第3章任務(wù)1-3

1、1知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來第第3 3章章 籌資管理籌資管理2知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來知識目標(biāo)知識目標(biāo)掌握企業(yè)籌資的目的和要求掌握企業(yè)籌資的目的和要求了解企業(yè)籌資的渠道和方式了解企業(yè)籌資的渠道和方式了解企業(yè)籌資的類型了解企業(yè)籌資的類型理解杠桿原理并掌握相關(guān)概念理解杠桿原理并掌握相關(guān)概念3知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來資金成本的含義、作用及其計算，經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿的含義，杠桿產(chǎn)生的原因、杠桿系數(shù)的計算4知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來案例導(dǎo)入案例導(dǎo)入城市基礎(chǔ)建設(shè)項目籌資案例城市基礎(chǔ)建設(shè)項目籌資案例

2、 濟(jì)南市引黃供水鵲山調(diào)蓄水庫工程是濟(jì)南市大型城市基礎(chǔ)濟(jì)南市引黃供水鵲山調(diào)蓄水庫工程是濟(jì)南市大型城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)重點項目，設(shè)施建設(shè)重點項目，19981998年年5 5月份開工建設(shè)，月份開工建設(shè)，20002000年年4 4月底建成月底建成投入使用。工程總投資投入使用。工程總投資8.28.2億元，從資金市場上成功籌集到億元，從資金市場上成功籌集到6.16.1億元資金用于工程建設(shè)，其中包括世界銀行貸款億元資金用于工程建設(shè)，其中包括世界銀行貸款2.02.0億元，濟(jì)億元，濟(jì)南市城建投資開發(fā)總公司投資借款南市城建投資開發(fā)總公司投資借款 60006000萬元，國內(nèi)商業(yè)銀行萬元，國內(nèi)商業(yè)銀行貸款貸款2.02.0

3、億元，發(fā)行供水企業(yè)債券億元，發(fā)行供水企業(yè)債券1.51.5億元。億元。 1 1利用世界銀行貸款利用世界銀行貸款 該工程是世界銀行資助建設(shè)的山東環(huán)境項目子項目，據(jù)世該工程是世界銀行資助建設(shè)的山東環(huán)境項目子項目，據(jù)世行的貸款原則只資助工程總額的行的貸款原則只資助工程總額的30%30%40%40%，從，從19991999年到年到20022002年上半年利率情況來看，平均借款成本率為年上半年利率情況來看，平均借款成本率為3.18%3.18%。 發(fā)行供水企業(yè)債券發(fā)行供水企業(yè)債券 由于當(dāng)時國內(nèi)銀行存款利率逐年走低，貸款利率相對偏高由于當(dāng)時國內(nèi)銀行存款利率逐年走低，貸款利率相對偏高的實際情況，按照我國的實際情

4、況，按照我國公司法公司法和和企業(yè)債券管理條例企業(yè)債券管理條例的規(guī)定，經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，以濟(jì)南市自來水公司為主體的規(guī)定，經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，以濟(jì)南市自來水公司為主體發(fā)行發(fā)行5知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來供水企業(yè)債券供水企業(yè)債券1500015000萬元，供水企業(yè)債券成本率萬元，供水企業(yè)債券成本率3.95% 3.95% 使用國內(nèi)商業(yè)銀行貸款使用國內(nèi)商業(yè)銀行貸款 國內(nèi)商業(yè)銀行貸款國內(nèi)商業(yè)銀行貸款2.02.0億元億元, ,據(jù)國內(nèi)商業(yè)銀行的管理規(guī)定，平均借據(jù)國內(nèi)商業(yè)銀行的管理規(guī)定，平均借款成本率為款成本率為4.35%4.35%。 濟(jì)南市城建投資開發(fā)總公司投資借款濟(jì)南市城建投資開發(fā)總

5、公司投資借款 本工程利用濟(jì)南市城建投資開發(fā)總公司投資借款本工程利用濟(jì)南市城建投資開發(fā)總公司投資借款60006000萬元，使萬元，使用該項投資借款須在用該項投資借款須在2222年內(nèi)分年內(nèi)分4545期按每年固定回報率期按每年固定回報率14.86%14.86%支付支付資金占用費，其借款成本率為資金占用費，其借款成本率為6.968%6.968%。本項籌資方式回報率較高，。本項籌資方式回報率較高，加大了項目籌資成本，因此只有在項目資金非常困難時可適當(dāng)采加大了項目籌資成本，因此只有在項目資金非常困難時可適當(dāng)采用該種籌資方式。用該種籌資方式。 本案例根據(jù)項目的特點，優(yōu)先選擇利率較低的世界銀行貸款；本案例根據(jù)

6、項目的特點，優(yōu)先選擇利率較低的世界銀行貸款；其次，發(fā)行企業(yè)債券；再次，使用商業(yè)銀行貸款；最后選擇其他其次，發(fā)行企業(yè)債券；再次，使用商業(yè)銀行貸款；最后選擇其他籌資方式。項目籌資管理，應(yīng)根據(jù)項目的特點和資金市場狀況，籌資方式。項目籌資管理，應(yīng)根據(jù)項目的特點和資金市場狀況，優(yōu)先選擇資金成本最低的籌資方式，降低籌資費用。本章針對籌優(yōu)先選擇資金成本最低的籌資方式，降低籌資費用。本章針對籌資管理進(jìn)行學(xué)習(xí)。資管理進(jìn)行學(xué)習(xí)。 6知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來籌資管理的概念： 指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過籌資渠道和資本（金）市場，運用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌集為企業(yè)

7、所需的資本（金）的財務(wù)行為。7知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來3.1.1 企業(yè)籌資的目的和要求企業(yè)籌資的目的和要求設(shè)立性設(shè)立性 擴(kuò)張性擴(kuò)張性 調(diào)整性調(diào)整性 混合性混合性 企業(yè)設(shè)立企業(yè)設(shè)立擴(kuò)大規(guī)?；蛟黾油顿Y擴(kuò)大規(guī)?；蛟黾油顿Y調(diào)整資金結(jié)構(gòu)調(diào)整資金結(jié)構(gòu)擴(kuò)張和調(diào)整擴(kuò)張和調(diào)整企業(yè)籌資的動機(jī)8知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來創(chuàng)立性籌資動機(jī)是指企業(yè)設(shè)立時，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。擴(kuò)張性籌資動機(jī)是指企業(yè)因擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。 調(diào)整性籌資動機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理利用財務(wù)杠桿效應(yīng)債務(wù)

8、內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整。 混合型籌資動機(jī)企業(yè)為同時實現(xiàn)擴(kuò)大規(guī)模以及調(diào)整資金結(jié)構(gòu)等目標(biāo)而產(chǎn)生的籌資動機(jī)9知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來10知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來11知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來12知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來1. 籌、放結(jié)合，提高籌資效益2. 認(rèn)真選擇籌資渠道與方法，力求降低資金成本3. 適當(dāng)安排自由資金比例，正確運用負(fù)債經(jīng)營4. 優(yōu)化投資環(huán)境，積極創(chuàng)造吸引資金的條件5. 選擇合適幣種，最大限度地減少外匯風(fēng)險13知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來14知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就

9、未來學(xué)習(xí)成就未來15知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來直接投資發(fā)行股票銀行借款發(fā)行債券商業(yè)信用融資租賃國家財政資金 銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 其它企業(yè)資金 企業(yè)自留資金 居民個人資金 16知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來標(biāo)志 類型說明 所取得資金的權(quán)益特性 股權(quán)籌資 股權(quán)籌資形成股權(quán)資本。股權(quán)資本，是股東投入的、企業(yè)依法長期擁有、能夠自主調(diào)配運用的資本。債務(wù)籌資 債務(wù)籌資形成債務(wù)資本。債務(wù)資本，是企業(yè)按合同向債權(quán)人取得的，在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆?wù)。 混合籌資 混合籌資，兼具股權(quán)與債權(quán)籌資性質(zhì)?！咎崾尽课覈鲜泄灸壳白畛Ｒ姷幕旌匣I資方式是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

10、和發(fā)行認(rèn)股權(quán)證。17知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來是否以金融機(jī)構(gòu)為媒介直接籌資 是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商籌集資金。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。 間接籌資 是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集資金?！咎崾尽块g接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等方式。18知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來資金的來源范圍 內(nèi)部籌資 是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源（一般無籌資費用）。外部籌資 是指企業(yè)向外部籌措資金而形成的籌資來源。19知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來所籌集資金的使用期限 長期籌資 是指企業(yè)籌集使用期限

11、在1年以上的資金。 短期籌資 是指企業(yè)籌集使用期限在1年以內(nèi)的資金。20知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來21知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來權(quán)益資金籌資方式：權(quán)益資金籌資方式：吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益22知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來3.2.1 吸收直接投資吸收直接投資23知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來現(xiàn)金投資現(xiàn)金投資實物資產(chǎn)實物資產(chǎn)無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)非現(xiàn)金投資非現(xiàn)金投資 出資方式出資方式工業(yè)產(chǎn)權(quán)工業(yè)產(chǎn)權(quán)土地使用權(quán)土地使用權(quán)吸收直接投資的方式吸收直接投資的方式 24知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未

12、來1.合理確定吸收直接投資的總量2.正確選擇出資方式，以保持其合理的出資結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)3.明確投資過程中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系吸收直接投資的管理吸收直接投資的管理25知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來優(yōu)點優(yōu)點缺點缺點1 1有利于提高企業(yè)對外負(fù)債有利于提高企業(yè)對外負(fù)債能力能力籌資資本成本較高籌資資本成本較高2 2有利于盡快形成生產(chǎn)、經(jīng)有利于盡快形成生產(chǎn)、經(jīng)營能力營能力3 3籌資速度較快籌資速度較快不利于吸引廣大投資者不利于吸引廣大投資者投資投資吸收直接投資的優(yōu)缺點吸收直接投資的優(yōu)缺點26知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來27知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來2

13、8知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來有價證券要式證券綜合證券流通證券29知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來1股票按票面有無記名股票按票面有無記名 記名股票記名股票 無記名股票無記名股票 票面上載有股東姓名票面上載有股東姓名 將股東姓名記入公司股東名冊將股東姓名記入公司股東名冊 股東具備股票和股權(quán)手冊才能領(lǐng)取股利股東具備股票和股權(quán)手冊才能領(lǐng)取股利 股票的轉(zhuǎn)讓、繼承要辦理過戶手續(xù)。股票的轉(zhuǎn)讓、繼承要辦理過戶手續(xù)。 票面上不記載股東姓名票面上不記載股東姓名 股票的轉(zhuǎn)讓、繼承無需辦理過戶手續(xù)股票的轉(zhuǎn)讓、繼承無需辦理過戶手續(xù) 備注備注:我國公司法規(guī)定，股票必須為記名股股票

14、我國公司法規(guī)定，股票必須為記名股股票30知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來1股票按票面是否表明金額股票按票面是否表明金額 面值股票面值股票 無面值股票無面值股票 在票面上標(biāo)明每張股票的金額數(shù)量在票面上標(biāo)明每張股票的金額數(shù)量 不標(biāo)明每張股票的面值，而僅將企業(yè)資不標(biāo)明每張股票的面值，而僅將企業(yè)資金分為若干股份，在股票上載明股數(shù)。金分為若干股份，在股票上載明股數(shù)。 備注備注:我國公司法規(guī)定，股票必須標(biāo)明面值我國公司法規(guī)定，股票必須標(biāo)明面值 31知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來1.按股東權(quán)利和義務(wù)的不同按股東權(quán)利和義務(wù)的不同 普通股普通股:股東權(quán)利股東權(quán)利優(yōu)先股優(yōu)先股

15、:股東權(quán)利股東權(quán)利經(jīng)營管理權(quán)經(jīng)營管理權(quán) 分享盈余權(quán)分享盈余權(quán) 剩余財產(chǎn)要求權(quán)剩余財產(chǎn)要求權(quán) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 優(yōu)先獲得股利優(yōu)先獲得股利 優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)優(yōu)先分配剩余財產(chǎn) 32知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來4.按發(fā)行對象和上市地區(qū)的分類按發(fā)行對象和上市地區(qū)的分類A股（上海、深圳）H H股股（Hong Kong)N N股股（New York)S S股股（Singapore)海外上市股票B股（外幣購買）中國股票33知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來 股票發(fā)行價格股票發(fā)行價格（一）（一）等價（平價）等價（平價）（二）（二）時價時價（三）（三）溢價溢價溢價發(fā)行：按

16、超過股票面額的價格發(fā)行股票。溢價發(fā)行：按超過股票面額的價格發(fā)行股票。實價發(fā)行：指公司增資發(fā)行股票時，參考已發(fā)行股票的當(dāng)時實價發(fā)行：指公司增資發(fā)行股票時，參考已發(fā)行股票的當(dāng)時市場所確定的發(fā)行價格市場所確定的發(fā)行價格等價發(fā)行：股票發(fā)行價格與票面金額相等等價發(fā)行：股票發(fā)行價格與票面金額相等34知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來 優(yōu)點優(yōu)點缺點缺點1 1、 股本具有永久性，無到期股本具有永久性，無到期日，不需歸還；日，不需歸還；資本成本較高；資本成本較高；（相對于債權(quán)資本）（相對于債權(quán)資本）2 2、 沒有固定的股利負(fù)擔(dān)；沒有固定的股利負(fù)擔(dān)；可能分散公司的控制權(quán)可能分散公司的控制權(quán)3 3、

17、 企業(yè)基本的資金來源，反企業(yè)基本的資金來源，反映企業(yè)實力，增強公司的映企業(yè)實力，增強公司的舉債能力舉債能力新股東攤薄利潤（降低普新股東攤薄利潤（降低普通股的每股凈收益）通股的每股凈收益）4 4、 可以抵消通貨膨脹的影響，可以抵消通貨膨脹的影響，容易吸收資金容易吸收資金發(fā)行新股會導(dǎo)致股票價格發(fā)行新股會導(dǎo)致股票價格下跌。下跌。普通股票籌資的優(yōu)缺點普通股票籌資的優(yōu)缺點 35知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來36知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點 37知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來3.2.3 留存收益留存收益38知

18、識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來39知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來從類型看，企業(yè)債務(wù)資金包括銀行借款、企業(yè)債券、融資租賃、商業(yè)信用等多種形式；從所籌資金的期限看，則有長期債務(wù)資金和短期債務(wù)資金40知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來1.無抵押借款指企業(yè)不提供任何抵押品，而是憑借其信用向銀行申請取得的一種貸款2.抵押貸款指企業(yè)以其擁有的有形資產(chǎn)作為擔(dān)保而從銀行取得的償還期在一年之內(nèi)的借款41知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來1.無抵押借款指企業(yè)不提供任何抵押品，而是憑借其信用向銀行申請取得的一種貸款2.抵押貸款指企業(yè)以其擁有的有形

19、資產(chǎn)作為擔(dān)保而從銀行取得的償還期在一年之內(nèi)的借款42知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來43知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來 債券債券: :是債務(wù)人依照法律程序發(fā)行，承諾按約定的利是債務(wù)人依照法律程序發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑證。證。 債券與普通股的區(qū)別：債券與普通股的區(qū)別： 1.1.債券是債務(wù)憑證，股票是一種股權(quán)。債券是債務(wù)憑證，股票是一種股權(quán)。 2.2.債券支付的是利息，股票支付的股利。債券支付的是利息，股票支付的股利。 3.3.債券的風(fēng)險小，股票風(fēng)險大。債券的風(fēng)險

20、小，股票風(fēng)險大。 4.4.債券是有期限的，股票是無限期的。債券是有期限的，股票是無限期的。 5. 5. 債券是屬于公司的債務(wù)債券是屬于公司的債務(wù) 44知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來45知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來分類標(biāo)志 類型 含義 是否記名 記名債券 在公司債券存根簿上載明債券持有人的姓名及其他信息 無記名債券 在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名 能否轉(zhuǎn)換成公司股權(quán) 可轉(zhuǎn)換債券 債券持有者可以在規(guī)定的時間內(nèi)按規(guī)定的價格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司的股票 不可轉(zhuǎn)換債券不能轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的債券 有無特定財產(chǎn)擔(dān)保 擔(dān)保債券 是指以抵押方式擔(dān)保發(fā)行人按期還本付息的債

21、券，主要是指抵押債券。按抵押品不同，分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券。 信用債券 僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒有抵押品作抵押擔(dān)保的債券 。 46知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來1.決定債券發(fā)行價格的因素決定債券發(fā)行價格的因素決定因素決定因素（一）債券面額（一）債券面額 F（二）債券利率（二）債券利率 i（三）市場利率（三）市場利率 K（四）債券期限（四）債券期限 n47知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來2.債券的發(fā)行價格債券的發(fā)行價格 平價發(fā)行平價發(fā)行 折價發(fā)行折價發(fā)行 溢價發(fā)行溢價發(fā)行 票面利率票面利率=市場利率市場利率 票面利率市場利率票

22、面利率市場利率 票面利率市場利率票面利率市場利率 48知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來 1.債券籌資的優(yōu)點 (1)資本成本較低 (2)可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用 (3)保障股東的控制權(quán) (4)便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)2.債券籌資的缺點 (1)籌資風(fēng)險高 (2)限制條件多 (3)籌資數(shù)量有限 49知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來租賃業(yè)務(wù)的種類 1.1.經(jīng)營租賃 2.2.融資租賃 (1)(1)融資租賃的含義 融資租賃又稱資本租賃、財務(wù)租賃，是由租賃公司或租賃公司或辦理融資租賃業(yè)務(wù)的其他金融機(jī)構(gòu)(銀行等金融機(jī)構(gòu))按照承租企業(yè)融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租

23、企業(yè)使用的信用性的信用性業(yè)務(wù)。 50知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來51知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來資金的構(gòu)成1.租賃設(shè)備的購置成本，包括設(shè)備買價、運雜費和途中保險費2.預(yù)計設(shè)備的殘值，即設(shè)備租賃期滿時預(yù)計的可變現(xiàn)凈值（它作為租金構(gòu)成的減項）3.利息，即出租人為承租人購置設(shè)備融資而應(yīng)計的利息4.租賃手續(xù)費，即出租人租賃設(shè)備的營業(yè)費用5.利潤，即出租人通過租賃業(yè)務(wù)應(yīng)取得的正常利潤52知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來53知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來54知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來（1）后付租金A=

24、P/（P/A，i，n）（2）先付租金A=P/（P/A，i，n-1）+155知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來(二二)融資租賃籌資的優(yōu)缺點融資租賃籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點優(yōu)點缺點缺點1 1、 籌資速度快；籌資速度快；成本較高，租金總額通常要高成本較高，租金總額通常要高于設(shè)備價值的于設(shè)備價值的30%30%；承租企業(yè)財務(wù)困難時期，支付承租企業(yè)財務(wù)困難時期，支付租金也將構(gòu)成沉重的負(fù)擔(dān)。租金也將構(gòu)成沉重的負(fù)擔(dān)。如不能享受設(shè)備殘值，也可視如不能享受設(shè)備殘值，也可視為承租企業(yè)的一種機(jī)會損失為承租企業(yè)的一種機(jī)會損失2 2、 限制條款較少；限制條款較少；3 3、 減少設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險；減少設(shè)備陳舊過時

25、的風(fēng)險；4 4、 全部租金分期支付，降低。全部租金分期支付，降低。付款風(fēng)險；付款風(fēng)險；5 5、 租金稅前扣除。租金稅前扣除。56知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來57知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來58知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來短期借款指短期銀行貸款，即企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款。它是一種僅次于商業(yè)信用的短期籌資來源。59知識改變命運知識改變命運 學(xué)習(xí)成就未來學(xué)習(xí)成就未來按照國際通行做法，銀行開展短期借款的信用條件主要有：1、信貸限額。 信貸限額也叫信用額度，是銀行對借款人規(guī)定 的無擔(dān)保借款的最高數(shù)額。 2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供 不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。企業(yè)享用周 轉(zhuǎn)協(xié)定，通常要對貸