內(nèi)含報(bào)酬率法和凈現(xiàn)值法比較

1、內(nèi)含報(bào)酬率法和凈現(xiàn)值法比較五金店小組 內(nèi)含報(bào)酬率法特點(diǎn) 內(nèi)含假設(shè)不穩(wěn)健 計(jì)算結(jié)果不唯一 適用面不寬 互斥方案選擇上不可靠 利率期限結(jié)構(gòu)條件下不合適一 ，內(nèi)含報(bào)酬的內(nèi)含假設(shè)不穩(wěn)健二，內(nèi)含報(bào)酬率的多解或無解之惑通過上述的例子我們可以得出：如果項(xiàng)目同時(shí)符合以下四項(xiàng)假設(shè)，公司目前備選項(xiàng)目只有一個(gè);投資者以最低可接受的要求收益率作為項(xiàng)目的貼現(xiàn)率;項(xiàng)目的自由現(xiàn)金流只在期初是負(fù)的(表示是投資），在其他時(shí)期內(nèi)均為正的（表示現(xiàn)金性收益）；項(xiàng)目存續(xù)期內(nèi)每期貼現(xiàn)率都是相同的。那么，項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率只有唯一解，內(nèi)含報(bào)酬準(zhǔn)則和凈現(xiàn)值準(zhǔn)則的投資分析結(jié)論不可能出現(xiàn)分歧。因此，我們就可以據(jù)此對(duì)出現(xiàn)多種內(nèi)含報(bào)酬率情形進(jìn)行解釋；

2、公司項(xiàng)目初期投入了大量資金，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)，又投入巨資對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行清理，當(dāng)目標(biāo)項(xiàng)目產(chǎn)生自由現(xiàn)金流出現(xiàn)正負(fù)交錯(cuò)的情況時(shí)，產(chǎn)生多個(gè)IRR也就不了避免。再如書4-2顯示，隨著貼現(xiàn)率的提高，公司的凈現(xiàn)值經(jīng)歷了一起一落的過程。此時(shí)的內(nèi)含報(bào)酬率法則對(duì)項(xiàng)目的判斷與凈現(xiàn)值法則出現(xiàn)了分歧。三，內(nèi)含報(bào)酬率法則的適用面不寬四，內(nèi)含報(bào)酬率在互斥方案選擇上不可靠五，利率期限結(jié)構(gòu)條件下內(nèi)含報(bào)酬率法則的無所適從當(dāng)然，凈現(xiàn)值法也存在缺陷，它當(dāng)然，凈現(xiàn)值法也存在缺陷，它不能揭示各個(gè)投資方案本身可能不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率。達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率。 但是，企但是，企業(yè)在實(shí)際投資過程當(dāng)中不可避免業(yè)在實(shí)際投資過程當(dāng)中不可避免地存在不確定性。未來現(xiàn)金流量地存在不確定性。未來現(xiàn)金流量的預(yù)計(jì)也只能在一定范圍內(nèi)合理的預(yù)計(jì)也只能在一定范圍內(nèi)合理預(yù)測(cè)，所以根據(jù)公式算出來的內(nèi)預(yù)測(cè)，所以根據(jù)公式算出來的內(nèi)含報(bào)酬率跟項(xiàng)目實(shí)際執(zhí)行時(shí)的實(shí)含報(bào)酬率跟項(xiàng)目實(shí)際執(zhí)行時(shí)的實(shí)際報(bào)酬率還是存在一定差距。際報(bào)酬率還是存在一定差距?？偨Y(jié)謝謝觀賞演講者演講者 邱顯洋