商業(yè)銀行不良貸款的管理背景與模式

1、商業(yè)銀行經(jīng)營與管理展示我國商業(yè)銀行不良貸款管理中的債轉(zhuǎn)股不同背景及模式成員：余潤潤 文光蘭王曉慶 劉謙 紀雅心1不良貸款不良貸款及其管理2債轉(zhuǎn)股權(quán)益類型的轉(zhuǎn)換3經(jīng)驗與背景國外債轉(zhuǎn)股情況4一個案例實施債轉(zhuǎn)股的一個案例1不良貸款不良貸款及其管理2債轉(zhuǎn)股權(quán)益類型的轉(zhuǎn)換目錄不良貸款的含義l 不良貸款的含義l 貸款的分類不良貸款常見處理辦法l 打包公開轉(zhuǎn)讓l 資產(chǎn)證券化l 結(jié)構(gòu)性交易l 成立項目公司l 批量委托3經(jīng)驗與背景國外債轉(zhuǎn)股情況4一個案例實施債轉(zhuǎn)股的一個案例國際定義從國際通行的定義：巴塞爾協(xié)議對銀行業(yè)未到期的信貸資產(chǎn)劃分為五類 正常(Pass) 關(guān)注(Special mention) 次級(Su

2、bstandard) 可疑(Doubtful)、 損失(Loss)其中后三類被稱為不良貸款，也稱為金融不良資產(chǎn)，是指不能按照貸款合同按期歸還并使銀行遭受一定比例損失的貸款。我國定義1986年發(fā)布的貸款通則中規(guī)定貸款被分為正常貸款逾期貸款呆滯貸款呆帳貸款2001年底發(fā)布了貸款分類指導(dǎo)原則，采用國際上銀行通用的以風險為基礎(chǔ)的五級分類方法什么是不良貸款 正常貸款：借款人能夠履行合同，一直能正常還本付息，不存在任何影響貸款本息及時全額償還的消極因素，銀行對借款人按時足額償還貸款本息有充分把握。貸款損失的概率為0。貸款的分類12345 關(guān)注貸款：盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還產(chǎn)生

3、不利影響的因素，如這些因素繼續(xù)下去，借款人的償還能力受到影響，貸款損失的概率不會超過5%。貸款的分類12345 次級貸款：借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還貸款本息，需要通過處分資產(chǎn)或?qū)ν馊谫Y乃至執(zhí)行抵押擔保來還款付息。貸款損失的概率在30%-50%。 貸款的分類12345 可疑貸款：借款人無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行抵押或擔保，也肯定要造成一部分損失，只是因為存在借款人重組、兼并、合并、抵押物處理和未決訴訟等待定因素，損失金額的多少還不能確定，貸款損失的概率在50%-75%之間。貸款的分類12345損失貸款：指借款人已無償還本息的可能，無論采取什么措施和履行什

4、么程序，貸款都注定要損失了，或者雖然能收回極少部分，但其價值也是微乎其微，其貸款損失的概率在75%-100%。 貸款的分類 12345l打包公開轉(zhuǎn)讓l資產(chǎn)證券化l結(jié)構(gòu)性交易l成立項目公司l批量委托不良貸款常見管理辦法 12345股票化證券化1不良貸款不良貸款及其管理2債轉(zhuǎn)股權(quán)益類型的轉(zhuǎn)換目錄不良貸款的含義l 不良貸款的含義l 貸款的分類不良貸款常見處理辦法l 打包公開轉(zhuǎn)讓l 資產(chǎn)證券化l 結(jié)構(gòu)性交易l 成立項目公司l 批量委托3經(jīng)驗與背景國外債轉(zhuǎn)股情況4一個案例實施債轉(zhuǎn)股的一個案例1不良貸款不良貸款及處理辦法2債轉(zhuǎn)股權(quán)益類型的轉(zhuǎn)換目錄債轉(zhuǎn)股即是債權(quán)人為了實現(xiàn)債權(quán)清償率的最大化將債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)閷鶆?wù)

5、人的股權(quán)控制債務(wù)人，通過深度重組債務(wù)人使之具備足夠的清償能力而獲償。4一個案例實施債轉(zhuǎn)股的一個案例3經(jīng)驗與背景國外債轉(zhuǎn)股情況債轉(zhuǎn)股不是一個時點概念，而是一個過程。債轉(zhuǎn)股過程具體是：（1）確定債轉(zhuǎn)股企業(yè)（2）貸轉(zhuǎn)債。（3）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。（4）股權(quán)變現(xiàn)債轉(zhuǎn)股的過程債轉(zhuǎn)股過程國有企業(yè)AMC國有銀行投資者債務(wù)債權(quán)股權(quán)出售債權(quán)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)股權(quán)變現(xiàn)歸還債務(wù)回購直接債轉(zhuǎn)股與間接債轉(zhuǎn)股 從債轉(zhuǎn)股的對象或者從債務(wù)人的角度考察，債轉(zhuǎn)股可以區(qū)分為直接債轉(zhuǎn)股與間接債轉(zhuǎn)股。直接債轉(zhuǎn)股是指債轉(zhuǎn)股對象就是債務(wù)人本身，債權(quán)人對債務(wù)人的債權(quán)轉(zhuǎn)為債務(wù)人的股權(quán)。在直接債轉(zhuǎn)股中，債轉(zhuǎn)股的交易主體是債權(quán)人和債務(wù)人的股東，即債權(quán)人的債權(quán)與債

6、務(wù)人股東的股權(quán)進行交換。間接債轉(zhuǎn)股是指債轉(zhuǎn)股的對象不是債務(wù)人公司本身，而往往是一家新設(shè)的公司或另外一家已經(jīng)存續(xù)的公司。債轉(zhuǎn)股對象是新設(shè)的公司。在間接債轉(zhuǎn)股的“新公司”模式中，債轉(zhuǎn)股交易主體主要是債權(quán)人和債務(wù)企業(yè)；在債權(quán)與股權(quán)置換的債轉(zhuǎn)股模式中，債轉(zhuǎn)股交易主體還包括股權(quán)置換企業(yè)的股東。債轉(zhuǎn)股的模式內(nèi)債債轉(zhuǎn)股與外債債轉(zhuǎn)股 從債權(quán)人是境內(nèi)債權(quán)人還是境外債權(quán)人角度考慮，債轉(zhuǎn)股可以分為內(nèi)債債轉(zhuǎn)股與外債債轉(zhuǎn)股。內(nèi)債債轉(zhuǎn)股的原始債權(quán)人和債轉(zhuǎn)股后的股權(quán)持有人通常是本國的企業(yè)、機構(gòu)或自然人，但有時也可以不是。金融資產(chǎn)管理公司向境外出售不良債權(quán)，境外買受人支付債權(quán)購買對價后，從而使得內(nèi)債變成了外債。外債債轉(zhuǎn)股的債

7、權(quán)人可以是原始債權(quán)人，也可以是原始債權(quán)人的受讓人；債轉(zhuǎn)股后的股權(quán)持有人通常仍然是境外企業(yè)或機構(gòu)，但也可以不是。外債債轉(zhuǎn)股通常都是在債務(wù)重組、債務(wù)減免的背景下進行的，而且往往是債務(wù)重組計劃或重組方案的一部分。債轉(zhuǎn)股的模式債轉(zhuǎn)股其他分類債轉(zhuǎn)股依債權(quán)人的選擇意愿可以分為兩類：一類是債權(quán)人主動選擇債轉(zhuǎn)股，這類情況主要發(fā)生在債權(quán)人預(yù)期債轉(zhuǎn)股企業(yè)具有較好的增長前景，預(yù)期股權(quán)收益高于債券收益。這類債轉(zhuǎn)股的典型例子是將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)為股本，這里的選擇權(quán)主體是債權(quán)人。在這種情況下，債轉(zhuǎn)股的實現(xiàn)通常基于債權(quán)人事先約定有選擇權(quán)(選擇權(quán)的價值都是非負值)。另一類是債權(quán)人被動選擇債轉(zhuǎn)股，也就是說，債權(quán)人出借資本不是為了獲

8、取股權(quán)，而是由于債權(quán)無法足額收回而不得不選擇債轉(zhuǎn)股，它通常是削減債務(wù)的一種方式。債轉(zhuǎn)股的模式1不良貸款不良貸款及處理辦法2債轉(zhuǎn)股權(quán)益類型的轉(zhuǎn)換目錄債轉(zhuǎn)股即是債權(quán)人為了實現(xiàn)債權(quán)清償率的最大化將債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)閷鶆?wù)人的股權(quán)控制債務(wù)人，通過深度重組債務(wù)人使之具備足夠的清償能力而獲償。4一個案例實施債轉(zhuǎn)股的一個案例3經(jīng)驗與背景國外債轉(zhuǎn)股情況3經(jīng)驗與背景國內(nèi)外債轉(zhuǎn)股情況目錄2債轉(zhuǎn)股權(quán)益類型的轉(zhuǎn)換4一個案例實施債轉(zhuǎn)股的一個案例1不良貸款不良貸款及處理辦法發(fā)達市場經(jīng)濟國家美國美國是一個嚴格執(zhí)行破產(chǎn)法的國家。當企業(yè)資不抵債時，企業(yè)依法可以申請破產(chǎn)。對于所有債權(quán)人，可以通過協(xié)商決定是進入清算程序予以破產(chǎn)，還是將債權(quán)

9、轉(zhuǎn)化成對企業(yè)的所有權(quán)，從而對企業(yè)實施重組。在協(xié)商未果的情況下，一些對重組有信心的債權(quán)人，可以選擇在流通市場上購買其它債權(quán)人的賠償要求權(quán)，然后將賠償要求權(quán)轉(zhuǎn)化為對企業(yè)剩余資產(chǎn)的股權(quán)，并對企業(yè)實施重組，維持其經(jīng)營。如果所有的債權(quán)人對企業(yè)的未來都不看好，而債權(quán)人之外有戰(zhàn)略投資者認為重組企業(yè)可以獲利豐厚，他也可以通過賠償要求權(quán)的流通市場購買各個債權(quán)人的賠償要求權(quán)，從而獲得債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)后對企業(yè)實施重組的權(quán)利。這樣，一旦企業(yè)將來在重組后經(jīng)營良好，該損失賠償權(quán)的投資者將從公司的上市、轉(zhuǎn)讓中獲利豐厚。發(fā)達市場經(jīng)濟國家美國經(jīng)驗對于陷入債務(wù)危機的企業(yè)，通過債轉(zhuǎn)股從而取得企業(yè)經(jīng)營權(quán)，是可以在市場條件下作為一項投資

10、來進行。同時也暗示，債權(quán)的市場定價轉(zhuǎn)讓機制的重要性，正因為代表債權(quán)的賠償要求權(quán)可以流通和交易，才有可能形成新的大股東，順利實現(xiàn)重組而不是簡單的破產(chǎn)。因此，美國的債轉(zhuǎn)股，是一個破產(chǎn)程序中可選擇的行動，它通過賠償要求權(quán)的流通，將戰(zhàn)略投資者的可能范圍擴大到原債權(quán)人之外的所有投資者，從而使債轉(zhuǎn)股更為便利和可能。它實際上是一個市場選擇的結(jié)果，是債權(quán)人與債務(wù)人討價還價的過程，債權(quán)人一般尋求控制權(quán)，以期進行自己期望的重組，且一般會增加投入，以使企業(yè)盡快走上正軌。另外，雖然美國的法律規(guī)定銀行一般情況下不準投資實業(yè)，但銀行大都通過其附設(shè)的信托機構(gòu)間接地實現(xiàn)了股東化。發(fā)達市場經(jīng)濟國家日本截止到目前為止，日本進行了

11、兩次金融不良資產(chǎn)的清算。第一次是戰(zhàn)后的金融不良資產(chǎn)清算，第二次是以1992年清理經(jīng)濟泡沫破滅后造成的不良資產(chǎn)清算活動。第二次世界大戰(zhàn)戰(zhàn)敗后，日本政府的財政破產(chǎn)，銀行也因此陷入債務(wù)危機中。這次清算，企業(yè)的重組采取了同樣的思路，先分離賬戶，舊賬戶是不良資產(chǎn)，新賬戶是維持經(jīng)營必需的資產(chǎn)。舊賬戶中負債在重組之前債權(quán)人不得要求權(quán)利，企業(yè)也不允許宣告破產(chǎn)。但是企業(yè)的重新注資遇到了股票市場崩盤的麻煩，向社會公眾籌資已經(jīng)不可行。于是轉(zhuǎn)向企業(yè)間相互持股，尤其是向債權(quán)人發(fā)售股票成為現(xiàn)實的選擇。這實際上就是一種債轉(zhuǎn)股，它不經(jīng)過中間機構(gòu)，而是債權(quán)人直接將其不良債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)。發(fā)達市場經(jīng)濟國家日本經(jīng)驗雖然日本的這次不良

12、資產(chǎn)清算及清算過程中的饋轉(zhuǎn)股行為是在二戰(zhàn)戰(zhàn)敗這樣一個特殊環(huán)境下實施的，其特殊性很強，但從中也可得出如下啟示：(1)在企業(yè)重新注資渠道不暢的情況下，債轉(zhuǎn)股是較好的選擇；(2)完善的資本市場對清理不良資產(chǎn)及債轉(zhuǎn)股的實施有著重要的支持作用：(3)資產(chǎn)負債表的分離，維持了正常經(jīng)營的進行，避免了企業(yè)大面積的破產(chǎn)。說明在不破產(chǎn)的情況下可以進行不良資產(chǎn)的清理。也就是說盡管企業(yè)技術(shù)上可能已經(jīng)破產(chǎn)，通過債轉(zhuǎn)股等措旋可以挽救一部分企業(yè)。債轉(zhuǎn)股在我國實施的意義 1有利于盤活銀行不良資產(chǎn)，防范和化解金融風險。 2有利于國有企業(yè)轉(zhuǎn)虧脫困。 3有利于促進企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制。 4有利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。3經(jīng)驗與背景國內(nèi)外債轉(zhuǎn)股

13、情況目錄2債轉(zhuǎn)股權(quán)益類型的轉(zhuǎn)換4一個案例實施債轉(zhuǎn)股的一個案例1不良貸款不良貸款及處理辦法4一個案例實施債轉(zhuǎn)股的一個案例目錄我國實施債莊股的案例以北京水泥廠為案例1不良貸款不良貸款及處理辦法2債轉(zhuǎn)股權(quán)益類型的轉(zhuǎn)換3經(jīng)驗與背景國外債轉(zhuǎn)股情況北京水泥廠是國家“八五”重點建設(shè)項目，在1992年至1994年建設(shè)期間，正值國家經(jīng)濟高速發(fā)展時期。1992年鄧小平同志南巡講話，1992年底至1993年全國便形成了一個大規(guī)模的建設(shè)高潮。建設(shè)行業(yè)中的水泥、鋼材的價格大幅度調(diào)整，其中僅北京水泥廠建設(shè)所用的水泥就達四五百元一噸。1994年，計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)移，銀行投資體制也從政府銀行向商業(yè)銀行過渡，經(jīng)濟形勢也由高

14、峰走向平緩。待北京水泥廠建成投產(chǎn)后，其生產(chǎn)的水泥售價卻由四五百元下跌到不足300元一噸。從建設(shè)資金的來源看，北京水泥廠自由資金比較少，銀行貸款利率也是一提再提。形勢的變化使原設(shè)計投資概算在一年多的時間內(nèi)翻了一番。對于這家高負債經(jīng)營的企業(yè)來講，不要說還本，就連付息也沒有能力。中國建設(shè)銀行在1994年底便將北京水泥廠的貸款在內(nèi)部帳目上作為不良資產(chǎn)掛了起來。北京水泥廠的債轉(zhuǎn)股工作按三個步驟來實施：第一步，是先將北京水泥廠欠中國建設(shè)銀行的長期貸款本金及利息轉(zhuǎn)為信達資產(chǎn)管理公司的股份。北京建材集團以其在北京水泥廠的所有者權(quán)益282億元作為出資，成立由上述兩家企業(yè)為股東的有限責任公司。第二步，由北京建材集

15、團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)組成，由五家公司發(fā)起設(shè)立的北京金隅股份有限公司已于1999年6月8日成立，并注冊登記。北京金隅股份上市后，集團公司將通過上市配股等多種方式籌資，回購資產(chǎn)管理公司的股份。第三步，3年內(nèi)北京建材集團回購信達資產(chǎn)管理公司在北京水泥廠的股份，回購不了的，再由信達資產(chǎn)管理公司自行處置其股權(quán)。北京水泥廠和北京建材集團都抱有很大的信心，他們認為：債轉(zhuǎn)股后，中國建設(shè)銀行不良資產(chǎn)，可通過企業(yè)承擔，建材集團回購，集團公司上市公司配股收購等方式，最終實現(xiàn)企業(yè)的股權(quán)回購。債轉(zhuǎn)股后的情況。債轉(zhuǎn)股的實施給北京水泥廠帶來了變化，對它具有重大的意義。首先，貸款利息將大幅度下降。轉(zhuǎn)股后企業(yè)每年應(yīng)支付貸款利息將下降到約2500萬元，同1998年相比下降了80以上，并逐年下降.其次，企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)合理化。轉(zhuǎn)股后其負債將減少負債60。企業(yè)