項(xiàng)目融資_課件PPT學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1第1頁/共89頁nn融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜，融資成本較高第2頁/共89頁n在一定程度上隔離項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與投資者的風(fēng)險(xiǎn)。第3頁/共89頁n第4頁/共89頁融資顧問項(xiàng)目投資者法律/稅務(wù)顧問項(xiàng)目公司管理公司銀行租賃公司其它金融機(jī)構(gòu)設(shè)備、能源、原材料供應(yīng)商項(xiàng)目產(chǎn)品購買者工程公司工程建設(shè)合同產(chǎn)品銷售或設(shè)施使用合同供應(yīng)合同擔(dān)保股本資金貸款/租賃項(xiàng)目管理合同第5頁/共89頁第6頁/共89頁第7頁/共89頁第8頁/共89頁第9頁/共89頁策和管理權(quán)、實(shí)際參與管理的形式及程度、決策機(jī)制n 債務(wù)責(zé)任n 項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制n 投資者的長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃n 資本運(yùn)作、資源控制第10頁/共89頁過選舉任命董事會(huì)成員對(duì)公司的運(yùn)作進(jìn)行

2、管理。第11頁/共89頁融資結(jié)構(gòu)第12頁/共89頁投資者 A投資者 B投資者 C合資公司貸款銀行抵押+擔(dān)保貸款持股第13頁/共89頁合 資 協(xié) 議B 公 司C 公 司D 公 司A 公 司2 億 新 元 可 轉(zhuǎn)換 公 司 債 券控 股 公 司新 西 蘭 鋼 鐵 聯(lián) 合 企 業(yè)100 新 元普 通 股 票管 理 公 司(A 公 司 的 子 公 司 )貸 款協(xié) 議國(guó) 際 銀 團(tuán)抵 押 +擔(dān) 保貸 款50%10%10%30%100%100%第14頁/共89頁公司持股比例(%)可轉(zhuǎn)換公司債券購買稅務(wù)虧損總計(jì)實(shí)際投資占總投資比例(%)A公司50757537.5D公司3045509547.5B公司10151

3、57.5C公司1015157.5合計(jì)10015050200100第15頁/共89頁第16頁/共89頁第17頁/共89頁合伙人合伙人合伙人合伙項(xiàng)目銀行及其它金融機(jī)構(gòu)合伙協(xié)議融資安排第18頁/共89頁投資者合伙制項(xiàng)目項(xiàng)目子公司項(xiàng)目子公司項(xiàng)目子公司投資者投資者合伙協(xié)議第19頁/共89頁第20頁/共89頁第21頁/共89頁普通合伙人普通合伙協(xié)議有限合伙制項(xiàng)目有限合伙協(xié)議有限合伙人銀行及其它金融機(jī)構(gòu)融資協(xié)議擔(dān)保管理協(xié)議第22頁/共89頁第23頁/共89頁第24頁/共89頁者的目標(biāo)通過合資協(xié)議安排投資結(jié)構(gòu)。投資者權(quán)益要依賴合資協(xié)議來保護(hù)第25頁/共89頁貸 款 銀 行貸 款 銀 行貸 款 銀 行融 資 安

4、 排融 資 安 排融 資 安 排投 資 者投 資 者投 資 者合 資 協(xié) 議契 約 型 合 資 項(xiàng) 目項(xiàng) 目 產(chǎn) 品投 資 者投 資 者投 資 者第26頁/共89頁第27頁/共89頁第28頁/共89頁信托單位持有人信托單位持有人協(xié)議信托基金信托協(xié)議信托基金受托管理人管理協(xié)議信托基金經(jīng)理項(xiàng)目銀行融資安排第29頁/共89頁第30頁/共89頁銀行的利益。n銀行對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)處置權(quán)的控制超過一定金額的資產(chǎn)處置須經(jīng)貸款銀行批準(zhǔn)。第31頁/共89頁n對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)的控制第32頁/共89頁第33頁/共89頁融資nBOT模式第34頁/共89頁第35頁/共89頁擔(dān)保銀行工程公司項(xiàng)目投資者項(xiàng)目公司(借款人)貸款銀行信 用

5、 保 證 ： 工程合同的權(quán)益轉(zhuǎn)讓 工程擔(dān)保的權(quán)益轉(zhuǎn)讓工程履約擔(dān)保建設(shè)費(fèi)用擔(dān)保建建 設(shè)設(shè) 階階 段段第36頁/共89頁債 務(wù)償 還項(xiàng)目公司貸款銀行產(chǎn)品購買者信用保證： 銷 售 合 同 (及 擔(dān) 保 ) 的 權(quán) 益 轉(zhuǎn) 讓 建 立 銀 行 監(jiān) 控 帳 戶 接 收 銷 售 收 入項(xiàng)目投資者盈 余 資 金銷 售 收 入產(chǎn) 品擔(dān) 保經(jīng)經(jīng) 營(yíng)營(yíng) 階階 段段第37頁/共89頁第38頁/共89頁項(xiàng)目投資者盈余資金自有資金合資項(xiàng)目管理公司工程公司合資項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)品購買者貸款資金生產(chǎn)費(fèi)用資本再投入銷售收入貸款銀團(tuán)銀行監(jiān)控帳戶債務(wù)償還合資協(xié)議銷售代理協(xié)議項(xiàng)目工程合同銷售合同融資協(xié)議管理協(xié)議第39頁/共89頁第40頁/

6、共89頁貸款銀行貸款銀行項(xiàng)目投資者項(xiàng)目投資者建設(shè)、生產(chǎn)費(fèi)用建設(shè)、生產(chǎn)費(fèi)用項(xiàng)目管理公司銷售收入合資項(xiàng)目銷售收入產(chǎn)品產(chǎn)品工程公司債務(wù)償還債務(wù)償還盈余資金盈余資金生產(chǎn)費(fèi)用生產(chǎn)費(fèi)用融資安排融資安排現(xiàn)金流量管理合資協(xié)議產(chǎn)品購買協(xié)議產(chǎn)品購買協(xié)議項(xiàng)目工程合同現(xiàn)金流量管理產(chǎn)品購買者產(chǎn)品購買者供應(yīng)商供應(yīng)合同第41頁/共89頁n投資者直接擁有項(xiàng)目資產(chǎn)并控制現(xiàn)金流量，有利于作靈活的稅務(wù)安排第42頁/共89頁n資第43頁/共89頁第44頁/共89頁股東協(xié)議項(xiàng)目投資者股本資金 完工擔(dān)保項(xiàng)目工程合同工程公司建設(shè)費(fèi)用紅利項(xiàng)目公司貸款資金融資安排貸款銀行債務(wù)償還市場(chǎng)安排銷售收入產(chǎn)品投投資資產(chǎn)品購買者項(xiàng)目第45頁/共89頁項(xiàng)目

7、投資者項(xiàng)目投資者項(xiàng)目投資者合伙制項(xiàng)目建設(shè)費(fèi)用工程公司貸款資金貸款銀行資產(chǎn)抵押產(chǎn)品承購合同轉(zhuǎn)讓生產(chǎn)費(fèi)用債務(wù)償還現(xiàn)金流量管理盈余資金產(chǎn)品銷售收入合伙協(xié)議產(chǎn)品承購合同*項(xiàng)目工程合同融資協(xié)議產(chǎn)品承購安排第46頁/共89頁追索和非公司負(fù)債型融資運(yùn)作項(xiàng)目，也可僅在法律上擁有項(xiàng)目資產(chǎn)，而將項(xiàng)目運(yùn)作委托給另外的管理公司。第47頁/共89頁務(wù)形式。第48頁/共89頁第49頁/共89頁 項(xiàng)目發(fā)起人(煤礦項(xiàng)目投資者)抵押擔(dān)保工程公司工程擔(dān)保銀行完工運(yùn)行擔(dān)保項(xiàng)目工程合同建設(shè)費(fèi)用股票上市承購人股票承購（短缺部分）承購協(xié)議初始股本資金港口用戶（買方）港口使用協(xié)議運(yùn)煤港口公司紅利公司上市計(jì)劃書使用費(fèi)貸款資金融資協(xié)議股本資金

8、政府及公眾持股者轉(zhuǎn)讓完工運(yùn)行擔(dān)保轉(zhuǎn)讓港口使用協(xié)議項(xiàng)目融資貸款銀行債務(wù)償還第50頁/共89頁第51頁/共89頁n協(xié)議n 現(xiàn)金流量管理協(xié)議/人經(jīng)理人/債務(wù)參加者第52頁/共89頁項(xiàng)目資產(chǎn)承租人項(xiàng)目資產(chǎn)出租人（合伙制結(jié)構(gòu)）債務(wù)參加者股本參加者杠桿租賃經(jīng)理人租賃費(fèi)資產(chǎn)使用權(quán)無追索貸款股本資金利息本金償還利潤(rùn)或虧損第53頁/共89頁成功的關(guān)鍵：資產(chǎn)出租人的收入主要來自蔽稅收益和租賃費(fèi)，融資成功的關(guān)鍵在于稅務(wù)安排的有效性以及蔽稅收益的數(shù)額。第54頁/共89頁蔽稅收益股本收益?zhèn)鶆?wù)參加者項(xiàng)目投資者項(xiàng)目公司(承租人)銷售收入現(xiàn)金流量管理產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用項(xiàng) 目 租賃費(fèi)合伙制結(jié)構(gòu)(出租人)項(xiàng)目建設(shè)費(fèi)用工程公司債務(wù)資金債

9、務(wù)償還股本資金生產(chǎn)費(fèi)用、租賃費(fèi)、資本性支出杠桿租賃經(jīng)理人管理費(fèi)股本參加者產(chǎn)品承購協(xié)議項(xiàng)目完工擔(dān)保租賃協(xié)議項(xiàng)目工程合同貸款協(xié)議管理協(xié)議第55頁/共89頁第56頁/共89頁優(yōu)點(diǎn)：較易于被安排成無追索或有限追索融資形式，較少受債務(wù)比例的限制，融資的靈活性較大。第57頁/共89頁項(xiàng)目投資者股本資金紅利 資源型項(xiàng)目公司建設(shè)費(fèi)用項(xiàng)目工程合同工程公司產(chǎn)品市場(chǎng)安排產(chǎn)品購買者銷售收入銷售代理協(xié)議項(xiàng)目資產(chǎn)抵押生產(chǎn)支付協(xié)議購買生產(chǎn)的資金融資中介機(jī)構(gòu)生產(chǎn)收入債務(wù)償還融資安排生產(chǎn)支付協(xié)議抵押貸款資金貸款銀行項(xiàng)目完工擔(dān)保第58頁/共89頁第59頁/共89頁第60頁/共89頁政 府確定目標(biāo)項(xiàng)目包裝招 標(biāo)BOT 財(cái) 團(tuán)投 標(biāo)

10、獲取專營(yíng)權(quán)融 資項(xiàng)目設(shè)計(jì)與建設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)獲取收入接受項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目（2050 年后）第61頁/共89頁第62頁/共89頁第63頁/共89頁b. 投入股本金c. 簽訂貸款協(xié)議d. 簽訂工程承包合同e. 簽訂材料供應(yīng)合同f. 簽訂設(shè)備購買協(xié)議g. 簽訂保險(xiǎn)合同h. 簽訂設(shè)施經(jīng)營(yíng)維修合同6. 項(xiàng)目執(zhí)行a. 建造設(shè)施、安裝設(shè)備b. 項(xiàng)目驗(yàn)收7. 項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)人員培訓(xùn)，運(yùn)營(yíng)管理8. 項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓第64頁/共89頁東道國(guó)政府政策、法律項(xiàng)目公司項(xiàng)目協(xié)議行 業(yè)主管部門工程合同工 程承包商信 貸機(jī) 構(gòu)貸款協(xié)議供應(yīng)合同設(shè)備、原料供應(yīng)商保 險(xiǎn)公 司經(jīng)營(yíng)維修合同保險(xiǎn)合同經(jīng)營(yíng)商投資者股東協(xié)議技術(shù)、財(cái)務(wù)與法律顧問第65頁/共89頁其

11、它投資者投資財(cái)團(tuán)項(xiàng)目公司股本資金紅利經(jīng)營(yíng)公司項(xiàng)目所在國(guó)政府銷售收入產(chǎn)品或服務(wù)用戶貸款銀團(tuán)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行政府出口信貸機(jī)構(gòu)設(shè)備供應(yīng)商工程承包集團(tuán)工程分承包商項(xiàng)目建設(shè)資金股東協(xié)議經(jīng)營(yíng)協(xié)議融資安排融資安排工程承包合同特許權(quán)協(xié)議最低收入擔(dān)保第66頁/共89頁n貸款銀行：n保證項(xiàng)目貸款的安全性，能夠如期收回貸款本金并獲得利息收入。第67頁/共89頁第68頁/共89頁第69頁/共89頁第70頁/共89頁n合理的項(xiàng)目投資回報(bào)率第71頁/共89頁第72頁/共89頁第73頁/共89頁風(fēng)險(xiǎn)；n工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，包括項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)和成本超支風(fēng)險(xiǎn)；n運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括相關(guān)設(shè)施風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力風(fēng)險(xiǎn)

12、。第74頁/共89頁團(tuán)與分包商之間有一個(gè)合理的分配，構(gòu)成整個(gè)項(xiàng)目的安全保證框架。第75頁/共89頁第76頁/共89頁信貸機(jī)構(gòu)政 府出口信貸銀行商業(yè)貸款工程承包商項(xiàng)目發(fā)起人機(jī)構(gòu)投資者建筑擔(dān)保經(jīng)營(yíng)合同設(shè)備供應(yīng)商完成擔(dān)保供應(yīng)合同效能擔(dān)保設(shè)備合同股東協(xié)議價(jià)格與供應(yīng)擔(dān)保經(jīng)營(yíng)商政策與財(cái)務(wù)支持保險(xiǎn)合同項(xiàng)目公司出口信貸使用者或產(chǎn)品購買者保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)原料供應(yīng)商工程合同股本金投入購買協(xié)議政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保股本金投入安全框架項(xiàng)目協(xié)議性能擔(dān)保通貨膨脹與匯率擔(dān)保安全框架第77頁/共89頁香港合和實(shí)業(yè)公司日本兼松商社中資公司合和電力公司深圳沙角 B 電廠深圳特區(qū)電力開發(fā)公司項(xiàng)目建設(shè)資金國(guó)際貸款銀團(tuán)日本進(jìn)出口銀行45%5%50%建設(shè)

13、經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)期利潤(rùn)10 年后無償轉(zhuǎn)讓股本資金股本資金(延期付款)人民幣從屬貸款債務(wù)資金債務(wù)資金合作協(xié)議第78頁/共89頁工程擔(dān)保銀行廣東省國(guó)際信托投資公司股本資金從屬性貸款日本進(jìn)出口銀行深圳沙角B電廠廣東省政府國(guó)際貸款銀團(tuán)中國(guó)人民保險(xiǎn)公司B 方方工程承包財(cái)團(tuán)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)公司股本資金A 方方擔(dān)保工程履約擔(dān)保項(xiàng)目貸款支持信項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保項(xiàng)目保險(xiǎn)出口信貸工程承包合同電力購買協(xié)議煤炭供應(yīng)協(xié)議第79頁/共89頁600萬美元從屬性貸款擔(dān)保工程總承包馬來西亞聯(lián)合工程公司南北高速公路項(xiàng)目公司馬來西亞政府馬來西亞南北高速公路項(xiàng)目15年貸款協(xié)議貸款銀團(tuán)國(guó)際銀團(tuán)股本資金11.5億美元建設(shè)與經(jīng)營(yíng)30年后無償轉(zhuǎn)讓5.81億美元馬

14、來西亞銀團(tuán)3.4億美元9.21億美元建設(shè)資金9.21億美元管理協(xié)議30年特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議最低收入擔(dān)保第80頁/共89頁工程總承包工程承包商歐洲隧道公司英法政府英法海峽隧道項(xiàng)目貸款協(xié)議209家銀行組成的貸款銀團(tuán)股本資金18億美元建設(shè)與經(jīng)營(yíng)總價(jià)及目標(biāo)造價(jià)合同55年特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議無競(jìng)爭(zhēng)設(shè)施擔(dān)保85億美元建設(shè)資金103億美元投資者工程發(fā)包負(fù)責(zé)人第81頁/共89頁資金來源金額（億美元）備注股本資金銀行和承包商私營(yíng)團(tuán)體公眾投資 其中：第一部分 第二部分 第三部分0.83.713. 58.02.752.75發(fā)起人1986 年末1987 年末1988 年末1989 年末借款商業(yè)銀行商業(yè)銀行6817主要貸款備用貸款（Standby Facility）總 計(jì)103第82頁/共89頁法國(guó)通用水務(wù) 51日本丸紅會(huì)社 25成都自來水公司 24項(xiàng)目公司東道國(guó)政府（國(guó)家計(jì)委成都政府）原水供應(yīng)者產(chǎn)品購買者(成都自來水公司)項(xiàng)目投資者（通用水務(wù)日本丸紅聯(lián)合體）工程承包商西南市政設(shè)計(jì)院貸款銀行運(yùn)營(yíng)公司原材料設(shè)備供應(yīng)商保險(xiǎn)公司工程、融資、法律等顧問、 可行性研究 詳細(xì)設(shè)計(jì)合同特許權(quán)協(xié)議融資協(xié)議70貸款 交鑰匙工程合同運(yùn)營(yíng)維護(hù)協(xié)議咨詢服務(wù)協(xié)議購水協(xié)議保險(xiǎn)協(xié)議供應(yīng)合同供應(yīng)合同保險(xiǎn)協(xié)議股東協(xié)議30股本金第83