怎樣分析上市公司的年報

1、一年一度的年報公告季節(jié)又到了，作為一個普通的投資者，如何快速讀懂年報，全面了解和評價上市的財務狀況、經(jīng)營業(yè)績和營運情況，并在長長的年報數(shù)據(jù)中尋找投資機會，為自己的證券投資提供全面、客觀、有效的決策信息，掌握正確研讀年報的方法顯得十分必要。一、總體了解年報披露的主要內(nèi)容現(xiàn)行規(guī)定年報披露的主要內(nèi)容有：基本情況簡介，會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要，董事會報告，重要事項，股本變動及股東情況，董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工情況，治理結構，監(jiān)事會報告，財務報告等。其中，核心內(nèi)容應該為反映財務信息的會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要及財務報告，以及反映經(jīng)營信息的董事會報告。對于這些重點部分，投資者應認真研讀。二、分析的總體經(jīng)營

2、業(yè)績和財務狀況會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要向投資者提供了上市近三年實現(xiàn)的營業(yè)收入、利潤總額、歸屬于沾襟.獨坐墻角落孤寞,窗外風交雨狂作.念當初,情深意切上市股東的凈利潤、歸屬于上市股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、總資產(chǎn)、所有者權益、股本及每股基本收益等基本的財務數(shù)據(jù)和指標，為投資者分析上市總體經(jīng)營業(yè)績和財務狀況提供了重要的依據(jù)。投資者首先要了解這些數(shù)據(jù)所表示的基本含義；其次是運用一定的方法對這些數(shù)據(jù)進行處理和分析。最基本和最常用的分析方法是比較分析法，即通過兩個或幾個有關的經(jīng)濟指標的對比，找出差異，研究和評價的經(jīng)營業(yè)績。比較分析法主要有以下幾種形式：首先是縱向比較，即本

3、期實際數(shù)與上期和前期實際數(shù)對比，借以了解有關指標在不同時期的增減變化情況；其次是橫向比較，即本期實際數(shù)與同行業(yè)的財務指標之間相互比較，借以了解上市之間的財務狀況和經(jīng)營成果之間的差異。如果上市之前有作盈利預測，則同時可以對實際指標與預測指標進行對比，借以分析評價有關預測完成情況；再次是根據(jù)每股基本收益及每股凈資產(chǎn)的財務數(shù)據(jù)和公布年報時的股價來計算市盈率和市凈率，沾襟.獨坐墻角落孤寞,窗外風交雨狂作.念當初,情深意切如市盈率和市凈率均偏低者，則風險偏低，相反，則風險偏高。三、研究財務報告的主要內(nèi)容財務報告是上市年報的精粹和核心，其主要包括：審計報告及資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權益變動表

4、四大會計報表等內(nèi)容。審計報告是會計師就財務報告的編制是否已經(jīng)按照企業(yè)會計準則的規(guī)定編制，在所有重大方面是否公允反映報告期末的財務狀況以及報告期的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量和所有者權益變動情況等向投資者提供的一份專業(yè)報告；四大會計報表就上市的資產(chǎn)負債、盈利能力、現(xiàn)金流動、所有者權益變動情況向投資者提供了全面的信息；財務報表附注及相關信息質(zhì)量的高低是投資者能否從年報中發(fā)掘有價值線索的關鍵。投資者在對上述內(nèi)容進行初步了解和判斷后，根據(jù)自身的需求確定是否作進一步研讀和分析，如納入重點研讀對象，則可進行財務分析和沾襟.獨坐墻角落孤寞,窗外風交雨狂作.念當初,情深意切估值分析等。財務分析主要包括：投資收益分析、償

5、債能力分析、發(fā)展能力分析、資本結構分析、經(jīng)營效率分析和獲利能力分析等。如下摘自對某財務分析的個別財務指標：從總體上看，該的財務指標基本健康，主要表現(xiàn)在財務結構較為穩(wěn)健，其資產(chǎn)負債率及股東權益比率均處于正常狀態(tài)；獲利能力較強，主要表現(xiàn)在毛利率較高，每股收益及凈資產(chǎn)收益率均比較理想。但該的財務指標仍有如下不如意之處：其一，該的毛利率雖高，但由于應收賬款周轉(zhuǎn)率低及存貨周轉(zhuǎn)率低，導致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，從而影響該的各項財務指標，抵扣上述兩個因素后，該除 2009 年度的各項指標較為理想外，其它年度的財務指標不甚理想，尤其是 2010 年度，各項主要的財務指標呈大幅下降態(tài)勢；其二，短期償債能力較差，指標顯

6、示的流動比率和速動比率都偏低；沾襟.獨坐墻角落孤寞,窗外風交雨狂作.念當初,情深意切其三，應收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)率偏低，影響該資金的運用，從而影響該經(jīng)營業(yè)績。通過上述的分析，我們做出的分析結論是：該獲利能力比較強，財務結構比較穩(wěn)健，雖然資產(chǎn)運用能力和短期償債能力較差，但如果能從董事會報告中看出該的管理層已經(jīng)認識并擬采取措施加以改善，則可以給以投資。四、分析年報中的董事會報告董事會報告是董事會向廣大投資者對的財務、經(jīng)營和投資等情況所作的一個總體報告，投資者應該重點關注非財務信息，詳細剖析如下內(nèi)容：1經(jīng)營情況。投資者應該了解所處的行業(yè)以及在本行業(yè)中的地位和核心競爭能力、主營業(yè)務的范圍及其經(jīng)營狀況、在

7、經(jīng)營中出現(xiàn)的問題及解決方案。2財務狀況。投資者應當結合年報的財務沾襟.獨坐墻角落孤寞,窗外風交雨狂作.念當初,情深意切報告部分，對財務狀況進行分析。特別是，如果會計師對涉及報表的項目出具了非標準審計報告，董事會會在該部分做出說明，投資者要對董事會的說明予以高度關注，以便更好地判斷真實的財務狀況。3投資情況。了解報告期內(nèi)的投資情況，報告期內(nèi)投資額比上年的增減變動及幅度、被投資單位的名稱、主要經(jīng)營活動、經(jīng)營狀況、財務狀況、占被投資權益的比例以及對業(yè)績的貢獻能力等。4了解生產(chǎn)經(jīng)營與政策環(huán)境的變化情況，了解可能對未來發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標的實現(xiàn)產(chǎn)生不利影響的所有風險因素及其對當期及未來經(jīng)營業(yè)績的影響，同時

8、了解已采取或擬采取的對策和措施，以及所采取措施的效果。5了解新年度的業(yè)務發(fā)展計劃和對未來發(fā)展的展望。新年度的收入與成本費用計劃、新建及在建項目的預期進度是否切合實際，是否具有沾襟.獨坐墻角落孤寞,窗外風交雨狂作.念當初,情深意切可行性并能夠產(chǎn)生預期的效益。在對未來發(fā)展的展望方面，重點了解業(yè)務相關的宏觀經(jīng)濟層面，或外部經(jīng)營環(huán)境的發(fā)展現(xiàn)狀和變化趨勢，以及的行業(yè)地位或區(qū)域市場地位的變動趨勢，存在的主要優(yōu)勢和困難及對未來經(jīng)營業(yè)績和盈利能力的影響。了解未來的發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)，發(fā)展戰(zhàn)略，以及擬開展的新業(yè)務、擬開發(fā)的新產(chǎn)品、擬投資的新項目等。了解為實現(xiàn)未來發(fā)展戰(zhàn)略所需的資金需求及使用計劃，以及資金來源情況，及維持當前業(yè)務并完成在建投資項目的資金需求，未來重大的資本支出計劃等，了解是否存在債務融資、表外融資、股權融資、衍生產(chǎn)