國(guó)際投資學(xué)復(fù)習(xí)參考2012

1、國(guó)際投資學(xué)復(fù)習(xí)參考2012一、 名詞解釋國(guó)際投資：就是跨國(guó)投資，即國(guó)家之間（投資（國(guó)）與東道國(guó)）的投資；是貨幣資本及產(chǎn)業(yè)資本跨國(guó)流動(dòng)的一種形式。國(guó)際投資可能是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系； 也可能是一種所有權(quán)關(guān)系。公共投資：一國(guó)政府或國(guó)際組織為了社會(huì)公共利益而進(jìn)行的投資。私人投資：企業(yè)或個(gè)人以營(yíng)利為目的的跨國(guó)投資。國(guó)際間接投資：發(fā)生在國(guó)際資本市場(chǎng)中的投資活動(dòng)，包括國(guó)際信貸投資和國(guó)際證券投資。國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)：是指由兩個(gè)或以上國(guó)家（或地區(qū)）的投資者，在選定的國(guó)家（或地區(qū)）共同投資，并按投資國(guó)（或地區(qū)）的法律組織建立起來(lái)的企業(yè)。國(guó)際獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)：也叫外資企業(yè)，是外國(guó)投資者全部出資，按東道國(guó)法律在東道國(guó)設(shè)立的企

2、業(yè)。綠地投資：也叫創(chuàng)建投資，是跨國(guó)公司在東道國(guó)投資建立部分或全部資產(chǎn)屬于自己的海外企業(yè)。分為外商獨(dú)資、合資兩種形式。 國(guó)外子公司：指母公司投入全部股份資本、在東道國(guó)依法設(shè)立的具有獨(dú)立法人資格的國(guó)際獨(dú)資企業(yè)。有效邊界：一個(gè)投資者將從在各種風(fēng)險(xiǎn)水平能夠帶來(lái)最大收益率的，以及在各種預(yù)期收益率水平上風(fēng)險(xiǎn)最小的證券組合邊界中選擇出最佳證券組合。滿足這個(gè)定理的證券組合邊界叫作有效邊界。產(chǎn)品生命周期：產(chǎn)品從研發(fā)成功到退出市場(chǎng)要經(jīng)歷新產(chǎn)品階段、成熟階段、標(biāo)準(zhǔn)化階段等三個(gè)典型階段，由此構(gòu)成了產(chǎn)品的生命周期。 跨國(guó)公司：又稱多國(guó)公司、國(guó)際公司等，指跨越國(guó)界從事生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的大型企業(yè)（集團(tuán)）?？鐕?guó)銀行：跨國(guó)銀行(

3、transnational bank)，也稱為多國(guó)銀行，一般是指擁有廣泛的國(guó)外分行或附屬機(jī)構(gòu)，在一些不同的國(guó)家和地區(qū)經(jīng)營(yíng)存放款、投資及其他業(yè)務(wù)的國(guó)際性銀行。 國(guó)際投資環(huán)境：指外國(guó)投資者在一國(guó)進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)的各種條件的綜合體。國(guó)際租賃：又稱租賃貿(mào)易或租賃信貸，指出租人通過(guò)簽訂租賃合同將設(shè)備等物品較長(zhǎng)期地租給承租人，承租人將其用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一種經(jīng)濟(jì)合作方式。國(guó)際工程承包：指一個(gè)國(guó)家的政府部門(mén)、公司、企業(yè)或項(xiàng)目所有人（一般稱工程業(yè)主或發(fā)包人）委托國(guó)外的工程承包人負(fù)責(zé)按規(guī)定的條件承擔(dān)完成某項(xiàng)工程任務(wù)。國(guó)際信托：是指信托業(yè)務(wù)所涉及的事項(xiàng)已超出了一國(guó)的范圍，引起了信托財(cái)產(chǎn)在國(guó)與國(guó)之間的運(yùn)用。所謂信托，

4、就是信用委托，指委托人對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或其它特定目的進(jìn)行管理或處分的行為。 招標(biāo)：就是業(yè)主（或發(fā)包人）將擬買(mǎi)一批物資設(shè)備(包括外購(gòu)?fù)鈪f(xié)件)或擬建工程項(xiàng)目的內(nèi)容、要求等，如品種、規(guī)格、質(zhì)量、價(jià)格、工期等，通過(guò)公告或通知書(shū)等形式招引或邀請(qǐng)賣主(承包者)前來(lái)投標(biāo)，最后由買(mǎi)主(或發(fā)包者)從中擇優(yōu)選定的一種經(jīng)濟(jì)行為。投標(biāo)：是指競(jìng)標(biāo)人應(yīng)招標(biāo)人的要求，對(duì)招標(biāo)項(xiàng)目提出報(bào)價(jià)，并努力爭(zhēng)取該項(xiàng)目的承包權(quán)。擔(dān)保：是指在經(jīng)濟(jì)和金融活動(dòng)中，債權(quán)人為防范債務(wù)人違約而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，降低資金損失，由債務(wù)人或第三人以財(cái)務(wù)或信用提供履約保證或承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，保

5、障債權(quán)實(shí)現(xiàn)的一種經(jīng)濟(jì)行為。 轉(zhuǎn)租賃：就是租進(jìn)租出。出租人從租賃公司或制造廠商租進(jìn)設(shè)備轉(zhuǎn)租給用戶使用。回租租賃：指設(shè)備物主將自己擁有的部分資產(chǎn)賣給租賃公司，然后再?gòu)脑撟赓U公司租回使用的做法。項(xiàng)目融資：是以項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和預(yù)期收益作為償還貸款的資金來(lái)源，并以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作為安全保障的一種融資方式。信托投資：是金融信托投資機(jī)構(gòu)用自有資金及組織的資金進(jìn)行的投資。信托財(cái)產(chǎn)：是指通過(guò)信托行為從委托人手中轉(zhuǎn)移到受托者手里的財(cái)產(chǎn)。信托財(cái)產(chǎn)既包括有形財(cái)產(chǎn)，又包括無(wú)形財(cái)產(chǎn)，如保險(xiǎn)單，專利權(quán)商標(biāo)、信譽(yù)等，甚至包括一些自然權(quán)益（如人死前立下的遺囑為受益人創(chuàng)造了一種自然權(quán)益）。 抵押：指?jìng)鶆?wù)人或第三人不轉(zhuǎn)

6、移對(duì)其特定財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)作為對(duì)債權(quán)的擔(dān)保，在債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法就該財(cái)產(chǎn)折價(jià)或以拍賣、變賣的價(jià)金優(yōu)先受償?shù)奈餀?quán)。 留置權(quán)：指?jìng)鶛?quán)人按照合同約定占有債務(wù)人的動(dòng)產(chǎn)，若債務(wù)人不按照合同約定的期限履行債務(wù)，債權(quán)人有權(quán)依照法律（擔(dān)保法）規(guī)定留置該財(cái)產(chǎn)，以留置財(cái)產(chǎn)折價(jià)或者以拍賣、變賣該財(cái)產(chǎn)的價(jià)款優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。國(guó)際投資學(xué)：是闡述國(guó)際投資的產(chǎn)生和發(fā)展、以及國(guó)際投資對(duì)投資國(guó)、受資國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)的影響的學(xué)說(shuō)。國(guó)際投資學(xué)說(shuō)是在經(jīng)濟(jì)全球化(Globaliztion)條件下 產(chǎn)生的，由19世紀(jì)至今，已經(jīng)形成了很多有代表性的學(xué)說(shuō)。財(cái)產(chǎn)權(quán)：是指以財(cái)產(chǎn)上的利益為標(biāo)準(zhǔn)的權(quán)利，除身份權(quán)、名譽(yù)權(quán)、姓名權(quán)之外，其

7、他任何權(quán)利或可以用金錢(qián)來(lái)計(jì)算價(jià)值的，如物權(quán)、債權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等，都可以作為信托財(cái)產(chǎn)。 信托：指委托人對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或其它特定目的進(jìn)行管理或處分的行為。BOT：即建造-運(yùn)營(yíng)-移交模式（Build-Operate-Transfer, BOT模式），是國(guó)際工程承包或項(xiàng)目融資的一種模式，其基本操作是：由項(xiàng)目所在國(guó)政府或所屬機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供一種特許權(quán)協(xié)議來(lái)作為項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)，由本國(guó)公司或外國(guó)公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者安排融資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目，并在有限的時(shí)間內(nèi)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目獲取商業(yè)利潤(rùn)，而后根據(jù)協(xié)議將該

8、項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。DB：即設(shè)計(jì)施工一體化模式（Design-Build，DB模式），指承包商根據(jù)業(yè)主的要求全面負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)和施工，是國(guó)際工程承包的一種基本模式。特別提款權(quán)：亦稱紙黃金，是國(guó)際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，是基金組織分配給會(huì)員國(guó)的一種使用資金的權(quán)利。會(huì)員國(guó)在發(fā)生國(guó)際收支逆差時(shí)，可用它向基金組織指定的其他會(huì)員國(guó)換取外匯，以償付國(guó)際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可象黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備。 有效邊界定理：馬克維茨認(rèn)為，一個(gè)投資者將從在各種風(fēng)險(xiǎn)水平能夠帶來(lái)最大收益率的，以及在各種預(yù)期收益率水平上風(fēng)險(xiǎn)最小的證券組合邊界中選擇出最佳證券組合。這就是有效邊界定理

9、。避稅地公司：在避稅地（百慕大群島、巴拿馬、瑞士等）注冊(cè)、經(jīng)營(yíng)的跨國(guó)公司，或?qū)⒐芾砜偛?、結(jié)算總部、利潤(rùn)中心安排在避稅地的跨國(guó)公司，即避稅地公司。二、 填空1、比較成功的投資，應(yīng)該是產(chǎn)出量大于投入量及其應(yīng)得到的（利潤(rùn) ）之和。2、廣義的國(guó)際投資包括（國(guó)際投資理論、國(guó)際投資行為、國(guó)際投資法律與制度 ）等內(nèi)容。3、國(guó)際投資以資本的特性區(qū)分界限，可分為（公共投資 ）和（私人投資 ）。5、國(guó)際間接投資包括（國(guó)際證券投資 ）、（國(guó)際信貸投資）。6、可轉(zhuǎn)換債券是指（債權(quán)人可以選擇按照約定的條件轉(zhuǎn)換為股票的債券 ）。7、在某些國(guó)家外國(guó)債券的發(fā)行也具有歷史的傳統(tǒng)，如美國(guó)的外國(guó)債券又稱（揚(yáng)基債券 ）。日本的外國(guó)債

10、券又稱（武士債券 ）。8、跨國(guó)公司在對(duì)外直接投資時(shí)，必然要在兼并收購(gòu)與（綠地投資 ）這兩種方式之間進(jìn)行比較和選擇。9、國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)的最顯著特征是以（洽商談判）為基礎(chǔ)的一種契約式合作經(jīng)營(yíng)。10、國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)可以有（法人式企業(yè) ）與（非法人式企業(yè) ）兩種實(shí)體。12、跨國(guó)公司的組織形式是在（股份有限公司 ）的基礎(chǔ)上形成的。從歷史上看它大致經(jīng)歷了三個(gè)階段（出口部 、國(guó)際業(yè)務(wù)部 、全球性組織結(jié)構(gòu)）。13、跨國(guó)公司的特點(diǎn)有（戰(zhàn)略目標(biāo)全球化；公司內(nèi)部一體化；運(yùn)行機(jī)制開(kāi)放化；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)國(guó)際化；技術(shù)內(nèi)部化）。15、從母行與分支機(jī)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)關(guān)系看，跨國(guó)銀行的組織形式主要有（分支行制；控股公司制；國(guó)際財(cái)團(tuán)銀行制

11、）三種類型。16、跨國(guó)銀行海外分支機(jī)構(gòu)的基本形式有（分支行； 附屬行 或聯(lián)屬行； 代表處或經(jīng)理處）17、跨國(guó)銀行與跨國(guó)公司的關(guān)系主要表現(xiàn)為（相互依托 相互支持 共享經(jīng)營(yíng)利益）。18、國(guó)際直接投資環(huán)境按照各因素的穩(wěn)定性劃分為（自然因素，人為自然因素和人為因素 ）。其中的（人為自然因素，或者說(shuō)經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ）被認(rèn)為是直接投資的關(guān)鍵因素。19、國(guó)際投資環(huán)境因素中屬于短期可變的是（人為因素 ）因素，屬于相對(duì)穩(wěn)定的是（自然因素 ）因素，屬于中期可變的是（人為自然因素 ）因素。20、學(xué)術(shù)界比較通行的做法是把國(guó)際直接投資環(huán)境因素分為（自然 、經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)、法律）等五方面。21、冷熱法是美國(guó)學(xué)者（伊西阿

12、83;利特法克）和（彼得·班廷）提出（7 ）個(gè)因素，從（“冷”、“熱”）角度進(jìn)行比較分析。22、若一國(guó)是冷國(guó)，則該國(guó)的外資投資成分就越（少 ）。23、投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法是美國(guó)學(xué)者（羅伯特·斯托伯）提出的，這種方法是從（東道國(guó)）政府，對(duì)外國(guó)直接投資者的（限制和鼓勵(lì)）政策著眼，具體分析了影響投資環(huán)境的（微觀）因素。24、投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法的八大因素中（貨幣穩(wěn)定性 和 近五年通貨膨脹率 ）比重最高，占（34% ），而優(yōu)先考慮的因素是（貨幣穩(wěn)定性）。這種方法的總分為（100% ）。26、集合資金信托的類型可分為（ 證券投資 ）信托、（ 組合投資 ）信托和（房地產(chǎn)投資 ）信托等。27

13、、對(duì)于股票期權(quán)來(lái)說(shuō)，（行權(quán)價(jià)格越高 ），波動(dòng)率越??；而對(duì)于匯率期權(quán)來(lái)說(shuō)，則（行權(quán)價(jià)越接近現(xiàn)價(jià) ），波動(dòng)率越小。28、特別提款權(quán)SDR，亦稱紙黃金，是（ 國(guó)際貨幣基金組織 ）創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和（ 記賬單位 ），是基金組織分配給會(huì)員國(guó)的一種使用（ 資金）的權(quán)利。29、跨國(guó)公司的兩個(gè)必要條件：（ 主要從事國(guó)際直接投資 ）；（ 對(duì)海外資產(chǎn)進(jìn)行主動(dòng)管理 ）。三、 選擇題（單項(xiàng)或多項(xiàng)）1、投資的本質(zhì)在于（C ）。 A.承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) B、社會(huì)效用 C.資本增值 D.確定2、國(guó)際投資中的長(zhǎng)期投資是指（ C）年以上的投資。 A.三年 B.八年 C.一年 D、.五年3、國(guó)際資本流動(dòng)和國(guó)際投資是（ B）。 A.兩個(gè)相

14、同的概念 B、既有聯(lián)系又有區(qū)別的兩個(gè)不同概念 C.相互包含交叉的兩個(gè)概念 D、無(wú)法嚴(yán)格區(qū)分的兩個(gè)概念5、廣義的國(guó)際投資包括（A,B,C,D ）。A.國(guó)際直接投資 B、國(guó)際證券投資 C.中長(zhǎng)期國(guó)際貸款 D、國(guó)際靈活投資6、國(guó)際投資與國(guó)內(nèi)投資相比具有以下特點(diǎn)（A,B,C ）。A.國(guó)際投資的跨國(guó)性 B、 國(guó)際投資的政府性C.國(guó)際投資的風(fēng)險(xiǎn)性更大 D、 國(guó)際投資所體現(xiàn)的民族性7、國(guó)際直接投資和國(guó)際間接投資的區(qū)別在于（A,C ）。 A.國(guó)際直接投資能夠有效控制投資對(duì)象的外國(guó)企業(yè)，而國(guó)際間接投資則不能 B.國(guó)際直接投資的投資者擁有所投資企業(yè)的10%的投票權(quán)，而國(guó)際間接投資的投資者只掌握低于10%的表決權(quán)

15、C.國(guó)際直接投資的性質(zhì)和過(guò)程比國(guó)際間接投資來(lái)得復(fù)雜 D.國(guó)際直接投資的風(fēng)險(xiǎn)要大于國(guó)際間接投資8、（A,C ）都屬于公共投資。 A.某國(guó)政府投資為第二國(guó)興建機(jī)場(chǎng) B.某國(guó)際著名跨國(guó)公司到某一國(guó)家興辦合資企業(yè) C.國(guó)際貨幣基金組織給某國(guó)貸款以開(kāi)發(fā)該國(guó)的礦業(yè)資源 D.香港某共同基金投資中國(guó)股票市場(chǎng)9、優(yōu)先股股東與普通股股東一樣擁有（D ）。 A、表決權(quán) B、經(jīng)營(yíng)管理權(quán) C、被選舉權(quán) D、公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)10、公司破產(chǎn)后，（ B）有權(quán)最先索回本息。 A、普通股股東 B、優(yōu)先股股東 C、債券投資者 D、公司職工11、能正確地反映投資者購(gòu)買(mǎi)債券的實(shí)際收益的是（D ）。 A、債券的價(jià)格 B、名義收益率 C、當(dāng)

16、期收益率 D、到期收益率12、可轉(zhuǎn)換債券的持有者在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)可把債券換成（A ）。 A.等值的公司股票 B.等值的黃金 C.等值的石油 D.其它付息不同的債券13、國(guó)際債券主要分為（A,B,C,D ）等。 A、歐洲債券 B、美國(guó)債券 C、日本債券 D、外國(guó)債券14、下列股價(jià)指數(shù)中，屬于國(guó)際股價(jià)指數(shù)的有（A,B,D ）。A. 道·瓊斯股價(jià)平均數(shù) B. B.斯坦德。普爾股價(jià)綜合指數(shù)C. 摩根·斯坦利資本國(guó)際咨詢研究所指數(shù) D.金融時(shí)報(bào)股價(jià)登記世界指數(shù)15、通常所說(shuō)的“三資”是指（ A,B,C）。A. 中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè) B.中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè) C.外商獨(dú)資企業(yè) D.外商投資企業(yè)1

17、6、分公司和母公司的關(guān)系為（B ）。 A、 兩者相對(duì)獨(dú)立 B、分公司是母公司的組成部分 B、 分公司和母公司可采用不同的名稱 D、分公司對(duì)自己負(fù)責(zé)任17、（ B）是資本要素國(guó)際移動(dòng)的主要方式，是國(guó)際投資的兩種形式中的主要形式。A、國(guó)際直接投資 B、國(guó)際間接投資 C、私人投資 D 、公共投資18、子公司具有以下哪些法律特征（A,B,C,D ）。A、子公司是獨(dú)立法人，具有法人資格 B、可以公開(kāi)發(fā)行股票C、財(cái)務(wù)和母公司相獨(dú)立 D、受東道國(guó)法律的管轄19、國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn)有： （A,B,C,D ）A. 合資方共同出資 B. 各方按股權(quán)比例承擔(dān)責(zé)權(quán)利C. 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)由合資方共同管理D. 合資企業(yè)有較

18、充分的經(jīng)營(yíng)權(quán)20、跨國(guó)銀行的基本特征包括： （A，B，C，D）A、擁有廣泛的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)； B、經(jīng)營(yíng)廣泛的國(guó)際業(yè)務(wù)； C、從全球目標(biāo)出發(fā)采用全球經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略； D、實(shí)行集中統(tǒng)一的控制21、跨國(guó)公司按制造、銷售、財(cái)務(wù)等部門(mén)來(lái)分別管理公司有關(guān)全球業(yè)務(wù)的組織形式屬于（C ）。A. 獨(dú)立組織形式 B.混合分部組織形式C.職能分部組織形式 D.產(chǎn)品分部組織形式22、23、現(xiàn)代跨國(guó)公司產(chǎn)生的物質(zhì)基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)條件是（A,B ）。A.第三次科技革命和經(jīng)濟(jì)一體化的加深 B.壟斷資本的進(jìn)一步擴(kuò)大C.社會(huì)主義和資本主義兩大陣營(yíng)的對(duì)壘 D.對(duì)直接投資“三極化”格局的出現(xiàn) 25、市場(chǎng)不完全理論首先由美國(guó)學(xué)者（B ）于1960年在

19、其博士論文中提出來(lái)的。A、金德?tīng)柌?B、海默 C、巴克利 D、鄧寧 26、市場(chǎng)不完全理論又稱為壟斷優(yōu)勢(shì)理論，它的核心基于的假設(shè)是（C ）。 A、廠商具有技術(shù)優(yōu)勢(shì) B、企業(yè)具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)C、企業(yè)處于不完全的市場(chǎng)條件D、企業(yè)具有全球區(qū)位經(jīng)營(yíng)觀念27、產(chǎn)品生命周期理論中所講的產(chǎn)品壽命是指（ A）。A、產(chǎn)品在市場(chǎng)營(yíng)銷中的營(yíng)銷壽命 B.產(chǎn)品在物質(zhì)形態(tài)上的使用壽命C.產(chǎn)品的營(yíng)銷壽命和物質(zhì)形態(tài)上的壽命 D.產(chǎn)品的自然形態(tài)上的壽命28、根據(jù)內(nèi)部化理論，跨國(guó)化就是企業(yè)（B ）。A.加強(qiáng)內(nèi)部組織管理 B.內(nèi)部化過(guò)程超越國(guó)界的表現(xiàn)C.特定優(yōu)勢(shì)即壟斷優(yōu)勢(shì)的體現(xiàn) D.內(nèi)部關(guān)系和對(duì)外關(guān)系的協(xié)調(diào)統(tǒng)一29、根據(jù)折衷理論，企業(yè)

20、想對(duì)外直接投資，必須滿足以下（A,B,C ）條件。A、廠商壟斷的優(yōu)勢(shì) B、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì) C、所有權(quán)優(yōu)勢(shì) D、企業(yè)特有優(yōu)勢(shì)30、鄧寧的折衷理論的核心是由哪幾項(xiàng)優(yōu)勢(shì)構(gòu)成的（A,B,C ）。A、所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì) B、內(nèi)部化特定優(yōu)勢(shì) C、區(qū)位特定優(yōu)勢(shì) D、比較優(yōu)勢(shì)31、（B ）是國(guó)際投資活動(dòng)的眾多因素中最直接、最基本的因素，也是國(guó)際投資決策中首先考慮的因素。A.自然環(huán)境 B.經(jīng)濟(jì)環(huán)境 C.政治環(huán)境 D.法律環(huán)境32、按國(guó)際投資環(huán)境中各因素的穩(wěn)定性和重要性將國(guó)際投資環(huán)境劃分為（D）A.硬環(huán)境和軟環(huán)境 B國(guó)際投資環(huán)境和國(guó)內(nèi)投資環(huán)境C. 狹義投資環(huán)境和廣義投資環(huán)境 D. 自然環(huán)境、人為環(huán)境、人為自然環(huán)境33、投

21、資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法是（B ）提出來(lái)的。A. 利特法克 B. 斯托伯 C.班廷 D.道氏公司34、冷熱法與投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法的分析因素中相同的有（A ）。A.政治穩(wěn)定性 B.貨幣穩(wěn)定性 C.地理及文化差異 D.外商投資比例35、投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法比較適用于（ A）。A.投資國(guó) B.發(fā)達(dá)國(guó)家 C.發(fā)展中國(guó)家 D.落后國(guó)家36、國(guó)際投資環(huán)境是指影響國(guó)際投資活動(dòng)的（ A,B,C,D）。A. 各種外部情況和條件的綜合體 B.各種自然資源情況C.各種地理?xiàng)l件 D.各種人為因素37、下列因素中（A,B,C ）屬于人為自然因素。A.實(shí)際增長(zhǎng)率 B.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) C.勞動(dòng)生產(chǎn)率 D.投資刺激38、冷熱對(duì)比分析法是（B

22、 ）。A.從投資者和投資國(guó)的立場(chǎng)出發(fā)，選定諸投資環(huán)境因素B.從東道國(guó)政府對(duì)外國(guó)直接投資者的限制和鼓勵(lì)政策著眼，選定投資環(huán)境因素C.選定八個(gè)微觀因素D.選定七個(gè)宏觀因素39、下列因素中（A,B,C,D ）屬于“熱”因素。A.政治穩(wěn)定性 B.市場(chǎng)機(jī)會(huì) C.經(jīng)濟(jì)發(fā)展成就 D.文化一元化40、在要素評(píng)估分類法中，下列指標(biāo)因子中能改善優(yōu)化環(huán)境的有（A,B） A.投資環(huán)境激勵(lì)系數(shù)高 B.地區(qū)基礎(chǔ)因子評(píng)分高 C.稅利因子評(píng)分高 D.效率因子評(píng)分高42、非股權(quán)安排下的國(guó)際直接投資行為不包括: （B,C,D）A、合作經(jīng)營(yíng) B、許可證安排 C、特許專營(yíng) D、合資經(jīng)營(yíng)43、國(guó)際投資區(qū)別于其他國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往方式的重要特

23、征：（D ）A、國(guó)際投資主體的多元化 B、國(guó)際投資客體的多樣化C、國(guó)際投資的根本目的是實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值D、國(guó)際投資蘊(yùn)含資產(chǎn)的跨國(guó)運(yùn)營(yíng)過(guò)程44、按照國(guó)際慣例，優(yōu)惠性貸款中必須含有的贈(zèng)與成分占（ ）A、10% B、20% C、25% D、30%45、從各種環(huán)境因素所具有的物質(zhì)和非物質(zhì)性來(lái)看，投資環(huán)境可以分為: （ C ）A.狹義投資環(huán)境和廣義投資環(huán)境 B.國(guó)際投資環(huán)境和國(guó)內(nèi)投資環(huán)境C.投資硬環(huán)境和投資軟環(huán)境 D.自然環(huán)境和人為環(huán)境46、下列投資環(huán)境因素屬于人為因素的是： （A,B ）A. 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) B. 勞動(dòng)生產(chǎn)率 C. 投資刺激 D.人力資源47、廠商壟斷優(yōu)勢(shì)理論的核心基于的假設(shè)是： （ C ）A、

24、廠商具有技術(shù)優(yōu)勢(shì) B、企業(yè)具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)C、企業(yè)處于不完全的市場(chǎng)條件下D、企業(yè)具有全球區(qū)位經(jīng)營(yíng)觀念48、下列因素中屬于“冷”因素的是： （ C ）A.政治穩(wěn)定性 B.市場(chǎng)機(jī)會(huì) C.地理及文化差距 D.文化一體化四、 判斷題(正確的請(qǐng)打“”，錯(cuò)誤的請(qǐng)打“×”)1、國(guó)際直接投資和國(guó)際間接投資的基本區(qū)分在于它們的投資對(duì)象不同。 ( ) 2、國(guó)際直接投資的風(fēng)險(xiǎn)要小于國(guó)際間接投資的風(fēng)險(xiǎn)。 （× ）4、對(duì)外間接投資的投資者間接參與所投資的國(guó)外企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理活動(dòng)。 (× ) 5、以資本的特性為區(qū)別界限，國(guó)際投資可分為公共投資和私人投資。 ( ) 6、資本要素在國(guó)際間的流動(dòng)構(gòu)成了

25、國(guó)際投資的基礎(chǔ)。（× ）7、國(guó)際投資的直接目標(biāo)與最終目標(biāo)一致都是追求贏利的最大。（× ）8、私人投資一般是一國(guó)的個(gè)人或企業(yè)以贏利為目的而對(duì)他國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的投資。（ ） 9、外國(guó)債券是國(guó)際借款人在債券標(biāo)價(jià)貨幣所屬國(guó)家之外發(fā)行的一種國(guó)際債券。 （ × ）10、國(guó)外分公司具有自己獨(dú)立的公司名稱和章程。（× ）11、子公司可以獨(dú)立以自己名義進(jìn)行各類民事法律活動(dòng)。（ ）12、杠桿收購(gòu)就是間接收購(gòu)。 （× ）13、直接收購(gòu)也被稱為協(xié)議收購(gòu)或善意收購(gòu) （ ）14、間接收購(gòu)一般也被稱為敵意收購(gòu)。（× ）15、根據(jù)佛農(nóng)的產(chǎn)品壽命周期理論，驅(qū)使美國(guó)對(duì)

26、外投資的原因是壟斷優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)條件的變化。（× ）16、分行是跨國(guó)銀行最低層次的海外分支機(jī)構(gòu)。 （ ×）17、跨國(guó)公司的全球性戰(zhàn)略目標(biāo)在于使整個(gè)公司取得最大限度的利潤(rùn)和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。（ ）18、根據(jù)投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法，總分越高表示其投資環(huán)境越差，越低則其投資環(huán)境越好。（× ）19、投資環(huán)境冷熱比較分析法是以“冷”、“熱”因素來(lái)表述環(huán)境優(yōu)劣的一種評(píng)價(jià)方法。（ ）20、國(guó)際投資環(huán)境從東道國(guó)角度是指在吸引外資并保證外商投資正常進(jìn)行的各種外部條件的綜合。（× ）21、人為自然因素是人為因素和自然因素的簡(jiǎn)單累計(jì)。（× ）22、在自然因素、人為因素、人為自然因素

27、中一般認(rèn)為自然因素是直接投資的關(guān)鍵環(huán)境因素。（× ）23、軟環(huán)境好了，則可在一定程度上彌補(bǔ)硬環(huán)境的不足。（ ）24、國(guó)際投資活動(dòng)的眾多因素中最直接最基本的因素也是國(guó)際投資決策中首先考慮的因素是自然環(huán)境。（× ）25、（ ） 26、按小島清的觀點(diǎn)，已經(jīng)喪失優(yōu)勢(shì)的部門(mén)應(yīng)當(dāng)對(duì)外投資，特別是那些早已陷入劣勢(shì)的 部門(mén)更應(yīng)走在對(duì)外投資的前列。 （ ） 27、政府貸款、出口信貸都屬于中長(zhǎng)期貸款。 （× ）28、外國(guó)債券是國(guó)際借款人在債券標(biāo)價(jià)貨幣所屬國(guó)家之外發(fā)行的一種國(guó)際債券。 （ × ） 29、跨國(guó)并購(gòu)已經(jīng)成為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的主要手段。 （ ）30、 （ ）31

28、、 （ ）32、延期納稅是指投資國(guó)對(duì)其企業(yè)的海外投資收入在匯回本國(guó)前不予征稅。 （）33、仲裁機(jī)構(gòu)均為民間組織，沒(méi)有法定管轄權(quán)。 （ ）34、交易風(fēng)險(xiǎn)是指已經(jīng)達(dá)成而尚未完成的用外幣表示的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，因匯率變動(dòng)而可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。 （ ） 五、簡(jiǎn)答題5、簡(jiǎn)述國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)與國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的異同共同點(diǎn)：都屬于國(guó)際直接投資的范圍，都是共同投資興辦企業(yè)，共同管理、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；它們都要考慮投資項(xiàng)目的利潤(rùn)水平、投資的安全保障以及東道國(guó)投資環(huán)境等。 差異點(diǎn)：主要是在法律依據(jù)、組織形式、利潤(rùn)分配、債務(wù)負(fù)擔(dān)等方面由差異。 6、什么是內(nèi)部化理論？它有什么主要內(nèi)容？?jī)?nèi)部化理論也稱為市場(chǎng)內(nèi)部化理論，由英國(guó)經(jīng)濟(jì)

29、學(xué)家巴克雷和卡森于1976年開(kāi)始提出，以市場(chǎng)不完全為假設(shè)，把科斯的交易成本學(xué)說(shuō)融入國(guó)際直接投資理論而形成的一種新的國(guó)際投資理論。它將市場(chǎng)不完全歸因于市場(chǎng)機(jī)制的內(nèi)在缺陷（即市場(chǎng)不完全是自然性市場(chǎng)不完全），指出中間產(chǎn)品市場(chǎng)的不完全性迫使企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)內(nèi)部化。內(nèi)部化理論的主要內(nèi)容包括：1）三大基本假設(shè)：企業(yè)在不完全市場(chǎng)上從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的是追求利潤(rùn)最大化；生產(chǎn)要素特別是中間產(chǎn)品市場(chǎng)不完全時(shí)，企業(yè)可能以內(nèi)部市場(chǎng)取代外部市場(chǎng)；內(nèi)部化跨越了國(guó)界就產(chǎn)生跨國(guó)公司。2）市場(chǎng)內(nèi)部化有四個(gè)主要影響因素：產(chǎn)業(yè)因素；國(guó)家因素；地區(qū)因素；企業(yè)因素。3）內(nèi)部化的進(jìn)程取決于內(nèi)部化的收益與成本的比較。只有當(dāng)市場(chǎng)內(nèi)部化的收益大于外

30、部市場(chǎng)交易成本和為實(shí)現(xiàn)內(nèi)部化而付出的成本時(shí)，跨國(guó)企業(yè)才會(huì)進(jìn)行市場(chǎng)內(nèi)部化。當(dāng)企業(yè)的內(nèi)部化行為超越國(guó)界時(shí)，就產(chǎn)生對(duì)外直接投資。7、簡(jiǎn)述壟斷優(yōu)勢(shì)理論。參考教材p31-32.8、簡(jiǎn)述邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論。9、簡(jiǎn)述資本市場(chǎng)線的主要特征。 10、簡(jiǎn)述證券組合理論的基本內(nèi)容。證券組合理論是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬柯維茨1952年在投資組合選擇一文中首次提出的一種投資理論，其核心意思是：通過(guò)證券組合，可以實(shí)現(xiàn)在最小風(fēng)險(xiǎn)水平下獲得既定的收益率，或在風(fēng)險(xiǎn)水平既定的條件下獲得最大期望收益率。其基本內(nèi)容包括：1） 基本假設(shè)為：(1)投資者是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的，追求期望效用最大化；(2)投資者根據(jù)收益率的期望值與方差來(lái)選擇投資組合；(3)所

31、有投資者處于同一單期投資期。2） 以期望收益及其標(biāo)準(zhǔn)差(E，)確定有效投資組合。以期望收益E（R）來(lái)衡量證券收益，以收益的標(biāo)準(zhǔn)差表示投資風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)組合的總收益用各個(gè)資產(chǎn)預(yù)期收益的加權(quán)平均值表示，組合資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)用收益的方差或標(biāo)準(zhǔn)差表示，則馬克維茨優(yōu)化模型如下： 代表風(fēng)險(xiǎn)；Ri代表第i種證券的收益率；E(R)代表證券組合的預(yù)期收益率；Pi代表第i種證券的投資比例。3） 構(gòu)建投資組合的合理目標(biāo)是在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平下，形成具有最高收益率的投資組合，即有效投資組合。此外，馬克維茨模型為實(shí)現(xiàn)最有效目標(biāo)投資組合的構(gòu)建提供了最優(yōu)化的過(guò)程，這種最優(yōu)化的過(guò)程被廣泛地應(yīng)用于保險(xiǎn)投資組合管理中。4） 馬克維茨投資組合理

32、論的基本思路是：(1)投資者確定投資組合中合適的資產(chǎn)；(2)分析這些資產(chǎn)在持有期間的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)；(3)建立可供選擇的證券有效集；(4)結(jié)合具體的投資目標(biāo)，最終確定最優(yōu)證券組合。11、簡(jiǎn)述資產(chǎn)套價(jià)理論的基本內(nèi)容。1）套利定價(jià)理論（Arbitrage Pricing Theory，APT）是一種資產(chǎn)定價(jià)模式，其重點(diǎn)是每項(xiàng)資產(chǎn)的回報(bào)率均可從該資產(chǎn)與眾多的共同風(fēng)險(xiǎn)因素的關(guān)系推測(cè)得到。 2）該理論是對(duì)CAPM的進(jìn)一步推廣，建立了證券收益與多個(gè)相關(guān)因素的聯(lián)系框架。 3）套利定價(jià)理論的模型是或 r = a + B * F + 4）APT理論的核心是，如果因素系數(shù)和預(yù)期收益率之間的關(guān)系近乎線性，那么就可以

33、通過(guò)無(wú)窮的套利機(jī)會(huì)來(lái)增加財(cái)富。13、分公司的法律特征是什么？教材p136.14、子公司的法律特征主要有那些？參考教材p136.15、非股權(quán)參與方式與股權(quán)參與方式相比有何特點(diǎn)？參考教材p133-134，并總結(jié)提煉。17、跨國(guó)公司與國(guó)際直接投資發(fā)展的宏觀條件有哪些？18、跨國(guó)銀行發(fā)展的原因有哪些？參考教材p151.20、簡(jiǎn)述投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法的內(nèi)容。參考教材p84-86.21、考察一國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí)主要考察哪幾個(gè)方面？參考教材p73-74.22、考察一國(guó)的法律環(huán)境時(shí)主要考察哪幾個(gè)方面？1）法律環(huán)境屬于國(guó)際投資環(huán)境評(píng)估中的軟環(huán)境，屬于能夠影響國(guó)際直接投資的非物質(zhì)形態(tài)的因素。 2）考察法律環(huán)境時(shí)要注意兩

34、個(gè)方面：其一，法規(guī)的完備性：商法、勞動(dòng)法、專利法等各項(xiàng)法律是否健全； 其二，法律的嚴(yán)肅性：法律是否得到很好執(zhí)行。23、考察一國(guó)的政治環(huán)境時(shí)主要考察哪幾個(gè)方面？24、考察一國(guó)的社會(huì)文化環(huán)境時(shí)主要考察哪幾個(gè)方面？25、什么是ABS模式？26、什么是BOT模式？1）BOT模式就是建造-運(yùn)營(yíng)-移交模式。 2）由項(xiàng)目所在國(guó)政府或所屬機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供一種特許權(quán)協(xié)議來(lái)作為項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)，由本國(guó)公司或外國(guó)公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者安排融資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目，并在有限的時(shí)間內(nèi)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目獲取商業(yè)利潤(rùn)，而后根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。27、簡(jiǎn)述世界銀行ICB（國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)）的原則。1）保

35、證最大限度的競(jìng)爭(zhēng) 2）為所有投標(biāo)人提供公平、平等的機(jī)會(huì)，這是保證最大限度競(jìng)爭(zhēng)的必要條件。 及時(shí)把充足的廣告/公告通知所有合格的、潛在的投標(biāo)人 流出足夠多的時(shí)間供準(zhǔn)備標(biāo)書(shū) 采用公平的合同條款-FIDIC合同條款 貨物或工程引用的標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)規(guī)格盡可能采用國(guó)際認(rèn)可表針 3）最低評(píng)標(biāo)價(jià)中標(biāo)，“將合同授予滿足適當(dāng)能力和資源標(biāo)準(zhǔn)的投標(biāo)人，而且其投標(biāo)已被確定為實(shí)質(zhì)性響應(yīng)了招標(biāo)文件的要求，并且提供了最低評(píng)標(biāo)價(jià)?！?28、簡(jiǎn)述國(guó)際租賃的類型。29、簡(jiǎn)述國(guó)際投資對(duì)進(jìn)出口及國(guó)際收支的影響1）對(duì)投資國(guó) 短期內(nèi)，由于資金外流、海外子公司產(chǎn)品對(duì)母國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)等原因，海外直接投資將對(duì)出口和國(guó)際收支產(chǎn)生消極影響。長(zhǎng)期內(nèi)，隨著

36、海外子公司投資收益的匯回，將增強(qiáng)投資國(guó)支付能力，改善國(guó)際收支狀況。2）對(duì)東道國(guó) 短期內(nèi)，外來(lái)直接投資可彌補(bǔ)外匯缺口、帶動(dòng)產(chǎn)品出口，因而對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生積極影響。長(zhǎng)期內(nèi)，由于國(guó)外貨物資本、空閑設(shè)施及其它相關(guān)產(chǎn)品的流入，加之投資收益的匯出，將對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生不利影響。30、簡(jiǎn)述國(guó)際租賃的特點(diǎn)。1）租賃標(biāo)的物的所有權(quán)和使用權(quán)分離 2）具有鮮明的信貸和融資性質(zhì) 3）國(guó)際租賃一般涉及三方面當(dāng)事人，并且包括兩個(gè)或兩個(gè)以上的合同 4）出租人和承租人能享受多種稅收優(yōu)惠 5）承租人有選擇設(shè)備和設(shè)備供應(yīng)商的權(quán)利 31、簡(jiǎn)述抵押與質(zhì)押的區(qū)別。1）抵押是指?jìng)鶆?wù)人或第三人不轉(zhuǎn)移對(duì)其特定財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)作為對(duì)債權(quán)的擔(dān)保，

37、在債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法就該財(cái)產(chǎn)折價(jià)或以拍賣、變賣的價(jià)金優(yōu)先受償?shù)奈餀?quán)。質(zhì)押是指?jìng)鶆?wù)人或第三人將其動(dòng)產(chǎn)移交債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法就該動(dòng)產(chǎn)賣得價(jià)金優(yōu)先受償。 2）抵押與質(zhì)押的區(qū)別表現(xiàn)在兩方面：其一，首先是抵押不轉(zhuǎn)移抵押物，而質(zhì)押必須轉(zhuǎn)移占有質(zhì)押物； 其二，質(zhì)押無(wú)法質(zhì)押不動(dòng)產(chǎn)(如房產(chǎn))，因?yàn)椴粍?dòng)產(chǎn)的轉(zhuǎn)移不是占有，而是登記。32、簡(jiǎn)述跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的演變。33、簡(jiǎn)述外國(guó)直接投資對(duì)投資國(guó)的國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)。1）出口引致效應(yīng)，即由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的原材料、零部件或設(shè)備等出口的增加。2）進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)，即由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的進(jìn)口減少。 3）

38、出口替代效應(yīng)，即由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的出口減少。 4）反向進(jìn)口效應(yīng)，即由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的進(jìn)口增加。34、試述行為金融理論及其幾種代表性模型。35、簡(jiǎn)述期權(quán)定價(jià)二項(xiàng)式模型的主要假設(shè)36、簡(jiǎn)述期權(quán)定價(jià)BS模型的主要假設(shè)1）金融資產(chǎn)收益率服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布； 2）在期權(quán)有效期內(nèi)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和金融資產(chǎn)收益變量是恒定的； 3）市場(chǎng)無(wú)摩擦，即不存在稅收和交易成本； 4）金融資產(chǎn)在期權(quán)有效期內(nèi)無(wú)紅利及其它所得(該假設(shè)后被放棄)； 5）該期權(quán)是歐式期權(quán)，即在期權(quán)到期前不可實(shí)施。37、簡(jiǎn)述信托投資及其主要方式。1）信托投資是金融信托投資機(jī)構(gòu)用自有資金及組織的資金進(jìn)行的投資。 2）信托投資方式主要有兩種：其

39、一：參與經(jīng)營(yíng)的方式，稱為股權(quán)式投資，即由信托投資機(jī)構(gòu)委派代表參與對(duì)投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，并以投資比例分取利潤(rùn)或承擔(dān)虧損。 其二：合作方式，稱為契約式投資，即僅作資金投入，不參與經(jīng)營(yíng)管理。38、試述行為金融理論及BSV模型。1）行為金融理論是在對(duì)作為標(biāo)準(zhǔn)金融基石之一的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)不斷受到質(zhì)疑的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。行為金融理論在自己的學(xué)科發(fā)展當(dāng)中，一方面通過(guò)借鑒心理學(xué)、行為學(xué)、社會(huì)學(xué)等其他學(xué)科，不斷修正和完善傳統(tǒng)金融學(xué)的基本預(yù)設(shè)和分析范式，另一方面也嘗試著提出自己的解決問(wèn)題的模型，如針對(duì)資本資產(chǎn)定價(jià)模型提出的行為資產(chǎn)定價(jià)模型。期望理論 （Prospect Theory)和行為組合理論 （B

40、PT)是行為金融理論的理論基石。 2）BSV(Barberis，Shleffer，and Vishny，1998)模型認(rèn)為，人們進(jìn)行投資決策時(shí)存在兩種錯(cuò)誤范式：其一是選擇性偏差(representative bias)，即投資者過(guò)分重視近期數(shù)據(jù)的變化模式，而對(duì)產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠，這種偏差導(dǎo)致股價(jià)對(duì)收益變化的反映不足(under- reaction)。其二是保守性偏差(conservation)，投資者不能及時(shí)根據(jù)變化了的情況修正自己的預(yù)測(cè)模型，導(dǎo)致股價(jià)過(guò)度反應(yīng)(over -reaction)。 3）BSV模型是從這兩種偏差出發(fā)，解釋投資者決策模型如何導(dǎo)致證券的市場(chǎng)價(jià)格變化偏離效率市

41、場(chǎng)假說(shuō)的。 六、論述題 1、從資本要素的國(guó)際移動(dòng)出發(fā)，試分析國(guó)際投資和國(guó)際資本流動(dòng)的聯(lián)系和區(qū)別。2、試分析股價(jià)變動(dòng)的主要因素。答案要點(diǎn)：1）市場(chǎng)因素 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)；貨幣政策；財(cái)政政策；通貨膨脹； 政治因素；心理因素。2）行業(yè)因素 行業(yè)生命周期；行業(yè)景氣波動(dòng)； 銷售淡旺季； 法令措施； 來(lái)自國(guó)外的影響。3）公司因素 償債能力；資產(chǎn)運(yùn)用效率；盈利能力；成長(zhǎng)力；生產(chǎn)力。5、試述CAPM模型的貢獻(xiàn)與局限。1）資本資產(chǎn)定價(jià)模型是第一個(gè)關(guān)于金融資產(chǎn)定價(jià)的均衡模型，同時(shí)也是第一個(gè)可以進(jìn)行計(jì)量檢驗(yàn)的金融資產(chǎn)定價(jià)模型。模型的首要貢獻(xiàn)是建立了資本風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，明確指明證券的期望收益率就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

42、兩者之和，揭示了證券報(bào)酬的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。 2）資本資產(chǎn)定價(jià)模型另一個(gè)重要的貢獻(xiàn)是，它將風(fēng)險(xiǎn)分為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是一種特定公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險(xiǎn)，它是可以通過(guò)資產(chǎn)多樣化分散的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素引起的，是股票市場(chǎng)本身所固有的風(fēng)險(xiǎn)，是不可以通過(guò)分散化消除的風(fēng)險(xiǎn)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型的作用就是通過(guò)投資組合將非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉，只剩下系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。并且在模型中引進(jìn)了系數(shù)來(lái)表征系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 3）在CAPM里，最難以計(jì)算的就是Beta的值。當(dāng)法瑪（Eugene Fama）和弗蘭奇(Kenneth French) 研究1963年到1990年期間紐約證交所，美國(guó)證交所，以及納斯達(dá)克市場(chǎng)里的股票回報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn)：在這長(zhǎng)時(shí)期里，Beta值并不能充分解釋股票的表現(xiàn)；單個(gè)股票的Beta和回報(bào)率之間的線性關(guān)系在短時(shí)間內(nèi)也不存在。他們的發(fā)現(xiàn)似乎表明了CAPM并不能有效地運(yùn)用于現(xiàn)實(shí)的股票市場(chǎng)內(nèi)！ 事實(shí)上，有很多研究也表示對(duì)CAPM正確性的質(zhì)疑，但是這個(gè)模型在投資界仍然被廣泛的利用。 4）局限來(lái)源之一是模型建立時(shí)的假設(shè)條件，如要求投資期是單一的、投資者對(duì)價(jià)格的預(yù)期是一致的、市場(chǎng)是有效的等等，顯然這些在現(xiàn)實(shí)中是不可能。 6、試述銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)對(duì)當(dāng)代的世界經(jīng)濟(jì)的影響。7、試論述閔氏多因素評(píng)估法與關(guān)鍵因素評(píng)估法