8匯率制度與外匯管制

1、匯率制度與外匯管制1一固定匯率制度二浮動(dòng)匯率制度三人民幣匯率制度四匯率制度的選擇 第一節(jié) 匯率制度2第一節(jié) 匯率制度匯率制度（Exchange Rate System）也稱(chēng)為匯率安排,是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)貨幣匯率確定的原則與變動(dòng)的根本方式所作的安排和規(guī)定。3一、固定匯率制度（一） 固定匯率制度的概念 固定匯率制度（Fixed Exchange Rate System) 是指兩國(guó)貨幣比價(jià)根本固定,或把兩國(guó)貨幣匯 率波動(dòng)的界限限定在一定幅度之內(nèi)的匯率制度。 (1)金本位制下的固定匯率制：匯率決定于鑄幣平價(jià),匯率波動(dòng)幅度一般不會(huì)超過(guò)黃金輸送點(diǎn)。 (2)布雷頓森林體系下的固定匯率制：匯率決定于各國(guó)政

2、府規(guī)定的金平價(jià)。4一、固定匯率制度（二） 布雷頓森林體系下匯率波動(dòng)的官定上下界限,是用人為的方法來(lái)控制的,主要措施有：改變貼現(xiàn)率動(dòng)用外匯儲(chǔ)藏加強(qiáng)外匯管制向國(guó)外借款實(shí)行貨幣的法定貶值或法定升值5一、固定匯率制度（三）固定匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：有利于世界經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展。 使國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的經(jīng)濟(jì)主體面臨匯率波動(dòng)的風(fēng) 險(xiǎn)損失較小,便于經(jīng)營(yíng)國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際信貸與國(guó)際 投資的經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行本錢(qián)和利潤(rùn)的核算。缺點(diǎn)：對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的影響匯率根本不能發(fā)揮調(diào)節(jié)國(guó)際收支的經(jīng)濟(jì)杠桿作用犧牲國(guó)內(nèi)目標(biāo)以維持固定匯率易引起國(guó)際匯率制度的動(dòng)亂與混亂6二、浮動(dòng)匯率制度（一） 浮動(dòng)匯率制度的概念浮動(dòng)匯率制度（Floating E

3、xchange Rate System)是指政府對(duì)本幣與外幣之間的匯率不加以固定,也不規(guī)定上下波動(dòng)的界限,聽(tīng)任外匯市場(chǎng)根據(jù)外匯的供求情況,自行決定本幣對(duì)外幣的匯率。1973年春以后,實(shí)行這種匯率制度的國(guó)家不再承諾把匯率的波動(dòng)范圍維持在一定界限之內(nèi)的義務(wù)。7（二） 浮動(dòng)匯率制度的類(lèi)型 1、按政府是否進(jìn)行干預(yù)來(lái)劃分 自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)（1）自由浮動(dòng)(Free Floating)：又稱(chēng)清潔浮動(dòng) (Clean Floating),指一國(guó)貨幣當(dāng)局不進(jìn)行 干預(yù),完全聽(tīng)任由外匯市場(chǎng)供求來(lái)決定本國(guó) 貨幣的匯率。（2）管理浮動(dòng)(Managed Floating)：又稱(chēng)骯臟浮動(dòng) (Dirty Floating),

4、指一國(guó)貨幣當(dāng)局按照本國(guó) 經(jīng)濟(jì)利益的需要,隨時(shí)進(jìn)行干預(yù),以使本國(guó)貨 幣匯率符合自己的期望值。8二、浮動(dòng)匯率制度2、按浮動(dòng)的形式來(lái)劃分 單獨(dú)浮動(dòng)、聯(lián)合浮動(dòng)與釘住浮動(dòng) (1)單獨(dú)浮動(dòng)(Independently Floating)： 指一國(guó)貨幣不同任何外國(guó)貨幣保持固定比價(jià)關(guān)系, 其匯率只根據(jù)外匯市場(chǎng)供求狀況和政府的干預(yù)程 度浮動(dòng)。英、日、加 (2)聯(lián)合浮動(dòng)(Join Floating)： 指幾國(guó)組成貨幣集團(tuán),集團(tuán)內(nèi)各貨幣之間保持固定 比價(jià)關(guān)系,而對(duì)集團(tuán)外國(guó)家貨幣則共同浮動(dòng)。9二、浮動(dòng)匯率制度（3）釘住浮動(dòng)(Pegging Floating)： 指一國(guó)或地區(qū)采取的使本幣同某種外幣或一籃 子貨幣保持相對(duì)

5、固定的比價(jià)關(guān)系,而對(duì)其他貨 幣則自由浮動(dòng)的做法。 10（二） 浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：匯率能發(fā)揮其調(diào)節(jié)國(guó)際收支的經(jīng)濟(jì)杠桿作用 只要國(guó)際收支失衡不特別嚴(yán)重,就沒(méi)有必要調(diào)整財(cái)政貨幣政策,從而不會(huì)以犧牲內(nèi)部平衡來(lái)?yè)Q取外部平衡的實(shí)現(xiàn)。減少了對(duì)儲(chǔ)藏的需要,并使逆差國(guó)防止了外匯儲(chǔ)藏的流失。二、浮動(dòng)匯率制度11二、浮動(dòng)匯率制度 缺點(diǎn) 匯率波動(dòng)給國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際信貸和國(guó)際投資等國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的主體帶來(lái)外匯風(fēng)險(xiǎn),從而會(huì)在一定程度上阻礙它們的開(kāi)展在浮動(dòng)匯率制下,為外匯投機(jī)提供了土壤和條件,助長(zhǎng)了外匯投機(jī)活動(dòng),加劇了國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)亂與混亂。12三、人民幣匯率制度人民幣匯率制度經(jīng)歷了7個(gè)開(kāi)展階段：1、第一階段：194

6、9-1952 人民幣匯率制度處于起步階段,沒(méi)有真正的匯率制度。 2、第二階段：1953-1973 可調(diào)整固定匯率制度或可調(diào)整固定釘住制。3、第三階段：1973-1979 釘住一籃子貨幣的可調(diào)整的釘住匯率制度13三、人民幣匯率制度4、第四階段：1979-1985 官方匯率與貿(mào)易內(nèi)部匯率并存的雙重匯率制度。5、第五階段：1985-1993 官方匯率與外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率并存的雙重匯率制度。6、第六階段：1994-2005 官方匯率與市場(chǎng)匯率并軌,市場(chǎng)供求為根底的、單一的（盯住單一美元 ）、有管理的浮動(dòng)匯率制。7、第七階段：自2005年7月21日起,我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為根底、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、

7、有管理的浮動(dòng)匯率制度。 14影響匯率制度的主要因素：（一）經(jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力 1、經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大和經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)家：往往選擇較大的浮動(dòng)匯率制 2、經(jīng)濟(jì)規(guī)模小和經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱的開(kāi)展中國(guó)家 ：傾向于選擇釘住匯率制（二）貿(mào)易依存度 貿(mào)易依存度：外貿(mào)額與國(guó)民生產(chǎn)總值的比率 貿(mào)易依存度較高的國(guó)家容易采用彈性較小的匯率制度四、匯率制度的選擇 15四、匯率制度的選擇（三）對(duì)外貿(mào)易的地理方向1、假設(shè)一國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易集中于與某一個(gè)貿(mào)易伙伴之間： 釘住該國(guó)貨幣有助于貿(mào)易開(kāi)展2、假設(shè)進(jìn)出口貿(mào)易集中于某幾個(gè)國(guó)家： 釘住某幾個(gè)貨幣籃子有助于貿(mào)易開(kāi)展（四）金融市場(chǎng)的發(fā)育程度16第二節(jié) 外匯管制外匯管制我國(guó)的外匯管制貨幣自由兌

8、換17第二節(jié) 外匯管制一、外匯管制(一）外匯管制的概念 外匯管制（Foreign Exchange Control）又稱(chēng)外匯管理,是一國(guó)政府為平衡國(guó)際收支和穩(wěn)定匯率,而授權(quán)貨幣行政當(dāng)局對(duì)外匯的買(mǎi)賣(mài)、外匯匯率、外匯有價(jià)物以及涉及外匯資金的收入與運(yùn)用的各個(gè)方面實(shí)行行政干預(yù)和管制。1外匯管制的對(duì)象 外匯管制的對(duì)象人物居民：較嚴(yán)非居民：較寬：外匯法人自然人(二）外匯管制的內(nèi)容18第二節(jié) 外匯管制 2. 外匯管制的手段 價(jià)格管制和數(shù)量管制價(jià)格管制：匯率管制 規(guī)定法定的差異匯率 制定外匯轉(zhuǎn)移制度 實(shí)行復(fù)匯率政策數(shù)量管制：強(qiáng)制要求外匯收入者按官定匯率結(jié)匯而不得私自留用、轉(zhuǎn)讓和買(mǎi)賣(mài),以保證國(guó)家集中管理和使用外

9、匯；外匯支出實(shí)行審批制度。19第二節(jié) 外匯管制 3. 外匯管制的類(lèi)型 實(shí)行全面外匯管制的國(guó)家和地區(qū) 這類(lèi)國(guó)家對(duì)涉及國(guó)際收支的貿(mào)易收支、非貿(mào)易 收支和資本項(xiàng) 目的收支都實(shí)行管制大多數(shù)開(kāi)展中國(guó)家和前蘇聯(lián)。實(shí)行局部外匯管制的國(guó)家和地區(qū) 這種類(lèi)型的國(guó)家對(duì)涉及國(guó)際收支的經(jīng)常工程收支原則上不管制,而對(duì)資本工程的收支實(shí)行管制工業(yè)興旺國(guó)家如丹麥、澳大利亞和一些金融、經(jīng)濟(jì)狀況良好的開(kāi)展中國(guó)家。名義上取消了外匯管制的國(guó)家和地區(qū) 這種類(lèi)型的國(guó)家對(duì)非居民往來(lái)的經(jīng)常工程和資本金融工程的收付原則上不進(jìn)行直接管制英、美、德及科威特等一些石油輸出國(guó)。 20第二節(jié) 外匯管制4.實(shí)行外匯管制的機(jī)構(gòu) 外匯管制的機(jī)構(gòu)指國(guó)家指定和授權(quán)

10、進(jìn)行外匯管理的機(jī)構(gòu)。中央銀行 大多數(shù)國(guó)家都是由政府授權(quán)中央銀行作為執(zhí)行外匯管制的機(jī)構(gòu)。英國(guó)英格蘭銀行國(guó)家行政部門(mén) 美國(guó)財(cái)政部,日本通產(chǎn)省和財(cái)務(wù)省專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu) 政府設(shè)立專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)作為實(shí)行外匯管制的機(jī)構(gòu) 法國(guó)、意大利、中國(guó)215. 外匯管制的利弊 積極作用 短期內(nèi)有助于實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡和穩(wěn)定匯率,以及 國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展。 弊端（1）不利于國(guó)際貿(mào)易的開(kāi)展,并增加國(guó)際摩擦。（2）不能充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用,造成資源配置 的扭曲。（3）不利于吸收和利用外資。（4）行政費(fèi)用開(kāi)支加大,助長(zhǎng)官僚主義和賄賂、腐 敗之風(fēng)。22二、我國(guó)的外匯管制 （一）我國(guó)進(jìn)行外匯管制的必要性 1保持國(guó)際收支平衡 2維持人民幣匯率穩(wěn)定

11、 3促進(jìn)對(duì)外金融和外向型經(jīng)濟(jì)開(kāi)展 （二）我國(guó)目前的外匯管理體制自2005年7月21日起,我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為根底、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度；實(shí)行銀行結(jié)匯售匯制 ；建立全國(guó)統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)的銀行間外匯市場(chǎng),改進(jìn)匯率形成機(jī)制。禁止外幣在境內(nèi)流通。 23（三）我國(guó)現(xiàn)行外匯管理的主要內(nèi)容 經(jīng)常工程下的自由兌換資本工程下的嚴(yán)格管理外匯管理經(jīng)常工程收支進(jìn)口付匯：售匯出口收匯：結(jié)匯資本工程收支實(shí)行方案管理和審批制度：未經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn),銀行不得對(duì)資本工程下外匯收支進(jìn)行結(jié)售匯24 (一)定義 貨幣自由兌換,是指在外匯市場(chǎng)上能自由地用本國(guó)貨幣兌換某種外國(guó)貨幣,或者用某種外國(guó)貨幣兌換本國(guó)貨幣。貨幣自由兌換直接同外匯管制相聯(lián)系,按照自由兌換的程度,貨幣可分為：1、不可兌換貨幣（Inconvertible Currency) 該貨幣只能經(jīng)其貨幣發(fā)行國(guó)當(dāng)局審批方能兌換為其他國(guó)家貨幣外匯；否則就不能兌換。三、貨幣自由兌換25 2、經(jīng)常工程下可兌換貨幣 (Convertible Currency in Current Account) 一國(guó)取消了對(duì)其國(guó)際收支的經(jīng)常工程下對(duì)外 支付和轉(zhuǎn)移的限制。3、全面可兌換貨幣（Fully Convert