風(fēng)險(xiǎn)管理十大經(jīng)典案例

1、案例：冰島的案例：冰島的“國(guó)家破產(chǎn)國(guó)家破產(chǎn)” 冰島共和國(guó)，北歐國(guó)家，西隔丹麥冰島共和國(guó)，北歐國(guó)家，西隔丹麥海峽與格陵蘭島相望，東臨挪威海，北海峽與格陵蘭島相望，東臨挪威海，北面格陵蘭海，南界大西洋。首都雷克雅面格陵蘭海，南界大西洋。首都雷克雅未克。地理上冰島經(jīng)常被視為是北歐五未克。地理上冰島經(jīng)常被視為是北歐五國(guó)的一員。今日的冰島已是一個(gè)高度發(fā)國(guó)的一員。今日的冰島已是一個(gè)高度發(fā)展的發(fā)達(dá)國(guó)家，曾經(jīng)擁有世界排名第五展的發(fā)達(dá)國(guó)家，曾經(jīng)擁有世界排名第五的人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，以及世界排名第的人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，以及世界排名第一的人類(lèi)發(fā)展指數(shù)。冰島是聯(lián)合國(guó)、北一的人類(lèi)發(fā)展指數(shù)。冰島是聯(lián)合國(guó)、北大西洋公約組織、歐

2、洲自由貿(mào)易聯(lián)盟、大西洋公約組織、歐洲自由貿(mào)易聯(lián)盟、歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)、北歐理事會(huì)與經(jīng)濟(jì)合作與歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)、北歐理事會(huì)與經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的會(huì)員國(guó)。發(fā)展組織的會(huì)員國(guó)。冰島貨幣：冰島克朗。因2009年歐洲爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，冰島受創(chuàng)最深，積欠英國(guó)大量公債，英國(guó)向冰島討債不成，冰島幣值大幅貶值。 冰島，一個(gè)美麗富饒的北歐溫泉島國(guó)，被聯(lián)合國(guó)選為全球冰島，一個(gè)美麗富饒的北歐溫泉島國(guó)，被聯(lián)合國(guó)選為全球最適宜居住的國(guó)家。由于受到世界金融危機(jī)的影響，一度面臨最適宜居住的國(guó)家。由于受到世界金融危機(jī)的影響，一度面臨著著“國(guó)家破產(chǎn)國(guó)家破產(chǎn)”的危險(xiǎn)。的危險(xiǎn)。 在在20052005年，冰島人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到年，冰島人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)

3、到5497554975美元，位居美元，位居世界第三。除了人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值高之外，原來(lái)冰島還是世界世界第三。除了人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值高之外，原來(lái)冰島還是世界上第二長(zhǎng)壽的國(guó)家，以及世界排名第一的人類(lèi)發(fā)展指數(shù)，被譽(yù)上第二長(zhǎng)壽的國(guó)家，以及世界排名第一的人類(lèi)發(fā)展指數(shù)，被譽(yù)為為“世上最幸福國(guó)家世上最幸福國(guó)家”。 而如今，冰島市值排名前三位的銀行已全部被政府接管，而如今，冰島市值排名前三位的銀行已全部被政府接管，冰島貨幣克朗今年以來(lái)貶值已超過(guò)一半，很多冰島人甚至產(chǎn)生冰島貨幣克朗今年以來(lái)貶值已超過(guò)一半，很多冰島人甚至產(chǎn)生了移民的想法。了移民的想法。1 120082008年年1010月月9 9日，冰島市值排名前三位

4、的銀行已日，冰島市值排名前三位的銀行已全部被政府接管。數(shù)據(jù)顯示，這三家銀行的債務(wù)總額全部被政府接管。數(shù)據(jù)顯示，這三家銀行的債務(wù)總額為為610610億美元，大約相當(dāng)于冰島億美元，大約相當(dāng)于冰島GDPGDP的的1212倍。倍。 2 2冰島出現(xiàn)嚴(yán)重金融動(dòng)蕩，冰島克朗冰島出現(xiàn)嚴(yán)重金融動(dòng)蕩，冰島克朗20082008年年1 1月份月份以來(lái)貶值超過(guò)一半。以來(lái)貶值超過(guò)一半。 3 3冰島政府冰島政府20082008年年1010月月2626日向國(guó)際貨幣基金組織日向國(guó)際貨幣基金組織(IMF)(IMF)、俄羅斯等申請(qǐng)?jiān)?，以、俄羅斯等申請(qǐng)?jiān)?，以?yīng)對(duì)金融危機(jī)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)。 一直被視為全球化標(biāo)志的全球最大快餐連鎖店麥當(dāng)

5、勞麥當(dāng)勞，宣布于2008年10月28日結(jié)束在冰島的3間分店，全面撤出這個(gè)因金融海嘯而陷入崩潰危機(jī)的國(guó)家，突顯冰島經(jīng)濟(jì)問(wèn)題病入膏肓，短期內(nèi)難有起色。原因：原因：1.1.直接原因：此次席卷全球的危機(jī)。直接原因：此次席卷全球的危機(jī)。金融危機(jī)某種程度上是一個(gè)償債能力金融危機(jī)某種程度上是一個(gè)償債能力的危機(jī)，冰島的資本不足夠償還這種的危機(jī)，冰島的資本不足夠償還這種債務(wù)。一開(kāi)始是流動(dòng)性的危機(jī)，中央債務(wù)。一開(kāi)始是流動(dòng)性的危機(jī)，中央銀行幫助解決流動(dòng)性的問(wèn)題，但中央銀行幫助解決流動(dòng)性的問(wèn)題，但中央銀行的責(zé)任沒(méi)有得到很好的履行。冰銀行的責(zé)任沒(méi)有得到很好的履行。冰島這樣的一個(gè)小國(guó)家有自己的貨幣，島這樣的一個(gè)小國(guó)家有自

6、己的貨幣，流動(dòng)性的問(wèn)題是致命性的。流動(dòng)性的問(wèn)題是致命性的。 2.2.根本原因：政府沒(méi)有進(jìn)行有效的金融監(jiān)管，根本原因：政府沒(méi)有進(jìn)行有效的金融監(jiān)管，反而鼓勵(lì)銀行的投機(jī)行為。冰島和歐洲的其他國(guó)反而鼓勵(lì)銀行的投機(jī)行為。冰島和歐洲的其他國(guó)家一樣，對(duì)自己的金融體系進(jìn)行了私有化、放松家一樣，對(duì)自己的金融體系進(jìn)行了私有化、放松了管制。私有化之后帶來(lái)了投資的繁榮，以及資了管制。私有化之后帶來(lái)了投資的繁榮，以及資產(chǎn)價(jià)格的上升，以及資產(chǎn)價(jià)值的泡沫。國(guó)際的貸產(chǎn)價(jià)格的上升，以及資產(chǎn)價(jià)值的泡沫。國(guó)際的貸款人愿意把資金無(wú)限制的貸到冰島，而且房?jī)r(jià)在款人愿意把資金無(wú)限制的貸到冰島，而且房?jī)r(jià)在上升，股票市場(chǎng)也在上升。銀行體系出現(xiàn)

7、了問(wèn)題上升，股票市場(chǎng)也在上升。銀行體系出現(xiàn)了問(wèn)題這是因?yàn)?，首先冰島從一個(gè)簡(jiǎn)單的存款制度變成這是因?yàn)?，首先冰島從一個(gè)簡(jiǎn)單的存款制度變成了一個(gè)全球的國(guó)際金融的中介機(jī)構(gòu)，銀行體系沒(méi)了一個(gè)全球的國(guó)際金融的中介機(jī)構(gòu)，銀行體系沒(méi)有得到很好的監(jiān)管，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)也就是中央銀有得到很好的監(jiān)管，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)也就是中央銀行，沒(méi)有能力完全的了解銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。雷行，沒(méi)有能力完全的了解銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。雷曼兄弟破產(chǎn)之后，銀行沒(méi)有任何生存的機(jī)會(huì)，投曼兄弟破產(chǎn)之后，銀行沒(méi)有任何生存的機(jī)會(huì)，投資者的信心消失了。資者的信心消失了。1.1.發(fā)展金融業(yè)必須有堅(jiān)實(shí)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)做后盾。冰島發(fā)展金融業(yè)必須有堅(jiān)實(shí)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)做后盾。冰島政府

8、把籌碼過(guò)多地押在虛擬經(jīng)濟(jì)上，使得風(fēng)險(xiǎn)被擴(kuò)大政府把籌碼過(guò)多地押在虛擬經(jīng)濟(jì)上，使得風(fēng)險(xiǎn)被擴(kuò)大導(dǎo)致到無(wú)法控制的地步，簡(jiǎn)而言之，冰島選擇的經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致到無(wú)法控制的地步，簡(jiǎn)而言之，冰島選擇的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，就是利用高利率和低管制的開(kāi)放金融環(huán)境發(fā)展模式，就是利用高利率和低管制的開(kāi)放金融環(huán)境吸引海外資本，然后投入高收益的金融項(xiàng)目，進(jìn)而在吸引海外資本，然后投入高收益的金融項(xiàng)目，進(jìn)而在全球資本流動(dòng)增值鏈中獲利。這種依托國(guó)際信貸市場(chǎng)全球資本流動(dòng)增值鏈中獲利。這種依托國(guó)際信貸市場(chǎng)的杠桿式發(fā)展，收益高但風(fēng)險(xiǎn)也大。全球化帶來(lái)了全的杠桿式發(fā)展，收益高但風(fēng)險(xiǎn)也大。全球化帶來(lái)了全球資本的流動(dòng)，一個(gè)國(guó)家可以搏殺于全球資本市場(chǎng)，球資本

9、的流動(dòng)，一個(gè)國(guó)家可以搏殺于全球資本市場(chǎng)，參與金融利益的分成，并攀上全球金融生態(tài)鏈的高端，參與金融利益的分成，并攀上全球金融生態(tài)鏈的高端，但前提是有足夠強(qiáng)大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)做支撐。從經(jīng)濟(jì)規(guī)模但前提是有足夠強(qiáng)大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)做支撐。從經(jīng)濟(jì)規(guī)?？矗鶏u似乎并不具備這種實(shí)力，不止如此，冰島還看，冰島似乎并不具備這種實(shí)力，不止如此，冰島還把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的籌碼過(guò)多地押在了虛擬經(jīng)濟(jì)上，忽視了把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的籌碼過(guò)多地押在了虛擬經(jīng)濟(jì)上，忽視了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2.2.國(guó)家不能放松對(duì)金融行業(yè)的監(jiān)管。冰島之所以國(guó)家不能放松對(duì)金融行業(yè)的監(jiān)管。冰島之所以出現(xiàn)危機(jī)，是由于金融業(yè)擴(kuò)充過(guò)度，銀行和大商家出現(xiàn)危機(jī)，是由于金融業(yè)擴(kuò)

10、充過(guò)度，銀行和大商家紛紛涉足高風(fēng)險(xiǎn)投資。但政府對(duì)此不僅坐視不理，紛紛涉足高風(fēng)險(xiǎn)投資。但政府對(duì)此不僅坐視不理，反而鼓勵(lì)它們大舉放貸，國(guó)民又常年習(xí)慣靠借貸消反而鼓勵(lì)它們大舉放貸，國(guó)民又常年習(xí)慣靠借貸消費(fèi)，由泡沫形成的經(jīng)濟(jì)繁榮畢竟是脆弱的。對(duì)這種費(fèi)，由泡沫形成的經(jīng)濟(jì)繁榮畢竟是脆弱的。對(duì)這種嚴(yán)重失衡的狀況，冰島政府和中央銀行不僅視若無(wú)嚴(yán)重失衡的狀況，冰島政府和中央銀行不僅視若無(wú)睹，政府反而鼓勵(lì)銀行發(fā)放更多貸款和承擔(dān)更高的睹，政府反而鼓勵(lì)銀行發(fā)放更多貸款和承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)。而金融評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)早在兩年前便對(duì)冰島銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。而金融評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)早在兩年前便對(duì)冰島銀行業(yè)的情況表示關(guān)注，但冰島當(dāng)局毫無(wú)動(dòng)作，今年的情況表示關(guān)

11、注，但冰島當(dāng)局毫無(wú)動(dòng)作，今年8 8月冰月冰島的銀行監(jiān)管者還宣稱(chēng)其銀行體系穩(wěn)固可以抵御很島的銀行監(jiān)管者還宣稱(chēng)其銀行體系穩(wěn)固可以抵御很大的金融沖擊。但言猶在耳，冰島最大的三家銀行大的金融沖擊。但言猶在耳，冰島最大的三家銀行在不到一個(gè)半月后全都出了問(wèn)題。在不到一個(gè)半月后全都出了問(wèn)題。1.20081.2008年法國(guó)興業(yè)銀行巨虧年法國(guó)興業(yè)銀行巨虧2.2.雷曼兄弟破產(chǎn)雷曼兄弟破產(chǎn) 2008 2008年年9 9月月1515日，美國(guó)第四大投資日，美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟按照美國(guó)公司破產(chǎn)法案的銀行雷曼兄弟按照美國(guó)公司破產(chǎn)法案的相關(guān)規(guī)定提交了破產(chǎn)申請(qǐng)，成為了美國(guó)相關(guān)規(guī)定提交了破產(chǎn)申請(qǐng)，成為了美國(guó)有史以來(lái)倒閉的最

12、大金融公司。有史以來(lái)倒閉的最大金融公司。3.3.英國(guó)諾森羅克銀行擠兌事件英國(guó)諾森羅克銀行擠兌事件 2007年受美國(guó)次級(jí)債危機(jī)導(dǎo)致的全球信貸緊縮影響，英國(guó)第五大抵押貸款機(jī)構(gòu)諾森羅克銀行發(fā)生儲(chǔ)戶(hù)擠兌事件。4.“4.“中航油中航油”事件事件 2003 2003年下半年：中國(guó)航油公司年下半年：中國(guó)航油公司( (新加坡新加坡)()(以下簡(jiǎn)稱(chēng)以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中航油中航油”)”)開(kāi)始交易石油期權(quán)，最初涉及開(kāi)始交易石油期權(quán)，最初涉及200200萬(wàn)桶石油，萬(wàn)桶石油，中航油在交易中獲利。中航油在交易中獲利。 2004 2004年一季度：油價(jià)攀升導(dǎo)致公司潛虧年一季度：油價(jià)攀升導(dǎo)致公司潛虧580580萬(wàn)美萬(wàn)美元，公司決定延

13、期交割合同，期望油價(jià)能回跌；交易量元，公司決定延期交割合同，期望油價(jià)能回跌；交易量也隨之增加。也隨之增加。 2004 2004年二季度：隨著油價(jià)持續(xù)升高，公司的賬面年二季度：隨著油價(jià)持續(xù)升高，公司的賬面虧損額增加到虧損額增加到30003000萬(wàn)美元左右。公司因而決定再延后到萬(wàn)美元左右。公司因而決定再延后到20052005年和年和20062006年才交割；交易量再次增加。年才交割；交易量再次增加。 2004 2004年年1010月：油價(jià)再創(chuàng)新高，公司此時(shí)的交易盤(pán)月：油價(jià)再創(chuàng)新高，公司此時(shí)的交易盤(pán)口達(dá)口達(dá)52005200萬(wàn)桶石油；賬面虧損再度大增。萬(wàn)桶石油；賬面虧損再度大增。 10 10月月101

14、0日：面對(duì)嚴(yán)重資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題的中航油，首次日：面對(duì)嚴(yán)重資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題的中航油，首次向母公司呈報(bào)交易和賬面虧損。為了補(bǔ)加交易商追加的向母公司呈報(bào)交易和賬面虧損。為了補(bǔ)加交易商追加的保證金，公司已耗盡近保證金，公司已耗盡近26002600萬(wàn)美元的營(yíng)運(yùn)資本、萬(wàn)美元的營(yíng)運(yùn)資本、1.21.2億美億美元銀團(tuán)貸款和元銀團(tuán)貸款和68006800萬(wàn)元應(yīng)收賬款資金。賬面虧損高達(dá)萬(wàn)元應(yīng)收賬款資金。賬面虧損高達(dá)1.81.8億美元，另外已支付億美元，另外已支付80008000萬(wàn)美元的額外保證金。萬(wàn)美元的額外保證金。 10 10月月2020日：母公司提前配售日：母公司提前配售15%15%的股票，將所得的的股票，將所得的1.0

15、81.08億美元資金貸款給中航油。億美元資金貸款給中航油。 10 10月月2626日和日和2828日：公司因無(wú)法補(bǔ)加一些合同的保日：公司因無(wú)法補(bǔ)加一些合同的保證金而遭逼倉(cāng)，蒙受證金而遭逼倉(cāng)，蒙受1.321.32億美元實(shí)際虧損。億美元實(shí)際虧損。 11 11月月8 8日到日到2525日：公司的衍生商品合同繼續(xù)遭逼倉(cāng)，日：公司的衍生商品合同繼續(xù)遭逼倉(cāng)，截至截至2525日的實(shí)際虧損達(dá)日的實(shí)際虧損達(dá)3.813.81億美元。億美元。 12 12月月1 1日，在虧損日，在虧損5.55.5億美元后，中航油宣布向法億美元后，中航油宣布向法庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令5.5.中信泰富炒匯巨虧事件中信泰富炒匯巨

16、虧事件 2008 2008年年1010月月2020日日 香港恒指成分股中信泰富突香港恒指成分股中信泰富突然驚爆，因投資杠桿式外匯產(chǎn)品而巨虧然驚爆，因投資杠桿式外匯產(chǎn)品而巨虧155155億港元！億港元！其中包括約其中包括約8.078.07億港元的已實(shí)現(xiàn)虧損，和億港元的已實(shí)現(xiàn)虧損，和147147億港億港元的估計(jì)虧損，而且虧損有可能繼續(xù)擴(kuò)大。中信泰元的估計(jì)虧損，而且虧損有可能繼續(xù)擴(kuò)大。中信泰富兩名高層即時(shí)辭職。富兩名高層即時(shí)辭職。 6.6.美國(guó)通用汽車(chē)公司破產(chǎn)美國(guó)通用汽車(chē)公司破產(chǎn) 金融危機(jī)之后，美國(guó)通用汽車(chē)公司迫于金融危機(jī)之后，美國(guó)通用汽車(chē)公司迫于近年連續(xù)虧損、市場(chǎng)需求萎縮、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉近年連續(xù)虧損、

17、市場(chǎng)需求萎縮、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重等多方壓力，于重等多方壓力，于20092009年年6 6月月1 1日，正式按照日，正式按照美國(guó)破產(chǎn)法第美國(guó)破產(chǎn)法第1111章的有關(guān)規(guī)定向美國(guó)曼章的有關(guān)規(guī)定向美國(guó)曼哈頓破產(chǎn)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)哈頓破產(chǎn)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù) 。7.7.越南金融危機(jī)越南金融危機(jī)股市暴跌：股市暴跌：20072007年年1010月月3 3日到日到20082008年年6 6月月4 4，在短短，在短短8 8個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，胡志明指數(shù)從胡志明指數(shù)從11061106點(diǎn)下跌到了點(diǎn)下跌到了396396點(diǎn)。點(diǎn)。匯市走低：交易員預(yù)計(jì)在未來(lái)匯市走低：交易員預(yù)計(jì)在未來(lái)1212個(gè)月內(nèi)，越南盾兌個(gè)月內(nèi)，越南盾兌美元將貶值超過(guò)美元將貶值超過(guò)1/31/3。 樓市跳水：胡志明市某些地區(qū)的房?jī)r(jià)已經(jīng)較去年底樓市跳水：胡志明市某些地區(qū)的房?jī)r(jià)已經(jīng)較去年底下跌了約下跌了約50%50%。高達(dá)高達(dá)25.2%25.2%的通貨膨脹、持續(xù)擴(kuò)大的貿(mào)易逆和財(cái)政的通貨膨脹、持續(xù)擴(kuò)大的貿(mào)易逆和財(cái)政赤字、過(guò)多的外債規(guī)模，這個(gè)國(guó)家的貨幣體系赤字、過(guò)多的外債規(guī)模，這個(gè)國(guó)家的貨幣體系暴露在巨大的風(fēng)險(xiǎn)中。暴露