5人力資本投資的成本與收益ppt課件

1、第四章 人力資本投資的本錢(qián)與收益 1.第一節(jié) 人力資本投資概論 一、人力資本投資的特征 一人力資本投資具有未來(lái)導(dǎo)向性 二人力資本投資具有長(zhǎng)期性的特征 三人力資本投資具有消費(fèi)性的特征 四人力資本投資，在一定程度上可以看作是個(gè)人和企業(yè)雙方的投資行為 2.二、人力資本與物質(zhì)資本的異同 1資本一切權(quán)差別。人力資本一切者在現(xiàn)行制度下并未得到法律認(rèn)可的人力資本一切權(quán)，人力資本無(wú)法在市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)。人力資本缺乏流動(dòng)性，無(wú)法在資本市場(chǎng)上變現(xiàn)，更不能承繼和進(jìn)展貸款抵押。這就使得人力資本投資者很難利用外部資本市場(chǎng)工具躲避風(fēng)險(xiǎn)，從而大大添加了人力資本投資的風(fēng)險(xiǎn)性。 2人力資本定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。在高度興隆的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中資本市

2、場(chǎng)履行了物質(zhì)資本的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)功能.物質(zhì)資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)投資者對(duì)物質(zhì)資本的風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益程度進(jìn)展的不同評(píng)價(jià)及相應(yīng)的資本轉(zhuǎn)讓行為，實(shí)現(xiàn)了物質(zhì)資本的保值增值。但人力資本一切權(quán)無(wú)法與其一切者分割和分別的現(xiàn)實(shí)，使人力資本的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)問(wèn)題在目前的市場(chǎng)條件下無(wú)法處理，其直接結(jié)果是人力資本投資一旦發(fā)生，即成為“沉淀本錢(qián) Sunk Cost。 3人力資本投資行為與消費(fèi)行為很難區(qū)別。一些消費(fèi)活動(dòng)本身具有提高消費(fèi)才干和任務(wù)效率的作用，也可以被視為人力資本投資。教育、遷移等活動(dòng)都能夠是出于提高消費(fèi)者成效和滿足社會(huì)文化需求的目的而進(jìn)展的。區(qū)分人力資本投資中的消費(fèi)行為與投資行為，對(duì)于計(jì)算其投資本錢(qián)和收益率的影響是宏大的。與物質(zhì)資

3、本投資行為不同，人力資本投資行為與消費(fèi)行為的區(qū)分存在很大的客觀隨意性。3.三、人力資本投資的調(diào)理機(jī)制 一人力資本投資中的政府調(diào)理機(jī)制 政府既是人力資本投資的主體，也是最終受害者 政府影響人力資本投資規(guī)模和效率的工具多種多樣 4.人力資本投資的調(diào)理機(jī)制(二人力資本投資的市場(chǎng)決議機(jī)制市場(chǎng)在人力資本配置中一直起著根底性作用 維持人力資本投資決策的平衡市場(chǎng)條件是：在各自市場(chǎng)上決議的邊沿收入等于邊沿本錢(qián)；在一切市場(chǎng)上的邊沿本錢(qián)與邊沿收益相等；投資于不同市場(chǎng)上的邊沿替代率相等 5.人力資本投資的調(diào)理機(jī)制 三人力資本投資中市場(chǎng)機(jī)制失靈和政府失靈 人力資本投資的市場(chǎng)調(diào)整視市場(chǎng)完善程度而定。市場(chǎng)完善程度由一系列

4、特征來(lái)定義：競(jìng)爭(zhēng)性、市場(chǎng)信息可獲得性、市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)本錢(qián)、市場(chǎng)進(jìn)出壁壘等。不同的市場(chǎng)情況影響了市場(chǎng)的人力資本配置效率。普通來(lái)說(shuō)，人力資本市場(chǎng)更加不完善。這種不完善表如今以下幾個(gè)方面：一是人力資本流動(dòng)性本錢(qián)高；其次人力資本的市場(chǎng)流動(dòng)壁壘相當(dāng)高，緣由在于人力資本與人的不可分割性；第三，人力資本“公用性強(qiáng)，行業(yè)、區(qū)域轉(zhuǎn)換本錢(qián)都很高。 正是由于人力資本市場(chǎng)的不完善，政府廣泛進(jìn)入人力資本市場(chǎng)，從收益和本錢(qián)角度影響人力資本投資的投資決策。但是，人力資本投資的規(guī)模、構(gòu)造和效率都是在預(yù)期市場(chǎng)中發(fā)生的，政府同樣面臨著許多投資風(fēng)險(xiǎn)。普通來(lái)說(shuō)，政府并不知道最優(yōu)的人力資本投資規(guī)模、構(gòu)造的信息，政府能夠被欺騙，政府能夠不是為

5、人力資本收益目的而進(jìn)展人力資本投資，例如擴(kuò)展教育支出是為了獲得注重教育的好名聲，或是遭到了某些方面的壓力等。也就是說(shuō)，政府也會(huì)失靈。 6.第二節(jié) 人力資本投資本錢(qián) 一、人力資本投資本錢(qián)的概念及內(nèi)容 人們?yōu)楸救嘶蚝⒆映挟?dāng)著許多種類型的投資：教育與培訓(xùn)、遷移、尋覓新任務(wù)等，這些投資都有初始支出，希望未來(lái)有豐厚的投資報(bào)酬。為了強(qiáng)調(diào)這些投資與其它類型投資的類似性，經(jīng)濟(jì)學(xué)普通稱之為人力資本投資。 人力資本投資構(gòu)成一種消費(fèi)資本貯藏，他象物質(zhì)資本一樣，可以增進(jìn)產(chǎn)出并獲得收入分配權(quán)。職業(yè)尋覓與遷移雖然不會(huì)直接增進(jìn)人力資源的消費(fèi)才干，但由于經(jīng)過(guò)流動(dòng)可以提高消費(fèi)資本的價(jià)錢(qián)工資，改善市場(chǎng)資源的配置，從而也會(huì)提高人力

6、資本價(jià)值。7.人力資本投資支出分為三類 實(shí)踐支出或直接支出。包括學(xué)雜費(fèi)教育投資、流動(dòng)支出遷移、培訓(xùn)支出企業(yè)、國(guó)家和個(gè)人和國(guó)家用于教育、社會(huì)保證方面的支出等。 放棄的收入或時(shí)間支出。接受教育、嬰幼護(hù)理、任務(wù)搜索期間不能夠任務(wù)，至少不能從事全日制任務(wù),必然會(huì)放棄相應(yīng)的收入,這部分收入的損失也是人力資本投資者的本錢(qián)支出。 心思損失。由于學(xué)習(xí)艱苦、孤單，尋覓職業(yè)令人乏味、費(fèi)心，任務(wù)遷移需求離別家人、朋友,這種心思損失被稱為人力資本投資者的心思本錢(qián)。8.幾個(gè)與本錢(qián)相關(guān)折概念人力資本投資的時(shí)機(jī)本錢(qián).指因投資于人力資本而放棄其他投資贏利時(shí)機(jī)的損失。投資支出一旦發(fā)生，他就不能再把這筆錢(qián)用于儲(chǔ)蓄、購(gòu)買(mǎi)股票或其它

7、產(chǎn)業(yè)投資，即使再高的利息、紅利，他也放棄了這次時(shí)機(jī)；同樣，用于人力資本投資的時(shí)間也是一種時(shí)機(jī)本錢(qián)損失。社會(huì)本錢(qián)和私人本錢(qián) .指社會(huì)承當(dāng)投資支出而私人受害的本錢(qián)，私人本錢(qián)是指投資者直接承當(dāng)?shù)娜肆Y本本錢(qián)。例如，九年制義務(wù)教育的大部分支出為社會(huì)承當(dāng)，而私人只承當(dāng)部分本錢(qián)。邊沿本錢(qián).每添加一個(gè)單位的人力資本投資呵斥的人力資本產(chǎn)出的增量，稱為邊沿本錢(qián)。邊沿本錢(qián)在人力資本投資實(shí)際中廣泛運(yùn)用。沉淀本錢(qián).人力資本投資一旦發(fā)生便不可撤回，此時(shí)面臨著投資資金喪失的危險(xiǎn)，即成為“沉淀本錢(qián)sunk cost,由于人力資本市場(chǎng)的不完全，買(mǎi)賣(mài)流動(dòng)性約束更加明顯，沉淀本錢(qián)是經(jīng)常發(fā)生的。 9.二、人力資本投資支出構(gòu)造 一人

8、力資本投資支出的主體構(gòu)造 人力資本投資普通發(fā)生在政府、企業(yè)和個(gè)人三個(gè)層面。以國(guó)家預(yù)算方式支出的一切教育、培訓(xùn)、公共醫(yī)療、衛(wèi)生等支出是政府的直接支出，這部分支出普通反映在國(guó)民經(jīng)濟(jì)預(yù)算帳戶上。它是政府放棄的稅收收入、直接的教育科研支出及轉(zhuǎn)移支付的某些內(nèi)容；企業(yè)支出主要是人力資本投資的信息搜索費(fèi)用、管理費(fèi)用和培訓(xùn)直接本錢(qián)支出；個(gè)人支出包括接受教育、專業(yè)培訓(xùn)以及為增進(jìn)人力資本配置效率而發(fā)生的流動(dòng)等方面的支出. 二人力資本投資支出的方式構(gòu)造 投資支出通常分為教育支出、培訓(xùn)支出、流動(dòng)支出和人力資本維護(hù)投資支出幾類。教育范圍很廣泛，普通按時(shí)間順序分為嬰幼兒教育、九年制義務(wù)教育、大學(xué)教育等，而在職期間教育普通

9、算在培訓(xùn)支出內(nèi)。培訓(xùn)又分為普通性培訓(xùn)支出和專業(yè)性培訓(xùn)支出等。 三投資支出的時(shí)間構(gòu)造 1支出的時(shí)間順序 投資支出不是恣意的，在不同年齡段選擇什么樣的人力資本投資支出，受個(gè)體所處的年齡構(gòu)造的影響。 2人力資本跨代支出 人力資本支出的重要特征是代際支出的不平衡。上一代人總是為下一代人預(yù)支投資支出，老年人雖然可以獲得下一代的部分養(yǎng)老保證，但不是人力資本投資。 3支出構(gòu)造的時(shí)間管理 投資支出的順序與人力資本投資制度和個(gè)人處在生命周期中的時(shí)間有關(guān)；投資支出的跨代景象與家庭偏好、收入才干等有關(guān)。10.三、教育投資本錢(qián)支出 一教育投資的直接本錢(qián)支出 教育投資的私人本錢(qián)包括兩個(gè)部分直接本錢(qián)和間接本錢(qián) 教育投資的

10、時(shí)機(jī)本錢(qián)是指一個(gè)人因上學(xué)而放棄的勞動(dòng)收入 11.二教育投資的社會(huì)本錢(qián) 投資本錢(qián)的社會(huì)性意味著在教育投資分析時(shí)，必需擴(kuò)展私人投資的本錢(qián)范圍。政府對(duì)教育的任何補(bǔ)貼都應(yīng)計(jì)入教育的社會(huì)本錢(qián)，同樣，收益添加的收入該當(dāng)用稅前收入加以計(jì)算，由于以個(gè)人所得稅方式獲得的政府財(cái)政收入，能夠以公共產(chǎn)品、公共效力等方式造福于社會(huì)總體。教育對(duì)公共管理、社會(huì)環(huán)境及對(duì)其他社會(huì)成員的福利影響，也應(yīng)計(jì)入社會(huì)收益 12.四、人力資本投資支出培訓(xùn)投資 人力資本培訓(xùn)支出發(fā)生在三個(gè)層面上 國(guó)家為公共效力系統(tǒng)的人員培訓(xùn)支出 企業(yè)為增進(jìn)人力資本投資的培訓(xùn)支出 個(gè)人培訓(xùn)支出 任何國(guó)家都注重職業(yè)培訓(xùn)并承當(dāng)相應(yīng)的培訓(xùn)費(fèi)用，但也存在著典型的國(guó)家差

11、別。在美國(guó)，由于外部勞動(dòng)市場(chǎng)的興隆，培訓(xùn)費(fèi)用大多由個(gè)人承當(dāng)，企業(yè)主要是經(jīng)過(guò)外部市場(chǎng)來(lái)替代公司內(nèi)培訓(xùn)；在日本，培訓(xùn)在公司內(nèi)有組織有方案的進(jìn)展，這主要是受長(zhǎng)期雇傭制度影響，當(dāng)我們不情愿解雇人員時(shí)，只好培訓(xùn)它，而不是經(jīng)過(guò)外部市場(chǎng)來(lái)交換它 13.培訓(xùn)本錢(qián)支出的影響要素 1時(shí)間要素 培訓(xùn)那么可以發(fā)生在人的生命周期中的任何時(shí)期，集中發(fā)生在職業(yè)期間 2收益分布 培訓(xùn)支出收益目的導(dǎo)向性很強(qiáng)，它針對(duì)某一需求，追求快速得到報(bào)答 3費(fèi)用分擔(dān) 培訓(xùn)費(fèi)用分擔(dān)與本錢(qián)支出與投資主體的目標(biāo)直接相對(duì)應(yīng) 14.一培訓(xùn)的本錢(qián)支出 為接受培訓(xùn)者提供的設(shè)備、器材、場(chǎng)所和各種必需的費(fèi)用 培訓(xùn)提供的師資及其它勞動(dòng)效力的費(fèi)用 培訓(xùn)期間不能任

12、務(wù)或作其它的選擇，呵斥時(shí)機(jī)損失 因培訓(xùn)而付出的時(shí)間和精神損失 假設(shè)是企業(yè)，還包括由培訓(xùn)引起的相關(guān)財(cái)務(wù)、管理費(fèi)用的分?jǐn)?15.二培訓(xùn)的本錢(qián)和收入效應(yīng) 企業(yè)人力資本投資的本錢(qián)與收益 圖中：w0是未經(jīng)訓(xùn)練工人的工資，WS是接受訓(xùn)練后的工資， Wu是在接受訓(xùn)練期間企業(yè)支付的工資。T0是開(kāi)場(chǎng)受害的時(shí)間，(W0Wu)T0 是工人在職訓(xùn)練期間的總本錢(qián)支出。培訓(xùn)的總本錢(qián)為個(gè)人本錢(qián)和企業(yè)本錢(qián)兩部分，相應(yīng)地收益也分為個(gè)人收益和企業(yè)收益。按照投資的總收益不低于總本錢(qián)原那么，收益的貼現(xiàn)和應(yīng)大于或等于本錢(qián)的貼現(xiàn)值之和。16.企業(yè)和個(gè)人能否接受培訓(xùn)要滿足兩個(gè)約束條件 企業(yè)培訓(xùn)投資的未來(lái)收益貼現(xiàn)值必需大于或等于企業(yè)本錢(qián)貼現(xiàn)

13、值 參與培訓(xùn)的個(gè)人未來(lái)收益貼現(xiàn)值也必需大于或等于個(gè)人本錢(qián)支出的貼現(xiàn)值 17.五、人力資本流動(dòng)投資的本錢(qián) (一流動(dòng)的方式 區(qū)域流動(dòng) 職業(yè)流動(dòng) 垂直流動(dòng)二流動(dòng)的本錢(qián)支出1區(qū)域挪動(dòng)。區(qū)域挪動(dòng)首先要發(fā)生直接的本錢(qián)支出，衣食住行，它與挪動(dòng)間隔有關(guān)；重新順該當(dāng)?shù)匾?guī)劃和風(fēng)土人情，它與制度類似性和社會(huì)類似性相關(guān)；挪動(dòng)放棄了當(dāng)前的時(shí)機(jī)收益，這種收益被稱為時(shí)機(jī)本錢(qián)，放棄的時(shí)間損失稱為時(shí)間本錢(qián)，這兩種本錢(qián)與現(xiàn)期當(dāng)?shù)氐氖杖霑r(shí)機(jī)相關(guān)；背井離鄉(xiāng)，遠(yuǎn)離朋友，心思孤單是放棄的心思本錢(qián)，區(qū)際挪動(dòng)會(huì)使個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)添加，而由此呵斥的風(fēng)險(xiǎn)那么為風(fēng)險(xiǎn)本錢(qián)。2職業(yè)流動(dòng)。職業(yè)變換往往添加了相應(yīng)的培訓(xùn)支出和區(qū)際遷移費(fèi)用支出；職業(yè)流動(dòng)添加信息費(fèi)用

14、，如各種信息的搜索、參與面試、培訓(xùn)、公共關(guān)系費(fèi)用等；職業(yè)流動(dòng)會(huì)損失原來(lái)的工資收入與福利，熟習(xí)的任務(wù)環(huán)境和能夠的職業(yè)升遷時(shí)機(jī)。3社會(huì)流動(dòng)。社會(huì)流動(dòng)中的身份變化也要發(fā)生本錢(qián)支出。由于人總是生活在社會(huì)中，身份是一種相對(duì)位置的信號(hào)，它決議了人的經(jīng)濟(jì)時(shí)機(jī)和認(rèn)同感，當(dāng)身份是作為一種鼓勵(lì)手段而給予的，它往往代表著某些實(shí)踐內(nèi)容：優(yōu)秀任務(wù)者、經(jīng)理、大學(xué)教師等，身份顯示了人的職業(yè)才干特征，這些特征很容易為雇主所留意，因此在市場(chǎng)中會(huì)減少搜索費(fèi)用。同時(shí)，顯赫身份會(huì)增進(jìn)人的市場(chǎng)價(jià)值、聲譽(yù)，因此買(mǎi)賣(mài)發(fā)生的概率上升。正是身份的這些益處，人們會(huì)為此而發(fā)生本錢(qián)支出。18. 三流動(dòng)志愿與流動(dòng)支出教育程度年 州內(nèi)遷移 州際遷移 0

15、8 911 12 1315 16 17歲以上 男女男女32 46 43 54 52 50 16 31 31 50 41 34 29 41 28 33 33 77 3552 4338282719.決議自愿流動(dòng)并發(fā)生流動(dòng)支出的要素 1預(yù)期收入變動(dòng) 2本錢(qián)變動(dòng)3流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 4個(gè)人偏好與個(gè)性特征 20.第三節(jié) 人力資本投資的收益率一、私人收益與私人收益率 私人收益率是投資收益期間的私人收益凈現(xiàn)值與投資總額凈現(xiàn)值的比 影響私人投資收益率的要素: 個(gè)體偏好及資本化才干 資本市場(chǎng)平均報(bào)酬率 貸幣的時(shí)間價(jià)值及收益期限勞動(dòng)市場(chǎng)的工資程度國(guó)家政策 21.私人投資收益率是投資年凈收益與投資凈支出的比例。其公式是 :R

16、 代表各年收益流的凈現(xiàn)值和或取各年的平均收益，它等于當(dāng)年的收入減去各項(xiàng) 稅收后的凈收益，顯然它受?chē)?guó)家稅收政策影響；C代表各年支出流的凈現(xiàn)值或各年貼現(xiàn)和的平均值。Ri，是各個(gè)時(shí)期的當(dāng)期市場(chǎng)收入，其大小那么由勞動(dòng)市場(chǎng)供需決議；Ci是各期發(fā)生的本錢(qián)。n是預(yù)期收益發(fā)生的受害時(shí)間m是本錢(qián)支出的時(shí)間ri為時(shí)機(jī)本錢(qián)。22. 二、人力資本投資的社會(huì)收益率 社會(huì)收益的含義 1近鄰效應(yīng)或地域關(guān)聯(lián)收益Residence-related beneficiary.收入再分配過(guò)程將會(huì)使人力資本投資收益在不同收入者之間發(fā)生收入流動(dòng)；一個(gè)窮人和諾貝爾出生在同一城市，同一街道，就學(xué)于同一學(xué)校，能夠會(huì)發(fā)生無(wú)形資產(chǎn)共享，如旅游者添

17、加導(dǎo)致的收添加，與日俱增容易遭到社會(huì)媒體的關(guān)注，良好的示范作用將會(huì)使孩子更勤勞等都是因近鄰效應(yīng)而產(chǎn)生的社會(huì)收益。2收益的職業(yè)關(guān)聯(lián)Residence-related Beneficiary。 消費(fèi)過(guò)程是團(tuán)體努力的結(jié)果，勞動(dòng)者的人力資本投資對(duì)其它人的消費(fèi)率、經(jīng)濟(jì)時(shí)時(shí)機(jī)產(chǎn)生正面影響。這種收益的相互關(guān)聯(lián)效應(yīng)會(huì)使人力資本投資產(chǎn)生外溢收益。高效率、創(chuàng)新性人才往往關(guān)乎一個(gè)企業(yè)的命運(yùn)，一損俱損，一榮俱榮。比爾蓋茨引發(fā)的產(chǎn)業(yè)革命雖然獲得了豐厚的私人報(bào)答，但它發(fā)明的產(chǎn)業(yè)就業(yè)時(shí)機(jī)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和消費(fèi)效率的提高使社會(huì)收益大大添加，相比之下，私人收益與社會(huì)收益的比例是極不相稱的。3社會(huì)受害 根底性教育、根底科研性的人力資

18、本投資會(huì)涉及到社會(huì)的方方面面，全社會(huì)都分享這方面的收益。全社會(huì)受害的典型例子是受教育者的讀寫(xiě)才干。23.社會(huì)收益率的計(jì)算 社會(huì)收益率是社會(huì)收益與投資總本錢(qián)的比例，這里社會(huì)收益等于總收益減去私人收益，計(jì)算公式為：影響社會(huì)收益率變動(dòng)的要素有以下三類：1投資本錢(qián)與收益的大小及其變動(dòng)關(guān)系；2宏觀經(jīng)濟(jì)程度及國(guó)家的財(cái)政政策、貨幣政策和分配政策。當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，名義的社會(huì)收益會(huì)大于實(shí)踐收益；失業(yè)率上升影響國(guó)民收入總體產(chǎn)出；稅收程度變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致私人收益分配與社會(huì)收益分配比例變化。3人力資本投資類型，不同類型人力資本收益率是不一致的，如根底教育的社會(huì)收益率大于高等教育和專業(yè)培訓(xùn)收益率；根底科研的社會(huì)收益往往大于

19、企業(yè)人力資本投資收益。24.三、人力資本投資收益率變化規(guī)律 一投資與收益之間的替代與互補(bǔ)關(guān)系 1收益替代：假設(shè)投資者之間一方投資的收益添加將導(dǎo)致另一方投資的下降，我們就稱之是相互替代的。人力資本投資中有許多種替代關(guān)系，放棄眼前成效進(jìn)展人力資本投資時(shí)，產(chǎn)生了人力資本投資與消費(fèi)的替代；當(dāng)投資在物質(zhì)資本和人力資本之間選擇時(shí)，兩者之間也是一種相互替代關(guān)系； 2收益互補(bǔ)：假設(shè)一方收益是另一方投資收益上升的結(jié)果，那么稱其為是收益互補(bǔ)的。例如，接受高等教育的人才只需在初等教育投資大量添加時(shí)，才會(huì)呵斥收益上升；同樣，只需足夠的高等教育，才會(huì)使初等教育質(zhì)量提高。這種相互依存在的投資景象被稱為網(wǎng)絡(luò)外部性。 25.

20、二人力資本投資的內(nèi)生收益率遞減規(guī)律 隨著受教育的年限的延伸和投資規(guī)模的上升，投資的邊沿收益出現(xiàn)下降的景象，被稱為人力資本投資收益率遞減規(guī)律 人力資本投資報(bào)酬遞減，普通有三方面緣由 :隨著受教育年限延伸，技藝與知識(shí)邊沿增長(zhǎng)率下降 邊沿教育本錢(qián)的快速增長(zhǎng)人力資本投資與人的預(yù)期收益時(shí)間有關(guān) 26.三人力資本投資收益變動(dòng)規(guī)律與最優(yōu)人力資本投資決策 1最優(yōu)的投資規(guī)模 對(duì)同家來(lái)說(shuō)，按最優(yōu)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)規(guī)模確定的人力資本投資規(guī)模；對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，按動(dòng)態(tài)利潤(rùn)最大化確定的投資規(guī)模確定的企業(yè)人力資本積累規(guī)模；家庭那么是按照收入或成效最大化確定的人力資本投資規(guī)模2最優(yōu)的投資構(gòu)造合理分擔(dān)投資的本錢(qián)，調(diào)整私人收益與社會(huì)收益之間的

21、矛盾 維持合理比例，并在各自的市場(chǎng)上維持平衡收益或成效 替代和互補(bǔ)是人力資本投資中的兩個(gè)重要關(guān)系 3最優(yōu)人力資本積累的時(shí)間途徑 從時(shí)間運(yùn)轉(zhuǎn)途徑上來(lái)說(shuō)，人力資本投資不僅要堅(jiān)持靜態(tài)最優(yōu)，還要堅(jiān)持動(dòng)態(tài)的最優(yōu)配置 由最優(yōu)平衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)間途徑確定的人力資本積累、投資規(guī)模就是人力資本最優(yōu)增長(zhǎng)途徑 27.四、人力資本投資決策的分析方法 時(shí)間價(jià)值本錢(qián)收益分析法 假設(shè)一切發(fā)生在人力資本投資上的支出和收益都可以按某種比價(jià)關(guān)系轉(zhuǎn)換為貨幣或資本，那么我們就得到了兩個(gè)現(xiàn)金流量，一個(gè)是支出流量，一個(gè)是收入流量，兩者之差稱為凈現(xiàn)金流量。投資者的投資決策就是經(jīng)過(guò)兩個(gè)流量對(duì)比來(lái)進(jìn)展取舍的。當(dāng)凈現(xiàn)金流量為正時(shí)，就進(jìn)展投資，現(xiàn)金流

22、量為負(fù)時(shí)放棄投資，它普通為家庭個(gè)人、企業(yè)人力資本投資決策所采用。收入或報(bào)酬分析法 在這一方法中，個(gè)人收入或報(bào)酬與一系列個(gè)人特征相關(guān)，如教育程度、身高、安康情況等。更正式地說(shuō)，前者是后者的函數(shù)。令X代表這一系列特征，那么：28.本錢(qián)收益法 1貨幣的時(shí)間價(jià)值與資金等值 折現(xiàn)現(xiàn)金流公式為： CT為第t期的本錢(qián)支出，t為時(shí)期。 由于市場(chǎng)環(huán)境變化，r并不是一致的，假設(shè)令 ri 為 i期人們對(duì)貨幣或資產(chǎn)的預(yù)期收益率，那么29.2人力資本投資的本錢(qián)與收益分析 把上面公式中Ci看作是人力資本投資的本錢(qián)，同時(shí)記Ri為各期的人力資本收益，把兩個(gè)現(xiàn)金流同時(shí)折現(xiàn)到初期，可以得到人力資本投資的本錢(qián)和收益的現(xiàn)值： 記NP

23、V為人力資本投資的凈現(xiàn)值，它表示收入扣除本錢(qián)后的凈收益，這部分收益是人力資本風(fēng)險(xiǎn)收益、資本溢價(jià)通貨膨脹等的補(bǔ)償，NPV的計(jì)算方法如下式：很明顯，企業(yè)投資決策的根據(jù)是NPV0，即預(yù)期收入流量現(xiàn)值大于本錢(qián)流量的現(xiàn)值。當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，確定的r是ri的某種“均值，這時(shí)r被叫做內(nèi)部收益率。它表示人力資本投資的總收益率 30.二報(bào)酬函數(shù)法 x是人力資本的某些特征，如教育年限、任務(wù)閱歷、安康情況等， 表示的是人力資本投資的邊沿收入，如多接受一年教育的報(bào)酬效應(yīng)，多任務(wù)一年的報(bào)酬效應(yīng)等。人力資本報(bào)酬函數(shù)有許多種變種，并且該方法還在不斷變化之中。但經(jīng)過(guò)以上簡(jiǎn)單函數(shù)方式，我們可以發(fā)現(xiàn)許多用于人力資本管理的參數(shù)，及該方法在企業(yè)人力資本管理中的直接運(yùn)用。1對(duì)報(bào)酬函數(shù)求偏導(dǎo)，可以得到人力資本投資的邊沿收益：，利用這個(gè)參 數(shù)可以直接為企業(yè)決策效力。2令xi =0，得到。它是排除了人力資本后的平均報(bào)酬。3經(jīng)過(guò)對(duì)誤差項(xiàng)察看，可