技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)_例題講解

1、60030005101525項(xiàng)目項(xiàng)目B項(xiàng)目A12.67%IRRA=21%折現(xiàn)率(%)i=11%IRRB=17%200NPVA=156.10NPVb=181.50凈現(xiàn)值(萬元)凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的排序矛盾凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的排序矛盾初始投資額不一樣初始投資額不一樣項(xiàng)目項(xiàng)目A1000萬元萬元012345678216萬元萬元/年年項(xiàng)目項(xiàng)目B2000萬元萬元012345678403萬元萬元/年年A、B差額現(xiàn)金流量圖差額現(xiàn)金流量圖1000萬元萬元012345678187萬元萬元/年年項(xiàng)目項(xiàng)目BA3.5 3.5 備選方案與經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)方法備選方案與經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)方法一、備選方案類型一、備選方案類型1.獨(dú)立方案獨(dú)

2、立方案 方案與方案之間的現(xiàn)金流量是獨(dú)立的，且任一方方案與方案之間的現(xiàn)金流量是獨(dú)立的，且任一方案的采用與否都不影響其他方案是否采用。案的采用與否都不影響其他方案是否采用。2.互斥方案互斥方案 方案與方案之間是相互排斥的，在各方案中只能方案與方案之間是相互排斥的，在各方案中只能選擇其中一個(gè)方案。選擇其中一個(gè)方案。3.混合方案混合方案 既有獨(dú)立方案又有互斥方案的方案組合。既有獨(dú)立方案又有互斥方案的方案組合。二、互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法二、互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法1.壽命期相同的互斥方案的評(píng)價(jià)壽命期相同的互斥方案的評(píng)價(jià) 其評(píng)價(jià)的實(shí)質(zhì)是評(píng)價(jià)增量投資的經(jīng)濟(jì)效果的好壞。其評(píng)價(jià)的實(shí)質(zhì)是評(píng)價(jià)增量投資的經(jīng)濟(jì)效果的好壞

3、。 1. NPV法；法；2. NPV （PC）法；）法；3. NAV（AC）法；）法；4. NFV法；法；5. IRR法法 例：例：A、B、C三個(gè)項(xiàng)目，其投資額分別為三個(gè)項(xiàng)目，其投資額分別為2000萬元、萬元、3000萬元、萬元、4000萬元；其年收益分別為萬元；其年收益分別為700萬元、萬元、950萬元、萬元、1150萬元；壽命期均為萬元；壽命期均為6年，試選擇最佳項(xiàng)目。（年，試選擇最佳項(xiàng)目。（i0=10%）解解（1）采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行評(píng)價(jià)）采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行評(píng)價(jià)得出：得出：NPVBNPVA NPVC 所以所以B為最佳項(xiàng)目。為最佳項(xiàng)目。2000700(/10% 6)1049ANPVP A ，萬元

4、3000950(/10% 6)1137BNPVP A ，萬元40001150(/10% 6)1008CNPVP A ，萬元（2）采用增量凈現(xiàn)值法進(jìn)行評(píng)價(jià)采用增量凈現(xiàn)值法進(jìn)行評(píng)價(jià)得出：得出： B為最佳項(xiàng)目。為最佳項(xiàng)目。02000700(/10% 6)1049ANPVP A ，萬元1000250(/10% 6)88B ANPVP A ，萬元1000200(/10% 6)129C BNPVP A ，萬元（3）采用增量內(nèi)部收益率法進(jìn)行評(píng)價(jià)采用增量內(nèi)部收益率法進(jìn)行評(píng)價(jià)得出：得出： B為最佳項(xiàng)目。為最佳項(xiàng)目。（4）采用采用NAV、NFV法進(jìn)行評(píng)價(jià)法進(jìn)行評(píng)價(jià)請(qǐng)同學(xué)們自己進(jìn)行計(jì)算。請(qǐng)同學(xué)們自己進(jìn)行計(jì)算。026

5、.4%AIRR13%B AIRR5.5%C BIRR2、壽命期不相同的互斥方案的評(píng)價(jià)壽命期不相同的互斥方案的評(píng)價(jià)(1)壽命期最小公倍數(shù)法（壽命期最小公倍數(shù)法（NPV和和PC法）法） 求出兩個(gè)項(xiàng)目使用年限的最小公倍數(shù)。求出兩個(gè)項(xiàng)目使用年限的最小公倍數(shù)。(2) 年值法年值法 (NAV法和法和AC法法) 將項(xiàng)目的凈現(xiàn)值折算為在壽命周期內(nèi)與其等值的等將項(xiàng)目的凈現(xiàn)值折算為在壽命周期內(nèi)與其等值的等年金。年金。, ,PNAVNPVi nA例：例：A、B兩個(gè)項(xiàng)目，凈現(xiàn)金流量如表所示兩個(gè)項(xiàng)目，凈現(xiàn)金流量如表所示（i0=12%） 年年項(xiàng)項(xiàng) 目目012345A-300 9696969696B-100 424242解

6、：解： 1. 壽命期最小公倍數(shù)法壽命期最小公倍數(shù)法2. 年值法年值法A為最佳項(xiàng)目。為最佳項(xiàng)目。510300 11 12%1 12%96/12%1587ANPVP A ，萬元3100 1/1 12%1442/12%152.49BNPVP AP A ，萬元300/12% 59612.78ANAVA P ，萬元100/12% 3420.365BNAVA P ，萬元三、獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法三、獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法1.沒有資金限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)沒有資金限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià) 多個(gè)獨(dú)立方案的比選與單一方案的評(píng)價(jià)方法是相同的，多個(gè)獨(dú)立方案的比選與單一方案的評(píng)價(jià)方法是相同的，即用經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)直接判別該方案

7、是否可以接受。即用經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)直接判別該方案是否可以接受。 通常采用的評(píng)價(jià)方法有：通常采用的評(píng)價(jià)方法有： NPV、NAV、NFV、IRR以及以及ERR和和B-C比。比。2. 有資金限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)有資金限制的獨(dú)立方案評(píng)價(jià)（1）獨(dú)立方案互斥化法）獨(dú)立方案互斥化法 優(yōu)點(diǎn)：能保證優(yōu)點(diǎn)：能保證NPV最大。最大。 缺點(diǎn)：通常只用于方案的個(gè)數(shù)缺點(diǎn)：通常只用于方案的個(gè)數(shù)m4。 （2）排序法）排序法 NPV排序排序 IRR排序排序 優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)便、易算。優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)便、易算。 缺點(diǎn)：不能保證資金的有效利用，有時(shí)不能缺點(diǎn)：不能保證資金的有效利用，有時(shí)不能 達(dá)到達(dá)到NPV最大。最大。方案方案投資投資1-10年年NP

8、VNPVRIRRA-1002354.330.54319.06%B-3005889.180.29714.27%C-2504978.790.31514.61%例：例：A、B、C三個(gè)方案獨(dú)立，現(xiàn)金流量如表所示（三個(gè)方案獨(dú)立，現(xiàn)金流量如表所示（i0=8%）1.沒有資金限制，如何選擇方案。沒有資金限制，如何選擇方案。 2.資金限制為資金限制為450萬元，如何選擇方案。萬元，如何選擇方案。解：解： 1.沒有資金限制沒有資金限制 計(jì)算計(jì)算A、B、C三個(gè)方案的三個(gè)方案的NPV數(shù)值，數(shù)值， 得出得出A、B、C三方案的三方案的NPV數(shù)值都大于數(shù)值都大于0。所。所以，以，A、B、C三方案都可以投資。三方案都可以投資

9、。10023/8%1054.33ANPVP A ， ，萬元30058/8%1089.18BNPVP A ， ，萬元25049/8%1078.79CNPVP A ， ，萬元2. 有資金限制有資金限制（1）采用獨(dú)立方案互斥化法）采用獨(dú)立方案互斥化法將將A、B、C三個(gè)獨(dú)立方案變換成一組互斥方案，三個(gè)獨(dú)立方案變換成一組互斥方案， 即：即：A、B、C、AB、AC、BC、ABC 排除投資額超過限額的無資格方案排除投資額超過限額的無資格方案 BC 、ABC 計(jì)算有資格方案的計(jì)算有資格方案的NPV數(shù)值。數(shù)值。 NPVA=54.33，NPVB=89.18，NPVC=78.79， NPVA+B=54.33+89.

10、18=143.51， NPVA+C=54.33+78.79=133.12。 投資限額投資限額450萬元時(shí)，可以投資萬元時(shí)，可以投資A、B兩個(gè)方案。兩個(gè)方案。（2）采用排序法）采用排序法 NPVR（IRR）投資 0.543（19.06%） 0.315（14.61%） 0.297（14.27%）ACB100250300 100350650 通過排序圖，得出通過排序圖，得出A、C為最佳組合。為最佳組合。 采用兩種不同的方法，得出了不同的組合方式，最終采用兩種不同的方法，得出了不同的組合方式，最終如何決策，企業(yè)必須根據(jù)實(shí)際情況而定。這個(gè)例子也充分如何決策，企業(yè)必須根據(jù)實(shí)際情況而定。這個(gè)例子也充分說明了

11、兩種方法的優(yōu)缺點(diǎn)。說明了兩種方法的優(yōu)缺點(diǎn)。四、混合方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法四、混合方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法 1.沒有資金限制的混合方案評(píng)價(jià)沒有資金限制的混合方案評(píng)價(jià) 沒有資金限制的混合方案評(píng)價(jià)，首先對(duì)互斥方案進(jìn)行沒有資金限制的混合方案評(píng)價(jià)，首先對(duì)互斥方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，選出經(jīng)濟(jì)上可行且最佳的方案，然后進(jìn)行組合。評(píng)價(jià)，選出經(jīng)濟(jì)上可行且最佳的方案，然后進(jìn)行組合。 2.有資金限制的混合方案評(píng)價(jià)有資金限制的混合方案評(píng)價(jià) （1）IRR排序（排序（2） NPV排序排序A投資投資 年凈收益年凈收益B投資投資年凈收益年凈收益C投資投資 年凈收益年凈收益A11000300B1100050C11000450A22000470B22

12、000400C22000600A33000550B33000470例：某房地產(chǎn)開發(fā)公司現(xiàn)打算投資三個(gè)獨(dú)立的項(xiàng)目例：某房地產(chǎn)開發(fā)公司現(xiàn)打算投資三個(gè)獨(dú)立的項(xiàng)目A、B、C，個(gè)項(xiàng)目分別有幾個(gè)互斥方案，為使計(jì)算簡(jiǎn)單，假設(shè)各方案的個(gè)項(xiàng)目分別有幾個(gè)互斥方案，為使計(jì)算簡(jiǎn)單，假設(shè)各方案的壽命期無限。壽命期無限。 （i0=10%）1.資金沒有限制，如何選擇方案。資金沒有限制，如何選擇方案。 2.資金限制為資金限制為4000萬元、萬元、5000萬元，如何選擇方案萬元，如何選擇方案解：解： 1.資金沒有限制資金沒有限制A2方案為最優(yōu)方案。方案為最優(yōu)方案。B2方案為最優(yōu)方案。方案為最優(yōu)方案。11000300/10%10

13、00300/10%2000ANPVP A ，n（ ）萬元22000470/10%2000470/10%2700ANPVP A ，n（ ）萬元33000550/10%3000550/10%2500ANPVP A ，n（ ）萬元1100050/10%100050/10%500BNPVP A ，n（ ）萬元22000400/10%2000400/10%2000BNPVP A ，n（ ）萬元33000470/10%3000470/10%1700BNPVP A ，n（ ）萬元C2方案為最優(yōu)方案。方案為最優(yōu)方案。所以，沒有資金限制時(shí)，選擇所以，沒有資金限制時(shí)，選擇A2 、B2 、C2。 2.資金有限制資金

14、有限制11000450/10%1000450/10%3500CNPVP A ，n（ ）萬元22000600/10%2000600/10%4000CNPVP A ，n（ ）萬元12000201000NPVRA217000.71000NPVRAA322000.21000NPVRAA 15000.501000NPVRB 22000102000NPVRB323000.31000NPVRBB 135003.501000NPVRC215000.51000NPVRCC1畫出排序圖：畫出排序圖：投資C2- C1NPVR3.520.70.5C1-01000A1-01000B2-0A2-A120001000100

15、010002000400050006000若資金限制在若資金限制在4000萬元以內(nèi)，萬元以內(nèi)，則選擇：則選擇： A1+B2 +C1的組合方式。的組合方式。若資金限制在若資金限制在5000萬元以內(nèi)，萬元以內(nèi)，則選擇：則選擇： A2+B2 +C1的組合方式。的組合方式。 3.6 3.6 不確定性評(píng)價(jià)方法不確定性評(píng)價(jià)方法 這里講的不確定性，一是指影響工程方案經(jīng)濟(jì)效果的這里講的不確定性，一是指影響工程方案經(jīng)濟(jì)效果的各種因素的未來變化具有不確定性；二是指測(cè)算工程方案各種因素的未來變化具有不確定性；二是指測(cè)算工程方案現(xiàn)金流量時(shí)，各數(shù)據(jù)由于缺乏足夠的信息或測(cè)算方法上的現(xiàn)金流量時(shí)，各數(shù)據(jù)由于缺乏足夠的信息或測(cè)

16、算方法上的誤差，使得方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)值帶有不確定性。誤差，使得方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)值帶有不確定性。 不確定性評(píng)價(jià)：主要分析各種外部條件發(fā)生變化不確定性評(píng)價(jià)：主要分析各種外部條件發(fā)生變化或測(cè)算數(shù)據(jù)誤差，對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，以及或測(cè)算數(shù)據(jù)誤差，對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，以及方案本身對(duì)不確定性的承受能力。方案本身對(duì)不確定性的承受能力。 常用的方法有盈虧平衡分析和敏感性分析。常用的方法有盈虧平衡分析和敏感性分析。一、盈虧平衡分析法一、盈虧平衡分析法 1.定義：定義： 是通過分析產(chǎn)品產(chǎn)量、成本和盈利之間的關(guān)系，找出方是通過分析產(chǎn)品產(chǎn)量、成本和盈利之間的關(guān)系，找出方案盈利和虧損在產(chǎn)量、單價(jià)、成本等方面的

17、臨界點(diǎn)，以判案盈利和虧損在產(chǎn)量、單價(jià)、成本等方面的臨界點(diǎn)，以判斷不確定性因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說明方案實(shí)斷不確定性因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說明方案實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)大小。這個(gè)臨界點(diǎn)被稱為盈虧平衡點(diǎn)（施的風(fēng)險(xiǎn)大小。這個(gè)臨界點(diǎn)被稱為盈虧平衡點(diǎn)（BEP）。）。 2.公式：盈虧平衡點(diǎn)有多種表達(dá)方法，一般從銷售公式：盈虧平衡點(diǎn)有多種表達(dá)方法，一般從銷售收入等于總成本費(fèi)用即盈虧平衡方程式中導(dǎo)出。收入等于總成本費(fèi)用即盈虧平衡方程式中導(dǎo)出。設(shè)企業(yè)銷售價(jià)格（設(shè)企業(yè)銷售價(jià)格（P）不變，則：）不變，則：B稅后銷售收入（從企業(yè)角度來看）稅后銷售收入（從企業(yè)角度來看）P單位產(chǎn)品價(jià)格（完稅價(jià)格）單位產(chǎn)品價(jià)格（完稅價(jià)

18、格）Q產(chǎn)品銷售量產(chǎn)品銷售量BPQ*Q 企業(yè)的總成本費(fèi)用，從決策用的成本概念來看，包企業(yè)的總成本費(fèi)用，從決策用的成本概念來看，包括固定成本和變動(dòng)成本。即：括固定成本和變動(dòng)成本。即：式中式中:Cv單位產(chǎn)品變動(dòng)成本單位產(chǎn)品變動(dòng)成本 Cf固定成本固定成本當(dāng)盈虧平衡時(shí)，則有：當(dāng)盈虧平衡時(shí)，則有： 盈虧平衡點(diǎn)對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量 fvCCC Q則可以得出：則可以得出： 其中：其中：P-Cv，表示每銷售一個(gè)單位產(chǎn)品補(bǔ)償了變動(dòng)成本之后，表示每銷售一個(gè)單位產(chǎn)品補(bǔ)償了變動(dòng)成本之后所剩，被稱之為單位產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)。所剩，被稱之為單位產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)。 若項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為若項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為Q0，BEP也可

19、以用生產(chǎn)能力利也可以用生產(chǎn)能力利用率來表示，即：用率來表示，即：E盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率*fvCC QPQ*/()fvQCPC*00100%()fvCQEQP C Q E越小，也就是越小，也就是BEP越低，說明項(xiàng)目的盈利的可越低，說明項(xiàng)目的盈利的可能性較大，造成虧損的可能性較小。如果按設(shè)計(jì)生能性較大，造成虧損的可能性較小。如果按設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力進(jìn)行生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)能力進(jìn)行生產(chǎn)和銷售，BEP還可以由盈虧平衡價(jià)還可以由盈虧平衡價(jià)格來表達(dá)，即：格來表達(dá)，即：0*fCPCvQ銷售量 (千臺(tái))051015202560100150200銷售收入盈虧平衡點(diǎn)總成本固定成本收入、成本 (千元)銷

20、售量 (千臺(tái))企業(yè)A051015202550100150200收入、成本 (千元)30盈虧平衡點(diǎn)銷售收入總成本固定成本企業(yè)B銷售價(jià)格P=8元/臺(tái)固定成本Cf=60000元單位變動(dòng)成本CV=4元/臺(tái)P=8元/臺(tái)Cf=100000元CV=3元/臺(tái)盈虧平衡分析圖盈虧平衡分析圖 例：例：某項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為生產(chǎn)某種產(chǎn)品某項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為生產(chǎn)某種產(chǎn)品3萬件，單位萬件，單位產(chǎn)品售價(jià)產(chǎn)品售價(jià)3000元，總成本費(fèi)用為元，總成本費(fèi)用為7800萬元，其中固定成本萬元，其中固定成本3000萬元，總變動(dòng)成本與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比例關(guān)系，求以產(chǎn)量，萬元，總變動(dòng)成本與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比例關(guān)系，求以產(chǎn)量，生產(chǎn)能力利用率，銷售價(jià)

21、格，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本表示的盈虧生產(chǎn)能力利用率，銷售價(jià)格，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本表示的盈虧平衡點(diǎn)。平衡點(diǎn)。 解：解： Q0=3萬件，萬件，P=3000元元/件，件，C=7800萬元，萬元，Cf=3000萬元萬元由于：由于：CV=（7800-3000）/3=1600元元/件件=3000/（3000-1600）=2.14萬元萬元=2.14/3100%=71.3%=1600+3000/3=2600元元/件件=3000-3000/3=2000元元/件件fvCCC QfvCCC Q*00100%()fvCQEQP C Q0*fCPCvQ0*fCCPvQ 以上是對(duì)單個(gè)方案所作的盈虧平衡分析。當(dāng)不確定以上是對(duì)單個(gè)方

22、案所作的盈虧平衡分析。當(dāng)不確定性的因素同時(shí)對(duì)兩個(gè)以上的方案，比如對(duì)于互斥方案的性的因素同時(shí)對(duì)兩個(gè)以上的方案，比如對(duì)于互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果產(chǎn)生不同的影響程度時(shí)，可以通過盈虧平衡分經(jīng)濟(jì)效果產(chǎn)生不同的影響程度時(shí)，可以通過盈虧平衡分析方法，幫助互斥方案在不確定性條件下的比選，有的析方法，幫助互斥方案在不確定性條件下的比選，有的也稱為優(yōu)劣平衡分析。也稱為優(yōu)劣平衡分析。 如果是某一個(gè)共同的不確定性因素如果是某一個(gè)共同的不確定性因素X影響這些方案影響這些方案的取舍。的取舍。 X0則稱為這兩個(gè)方案的盈虧平衡點(diǎn)，也稱損益平則稱為這兩個(gè)方案的盈虧平衡點(diǎn)，也稱損益平衡點(diǎn)。衡點(diǎn)。11( )Cf x22( )Cfx12C

23、C1020()()f xfx 例：現(xiàn)有一挖土方工程，有兩個(gè)挖土方案，一是人力挖例：現(xiàn)有一挖土方工程，有兩個(gè)挖土方案，一是人力挖土，單價(jià)為土，單價(jià)為3.5元元/m2，另一是機(jī)械挖土，單價(jià)為，另一是機(jī)械挖土，單價(jià)為2元元/m2，但需，但需機(jī)械租賃費(fèi)機(jī)械租賃費(fèi)1萬元，問在什么情況下（土方量為多少時(shí)）應(yīng)采萬元，問在什么情況下（土方量為多少時(shí)）應(yīng)采用人力挖土？用人力挖土？解：設(shè)土方量為解：設(shè)土方量為X則：人工挖土方需要的成本為則：人工挖土方需要的成本為C1=3.5X 機(jī)械挖土方需要的成本為機(jī)械挖土方需要的成本為C2=2 X+10000令：令： C1= C23.5X= 2 X+10000X=6667平方米

24、平方米 所以，當(dāng)所以，當(dāng)X6667平方米時(shí)，宜采用人工挖土方；當(dāng)平方米時(shí)，宜采用人工挖土方；當(dāng)X6667平方米時(shí)，宜采用機(jī)械挖土方。平方米時(shí)，宜采用機(jī)械挖土方。 二、敏感性分析二、敏感性分析 1.定義：定義： 是分析各種不確定性因素變化一定幅度時(shí)（或者變化到何是分析各種不確定性因素變化一定幅度時(shí)（或者變化到何種幅度），對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，而把不確定性因素當(dāng)種幅度），對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，而把不確定性因素當(dāng)中，對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度較大的因素，稱之為敏感性因中，對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度較大的因素，稱之為敏感性因素。素。2.分類：分類： （1）單因素敏感性分析）單因素敏感性分析 假定只

25、有一個(gè)不確定性因素發(fā)生變化，其他因素不變。假定只有一個(gè)不確定性因素發(fā)生變化，其他因素不變。（2）多因素敏感性分析）多因素敏感性分析 兩個(gè)或者兩個(gè)以上不確定性因素同時(shí)發(fā)生變化。兩個(gè)或者兩個(gè)以上不確定性因素同時(shí)發(fā)生變化。 3.不確定性因素的種類：不確定性因素的種類： 與方案現(xiàn)金流量及其折現(xiàn)有關(guān)的因素，都在不同程度上具與方案現(xiàn)金流量及其折現(xiàn)有關(guān)的因素，都在不同程度上具有不確定性，因而影響方案經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。有不確定性，因而影響方案經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。（1）投資額）投資額（2）建設(shè)期、投產(chǎn)期）建設(shè)期、投產(chǎn)期（3）產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量）產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量（4）產(chǎn)品價(jià)格）產(chǎn)品價(jià)格（5）經(jīng)營成本）經(jīng)營成本（6）項(xiàng)目壽

26、命期）項(xiàng)目壽命期（7）殘值）殘值（8）基準(zhǔn)收益率）基準(zhǔn)收益率（9）外幣匯率）外幣匯率4.分析步驟：分析步驟： （1）選擇不確定性因素，并設(shè)定其變化范圍；）選擇不確定性因素，并設(shè)定其變化范圍；（2）確定分析指標(biāo)；（）確定分析指標(biāo)；（NPV、NAV、TP、IRR等）等）（3）計(jì)算經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)，建立一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，并用圖或表的）計(jì)算經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)，建立一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，并用圖或表的形式表示出來；形式表示出來；（4）確定敏感性因素，并對(duì)方案的風(fēng)險(xiǎn)情況作出判斷。）確定敏感性因素，并對(duì)方案的風(fēng)險(xiǎn)情況作出判斷。 5.判別敏感性因素的方法：判別敏感性因素的方法： （1）相對(duì)測(cè)定法）相對(duì)測(cè)定法 設(shè)定要分析的因素均從確定

27、性經(jīng)濟(jì)分析中所采用的設(shè)定要分析的因素均從確定性經(jīng)濟(jì)分析中所采用的數(shù)值開始變動(dòng)，且各因素每次變動(dòng)的幅度相同，比較在數(shù)值開始變動(dòng)，且各因素每次變動(dòng)的幅度相同，比較在同一變動(dòng)幅度下各因素的同一變動(dòng)幅度下各因素的 變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的影響，變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的影響，據(jù)此判斷方案經(jīng)濟(jì)效果對(duì)各因素變動(dòng)的敏感程度。據(jù)此判斷方案經(jīng)濟(jì)效果對(duì)各因素變動(dòng)的敏感程度。 （2）絕對(duì)測(cè)定法）絕對(duì)測(cè)定法 設(shè)各因素均向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃儎?dòng)，并取其可能出設(shè)各因素均向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃儎?dòng)，并取其可能出現(xiàn)的對(duì)方案最不利的數(shù)值。據(jù)此計(jì)算方案經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)，現(xiàn)的對(duì)方案最不利的數(shù)值。據(jù)此計(jì)算方案經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)，看其是否可達(dá)到使方案無法被接受

28、的程度?？雌涫欠窨蛇_(dá)到使方案無法被接受的程度。 如某因素可能出現(xiàn)的最不利數(shù)值能使方案變得不可接如某因素可能出現(xiàn)的最不利數(shù)值能使方案變得不可接受，則表明該因素是方案的敏感因素。受，則表明該因素是方案的敏感因素。 絕對(duì)測(cè)定法的一個(gè)變通公式是先設(shè)定有關(guān)經(jīng)濟(jì)效果絕對(duì)測(cè)定法的一個(gè)變通公式是先設(shè)定有關(guān)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)為其臨界值，如令：指標(biāo)為其臨界值，如令：NPV=0、IRR=i0，然后求待，然后求待分析因素的最大允許變動(dòng)幅度，并與其可能出現(xiàn)的最大分析因素的最大允許變動(dòng)幅度，并與其可能出現(xiàn)的最大變動(dòng)幅度相比較。如某因素可能出現(xiàn)的變動(dòng)幅度超過最變動(dòng)幅度相比較。如某因素可能出現(xiàn)的變動(dòng)幅度超過最大允許變動(dòng)的幅度，則表明該因素是方案的敏感性因素。大允許變動(dòng)的幅度，則表明該因素是方案的敏感性因素。 例：有一個(gè)生產(chǎn)城市用小型電動(dòng)汽