程序化交易策略設(shè)計與執(zhí)行馮正平

1、二零一五年三月二零一五年三月震蕩行情趨勢行情震蕩策略趨勢策略震蕩策略止損平倉，空倉觀望主條件入場點過濾條件1入場點過濾條件2入場點過濾條件N入場點做空入場點做空止損點做多入場點做空止損點獲利模式主要通過承擔風險換取收益，而且交易次數(shù)少，能否最終獲利偶然性大。主要的判斷標準是風險因素，也就是模型在一定概率范圍內(nèi)的最大虧損是否是自己能夠承擔的。單筆獲利能大幅覆蓋手續(xù)費及滑點總收益率高、收益回撤比高總盈利/總虧損數(shù)值大最大回撤小，最大單筆虧損小最近沒有出現(xiàn)資金曲線鈍化（否則過度優(yōu)化風險會增加）有一定的交易次數(shù)（200次以上才有較好的統(tǒng)計可靠性）n多策略組合的后果一段時間內(nèi)會降低收益率（相當于交了保費

2、）長期來看，提高了存活率，從而提升了收益因為提升了夏普率，因而可以放大杠桿操作，進而也提升了收益多策略對同一個品種、同一個時間框架，等鞅策略之間、反鞅策略之間是高度相關(guān)的多品種品種間也存在高度相關(guān)性多周期多市場同一品種在不同市場也是高度相關(guān)的目標尋找低相關(guān)或負相關(guān)的投資方向n收益率顯得不那么重要，更重要的是尋求收益和風險之間的平衡總盈利/總虧損（這個值大說明扛的住風險）收益/最大回撤最大回撤n策略相關(guān)性本身是動態(tài)的，不同的行情，策略間的相關(guān)性也是會變化的。策略相關(guān)性本身是動態(tài)的，不同的行情，策略間的相關(guān)性也是會變化的。n因此不僅要計算策略相關(guān)性，更需要從策略的構(gòu)造思想去把握相關(guān)性。因此不僅要計

3、算策略相關(guān)性，更需要從策略的構(gòu)造思想去把握相關(guān)性。n品種相關(guān)性也是動態(tài)的。品種相關(guān)性也是動態(tài)的。n凱利公式使得賭局中資金復(fù)利增長最快的下注頭寸計算公式f*=（bp-q)/b其中 f* 為現(xiàn)有資金應(yīng)進行下次投注的比例； b 為投注可得的賠率，可類比于交易的平均獲利/平均虧損 p 為獲勝率； q 為落敗率，即 1 - p；凱利公式的應(yīng)用條件：資金不會少到無法下注（開倉） 上述的b、p是穩(wěn)定的，可重復(fù)的。n分數(shù)凱利由于凱利公式應(yīng)用條件與交易不一致，所以在用凱利公式計算頭寸的時候打個折扣，比如1/2、1/3。q*= -(P1r1+P2r2)/(r1r2)=(P1r1+P2r2)/|r1r2|其中q*是

4、凱利公式的f*；P1為輸?shù)母怕?，r1為輸?shù)馁Y金比例，P2為贏的概率，r2為贏的資金比例。從魯晨光公式可以推導(dǎo)到凱利公式，魯晨光公式是凱利公式的更普遍的情況。n用凱利公式計算該投資應(yīng)該使用多少倉位n共有可投資資金2000萬n問：該投彩球還是黑球，資金多少，如何下注？f*=（bp-q)/b其中 f* 為現(xiàn)有資金應(yīng)進行下次投注的比例； b 為投注可得的賠率，可類比于交易的平均獲利/平均虧損 p 為獲勝率； q 為落敗率，即 1 - p；nf*=（bp-q)/b其中 f* 為現(xiàn)有資金應(yīng)進行下次投注的比例； b 為投注可得的賠率，可類比于交易的平均獲利/平均虧損 p 為獲勝率； q 為落敗率，即 1 -

5、 p；n行情表現(xiàn)n策略調(diào)整n組織結(jié)構(gòu)方面的應(yīng)對n f* =（bp-q)/b = p-(1-p)/b = p -1/b +p/b f* 為現(xiàn)有資金應(yīng)進行下次投注的比例； b 為投注可得的賠率，可類比于交易的平均獲利/平均虧損 p 為獲勝率； q 為落敗率，即 1 - p；n結(jié)論：勝率對頭寸有著關(guān)鍵性影響，盈虧比對頭寸的影響較小高勝率模型加載的頭寸可以大一些，高頻交易模型頭寸可以大些反等價鞅類模型（高盈虧比，低勝率）的模型加載頭寸應(yīng)該小些再次驗證了輕倉長線交易法的合理性n悍馬定理八十八：孫子兵法對交易的啟示先勝而后戰(zhàn)，具備了必勝的條件才出戰(zhàn)。孫子認為不敗靠自己，但獲勝卻要靠對手給機會，這也就是我們

6、說的風險是自己掌握的，盈利是行情給的。反等價鞅法，也就是盈利加倉法，就是典型的先勝而后戰(zhàn)思想的體現(xiàn)。其他如凱利公式、魯晨光公式也都體現(xiàn)了這種思想。n實際應(yīng)用：用凱利公式計算出理論頭寸，然后若干個模型進行綜合加權(quán)計算相應(yīng)頭寸比例，然后再根據(jù)模型的相關(guān)性進行調(diào)整，相關(guān)性大的模型降低比例，相關(guān)性小的提高，還要綜合考慮收益回撤比、單筆獲利能力、總收益/總虧損、最大回撤等因素。n悍馬定理七十三：資金管理的核心內(nèi)容是降低收益預(yù)期，不被歷史測試結(jié)果所誘惑，理性、中庸的分配資金。當策略的有效性在挑戰(zhàn)心理極限時，資金管理就要發(fā)揮作用；具體可行的操作方法是降低頭寸，減少交易次數(shù) 。n悍馬定理七十七：心態(tài)好要怎么做

7、？一、不以暴利為目標進入市場，暴利心理在心態(tài)上就已經(jīng)輸了。二、制定能承受連續(xù)失利（至少三個月）的資金管理計劃，這樣遇到不利情況就不會恐懼。三、不報僥幸心理，不能把偶然的資金管理計劃外的獲利當成常態(tài)。四、坦然的面對盈虧，虧了在計劃中，賺了那是行情給的。n基本思路是反等價鞅策略開始時用較低的杠桿做出安全墊有了獲利逐漸加大杠桿虧損減少杠桿n制定能承受連續(xù)失利（至少三個月）的資金管理計劃，也就是一段時間內(nèi)連續(xù)遇到最糟糕的行情，也不會達到deadline。n使用最普通的突破策略，不加任何優(yōu)化n在五分鐘（日內(nèi)）、日線、周線上進行測試n周線收益最高、回撤最小n五分鐘收第二，但回撤最大n日線收益最少n以上結(jié)果可以大致反應(yīng)做日內(nèi)、波段、中長線三種類型交易的交易者的盈虧狀況n交易頻率越高，操盤難度越大；長線交易各項指標最好。n從一個較長的時間來看，反等價鞅策略是可以盈利的，但無論哪個時間框架，都有爆倉的風險。n操盤建議：輕倉長線輕倉長線較大的時