證券從業(yè)資格考試-復(fù)習(xí)筆記

1、可轉(zhuǎn)換公司債券期限 3-5年，發(fā)行6個(gè)月后可轉(zhuǎn)，期滿后5個(gè)工作日內(nèi)辦理完畢償還債券余 額本息事項(xiàng)。資本市場可分為中長期信貸市場和證券市場證券必須同時(shí)具備的兩個(gè)基本特征：法律特征，書面特征（以書面或同等效力的形式，要求的格式，記載相關(guān)法規(guī)規(guī)定的全部相關(guān)事項(xiàng)。）證券按性質(zhì)可分為有價(jià)證券和 無價(jià)證券（具有證券的某一功能， 但不能作為財(cái)產(chǎn)使用憑證的證券，不具有流通性和價(jià)格。如證據(jù)證券：收據(jù)、發(fā)票，資格證券：車票）。儲蓄國債是政府面向 個(gè)人投資者發(fā)行、以吸收個(gè)人儲蓄資金為目的，滿足長期儲蓄性投資需求的電子發(fā)行的 不可流通記名國債 品種（憑證式國債是其一種）。我國首次發(fā)行國債與 1949年底，稱人民勝利折

2、實(shí)公債， 到1958年至，公發(fā)行6期，于1981 年恢復(fù)發(fā)行。國家重點(diǎn)建設(shè)債券只發(fā)行過一次1983年開始發(fā)行企業(yè)債券。1985年國開行始發(fā)金融債券（企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)行申請前1年，注冊資本金不低于 3億）。國庫券轉(zhuǎn)讓市場的開放始于1988年，1991年在全國范圍內(nèi)放開。03年1月2日上交所開始發(fā)布 上證國債指數(shù)。實(shí)物債券，具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面。（我國現(xiàn)已無）憑證式債券，債權(quán)人認(rèn)購債券的一種收款憑證?？商崆皟冬F(xiàn)，利息按實(shí)際持有天數(shù)支付。 實(shí)質(zhì)是不可流通的國家儲蓄債券 。記賬式債券，沒有實(shí)物形態(tài)，只在電腦中作記錄。短期融資券，企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行和交易，約定在一定的期限內(nèi)還本付息，最長期限不超

3、過1年歐洲債券也稱無國籍債券，是發(fā)行人、發(fā)行地點(diǎn)、面值表示貨幣分屬不同國家的債券。由銀行機(jī)構(gòu)主持，無需官方批準(zhǔn)，也不受貨幣發(fā)行國法令規(guī)制，預(yù)扣稅（當(dāng)支付相應(yīng)款項(xiàng)給非居民的時(shí)候，必須預(yù)提該款項(xiàng)的一定百分比作預(yù)扣稅）一般可豁免。熊貓債券，在中國市場發(fā)行的外國債券龍債券，在日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的歐洲債券收益公司債，有固定到期日，公司有盈利時(shí)才支付利息，清償時(shí)優(yōu)于優(yōu)先股，利息全付清后 才能對股東分紅。信用公司債，指不需要公司任何資產(chǎn)擔(dān)保而發(fā)行的債券，實(shí)質(zhì)上是信譽(yù)卓絕的大公司以信譽(yù)作擔(dān)保。對公司的股利分紅有限制，不隸屬金融債券。貼現(xiàn)債券，指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票面金額的價(jià)格發(fā)

4、行，到期時(shí) 仍按面額償還本金的債券。復(fù)利債券，在計(jì)算利息時(shí)，按一定期限將所生利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算。累進(jìn)利率債券以利率逐年累進(jìn)方法計(jì)息的債券，后期利率比前期高。零息債券，發(fā)行時(shí)明確債券的票面利率和期限等因素，理論上每半年計(jì)息一次，計(jì)入本金并產(chǎn)生復(fù)利，到期一次付清。（每年產(chǎn)生的利息要納稅，不能提前贖回。）附息債券，指附有息票的債券，投資者據(jù)息票按票面規(guī)定的利率和期限領(lǐng)取利息。是長期債券，期限在5年以上，半年或一年付息一次，到期滿持券得本金。息票累積債券，與付息債券相似，也有規(guī)定片面利率， 但持有到期才能一次性獲得本息。存續(xù)期間內(nèi)沒有利息支付。期限超過一年的債務(wù)稱為 長期負(fù)債地方政府債券

5、 由地方政府發(fā)行，以地方稅或其它收入償還， 我國目前尚不允許除特別行政區(qū) 以外的各級地方政府發(fā)行債券。政府機(jī)構(gòu)證券 是由經(jīng)批準(zhǔn)的政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券，我國目前也不允許政府機(jī)構(gòu)發(fā)行債券。證券公司短期融資券 指證券公司以短期融資為目的 ，在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在一定期 限內(nèi)還本付息的金融債券。垃圾債券，指信用等級低，投資利息高，風(fēng)險(xiǎn)大，對投資者本金保障較弱的公司債券。 債券互換，買入和賣出具有相近特性的兩個(gè)以上債券品種，活動收益級差的行為。中央銀行票據(jù)，中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，實(shí)質(zhì)是中央銀行債券。期限3個(gè)月到3年。屬貨幣政策工具。 商業(yè)票據(jù)，指由金融企業(yè)

6、或信用較高的公司開據(jù)的短期無擔(dān)保票據(jù)，利率高于銀行同期利率，期限在9個(gè)月以下。 做市商，又稱造市者，香港稱莊家，指金融市場上的獨(dú)立證券交易商，為投資者承擔(dān)某一證券的買進(jìn)和賣出，買賣雙方無需等待交易方的出現(xiàn)，做市商充當(dāng)交易對手完成交易。（持續(xù)發(fā)布證券的買賣兩種價(jià)格，增大流通量，），場外交易適用做市商制度，議價(jià)交易。權(quán)證漲停價(jià)格算法 =權(quán)證前一日收盤價(jià)格 + （標(biāo)的股票當(dāng)日漲停價(jià)格一標(biāo)的股票前一日收盤 價(jià)）X 125%行權(quán)比例。再根據(jù)漲停價(jià)得出漲幅百分比，跌幅同理計(jì)算。 逐日盯市制度，又稱每日無負(fù)債制度，每日結(jié)算制度，指在每個(gè)交易日結(jié)束后，交易所先結(jié)算出當(dāng)日期貨合約的結(jié)算價(jià)格，從而核算出每個(gè)會員的

7、每筆交易的盈虧金額，以此會員的調(diào)整保證金賬戶，將盈利計(jì)入賬戶的貸方，虧損計(jì)入賬戶的借方。 若保證金賬戶貸方金額低于保證金要求，交易所通知會員繳納追加保證金以達(dá)到初始保證金水平，否則不能進(jìn)行下一日交易。包含實(shí)際盈虧計(jì)算（平倉實(shí)現(xiàn)的盈虧）和浮動盈虧計(jì)算（根據(jù)當(dāng)日交易的合約價(jià)格， 計(jì)算會員未平倉合約的浮動盈虧，確定未平倉合約應(yīng)付保證金額）兩方面。境內(nèi)法人不能購買 B股，B股上市公司凈資產(chǎn)不少于 1.5億，一般采取配售方式發(fā)行，人民 幣面值，美、港元交易。傭金1美元起，深市5港元。N股，在紐約上市。L股，在倫敦。S股，在新加坡上市的；沒有進(jìn)行股權(quán)分置改革的。表外融資，資產(chǎn)負(fù)債表外融資（Of-Balan

8、ce-Sheet Financing）,如：租賃、代銷、轉(zhuǎn)移負(fù)債等 公司設(shè)立時(shí)，發(fā)起人貨幣出資金額不低于30%,首次出資額部少于 20%, 2年繳足，投資公司5年，募集設(shè)立的發(fā)起人認(rèn)購不少于35%。董事會秘書空缺超 3個(gè)月，由董事長代行其職責(zé)，指導(dǎo)新聘秘書到任。 有限公司（3到13人）；股份公司（5到19人）獨(dú)立董事1/3。有限：50個(gè)以下股東設(shè)立； 股份：2到200股東設(shè)立，一半居住中國，上市股東不少于1000 人。公司托管指將企業(yè)或資產(chǎn)委托給被托管人，讓其行使企業(yè)法人的權(quán)利和職責(zé)。 公司股權(quán)托管 指非上市股份公司的股東名冊交給股權(quán)托管機(jī)構(gòu)管理的民事行為。 擬上市公司開展改組工作，一般以財(cái)務(wù)

9、顧問（證券公司擔(dān)任）牽頭召集二板市場即創(chuàng)業(yè)板，專門為新興創(chuàng)新公司提供資本運(yùn)作的市場，“信息披露為本”的監(jiān)管方式，凈資產(chǎn)不少于2000萬，發(fā)行后總股本不少于 3000萬，最近連續(xù)兩年盈利、 凈利潤累計(jì) 不少于1000萬；或最近一年盈利， 凈利潤不少于 500萬且一年?duì)I業(yè)收入不少于 5000萬，最 近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%。全流通，不設(shè)最低盈利要求，只能經(jīng)營一種主營業(yè)務(wù)。上市 兩年內(nèi)管理層不得出售名下股份，屆滿后，連續(xù) 6月出售股份不得超過其股份的 25%。三板市場，指證券公司運(yùn)用自有或租用的設(shè)備，為非上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓提供服務(wù)的市場。中小板，是創(chuàng)業(yè)板的過渡，是流通盤在 1億以下，目前實(shí)

10、現(xiàn)全流通，發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)與主板相同。施行獨(dú)立的代碼（002開頭）、指數(shù)、監(jiān)察和運(yùn)行。2004年始。主板市場上，公司第一大股東在上市 1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其股份；發(fā)行人承諾不回購第一大股東 的股份。離職 半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，在任職期間內(nèi)每年轉(zhuǎn)讓不超過持有公司股票的25%。公司應(yīng)最遲在上市 3日前向交易所繳納上市初費(fèi)， 按總股本的0.03%收取，最多不超過3萬, 上市月費(fèi)為500元內(nèi)在價(jià)值，即股票未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，也叫理論價(jià)值，是股票的真實(shí)價(jià)值。賬面價(jià)值，即股票的凈值，是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算出的股東權(quán)益的會計(jì)反映。清算價(jià)值，即變賣公司所有資產(chǎn)，得到償付負(fù)責(zé)的可用資金。票面價(jià)值，即股票標(biāo)明的金額，又稱面值。負(fù)債股

11、息，是公司通過建立一種負(fù)債，用債券和應(yīng)付票據(jù)作為股息分派給股東。建業(yè)股息，又稱建設(shè)股息，指建設(shè)周期長，短期無盈利的公司（鐵路、港口、水電、機(jī)場） 為籌措資金，在公司章程中明確規(guī)定， 并獲得批準(zhǔn)后嗎，將一部分股本作為股息派發(fā)給股東。雙保制：企業(yè)發(fā)行上市，不僅要有保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行保薦，還需要具有保薦代表人資格的從業(yè)人員負(fù)責(zé)具體工作。保薦的兩個(gè)期間：盡職推薦，從證監(jiān)會正式受理公司申請文件到完成發(fā)行上市。持續(xù)督導(dǎo)期，IPO為上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后 2完整會計(jì)年底；發(fā)新股、 可轉(zhuǎn)債為當(dāng)年剩余 時(shí)間加一完整會計(jì)年度。督導(dǎo)結(jié)束10工作日內(nèi)向證監(jiān)會、交易所報(bào)送保薦總結(jié)報(bào)告書上市公司發(fā)行新股，前次發(fā)行股已募足，且間

12、隔 1年以上輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)至少有 3名固定人員參與輔導(dǎo)工作小組，其中至少1人具有擔(dān)任IPO工作經(jīng)驗(yàn)，同一人員不得同時(shí)擔(dān)任 4家以上企業(yè)的輔導(dǎo)工作。保薦工作底稿保存不少于 10年IPO時(shí)，公司最近一期末 無形資產(chǎn)（扣除土地使用券，水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等）占凈資產(chǎn)比 例不高于20%。凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例不低于30%,國有企業(yè)改制時(shí)，國有資產(chǎn)折股率=國有股股本/發(fā)行前國有凈資產(chǎn)65%IPO后發(fā)行人利潤實(shí)現(xiàn)數(shù)未達(dá)預(yù)測數(shù)的50%,證監(jiān)會3年內(nèi)不再受理其公開發(fā)行證券申請。新股發(fā)行估值方法：a.相對估值法，也叫公司比較法。多采用市盈率和市凈率法；b.絕對估值法，也叫貼現(xiàn)法。多用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量和現(xiàn)金分紅折現(xiàn)法。發(fā)行人持

13、有或控制保薦人股份超過5%的保薦人不得推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市。發(fā)行費(fèi)用中不應(yīng)包括“財(cái)務(wù)費(fèi)用”、“其他費(fèi)用”項(xiàng)目，財(cái)務(wù)咨詢費(fèi)用由主承銷商承擔(dān)。包銷 傭金為股票總金額的 1.5%3%。代銷0.5%1.5%。證券承銷業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備 ，包銷股票風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備10% ,包銷企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備 5% ,包銷政府債 券風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備2%等主承銷商應(yīng)在證券上市 10日內(nèi)向證監(jiān)會報(bào)備承銷總結(jié)報(bào)告。網(wǎng)上發(fā)行，每一股票賬戶申購數(shù)量的上限為當(dāng)次社會公眾股發(fā)行數(shù)量的1%。,當(dāng)有效申購總量小于發(fā)行量時(shí)，余額部分按承銷協(xié)議處理。投資者參與網(wǎng)上發(fā)行，應(yīng)按價(jià)格區(qū)間的上限申購，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在 T+2日前提供確定 的發(fā)行價(jià)格，如最終價(jià)格低于

14、價(jià)格區(qū)間上限，差價(jià)部分退還。A股和基金漲跌 ）7%勺，公布其成交金額最大的5家營業(yè)部或席位及金額。上市的證券投資基金在滬深的統(tǒng)一傭金0.25%, 5元起。當(dāng)上市公司或關(guān)聯(lián)公司持有證券公司10%股份時(shí)，證券公司不得自營買賣該上市公司的股票。經(jīng)濟(jì)性貶值 又稱外部損失，指外部因素影響潛在經(jīng)濟(jì)回報(bào)，進(jìn)而影響資產(chǎn)和物業(yè)的價(jià)值。如：生產(chǎn)能力過剩、生產(chǎn)要素提價(jià)同時(shí)售價(jià)沒有提高、資產(chǎn)壽命縮短等。功能性貶值 指因新技術(shù)、新設(shè)備、新工藝的出現(xiàn)，使被評估設(shè)備的功能相對落后而導(dǎo)致貶值。實(shí)體性貶值即有形損耗引起的貶值，有形損耗的程度取決于標(biāo)的物的實(shí)體狀況條件與同種新資產(chǎn)狀態(tài)條件的差別。主要看服役年限和使用狀況。我國公司

15、設(shè)立奉行的原則：準(zhǔn)則主義（登記主義）為基本，以許可主義（核準(zhǔn)設(shè)立主義）為例外的設(shè)立原則。單獨(dú)或者合計(jì)持有公司 3%以上股份的股東可以提出臨時(shí)提案，臨時(shí)提案必須在股東大會召開10日前提出并書面提交召集人。召集人在收到提案后 2日內(nèi)發(fā)出股東大會補(bǔ)充通知，公告臨時(shí)提案的內(nèi)容。股東單獨(dú)或者與他人合并才e有公司的股份達(dá)到io%以上可以行使臨時(shí)股東大會召集請求權(quán)，如被董事會和監(jiān)事會否決，持10%以上股90天則有自行召集、主持股東大會的權(quán)利。股東大會普通決議半數(shù)通過，特殊提案2/3通過國有資產(chǎn)管理部門收到資產(chǎn)評估立項(xiàng)申請10內(nèi)，做出是否的決定，不回復(fù)的，申請自動生效。資產(chǎn)評估報(bào)告有效期為 1年設(shè)立公司應(yīng)當(dāng)申

16、請名稱預(yù)先核準(zhǔn)，保留器為6個(gè)月招股說明書有效期 6個(gè)月，招股說明書由董事會表決通過自證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起，發(fā)行人應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票證券公司在承銷過程中不按規(guī)定披露信息的，自證監(jiān)會確認(rèn)之日起，12月內(nèi)不得參與證券承銷。向詢價(jià)對象配售股票的數(shù)量，少于4億股的，不超過 20%;超過4億股的，不超過向戰(zhàn)略投資者配售后剩余數(shù)量的 50%。詢價(jià)對象（機(jī)構(gòu)投資者）應(yīng)承諾所獲配股票，在股票上市3個(gè)月后方可上市流通。沒有參加初步詢價(jià)的對象不能參加網(wǎng)下申購。詢價(jià)對象在年度結(jié)束后 1個(gè)月內(nèi)對上年度參與詢價(jià)的情況進(jìn)行總結(jié)，報(bào)證協(xié)備案發(fā)行人確定戰(zhàn)略投資者（與公司關(guān)系密切，欲長期持有公司股票，有能力參與公司治理，持股不

17、少于1年），主承銷商確定一般法人投資者。向機(jī)構(gòu)或法人發(fā)行股票必須是記名股票，面向社會發(fā)行的公眾股可以是記名的也可以是不記名股。我國不允許發(fā)行 無面額股個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司 限售股的所得按20%征收個(gè)人所得稅。國家開發(fā)銀行1994年首次發(fā)行金融債券。招股說明書中引用的財(cái)務(wù)報(bào)表有效期為6個(gè)月。內(nèi)地企業(yè)在香港上市的，最近3年盈利累計(jì)不少于 5000萬港元，市值不低于 2億港元。舊（Introducing Broker ）業(yè)務(wù)，指機(jī)構(gòu)或個(gè)人接受期貨經(jīng)紀(jì)商的委托，介紹客戶給期貨經(jīng) 紀(jì)商并收取一定的傭金的模式?；鹉技痤~不少于 2億封閉式基金每年利潤分配不少于1次，不低于已實(shí)現(xiàn)利潤的 90%基金管理費(fèi)：股票

18、 1%-1.5%,債券0.5%-1%,衍生品工具1.5%-2.5%,貨幣0.25%-0.5%基金托管費(fèi)：開放式 0.25%,封閉式0.25%管理費(fèi)、托管費(fèi)按前日凈值每日計(jì)提，按月支付基金管理人是QDII基金會計(jì)核算和資產(chǎn)估值的責(zé)任主體，托管人復(fù)核基金每個(gè)交易日都進(jìn)行估值，開放式次日公告，封閉式每周披露一次基金的贖回費(fèi)率不得超過贖回金額的5%,手續(xù)費(fèi)不得超過贖回費(fèi)的25%,剩余部分納入基金基金管理人應(yīng)將基金的有關(guān)資料、會計(jì)賬冊至少保存15年。清算沒有發(fā)生財(cái)產(chǎn)的實(shí)際轉(zhuǎn)移央行提高 再貼現(xiàn)率，意味著商業(yè)銀行向央行再融資的成本提高，其必會調(diào)高對客戶的貼現(xiàn)率或貸款利率。根據(jù)終值求現(xiàn)值的過程稱為貼現(xiàn)內(nèi)部收益

19、率，把未來的收益折算成現(xiàn)值，使之成為證券的購買價(jià)格或初始投資額的貼現(xiàn)率，也稱為到期收益率持有期收益率，債券到期前出售得到的收益率。最終收益率，將債券持有到期滿時(shí)的收益率。加權(quán)平均投資組合收益率，對組合中所有的債券的收益率，按所占比重作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)平 均后所得的收益率。是最通用的計(jì)算投資組合收益率的方法?，F(xiàn)實(shí)復(fù)利收益率，也稱期限收益率，資產(chǎn)按復(fù)利增長且追加投資。（不確定）久期，測量債券價(jià)格相對于收益率變動的敏感性指標(biāo)。價(jià)格變動收益率值，債券價(jià)格變動后，新的收益率值與初始收益率或先前收益率的差值。收益率曲線，也稱利率結(jié)構(gòu)曲線，是橫軸為到期期限， 縱軸為到期收益率的坐標(biāo)上，不同期限債券對應(yīng)收益率的

20、點(diǎn)組成的曲線。大多數(shù)情況下，收益率等于利率，兩者偏離時(shí)，套利行為會使收益率向利率靠攏。利率曲線是分析利率走勢和市場定價(jià)的工具。陡直的曲線一般出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的初期。2.62.52.42.32.2Q2468到期期限（年）9 I國債刑期收益率的朗陽菇構(gòu)（演03年2月鋁日）騎乘收益率曲線，根據(jù)收益率曲線，期限長的債券收益率高于期限短的， 即投資者先買入長 期債券，在剩余期限逐漸縮短， 利率下降時(shí)賣出，利用不同期限債券間的利率差， 獲得資本 利得。債券回購，即債券買賣雙方在成交時(shí)，約定在某時(shí)刻進(jìn)反向交易。隸屬貨幣市場，期限不超過1年.買斷式回購，正回購方賣出債券的同時(shí)，約定在某一時(shí)期，再以約定的價(jià)格從逆

21、回購方買回 相等數(shù)量的同種債券。最長期限不超過91天，由同業(yè)中心負(fù)責(zé)日常監(jiān)測，向央行報(bào)告。1993年上海交易所 開始推出以國債為主要品種的回購交易。流動性溢價(jià)，遠(yuǎn)期利率和未來的預(yù)期即期利率之間的差額，期限越長，風(fēng)險(xiǎn)越大。周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量公司運(yùn)用資產(chǎn)賺取收入的能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均應(yīng)收賬款（反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次 數(shù)）主營業(yè)務(wù)收入，扣除折扣和折讓后的主營業(yè)務(wù)收入的凈額。存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨（衡量公司存貨、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)的綜合性指標(biāo)）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債。速動比率=流動資產(chǎn)一存貨/流動負(fù)債主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率反映每1元主營業(yè)務(wù)得到的凈現(xiàn)金。每股營業(yè)

22、現(xiàn)金凈流量，反映公司最大的分派股利的能力。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)責(zé)總額/股東權(quán)益凈現(xiàn)值（NPV）,投資計(jì)劃產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以資本成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)后，與原始投資額的差額。NPV0 ,則股價(jià)被低估。內(nèi)含收益率，即使凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率。行業(yè)分類：聯(lián)合國10,我國20,上證13行業(yè)所處階段判斷，以產(chǎn)出增長率15%為臨界點(diǎn)，高出的為成長期內(nèi)貨幣供應(yīng)量：M0流通中現(xiàn)金，即單位庫存現(xiàn)金、居民手持現(xiàn)金。M1狹義貨幣供應(yīng)量，M0+單位在銀行可開支票支付的活期存款。M2廣義貨幣供應(yīng)量，M1+單位定存、居民的各類存款、證券公司內(nèi)客戶 的保證金。按公司成長性分類：通常將隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度同步增長的股票定義為增長類股票；將超過經(jīng)濟(jì)發(fā)

23、展速度，以較高速度增長的股票定義為非增長類（收益類）股票一般情況下，對個(gè)人投資者而言，個(gè)人的生命周期 是影響資產(chǎn)配置的最主要的因素劃分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)采用 歷史數(shù)據(jù)法（假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)， 根據(jù)過去的經(jīng)歷推測未來的資產(chǎn)類別收益。）動態(tài)資產(chǎn)配置的主要利潤機(jī)制是 回歸均衡原則三者關(guān)系：證券公司負(fù)責(zé)客戶證券交易買賣、登記公司負(fù)責(zé)交易結(jié)算并托管股票；由商業(yè)銀行負(fù)責(zé)客戶證券交易結(jié)算資金賬戶的轉(zhuǎn)賬、現(xiàn)金存取以及其它相關(guān)業(yè)務(wù)。銀行結(jié)算帳戶就是指個(gè)人結(jié)算賬戶，第三方存管不需保證金，資金臺賬（流水賬）在證券方，銀行的錢轉(zhuǎn)證 券實(shí)際上只是銀行給了 一個(gè)賬目給證券公司?？蛻羧谌u出的，應(yīng)當(dāng)

24、以買券還券或者直接還券的方式償還向證券公司融入的證券。證券公司應(yīng)當(dāng)將收取的保證金以及客戶融資買入的全部證券和融券賣出所得全部價(jià)款，分別存放在客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶和客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶，作為對該客戶融資融券所生債權(quán)的擔(dān)保物。證券公司應(yīng)當(dāng)逐日計(jì)算客戶交存的擔(dān)保物價(jià)值與其所欠債務(wù)的比例。當(dāng)該比例低于最低維持擔(dān)保比例時(shí)，應(yīng)當(dāng)通知客戶在一定的期限內(nèi)補(bǔ)交差額?？蛻粑茨馨雌诮蛔悴铑~或者到期未償還債務(wù)的，證券公司應(yīng)當(dāng)立即 按照約定處分其擔(dān)保物。充抵保證金的有價(jià)證券，在計(jì)算保證金金額時(shí)應(yīng)當(dāng)以證券市值按下列折算率進(jìn)行折算：（一）上證180指數(shù)成份股股票折算率最高不超過 70%其他股票折算率最高不超過 65

25、% （二）交 易所交易型開放式指數(shù)基金折算率最高不超過 90% （三）國債折算率最高不超過 95% （四） 其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過80%融資融券期限不得超過 6個(gè)月融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于 5億元，融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于 8億元，且交易未被本所實(shí)行特別處理；融資融券保證金比例為50%維持擔(dān)保比例130%充當(dāng)保證金的有價(jià)證券折算比率：上證180成分股70% 一般股65% ETF90%國債95%其他基金、債券80%當(dāng)投資者處于預(yù)虧時(shí)，按市價(jià)100斷算。資本資產(chǎn)定價(jià)模型：假設(shè)：投資者足夠理性，市場有效，市場沒有摩擦。風(fēng)

26、險(xiǎn)與收益的均衡。證券的期望收益率 或風(fēng)險(xiǎn)利率+有3系數(shù)測定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)3系數(shù)，放映證券收益率對市場平均收益率水平的敏感程度，是衡量證券承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。3系數(shù)小于1,表明是防守型證券；大于 1,表明是進(jìn)取型證券。證券組合的可行域，表示所有可能的組合； 有效組合，排除所有投資者都認(rèn)為差的組合后剩 下的；有效邊界，有效組合的上邊界。無差異曲線，對一個(gè)特定的投資者，根據(jù)他對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，可以得出一系列滿意程度相同（無 差異）的組合，這些組合恰好在坐標(biāo)上形成一條曲線。無差異曲線的位置越高，其上的組合帶來的滿意度越高。向上彎曲的程度越大，投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力越強(qiáng)。最優(yōu)證券組合，是無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)所

27、表示的組合。風(fēng)險(xiǎn)厭惡者是理性投資者證券市場線，主要說明投資組合報(bào)酬率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)3的關(guān)系，揭示市場上所有風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)均衡收益率與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。只是衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，作用于股價(jià)估值。是任何一種單個(gè)資產(chǎn)或組合的期望收益與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（3系數(shù)）間的關(guān)系。在均衡狀態(tài)下，所有證券都在線上。資本市場線，表明有效組合期望收益率與標(biāo)準(zhǔn)差線性關(guān)系的射線，包括對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量，作用于投資組合比例的確定。是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與有效率風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)再組合的有效資產(chǎn)組合期望收益與總風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，線上的點(diǎn)都是有效組合。實(shí)際是證券市場線的特例。（投資者依據(jù)期望收益率評價(jià)證券組合的收益水平，依據(jù)方差評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)水平。）套利，投資者利用同一資產(chǎn)

28、在不同市場間定價(jià)的不一致，通過資金的轉(zhuǎn)移來實(shí)現(xiàn) 無風(fēng)險(xiǎn)收益的行為。特點(diǎn)就是無風(fēng)險(xiǎn)性（羅斯）有效市場（羅伯特）完全理性、完全信息假設(shè)下，弱勢有效市場，技術(shù)分析失去作用， 基本分析能獲利利潤；半強(qiáng)勢有效市場，基本分析失去 作用，內(nèi)幕消息能獲利；強(qiáng)勢有效，內(nèi)幕消息無效，消極。市場異常：日歷異常：周末異常，證券價(jià)格在周五上升，周一下降；假日異常，在某些假日 前最后一交易日有非正常的收益。公司異常：小公司效應(yīng)，小公司的收益通常高于大公司收益。被忽略的股票，沒有被分析家看好的股票往往產(chǎn)生高效益。事件異常：入選成分股，分析家推薦（推薦的分析家越多，下跌的可能性越大）。會計(jì)異常：盈余意外效益，實(shí)際盈利大于預(yù)期

29、盈利漲。行為金融理論以心理學(xué)研究成果為基礎(chǔ)， 認(rèn)為投資者的不理性， 導(dǎo)致系統(tǒng)性的決策失誤， 進(jìn)而影響的到證 券的定價(jià)。BSV模型，投資時(shí)的兩種心理認(rèn)知偏差：選擇性偏差，過分重視近期實(shí)際的變化模式，而對 產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的 總體特征重視不夠；保守性偏差，投資者不能根據(jù)變化了的情況修正增加的 預(yù)測模式。DHS莫型，將投資者分為有信息和無信息兩類。無信息者不存在判斷偏差；有信息的則存在 過度自信和對掌握的信息過分偏好的兩種判斷。證券價(jià)格由有信息者決定。應(yīng)用：確定投資者在怎樣的情況下，會對信息反映不足或過度，進(jìn)而在大多數(shù)投資者意識到 錯(cuò)誤前采取行動獲利。外匯風(fēng)險(xiǎn)：商業(yè)性匯率風(fēng)險(xiǎn)，國際貿(mào)易中因匯率變動遭受損失的可能性，是最常見最重要的外匯風(fēng)險(xiǎn)。金融性匯率風(fēng)險(xiǎn)，包括債權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（即債務(wù)糾紛類）和儲備風(fēng)險(xiǎn)（持有的外匯 因匯率變動出現(xiàn)貶值的可能性）。期貨合約每手的數(shù)量是固定的，工業(yè)原料、金屬 （如橡膠、銅）為5噸，燃油、植物類（豆、 麥）為10噸。黃金為1000克，外匯為10萬單位。滬深300股指期貨一手為股指乘以 300, 按8%呆證金比例得出。國債一手10張期貨實(shí)行T+0交易，現(xiàn)不收取印