貨幣銀行學導論1

1、導論導論（前言）貨幣銀行學就是金融學貨幣銀行學就是金融學貨幣銀行學貨幣銀行學貨幣銀行學就是金融學貨幣銀行學就是金融學 從歷史上看：先有貨幣，再有銀行，最后從歷史上看：先有貨幣，再有銀行，最后形成金融。形成金融。 從現實看：銀行體系是貨幣發(fā)行和創(chuàng)造的從現實看：銀行體系是貨幣發(fā)行和創(chuàng)造的通道，銀行是金融的主體。通道，銀行是金融的主體。 中國金融資產中國金融資產170-180萬億，銀行業(yè)金萬億，銀行業(yè)金融資產達融資產達147萬億元（萬億元（2013.12.31）。）。授課提綱授課提綱(相關章節(jié)相關章節(jié): 前言前言)1.1 對金融學的傳統(tǒng)理解1.2 西方對金融學的界定1.3 貨幣銀行學的研究內容授課提

2、綱授課提綱1.1 對金融學的傳統(tǒng)理解1.2 西方對金融學的界定1.3 貨幣銀行學的研究內容1.1 對金融學的傳統(tǒng)理解對金融學的傳統(tǒng)理解中國：中國：“金金”貨幣，貨幣，“融融”融通；貨幣資金融通；貨幣資金的融通金融的融通金融。西方：西方： “金融金融”一詞由希臘文譯釋而來，本意是一詞由希臘文譯釋而來，本意是支付，是一切貨幣支付活動的總稱支付，是一切貨幣支付活動的總稱。企業(yè)企業(yè)（公司）（公司）金融、銀行金融、政府金融、國際金融等金融、銀行金融、政府金融、國際金融等。新金融：家庭金融（家庭理財），社會金融（社區(qū)金融、普新金融：家庭金融（家庭理財），社會金融（社區(qū)金融、普惠金融）惠金融）公司金融與企業(yè)

3、財務的區(qū)別公司金融與企業(yè)財務的區(qū)別公司金融與企業(yè)財務的區(qū)別公司金融與企業(yè)財務的區(qū)別（理論）（理論） 籌資籌資 投資投資 生產經營生產經營 分配分配公司金融與企業(yè)財務的公司金融與企業(yè)財務的區(qū)別區(qū)別（實踐）（實踐） 美國財務專家（學家）達摩美國財務專家（學家）達摩達蘭說：達蘭說： 企業(yè)的一切活動從本質上說都是財務活動。企業(yè)的一切活動從本質上說都是財務活動。 企業(yè)財務：企業(yè)財務： 會計（做賬、出納、做財務報告）；會計（做賬、出納、做財務報告）；稅務稅務；資金資金；財務財務報表分析；報表分析；內控內控（企業(yè)風險控（企業(yè)風險控制）。制）。普惠金融普惠金融 十八十八屆三中全會決定提出屆三中全會決定提出“發(fā)

4、展普惠金融發(fā)展普惠金融”，將其，將其作為作為“完善金融市場體系完善金融市場體系”的組成部分，說明發(fā)展式扶貧的組成部分，說明發(fā)展式扶貧與金融改革相結合，已成為國家最高層面的政策取向。與金融改革相結合，已成為國家最高層面的政策取向。 普惠普惠金融的金融的外延外延： 一一是以可負擔的成本將金融服務擴展到欠發(fā)達地區(qū)和是以可負擔的成本將金融服務擴展到欠發(fā)達地區(qū)和社會低收入人群，提供價格合理、方便快捷的金融服務社會低收入人群，提供價格合理、方便快捷的金融服務； 二二是建設廣覆蓋、多元化、競爭性的金融服務體系，是建設廣覆蓋、多元化、競爭性的金融服務體系，實現金融資源的公平配置，促進各類弱勢群體享有平等的實現

5、金融資源的公平配置，促進各類弱勢群體享有平等的發(fā)展機會發(fā)展機會； 三三是積極滿足與社會發(fā)展息息相關的教育、養(yǎng)老、衛(wèi)生、是積極滿足與社會發(fā)展息息相關的教育、養(yǎng)老、衛(wèi)生、住房、就業(yè)等民生需求，強化金融權益保護，促進社會安住房、就業(yè)等民生需求，強化金融權益保護，促進社會安定有序定有序。普惠金融普惠金融 在實踐層面，普惠金融的主要操作方式就是在實踐層面，普惠金融的主要操作方式就是面向貧困人群的小額信貸面向貧困人群的小額信貸。 它它是目前國際上較為成熟和流行的一種扶貧、是目前國際上較為成熟和流行的一種扶貧、發(fā)展工具。而它的成熟與流行，在很大程度發(fā)展工具。而它的成熟與流行，在很大程度上歸功于其首倡者、孟加

6、拉國的諾貝爾和平上歸功于其首倡者、孟加拉國的諾貝爾和平獎得主穆罕默德獎得主穆罕默德尤努斯（尤努斯（Muhammad Yunus）。1.1 對金融學的傳統(tǒng)理解對金融學的傳統(tǒng)理解在中國歷史上最早列入在中國歷史上最早列入“金融金融”條目的工具書是：條目的工具書是：1908年開始編纂、年開始編纂、1915年初版的辭源和年初版的辭源和1905年即已醞釀編纂、年即已醞釀編纂、1937年開始刊行的辭年開始刊行的辭海。海。辭源金融條的釋文是：辭源金融條的釋文是：“今謂金錢之融通狀今謂金錢之融通狀態(tài)曰金融態(tài)曰金融”；辭海金融條的釋文是辭海金融條的釋文是“謂資金融通之形態(tài)也。謂資金融通之形態(tài)也。黃達（金融、金融學

7、及其學科建設，載當代經黃達（金融、金融學及其學科建設，載當代經濟科學，濟科學，2001年第年第4期）期）1.1 對金融學的傳統(tǒng)理解對金融學的傳統(tǒng)理解辭海辭海20世紀世紀60年代的試用本和年代的試用本和1979年首次公開年首次公開發(fā)行版的釋文修訂為發(fā)行版的釋文修訂為：“貨幣資金的融通。一般指與貨幣流通與銀行信用有關貨幣資金的融通。一般指與貨幣流通與銀行信用有關的一切活動，主要通過銀行的各種業(yè)務來實現。如貨幣的一切活動，主要通過銀行的各種業(yè)務來實現。如貨幣的發(fā)行、流通和回籠，存款的吸收和提取，貸款的發(fā)放的發(fā)行、流通和回籠，存款的吸收和提取，貸款的發(fā)放和收回，國內外匯兌的往來，以及資本主義制度下貼現

8、和收回，國內外匯兌的往來，以及資本主義制度下貼現市場和證券市場的活動等，均屬于金融的范疇市場和證券市場的活動等，均屬于金融的范疇”。在這里，金融的概念從貨幣資金的在這里，金融的概念從貨幣資金的融通融通拓展到貨幣資拓展到貨幣資金的金的流通流通。1.1 對金融學的傳統(tǒng)理解對金融學的傳統(tǒng)理解現代對金融的解釋有廣義和狹義之分現代對金融的解釋有廣義和狹義之分。 狹義的金融僅指貨幣資金的狹義的金融僅指貨幣資金的融通融通。 廣義的金融則指貨幣資金的廣義的金融則指貨幣資金的流通流通與貨幣資金的與貨幣資金的融融通通。貨幣資金的融通貨幣資金的融通 農民老王挑了一擔菜（農民老王挑了一擔菜（價值價值500元）到市場元

9、）到市場上，他希望賣掉菜后上，他希望賣掉菜后買買500元的大米回家元的大米回家； 農民農民老張?zhí)袅艘淮祝ɡ蠌執(zhí)袅艘淮祝▋r值價值500元）到市場元）到市場上，他希望賣掉米后上，他希望賣掉米后買買500元的食油回家元的食油回家； 農民農民老李挑了一桶食油（老李挑了一桶食油（價值價值500元）到市元）到市場上，他希望賣掉食油后場上，他希望賣掉食油后買買500元的菜回家。元的菜回家。貨幣資金的融通貨幣資金的融通賣菜，買油賣菜，買油賣米，買菜賣米，買菜賣油，買米賣油，買米老王老王老李老李老張老張企業(yè)企業(yè)收入收入100100家庭家庭1 1、提供生產要素、提供生產要素3 3、銷售產品、銷售產品4 4、支

10、付貨款、支付貨款100100（1 1）+ +（3 3）：）：物物交換物物交換（2 2）+ +（4 4）：貨幣資金的流通）：貨幣資金的流通貨幣資金的流通與融通貨幣資金的流通與融通2 2、支付報酬、支付報酬100100投資5、資金的融通：支付100企業(yè)收入801、提供生產要素3、銷售產品4、支付貨款80儲蓄收入100家庭消費80儲蓄20狹義金融廣義金融貨幣資金的流通與融通貨幣資金的流通與融通 2、支付報酬100討論：日本人的高儲蓄討論：日本人的高儲蓄日本曾是世界上儲蓄率最高的國家之一，日本人日本曾是世界上儲蓄率最高的國家之一，日本人高儲蓄的原因：高儲蓄的原因：家庭借貸較為困難。加上房價高，且首付率

11、高（家庭借貸較為困難。加上房價高，且首付率高（40）東方文化的影響東方文化的影響許多經濟學家認為，日本人的高儲蓄率是日本在許多經濟學家認為，日本人的高儲蓄率是日本在第二次世界大戰(zhàn)后幾十年中經濟迅速增長的關鍵第二次世界大戰(zhàn)后幾十年中經濟迅速增長的關鍵。但同時，一些經濟學家也認為，日本人的高儲蓄但同時，一些經濟學家也認為，日本人的高儲蓄率對日本率對日本20世紀世紀90年代年代經濟經濟停滯也是有作用停滯也是有作用的。的。如何理解這一現象？如何理解這一現象？12討論：日本人的高儲蓄討論：日本人的高儲蓄事實上，儲蓄只是決定投資有沒有保障。只有當事實上，儲蓄只是決定投資有沒有保障。只有當投資的需求大于儲蓄

12、的供給時，決定投資進而增投資的需求大于儲蓄的供給時，決定投資進而增長的才是儲蓄。換句話說，儲蓄只是一種約束，長的才是儲蓄。換句話說，儲蓄只是一種約束，并不是動力，動力只能是有效需求并不是動力，動力只能是有效需求。過去，日本、東亞經濟實體的儲蓄率高，增長率過去，日本、東亞經濟實體的儲蓄率高，增長率也高。然而首要的不是高儲蓄率，而是高儲蓄可也高。然而首要的不是高儲蓄率，而是高儲蓄可以轉化為投資，以轉化為投資，儲蓄轉化為投資的渠道是暢通的儲蓄轉化為投資的渠道是暢通的。儲蓄是一種漏出，儲蓄不能實現為投資，高儲蓄儲蓄是一種漏出，儲蓄不能實現為投資，高儲蓄率只會阻礙經濟的增長。金融的作用顯而易見率只會阻礙

13、經濟的增長。金融的作用顯而易見。反思：對美國低儲蓄的批評反思：對美國低儲蓄的批評。1.1 對金融學的傳統(tǒng)理解對金融學的傳統(tǒng)理解我國金融學一直我國金融學一直從從貨幣資金的流通與融通貨幣資金的流通與融通（即廣（即廣義與狹義義與狹義）的）的角度進行研究角度進行研究。側重于研究如何供給并調節(jié)貨幣供應量，以滿足經濟側重于研究如何供給并調節(jié)貨幣供應量，以滿足經濟運行對貨幣的需要，并實現一定的宏觀經濟目標運行對貨幣的需要，并實現一定的宏觀經濟目標；側重于研究如何構筑金融體系，以及相應的金融制側重于研究如何構筑金融體系，以及相應的金融制度，以促進儲蓄資金向投資資金的轉化，實現社會資度，以促進儲蓄資金向投資資金

14、的轉化，實現社會資源的優(yōu)化配置。源的優(yōu)化配置。授課提綱授課提綱1.1 對金融學的傳統(tǒng)理解1.2 西方對金融學的界定1.3 貨幣銀行學的研究內容1.2 西方對金融學的界定西方對金融學的界定 中國從宏觀角度研究金融持續(xù)了相當長的時間，而中國從宏觀角度研究金融持續(xù)了相當長的時間，而且也沒有覺得有什么不妥，這種狀況在且也沒有覺得有什么不妥，這種狀況在20世紀世紀90年代發(fā)年代發(fā)生了變化。一位署名生了變化。一位署名capm的作者，的作者，2002年年9月月17日在網日在網絡上發(fā)表了一篇沖擊力極大的文章：絡上發(fā)表了一篇沖擊力極大的文章：中國金融學批中國金融學批判判。 文中提到，中國文中提到，中國“大陸不少

15、搞金融的，一談到金融大陸不少搞金融的，一談到金融就是貨幣銀行，國際金融。其實國外的金融學主要是研就是貨幣銀行，國際金融。其實國外的金融學主要是研究金融市場，公司財務。貨幣經濟學在國外主要算是宏究金融市場，公司財務。貨幣經濟學在國外主要算是宏觀經濟學，國際金融則更多的是屬于國際經濟學，兩者觀經濟學，國際金融則更多的是屬于國際經濟學，兩者一般不屬于金融學的研究范圍一般不屬于金融學的研究范圍”。1.2 西方對金融學的界定西方對金融學的界定西方西方對對“金融金融”的第一種解釋的第一種解釋將金融解釋為支付，是一切貨幣收支關系的總稱。將金融解釋為支付，是一切貨幣收支關系的總稱。比如，比如，“Oxford、

16、Websters這類字典和一些百這類字典和一些百科全書對科全書對Finance的解釋是：的解釋是：monetary affairs,management of money, Pecuniaryresources ； 前前 面面 加加 public ， 指指 財財 政政 ， 加加company、corporation，business，是指公司財，是指公司財務，等等務，等等”。引自黃達：金融、金融學及其學科建設，載當引自黃達：金融、金融學及其學科建設，載當代經濟科學，代經濟科學，2001年第年第4期；期；1.2 西方對金融學的界定西方對金融學的界定 在這種定義中，凡是與貨幣資金有關的活動都在這種

17、定義中，凡是與貨幣資金有關的活動都可用可用“金融金融”這個詞表示。這種對金融的界定相當寬這個詞表示。這種對金融的界定相當寬泛，包括我們所說的銀行與非銀行金融中介機構所發(fā)泛，包括我們所說的銀行與非銀行金融中介機構所發(fā)生的一切貨幣資金的收支活動：生的一切貨幣資金的收支活動：以政府為主體的貨幣收支活動以政府為主體的貨幣收支活動財政；財政；以國家為主體的貨幣收支活動以國家為主體的貨幣收支活動國際金融；國際金融；以企業(yè)（公司）為主體的貨幣收支活動以企業(yè)（公司）為主體的貨幣收支活動企業(yè)（公企業(yè)（公司）財務司）財務（金融）；（金融）；以個人（家庭）為主體的貨幣收支活動以個人（家庭）為主體的貨幣收支活動個人金

18、融個人金融（財務）。（財務）。1.2 西方對金融學的界定西方對金融學的界定西方西方“金融金融”的第二種解釋的第二種解釋是將金融解釋為是將金融解釋為“研究人們在不確定的環(huán)境中如研究人們在不確定的環(huán)境中如何進行資源的跨時期配置的學科何進行資源的跨時期配置的學科”。出自：出自：美美茲維茲維博迪（博迪（Zvi Bodie）和羅伯特）和羅伯特C莫莫頓（頓（RobertCMerton）著：金融學，中國人民）著：金融學，中國人民大學出版社大學出版社2000年年10月版，第月版，第4頁。頁。這里的資源主要指家庭、企業(yè)等主體擁有的財產這里的資源主要指家庭、企業(yè)等主體擁有的財產或財富或財富；而所謂的而所謂的“跨時

19、期的分配跨時期的分配”，則是指在不同的時，則是指在不同的時間上對財產或財富在其成本與效益方面的權衡。間上對財產或財富在其成本與效益方面的權衡。1.2 西方對金融學的界定西方對金融學的界定在在Zvi Bodie 和和 Robert C. Merton的解釋中：的解釋中：金融區(qū)別與其他資源配置的兩個特點金融區(qū)別與其他資源配置的兩個特點：跨期跨期與與未來的不確定未來的不確定金融的幾大分支金融的幾大分支公司財務、投資學、金融市場與公司財務、投資學、金融市場與機構機構金融的核心功能金融的核心功能轉移資源、轉移風險轉移資源、轉移風險金融的理論基礎金融的理論基礎資產組合理論、資產組合理論、CAPM模型、模型

20、、MM理論、理論、BS模型和有效市場理論模型和有效市場理論1.2 西方對金融學的界定西方對金融學的界定西方西方“金融金融”的第三種解釋的第三種解釋是將金融解釋為資本市場的運行，資本資產的供是將金融解釋為資本市場的運行，資本資產的供給與定價給與定價。新帕爾格雷夫經濟學大辭典新帕爾格雷夫經濟學大辭典由英國經濟學家由英國經濟學家伊特韋爾約請美國經濟學家米爾蓋特和紐曼為他的合伊特韋爾約請美國經濟學家米爾蓋特和紐曼為他的合作者，于作者，于1983年開始編纂，年開始編纂，1986年編成，年編成，1987年出版。年出版。這部大辭典由世界上這部大辭典由世界上34個國家的個國家的900多位知名學者（其多位知名學

21、者（其中包括中包括13位當時在世的諾貝爾經濟學獎獲得者中的位當時在世的諾貝爾經濟學獎獲得者中的12位）撰寫。這部分辭典堪稱最權威的經濟百科全書。位）撰寫。這部分辭典堪稱最權威的經濟百科全書。新帕爾格雷夫經濟學大辭典中，關于新帕爾格雷夫經濟學大辭典中，關于“金融金融”這這一詞條共有一詞條共有15頁，由著名金融學家斯蒂芬頁，由著名金融學家斯蒂芬羅斯撰寫。羅斯撰寫?！皩τ谀切┯袑τ谀切┯袝r間時間連續(xù)特點和收益取決于解決連續(xù)特點和收益取決于解決不確定性不確定性的價的價值工具來說，這一方法論很適用。值工具來說，這一方法論很適用?！奔嫒萘说诙惤忉尲嫒萘说诙惤忉屩行狞c（focus）：資本市場的運營、資本

22、資產的供給和定價方法論(methodology)：使用相近的替代物給金融契約和工具定價1.2 西方對金融學的界定西方對金融學的界定 “金融以其不同的金融以其不同的中心點中心點和和方法論方法論而成為經濟學而成為經濟學的一個分支的一個分支?！保‵inance is a subfield of economicsdistinguished by both its focus and its methodology.）1.2 西方對金融學的界定西方對金融學的界定三種解釋既有差異、也有聯系。三種解釋既有差異、也有聯系。第一種解釋是從金融活動的表現形態(tài)角度來界定金融。第一種解釋是從金融活動的表現形態(tài)角度來

23、界定金融。第二種解釋是從金融活動的主體行為角度來界定金融。第二種解釋是從金融活動的主體行為角度來界定金融。第三種解釋是從金融活動的運行機制角度來界定金融。第三種解釋是從金融活動的運行機制角度來界定金融?？傮w而言，西方學界對金融的界定，更多集中于總體而言，西方學界對金融的界定，更多集中于微觀層面微觀層面。王江：金融學的研究主要有三塊，第一，宏觀方面的王江：金融學的研究主要有三塊，第一，宏觀方面的金融框架體系問題，是否有最優(yōu)的模式，以及各個體金融框架體系問題，是否有最優(yōu)的模式，以及各個體系之間怎樣比較；第二是微觀方面的，主要討論定價系之間怎樣比較；第二是微觀方面的，主要討論定價問題和風險管理問題；

24、第三是公司財務方面的問題。問題和風險管理問題；第三是公司財務方面的問題。國內學者對國內學者對“金金融融”界定的視角界定的視角溯源、本質溯源、本質 （包括西方的第一類解釋）（包括西方的第一類解釋）國外學者對國外學者對“金金融融”界定的視角界定的視角現代發(fā)展現代發(fā)展1.2 西方對金融學的界定西方對金融學的界定財產流通和融通的需要貨幣與信用的產生金融工具和金融市場的興起1.2 西方對金融學的界定西方對金融學的界定國內金融學的發(fā)展趨勢國內金融學的發(fā)展趨勢向國外靠攏向國外靠攏外因外因：對外開放，接軌國際對外開放，接軌國際內因內因：財富財富創(chuàng)造，市場競爭創(chuàng)造，市場競爭對金融學的界定對金融學的界定 金融學分

25、宏觀金融、微觀金融和公司金融。金融學分宏觀金融、微觀金融和公司金融。 貨幣銀行學的定位貨幣銀行學的定位：宏觀金融學。：宏觀金融學。 從宏觀角度研究貨幣及金融體系在經濟運行中的功能和效從宏觀角度研究貨幣及金融體系在經濟運行中的功能和效應，并研究貨幣運行與經濟運行的關系。應，并研究貨幣運行與經濟運行的關系。P6P6（-4-4）授課提綱授課提綱1.1 對金融學的傳統(tǒng)理解1.2 西方對金融學的界定1.3 貨幣銀行學的研究內容資金金融機構金融市場貸款人家庭 公司政府 外國人借款人公司 政府家庭 外國人資金資金資金資金1.3 貨幣銀行學的研究內容貨幣銀行學的研究內容（1）貨幣與金融體系的運行機制貨幣與金融

26、體系的運行機制間接融資金融工具金融工具直接融資補充內容：補充內容：“金融脫媒金融脫媒” 在金融管制下，資金供給繞開商業(yè)銀行這個媒介體系，在金融管制下，資金供給繞開商業(yè)銀行這個媒介體系，直接輸送到需求方和直接輸送到需求方和融資者融資者手里，造成資金的體外循環(huán)。手里，造成資金的體外循環(huán)。 隨著隨著經濟金融化經濟金融化、金融、金融市場化市場化進程的加快，商業(yè)銀行主進程的加快，商業(yè)銀行主要要金融中介金融中介的重要地位在相對降低，儲蓄資產在社會的重要地位在相對降低，儲蓄資產在社會金融資金融資產產中所占比重持續(xù)下降及由此引發(fā)的社會中所占比重持續(xù)下降及由此引發(fā)的社會融資方式融資方式由由間接融間接融資資為主向

27、直、間接融資并重轉換的過程。為主向直、間接融資并重轉換的過程。 金融深化金融深化（包括金融市場的完善、（包括金融市場的完善、金融工具金融工具和產品的創(chuàng)和產品的創(chuàng)新、金融市場的自由進入和退出、新、金融市場的自由進入和退出、混業(yè)經營混業(yè)經營和和利率利率、匯率匯率的的市場化等）也會導致金融脫媒。金融脫媒是經濟發(fā)展的必然市場化等）也會導致金融脫媒。金融脫媒是經濟發(fā)展的必然趨勢。趨勢。1.3 貨幣銀行學的研究內容貨幣銀行學的研究內容（2）貨幣運行與經濟運行之間的關系貨幣運行與經濟運行之間的關系理論層面：貨幣重要嗎理論層面：貨幣重要嗎？實踐層面：貨幣政策的制定與實施實踐層面：貨幣政策的制定與實施。1.4 教學方式與課程要求教學方式與課程要求 （一）教學方式（學習方法）（一）教學方式（學習方法） 理論聯系實際理論聯系實際 貨幣銀行學理論教學貨幣銀行學理論教學 金融熱點討論與案例教學金融熱點討論與案例教學 金融理論與實踐（案例）結合教學金融理論與實踐（案例