第10章國際收支概

1、2022年6月13日9時10分1第第10章章國際收支概論國際收支概論Balance of Payments2022年6月13日9時10分2教學要點教學要點o掌握國際收支平衡表編制方法和內(nèi)容掌握國際收支平衡表編制方法和內(nèi)容o了解外債與國際收支平衡的關系了解外債與國際收支平衡的關系o熟悉國際儲備的構成和管理熟悉國際儲備的構成和管理2022年6月13日9時10分310.1 10.1 國際收支與國際收支平衡表國際收支與國際收支平衡表10.1.1 10.1.1 國際收支國際收支（balance of paymentsbalance of payments，BOPBOP）1.1.指一個國家或地區(qū)與世界上其

2、他國家或地區(qū)之指一個國家或地區(qū)與世界上其他國家或地區(qū)之間發(fā)生的跨國資金轉移而引起的國際間資金收間發(fā)生的跨國資金轉移而引起的國際間資金收支行為。支行為。2.2.兩種收支形式兩種收支形式n直接的貨幣收支直接的貨幣收支( (貿(mào)易）。貿(mào)易）。n以貨幣為載體的資產(chǎn)轉移（金融）。以貨幣為載體的資產(chǎn)轉移（金融）。o根據(jù)IMF的解釋，一國的國際收支（Balance of Payments/International Monetary Fund）是指一國（或地區(qū)）的居民在一定時期內(nèi)（一年、一季度、一月）與非居民之間的各種經(jīng)濟交易的系統(tǒng)記錄。4有關國際收支概念的幾點說明o居民和非居民o國際收支和國際借貸o經(jīng)濟交易

3、5居民和公民的區(qū)別o公民：法律概念，以國籍劃分，僅包括自然人o居民：經(jīng)濟概念，以居住地劃分，包括自然人，政府，非盈利單位，企業(yè)。6居民和非居民o只有居民（resident）和非居民（non-resident）之間的經(jīng)濟交易才是國際經(jīng)濟交易。IMF做了如下規(guī)定：自然人居民，指那些在本國居住時間長達一年以上的個人，但官方外交使節(jié)、駐外軍事人員等一律是所在國的非居民；法人居民，指在本國從事經(jīng)濟活動的各級政府機構、非盈利團體和企業(yè)?？鐕镜哪腹竞妥庸痉謩e是所在國居民。國際性機構如聯(lián)合國、國際貨幣基金組織等是任何國家的非居民7國際收支和國際借貸o國際收支和國際借貸是兩個不同但易混淆的概念。o國際借

4、貸（Balance of International Indebtedness)也被稱作國際投資狀況（International Investment Position),是指一定時點上一國居民對外資產(chǎn)和對外負債的匯總。o它們的區(qū)別在于：o1）國際收支是流量(Flow），而國際借貸是存量（Stock)o2)兩者所包括的范圍不一樣，國際經(jīng)濟交易中的贈與、僑民匯款與戰(zhàn)爭賠償?shù)取盁o償交易”，都屬于不發(fā)生國際借貸關系的交易，因而不包括在國際借貸中，但卻包括在國際收支中。8IMF國際收支概念中的經(jīng)濟交易分為五類o1）金融資產(chǎn)與商品和勞務之間的交換，即以貨幣為媒介商品和勞務的買賣；o2）商品和勞務與商品和

5、勞務之間的交換，即物物交換；o3）金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)之間交換；o4）無償?shù)?、單向的商品和勞務轉移；o5）無償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)轉移。92022年6月13日9時10分1010.1.2 10.1.2 國際收支平衡表國際收支平衡表（BOP statementBOP statement）按照一定的按照一定的編制原則和格式編制原則和格式，排列組合，排列組合特定時期內(nèi)一國經(jīng)濟主體與他國經(jīng)濟主特定時期內(nèi)一國經(jīng)濟主體與他國經(jīng)濟主體之間的各項經(jīng)濟交易體之間的各項經(jīng)濟交易是全面系統(tǒng)地記錄和總結一國國際收支是全面系統(tǒng)地記錄和總結一國國際收支狀況的狀況的統(tǒng)計報表統(tǒng)計報表是反映一國是反映一國對外經(jīng)濟發(fā)展、償債能力對外經(jīng)

6、濟發(fā)展、償債能力等等的重要文件，也是各國制定開放經(jīng)濟的重要文件，也是各國制定開放經(jīng)濟宏宏觀經(jīng)濟政策的重要依據(jù)觀經(jīng)濟政策的重要依據(jù)11國際收支平衡表標準格式簡表國際收支平衡表標準格式簡表貸方（）貸方（）借方（）借方（）一、經(jīng)常賬戶一、經(jīng)常賬戶. .商品商品. .服務服務. .收入收入. .經(jīng)常轉移經(jīng)常轉移（經(jīng)常賬戶收入）（經(jīng)常賬戶收入）（經(jīng)常賬戶支出）（經(jīng)常賬戶支出）二、資本與金融賬戶二、資本與金融賬戶. .資本賬戶資本賬戶. .金融賬戶金融賬戶（）直接投資（）直接投資（）證券投資（）證券投資（）其他投資（）其他投資（）儲備資產(chǎn)（）儲備資產(chǎn)貨幣性黃金貨幣性黃金特別提款權特別提款權在在IMFIMF

7、的儲備頭寸的儲備頭寸外匯儲備外匯儲備其他債權其他債權（資本流入）（資本流入）（儲備資產(chǎn)減少）（儲備資產(chǎn)減少）（資本流出）（資本流出）（儲備資產(chǎn)增加）（儲備資產(chǎn)增加）三、錯誤與遺漏賬戶三、錯誤與遺漏賬戶1213142022年6月13日9時10分151.1.國際收支平衡表編制原則國際收支平衡表編制原則（1 1）復式記賬原則）復式記賬原則n任意國際經(jīng)濟交易都應在借貸雙方同任意國際經(jīng)濟交易都應在借貸雙方同時反映。時反映。（2 2）權責發(fā)生制原則）權責發(fā)生制原則n交易的記錄時間以所有權轉移為標準。交易的記錄時間以所有權轉移為標準。（3 3）市場價格原則）市場價格原則（4 4）單一記賬貨幣原則。中國是美元

8、。）單一記賬貨幣原則。中國是美元。國際收支平衡表按復式薄記的記賬方法編制： 貸方（貸方（credit/plus items）對外實際資產(chǎn)的減少；對外實際資產(chǎn)的減少；對外金融資產(chǎn)的減少；對外金融資產(chǎn)的減少；對外負債的增加。對外負債的增加。借方（借方（debit/minus items）對外實際資產(chǎn)的增加；對外實際資產(chǎn)的增加；對外金融資產(chǎn)的增加；對外金融資產(chǎn)的增加；對外負債的減少。對外負債的減少。貸方（貸方（credit/plus items）出口（貨物和勞務）；出口（貨物和勞務）；資本流入，包括：資本流入，包括：對外金融資產(chǎn)的減少；對外金融資產(chǎn)的減少；本國對外負債的增加。本國對外負債的增加。借方

9、（借方（debit/minus items）進口（貨物和勞務）；進口（貨物和勞務）；資本流出，包括：資本流出，包括：對外金融資產(chǎn)的增加；對外金融資產(chǎn)的增加；本國對外負債的減少。本國對外負債的減少。16復式記賬的基本分類原則：o資產(chǎn)、費用增加，負債、所有者權益、收入、利潤減少，記 借方；o反之，資產(chǎn)、費用減少，負債、所有者權益、收入、利潤增加，記 貸方。17國際收支平衡表編制o某企業(yè)向美國出口價值200萬美元的服裝，進口商將款項匯入出口企業(yè)制定的銀行賬戶。記作： 借（-） 貸（+） 出口 200萬美元 私人短期資本 200萬美元18o小李準備畢業(yè)后出國留學，向某國外大學匯出30美元的申請費。記作

10、： 借（-） 貸（+） 咨詢 30美元 私人外匯 30美元19o本國政府動用外匯儲備40萬美元和70萬美元的藥品向外國提供援助，記作： 貸（+） 借（） 出口 70萬美元 無償轉移 110萬美元 官方儲備 40萬美元202022年6月13日9時10分212.2.正確理解正確理解BOPBOP和和BOPsBOPs（1 1）強調）強調居民居民(resident)(resident)與與非居民非居民(non-(non-resident)resident)的的交易交易而不是而不是資金收付。資金收付。IMFIMF規(guī)定：規(guī)定：自然人居民自然人居民，指那些在本國居住，指那些在本國居住時間長達一年以上的個人，但

11、官方外交使時間長達一年以上的個人，但官方外交使節(jié)、駐外軍事人員等一律是所在國的非居節(jié)、駐外軍事人員等一律是所在國的非居民；民；法人居民法人居民，指在本國從事經(jīng)濟活動的，指在本國從事經(jīng)濟活動的各級政府機構、非盈利團體和企業(yè)。各級政府機構、非盈利團體和企業(yè)?？鐕镜哪腹竞妥庸痉謩e是所在國跨國公司的母公司和子公司分別是所在國居民。居民。國際性機構如聯(lián)合國、國際貨幣基金組織國際性機構如聯(lián)合國、國際貨幣基金組織等是任何國家的非居民。等是任何國家的非居民。2022年6月13日9時10分222022年6月13日9時10分23（2 2）國際收支）國際收支 外匯收支外匯收支o既包括以外匯資金收付實現(xiàn)的交易

12、，也包括既包括以外匯資金收付實現(xiàn)的交易，也包括沒有外匯資金收付而只是以貨幣表示的資產(chǎn)沒有外匯資金收付而只是以貨幣表示的資產(chǎn)轉移。轉移。o既包括居民與非居民、也包括居民之間和非既包括居民與非居民、也包括居民之間和非居民之間的外匯交易。居民之間的外匯交易。2022年6月13日9時10分24（3 3）考察）考察流量流量而不是而不是存量存量，記錄，記錄發(fā)發(fā)生額生額而不是而不是持有額持有額國際收支平衡表國際收支平衡表 國家資產(chǎn)負債表國家資產(chǎn)負債表2022年6月13日9時10分25（4 4）理論上全球國際收支差額可以彼此）理論上全球國際收支差額可以彼此抵消，但事實并不如此抵消，但事實并不如此n存在巨大的全

13、球貿(mào)易逆差存在巨大的全球貿(mào)易逆差n原因是存在統(tǒng)計誤差，以及人為因素原因是存在統(tǒng)計誤差，以及人為因素造成的瞞報、漏報、錯報等情況。造成的瞞報、漏報、錯報等情況。2022年6月13日9時10分26（5 5）國際收支經(jīng)常不平衡，但國際收支）國際收支經(jīng)常不平衡，但國際收支平衡表永遠賬面平衡平衡表永遠賬面平衡設置設置“儲備資產(chǎn)變動儲備資產(chǎn)變動”和和“錯誤與遺漏錯誤與遺漏”項目項目2022年6月13日9時10分2710.1.3 10.1.3 國際收支平衡表的內(nèi)容國際收支平衡表的內(nèi)容1.1.經(jīng)常項目經(jīng)常項目n貨物和服務（貨物和服務（goods and servicesgoods and services）n

14、收入（收入（incomeincome）n經(jīng)常轉移（經(jīng)常轉移（current transfercurrent transfer）2.2.資本和金融項目（資本和金融項目（capital and financial accountcapital and financial account）n資本項目（資本項目（capital account capital account ）n金融項目（金融項目（financial account financial account ）3.3.儲備資產(chǎn)變動（儲備資產(chǎn)變動（reserve assetsreserve assets）4.4.錯誤與遺漏（錯誤與遺漏（err

15、ors omissionserrors omissions）國際收支平衡表標準格式簡表國際收支平衡表標準格式簡表貸方（）貸方（）借方（）借方（）一、經(jīng)常賬戶一、經(jīng)常賬戶. .商品商品. .服務服務. .收入收入. .經(jīng)常轉移經(jīng)常轉移（經(jīng)常賬戶收入）（經(jīng)常賬戶收入）（經(jīng)常賬戶支出）（經(jīng)常賬戶支出）二、資本與金融賬戶二、資本與金融賬戶. .資本賬戶資本賬戶. .金融賬戶金融賬戶（）直接投資（）直接投資（）證券投資（）證券投資（）其他投資（）其他投資（）儲備資產(chǎn)（）儲備資產(chǎn)貨幣性黃金貨幣性黃金特別提款權特別提款權在在IMFIMF的儲備頭寸的儲備頭寸外匯儲備外匯儲備其他債權其他債權（資本流入）（資本流

16、入）（儲備資產(chǎn)減少）（儲備資產(chǎn)減少）（資本流出）（資本流出）（儲備資產(chǎn)增加）（儲備資產(chǎn)增加）三、錯誤與遺漏賬戶三、錯誤與遺漏賬戶282022年6月13日9時10分291.1.經(jīng)常項目經(jīng)常項目(Current Account)(Current Account)（1 1）貨物）貨物(Goods)(Goods)n記錄有形貨物的進出口數(shù)量。記錄有形貨物的進出口數(shù)量。（2 2）服務）服務(Services)(Services)n記錄服務、觀光旅游和軍需交易的進出口數(shù)量。記錄服務、觀光旅游和軍需交易的進出口數(shù)量。（3 3）收入）收入(Income)(Income)n記錄涉外的職工報酬和投資收入。記錄涉外的

17、職工報酬和投資收入。（4 4）單方面轉移）單方面轉移(Current Transfer)(Current Transfer)n記錄個人或政府間的國際轉移或贈與。記錄個人或政府間的國際轉移或贈與。2022年6月13日9時10分30其中，單方面轉移：其中，單方面轉移：o不以獲取收入或支出為目的的單方面交易行為，不以獲取收入或支出為目的的單方面交易行為，包括僑匯、無償援助和捐贈等包括僑匯、無償援助和捐贈等o國際收支手冊國際收支手冊第五版明確界定了第五版明確界定了經(jīng)常轉移經(jīng)常轉移與資本轉移與資本轉移，后者包括：，后者包括：n固定資產(chǎn)所有權的資產(chǎn)轉移固定資產(chǎn)所有權的資產(chǎn)轉移n同固定資產(chǎn)收買同固定資產(chǎn)收買

18、/ /放棄相聯(lián)系的或以之為條放棄相聯(lián)系的或以之為條件的資產(chǎn)轉移件的資產(chǎn)轉移n債權人不索取任何回報而取消的債務債權人不索取任何回報而取消的債務o按實施轉移的主體分為政府單方面轉移和個人按實施轉移的主體分為政府單方面轉移和個人單方面轉移單方面轉移2022年6月13日9時10分312.2.資本和金融項目資本和金融項目(Capital & Financil Account)(Capital & Financil Account)（1 1）資本項目）資本項目(Capital Account)(Capital Account)n固定資產(chǎn)所有權的轉移固定資產(chǎn)所有權的轉移n非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)非

19、生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)( (固定資產(chǎn)）的收固定資產(chǎn)）的收買買/ /放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資金放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資金轉移轉移n債權人不索取回報而取消的債務債權人不索取回報而取消的債務2022年6月13日9時10分32（2 2）金融項目）金融項目(Financil Account)(Financil Account)n直接投資直接投資n證券投資證券投資n其他投資其他投資2022年6月13日9時10分333.3.儲備資產(chǎn)變動儲備資產(chǎn)變動（1 1）記錄中央銀行或財政部門等官方政府機）記錄中央銀行或財政部門等官方政府機構的國際交易活動。構的國際交易活動。（2 2）官方儲備資產(chǎn)包括）官方儲備資產(chǎn)包括

20、貨幣性黃金、特別提貨幣性黃金、特別提款權、在國際貨幣基金的儲備頭寸、外匯儲款權、在國際貨幣基金的儲備頭寸、外匯儲備等。備等。（3 3）往往是出于對沖私人部門國際交易影響）往往是出于對沖私人部門國際交易影響的目的而發(fā)生，也被稱作平衡項目，制表時的目的而發(fā)生，也被稱作平衡項目，制表時單獨列示。單獨列示。2022年6月13日9時10分344.4.錯誤與遺漏項目錯誤與遺漏項目(errors & omissions)(errors & omissions)（1 1）國際收支平衡表專門設置的平衡項目）國際收支平衡表專門設置的平衡項目（2 2）設置原因）設置原因n隱瞞交易導致原始資料失真隱瞞

21、交易導致原始資料失真n技術困難造成交易記錄不完全技術困難造成交易記錄不完全n各子項目分別統(tǒng)計，口徑難以一致各子項目分別統(tǒng)計，口徑難以一致（3 3）功能）功能n使國際收支平衡表的借貸雙方實現(xiàn)平衡使國際收支平衡表的借貸雙方實現(xiàn)平衡n根據(jù)前三個項目的匯總結果，以相同數(shù)字記入根據(jù)前三個項目的匯總結果，以相同數(shù)字記入會計賬戶的相反方向會計賬戶的相反方向2022年6月13日9時10分3510.1.4 10.1.4 國際收支平衡表的差額國際收支平衡表的差額貿(mào)易收支差額貿(mào)易收支差額商品、服務和收益差額商品、服務和收益差額經(jīng)常項目差額經(jīng)常項目差額基本國際收支差額基本國際收支差額幾個國際收支局部差額幾個國際收支局

22、部差額 貿(mào)易差額貿(mào)易差額經(jīng)常項目差額經(jīng)常項目差額基本國際收支差額基本國際收支差額官方結算差額官方結算差額綜合差額綜合差額362022年6月13日9時10分37差額分析：差額分析：1.1.貿(mào)易差額和經(jīng)常賬戶差額貿(mào)易差額和經(jīng)常賬戶差額（1 1）貿(mào)易差額（）貿(mào)易差額（Trade BalanceTrade Balance），即商品），即商品進出品收支差額，也是衡量一國實際資源進出品收支差額，也是衡量一國實際資源轉讓、實際經(jīng)濟發(fā)展水平和國際收支狀況轉讓、實際經(jīng)濟發(fā)展水平和國際收支狀況的重要依據(jù)。的重要依據(jù)。對該差額的分析可以綜合反對該差額的分析可以綜合反映一國的產(chǎn)業(yè)結構、產(chǎn)品質量和勞動生產(chǎn)映一國的產(chǎn)業(yè)結

23、構、產(chǎn)品質量和勞動生產(chǎn)率狀況，反映一國在國際市場上的競爭力。率狀況，反映一國在國際市場上的競爭力。 2022年6月13日9時10分38（2 2）經(jīng)常賬戶差額（）經(jīng)常賬戶差額（Current Account BalanceCurrent Account Balance）反映了實際資源在該國與它國之間的轉讓凈反映了實際資源在該國與它國之間的轉讓凈額，以及該國的實際經(jīng)濟發(fā)展水平；包括貿(mào)額，以及該國的實際經(jīng)濟發(fā)展水平；包括貿(mào)易收支、無形收支和經(jīng)常轉移收支。當經(jīng)常易收支、無形收支和經(jīng)常轉移收支。當經(jīng)常賬戶為盈余時，就要通過資本的凈流出或官賬戶為盈余時，就要通過資本的凈流出或官方儲備的增加來平衡；當經(jīng)常賬

24、戶為赤字時，方儲備的增加來平衡；當經(jīng)常賬戶為赤字時，就要通過資本的凈流入或官方儲備的減少來就要通過資本的凈流入或官方儲備的減少來平衡。平衡。2022年6月13日9時10分392.2.資本和金融賬戶差額資本和金融賬戶差額（1 1）資本和金融賬戶差額（）資本和金融賬戶差額（capital and capital and finance account balancefinance account balance）分析的意義：首先，分析的意義：首先，可以看出一國的資本市場的開放程度和金融市可以看出一國的資本市場的開放程度和金融市場的發(fā)展程度，可以對一國貨幣政策和匯率政場的發(fā)展程度，可以對一國貨幣政策

25、和匯率政策的調整提供很好的借鑒作用；策的調整提供很好的借鑒作用；（2 2）其次，資本與金融賬戶和經(jīng)常賬戶間具有融）其次，資本與金融賬戶和經(jīng)常賬戶間具有融資關系，所以資本與金融賬戶差額可以間接反資關系，所以資本與金融賬戶差額可以間接反映出經(jīng)常賬戶的狀況和融資能力。映出經(jīng)常賬戶的狀況和融資能力。2022年6月13日9時10分403.3.基本差額基本差額（1 1）基本差額（）基本差額（Basic BalanceBasic Balance）是經(jīng)常賬戶交易、是經(jīng)常賬戶交易、長期資本流動的結果，它將短期資本流動和官方長期資本流動的結果，它將短期資本流動和官方儲備變動作為線下交易，反映一國國際收支的長儲備變

26、動作為線下交易，反映一國國際收支的長期趨勢。期趨勢。（2 2）如果一國國際收支的基本差額為盈余，那么即）如果一國國際收支的基本差額為盈余，那么即使其綜合差額暫時為赤字，從長期看，該國仍有使其綜合差額暫時為赤字，從長期看，該國仍有較強的國際經(jīng)濟實力。較強的國際經(jīng)濟實力。4.4.官方結算差額官方結算差額（1 1）官方結算差額（）官方結算差額（Official Settlements BalanceOfficial Settlements Balance）是經(jīng)常賬戶交易、長期資本流動和私人短期資本流是經(jīng)常賬戶交易、長期資本流動和私人短期資本流動的結果，將官方短期資本流動和官方儲備變動作動的結果，將官

27、方短期資本流動和官方儲備變動作為線下交易。為線下交易。（2 2）當官方結算差額為盈余時，可以通過增加官方儲）當官方結算差額為盈余時，可以通過增加官方儲備，或者本國貨幣當局向外國貸款進行平衡；當官備，或者本國貨幣當局向外國貸款進行平衡；當官方結算差額為赤字時，可以通過減少官方儲備，或方結算差額為赤字時，可以通過減少官方儲備，或者本國貨幣當局向外國借款進行平衡。者本國貨幣當局向外國借款進行平衡。412022年6月13日9時10分42（3 3）官方的短期對外借款或貸款可以緩沖收支不）官方的短期對外借款或貸款可以緩沖收支不平衡對官方儲備變動的壓力。平衡對官方儲備變動的壓力。（4 4）官方除了動用官方儲

28、備外，還可以通過短期）官方除了動用官方儲備外，還可以通過短期對外借款或貸款來彌補收支不平衡并穩(wěn)定匯率。對外借款或貸款來彌補收支不平衡并穩(wěn)定匯率。官方結算差額衡量了一國貨幣當局所愿意彌補官方結算差額衡量了一國貨幣當局所愿意彌補的國際收支差額。的國際收支差額。2022年6月13日9時10分435.5.綜合差額綜合差額（1 1）綜合差額（）綜合差額（Overall BalanceOverall Balance）所包括的線上所包括的線上交易最為全面，僅將官方儲備作為線下交易，是交易最為全面，僅將官方儲備作為線下交易，是指經(jīng)常賬戶與資本金融賬戶中的資本轉移、直接指經(jīng)常賬戶與資本金融賬戶中的資本轉移、直接

29、投資、證券投資、其他投資所構成的余額；衡量投資、證券投資、其他投資所構成的余額；衡量一國當局變動官方儲備彌補的國際收支不平衡。一國當局變動官方儲備彌補的國際收支不平衡。當綜合差額為盈余或赤字時，就要通過增加或減當綜合差額為盈余或赤字時，就要通過增加或減少官方儲備來平衡。少官方儲備來平衡。2022年6月13日9時10分44（2 2）綜合差額的狀況直接影響到該國的匯率是）綜合差額的狀況直接影響到該國的匯率是否穩(wěn)定；而動用官方儲備彌補國際收支不平否穩(wěn)定；而動用官方儲備彌補國際收支不平衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會影響到一國的衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會影響到一國的貨幣發(fā)行量。因此，綜合差額是非常重要的。貨

30、幣發(fā)行量。因此，綜合差額是非常重要的。（3 3）IMFIMF倡導使用綜合差額。在沒有特別說明情倡導使用綜合差額。在沒有特別說明情況下，況下，人們所說的國際收支盈余或赤字，通人們所說的國際收支盈余或赤字，通常指的是綜合差額的盈余或赤字常指的是綜合差額的盈余或赤字。2022年6月13日9時10分4510.1.5 10.1.5 國際收支不平衡的測度國際收支不平衡的測度1.1.自主性交易自主性交易n微觀主體出于各自目的主動進行的交微觀主體出于各自目的主動進行的交易活動。易活動。n體現(xiàn)微觀個體利益，具有自發(fā)性和分體現(xiàn)微觀個體利益，具有自發(fā)性和分散性的特點。散性的特點。 通常認為，通常認為，經(jīng)常項目、長期

31、資本和金融項經(jīng)常項目、長期資本和金融項目和部分短期資本和金融項目目和部分短期資本和金融項目可以大致可以大致歸入自主性交易范圍。歸入自主性交易范圍。2022年6月13日9時10分462.2.調節(jié)性交易調節(jié)性交易n貨幣當局出于調節(jié)國際收支差額、維貨幣當局出于調節(jié)國際收支差額、維護本幣匯率穩(wěn)定等目的而進行的交易，護本幣匯率穩(wěn)定等目的而進行的交易，也稱彌補性交易也稱彌補性交易n體現(xiàn)一國政府意志，具有集中性和被體現(xiàn)一國政府意志，具有集中性和被動性的特點動性的特點 一般來說，一般來說，平衡項目以及大部分短期資平衡項目以及大部分短期資本和金融項目本和金融項目可以歸入調節(jié)性交易范圍?？梢詺w入調節(jié)性交易范圍。2

32、022年6月13日9時10分47o衡量國際收支平衡與否，關鍵看自主衡量國際收支平衡與否，關鍵看自主性交易是否達到平衡，基本國際收支性交易是否達到平衡，基本國際收支差額是重要指標。差額是重要指標。2022年6月13日9時10分4810.2 10.2 國際收支與外債管理國際收支與外債管理10.2.1 10.2.1 外債與外債管理的概念外債與外債管理的概念根據(jù)國際貨幣基金組織和世界銀行的定根據(jù)國際貨幣基金組織和世界銀行的定義，外債是指在任何特定時間內(nèi)，一國義，外債是指在任何特定時間內(nèi)，一國居民對非居民承擔的具有契約性償還責居民對非居民承擔的具有契約性償還責任的債務，包括本金的償還和利息的支任的債務，

33、包括本金的償還和利息的支付。付。根據(jù)國家外匯管理局的定義：根據(jù)國家外匯管理局的定義：外債外債是指在中國境內(nèi)的機關、團體、企業(yè)、事業(yè)單位、金融機構或其他機構對中國境外的國際金融組織、外國政府、金融機構、企業(yè)或其他機構用外國貨幣承擔的具有契約性償還義務的債務，492022年6月13日9時10分50包括：包括：國際金融組織貸款；外國政府貸款；外國銀行和金融機構貸款；買方信貸；外國企業(yè)貸款；發(fā)行外幣債券；國際金融租賃；延期付款；補償貿(mào)易中直接以現(xiàn)匯償還的債務；其他形式的對外債務。由此看出，外國的股權投資如外由此看出，外國的股權投資如外商直接投資和股票投資就不屬于外債。商直接投資和股票投資就不屬于外債。

34、自自20012001年開始按新的國際標準口徑公布外債年開始按新的國際標準口徑公布外債數(shù)據(jù)。按國際標準口徑，數(shù)據(jù)。按國際標準口徑，我國外債口徑調整如下：我國外債口徑調整如下：將境內(nèi)外資金融機構對外負債納入我國外將境內(nèi)外資金融機構對外負債納入我國外債統(tǒng)計范圍，同時扣除境內(nèi)機構對境內(nèi)外資債統(tǒng)計范圍，同時扣除境內(nèi)機構對境內(nèi)外資金融機構負債；金融機構負債；將將3 3個月以內(nèi)貿(mào)易項下對外個月以內(nèi)貿(mào)易項下對外融資納入我國外債統(tǒng)計；融資納入我國外債統(tǒng)計；將中資銀行吸收將中資銀行吸收的離岸存款納入我國外債統(tǒng)計；的離岸存款納入我國外債統(tǒng)計；在期限結在期限結構方面，將未來構方面，將未來1 1年內(nèi)到期的中長期債務納入

35、年內(nèi)到期的中長期債務納入短期債務。短期債務。 2022年6月13日9時10分52【單選題】下列不屬于外債范疇的是（）?！締芜x題】下列不屬于外債范疇的是（）。A.A.國際金融機構貸款國際金融機構貸款B.B.外國商業(yè)貸款外國商業(yè)貸款C.C.發(fā)行國際債券發(fā)行國際債券D.D.外國直接投資外國直接投資2022年6月13日9時10分53【多選題】自【多選題】自20012001年開始我國按新的國際標準年開始我國按新的國際標準口徑公布外債數(shù)據(jù)，下列屬于外債統(tǒng)計范疇口徑公布外債數(shù)據(jù)，下列屬于外債統(tǒng)計范疇的是（）。的是（）。A.A.境內(nèi)外資銀行的對外負債境內(nèi)外資銀行的對外負債B.B.中資企業(yè)對境內(nèi)外資銀行的外幣負

36、債中資企業(yè)對境內(nèi)外資銀行的外幣負債C.C.中資銀行吸收的離岸存款中資銀行吸收的離岸存款D.3D.3個月以內(nèi)的短期貿(mào)易融資負債個月以內(nèi)的短期貿(mào)易融資負債E.E.外國投資者參股中資企業(yè)外國投資者參股中資企業(yè)2022年6月13日9時10分5410.2.2 10.2.2 外債與國際收支平衡外債與國際收支平衡1.1.外債是國際債權債務的表現(xiàn)形式之一，必須在一外債是國際債權債務的表現(xiàn)形式之一，必須在一定時期內(nèi)進行清算定時期內(nèi)進行清算n債權國收入貨幣，了結對外債權債權國收入貨幣，了結對外債權n債務國支付貨幣，清償對外債務債務國支付貨幣，清償對外債務2.2.外債清算涉及國際間的貨幣收支問題，是國際收外債清算涉

37、及國際間的貨幣收支問題，是國際收支的重要內(nèi)容支的重要內(nèi)容n外債活動影響一國國際收支發(fā)展前景和趨勢外債活動影響一國國際收支發(fā)展前景和趨勢n貿(mào)易順差可償還外債本息，影響債務活動周期貿(mào)易順差可償還外債本息，影響債務活動周期2022年6月13日9時10分553.3.債務周期債務周期貿(mào)易差額貿(mào)易差額凈資本流動凈資本流動 凈利息支付凈利息支付 債務余額債務余額不成熟的債務人不成熟的債務人成熟的債務人成熟的債務人向債權國轉化向債權國轉化不成熟的債權人不成熟的債權人成熟的債權人成熟的債權人逆差逆差逆差下降逆差下降順差順差順差下降順差下降逆差逆差流入流入流入下降流入下降流出流出流出速度下降流出速度下降流出量減少

38、流出量減少流出流出流出流出流出減少流出減少流入流入流入流入上升上升遞減速度上升遞減速度上升下降下降凈債權凈債權債權穩(wěn)定債權穩(wěn)定 11.2.4 11.2.4 外債總量管理與結構管理外債總量管理與結構管理 1.1.外債總量管理外債總量管理外債總量管理的核心外債總量管理的核心，是使外債總量適度，不超過債務國的吸收能力吸收能力。外債的吸收能力取決于債務國的負債能力負債能力和償債能力償債能力兩個方面。前者決定債務國能否將借入的外債消化得了，使用得起；后者決定債務國對外債能否償還得起。 2022年6月13日9時10分57負債率負債率20%20%債務率債務率100%100%償債率償債率25%25%短期債務率

39、短期債務率25%25%用來監(jiān)測外債總量是否適度的指標主要有：用來監(jiān)測外債總量是否適度的指標主要有：2022年6月13日9時10分58（1 1）負債率，即當年未清償外債余額與當年國民生產(chǎn)）負債率，即當年未清償外債余額與當年國民生產(chǎn)總值的比率。其公式為：總值的比率。其公式為：（2 2）債務率，即當年未清償外債余額與當年貨物服務）債務率，即當年未清償外債余額與當年貨物服務出口總額的比率。其公式為：出口總額的比率。其公式為：2022年6月13日9時10分59（3 3）償債率，即當年外債還本付息總額與當）償債率，即當年外債還本付息總額與當年貨物服務出口總額的比率。其公式為：年貨物服務出口總額的比率。其公

40、式為：（4 4）短期債務率，即當年未清償外債余額中，）短期債務率，即當年未清償外債余額中，一年和一年以下期限的短期債務所占的比重。一年和一年以下期限的短期債務所占的比重。其公式為：其公式為： 2022年6月13日9時10分6020%20%的負債率、的負債率、100%100%的債務率、的債務率、25%25%的償債率的償債率和和25%25%的短期債務率是債務國控制外債總量的短期債務率是債務國控制外債總量的警戒線。的警戒線。也就是說，當有關外債指標處于警戒線以下也就是說，當有關外債指標處于警戒線以下時，外債總量是適度和安全的；反之，當有時，外債總量是適度和安全的；反之，當有關指標超過警戒線時，則外債

41、總量超過吸收關指標超過警戒線時，則外債總量超過吸收能力，需要進行調整。能力，需要進行調整。 根據(jù)國際上通行的標準：根據(jù)國際上通行的標準：2022年6月13日9時10分61 外債結構管理的核心，是優(yōu)化外債結構。外債結構管理的核心，是優(yōu)化外債結構。外外債結構是指外債的各構成部分在外債總體中的債結構是指外債的各構成部分在外債總體中的排列組合與相互地位。外債結構的優(yōu)化具體排列組合與相互地位。外債結構的優(yōu)化具體包包括以下幾個方面：括以下幾個方面：外債種類結構的優(yōu)化；外債種類結構的優(yōu)化；外債期限結構的優(yōu)化；外債期限結構的優(yōu)化；2.2.外債結構管理：外債結構管理：2022年6月13日9時10分62外債利率結

42、構的優(yōu)化；外債利率結構的優(yōu)化；在利率水平看跌時期，選擇浮動利率；在利率水平看跌時期，選擇浮動利率；反之，在利率水平看漲時期，選擇固定反之，在利率水平看漲時期，選擇固定利率，這樣可降低成本。但是在一般情利率，這樣可降低成本。但是在一般情況下，中長期債務還以選擇固定利率為況下，中長期債務還以選擇固定利率為主，因為這樣便于成本核算和還債安排主，因為這樣便于成本核算和還債安排以及減少風險。以及減少風險。2022年6月13日9時10分63外債幣種結構的優(yōu)化；外債幣種結構的優(yōu)化；一是從國家整體債務上講，外債幣種要與出一是從國家整體債務上講，外債幣種要與出口收匯，外匯儲備的幣種相一致。口收匯，外匯儲備的幣種

43、相一致。二是軟硬貨幣的搭配，防止外債使用過程中二是軟硬貨幣的搭配，防止外債使用過程中的匯率風險。的匯率風險。2022年6月13日9時10分64外債國別結構的優(yōu)化；外債國別結構的優(yōu)化；2022年6月13日9時10分65外債投向結構的優(yōu)化。外債投向結構的優(yōu)化。政府貸款和國際金融組織的貸款主要投向國政府貸款和國際金融組織的貸款主要投向國家重點項目和基礎產(chǎn)業(yè)以及優(yōu)化國民經(jīng)濟結家重點項目和基礎產(chǎn)業(yè)以及優(yōu)化國民經(jīng)濟結構的行業(yè)，例如能源、交通、電子通信等；構的行業(yè)，例如能源、交通、電子通信等；商業(yè)貸款主要投向創(chuàng)匯能力強、回收期短的商業(yè)貸款主要投向創(chuàng)匯能力強、回收期短的項目，以增強出口創(chuàng)匯能力，增強償還能力。

44、項目，以增強出口創(chuàng)匯能力，增強償還能力。短期借款只能用于流動資金和臨時周轉，不短期借款只能用于流動資金和臨時周轉，不能用于長期投資，防止債務短期化。能用于長期投資，防止債務短期化。2022年6月13日9時10分66【單選題】外債總量管理的核心是使外【單選題】外債總量管理的核心是使外債總量適度，不超過債務國的（）。債總量適度，不超過債務國的（）。A.A.吸收能力吸收能力B.B.負債能力負債能力C.C.償債能力償債能力D.D.營運能力營運能力2022年6月13日9時10分67【單選題】用來衡量外債總量是否適度的債務率指標【單選題】用來衡量外債總量是否適度的債務率指標等于（）。等于（）。A.B.C.

45、D.2022年6月13日9時10分68【單選題】【單選題】根據(jù)國際上通行的標準，負根據(jù)國際上通行的標準，負債率的警戒線是（）。債率的警戒線是（）。A.20%A.20%B.25%B.25%C.50%C.50%D.100% D.100% 2022年6月13日9時10分69【單選題】【單選題】某國未清償外債余額為某國未清償外債余額為1 2001 200億億美元，國民生產(chǎn)總值為美元，國民生產(chǎn)總值為8 0008 000億美元，貨億美元，貨物服務出口總額為物服務出口總額為1 6001 600億美元，當年外億美元，當年外債還本付息總額為債還本付息總額為400400億美元，則該國外億美元，則該國外債償債率為（

46、）。債償債率為（）。A.15%A.15%B.75%B.75%C.25%C.25%D.5%D.5%2022年6月13日9時10分70【多選題】根據(jù)國際上通行的標準，債務國控【多選題】根據(jù)國際上通行的標準，債務國控制外債總量的警戒線有（）。制外債總量的警戒線有（）。A.20%A.20%的負債率的負債率B.100%B.100%的債務率的債務率C.25%C.25%的債務率的債務率D.100%D.100%的償債率的償債率E.25%E.25%的償債率的償債率2022年6月13日9時10分71【多選題】外債結構的優(yōu)化包括（）。【多選題】外債結構的優(yōu)化包括（）。A.A.使外債期限結構盡量吻合對外債的實際使外債

47、期限結構盡量吻合對外債的實際需求期限結構需求期限結構B.B.盡可能提高短期外債的比重盡可能提高短期外債的比重C.C.盡可能提高浮動利率外債的比重盡可能提高浮動利率外債的比重D.D.盡可能提高中長期外債的比重盡可能提高中長期外債的比重我國外債管理體制我國外債管理體制1.1.外債情況外債情況2.2.外債管理制度外債管理制度我國對外債實行我國對外債實行計劃管理計劃管理，金融機，金融機構和中資企業(yè)借用構和中資企業(yè)借用1 1年期以上的中長期外年期以上的中長期外債需納入國家利用外資計劃。債需納入國家利用外資計劃。1 1年期以內(nèi)年期以內(nèi)（含（含1 1年）的短期外債由年）的短期外債由國家外匯管理局國家外匯管理

48、局管理管理。外商投資企業(yè)借用國際商業(yè)貸款。外商投資企業(yè)借用國際商業(yè)貸款不需事先批準，但其短期外債余額和中不需事先批準，但其短期外債余額和中長期外債累計發(fā)生額之和要長期外債累計發(fā)生額之和要嚴格控制在嚴格控制在其其投資總額投資總額與與注冊資本額注冊資本額的的差額差額內(nèi)內(nèi)。 2022年6月13日9時10分73企業(yè)的注冊資本企業(yè)的注冊資本o企業(yè)的注冊資本企業(yè)的注冊資本是指為設立企業(yè)而在工商行政管理是指為設立企業(yè)而在工商行政管理機關登記的資本總額，為投資方認繳的出資總額之機關登記的資本總額，為投資方認繳的出資總額之和。注冊資本是投資者對本企業(yè)承擔風險和分享利和。注冊資本是投資者對本企業(yè)承擔風險和分享利潤

49、的依據(jù)。企業(yè)的投資總額，是指按照企業(yè)合同、潤的依據(jù)。企業(yè)的投資總額，是指按照企業(yè)合同、章程規(guī)定的生產(chǎn)規(guī)模需要投入的基本建設資金和生章程規(guī)定的生產(chǎn)規(guī)模需要投入的基本建設資金和生產(chǎn)流動資金的總和。產(chǎn)流動資金的總和。投資總額中除注冊資本之外，投資總額中除注冊資本之外，還包括借入資金。還包括借入資金。 o投資總額是外商投資企業(yè)法中的投資總額是外商投資企業(yè)法中的特有概念特有概念，在內(nèi)資，在內(nèi)資企業(yè)中并不存在投資總額的概念。在組成上，投資企業(yè)中并不存在投資總額的概念。在組成上，投資總額實際上包括投資者繳付或認繳的注冊資本和外總額實際上包括投資者繳付或認繳的注冊資本和外商投資企業(yè)的借款。這與現(xiàn)在很多項目公司

50、最低自商投資企業(yè)的借款。這與現(xiàn)在很多項目公司最低自有資金的限制存在相似之處。有資金的限制存在相似之處。2022年6月13日9時10分74例如例如，某外資企業(yè)的注冊資本是，某外資企業(yè)的注冊資本是10001000萬萬美元，投資總額是美元，投資總額是23002300萬美元，那萬美元，那么對于這個外資企業(yè)可不可以利用外么對于這個外資企業(yè)可不可以利用外債呢？債呢？可以，但是要控制在可以，但是要控制在13001300萬以內(nèi)。萬以內(nèi)。 所有的境內(nèi)機構（包括外商投資企業(yè)）借用外債后，所有的境內(nèi)機構（包括外商投資企業(yè)）借用外債后，均須及時到均須及時到外匯管理局外匯管理局定期或者逐筆辦理外債定期或者逐筆辦理外債登

51、記。登記。實行逐筆登記的外債，其還本付息都須經(jīng)外匯管理局實行逐筆登記的外債，其還本付息都須經(jīng)外匯管理局核準（銀行除外）。核準（銀行除外）?！径噙x題】以下關于對外擔保的說法正確的有【多選題】以下關于對外擔保的說法正確的有A.A.對外擔保屬于或有債務，其管理參照外債管理，對外擔保屬于或有債務，其管理參照外債管理，僅限于有經(jīng)批準有權經(jīng)營對外擔保業(yè)務的金融機構和僅限于有經(jīng)批準有權經(jīng)營對外擔保業(yè)務的金融機構和具有代位清償債務能力的非金融企業(yè)法人可以提供具有代位清償債務能力的非金融企業(yè)法人可以提供B.B.除經(jīng)國務院批準為使用外國政府貸款或者國際金除經(jīng)國務院批準為使用外國政府貸款或者國際金融組織貸款進行轉貸

52、外，國家機關和事業(yè)單位不得對融組織貸款進行轉貸外，國家機關和事業(yè)單位不得對外出具擔保外出具擔保C.C.除財政部出具擔保和外匯指定銀行出具非融資項除財政部出具擔保和外匯指定銀行出具非融資項下對外擔保外，外匯指定銀行出具融資項下?lián)嵭邢聦ν鈸Ｍ?，外匯指定銀行出具融資項下?lián)嵭心甓扔囝~管理，其他境內(nèi)機構出具對外擔保須經(jīng)外匯年度余額管理，其他境內(nèi)機構出具對外擔保須經(jīng)外匯管理局逐筆審批管理局逐筆審批D.D.對外擔保須向外匯管理局登記，對外擔保履約時對外擔保須向外匯管理局登記，對外擔保履約時須經(jīng)外匯管理局核準須經(jīng)外匯管理局核準 2022年6月13日9時10分7610.3 10.3 國際收支與國際儲備

53、管理國際收支與國際儲備管理10.3.1 10.3.1 國際儲備的含義與構成國際儲備的含義與構成國際儲備概述：國際儲備概述：一國貨幣當局為彌補國際收支逆差、穩(wěn)定彌補國際收支逆差、穩(wěn)定本國貨幣匯率和應付緊急支付本國貨幣匯率和應付緊急支付等目的所持有的國際間普遍接受的資產(chǎn)。普遍接受的資產(chǎn)。 2022年6月13日9時10分77國際儲備的構成國際儲備的構成黃金儲備（黃金儲備（gold reservesgold reserves）外匯儲備（外匯儲備（foreign exchange reservesforeign exchange reserves）國際貨幣基金的儲備頭寸（國際貨幣基金的儲備頭寸（IMF

54、reserve positionIMF reserve position）特別提款權（特別提款權（Special Drawing RightsSpecial Drawing Rights，簡稱，簡稱SDRsSDRs）2022年6月13日9時10分78國際儲備的構成國際儲備的構成（1 1）貨幣性黃金（）貨幣性黃金（gold reservesgold reserves） ：貨幣當局作為金融資產(chǎn)而持有的黃金。注：注：由于貨幣當局在執(zhí)行黃金儲備職能時不能以實物黃金對外支付，所以黃金只能黃金只能算作潛在的國際儲備、而非真正的國際算作潛在的國際儲備、而非真正的國際儲備。儲備。2022年6月13日9時10分

55、79（2 2）外匯儲備）外匯儲備（foreign exchange reservesforeign exchange reserves）：）：貨幣當局持有的對外流動性資產(chǎn)，主要貨幣當局持有的對外流動性資產(chǎn)，主要是銀行存款和國庫券等。是銀行存款和國庫券等。注：外匯儲備是國際儲備最主要的組成注：外匯儲備是國際儲備最主要的組成部分，在非黃金儲備中占比高達部分，在非黃金儲備中占比高達95%95%以上。以上。2022年6月13日9時10分80（3 3）IMFIMF的儲備頭寸的儲備頭寸（IMF reserve positionIMF reserve position）：）：是指在基金組織的普通賬戶中會員國

56、可以是指在基金組織的普通賬戶中會員國可以自由提取使用的資產(chǎn)，包括會員國向基金自由提取使用的資產(chǎn)，包括會員國向基金組織繳納組織繳納份額份額中的中的25%25%可自由兌換貨幣（儲可自由兌換貨幣（儲備檔頭寸）和基金組織用去的本幣（超儲備檔頭寸）和基金組織用去的本幣（超儲備檔頭寸）。備檔頭寸）。份額：份額：當一個國家加入基金組織時，須按當一個國家加入基金組織時，須按一定的份額向該組織繳納一筆錢，我們稱一定的份額向該組織繳納一筆錢，我們稱之為份額。之為份額。2022年6月13日9時10分81（4 4）特別提款權）特別提款權（Special Drawing RightsSpecial Drawing Ri

57、ghts，簡稱，簡稱SDRsSDRs）：）：是國際貨幣基金組織根據(jù)會員國繳納的是國際貨幣基金組織根據(jù)會員國繳納的份額無償分配的，可供會員國用以歸還份額無償分配的，可供會員國用以歸還基金組織貸款和會員國政府之間償付國基金組織貸款和會員國政府之間償付國際收支逆差的際收支逆差的賬面資產(chǎn)賬面資產(chǎn)。特別提款權根。特別提款權根據(jù)一籃子貨幣定值。據(jù)一籃子貨幣定值。2022年6月13日9時10分82【例題】以下選項屬于真正國際儲備的有：【例題】以下選項屬于真正國際儲備的有：A A 貨幣性黃金貨幣性黃金 B B 外匯儲備外匯儲備 C C 特別提款權特別提款權 D IMFD IMF中的儲備頭寸中的儲備頭寸E E

58、原油原油2022年6月13日9時10分8311.3.2 11.3.2 國際儲備的作用國際儲備的作用國際儲備是一個國家經(jīng)濟地位的象征，同時國際儲備是一個國家經(jīng)濟地位的象征，同時也反映出該國參與國際經(jīng)濟活動的能力。也反映出該國參與國際經(jīng)濟活動的能力。 1.1.融通國際收支逆差，調節(jié)臨時性的國際收融通國際收支逆差，調節(jié)臨時性的國際收支不平衡。支不平衡。 2.2.干預外匯市場，從而穩(wěn)定本國貨幣匯率。干預外匯市場，從而穩(wěn)定本國貨幣匯率。 3.3.是一國對外舉債和償債的根本保證。是一國對外舉債和償債的根本保證。2022年6月13日9時10分8410.3.3 10.3.3 國際儲備的管理國際儲備的管理國際貨

59、幣基金組織成員國的國際儲備由貨貨幣性黃金、外匯儲備、特別提款權和在幣性黃金、外匯儲備、特別提款權和在IMFIMF的儲備頭寸的儲備頭寸組成。由于外匯儲備占非黃金儲備的95%以上，所以說，國際儲備國際儲備的管理實質上是外匯儲備的管理。的管理實質上是外匯儲備的管理。2022年6月13日9時10分851.1.外匯儲備總量管理外匯儲備總量管理若一國外匯儲備規(guī)模過低，不能滿足其對外若一國外匯儲備規(guī)模過低，不能滿足其對外貿(mào)易以及其對外經(jīng)濟往來的需要，會引起國貿(mào)易以及其對外經(jīng)濟往來的需要，會引起國際支付危機甚至是金融危機。際支付危機甚至是金融危機。若一國外匯儲備過多，會增加持有儲備的機若一國外匯儲備過多，會增

60、加持有儲備的機會成本（放棄用儲備購買商品和勞務的機會成本（放棄用儲備購買商品和勞務的機會），占用較多的基礎貨幣，導致流動性過會），占用較多的基礎貨幣，導致流動性過剩，給一國帶來負面影響。剩，給一國帶來負面影響。2022年6月13日9時10分86國際儲備的適度規(guī)模，主要取決于該國國國際儲備的適度規(guī)模，主要取決于該國國際儲備資產(chǎn)的供求狀況際儲備資產(chǎn)的供求狀況（1 1）國際儲備的供給）國際儲備的供給國際收支順差國際收支順差國際信貸國際信貸干預外匯市場所得外匯干預外匯市場所得外匯黃金存量黃金存量特別提款權分配特別提款權分配在國際貨幣基金組織的儲備頭寸在國際貨幣基金組織的儲備頭寸2022年6月13日9時10分87（2 2）國際儲備的