能源轉型下歐洲煉化乙烯行業(yè)的現(xiàn)狀與趨勢

1、歐洲化學品整體運行情況全球第二大化學品市場歐盟是全球第二大化學品市場，2020 年化學品銷售額達到 4990 億歐元，占全球市場的14.4 ，但從近十年數(shù)據(jù)來看，2010 年-2020 年歐盟化工品產(chǎn)量的復合增長率僅為 0.1 ，遠低于中國 8.1 及其它新興經(jīng)濟體，俄羅斯 4.7 、印度 4.1 。這就使得歐盟在全球化工的市場份額在逐步下降，從 2002 年的 24.9 下跌至 2020 年的14.4 ，預計未來市場份額仍呈下跌趨勢。圖 1：2020 年全球化工品銷售額：十億歐元圖 2：EU27 占全球化工市場份額CEFIC，CEFIC，煉油和乙烯發(fā)展停滯，成本競爭力弱近年來，歐洲上游煉油產(chǎn)

2、業(yè)發(fā)展處于萎縮狀態(tài)，2020 年歐洲煉油產(chǎn)能 1562 萬桶/天，較2010 年下降了 176 萬桶/天，且疫情以來，出于需求下滑的擔憂和碳中和的考量，2020-2021年煉廠加速關停。2020 年乙烯產(chǎn)能 2573 萬噸/年，較 2010 年下降了 162 萬噸/年，化工品供需結構較為健康，近年來行業(yè)平均開工率達到 81.6 ，2020 年疫情爆發(fā)后，歐洲化工品開工率快速下滑，2021 年隨著各國陸續(xù)放松管控措施，化工行業(yè)運行回歸常態(tài)，2021 年二季度開工率達到 83.4 ；2021 年上半年，歐盟 27 國化工品產(chǎn)量同比增長 7.5，較 2019年同期增長 2.2。從結構上來看，上游原油

3、的進口依存度高：2020 年歐洲原油/凝析油產(chǎn)量 319 萬桶/天，進口量達到 960 萬桶/天，近年來進口依存度一直在 75 以上。下游石化產(chǎn)品自給率維持較高水平：從總量上看，2019 年歐洲石化產(chǎn)品總量 6.42 億噸，需求量 6.39 億噸，供需基本平衡；乙烯方面，西歐 2021 年產(chǎn)量 1928 萬噸，但凈進口量僅 2 萬噸左右，西歐乙烯下游產(chǎn)品聚乙烯、PVC 自給率也維持較高水平；不同油品供需存在較大區(qū)別：汽油相對過剩，煤油、柴油仍大量依賴進口。競爭力方面，由于歐洲乙烯主要原料為石腦油，相比美國和中東的輕烴化工成本競爭力較弱。圖 3：煉油乙烯產(chǎn)能：左軸萬桶/天，右軸萬噸圖 4：化工品

4、開工率回升1800170016001500201020112012201320142015201620172018201920201400300028002600240022002000歐洲煉能（除獨聯(lián)體）歐洲乙烯產(chǎn)能除獨聯(lián)體（右軸）BP 官網(wǎng)、Woodmac、CEFIC，圖 5：歐洲原油供需：萬桶/天圖 6：西歐乙烯供需：萬噸/年1000500-78%76%74%72%1,5001,000500-5.0%150082%2,50010.0%80%2,0000.0%-5.0%原油/凝析油產(chǎn)量進口量進口依存度產(chǎn)量進口量進口依賴度BP 官網(wǎng)、IHS、圖 7：2018 年歐洲石化產(chǎn)品總體供需：Fuel

5、s Europe，結構偏下游，特種化學品和消費化學品順差歐洲的化工品一直處于貿(mào)易順差狀態(tài)。從品種結構來看，歐盟的化學品出口主要在下游的消費化學品、特種化學品和聚合物等領域，2020 年歐盟石化產(chǎn)品凈進口額為 48 億歐元，消費化學品凈出口額 195 億歐元，特種化學品凈出口額 182 億歐元，聚合物凈出口額 80億歐元。圖 8：EU27 化工品貿(mào)易順差圖 9：EU27 化工品進出口分品種結構CEFIC，CEFIC，歐洲煉化產(chǎn)業(yè)特點及俄烏沖突影響分析消費特征：歐洲柴油占比高，且依賴俄羅斯在歐洲的石油產(chǎn)品消費中，柴油占比高達 48 ，在新能源汽車興起之前，使用柴油發(fā)動機的乘用車一直占據(jù)主流，201

6、5 年，德國、法國、英國、西班牙等多個國家柴油乘用車的消費比重均接近或超過 50 。從油品供需結構來看，汽柴油呈現(xiàn)結構性失衡，2019 年汽油消費 8840 萬噸，而柴油消費達到 3.04 億噸，柴汽比 3.4。汽油生產(chǎn)能力嚴重過剩，2019 年 EU28 出口量達到 4440 萬噸，主要出口地為北美、亞太和非洲；柴油結構性短缺，2019 年 EU28 進口量達到 5000 萬噸，其中有 2550 萬噸來源于俄羅斯，占比高達 51 ，進口自亞太和北美的分別 1840 萬噸、610 萬噸，俄羅斯石油禁運給歐洲柴油供給帶來壓力較大。13%9%6%5%6%圖 10：2019 年歐洲石油產(chǎn)品消費結構：

7、圖 11：2019 年 EU28 汽柴油貿(mào)易流向14%48%乙烷+LPG石腦油汽油航煤柴油燃料油其它BP 官網(wǎng)，F(xiàn)uels Europe，產(chǎn)業(yè)集群廣義上 ARRRA 地區(qū)占煉油產(chǎn)能 402021 年，EU27 煉油能力合計 6.67 億噸，煉廠總數(shù) 93 個，平均煉廠規(guī)模 725 萬噸/年；分國家來看，產(chǎn)能分布較為分散，德國是歐盟最大的煉油國，煉油能力 1.08 億噸/年，占 EU27煉油能力的 16 ，其次是意大利 853 萬噸、西班牙 725 萬噸。廣義 ARRRA 集群（阿姆斯特丹-鹿特丹-萊茵河-魯爾-安特衛(wèi)普）占 EU27 煉能的 40 ：這個地區(qū)有一條從德國南部延伸到羅馬尼亞中部的

8、自有性需求煉油廠群。整個集群擁有密集的管道網(wǎng)絡，其特點是大型和復雜的煉油廠可能從深度整合中獲得競爭優(yōu)勢，該區(qū)域集中了歐洲規(guī)模最大的煉廠集群。圖 12：歐洲煉廠分布：黑色為 ARRA 區(qū)域Concawe，CIEP，表 1：歐洲各國煉能：百萬噸/年產(chǎn)能煉廠個數(shù)產(chǎn)能比重Germany108.41616.2%Italy85.31112.8%Spain72.5910.9%Netherlands61.559.2%United Kingdom58.678.8%France58.678.8%Belgium33.535.0%Poland29.844.5%Sweden2253.3%others136.92620.

9、5%合計667.193Concawe，發(fā)達的管道網(wǎng)絡：通過港口-內河-管道形成石化綜合體EU27 從整體來看，石化產(chǎn)品缺口不大，自給率較高，但不同石油產(chǎn)品國家和地區(qū)的需求差異很大，因此各國在產(chǎn)品結構上失衡。為了緩解這些不匹配，歐盟內部和與非歐洲國家之間出現(xiàn)了結構性貿(mào)易流動，以填補本國短缺產(chǎn)品，同時為特定的過剩產(chǎn)品找到出口渠道。為了促進這些產(chǎn)品的流動，歐洲各國和私有企業(yè)投資石油基礎設施，創(chuàng)建了一個管道、內河，存儲設施，港口和鐵路/公路的物流網(wǎng)絡。歐洲主要有三個管道系統(tǒng)：西北歐運營著一個錯綜復雜的管道網(wǎng)絡，主要是 1950 年代至 60 年代的遺留資產(chǎn)，用于運輸原油和精煉產(chǎn)品，495 公里長的 A

10、RG 乙烯管道連接了比利時、德國、荷蘭三國 90的乙烯產(chǎn)能，直接或間接連接了歐洲近一半的乙烯產(chǎn)能。西班牙有一個國內產(chǎn)品管道系統(tǒng)，通過“中心輻射” 網(wǎng)絡覆蓋所有主要港口、煉油廠和需求中心。龐大的 Drushba 管道網(wǎng)絡由北部和南部分支組成，將俄羅斯的油田直接連接到從德國東部到匈牙利的煉油廠。圖 13：歐洲石油管道圖 14：西北歐乙烯丙烯管道（部分）CIEP，Chemical Parks in Europe，俄歐 Druzhba 管道重要性歐洲市場原油進口依存度高，近年來一直維持 75 以上，其中 2019 年的進口依存度一度接近 80 ，2020 年受疫情影響，油品需求萎縮，石油消費量降低至

11、1279 萬桶/天，其中本土原油/凝析油產(chǎn)量達到 319 萬桶/天，進口依存度降低至 75 。俄羅斯是世界上最大的石油出口國，也是僅次于沙特阿拉伯的第二大原油出口國。2021年 12 月，出口量為 780 萬桶/天，其中：原油和凝析油占 500 萬桶/天，占 64；石油產(chǎn)品出口總量為 285 萬桶/天，其中柴油 110 萬桶/天、燃料油 65 萬桶/天、石腦油 50 萬桶/天、減壓柴油 28 萬桶/天，汽油、液化石油氣、航空燃料和石油焦合計 35 萬桶/天。歐洲煉廠歷來高度依賴俄羅斯原油，俄羅斯大約 60的石油出口到 OECD 歐洲國家，根據(jù) IEA 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021 年 11 月 OECD

12、 歐洲從俄羅斯進口了 450 萬桶/天的石油(占其進口總額的 34 )，其中原油和凝析油 310 萬桶/天，石油產(chǎn)品 130 萬桶/天。從俄羅斯在歐洲的出口結構來看，占比最高的國家為荷蘭、德國、波蘭、意大利等煉油大國。東歐國家也相對占比較高，IEA 的數(shù)據(jù)顯示，2021 年，俄羅斯每日約向匈牙利、斯洛伐克、捷克三國一共出口 25 萬桶石油。部分國家煉油體量小，進口俄羅斯石油的絕對值不高，但俄羅斯石油在其供應結構中占據(jù)主導地位，斯洛伐克、匈牙利、立陶宛約 74、43 和 83的石油進口自俄羅斯。圖 15：2020 年俄羅斯原油在歐洲地區(qū)的出口結構圖 16：歐洲石油消費供需：萬桶/天2000150

13、01000500-82%80%78%76%74%72%原油/凝析油產(chǎn)量石油消費量進口依存度OEC，BP 官網(wǎng)，Druzhba 輸油管道是世界上最長的石油管道之一，東起俄羅斯，西至西歐，途徑烏克蘭、白俄羅斯、波蘭、匈牙利、斯洛伐克、捷克共和國、奧地利和德國等多個國家，是俄羅斯向歐洲輸送石油的主干道。該管道在白俄羅斯南部分成南北兩支，北部分支穿過波蘭到德國；南部分支經(jīng)過烏克蘭，將原油輸送至匈牙利、捷克、斯洛伐克等多個國家。截至 2022 年 1 月，約有 75 萬桶/天的原油通過 Druzhba 管道供應，其中大部分原油流向德國 37.5 萬桶/天(50 )，其次是波蘭 12 萬桶/天(16 )、

14、斯洛伐克(13.5)、匈牙利/斯洛文尼亞(11 )和捷克(9.5)。圖 17：Druzhba 管道Financial Times，北線主要是 4 大煉廠使用 Druzhba 管道原油，其中 Gdansk 煉廠為沿海地區(qū)，其余三大煉廠均為內陸地區(qū)，合計煉能 103 萬桶/天。4 大煉廠通過管道相連，同時還與德國 Rostock與波蘭 Gdansk 港口相通，煉廠進料包括 Druzhba 管道原油和海運原油。5 月 31 日歐盟特別峰會達成一致，同意對俄羅斯的第六輪制裁包括禁止進口俄羅斯原油和成品油，但將臨時豁免通過管道輸送到歐盟成員國的俄羅斯油品。在此討論假設俄烏局勢進一步惡化，制裁加重，Dru

15、zhba 管道停止輸送原油，歐洲內陸煉廠能否通過備用管道替代這部分俄油。目前，德國 Rostock 與波蘭 Gdansk 港口可以進口原油再反向輸送至以上煉廠，鑒于 Gdansk煉廠沿海，所以核心在于其余 3 大內陸煉廠的原油供應。目前從德國 Rostock 到 Schwedt 管輸能力為 14 萬桶/天；從波蘭 Gdansk 港口到 Plock 管輸能力為 60 萬桶每天，Gdansk-Plock 管道為雙向傳輸管道，所以德國和波蘭通過港口向內地輸送原油的能力為 74 萬桶/天，而德國和波蘭三大內陸煉廠的合計煉能為 82 萬桶/天，替代管道的管輸能力在理論上基本可以滿足煉廠原油需求。三大內陸

16、煉廠對比來看，Total 運營的 Leuna 煉廠面臨的原油短缺風險最大，因為其距離港口最遠，且原油的管道輸送需要經(jīng)過其余兩家煉廠，有被截留的風險。表 2：Druzhba 沿線煉廠產(chǎn)能：萬桶/天城市國家廠商產(chǎn)能區(qū)位PlockPolandPKN Orlen37.3內陸LeunaGermanyTOTAL22.7內陸SchwedtGermanyPCK (Shell/Rosneft/ENI)22內陸GdanskPolandLotos21沿海Concawe，Druzhba 南線原油輸送量在 25 萬桶/天左右，主要覆蓋捷克、斯洛伐克、匈牙利等國。而在克羅地亞的 Omisalj 港口與意大利的 Tries

17、te 港口分別有兩條原油管道同樣可以覆蓋至以上地區(qū)，以這兩個港口為起點的管道輸送能力分別為 48 萬桶/天和 93 萬桶/天，當前輸送能力有富裕，理論上可以抵消 Druzhba 斷供的影響。總之，如果僅從替代管道的輸送能力來看，基本可以抵消 Druzhba 斷供后的影響，但許多煉廠已經(jīng)設計成針對俄羅斯油種進行加工，能否在市場上采購到相似的油種是一大難題；同時碼頭與管線要滿負荷甚至超負荷運行，對供應鏈也提出了較高挑戰(zhàn)。發(fā)展趨勢：碳中和、疫情、俄烏戰(zhàn)爭多重制約，產(chǎn)能不斷退出過去十年，煉廠全球格局遷移的受損者近年來，歐洲煉油能力呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，Concave 數(shù)據(jù)顯示，歐洲煉廠數(shù)量由 2017 年

18、的 99 家下降到 2021 年的 93 家，這 6 家位于荷蘭、克羅地亞、芬蘭、挪威等國的煉廠被關停、轉換或拆遷等。在產(chǎn)能下降的同時，煉廠開工率自 2017 年開始不斷下滑，盈利水平 2017-2019 雖有波動，但整體較為穩(wěn)定，2020 年受疫情影響，下游需求大幅收縮，煉廠盈利下跌至近十年低位。煉廠關停主要有幾個原因：1、從過去 10 年長周期來看，歐洲石油產(chǎn)品需求呈下滑趨勢，疫情加速了這一趨勢，2020年受到新冠疫情影響，石油產(chǎn)品的總需求與 2019 年相比下降 14 ，當前歐洲汽柴油價格高企，但需求仍未恢復到去年同期水平。2、亞太及中東地區(qū)大型煉化項目持續(xù)上馬，有原料優(yōu)勢或者市場優(yōu)勢，

19、歐洲裝置綜合競爭力弱，運營成本攀升，容易受到異地貨源的沖擊。圖 18：歐洲煉廠盈利： 美元/桶80706050403020100-10Wind，圖 19：歐洲煉廠產(chǎn)能及開工率：百萬噸/年圖 20：2020-2021 全球煉能變動：百萬桶/天Fuels Europe，IEA，淘汰的煉廠主要有三個發(fā)展方向：1、永久關停；2、轉換成生物燃料加工廠；3、利用原有的碼頭、管道，轉變成進口基礎設置。表 3：歐洲煉廠變動統(tǒng)計：萬桶/天煉廠國家所屬公司狀態(tài)時間產(chǎn)能地理位置原因/后續(xù)計劃Teneriffe西班牙CEPSA關停20159.3西歐島嶼已拆遷La Mede法國TOTAL轉換2016Q416西歐沿海轉換

20、成生物柴油Sisak克羅地亞INA搬遷20194.4地中海內陸搬遷到 RijekaAntwerp比利時Gunvor檢修/關停202010.8ARA 地區(qū)需求下降 永久關閉Naantali芬蘭Neste轉換2021.35.8北歐沿海轉換成可再生能源Grandpuits法國TOTAL轉換2021Q110西歐內陸轉換成生物燃料和生物塑料Rotterdam荷蘭Gunvor關停2021.48.8ARA 地區(qū)長期封存Slagen挪威ExxonMobil關停2021Q211.6北歐沿海競爭激烈、限制嚴格、需求下降Leca葡萄牙Galp Energia關停202111西歐沿海需求衰退以及監(jiān)管趨嚴Concawe

21、，出于對遠期油品需求萎縮的擔憂和碳中和的考慮，石油巨頭一直在削減煉油業(yè)務：2021年，殼牌將位于丹麥的 7 萬桶/天 Fredericia 煉油廠出售給美國公司 Postlane Partners，還將其在德國 22.6 萬桶/天的 Schwedt 煉油廠 37.5股份出售給了俄羅斯石油公司，殼牌計劃在 2025 年之前停止德國 Wesseling 煉廠的原油加工業(yè)務，進料改為生物基原料或可循環(huán)廢棄物，煉廠的現(xiàn)有系統(tǒng)也將被拆除、改造或重新利用。根據(jù) Reuters 統(tǒng)計，2022 年-2023 年，BP 位于鹿特丹日加工能力 37.7 萬桶/天的煉廠，Total位于法國的日加工能力 10.2

22、萬桶/天的煉廠；Petroineos 位于蘇格蘭日加工能力 20 萬桶/天的煉廠面臨關停的風險。俄烏戰(zhàn)爭，進一步削弱成本競爭力加氫裂化和加氫精制是增產(chǎn)化工品、提高油品質量的重要措施，從全球對比來看，歐洲煉廠的加氫能力處于領先水平，加氫裂化占煉廠一次加工能力的 9.6 ，比重高居全球第二；加氫精制占煉廠一次加工能力的 50 ，比重居全球第三。強大的加氫能力也帶來了較多的氫氣需求，對加氫裂化而言，每生產(chǎn)一噸產(chǎn)品需要消耗 300Nm3 的氫氣，加氫精制需要 20-50 Nm3 的氫氣，2019 年歐洲煉廠消耗氫氣 408 萬噸，是歐洲氫氣最大的消費下游，占氫氣消費總量的 49%，煉廠氫氣缺口大，特別

23、是對于加氫能力較強的煉廠來說，需要上專門的制氫裝置或外購商業(yè)氫，據(jù) FCHO 統(tǒng)計，歐洲煉廠的自身配套的制氫裝置產(chǎn)能 9376 噸/天（約 342 萬噸/年）。在歐洲的氫氣供應結構中，副產(chǎn)氫只占 26 ，自身配套的制氫裝置占比 62 ，商業(yè)制氫占比 12 。對于自身配套的制氫裝置和商業(yè)制氫來說，大多都是以天然氣為原料，天然氣價格暴漲也使得煉廠加氫成本大幅提高，根據(jù) Argus 數(shù)據(jù)，2021 年加工每桶原油的氫氣成本由原來的 60 美分上漲至 5-6 美元，TotalEnergies 和 Petroineos 旗下煉廠曾因氫氣成本高企，一度關停煉廠的加氫裂化裝置。圖 21：加氫能力與一次加工能

24、力比重：12%10%8%6%20%2%10%0%0%4%70%60%50%40%30% 加氫裂化加氫脫硫右軸OPEC，圖 22：2019 年歐洲氫氣消費結構：噸圖 23： 2019 年歐洲氫氣產(chǎn)能結構12%62%26%FCHO，F(xiàn)CHO，副產(chǎn)氫自用制氫裝置商業(yè)氫乙烯：原料成本高企，核心區(qū)域產(chǎn)業(yè)集聚效應強歐洲乙烯供需：自給自足，下游 PVC 有出口歐洲（除獨聯(lián)體）乙烯產(chǎn)能共 2573 萬噸，其中大多分布在西歐地區(qū)，產(chǎn)能 2255 萬噸，占比達到 88 。在過去 10 年，由于中東低價乙烯下游產(chǎn)品的沖擊、東北亞乙烯產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展、美國頁巖油革命之后石化產(chǎn)業(yè)再次復興，西歐在乙烯領域逐漸失去競爭力，2

25、008 年以來多套乙烯關停，包含 TotalEnergies/ExxonMobil/Shell/INEOs 等多套裝置，2015 年之后產(chǎn)能趨于穩(wěn)定，占全球市場份額逐漸下滑，2021 年下降至 11 ，未來仍會延續(xù)這一趨勢。西歐的乙烯產(chǎn)量自 2017 年開始逐年下滑，2019 年之后產(chǎn)量雖有一定反彈，但 2021 年乙烯產(chǎn)量仍較 2016 年下降 100 萬噸左右，開工率同步波動，2021 年歐洲經(jīng)濟從疫情中逐漸恢復，乙烯生產(chǎn)與消費均有回升。從貿(mào)易結構來看，歐洲乙烯主要進口來源地為中東和美國，同時還有一部分量出口至東北亞地區(qū)，2015 年之前乙烯多處于凈進口狀態(tài)，從 2016 年開始，低油價刺

26、激開工率提高疊加本土需求下滑，西歐乙烯轉變成凈出口狀態(tài)，2020 年凈出口量 33 萬噸左右，2021 年歐洲經(jīng)濟復蘇較強，乙烯產(chǎn)品消費量提升，乙烯凈進口 2 萬噸。乙烯下游產(chǎn)品自給率同樣較高，2020 年 PE 產(chǎn)品消費量 1213 萬噸，凈進口僅 69 萬噸，進口依存度不足 6 ；PVC 消費量 353 萬噸，凈出口 108 萬噸，歐洲乙烯上下游產(chǎn)業(yè)整體處于相對自給自足的狀態(tài)。圖 24：西歐乙烯供需平衡：萬噸/年圖 25：凈進口量：萬噸2,5002,0001,5001,00095%90%85%80%75%70%302011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 201

27、8 2019 2020 20212010- (10)(20)(30)(40)(50)產(chǎn)能產(chǎn)量開工率(60)IHS，資料來源：IHS，圖 26：西歐 PE 供需平衡：萬噸/年圖 27：西歐 PVC 供需平衡：萬噸/年1,5001,0005000691,213400300200100- (100)(200)353(108)消費量凈進口量消費量凈進口量IHS，IHS，競爭力：原料石腦油主導，成本競爭劣勢歐洲乙烯裝置以石腦油進料為主，同時歐洲煉廠在優(yōu)化柴油生產(chǎn)的過程中，會產(chǎn)生大量石腦油，原料供應充足，我們認為，石腦油在未來仍會長期占據(jù)主導地位。近年來輕烴裂解發(fā)展迅速，歐洲很多乙烯裝置通過改造采用石腦油

28、和輕烴混合進料，目前采用石腦油+輕烴混合進料的產(chǎn)能占比達到 60 ，只用石腦油進料的產(chǎn)能占比 21 。乙烷裂解成本低廉，吸引了一些公司在裝置中摻入乙烷進料，但目前歐洲仍然只有一套只用乙烷進料的裂解裝置，該裝置產(chǎn)能 83 萬噸，ExxonMobil 和 Shell 各 50 股權。在乙烯下游消費結構中，PE 占比達到 60 ，EDC 是第二大下游消費領域，占比 14 ，環(huán)氧乙烷占比 10 、乙苯 7圖 28：2021 年乙烯原料結構：按裝置圖 29：2021 年乙烯下游需求結構輕烴輕烴/石腦油乙烷石腦油石腦油/柴油FCCIHS，IHS，HDPELLDPELDPEEthylene oxideEDC

29、Ethylbenzene能源成本是歐洲工業(yè)的致命弱點，歐洲乙烯較美國、中東有明顯的成本劣勢。2014 年到 2017 年，美國和歐洲之間的成本差異顯著縮小，2014 年歐洲乙烯成本是美國的 2.7 倍，此后，情況逐漸好轉，2015 年 2.2 倍，2016 年 1.8 倍，2017 年 1.6 倍。2020 年，油價暴跌，歐洲乙烯成本降低 30，美國和中東的下降幅度較小(分別為 11.4和 15.0)，也是過去 10 年成本差距最小的一年。與美國和中東相比，歐洲乙烯產(chǎn)業(yè)仍將長期處于競爭劣勢，但其下游產(chǎn)業(yè)鏈配套完善、內部官網(wǎng)發(fā)達物流成本低，且其乙烯貿(mào)易敞口小基本處于自給自足狀態(tài)，我們預計核心區(qū)域

30、的乙烯裝置或仍將保持較強的競爭力。圖 30：乙烯成本對比CEFIC，產(chǎn)業(yè)集聚：ARG/EPS 管道連接近半數(shù)乙烯產(chǎn)能乙烯產(chǎn)能分布相對煉油更加集中，ARRRA 地區(qū)乙烯產(chǎn)能 1400 萬噸，占比達到 54 ，這些乙烯上下游通過管道高效鏈接，除了上述已經(jīng)提到的 ARG 管道之外，EPS 乙烯管道是對 ARG 管道的重要延伸，從路德維希港開始向南將德國多數(shù)乙烯裝置進行連接。圖 31：歐洲煉廠乙烯分布：圖 32：ARG 乙烯管道Fuels Europe，Chemical Parks in Europe，圖 33：EPS 乙烯管道EPS 官網(wǎng)，歐洲產(chǎn)業(yè)集群的代表安特衛(wèi)普淺析運輸成本是化工企業(yè)生產(chǎn)運營中的

31、重要支出，處于各自生產(chǎn)過程不同階段的公司自發(fā)地共同選址，以最大限度地降低整個行業(yè)價值鏈的運輸成本，是化工產(chǎn)業(yè)集群形成的重要基礎。歐洲作為現(xiàn)代化工的起源地之一，經(jīng)過近百年的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)集群層次深，結構復雜，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應顯著：1、商業(yè)環(huán)境高度發(fā)達，彌補了化工企業(yè)生產(chǎn)要素上的不足2、提供高效的運輸基礎設施和服務，3、有高質量的勞動力4、基礎設施配套齊全但近年來隨著中國、美國、中東煉化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，在多個領域對歐洲產(chǎn)品形成一定沖擊，歐洲裝置老舊、單套規(guī)模小、競爭力低的問題逐漸暴露。安特衛(wèi)普工業(yè)園區(qū)特點安特衛(wèi)普是歐洲最大的石化產(chǎn)業(yè)基地，也是世界上最完整的石化產(chǎn)業(yè)集群之一，基礎化學品和精細化學品生產(chǎn)能力均居

32、世界前列，其石化產(chǎn)業(yè)起步于 20 世紀 30 年代，最早有兩個煉油廠，在二戰(zhàn)之后，第一套環(huán)氧乙烷裝置建成，開始涉足化工領域，1963 年，隨著兩套乙烯裝置建成，安特衛(wèi)普成為產(chǎn)業(yè)集群的中心，60-70 年代吸引了陶氏、拜耳、巴斯夫、 3M、Exxon Mobil、孟山都等一批世界知名企業(yè)加入，產(chǎn)業(yè)規(guī)模急速擴張；進入 80 年代之后，園區(qū)逐漸進入成熟期，企業(yè)之間收購、合并、轉讓逐漸增多，后續(xù)雖仍有新企業(yè)加入，但發(fā)展速度已明顯放緩。優(yōu)勢 1：產(chǎn)業(yè)鏈一體化程度高，產(chǎn)品層次深安特衛(wèi)普有 3 座煉油裝置，加工能力 3350 萬噸；3 套乙烯裝置，230 萬噸產(chǎn)能，為下游化工裝置提供穩(wěn)定的原材料供應，產(chǎn)業(yè)鏈

33、一體化程度高，C1-C8 產(chǎn)業(yè)鏈均有布局，除了常規(guī)的基礎化工品之外，還涉及 MDI、Nylon 66 及眾多高端精細化學品。當前，安特衛(wèi)普園區(qū)有 2 家全球前 10 的煉油商、2 大乙烯廠商，不少于 10 家世界頂級企業(yè)；倉儲能力發(fā)達，超過 700 萬立方米的第三方液體儲罐，便于化工品中轉運輸。值得注意的是，安特衛(wèi)普園區(qū)沒有 PX 產(chǎn)能，與中國大煉化的大芳烴模式存在很大區(qū)別。表 4：歐洲煉油乙烯產(chǎn)能：萬噸/年位置裝置廠商產(chǎn)能Antwerp煉油TOTAL1690Antwerp煉油ExxonMobil1540Antwerp煉油APC (Vitol)120Antwerp乙烯BASF Antwerpe

34、n NV108Antwerp乙烯Total Petrochemicals61Antwerp乙烯Total Petrochemicals61Concawe，Woodmac，優(yōu)勢 2：區(qū)位優(yōu)勢安特衛(wèi)普處于西歐的中心，背靠歐洲大陸同時又可以很好地輻射海外市場，距離西歐和中歐的所有工業(yè)中心半徑都在 1000KM 以內。安特衛(wèi)普港口條件優(yōu)越，可以接納 16 萬噸的液體運輸船或散貨船以及 18000 TEU 的超大型集裝箱船，其不僅是生產(chǎn)中心，更是貿(mào)易中心，海運化學品的份額占全球的 10，也是歐洲最活躍、專業(yè)化程度最高的化工品貿(mào)易樞紐。圖 34：區(qū)位優(yōu)勢圖 35：安特衛(wèi)普化工品產(chǎn)業(yè)鏈標準地圖服務官網(wǎng)，Port of Antwerp，優(yōu)勢 3：倉儲發(fā)達、管網(wǎng)密布安特衛(wèi)普有超過 700 萬立方的液體化學品儲罐，并且港口內有超過 1000Km 的管道基礎設施，涉及原油、成品油、乙烯、丙烯、工業(yè)氣體、液體化工品，可以運輸超過 100 種原料及化學品，與多個國家化工園區(qū)進行相連，產(chǎn)品互通，部分產(chǎn)品甚至可以深入歐洲腹地，可以有效的降低陸運成本，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應。圖 36：區(qū)域官網(wǎng)密布圖