2016年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈分析報(bào)告

1、2016年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈分析報(bào)告（此文檔為word格式，可任意修改編輯?。?016年3月一、新能源汽車產(chǎn)業(yè)概況51、新能源汽車概述52、新能源汽車發(fā)展現(xiàn)狀63、電動(dòng)汽車發(fā)展現(xiàn)狀94、中國(guó)電動(dòng)汽車發(fā)展現(xiàn)狀10二、電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的核心在于電機(jī)、電控和動(dòng)力電池121、電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈概述122、核心技術(shù)：電機(jī)、電控、動(dòng)力電池13三、動(dòng)力電池：把握龍頭，盡享成長(zhǎng)收益141、新能源汽車：新政起舞，鋰離子電池CAGR或達(dá)50%以上152、正極三元材料崛起173、負(fù)極材料石墨負(fù)極是主流，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能快速擴(kuò)張215、電解液市場(chǎng)中日韓三國(guó)壟斷，國(guó)內(nèi)集中度有所提高246、國(guó)外廠商壟斷，國(guó)內(nèi)隔膜企業(yè)奮力追趕267、行業(yè)龍

2、頭公司是動(dòng)力電池子行業(yè)理想的投資標(biāo)的27四、電機(jī)：電動(dòng)汽車的“心臟”291、電動(dòng)車電機(jī)市場(chǎng)將引領(lǐng)整個(gè)電機(jī)行業(yè)的大發(fā)展292、三類企業(yè)逐鹿電動(dòng)汽車電機(jī)市場(chǎng)31五、電控：電動(dòng)汽車的“大腦”32六、充電樁：電動(dòng)汽車互聯(lián)網(wǎng)的入口351、我國(guó)充電樁基礎(chǔ)建設(shè)尚不完善352、充電樁供應(yīng)商八仙過海，各顯神通，力圖解決盈利模式難題373、看好在地方政府布局廣泛、以及開發(fā)具有難以替代性產(chǎn)品的公司39七、新能源汽車行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)簡(jiǎn)況391、新能源汽車行業(yè)將是未來長(zhǎng)期投資主題392、重點(diǎn)公司40(1)東源電器：轉(zhuǎn)型動(dòng)力電池龍頭40(2)ST路翔：扭虧轉(zhuǎn)型進(jìn)行時(shí)，鋰業(yè)為基多元發(fā)展40(3)正海磁材：鉉鐵硼永磁材料+電機(jī)驅(qū)

3、動(dòng)系統(tǒng)，奠定電動(dòng)汽車電機(jī)領(lǐng)先地位41(4)大洋電機(jī)：收購上海電驅(qū)動(dòng)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，打造電動(dòng)汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)行業(yè)龍頭。41(5)臥龍電氣：被低估的電機(jī)行業(yè)龍頭，聚焦工業(yè)4041(6)特銳德：互聯(lián)網(wǎng)模式充電樁運(yùn)營(yíng)龍頭，搶占市場(chǎng)兵貴神速41(7)易事特：立足UPS,進(jìn)軍新能源發(fā)電設(shè)備和電動(dòng)汽車充電運(yùn)營(yíng)42(8)奧特迅：擁有大功率充電核心技術(shù)的充電整體方案提供商42(9)科陸電子：領(lǐng)先能源互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，充電樁建設(shè)加速42環(huán)保催化+制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略雙驅(qū)動(dòng)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈料將進(jìn)入快速發(fā)展期。作為潛在需求最大的國(guó)家，2014年我國(guó)新能源汽車銷量?jī)H占全球的14%,未來增長(zhǎng)空間巨大。今年15月我國(guó)累計(jì)生產(chǎn)新能源汽車54

4、萬輛，同比增3倍，預(yù)計(jì)短期銷量的高速增長(zhǎng)將成為常態(tài)。電動(dòng)汽車的核心技術(shù)在于動(dòng)力電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)與電控系統(tǒng)，提升這些核心技術(shù)的工程化和產(chǎn)業(yè)化能力是中國(guó)制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的核心所在。在環(huán)保及制造升級(jí)的政策推動(dòng)下，預(yù)計(jì)新能源汽車中上游產(chǎn)業(yè)鏈將成為受益最快的子行業(yè)，相關(guān)標(biāo)的有望迎來絕佳的成長(zhǎng)性投資機(jī)會(huì)。動(dòng)力電池具備規(guī)模效應(yīng)，可搭配完善BMS系統(tǒng)的龍頭企業(yè)料將享受行業(yè)紅利。鋰離子電池目前占整車成本的40%左右，其價(jià)格在很大程度上左右著HEV、EV、PHEV的普及程度。日本機(jī)構(gòu)NEDO預(yù)計(jì)2020年鋰電池的價(jià)格將下滑十倍至2萬日元/kWh（約1元RMB/Wh）,而目前我國(guó)主流鋰電池廠商售價(jià)已達(dá)到2元/Wh，價(jià)格下

5、降很快。在這種情況下，具有規(guī)模效應(yīng)的龍頭公司料將逐漸提升市場(chǎng)集中度，并有能力搭配完善的BMS系統(tǒng)提高附加值。電機(jī)/電控規(guī)模為王，與相關(guān)供應(yīng)商深度合作的廠家有望搶占更多的市場(chǎng)份額。目前整車廠商在相關(guān)領(lǐng)域具有資金及設(shè)備優(yōu)勢(shì)，但由于競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境難以做精做專。目前市場(chǎng)上更可行的方式應(yīng)該是工業(yè)電機(jī)廠商與專業(yè)電動(dòng)汽車電控廠商合作，后者利用多年來對(duì)汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)應(yīng)用的研究、測(cè)試，提供先進(jìn)的設(shè)計(jì)，電子模塊，交由前者生產(chǎn)，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，降低成本，迅速搶占市場(chǎng)。充電設(shè)施與運(yùn)營(yíng)：能源互聯(lián)網(wǎng)入口雖好，但仍需完善。充電樁建設(shè)一直是制約電動(dòng)汽車發(fā)展的主要瓶頸之一，近兩年優(yōu)惠政策吸引了眾多公司加入其中。多數(shù)公司是利用自身技術(shù)、地

6、理優(yōu)勢(shì)，開發(fā)成本易控的產(chǎn)品，只有少數(shù)公司在全國(guó)范圍內(nèi)布局多個(gè)城市開拓市場(chǎng)，并開發(fā)出充電運(yùn)營(yíng)等更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的商業(yè)模式。我們更看好迅速全國(guó)化布局且利用互聯(lián)網(wǎng)開發(fā)運(yùn)維以及擁有技術(shù)壁壘的企業(yè)。一、新能源汽車產(chǎn)業(yè)概況1、新能源汽車概述新能源汽車是指采用非常規(guī)的車用燃料作為動(dòng)力來源（或使用常規(guī)的車用燃料、采用新型車載動(dòng)力裝置），綜合車輛的動(dòng)力控制和驅(qū)動(dòng)方面的先進(jìn)技術(shù)，形成的技術(shù)原理先進(jìn)、具有新技術(shù)、新結(jié)構(gòu)的汽車。新能源汽車包括混合動(dòng)力汽車（HEV）、純電動(dòng)汽車（BEV,包括太陽能汽車卜燃料電池電動(dòng)汽車（FCEV）、氫發(fā)動(dòng)機(jī)汽車、其他新能源（如高效儲(chǔ)能器、二甲醴）汽車等各類別產(chǎn)品。2、新能源汽車發(fā)展現(xiàn)狀發(fā)展新能

7、源汽車，實(shí)現(xiàn)汽車動(dòng)力系統(tǒng)的新能源化，推動(dòng)傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在國(guó)際上已經(jīng)形成廣泛共識(shí)。美國(guó)、日本、歐洲等國(guó)家和地區(qū)都將新能源為代表的低碳產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家戰(zhàn)略選擇，都希望通過新能源產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，破解汽車工業(yè)能源環(huán)境制約，培育新型戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美、日、德等汽車工業(yè)強(qiáng)國(guó)先后發(fā)布了新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的國(guó)家計(jì)劃。2009年，美國(guó)能源部撥發(fā)250億美元先進(jìn)汽車技術(shù)貸款項(xiàng)目用于支持混合動(dòng)力汽車、插電式混合動(dòng)力汽車和柴油車的發(fā)展，并向車用電池、電動(dòng)驅(qū)動(dòng)裝置等48個(gè)項(xiàng)目提供總額24億美元的補(bǔ)助金。日本則把發(fā)展新能源汽車作為“低碳革命”的核心內(nèi)容，并計(jì)劃到2020

8、年普及包括混合動(dòng)力汽車在內(nèi)的“下一代汽車”達(dá)到1350萬輛，為完成這一目標(biāo)，日本到2020年計(jì)劃開發(fā)出至少38款混合動(dòng)力車、17款純電動(dòng)汽車。德國(guó)2010年啟動(dòng)了一項(xiàng)42億歐元的車用鋰電池開發(fā)計(jì)劃，并規(guī)劃電動(dòng)汽車保有量在2020年達(dá)到100萬輛，在2030年達(dá)到500萬輛。2009年，韓國(guó)知識(shí)經(jīng)濟(jì)部發(fā)布電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展方案，提出了電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)目標(biāo)，即在2011年創(chuàng)建電動(dòng)汽車量產(chǎn)體系，2015年占領(lǐng)10%的世界電動(dòng)汽車市場(chǎng)，2020年韓國(guó)國(guó)內(nèi)小型電動(dòng)車普及率達(dá)10%o在新興產(chǎn)業(yè)政策和補(bǔ)貼體系的推動(dòng)下，新能源汽車的市場(chǎng)推廣和應(yīng)用得到了快速發(fā)展保持高速增長(zhǎng)，2008到2014年全球新能源汽車銷量的年

9、均復(fù)合增長(zhǎng)速度達(dá)到了226%o根據(jù)國(guó)際能源署（InternationalEnergyAgency,IEA）統(tǒng)計(jì)，2014年全球新能源汽車銷售量達(dá)到了510萬輛，新能源汽車保有量達(dá)到了2,592萬輛。北美洲是全球新能源汽車的主要市場(chǎng)，美國(guó)和加拿大2014年新能源汽車銷售量達(dá)到400萬輛，合計(jì)占比達(dá)到79%o目前新能源汽車主要以混合動(dòng)力汽車HEV為主，HEV在新能源汽車銷售中的占比約為90%以上，但近年來隨著電動(dòng)車和插電式混動(dòng)車（PHEV）的快速發(fā)展，這一比例開始有所下降。混合動(dòng)力汽車分為串聯(lián)式混合動(dòng)力汽車、并聯(lián)式混合動(dòng)力電動(dòng)汽車、混聯(lián)式（串、并聯(lián)式）三種主要類型。混合動(dòng)力汽車依然以內(nèi)燃機(jī)為主要驅(qū)

10、動(dòng)力，在能效利用和降低排放方面的效用遠(yuǎn)低于插電式汽車和純電動(dòng)汽車。從各國(guó)發(fā)展規(guī)劃和市場(chǎng)需求來看，目前的混合動(dòng)力技術(shù)是在現(xiàn)有的動(dòng)力電池技術(shù)和成本不能完全滿足消費(fèi)者需要的情況下的過渡性技術(shù)。混合動(dòng)力汽車包含電動(dòng)汽車的三大核心技術(shù)：電池、電機(jī)、電控系統(tǒng)，可以為過渡到純電動(dòng)汽車提供技術(shù)積累。3、電動(dòng)汽車發(fā)展現(xiàn)狀相較于混合動(dòng)力汽車，電動(dòng)汽車（EV和PHEV）受限于動(dòng)力電池技術(shù)和成本，發(fā)展速度較慢。2013年特斯拉推出純電動(dòng)汽車，推動(dòng)了電動(dòng)車的大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用，加速了電動(dòng)汽車上下產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)水平提升和成本下降。2014年全球電動(dòng)汽車銷量達(dá)到了56萬輛，累計(jì)保有量達(dá)到了1385萬輛，2011-2014年間復(fù)合

11、增長(zhǎng)率達(dá)到了363%o在各國(guó)政府的積極推動(dòng)和主要汽車制造商努力下，基于動(dòng)力電池技術(shù)進(jìn)步和成本降低，電動(dòng)汽車的發(fā)展進(jìn)程正在不斷加快。2009年，德國(guó)在國(guó)家電動(dòng)汽車發(fā)展計(jì)劃明確將發(fā)展純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車作為主要技術(shù)路線。2010年，韓國(guó)政府推出了“綠色車輛綜合推進(jìn)路線圖”，明確未來新能源汽車的發(fā)展以純電動(dòng)汽車、插電式混動(dòng)汽車和燃料電池汽車為主要技術(shù)路線。2015年，中國(guó)制造2025將節(jié)能與新能源汽車列為十大重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，明確繼續(xù)支持純電動(dòng)汽車、插電式電動(dòng)汽車和燃料電池汽車發(fā)展。據(jù)國(guó)際能源機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2030年電動(dòng)汽車將占世界汽車銷量的30%o插電式混合電動(dòng)汽車和純電動(dòng)車已成為電動(dòng)汽車發(fā)展

12、的方向。2014年全球電動(dòng)汽車銷量中，純電動(dòng)汽車和插電式電動(dòng)汽車占比分別達(dá)到了61%和31%。4、中國(guó)電動(dòng)汽車發(fā)展現(xiàn)狀我國(guó)電動(dòng)汽車發(fā)展始于2001年，科技部確定的十五期間863重點(diǎn)計(jì)劃明確了以純電動(dòng)、混合動(dòng)力和燃料電池汽車為三縱，以多能源動(dòng)力總成控制、驅(qū)動(dòng)電機(jī)、動(dòng)力蓄電池為三橫的三縱三橫發(fā)展戰(zhàn)略。并通過重大科技項(xiàng)目、節(jié)能補(bǔ)貼示范推廣、“十城千輛”工等推動(dòng)國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車市場(chǎng)的展。2011年，科技部在國(guó)家“十二五”科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃中明確了全面實(shí)施“純電驅(qū)動(dòng)”技術(shù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。2012年，國(guó)務(wù)院發(fā)布了關(guān)于印發(fā)節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012020年）的通知，明確新能源汽車發(fā)展技術(shù)路線及發(fā)展目標(biāo)。到

13、2015年，純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量力爭(zhēng)達(dá)到50萬輛；到2020年，純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車生產(chǎn)能力達(dá)200萬輛、累計(jì)產(chǎn)銷量超過500萬輛，燃料電池汽車、車用氫能源產(chǎn)業(yè)與國(guó)際同步發(fā)展。2015年5月國(guó)務(wù)院印發(fā)中國(guó)制造2025，將節(jié)能與新能源汽車列為十大重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，從國(guó)家戰(zhàn)略層面再次重中發(fā)展新能源汽車的重要性。根據(jù)中國(guó)制造2025發(fā)展目標(biāo)，至U2020年，自主品牌純電動(dòng)和插電式新能源汽車年銷量突破100萬輛；到2025年，與國(guó)際先進(jìn)水平同步的新能源汽車年銷量300萬輛。在政策面的推動(dòng)下，我國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)持續(xù)升溫。尤其是進(jìn)入2014年下半年以來，國(guó)家層面、各部委和地方政府的

14、新能源汽車支持政策陸續(xù)推出，為新能源汽車的發(fā)展和市場(chǎng)推廣應(yīng)用持續(xù)加碼。2014年中國(guó)電動(dòng)汽車生產(chǎn)量達(dá)到了78萬輛，同比增長(zhǎng)35倍，累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到了116萬輛；當(dāng)年銷量達(dá)到了71萬輛,同比增長(zhǎng)28倍，累計(jì)銷售達(dá)到了113萬輛。2015年中國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)更是呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，1-5月，中國(guó)新能源汽車生產(chǎn)535萬輛，同比增長(zhǎng)28倍。預(yù)計(jì)全年中國(guó)電動(dòng)汽車產(chǎn)量有望達(dá)到20萬輛以上規(guī)模。二、電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的核心在于電機(jī)、電控和動(dòng)力電池1、電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈概述從電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體看，上游主要為制造核心部件的原材料，包括用以制造動(dòng)力電池的碳酸鋰和氟化鋰以及用以制造驅(qū)動(dòng)電機(jī)的永磁材料，鉉鐵郅月、鐵礦石等。電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈

15、的中游則是構(gòu)成電動(dòng)汽車的核心部件，包括動(dòng)力電池，驅(qū)動(dòng)電機(jī)和電控系統(tǒng),其中動(dòng)力電池以鋰離子電池為主，包括正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液、封裝和電源管理系統(tǒng)（BMS）。下游產(chǎn)業(yè)包括整車制造及配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（充電站、電池更換站等）。2、核心技術(shù)：電機(jī)、電控、動(dòng)力電池從制造強(qiáng)國(guó)看，汽車產(chǎn)業(yè)以其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位和對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要貢獻(xiàn)被列為國(guó)家的戰(zhàn)略性競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)業(yè)。以汽車為代表的第二次工業(yè)革命延續(xù)了百余年，也塑造了歐美日等等制造強(qiáng)國(guó)。無論是從創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，還是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)健康發(fā)展，具有大規(guī)模效應(yīng)與產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)帶動(dòng)作用的汽車產(chǎn)業(yè)都應(yīng)是戰(zhàn)略必爭(zhēng)產(chǎn)業(yè)。中國(guó)汽車工業(yè)增加值占GDP的比重僅為153%,與汽車強(qiáng)

16、國(guó)4%的水平存在較大差距，而且處于產(chǎn)業(yè)鏈低端。中國(guó)制造2025將節(jié)能與新能源汽車列為十大重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，從國(guó)家戰(zhàn)略層面再次重中發(fā)展新能源汽車的重要性。同時(shí),明確了“繼續(xù)支持電動(dòng)汽車、燃料電池汽車發(fā)展，掌握汽車低碳化、信息化、智能化核心技術(shù)，提升動(dòng)力電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)、高效內(nèi)燃機(jī)、先進(jìn)變速器、輕量化材料、智能控制等核心技術(shù)的工程化和產(chǎn)業(yè)化能力，形成從關(guān)鍵零部件到整車的完成工業(yè)體系和創(chuàng)新體系，推動(dòng)自主品牌節(jié)能與新能源汽車與國(guó)際先進(jìn)水平接軌掌握核心技術(shù)，形成完整的新能源汽車成為重中之重。電動(dòng)汽車的核心技術(shù)在于動(dòng)力電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)與電控系統(tǒng)，這也是電動(dòng)汽車不同于傳統(tǒng)汽車的關(guān)鍵所在。充電樁是電動(dòng)汽車應(yīng)用推廣的基

17、礎(chǔ)配套設(shè)施，電動(dòng)汽車的爆發(fā)式增長(zhǎng)、配售電放開和能源互聯(lián)網(wǎng)為充換電樁建設(shè)與運(yùn)營(yíng)帶來巨大的成長(zhǎng)空間。因此，在電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈，我們看好中游核心部件動(dòng)力電池、電機(jī)和電控，同時(shí)看好下游充換電設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)。三、動(dòng)力電池：把握龍頭，盡享成長(zhǎng)收益動(dòng)力電池為新能源汽車提供核心的動(dòng)力來源，其經(jīng)濟(jì)性、可靠性直接決定了新能源汽車的續(xù)航里程和性價(jià)比，因此開發(fā)安全、高效、低成本、性能優(yōu)異的動(dòng)力電池技術(shù)也成為新能源汽車技術(shù)發(fā)展的核心命題之一，理想的動(dòng)力電池應(yīng)具有低成本、安全性好、充電成本低、高能量密度、高功率密度與循環(huán)壽命長(zhǎng)等特性。電動(dòng)汽車動(dòng)力電池屬二次電池，即在電池放電后可通過充電的方式使活性物質(zhì)激活而繼續(xù)使用的電池，主

18、要分為鉛酸蓄電池、錦鎘電池、錦氫電池、鋰離子電池、鋰聚合物電池和燃料電池等。在全球消費(fèi)升級(jí)、工業(yè)產(chǎn)品升級(jí)的大背景下，二次電池市場(chǎng)容量從2000年的225億美金上升到2010年的300億美金，CAGR超過6%o1、新能源汽車：新政起舞，鋰離子電池CAGR或達(dá)50%以上動(dòng)力鋰離子電池CAGR將達(dá)50%以上。2009-2013全球車用鋰離子電池產(chǎn)值CAGR達(dá)到25%,伴隨著2014年新能源汽車進(jìn)入實(shí)質(zhì)性快速增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)車用電池的需求占比會(huì)達(dá)到50%o預(yù)計(jì)到2020年，全球動(dòng)力電池產(chǎn)值超過280億美元，其中鋰離子電池占比約95%,市場(chǎng)規(guī)模巨大。成本下降是鋰離子動(dòng)力電池發(fā)展關(guān)鍵。鋰離子電池是電動(dòng)汽車的核

19、心部件，目前占車輛成本的40%左右，其價(jià)格在很大程度上左右著HEV、EV及PHEV的普及程度。美國(guó)EERE制定的各類汽車消費(fèi)者擁有成本計(jì)劃中，插電式電動(dòng)汽車成本到2022年預(yù)計(jì)比在2012年的基礎(chǔ)上下降50%左右。日本新能源產(chǎn)業(yè)技術(shù)開發(fā)機(jī)構(gòu)（NEDO）預(yù)計(jì)，鋰電池的彳格將從2010年的10-20萬日元/kWh下降至2015年的3萬日元/kWh和2020年的2萬日元/kWh韓、日、中三國(guó)鼎立鋰離子電池市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)成為黑馬。整個(gè)二次電池的生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈幾乎已經(jīng)轉(zhuǎn)移至亞洲，在中、日、韓相繼擴(kuò)大生產(chǎn)的背景下，法國(guó)Saft、德國(guó)Vatar這樣的歐洲企業(yè)很難發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。因此，鋰離子電池市場(chǎng)目前已經(jīng)形成了穩(wěn)定的

20、韓、日、中的三國(guó)鼎立格局，占據(jù)全球鋰離子電池市場(chǎng)95%比重。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量居前三位的省份為廣東省、江蘇省、廣西省，分別占鋰離子電池行業(yè)全國(guó)總產(chǎn)量比重為3547%、1591%、1183%,三地合計(jì)占全國(guó)比重為4891%o除了比亞迪、力神、比克、東莞新能源外，還有樂金化學(xué)、風(fēng)帆股份、德賽電池等涉足二次鋰電池領(lǐng)域。2、正極三元材料崛起目前，主流正極材料主要包括鉆酸鋰、鎰酸鋰和磷酸鐵鋰和三元材料。目前鉆酸鋰依然是小型鋰電領(lǐng)域正極材料的主力，主要用于傳統(tǒng)3c領(lǐng)域等；三元材料和鎰酸鋰主要應(yīng)用在小型鋰電，此外，日本與韓國(guó)將其作為動(dòng)力電池的技術(shù)較為成熟，主要用于電動(dòng)工具、電動(dòng)自行車和電動(dòng)汽車等領(lǐng)域；磷酸鐵鋰在國(guó)內(nèi)應(yīng)

21、用于動(dòng)力電池領(lǐng)域，例如比亞迪等企業(yè)推出的電動(dòng)汽車。鉆酸鋰份額下降，三元材料份額快速上升。目前已進(jìn)入商業(yè)化的正極材料包括鉆酸鋰（LCO）、三元材料（NCM）、鎰酸鋰（LMO）和磷酸鐵鋰（LFP）等。各個(gè)國(guó)家乃至各個(gè)廠商對(duì)正極材料的選擇不盡相同，日本和韓國(guó)主要開發(fā)鎰酸鋰（LMO）和錦鉆鎰酸鋰三元材料（NCM）,中國(guó)更偏向磷酸鐵鋰（LFP）的發(fā)展。鉆酸鋰在全球的市場(chǎng)份額從2005年的83%，快速下降到2012年30%左右;三元材料的份額占比則呈現(xiàn)了快速上升趨勢(shì)，從2005年的2%上升到2012年的43%左右；鎰酸鋰市場(chǎng)份額則從2005年的2%上升到了10%o磷酸鐵鋰受益于動(dòng)力電池市場(chǎng)的啟動(dòng)，市場(chǎng)份額

22、也上升到2012年的9%左右。磷酸鐵鋰（LFP）:循環(huán)性能良好，但能量密度較低。磷酸鐵鋰目前比較成熟的合成方法是高溫固相合成法和低溫液相合成法。磷酸鐵鋰是我國(guó)鋰電池正極材料的重點(diǎn)發(fā)展方向，其優(yōu)點(diǎn)在于安全性能好和成本較低，但其低溫性能較差，且振實(shí)密度和壓實(shí)密度很低。三元材料（NCM,銀鉆鎰酸鋰）全球占比較高，未來持續(xù)增長(zhǎng)。三元材料主要包含了錦（Ni）、鉆（Co）、鎰（Mn）三種元素，具有容量高、電壓高等優(yōu)點(diǎn)，在電動(dòng)汽車應(yīng)用中逐步成為主流。目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池仍以磷酸鐵鋰為主，未來或?qū)⒅鸩竭^渡到三元材料為正極方向。全球來看，2012年三元材料銷量達(dá)443萬噸，占全部正極材料銷量的49%,預(yù)計(jì)未來幾年

23、全球三元材料銷量仍將大幅增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)來看，2012年三元材料銷量為9760噸，占全球22%,占國(guó)內(nèi)全部正極材料銷量43%?？紤]到目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)正極材料生廠商都在積極開發(fā)三元材料生產(chǎn)線，未來其占比仍將保持上升趨勢(shì)。全球正極材料市場(chǎng)呈現(xiàn)中日韓三國(guó)鼎立的局面，國(guó)內(nèi)正極材料廠商較多，產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。2013年，國(guó)內(nèi)正極材料產(chǎn)能94萬噸，產(chǎn)量576萬噸，同比增長(zhǎng)3345%,存在著嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩情況。2014年上半年我國(guó)正極材料銷量322萬噸，同比增長(zhǎng)29%o目前我國(guó)正極材料生產(chǎn)廠家有200多家，近年來產(chǎn)能不斷釋放，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2014年上半年以來，已有多家國(guó)內(nèi)

24、主流正極材料企業(yè)展開或計(jì)劃新一輪的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作。未來幾年，隨著供應(yīng)鏈深度整合持續(xù)，正極材料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇，或帶來深度洗牌。3、負(fù)極材料石墨負(fù)極是主流，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能快速擴(kuò)張負(fù)極材料作為鋰電池的四大原材料之一，占鋰電池材料成本的10%-15%左右，對(duì)鋰電池性能及安全性起著非常重要的作用。目前，鋰離子電池的發(fā)展方向是高容量、高倍率、高安全，高容量的主要途徑是使用克容量更高的正、負(fù)極材料。除石墨材料外，目前各國(guó)都在積極研發(fā)新型負(fù)極材料，如鈦酸鋰、無定型碳、硅碳復(fù)合材料、錫基合金、金屬合金、石墨烯等。石墨類材料仍是主流。石墨材料由于具備電子電導(dǎo)率高、鋰離子擴(kuò)散系數(shù)大、嵌鋰容量高和嵌鋰電位低等優(yōu)點(diǎn)，且石墨材

25、料來源廣泛、價(jià)格便宜，成為目前主流的鋰離子電池負(fù)極材料。石墨材料又分為天然石墨、人造石墨和改性石墨等。據(jù)高工產(chǎn)研(GBII)數(shù)據(jù)顯示，2012年中國(guó)負(fù)極材料出貨量為276萬噸(石墨類負(fù)極材料占比90%),其中天然石墨、人造石墨和改性石墨分別占比59%、30%和8%。石墨類材料未來幾年內(nèi)仍具價(jià)格和成熟配套優(yōu)勢(shì)。石墨類負(fù)極材料的理論克容量為372mAh/g,目前市場(chǎng)上較好的石墨負(fù)極材料已經(jīng)能達(dá)到350-360mAh/g,逐漸趨向極限值。雖然石墨作為負(fù)極材料具有克容量低、循環(huán)性偏差等缺點(diǎn)，但未來幾年內(nèi)仍將是主流。一方面，石墨負(fù)極材料價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，而且近期價(jià)格處于下降通道；另一方面，負(fù)極材料需要與正極

26、材料進(jìn)行搭配使用，在目前正極材料的比容量普遍較低的情況下，使用克容量較高的負(fù)極材料沒有任何意義。未來產(chǎn)業(yè)前景較好的新型負(fù)極材料是鈦酸鋰、硬碳和硅碳復(fù)合材料。1)鈦酸鋰(Li4Ti5O12)優(yōu)點(diǎn)是安全性好、熱穩(wěn)定性高、循環(huán)壽命可達(dá)3萬次、可快速充電，且制備鈦酸鋰的原料來源比較豐富。但鈦酸鋰的高成本、低克容量和循環(huán)過程中的產(chǎn)氣問題尚未解決，大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化尚需時(shí)日。2)硬碳是高分子聚合物的熱分解產(chǎn)物，優(yōu)點(diǎn)主要有：無明顯的充放電平臺(tái)，材料特別穩(wěn)定，充放電過程基本不膨脹；但其缺點(diǎn)在于：成本遠(yuǎn)高于石墨，首次效率低，壓實(shí)密度低,加工困難，高溫性能比石墨差。硬碳用于動(dòng)力電池比較合適，但其產(chǎn)業(yè)化還需要很長(zhǎng)一段路。

27、3）硅碳復(fù)合材料是由硅和石墨復(fù)合而成，硅的克容量特別高，達(dá)到3700mAh/g,為石墨的十倍。目前，國(guó)內(nèi)外很多企業(yè)對(duì)硅碳復(fù)合材料進(jìn)行研發(fā)，未來需要密切關(guān)注硅碳符合材料的規(guī)模化生產(chǎn)情況。全球負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)基本集中在中日兩國(guó)。中國(guó)和日本是全球主要負(fù)極材料產(chǎn)銷國(guó)，兩國(guó)占據(jù)全球負(fù)極材料產(chǎn)量的95%以上2013年全球負(fù)極材料總產(chǎn)量達(dá)到585萬噸，其中中國(guó)產(chǎn)量為398萬噸，全球占比達(dá)68%,同比增20%。2014年上半年國(guó)內(nèi)負(fù)極材料供應(yīng)量為223萬噸，同比增33%o日本是全球鋰電池行業(yè)的領(lǐng)跑者，具有先入優(yōu)勢(shì)；而中國(guó)則擁有豐富的石墨礦資源，同時(shí)由于石墨負(fù)極材料的技術(shù)門檻不高及國(guó)家新能源產(chǎn)業(yè)政策的扶持，國(guó)內(nèi)企業(yè)

28、具備一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。5、電解液市場(chǎng)中日韓三國(guó)壟斷，國(guó)內(nèi)集中度有所提高鋰離子電池的而電解液就是鋰電解液對(duì)鋰電池的運(yùn)行和安全起著重要作用工作原理就是鋰離子在正負(fù)極之間的穿梭過程，離子流動(dòng)的介質(zhì)。電解液主要由三部分構(gòu)成：溶劑、溶質(zhì)和添加劑，其中溶劑主要為有機(jī)化合物，如碳酸并細(xì)致PC、碳酸乙烯酯EC、甲酯等，添加劑主要是阻燃劑、導(dǎo)電添加劑、成膜添加劑及耐高低溫添加劑等，構(gòu)成鋰電池電解液的核心是其中的溶質(zhì)，目前市場(chǎng)上最廣泛采用的溶質(zhì)是六氟磷酸鋰（LiPF6）,其他的溶質(zhì)還有LiBF4,LiClO4,LiAsF6,LiCF3SO3等。中日韓三國(guó)瓜分全球電解液市場(chǎng)。根據(jù)真鋰研究的不完全統(tǒng)計(jì)顯示，全球2011

29、年全年共銷售鋰電池電解液材料308萬噸，2012年迅速上升到441萬噸，市場(chǎng)增幅高達(dá)4318%,其中中國(guó)電解液企業(yè)占全球市場(chǎng)份額的一半以上（5170%）,日本企業(yè)和韓國(guó)企業(yè)占比分別為2290%和2041%,中日韓三國(guó)合計(jì)占95%以上。從企業(yè)方面來看，江蘇國(guó)泰旗下企業(yè)國(guó)泰華榮占全球市場(chǎng)份額的16%,居世界第一，隨后是韓國(guó)企業(yè)Panax-Etec和LG化學(xué)、日本企業(yè)Mitubushi,占比均在10%以上。國(guó)內(nèi)電解液產(chǎn)能增長(zhǎng)過快，集中度有所提升。國(guó)內(nèi)電解液供應(yīng)商主要有江蘇國(guó)泰華榮、深圳新宙邦、天津金牛、東莞杉杉等公司，主要供應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)鋰電池電解液市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)化率超過80%,隨著近幾年的技術(shù)積累和

30、進(jìn)步，部分國(guó)內(nèi)廠商也開始逐步向國(guó)際市場(chǎng)和向在華的日韓鋰電制造企業(yè)供應(yīng)電解液。近年來電解液行業(yè)出現(xiàn)分化，行業(yè)集中度提高。江蘇國(guó)泰、杉杉股份、新宙邦、天賜材料等規(guī)模企業(yè)保持較快增長(zhǎng)的同時(shí)，規(guī)模較小、成本較高的企業(yè)正逐步退出電解液行業(yè)。我們認(rèn)為，六氟磷酸鋰是電解液的核心材料，成本占比達(dá)43%,其國(guó)產(chǎn)化利好電解液廠商。從競(jìng)爭(zhēng)格局看，電解液產(chǎn)能快速釋放已成定局，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋完整和切入高端客戶供應(yīng)鏈的企業(yè)，包括新宙邦和江蘇國(guó)泰。6、國(guó)外廠商壟斷，國(guó)內(nèi)隔膜企業(yè)奮力追趕全球前三大隔膜生產(chǎn)企業(yè)占據(jù)超過60%的市場(chǎng)份額。當(dāng)前全球鋰電隔膜主要由日本和美國(guó)企業(yè)壟斷，具有的最高技術(shù)實(shí)力和占有主要市場(chǎng)份額的行業(yè)三

31、巨頭為日本旭化成、東燃化學(xué)和美國(guó)Celgard。根據(jù)B3的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年三巨頭占全球市場(chǎng)份額的60%,韓國(guó)SKI公司占據(jù)16%的份額，而中國(guó)的三家企業(yè)中科科技、佛山金輝高科和星源材質(zhì)分別只占3%、3%和2%,與國(guó)外差距較大，但最近兩年國(guó)內(nèi)廠商不斷加大研發(fā)和投資力度，新增產(chǎn)能逐漸投放，隔膜出貨量逐漸增加，預(yù)計(jì)未來國(guó)內(nèi)廠商的市場(chǎng)份額會(huì)逐步增加。國(guó)內(nèi)企業(yè)處于追趕期。根據(jù)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2013年，全國(guó)前十大鋰離子電池隔膜企業(yè)銷售收入達(dá)到1208億元。其中星源材質(zhì)、新鄉(xiāng)中材科技和佛山金輝高科位居銷售收入前三甲，收入分別達(dá)到260億元、220億元和150億元，滄州明珠銷售收入也超過

32、1億元，達(dá)到120億元。7、行業(yè)龍頭公司是動(dòng)力電池子行業(yè)理想的投資標(biāo)的動(dòng)力電池市場(chǎng)前景廣闊，長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)向好，我們建議可以配置行業(yè)龍頭，分享行業(yè)成長(zhǎng)紅利。具體子行業(yè)而言，負(fù)極材料和電解液的技術(shù)壁壘相對(duì)較低，中國(guó)企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)明顯。對(duì)于技術(shù)壁壘較低的負(fù)極材料及電解液行業(yè)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在人力成本、規(guī)模等方面相比國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擁有較為明顯的比較優(yōu)勢(shì)，在全球范圍內(nèi)擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。隔膜競(jìng)爭(zhēng)格局較好，利潤(rùn)率更高。根據(jù)上市公司年報(bào)統(tǒng)計(jì)，隔膜利潤(rùn)率較高，毛利率可達(dá)為40%50%。個(gè)股而言，動(dòng)力電池企業(yè)我們建議關(guān)注東源電器；基礎(chǔ)材料相關(guān)建議關(guān)注目前已經(jīng)與國(guó)際核心電池生產(chǎn)商深度合作的新宙邦以及未來規(guī)劃打通電池上游產(chǎn)業(yè)

33、鏈的ST路翔；隔膜領(lǐng)域建議關(guān)注能實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的滄州明珠等。四、電機(jī)：電動(dòng)汽車的“心臟”1、電動(dòng)車電機(jī)市場(chǎng)將引領(lǐng)整個(gè)電機(jī)行業(yè)的大發(fā)展電機(jī)市場(chǎng)體量大，是當(dāng)今工業(yè)發(fā)展的引擎。電機(jī)作為電能轉(zhuǎn)化為機(jī)械能的主要方式，已成為“能源電力化”的核心。2011年，我國(guó)電機(jī)保有量約17億千瓦，總耗電量約3萬億千瓦時(shí)，占全社會(huì)總用電量的64%,工業(yè)領(lǐng)域的電機(jī)用電量占比更高，約75%。而在如今中國(guó)工業(yè)發(fā)展放緩的情況下，總體市場(chǎng)趨于飽和。今年5月國(guó)務(wù)院出臺(tái)的中國(guó)制造2025描繪了我國(guó)新一輪工業(yè)革命的十年規(guī)劃，電機(jī)行業(yè)必將充分受益這一“再工業(yè)化”過程。我們認(rèn)為電機(jī)行業(yè)未來的發(fā)展將由三大產(chǎn)業(yè)來驅(qū)動(dòng)：智能高效工業(yè)設(shè)備（工業(yè)40

34、）、核電/軍工、新能源汽車。純電動(dòng)汽車中電機(jī)替代了傳統(tǒng)發(fā)動(dòng)機(jī)的功能，無疑是電動(dòng)汽車的“心臟”。電動(dòng)車電機(jī)較工業(yè)電機(jī)要求更高。與電機(jī)的工業(yè)應(yīng)用不同，用于電動(dòng)汽車的電機(jī)通常要求頻繁起停，快速動(dòng)態(tài)響應(yīng)，低速恒轉(zhuǎn)矩運(yùn)行且過載能力強(qiáng)，轉(zhuǎn)速變化范圍寬，可以四象限運(yùn)行，在充分滿足汽車運(yùn)行功能的同時(shí)還應(yīng)滿足行駛時(shí)的舒適性，適應(yīng)環(huán)境的能力等。類型上看，永磁同步驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)將成為主流。這種類型的電機(jī)系統(tǒng)具有高功率密度，寬調(diào)速范圍等優(yōu)勢(shì)，是目前我國(guó)與日本在乘用車領(lǐng)域都偏好采用的品種。而美國(guó)的電動(dòng)汽車品牌、以及我國(guó)電動(dòng)公交車領(lǐng)域，大多采用高速、高效的交流異步電動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)。由于我國(guó)擁有豐富的永磁同步驅(qū)動(dòng)電機(jī)原材料稀土

35、資源（2013年我國(guó)燒結(jié)鉉鐵硼磁體毛坯產(chǎn)量全球占比80%）,該項(xiàng)技術(shù)發(fā)展迅速，從乘用車逐步擴(kuò)展到了商用車領(lǐng)域。以豐田汽車和本田汽車為代表的世界主流新能源汽車廠商以及國(guó)內(nèi)上汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安、北汽、廣汽、比亞迪、奇瑞等國(guó)內(nèi)主流廠商均在其電動(dòng)汽車中采用了永磁電機(jī)方案，推動(dòng)車用電機(jī)向永磁化方向發(fā)展。電動(dòng)汽車電機(jī)的集成化趨勢(shì)明顯。為了不斷提高新能源車用驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)的功率密度、降低成本，提高其集成化程度是必經(jīng)之路。目前的集成化主要通過車用電機(jī)與發(fā)動(dòng)機(jī)集成、車用電機(jī)與變速器集成兩種方式，可以有效起到減輕電機(jī)重量、降低生產(chǎn)成本的作用。2、三類企業(yè)逐鹿電動(dòng)汽車電機(jī)市場(chǎng)國(guó)內(nèi)新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)企業(yè)各有所長(zhǎng)，國(guó)外企業(yè)在

36、我國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力較弱。目前我國(guó)從事電動(dòng)汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)的生產(chǎn)企業(yè)主要分為以下三類。而國(guó)外企業(yè)則有博世、東芝、日立等歐、日、美企業(yè)占據(jù)主流市場(chǎng)，在中國(guó)主要以進(jìn)口為主，本土化程度較低，競(jìng)爭(zhēng)力較弱。具有傳統(tǒng)整車及其零部件生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)在短期內(nèi)盈利能力強(qiáng)。這部分企業(yè)包括中國(guó)中車、萬向集團(tuán)、上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)、二汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、深圳五洲龍、玉柴集團(tuán)等。他們?cè)谡囋O(shè)計(jì)研發(fā)方面積累頗深，有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)和開發(fā)設(shè)備。在整個(gè)產(chǎn)業(yè)化過程中，他們研制的產(chǎn)品會(huì)優(yōu)先得到上車實(shí)驗(yàn)、性能測(cè)試的機(jī)會(huì)。因此會(huì)在較短的時(shí)間內(nèi)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。不過同時(shí)，因?yàn)榕c其他整車廠家的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，以及自身汽車配置的獨(dú)特性，此類電機(jī)多做內(nèi)銷，不利于超大規(guī)模的生產(chǎn)和搶

37、占市場(chǎng)。專門針對(duì)新能源汽車成立的專業(yè)電機(jī)企業(yè)有望占據(jù)最大的市場(chǎng)份額。我國(guó)最有代表性的電動(dòng)汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)供應(yīng)商無疑是上海電驅(qū)動(dòng)（國(guó)家電動(dòng)汽車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟理事長(zhǎng)單位）、上海大郡（原福特汽車電動(dòng)汽車事業(yè)部前期開發(fā)負(fù)責(zé)人回國(guó)創(chuàng)業(yè)奮斗多年），以及北京精進(jìn)電動(dòng)等。他們?cè)诔跗陔m然勢(shì)單力薄，面臨著“有技術(shù)無市場(chǎng)”的困難局面，但多年來憑借國(guó)家扶持、投資人資助和研發(fā)團(tuán)隊(duì)的不懈努力，終于在近兩年打開局面，與各大整車廠展開了深度合作。2014年上海電驅(qū)動(dòng)商用車市占率27%,乘用車市占率21%,成為市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊。具有其他領(lǐng)域電機(jī)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)通過與汽車電控企業(yè)合作打開局面。我國(guó)電機(jī)龍頭臥龍電氣、

38、以及工業(yè)領(lǐng)域電機(jī)廠商大洋電機(jī)、江特電機(jī)等，憑借著多年積累的電機(jī)研發(fā)實(shí)力，以及規(guī)模化、精益化的生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，都試圖自行開發(fā)新能源汽車電機(jī)產(chǎn)品。但如上文介紹，電動(dòng)車電機(jī)較工業(yè)電機(jī)要求更高，并且此類工業(yè)電機(jī)廠商與整車廠交流不多，尚缺乏了解，因此初期僅懷著試水心態(tài)做嘗試。其中一些企業(yè)近兩年認(rèn)清了自己的定位和缺陷，與更專業(yè)的汽車電控企業(yè)合作是行業(yè)最迅速有效的方式。臥龍電氣為上海大郡提供電機(jī)組裝，2014年汽車電機(jī)收入激增125%o大洋電機(jī)更是近期收購了上海電驅(qū)動(dòng)全部股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了其占據(jù)電動(dòng)汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)市場(chǎng)一步到位的跨越。五、電控：電動(dòng)汽車的“大腦”電動(dòng)汽車電控系統(tǒng)是電動(dòng)汽車的大腦。它總體來說一般都包括能量管理

39、系統(tǒng)、再生制動(dòng)控制系統(tǒng)、電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制系統(tǒng)、電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向控制系統(tǒng)以及動(dòng)力總成控制系統(tǒng)等。每一個(gè)子系統(tǒng)一般由傳感器、信號(hào)處理電路、電控單元、控制策略、執(zhí)行機(jī)構(gòu)、自診斷電路和指示燈組成。下圖虛線所示為電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，與其他系統(tǒng)由CAN總線連接。電控子系統(tǒng)提供整車運(yùn)行的神經(jīng)脈絡(luò)，開發(fā)需上下游產(chǎn)業(yè)鏈的通力合作。各電控子系統(tǒng)的開發(fā)需要不斷的進(jìn)行汽車操控模擬測(cè)試過程，產(chǎn)品性能依賴于軟件系統(tǒng)的開發(fā)。而此類輕資產(chǎn)、技術(shù)密集、研發(fā)投入占比極高的公司往往在硬件生產(chǎn)上非常薄弱，難以控制成本。這需要產(chǎn)業(yè)鏈上下游的通力合作。例如，上海大郡在生產(chǎn)過程中主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、質(zhì)量控制和系統(tǒng)總成環(huán)節(jié)，其他非核心環(huán)節(jié)則主要采用外協(xié)的模

40、式進(jìn)行生產(chǎn)：電機(jī)生產(chǎn)方面，上海大郡具體負(fù)責(zé)電機(jī)整體的設(shè)計(jì)、電機(jī)關(guān)鍵部件的采購、電機(jī)的測(cè)試；電機(jī)的組裝主要委托臥龍電氣、新動(dòng)力電機(jī)等電機(jī)生產(chǎn)廠商負(fù)責(zé)；控制器集成方面，上海大郡負(fù)責(zé)控制器的設(shè)計(jì)、所有零部件的采購，PCBA板委托泰宇電子等企業(yè)進(jìn)行貼片后，由上海大郡完成控制器集成和程序燒結(jié)；最終電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)總成由上海大郡完成。電機(jī)控制器成本占比低，龍頭公司通過提供整個(gè)電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)提高體量。電機(jī)控制器價(jià)格根據(jù)其規(guī)格和性能要求有較大差異，但該項(xiàng)成本占乘用車整車售價(jià)僅10%左右，大客車占比更少o這樣小的體量卻需要極大的研發(fā)投入，迫使電控龍頭廠商通過采購電機(jī)等關(guān)鍵部件提供整套電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)。我們按照十二五期末規(guī)

41、劃新能源汽車產(chǎn)量100萬輛計(jì)算，電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)值將超過300億元。我們對(duì)兩個(gè)主要電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)供應(yīng)商做如下對(duì)比。上海電驅(qū)動(dòng)、上海大郡各有所長(zhǎng)，分別代表著我國(guó)本土研發(fā)先鋒與海外先進(jìn)技術(shù)本土化兩種力量，預(yù)計(jì)在大洋電機(jī)、正海磁材兩家上市公司平臺(tái)上有望獲得更穩(wěn)定、更迅速的發(fā)展。六、充電樁：電動(dòng)汽車互聯(lián)網(wǎng)的入口1、我國(guó)充電樁基礎(chǔ)建設(shè)尚不完善截至2014年底,我國(guó)新能源汽車的保有量近10萬輛，僅建成3萬多個(gè)充電樁，電動(dòng)汽車與充電設(shè)施的配置比例超3:1,距1:1的標(biāo)配比例甚遠(yuǎn)。按國(guó)家綱領(lǐng)性文件規(guī)劃，至U2020年國(guó)內(nèi)充換電站數(shù)量達(dá)到12萬個(gè)，充電樁達(dá)到450萬個(gè)，即6年內(nèi)該市場(chǎng)將激增100倍以上。據(jù)報(bào)道，國(guó)家

42、863計(jì)劃節(jié)能與新能源汽車重大項(xiàng)目監(jiān)理咨詢專家組組長(zhǎng)王秉剛預(yù)計(jì)，到2020年國(guó)內(nèi)充電樁（站）市場(chǎng)規(guī)模將近萬億元。政府對(duì)充電樁建設(shè)支持力度很大。近兩年我國(guó)政府出臺(tái)了一系列文件支持該項(xiàng)建設(shè)的發(fā)展，另外以北京、上海為首的各個(gè)城市如安徽、福建、江蘇等地都也有文件定目標(biāo)、發(fā)補(bǔ)貼。2、充電樁供應(yīng)商八仙過海，各顯神通，力圖解決盈利模式難題充電樁供應(yīng)商主要來自于輸配電行業(yè)，電源設(shè)備行業(yè)等上市企業(yè)，他們各自結(jié)合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)、政府支持政策、自身研發(fā)優(yōu)勢(shì)等特點(diǎn)，可謂百花齊放。其實(shí)充電樁行業(yè)技術(shù)門檻并不太高，但由于政府無統(tǒng)一行業(yè)規(guī)范，使得各家產(chǎn)品有顯著差別。目前國(guó)網(wǎng)已宣布退出各城市的充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，只架設(shè)主干道系統(tǒng)，而各地

43、子網(wǎng)絡(luò)則由地方承擔(dān)。這一方面相應(yīng)了新電改的號(hào)召，有利于售電與用電側(cè)管理放開；另一方面也激活了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，大力支持了各地方企業(yè)以互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的形式加入到充電樁建設(shè)大軍來。3、看好在地方政府布局廣泛、以及開發(fā)具有難以替代性產(chǎn)品的公司上表所列的充電樁產(chǎn)品、公司繁多，但仔細(xì)比較我們發(fā)現(xiàn)，1）部分公司是利用自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)、地理優(yōu)勢(shì)，開發(fā)較為熟悉、成本易控制的產(chǎn)品，如奧特迅、巴斯巴、普天新能源等；2）部分公司將充電樁事業(yè)作為一項(xiàng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)，在全國(guó)范圍內(nèi)布局多個(gè)城市開拓市場(chǎng)，利用自身資金、團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)搭建整體充電網(wǎng)絡(luò)，并開發(fā)出充電運(yùn)營(yíng)、汽車租賃業(yè)務(wù)等更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的商業(yè)模式，如特銳德、普天新能源等；3）國(guó)網(wǎng)旗下公司，建設(shè)國(guó)家

44、主干道充電站，主要為較大型、快充型產(chǎn)品，如國(guó)電南瑞、許繼電氣等，但我們認(rèn)為此類公司體量較大，充電樁業(yè)務(wù)未必會(huì)帶來顯著增速。由此我們認(rèn)為，率先搶占市場(chǎng)，布局全國(guó)地方的公司將獲取大范圍的勝利。我們最看好特銳德，該公司雖然從去年7月才開始涉足充電樁事業(yè)，但初始投資就投入巨大，注資6億元用于汽車充電云平臺(tái)建設(shè)、充電終端建設(shè)、運(yùn)營(yíng)用充電汽車，從最開始就朝著運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的目標(biāo)發(fā)展。兵貴神速，公司在一年不到的時(shí)間里與10個(gè)合作伙伴簽約，設(shè)立子公司等，還率先提出電動(dòng)車租賃、甚至銷售的模式，有望成為這一產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者。另外，產(chǎn)品技術(shù)方面具備難以替代性的公司也可能占得細(xì)分領(lǐng)域的先機(jī)。其中奧特迅在大功率快充方面獨(dú)有建樹，

45、并于今年再次定增加大研發(fā)投入，顯示出管理層的信心與決心；易事特各類充電樁品種較齊全，技術(shù)實(shí)力雄厚；眾業(yè)達(dá)獨(dú)有的大巴充電站系統(tǒng)也在珠海得到簽約建設(shè)。七、新能源汽車行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)簡(jiǎn)況1、新能源汽車行業(yè)將是未來長(zhǎng)期投資主題隨著全球汽車保有量的迅速增長(zhǎng)，面臨能源、環(huán)境和安全的壓力日益加大。截止2014年底汽車保有量145億輛，其中有20座城市的汽車保有量超過100萬輛，10座城市的汽車保有量超過200萬輛?；剂系娜紵龝?huì)帶來了嚴(yán)重的環(huán)境污染問題，主要表現(xiàn)為酸雨、臭氧層破壞、溫室氣體排放等。二氧化碳排放量的增加導(dǎo)致的溫室效應(yīng)使全球變暖，氣候發(fā)生顯著變化，極端天氣頻發(fā)，其中燃油汽車溫室氣體排放量約為25%

46、,是最主要的溫室氣體排放源之一。同時(shí)，燃油汽車也給能源安全帶來壓力，近年來中國(guó)石油進(jìn)口依存度已接近60%,交通領(lǐng)域石油消費(fèi)占比接近50%,其中近80%被汽車消耗。從可持續(xù)發(fā)展看，汽車產(chǎn)業(yè)必須解決能源、污染、安全和擁堵全球公認(rèn)的四大汽車公害，發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)勢(shì)在必行。無論是從創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，還是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)健康發(fā)展，具有大規(guī)模效應(yīng)與產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)帶動(dòng)作用的汽車產(chǎn)業(yè)都應(yīng)是戰(zhàn)略必爭(zhēng)產(chǎn)業(yè)。中國(guó)汽車工業(yè)增加值占GDP的比重僅為153%,與汽車強(qiáng)國(guó)4%的水平存在較大差距，其原因就是中國(guó)汽車工業(yè)處在產(chǎn)業(yè)鏈的低端。中國(guó)制造2025將節(jié)能與新能源汽車列為十大重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，從國(guó)家戰(zhàn)略層面再次重中發(fā)展新能源汽車的重要

47、性。根據(jù)中國(guó)制造2025發(fā)展目標(biāo)，至U2020年，自主品牌純電動(dòng)和插電式新能源汽車年銷量突破100萬輛；到2025年，與國(guó)際先進(jìn)水平同步的新能源汽車年銷量300萬輛。并強(qiáng)調(diào)提升動(dòng)力電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)和智能控制等電動(dòng)汽車的核心關(guān)鍵技術(shù)水平，形成從關(guān)鍵零部件到整車的完成工業(yè)體系和創(chuàng)新體系。2、重點(diǎn)公司沿電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)選擇上市新能源汽車公司。動(dòng)力電池、電機(jī)、電控是電動(dòng)汽車價(jià)值鏈的核心環(huán)節(jié)，而充換電樁則是電動(dòng)汽車是否能夠大規(guī)模商業(yè)化推薦的關(guān)鍵因素所在。因此，我們重點(diǎn)針對(duì)以上核心技術(shù)環(huán)節(jié)和關(guān)鍵市場(chǎng)環(huán)節(jié)進(jìn)行選擇。1）動(dòng)力電池：以配置行業(yè)龍頭，分享成長(zhǎng)紅利。動(dòng)力電池企業(yè)我們建議關(guān)注東源電器；基礎(chǔ)材料相關(guān)

48、建議關(guān)注目前已經(jīng)與國(guó)際核心電池生產(chǎn)商深度合作的新宙邦以及未來規(guī)劃打通電池上游產(chǎn)業(yè)鏈的ST路翔；隔膜領(lǐng)域建議關(guān)注能實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的滄州明珠等。2）電機(jī)/電控：專門針對(duì)新能源汽車成立的專業(yè)電機(jī)企業(yè)有望占據(jù)最大的市場(chǎng)份額，國(guó)內(nèi)最有代表性的電動(dòng)汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)供應(yīng)商無疑是上海電驅(qū)動(dòng)和上海大郡。我們看好正海磁材和大洋電機(jī)，建議關(guān)注臥龍電氣和信質(zhì)電機(jī)。3)充電設(shè)施與運(yùn)營(yíng)：我們推薦率先搶占市場(chǎng)，布局全球充電站終端建設(shè)的能源互聯(lián)網(wǎng)入口龍頭特銳德，建議關(guān)注在充換電產(chǎn)品技術(shù)方面具備難以替代性的公司，如易事特，奧特迅，眾業(yè)達(dá)。(1)東源電器：轉(zhuǎn)型動(dòng)力電池龍頭增發(fā)過后轉(zhuǎn)型完成，動(dòng)力電池主業(yè)確立。公司5月份完成定向增發(fā)及

49、配套資產(chǎn)重組，國(guó)軒高科將成為東源電器的控股子公司，公司未來的主要產(chǎn)品將從電力設(shè)備元器件，轉(zhuǎn)向鋰離子動(dòng)力電池組、電芯及磷酸鐵鋰正極材料等，其中電池組占比達(dá)98%以上。子公司國(guó)軒高科在國(guó)內(nèi)汽車動(dòng)力電池市場(chǎng)占有一席之地，2014年銷售額僅次于比亞迪和天津力神，位列車用動(dòng)力電池市場(chǎng)的第三位。同時(shí)，此次定向增發(fā)募集配套資金將用于國(guó)軒高科投資建設(shè)年產(chǎn)24億AH動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、動(dòng)力鋰電池及其材料研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，有助于繼續(xù)強(qiáng)化國(guó)科高軒在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。進(jìn)退有據(jù)調(diào)整板塊布局，未來將專注電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)。公司6月初公告所持有的南通東源互感器制造有限公司5096%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給紫升公司，轉(zhuǎn)讓完成后公司不再持有互

50、感器公司的任何股權(quán)，退出感應(yīng)器業(yè)務(wù)；止匕外，公司近期還出資設(shè)立全資子公司南通東源新能源科技發(fā)展有限公司，主要投資建設(shè)新能源汽車關(guān)鍵零部件項(xiàng)目，包括先進(jìn)動(dòng)力電池管理系統(tǒng)、車載充電機(jī)、大功率充電樁、風(fēng)電光伏大容量?jī)?chǔ)能電源等產(chǎn)品。公司在電池相關(guān)板塊上的布局有進(jìn)有退，目的是實(shí)現(xiàn)輸配電設(shè)備業(yè)務(wù)和動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)的全面整合，進(jìn)一步推動(dòng)公司電池業(yè)務(wù)的發(fā)展。穩(wěn)定客戶+低成本優(yōu)勢(shì)，有助于公司繼續(xù)鞏固龍頭地位。國(guó)科高軒與國(guó)內(nèi)多家汽車廠商有長(zhǎng)期的合作關(guān)系，客戶渠道穩(wěn)定；同時(shí)，公司的全流程產(chǎn)業(yè)鏈有助于降低中間環(huán)節(jié)成本，提升毛利率水平。預(yù)計(jì)未來隨著公司研發(fā)技術(shù)的不斷進(jìn)步，以及上市公司融資平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)效應(yīng)發(fā)揮，公司的龍頭低位

51、有望得到進(jìn)一步鞏固。(2)ST路翔：扭虧轉(zhuǎn)型進(jìn)行時(shí)，鋰業(yè)為基多元發(fā)展若公司鋰礦復(fù)工+增發(fā)順利完成，2015年扭虧將是大概率事件。2014年公司累計(jì)虧損8246萬元，分結(jié)構(gòu)看，瀝青業(yè)務(wù)虧損約700萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)4200萬元，礦山停產(chǎn)額外增加了2000多萬元的管理費(fèi)用。公司近期增發(fā)方案已過會(huì)，增發(fā)融入的42億元將全部用來歸還貸款，預(yù)計(jì)增發(fā)若順利完成有望顯著減少財(cái)務(wù)費(fèi)用。公司在年報(bào)中表示將積極爭(zhēng)取鋰礦在今年二季度復(fù)工、下半年復(fù)產(chǎn)，若鋰礦順利生產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年可產(chǎn)出鋰精礦2萬噸左右，收入除彌補(bǔ)去年2000多萬元的管理費(fèi)用外，還有望貢獻(xiàn)200300萬元的業(yè)績(jī)。加之公司去年收購德瑞公司時(shí)關(guān)聯(lián)方有1430萬

52、元的業(yè)績(jī)承諾，預(yù)計(jì)2015年扭虧是大概率事件。未來鋰產(chǎn)業(yè)鏈將成為公司主要推進(jìn)的核心產(chǎn)業(yè)。公司在甘孜州的甲卡基鋰礦14年以來受征地拆遷等因素影響處停工狀態(tài)，公司爭(zhēng)取今年二季度末實(shí)現(xiàn)復(fù)工，復(fù)工后預(yù)計(jì)將產(chǎn)能提升到45萬噸，遠(yuǎn)期規(guī)劃105萬噸產(chǎn)能，對(duì)應(yīng)19萬噸精礦產(chǎn)能。鋰礦達(dá)到遠(yuǎn)期產(chǎn)能后，公司擬推進(jìn)鋰鹽廠建設(shè)，主要產(chǎn)品是碳酸鋰及氫氧化鋰，規(guī)劃產(chǎn)能22萬噸，基本可消化公司上游的鋰礦產(chǎn)能。此外，公司去年收購的德瑞公司主要從事鋰電設(shè)備的制造，未來將積極延伸產(chǎn)品及下游客戶，由于公司董事長(zhǎng)是比亞迪公司的第三大股東，市場(chǎng)對(duì)雙方未來合作的預(yù)期在逐步升溫，有望成為股價(jià)的一大催化劑。涉足移動(dòng)教育領(lǐng)域，新興業(yè)務(wù)多元發(fā)展。

53、除既定的鋰產(chǎn)業(yè)鏈板塊，公司近期公告擬與關(guān)聯(lián)方華訊方舟共同投資設(shè)立融捷方舟公司（上市公司占51%股權(quán)），涉足智慧科技領(lǐng)域，主要是進(jìn)行智能電子書包終端產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售。智能電子書包是國(guó)家智慧教育平臺(tái)的組成部分，公司擬設(shè)計(jì)產(chǎn)能為300萬臺(tái)/年的生產(chǎn)線，終端推廣主要通過與地方教育部門的合作等方式來進(jìn)行，若市場(chǎng)開拓較為順利，可為公司帶來相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。(3)正海磁材：鉉鐵硼永磁材料+電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，奠定電動(dòng)汽車電機(jī)領(lǐng)先地位受益于新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，鉉鐵硼永磁材料保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。位鐵硼永磁材料廣泛用于風(fēng)機(jī)、節(jié)能電梯、空調(diào)、汽車和新能源汽車行業(yè)，公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多個(gè)領(lǐng)域龍頭地位突出。公司占國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)約50%

54、的市場(chǎng)份額；占有空調(diào)行業(yè)50%的市場(chǎng)份額，是格力第一大供應(yīng)商、美的第二大供應(yīng)商；在汽車領(lǐng)域，公司是比亞迪唯一的外部供應(yīng)商、宇通客車的獨(dú)家供貨商。風(fēng)電、節(jié)能環(huán)保的景氣回升和新能源汽車的爆發(fā)式增長(zhǎng)，必將進(jìn)一步提升公司的市場(chǎng)地位。獲得上海大郡控股權(quán)，全面進(jìn)入電動(dòng)汽車核心環(huán)節(jié)。上海大郡專業(yè)從事混合動(dòng)力及純電動(dòng)汽車用電機(jī)及其控制系統(tǒng)的研發(fā)和生產(chǎn)。上海大郡開發(fā)的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的混合動(dòng)力及純電動(dòng)汽車用電機(jī)系統(tǒng)產(chǎn)品被納入“十一五”國(guó)家863計(jì)劃節(jié)能與新能源汽車重大專項(xiàng)，是目前國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)品及應(yīng)用技術(shù)方案。上海大郡已開發(fā)了ISG、APU、牽引電機(jī)、雙電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)四個(gè)產(chǎn)品系列，可以滿足節(jié)能汽車、混合動(dòng)力汽車、增

55、程式純電驅(qū)動(dòng)汽車和純電動(dòng)汽車的市場(chǎng)需求。公司2012年開始參股上海大郡，2015年獲得大郡控股權(quán)(8868%),全面進(jìn)入新能源汽車核心環(huán)節(jié)。(4)大洋電機(jī)：收購上海電驅(qū)動(dòng)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，打造電動(dòng)汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)行業(yè)龍頭。國(guó)內(nèi)微特電機(jī)龍頭，主營(yíng)業(yè)務(wù)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司是微特電機(jī)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品主要用于空調(diào)等家電產(chǎn)品，預(yù)計(jì)市場(chǎng)份額約為20%。目前，國(guó)內(nèi)家電行業(yè)整體增速平穩(wěn)，出口市場(chǎng)也總體平穩(wěn)，但高效節(jié)能產(chǎn)品增長(zhǎng)很快。在高效節(jié)能產(chǎn)品的拉動(dòng)下，公司傳統(tǒng)電機(jī)業(yè)務(wù)仍有望保持10-15%的穩(wěn)定增長(zhǎng)。起動(dòng)機(jī)和發(fā)電機(jī)增長(zhǎng)迅速，2014年銷售收入達(dá)到1325億元，同比增長(zhǎng)35倍。通過外延并購，快速切入新能源汽車領(lǐng)域。

56、2011年，公司與北汽新能源成立合資公司切入新能源電驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域，此后又相繼收購了具有成熟技術(shù)和配套經(jīng)驗(yàn)的車載電機(jī)公司蕪湖杰諾瑞和北京佩特來、美國(guó)佩特來，從而實(shí)現(xiàn)了對(duì)車載電機(jī)市場(chǎng)的全面布局。公司擁有兩套新能源汽車電機(jī)系統(tǒng)的解決方案，一套是公司自研+與北理工合作開發(fā)出的方案，另一套是收購的佩特來與加拿大TM4合資成立的PEPS公司的外轉(zhuǎn)子方案，可滿足客戶的多樣化需求。收購上海電驅(qū)動(dòng)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，打造電動(dòng)汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)行業(yè)龍頭。上海電驅(qū)動(dòng)成立于2008年，是國(guó)內(nèi)最早介入新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)的企業(yè)之一，目前已成為該領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。大洋電機(jī)具有強(qiáng)大的規(guī)模化生產(chǎn)能力，上海電驅(qū)動(dòng)在電動(dòng)汽車領(lǐng)域技術(shù)工藝水平領(lǐng)

57、先，雙方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，將在研發(fā)、供應(yīng)鏈管理、客戶資源等多個(gè)方面產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。上海電驅(qū)動(dòng)去年電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)商用車和乘用車的市場(chǎng)占有率分別為269%和2132%,大洋電機(jī)在新能源汽車市場(chǎng)占有率10%o收購上海電驅(qū)動(dòng)，有利于提升公司在電機(jī)電控領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位，公司在電動(dòng)汽車電機(jī)電控市場(chǎng)的占有率有望達(dá)到近50%,成為國(guó)內(nèi)最大的新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)生產(chǎn)商。(5)臥龍電氣：被低估的電機(jī)行業(yè)龍頭，聚焦工業(yè)40聚焦電機(jī)電控領(lǐng)域的工業(yè)40核心標(biāo)的。公司近年來奮斗目標(biāo)有明確的轉(zhuǎn)變，由成為電氣產(chǎn)品線全面開花的“東方西門子”，逐步轉(zhuǎn)為打造電機(jī)及控制產(chǎn)業(yè)的國(guó)際龍頭。經(jīng)過常年的精耕細(xì)作和近年來積極的外延并購，公司已經(jīng)發(fā)展成軍工(含核電資質(zhì))電機(jī)、工業(yè)電機(jī)、家用電機(jī)和控制系統(tǒng)等全方位的行業(yè)龍頭。2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6893億元，同比增長(zhǎng)20%，歸母凈利潤(rùn)為446億元，同比增長(zhǎng)225%o國(guó)內(nèi)需求旺盛，受益新能源汽車與節(jié)能電機(jī)高增速發(fā)展。目前公司的電動(dòng)汽車電機(jī)產(chǎn)品產(chǎn)能大約在1億