基金從業(yè)人員資格考試要點匯總

1、基金從業(yè)人員資格考試要點匯總第一章  金融、資產管理與投資基金1、居民是社會最古老、最基本的經濟主體。2、居民理財主要方式是貨幣儲蓄與投資兩類。3、衍生金融工具在金融交易中具有套期保值、防范風險的作用。4、現(xiàn)貨市場的交易協(xié)議達成后在兩個交易日內進行交割。5、金融市場的參與者主要包括政府、中央銀行、金融機構、個人和企業(yè)居民。6、金融資產一般分為債權類金融資產和股權類金融資產兩類。7、投資基金是資產管理的主要方式之一，是一種組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風險共擔的集合投資方式。8、基金投資者、基金管理人和托管人是基金運作中的主要當事人。9、按照基金募集方式，投資基金可分為公募基金和私募基

2、金兩類。10、按照法律形式，投資基金可分契約型、公司型、有限合伙型等形式。11、按照運作方式，投資基金可分為開放式、封閉式基金。12、證券投資基金是投資基金中最主要的一種類別。13、對沖基金一般采用私募方式，廣泛投資于金融衍生產品。 2第二章證券投資基金概述14、基金反映的是信托關系，是一種受益憑證。15、股票反應的是所有權關系，是一種所有權憑證。16、債券反映的是債權債務關系，是一種債權憑證。17、股票和債券是直接投資工具，募集的資金主要投向實業(yè)領域。   基金是間接投資工具，所募集的基金主要投向有價證券等金融工具或產品。18、開放式基金主要通過銀行代銷，但不是

3、由銀行發(fā)行。19、依據(jù)所承擔的職責與作用的不同，可將基金市場的參與主體分為基金當事人、基金市場服務機構、基金監(jiān)管機構和自律組織四大類。20、我國的證券投資基金依據(jù)基金合同設立，基金份額持有人、基金管理人與基金托管人是基金合同的當事人，簡稱基金當事人。21、基金管理人在基金運作中具有核心作用。22、在我國，基金管理人只能由依法成立的基金管理公司擔任。基金托管人只能由依法設立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任。23、基金托管人的職責主要表現(xiàn)在基金資產保管、基金資金清算、會計復核以及對基金投資運作的監(jiān)督等方面。24、證券投資基金依據(jù)法律形式的不同，可分為契約型基金與公司型基金。目前，我國的證券投資基金

4、均為契約型投資基金。25、契約型基金語句基金合同營運基金；公司型基金依據(jù)投資公司章程營運基金。26、封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運作方式。27、封閉式基金一般有一個固定的存續(xù)期，而開放基金一般是無特定存續(xù)期限的。28、開放式基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎，不受市場供求關系的影響。與封閉式基金相比，一般開放式基金向基金管理人提供更好的激勵約束機制。29、世界上第一只公認的證券投資基金是1868年英國成立的“海外及知名政府信托基金”。30、在20世紀80年代末一批由中資或外資金融機構在境外設立的“

5、中國概念基金”相繼推出。31、1992年11月經深圳市人民銀行批準成立了深圳市投資基金管理公司，發(fā)起設立了當時國內規(guī)模最大的封閉式基金天驥基金。32、1992年11月，經中國人民銀行總行批準的國內第一家投資基金淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金（淄博基金）正式成立，并于1993遍8月在上海證券交易所掛牌上市，成為我國首只在證券交易所上市交易的投資基金。第三章證券投資基金的類型33、根據(jù)中國證監(jiān)會頒布的、于2014年8月8日正式生效的公開募集證券投資基金運作管理辦法，將公募證券投資基金劃分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金以及基金中的基金（80%以上的基金資產投資與其他基金份額的，為基金中的基金）等

6、類別。34、股票基金以追求長期的資本增值為目標，比較適合長期投資。股票基金是應對通貨膨脹最有效的手段。35、股票價額在每一交易日內始終處于變動之中；股票基金凈值的計算每天只進行一次，因此每筆交易日股票基金只有1個價格。36、價值型股票有藍籌股基金、收益型基金等；成長型股票有持續(xù)成長型基金、趨勢增長型基金等。37、根據(jù)發(fā)行者的不同，可以將債券分為政府債券、企業(yè)債券、金融債券等。根據(jù)債券到期日的不同，可將債券分為短期債券、長期債券等。根據(jù)債券信用等級的不同，可以將債券分為低等級債券、高等級債券。38、標準債券型基金：僅投資于固定收益類金融工具，不能投資于股票市場，常稱為“純債基金”。39、與其他類

7、型基金相比，貨幣市場基金具有風險低、流動性好的特點。40、貨幣市場工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。41、目前我國貨幣市場基金能夠進行投資的金融工具主要包括：（1）現(xiàn)金；（2）1年以內（含1年）的銀行定期存款、大額存單、債券回購、中央銀行票據(jù)；（3）剩余期限在397天以內（含397天）的資產支持證券、債券。42、混合基金的風險抵御股票基金，預期收益則高于債券基金，比較適合較為保守的投資者，43、根據(jù)資產配置的不同，將混合基金分為偏股型基金（通常，股票的配置比例為50%70%，債券的配置比例為20%40%）、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金等。44、保本基金的最大特點是：其招募說

8、明書中明確引進保本保障機制，以保證基金份額持有人在保本周期到期時，可以獲得投資本金。45、保本基金的保本策略主要有對沖保險策略與固定比例投資組合保本策略（CPPI）。46、基金提供的保證有本金保證、收益保證和紅利保證，具體比例由基金公司自行規(guī)定。一般本金保證比例為100%。47、實物申購、贖回機制是交易型開放式指數(shù)基金（ETF）最大的特色。48、ETF本質是一種指數(shù)基金。49、ETF與LOF都具備開放式基金可以申購、贖回和場內交易的特點，但ETF與投資者交換的是基金份額與一籃子股票,LOF的申購、贖回是基金份額與現(xiàn)金的對價。50、1990年，加拿大多倫多證券交易所（TSE）推出了世界上第一只E

9、TF指數(shù)參與份額（TIPs）.51、我國第一只ETF為成立于2004年年底的上證50ETF。52、2009年9月，我國最早的兩只聯(lián)接基金華安上證180ETF聯(lián)接基金和交銀180治理ETF聯(lián)接基金成立。53、股票型分級基金一般分為母基金份額和A、B兩類子份額。其中B類份額具有高風險、高預期收益的特征。第四章證券投資基金的監(jiān)管54、政府基金監(jiān)管是最為廣泛、最具權威、最為有效的監(jiān)管。55、投資人及相關當事人是基金市場的主體，證券投資基金活動是基金市場的行為，這是基金市場的兩大基本要素。56、基金監(jiān)管的基本原則具有基礎性和宏觀性的特征。57、.形成以政府監(jiān)管為核心、行業(yè)自律為紐帶、機構內控為肌醇、社會

10、監(jiān)督為補充的“四位一體”的監(jiān)管格局。58、公開、公平、公正監(jiān)管原則是證券市場活動以及證券監(jiān)管的基本原則。59、中國證監(jiān)會在調查操縱證券市場、內幕交易等重大證券違法行為時，經中國證券會主要負責人批準，可以限制被調查事件當事人的證券買賣，但限制的期限不得超過15個交易日；案情復雜的，可以延長15個交易日。60、中國證監(jiān)會工作人員依法履行職責，進行調查或檢查是，不得少于2人。61、中國證監(jiān)會領導干部離職后3年內，一般工作人員離職后2年內，不得與原工作業(yè)務直接相關的機構任職。62、2012年6月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會正式成立。63、基金管理人、基金托管人應當加入基金業(yè)協(xié)會，基金服務機構可以加入基金業(yè)

11、咨委會。會員分為普通會員、聯(lián)席會員、特別會員。64、擔任公開募集基金的基金管理人的主體資格受到嚴格限制，只能由基金管理公司或者經中國證監(jiān)會按照規(guī)定核準的其他機構擔任。65、設立管理公開募集基金的基金管理公司：其注冊資本不低于1億元人民幣，且必須為實繳貨幣資本；主要股東（股權比例最高且不低于25%）最近3年沒有違法記錄；非主要股東為法人或其他組織的，凈資產不得于5000萬人民幣；取得基金從業(yè)資格的人員不少于15人。66、基金托管人由依法設立的商業(yè)銀行或其他金融機構擔任。商業(yè)銀行擔任基金托管人的，由中國證監(jiān)會會同中國銀監(jiān)會核準；其他金融機構擔任基金托管人的，由中國證監(jiān)會核準。67、基金托管人與基金

12、管理人不得為同一機構，不得相互出資或者持有股份。68、我國對于非公開募集基金的監(jiān)管的重點集中在募集環(huán)節(jié)。第五章基金職業(yè)道德69、在歷史沿革上，道德具有繼承性。70、誠實守信是基金職業(yè)道德的核心規(guī)范。71、內幕信息的構成要素有三：一是來源可靠的信息；二是“重要”的信息；三是“非公開”的信息。72、專業(yè)審慎是調整基金從業(yè)人員與職業(yè)之間關系的道德規(guī)范?？蛻糁辽鲜钦{整基金從業(yè)人員與投資人之間關系的道德規(guī)范。忠誠盡責是調整基金從業(yè)人員與其所在機構之間關系的職業(yè)道德規(guī)范。73、基金職業(yè)道德教育，是提高基金從業(yè)人員職業(yè)道德素養(yǎng)的基本手段。74、崗位教育主要通過在職培訓的方式來完成。第六章投資管理基礎75、財

13、務報表包括資產負債表（第一會計報表，報告時點通常為會計季末、半年末或會計年末）、利潤表和現(xiàn)金流量表三大報表，另外還包括所有者權益變動表。76、資產負債表：資產=負債+所有者權益，所有者權益包括：股本、資本公積、盈余公積及未分配利潤。77、利潤表：第一部分是營業(yè)收入；第二部分是與營業(yè)收入相關的生產性費用、銷售費用和其他費用；第三部分是利潤。78、在評價企業(yè)的整體業(yè)績時，重點在于企業(yè)的凈利潤，即息稅前利潤（EBIT）減去利息費用和稅費。79、現(xiàn)金流量表也叫賬務狀況變動表，所表達的是在特定會計期間內，企業(yè)的現(xiàn)金（包括現(xiàn)金等價物）的增減變動等情形。該表根據(jù)收付實現(xiàn)制（即實際現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流出）為基礎編

14、制。80、現(xiàn)金流量表的基金結構分為三部分，即經營活動產生的現(xiàn)金流量（CFO）、投資活動產生的現(xiàn)金流量(CFI)和籌資活動產生的現(xiàn)金流量(CFF)。凈現(xiàn)金流（NCF）=CFO+CFI+CFF81、企業(yè)流動資產主要包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、應收票據(jù)、應收賬款和存貨等幾項資產。流動負債主要包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款等。常用的流動性比率主要有流動比率（=流動資產/流動負債）和速動比率（=【流動資產-存貨】/流動負債），速動比率總是不會大于流動比率的。82、資產負債率=負債/資產，資產負債率是使用頻率最高的債務比率。權益乘數(shù)=資產/所有者權益負債權益比=負債/所有者權益83、評價企業(yè)盈利能力的比率最重

15、要的有三種：銷售利潤率（ROS）、資產收益率（ROA）、凈資產收益率（ROE）。84、即期利率是金融市場中的基本利率。   85、經常應用中位數(shù)來作為評價基金經理業(yè)績的基準，因為中位數(shù)的評價結果往往更為合理和貼近實際。第七章權益投資86、最基本的資本結構是債權資本和權益資本的比例，通常用債務股權比率或資產負債率表示。87、債權資本是通過借債方式籌集的資本，是一種借入資本。公司解散或破產清算時，公司的資產在不同證券持有者中的清償順序如下：債券持有者先于優(yōu)先股股東，優(yōu)先股股東先于普通股股東。權益資本是通過發(fā)行股票或置換所有權籌集的資本。兩種最主要的權益證券是普通股和優(yōu)

16、先股。88、1958年，莫迪利亞尼和米勒提出關于資本結構與企業(yè)價值之間關系的著名理論，即莫迪利亞尼-米勒定理，簡稱MM定理，也被稱為資本結構無關原理。89、收益性是股票最基本的特征，股票的收益主要包括股息和紅利、資本利得。90、股票及其他有價證券的理論價格是根據(jù)現(xiàn)值理論而來的。91、普通股是最主要的權益類證券，普通股股東享有股東的基本權利，概括起來為收益權和表決權。92、優(yōu)先股擁有股權和債權的雙重屬性。93、存托憑證是指在一國證券市場上流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。存托憑證一般代表外國公司股票。94、存托憑證起源于20世紀20年代的美國證券市場，由JP摩根首創(chuàng)。95、ADR是最主要的

17、存托憑證。96、有擔保的ADRs可分為四種類型，分別是一級、二級、三級公募ADRs和144A規(guī)則下的私募ADRs。97、可轉換債券的特征：含有轉股權的特殊債券、有雙重選擇權。98、非系統(tǒng)性風險主要包括財務風險（違約風險）、經營風險和流動性風險。99、股票回購的方式主要有三種：場外公開市場回購、場外協(xié)議回購、要約回購。100、采購經理指數(shù)（PMI）,當PMI大于50時，說明經濟在發(fā)展，當PMI小于50時，說明經濟在衰退。101、中央銀行的貨幣政策采用的三項政策工具有： 公開市場操作利率水平的調節(jié)存款準備金率的調節(jié)102、在經濟調控過程中，政府往往將貨幣政策與財政政策組合搭配，進行“逆經

18、濟周期”調控。103、成熟期階段的公司稱為“現(xiàn)金?！?即擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流。104、景氣度最大的特點是具有信息超前性和預測功能，可靠性很高。這種景氣調查方法起源于20世紀20年代，最早由德國伊弗研究所（IFO）研究創(chuàng)立。105、證券價格的內在驅動力主要是投資性因素，而不是技術因素。106、技術分析的三項假定市場行為涵蓋一切信息；技術分析的另一條準則是股價具有趨勢性運動規(guī)律，股票價格沿趨勢運動；歷史會重演107、道氏理論堪稱市場技術派研究的鼻祖。按照道氏理論，股票的變化表現(xiàn)為三種趨勢：長期趨勢、中期趨勢及短期趨勢。長期趨勢最為重要，也最容易被辨認。108、過濾法則，又稱百分比穿越法則，由美國學者亞

19、歷山大提出，是首次提出的一種檢驗證券市場是否達到弱勢有效的方法。與過濾法則密切相關的投資技術是“止損指令”。109、根據(jù)“相對強度”理論，投資者應購買并持有近期走勢明顯強于大盤指數(shù)的股票，也就是說要購買強勢股。110、量價理論最早見于美國股價分析家葛蘭碧所著的股票市場指標，該理論認為成交量是股價的元氣與動力。111、內在價值法又稱絕對價值法或收益貼現(xiàn)模型，具體分成股利貼現(xiàn)模型（DDM）、自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型（DCF）、超額收益貼現(xiàn)模型等。112、股利貼現(xiàn)模型最早由威廉姆斯和戈登提出。根據(jù)對股利增長率的不同假定，股利貼現(xiàn)模型可分為零增長模型、不變增長模型、三階段增長模型和多元增長模型。113、經

20、濟附加值指標源于企業(yè)經營績效考核的目的。最早是由斯特恩-斯圖爾特管理咨詢公司提出并推廣的。第八章固定收益投資114、債券市場的參與方包括債券承銷商、債券發(fā)行人和債權投資人。115、債券市場在其籌資功能的基礎上，還為各種資產的定價提供基本的參照，這是通過市場環(huán)境下不同期限的國債市場形成的國債收益率曲線來實現(xiàn)的。116、按償還期限分類，債券可分為短期債券（償還期1年以下）、中期債券（償還期一般為1-10年）和長期債券（10年以上）。117、按債券持有人收益方式分類，債券可分為固定利率債券、浮動利率債券、累進利率債券和免稅債券等。118、在國際金融市場上，倫敦銀行間同業(yè)拆借利率是被廣泛采納的基準利率

21、。在我國金融市場上，上海銀行間同業(yè)拆借利率是被廣泛采納的貨幣市場基準利率。119、國際慣例將利差用基點表示，1個基點等于0.01%。120、按照計息與付息方式分類，債券可分為息票債券和貼現(xiàn)債券。121、按嵌入的條款分類，債券可分為可贖回債券、可回售債券、可轉換債券（是一種混合債券）、通貨膨脹聯(lián)結債券和結構化債券等。122、資產證券化指以其他債券組成的資金池為支持，構建新的債券產品形式。此類新構建的債券稱為結構化債券，主要是住房抵押貸款支持證券（MBS）和資產支持證券（ABS）123、國際上知名的獨立信用評級機構有三家：穆迪投資者服務公司、標準普爾評級服務公司、惠譽國際信用評級有限公司。124、

22、由發(fā)行時的投資級轉變?yōu)橥稒C級的債券被形象地稱為“失落的天使”。125、利率風險是指利率變動引起債券價格波動的風險。債券的價格與利率成反向變動關系。126、中國債券市場是從20世紀80年代開始逐步發(fā)展起來的。127、目前，我國債券市場形成了銀行間債券市場、交易所市場和商業(yè)銀行柜臺市場三個基本子市場為主的統(tǒng)一分層的市場體系。128、統(tǒng)一公債是一種沒有到期日的特殊債券。最典型的是英格蘭銀行在18世紀發(fā)行的英國統(tǒng)一公債。129、收益率曲線（一般向上傾斜）的類型包括三種：第一類是正收益曲線；第二類是反轉收益曲線；第三類是水平收益曲線。130、久期和凸度是衡量債券價格隨利率變化特性的兩個重要指標。131、

23、1938年，麥考利為評估債券的平均還款期限，引入久期的概念。132、常用的免疫策略主要包括：所得免疫（所得免疫策略包括現(xiàn)金配比策略、久期配比策略和水平配比策略）、價格免疫和或有免疫。133、回購協(xié)議本質是一種證券抵押貸款，抵押品以國債為主。我國金融市場上的回購協(xié)議以國債回購協(xié)議為主。由于歷史沿革的因素，我國存在兩個分離的國債回購市場場內交易市場和場外交易市場。134、貨幣基金在銀行間回購市場兼有資金需求方和資金供給方的角色。135、我國在交易所掛牌的國債回購按回購期限可以分為1天（隔夜回購）、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91以及182天。國債回購按逆回購房是否有權處置回購協(xié)議的標的

24、國債可以分為質押式回購和買斷式回購（即開放式回購）。136、目前，中國人民銀行公開市場業(yè)務操作室每周二、周四分別發(fā)行1年期和3年期中央銀行票據(jù)。137、中國銀行票據(jù)（分為普通央行票據(jù)和專項央行票據(jù)）市場的參與主體只有中央人民銀行及經過特許的商業(yè)銀行和金融機構。138、短期政府債券以貼現(xiàn)的形式發(fā)行，為無息債券。具有違約風險小、流動性強和利息免稅的特點。139、短期融資券的期限不超過1年，交易品種有3個月、6個月、9個月、1年。140、同業(yè)拆借活動起源于存款準備金制度,其對象不僅僅限于商業(yè)銀行的超額準備金，還包括商業(yè)銀行的同業(yè)存款、證券交易商及政府擁有的活期存款。141、英國倫敦的銀行間同業(yè)拆借市

25、場是世界上規(guī)模最大的同業(yè)拆借市場之一。142、銀行承兌匯票的業(yè)務主要體現(xiàn)在銀行承兌匯票的承兌和貼現(xiàn)業(yè)務上，在我國全部票據(jù)業(yè)務中占比超過90%。143、商業(yè)票據(jù)的特點：面額較大利率較低，通常比銀行優(yōu)惠利率低，比同期國債利率高只有一級市場，沒有明確的二級市場。144、大額可轉讓定期存單的二級市場一般采取做市商制度。第九章衍生工具145、衍生工具只要支付少量保證金或權利金就可以買入。按照衍生工具的產品形態(tài)分類，衍生工具可以分為獨立衍生工具和嵌入式衍生工具。146、遠期合約、期貨合約、期權合約、互換合約是四種基本的衍生工具。遠期合約和互換合約通常用實物進行交割。期貨合約絕大多數(shù)通過對沖相抵消，通常用現(xiàn)

26、金結算，極少實物交割。期權合約則是買方根據(jù)當時的情況判斷行權對自己是否有利來決定行權與否。147、 遠期合約（是最簡單的衍生品合約）是非標準化的合約，具有靈活性。148、期貨合約是標準化合約。一般用現(xiàn)金進行結算。商品期貨是最早產生的期貨合約。149、在交易期貨合約時（交易時間是固定的），只能以交易單位的整數(shù)倍進行買賣。150、每日價格最大波動限制，也稱為每日漲跌停板制度?，F(xiàn)貨的價格波動越頻繁、越劇烈，該標的資產和約的每日漲跌停板就應設置得大一些，反之則小一些。151、盯市是期貨交易最大的特征。盯市的作用在于使期貨合約每天得到結算。152、期貨市場最基本的功能是風險管理；最主要經濟功能是為生產、

27、加工和經營者提供價格風險轉移工具。153、按照期權買方執(zhí)行期權的時間分類，可分為歐式期權和美式期權。歐式期權是指期權的買方只有在期權到期日才能執(zhí)行期權。美式期權允許買方在期權到期前的任何時間執(zhí)行期權。154、在交易所進行交易的多數(shù)期權為美式期權；而在大部分場外交易中廣泛采用的則是歐式期權。155、按期權買方的權利分類，期權可分為看漲期權和看跌期權兩種。按照執(zhí)行價格與標的資產市場價格的關系分類，期權可以分為實值期權、平價期權和虛值期權三種。156、期權合約的價值可以分為兩部分：內在價值和時間價值。157、互換合約在現(xiàn)實生活中國較為常見的兩種合約是利率互換合約和貨幣互換合約（兩種貨幣資金的本金交換

28、），此外還有股權互換、信用違約互換等互換合約。第十章另類投資158、黃金投資在本質上可以認為是大宗商品投資。我國的黃金交易市場包括上海黃金交換所和上海期貨交易所。159、另類投資缺乏信息的透敏度，缺乏管制。大多數(shù)另類投資產品流動性較差。160、私募股權投資基金通常分為有限合伙制（最早產生于美國硅谷，目前為主要運作方式）、公司制和信托制三種組織結構。161、首次公開發(fā)行伴隨著巨大的資本所得，被認為是退出的最佳渠道。162、房地產投資信托的特點包括：流動性強抵補通貨膨脹效應風險較低信息不對稱程度較低163、國際商品期貨市場占據(jù)著大宗商品定價權的制高點，其價格成為國際貿易的基準價格。164、現(xiàn)在，中

29、國國內有三家商品期貨交易所，分別位于上海、大連、鄭州。第十一章投資者需求165、流動性與收益之間通常存在一個替代關系。166、制定投資政策說明書是進行投資組合管理的基礎。第十二章投資組合管理167、總風險=系統(tǒng)性風險+非系統(tǒng)性風險系統(tǒng)性風險是指在一定程度上無法通過一定范圍內的分散化投資來降低的風險。非系統(tǒng)性風險是指可以通過分散化投資來降低的風險。當投資組合的資產數(shù)量不斷增加時，該投資組合所包含的非系統(tǒng)風險被分散，變得越來越小，但其系統(tǒng)風險無法被分散，會大致保持穩(wěn)定。因此，當其資產數(shù)量變得很大時，投資組合的總風險趨近于其系統(tǒng)性風險即總風險系統(tǒng)性風險。168、馬克維茨于1952年開創(chuàng)了以均值方差法

30、為基礎的投資組合理論。這一理論的基本假設是投資者是厭惡風險的。169、在回避風險的假定下，馬克維茨建立一個投資組合分析的模型，投資組合的兩個相關的特征是：具有一個特定的預期收益率；可能的收益率圍繞其預期值的偏離程度，其中方差是這種偏離程度的一個最容易處理的度量方式。170、在投資組合中加入無風險資產以后，可以把構建投資組合的過程分解為兩個步驟：第一步為構建風險資產投資組合；第二部為無風險資產與風險資產投資組合的再組合。171、有效前沿分為兩種強狂，即僅有風險資產和存在無風險資產。172、資本資產定價模型（CAPM）以馬克維茨證券組合理論為基礎。173、資本資產定價模型的基本假定包括：市場上存在

31、大量投資者，每個投資者的財富相對于所有投資者的財富總值是微不足道的。所有投資者的投資期限都是相同的，并且不在投資期限內對投資組合做動態(tài)的調整。投資者的投資范圍僅限于公開市場是可以交易的資產。不存在交易費用和稅費。所有投資者都是理性的。所有投資者都具有同樣的信息。174、證券市場線（SML）是以資本市場線為基礎發(fā)展起來的，給出每一個風險資產風險與預期收益率之間的關系。175、在CAPM中，證券市場線得以成立的根本原因是投資者的最優(yōu)選擇以及市場均衡力量作用的結果。176、CAPM的實際應用：（現(xiàn)實中各資產的預期收益率未必與CAPM的預測結果一致）CAPM解釋不了的收益部分習慣上用希臘字母阿爾法來描

32、述，有時稱之為“超額”收益。CAPM可應用于資本預算決策。CAPM為投資業(yè)績評價提供了一個基準。177、戰(zhàn)術資產陪住的周期較短，一般在一年以內，如月度、季度。178、美國芝加哥大學的教授尤金法瑪決定為市場有效性建立一套標準。法瑪依據(jù)時間維度把信息分為歷史信息、公開可得信息以及內部信息。在此基礎上，法瑪界定了三種形式的有效市場：弱有效（=歷史信息）、半強有效（公開可得信息）與強有效（所有信息）。179、股票價格指數(shù)編制的方法主要有三種：即算術平均法、幾何平均法和加權平均法。180、國際上主要的股票價格指數(shù)有道瓊斯股價指數(shù)、標準普爾股價指數(shù)、金融時報股價指數(shù)、日經指數(shù)等。國內的股票價格指數(shù)包括上證股票價格指數(shù)、深證綜合股票價格指數(shù)、滬深300指數(shù)、上證180指數(shù)等。181、國際上主要的債券價格指數(shù)包括美林債券指數(shù)、JP摩根債券指數(shù)、道瓊斯公司債券指數(shù)和摩根士丹利資本