中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司

1、中債擔(dān)保品管理業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)告第一季度2022一、市場(chǎng)聚焦二、中債擔(dān)保品業(yè)務(wù)綜覽目錄Contents三、重點(diǎn)業(yè)務(wù)聚焦四、業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài) 流動(dòng)性結(jié)構(gòu)監(jiān)測(cè)市場(chǎng)聚焦流動(dòng)性結(jié)構(gòu)差異縮小。2022 年一季度，在多項(xiàng)貨幣政策的持續(xù)發(fā)力下，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，流動(dòng)性結(jié)構(gòu)差異縮小。一季度，中小銀行、非法人產(chǎn)品的成員利差 1 平均值分別為 2BP 和 17BP，均環(huán)比縮小 1BP，非銀機(jī)構(gòu)的成員利差平均為 17BP，環(huán)比縮小 3BP。擔(dān)保品利差 2 平均為 22BP，環(huán)比縮小 3BP。市場(chǎng)聚焦圖 1：成員利差和擔(dān)保品利差（單位：BP）數(shù)據(jù)來(lái)源：中央結(jié)算公司1 成員利差是指中小銀行、非銀機(jī)構(gòu)、非法人產(chǎn)品與大型銀行之間的融資

2、利率差異，其中大型銀行包括政策性銀行、國(guó)有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行；中小銀行包括其他商業(yè)銀行和信用社。2 擔(dān)保品利差是指質(zhì)押非利率債和質(zhì)押利率債之間的融資利率差異。1 債券市場(chǎng)回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)質(zhì)押式回購(gòu)交易擔(dān)保率略有下降。2022 年一季度，質(zhì)押式回購(gòu)擔(dān)保率呈現(xiàn)小幅下降。截至一季度末，未到期質(zhì)押式回購(gòu)總體擔(dān)保率 3 為108.22%，環(huán)比下降 0.5 個(gè)百分點(diǎn)。圖 2：質(zhì)押式回購(gòu)交易總體擔(dān)保率走勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源：中央結(jié)算公司中債擔(dān)保品業(yè)務(wù)綜覽3 回購(gòu)總體擔(dān)保率是未到期回購(gòu)交易的擔(dān)保品市值與到期金額的比值，總體擔(dān)保率 = ( 未到期回購(gòu)交易質(zhì)押券或過(guò)戶券全價(jià)市值 )/ ( 回購(gòu)到期金額 )，擔(dān)保率越高

3、代表抵押品越充足。2 業(yè)務(wù)規(guī)模擔(dān)保品發(fā)生額與結(jié)構(gòu)中債擔(dān)保品業(yè)務(wù)綜覽截至 2022 年一季度末，中央結(jié)算公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）管理中擔(dān)保品余額總計(jì) 18.48 萬(wàn)億元，較 2021 年年底增加 1.07 萬(wàn)億元，環(huán)比上升 6.15%；較去年同期增加 2.54 萬(wàn)億元，同比增加 15.93%（見(jiàn)圖 3）。圖 3：擔(dān)保品余額變化情況（單位：萬(wàn)億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：中央結(jié)算公司各類型擔(dān)保品管理業(yè)務(wù)中，在支持市場(chǎng)交易方面，質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)擔(dān)保品余額占比最大，占比為 34.10%；同業(yè)授信和社?；鸸芾順I(yè)務(wù)發(fā)展較好，擔(dān)保品余額分別環(huán)比增長(zhǎng) 23.54%、9.18%；在支持宏觀政策方面，專項(xiàng)貨幣政策工具業(yè)務(wù)擔(dān)保品

4、余額增幅最大，環(huán)比增長(zhǎng) 131.03%；地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)次之，環(huán)比增長(zhǎng) 63.06%。從擔(dān)保品發(fā)生額方面看，2022 年一季度，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)共計(jì)質(zhì)押擔(dān)保品270.44 萬(wàn)億元，解押擔(dān)保品 269.25 萬(wàn)億元（見(jiàn)圖 4），隨著各地經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)恢復(fù)，金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，擔(dān)保品相關(guān)業(yè)務(wù)活躍度平穩(wěn)發(fā)展，總體較去年四季度微幅提升。圖 4：擔(dān)保品業(yè)務(wù)質(zhì) / 解押操作量數(shù)據(jù)來(lái)源：中央結(jié)算公司45 從擔(dān)保品結(jié)構(gòu)方面看，截至 2022 年一季度末，各類型債券擔(dān)保品組成比例較為穩(wěn)定，仍以主權(quán)債與準(zhǔn)主權(quán)債為主（見(jiàn)圖 14）。與 2021年年末相比，地方政府債變動(dòng)幅度較大，占比上升 2.40%。從擔(dān)保品使用效率 4 角度

5、衡量，一季度末的利率債整體使用效率為 23.32%，較 2021 年年末上升 0.79%；信用債整體使用效率為 7.44%，較 2021 年年末上升 0.80%（見(jiàn)圖 6）。圖 5：本季度末管理中擔(dān)保品券種分布圖 7：擔(dān)保品客戶數(shù)量情況中債擔(dān)保品業(yè)務(wù)綜覽數(shù)據(jù)來(lái)源：中央結(jié)算公司從機(jī)構(gòu)分類來(lái)看，截至 2022 年一季度末，各機(jī)構(gòu)類客戶質(zhì)押債券余額達(dá) 13.84 萬(wàn)億元，以國(guó)有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行與城市商業(yè)銀行為主，質(zhì)押余額占比分別為 29.06%、30.36%、23.78%（見(jiàn)圖 8、9）。圖 8：本季度機(jī)構(gòu)客戶數(shù)量分布情況圖 9：本季度末機(jī)構(gòu)類客戶質(zhì)押余額占比圖 6：本季度末管理中擔(dān)保品

6、占公司托管量情況（萬(wàn)億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：中央結(jié)算公司數(shù)據(jù)來(lái)源：中央結(jié)算公司4 擔(dān)保品使用效率 = 該券種質(zhì)押余額 / 該券種總托管余額數(shù)據(jù)來(lái)源：中央結(jié)算公司67 重點(diǎn)業(yè)務(wù)聚焦重點(diǎn)產(chǎn)品推薦目前，在公司擔(dān)保品管理業(yè)務(wù)中，涉及市場(chǎng)創(chuàng)新類的主要包括社?；鸸芾?、同業(yè)授信業(yè)務(wù)、協(xié)議存款質(zhì)押、債券作為交易保證金、通用式擔(dān)保品管理服務(wù)、跨境擔(dān)保品業(yè)務(wù)、外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)等，并持續(xù)向縱深發(fā)展。2022 年一季度中國(guó)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，各項(xiàng)市場(chǎng)創(chuàng)新類業(yè)務(wù)均取得良好發(fā)展。 債券作為保證金業(yè)務(wù)為提高期貨市場(chǎng)運(yùn)行效率，更好地發(fā)揮市場(chǎng)功能，公司于 2015 年起支持中金所開(kāi)展國(guó)債作為期貨保證金業(yè)務(wù)試點(diǎn)。自 2020 年 8 月起，

7、債券作為期貨保證金業(yè)務(wù)成功推廣至商品期貨市場(chǎng)，公司陸續(xù)支持大商所、鄭商所、上期所、上期能源首批債券作為期貨保證金業(yè)務(wù)落地，實(shí)現(xiàn)債券作為期貨保證金業(yè)務(wù)在境內(nèi)期貨市場(chǎng)的全面實(shí)施。2022 年一季度末，共有 138 家期貨公司完成開(kāi)立賬戶，401 家投資者參與業(yè)務(wù)辦理，公司支持債券充抵期貨保證金質(zhì)押債券余額已達(dá) 1425.53 億元，較 2021 年四季度末環(huán)比上升 9.15%，較去年同期增長(zhǎng) 205.48%。 通用式擔(dān)保品管理服務(wù)通用式擔(dān)保品管理服務(wù)因其具有開(kāi)放性應(yīng)用和集成化管理的特點(diǎn)，已成為國(guó)際擔(dān)保品管理者的重要服務(wù)工具。2021 年，公司推出了通用式擔(dān)保品管理服務(wù)，創(chuàng)新性地引入池化擔(dān)保品管理的

8、概念，建立利率債池、綠色資產(chǎn)池等多個(gè)擔(dān)保品池。目前，通用式擔(dān)保品管理服務(wù)已應(yīng)用于同業(yè)存款、協(xié)議存款、黃金租賃等多個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景。2022 年一季度末，已有 88 家機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品使用通用式擔(dān)保品管理服務(wù)，管理中擔(dān)保品余額達(dá)709.5 億元，較 2021 年四季度末環(huán)比增長(zhǎng) 7.18%。重點(diǎn)業(yè)務(wù)聚焦9 外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)為進(jìn)一步助力人民幣國(guó)際化，滿足市場(chǎng)機(jī)構(gòu)日益增長(zhǎng)的外幣資金需求，公司于 2021 年 7 月 12 日起，與外匯交易中心聯(lián)合正式推出外幣回購(gòu)（三方）業(yè)務(wù)，由公司作為第三方擔(dān)保品管理人，根據(jù)統(tǒng)一的擔(dān)保品管理參數(shù)進(jìn)行全流程、自動(dòng)化擔(dān)保品管理。2022 年 4 月，公司與外匯交易中心在外幣回購(gòu)（三方）

9、的基礎(chǔ)上，正式向市場(chǎng)推出了外幣回購(gòu)（質(zhì)押）、（買斷）業(yè)務(wù)，進(jìn)一步豐富了外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)模式。截至 2022 年一季度末，共有 38 家機(jī)構(gòu)參與外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)，公司累計(jì)支持各市場(chǎng)機(jī)構(gòu)累計(jì)融資 723.34 億美元，累計(jì)質(zhì)押債券面額 4398.1 億元。 同業(yè)授信業(yè)務(wù)同業(yè)授信業(yè)務(wù)有助于疏通貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，穩(wěn)定中小金融機(jī)構(gòu)同業(yè)市場(chǎng)規(guī)模，在保障金融穩(wěn)定性的前提下，支持中小金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源，提高客戶融資便利性，降低客戶融資成本，從而推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)多層次、高質(zhì)量發(fā)展。截至 2022 年一季度末，共有74 家投資者開(kāi)通同業(yè)授信業(yè)務(wù)參與資格，公司支持同業(yè)授信業(yè)務(wù)質(zhì)押債券余額已達(dá) 135.57 億元

10、，較去年同期上升 178.89%。 協(xié)議存款質(zhì)押協(xié)議存款質(zhì)押業(yè)務(wù)是公司為支持中小銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得流動(dòng)性支持推出的市場(chǎng)化業(yè)務(wù)品種。該業(yè)務(wù)品種的推出為中小金融機(jī)構(gòu)在更多業(yè)務(wù)場(chǎng)景下的資產(chǎn)負(fù)債管理提供了支持，有效緩解了中小銀行等金融機(jī)構(gòu)資金緊張的局面，充分發(fā)揮了“減負(fù)、增效、普惠”的作用。 2022 年一季度末，已有 157 家機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品，包括 32 家商業(yè)銀行，在公司辦理協(xié)議存款質(zhì)押業(yè)務(wù)，公司管理中的協(xié)議存款質(zhì)押業(yè)務(wù)擔(dān)保品余額達(dá)到 899.98 億元。本期專欄重點(diǎn)業(yè)務(wù)聚焦中央結(jié)算公司與交易中心合作拓展外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)模式2022 年 4 月 18 日，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中央結(jié)算公

11、司”）與中國(guó)外匯交易中心（以下簡(jiǎn)稱“交易中心”）進(jìn)一步豐富以中央結(jié)算公司托管債券為抵押品的外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)模式，在原有外幣回購(gòu)（三方）這一自動(dòng)選券模式的基礎(chǔ)上，新增外幣回購(gòu)（質(zhì)押）、外幣回購(gòu)（買斷）這兩種指定券模式以支持外幣貨幣市場(chǎng)深化發(fā)展。業(yè)務(wù)推出首日，中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、平安銀行、民生銀行、浙商銀行、天津銀行、東營(yíng)銀行、溫州銀行、鄞州銀行、鄭州銀行、廣東華興銀行、長(zhǎng)沙銀行、齊商銀行、錦州銀行、杭州聯(lián)合銀行、江南農(nóng)商銀行、順德農(nóng)商銀行、中信證券、中金公司、東方電氣財(cái)務(wù)公司等23 家機(jī)構(gòu)踴躍參與，共完成21 筆交易，其中質(zhì)押20 筆、買斷1 筆，涵蓋 T+0、

12、T+1 結(jié)算，涉及資金約 11 億美元，涉及擔(dān)保品規(guī)模約 70 億元。參與機(jī)構(gòu)通過(guò)交易中心外匯交易系統(tǒng)達(dá)成外幣回購(gòu)交易，由中央結(jié)算公司完成債券結(jié)算操作，并提供盯市等擔(dān)保品管理服務(wù)。中央結(jié)算公司與交易中心經(jīng)過(guò)不斷努力，架構(gòu)起針對(duì)各層級(jí)投資者的立體式外幣融資渠道：通過(guò)自動(dòng)選券模式，為全市場(chǎng)提供全流程自動(dòng)化擔(dān)保品管理服務(wù)，提高融資效率及風(fēng)險(xiǎn)管理水平；通過(guò)指定券模式，為廣泛中小機(jī)構(gòu)投資者提供便捷業(yè)務(wù)參與通道。兩種模式相互補(bǔ)充，對(duì)于全方位提升外幣貨幣市場(chǎng)運(yùn)行效能、多渠道防范市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)、提高機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置效率具有重要意義。未來(lái)，中央結(jié)算公司與交易中心將繼續(xù)發(fā)揮合力，積極落實(shí)“十四五”規(guī)劃提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)

13、濟(jì)能力要求，深耕外幣貨幣市場(chǎng)，做實(shí)做細(xì)交易結(jié)算相關(guān)服務(wù)，為市場(chǎng)主體降本增效、提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力提供助力支持。1011 業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)1. 首家政策性銀行簽署擔(dān)保品管理服務(wù)通用協(xié)議3 月 23 日，中國(guó)進(jìn)出口銀行完成擔(dān)保品管理服務(wù)通用協(xié)議簽署，成為首家簽署的政策性銀行。一直以來(lái)，中央結(jié)算公司高度重視與政策性銀行的合作，專項(xiàng)對(duì)接進(jìn)出口銀行，及時(shí)解決客戶問(wèn)題，為協(xié)議簽署、定制化服務(wù)方案設(shè)計(jì)、明星產(chǎn)品推介提供“高效通路”，并取得階段性進(jìn)展。2. 完成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)起草工作組組建為落實(shí)全國(guó)金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)相關(guān)要求，中央結(jié)算公司已完成債券擔(dān)保品管理 技術(shù)指南行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)起草工作組組建，共包含金融基礎(chǔ) 業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)設(shè)施、行業(yè)協(xié)會(huì)、政策性銀行、商業(yè)銀行及非銀機(jī)構(gòu)等具有行業(yè)代表性的 10 家成員單位，后續(xù)中央結(jié)算公司將按計(jì)劃開(kāi)展行業(yè)調(diào)研與標(biāo)準(zhǔn)編寫(xiě)工作。3. 開(kāi)展集中債券借貸業(yè)務(wù)市場(chǎng)調(diào)研針對(duì)人行發(fā)布的銀行間債券市場(chǎng)債券借貸業(yè)務(wù)管理辦法，中央結(jié)算公司對(duì)部分雙邊借貸業(yè)務(wù)較為活躍的機(jī)構(gòu)開(kāi)展了市場(chǎng)調(diào)研。深