歐洲貨幣市場

1、 歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場歐洲化幣市場概述歐洲化幣市場概述歐洲貨幣市場的組成歐洲貨幣市場的組成歐洲貨幣市場的特點歐洲貨幣市場的特點一、歐洲貨幣市場的形成和發(fā)展一、歐洲貨幣市場的形成和發(fā)展（一）歐洲貨幣市場的概念（一）歐洲貨幣市場的概念歐洲貨幣市場，也稱歐洲貨幣市場，也稱“歐洲通貨市場歐洲通貨市場”是指非居是指非居民間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行國國境之外從事該民間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行國國境之外從事該種貨幣借貸的市場。如存在倫敦銀行的美國美元，從種貨幣借貸的市場。如存在倫敦銀行的美國美元，從德國銀行貸款美元等。德國銀行貸款美元等。包括三個方面：包括三個方面：（1）進行境外貨幣的借

2、貸業(yè)務(wù)）進行境外貨幣的借貸業(yè)務(wù)（2）發(fā)行各種境外表示的債券）發(fā)行各種境外表示的債券（3）各種境外貨幣兌換的市場）各種境外貨幣兌換的市場（二）歐洲貨幣市場的形成（二）歐洲貨幣市場的形成歷史原因歷史原因美國的國際收支逆差美國的國際收支逆差美國政府對資本輸出入的限制措施美國政府對資本輸出入的限制措施歐洲主要國家解除外匯管制，并且實行各國貨幣歐洲主要國家解除外匯管制，并且實行各國貨幣自由兌換自由兌換（三）歐洲貨幣市場的發(fā)展（三）歐洲貨幣市場的發(fā)展 60年代后，這一市場上交易的貨幣不再局限于美元，馬年代后，這一市場上交易的貨幣不再局限于美元，馬克、瑞士法郎等也出現(xiàn)在市場上。這一市場的地理位置也擴克、瑞士

3、法郎等也出現(xiàn)在市場上。這一市場的地理位置也擴大了，在亞洲的新加坡、香港等地也出現(xiàn)了對美元、馬克等大了，在亞洲的新加坡、香港等地也出現(xiàn)了對美元、馬克等貨幣的借貸貨幣的借貸二、歐洲貨幣市場的組成二、歐洲貨幣市場的組成歐洲短期資金借貸市場歐洲短期資金借貸市場歐洲中長期借貸市場歐洲中長期借貸市場歐洲債券市場歐洲債券市場1.歐洲短期資金借貸市場歐洲短期資金借貸市場A.銀行間存款銀行間存款B.跨國公司跨國公司C.一些西方國家和發(fā)展中一些西方國家和發(fā)展中國家（主要是產(chǎn)油國）的國家（主要是產(chǎn)油國）的中央銀行分為獲取利息收中央銀行分為獲取利息收入或保持儲備貨幣的多樣入或保持儲備貨幣的多樣化，將其中一部分外匯儲化

4、，將其中一部分外匯儲備存入歐洲貨幣市場。備存入歐洲貨幣市場。D.國際清算銀行的存款。國際清算銀行的存款。A.商業(yè)銀行商業(yè)銀行B.跨國公司和工商企業(yè)跨國公司和工商企業(yè)C.西方國家的地方市政當西方國家的地方市政當局和公用事業(yè)單位局和公用事業(yè)單位2.歐洲中長期借貸市場歐洲中長期借貸市場A.吸收短期歐洲貨幣存款吸收短期歐洲貨幣存款B.發(fā)行歐洲票據(jù)籌集到的短發(fā)行歐洲票據(jù)籌集到的短期資金期資金C.發(fā)行金額不等，期限不同發(fā)行金額不等，期限不同的大額銀行存款單的大額銀行存款單D.銀行本系統(tǒng)的分支行或總銀行本系統(tǒng)的分支行或總行的資金調(diào)撥行的資金調(diào)撥A.外國政府外國政府B.國際組織國際組織C.大跨國公司大跨國公司

5、D.中央銀行，其他銀行和金融機構(gòu)中央銀行，其他銀行和金融機構(gòu)3.歐洲債券市場歐洲債券市場歐洲債券是指境外貨幣債券，它是指在某貨幣歐洲債券是指境外貨幣債券，它是指在某貨幣發(fā)行國以外，以該國貨幣為面值發(fā)行的債券。發(fā)行國以外，以該國貨幣為面值發(fā)行的債券。歐洲債券與外國債券的區(qū)別歐洲債券與外國債券的區(qū)別1.外國債券和歐洲債券主要區(qū)別是發(fā)行債券的計價貨幣不同。外國債券和歐洲債券主要區(qū)別是發(fā)行債券的計價貨幣不同。外國債券以發(fā)行市場所在國的貨幣為面值貨幣發(fā)行的債券。外國債券以發(fā)行市場所在國的貨幣為面值貨幣發(fā)行的債券。比如，美國在中國發(fā)行債券，以人民幣為計價貨幣，就被稱比如，美國在中國發(fā)行債券，以人民幣為計價

6、貨幣，就被稱為外國債券。為外國債券。2.歐洲債券是以發(fā)行人和發(fā)行地國家之外的第三國貨幣為為面歐洲債券是以發(fā)行人和發(fā)行地國家之外的第三國貨幣為為面值貨幣發(fā)行的債券。比如美國在中國發(fā)行債券，以英鎊為計值貨幣發(fā)行的債券。比如美國在中國發(fā)行債券，以英鎊為計價貨幣，所發(fā)行的債券就被稱為歐洲債券。價貨幣，所發(fā)行的債券就被稱為歐洲債券。歐洲債券的種類：歐洲債券的種類：固定利率債券固定利率債券(Straight Bonds)浮動利率債券浮動利率債券(Floating-Rate Notes)可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券(Convertibles)附認購權(quán)證債券附認購權(quán)證債券(Bonds With Warrants)選擇

7、債券選擇債券(Option Bonds)零息債券零息債券(Zero Coupon Bonds)雙重貨幣債券雙重貨幣債券(Dual Currency Bonds)全球債券全球債券(Global Bonds)發(fā)行歐洲債券除支付利息外，還有各種費用，費用分為兩大類：一是發(fā)行發(fā)行歐洲債券除支付利息外，還有各種費用，費用分為兩大類：一是發(fā)行費用，另一是其他費用。發(fā)行費用分為經(jīng)理費用、包銷費用和推銷費用。費用，另一是其他費用。發(fā)行費用分為經(jīng)理費用、包銷費用和推銷費用。這三部分分這三部分分5年期占年期占2%；6-7年占年占2.25%；8年或以上占年或以上占2.5%。其他費用一。其他費用一是發(fā)行前支付的費用，

8、另一是發(fā)行后支付的費用。是發(fā)行前支付的費用，另一是發(fā)行后支付的費用。三種市場的特點比較三種市場的特點比較 三、歐洲貨幣市場的特點三、歐洲貨幣市場的特點對對“歐洲貨幣歐洲貨幣”的發(fā)行國來說，這種境外交易對本國并無直的發(fā)行國來說，這種境外交易對本國并無直接的影響，因而缺乏干預(yù)的必要性。其次，由于這種交易遠接的影響，因而缺乏干預(yù)的必要性。其次，由于這種交易遠離本土，即使想要干預(yù)也是鞭長莫及。離本土，即使想要干預(yù)也是鞭長莫及。歐洲貨幣的交易以銀行同業(yè)為主，或是大型跨國公司，這就歐洲貨幣的交易以銀行同業(yè)為主，或是大型跨國公司，這就使得歐洲貨幣的交易具有大進大出的使得歐洲貨幣的交易具有大進大出的“批發(fā)批發(fā)

9、”特性，動輒以特性，動輒以千萬甚至上億計數(shù)。千萬甚至上億計數(shù)。辛迪加貸款辛迪加貸款銀團貸款銀團貸款辛迪加貸款辛迪加貸款也稱國際銀團貸款，就是由一家或多家銀行牽頭，多家分也稱國際銀團貸款，就是由一家或多家銀行牽頭，多家分屬于不同國家或地區(qū)的銀行聯(lián)合組成的一個銀行團體，各屬于不同國家或地區(qū)的銀行聯(lián)合組成的一個銀行團體，各自按一定的比例，共同向借款人提供一筆的中長期貸款，自按一定的比例，共同向借款人提供一筆的中長期貸款，銀團貸款的利率有固定利率和浮動利率兩種。它是商業(yè)銀銀團貸款的利率有固定利率和浮動利率兩種。它是商業(yè)銀行采用的一種比較典型，普遍的貸款方式。行采用的一種比較典型，普遍的貸款方式。辛迪加

10、貸款主要是出于追求利息回報，由于通常數(shù)額巨大，辛迪加貸款主要是出于追求利息回報，由于通常數(shù)額巨大，期限較長，可達期限較長，可達10年年20年之久，需要有可靠的擔(dān)保，一般年之久，需要有可靠的擔(dān)保，一般由政府擔(dān)保。由政府擔(dān)保。四、歐洲貨幣市場的作用四、歐洲貨幣市場的作用積極作用：積極作用：歐洲貨幣市場的影響主要體現(xiàn)在通過其歐洲貨幣市場的影響主要體現(xiàn)在通過其眾多離岸市場（是境外市場，是自由兌眾多離岸市場（是境外市場，是自由兌換的貨幣在其發(fā)行國以外進行交易，例換的貨幣在其發(fā)行國以外進行交易，例如在倫敦經(jīng)營美元的存款放款業(yè)務(wù)）的如在倫敦經(jīng)營美元的存款放款業(yè)務(wù)）的24小時不間斷的業(yè)務(wù)活動，具體體現(xiàn)了小時不間斷