第13章 避稅策略與金融工具綜合配置ppt課件

1、第13章 避稅戰(zhàn)略與金融工具綜合配置 13.1 資本構(gòu)造與避稅 13.2 股利政策與避稅 13.3 企業(yè)并購(gòu)與避稅 13.4 轉(zhuǎn)讓定價(jià)與避稅 13.5 稅務(wù)謀劃 13.6 其他避稅戰(zhàn)略避稅：普通以為避稅是納稅人在法律允許的范圍內(nèi)，采用一定的方式、方法和手段，躲避、降低或延遲納稅義務(wù)的行為。13.1 資本構(gòu)造與避36 在沒(méi)有稅收的世界中，企業(yè)價(jià)值與債務(wù)無(wú)關(guān)，而當(dāng)存在公司稅時(shí)，企業(yè)的價(jià)值與其債務(wù)正相關(guān)。這個(gè)根本觀念可從圖131中看出。在圖(1)中，完全權(quán)益企業(yè)股東和稅務(wù)當(dāng)局對(duì)企業(yè)價(jià)值有索取權(quán)，完全權(quán)益企業(yè)的價(jià)值即為股東擁有的部分；而圖(2)中，杠桿企業(yè)有三類(lèi)索取者：股東、債務(wù)人和稅務(wù)當(dāng)局，杠桿企業(yè)

2、的價(jià)值是債務(wù)價(jià)值與權(quán)益價(jià)值之和。顯然，支付較少稅收的資本構(gòu)造價(jià)值最大。杠桿企業(yè)的稅負(fù)對(duì)應(yīng)的比例小于無(wú)杠桿企業(yè)稅負(fù)對(duì)應(yīng)的比例，因此，企業(yè)應(yīng)選擇高財(cái)務(wù)杠桿以避稅，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。債務(wù)的這一減稅成效通常被稱(chēng)為債務(wù)的稅減(tax shield)。前往本章13.2 股利政策與避稅 13.2.1 零股利政策與避稅 由于個(gè)人所得稅的存在，使大多數(shù)企業(yè)傾向于采用低股利政策。 從表132中我們可以看出，個(gè)人所得稅的存在使公司稅后凈利中的$300 000流出，股東只能得到剩下的$700 000。而采用零股利政策時(shí)，股東經(jīng)過(guò)企業(yè)還掌握著$1 000 000，這添加了企業(yè)的價(jià)值，即股東財(cái)富，而且會(huì)推進(jìn)企業(yè)股價(jià)的

3、上漲，股東通過(guò)轉(zhuǎn)讓股票同樣可以得到公司盈利的益處，而且僅納稅率較低的資本利得稅。對(duì)于繼續(xù)持有股票的股東來(lái)說(shuō)，這一措施延遲了其所得稅的交納。前往本章 近年來(lái)，股票回購(gòu)已成為公司向股東分配利潤(rùn)的一種重要方式。這是基于這一根本的稅法條款：股東收到的現(xiàn)金股利按普通收入納稅，證券買(mǎi)賣(mài)利得征收資本利得稅，并且在證券買(mǎi)賣(mài)實(shí)現(xiàn)利得時(shí)納稅，資本利得適用的稅率較普通收入適用稅率低。13.2.2 股票回購(gòu)與避稅前往本章 稅收的存在使得很多公司傾向于發(fā)放股票股利、采用低股利政策分配其證券收益，并在股利分配上進(jìn)展了一系列創(chuàng)新活動(dòng)。但米勒和舒爾茨(Miller and Scholes, MS)指出，可以經(jīng)過(guò)稅收套利采用與

4、消除因投資高股利政策證券而帶來(lái)的稅收問(wèn)題。13.2.3 稅收套利前往本章 米勒和舒爾茨的戰(zhàn)略如下： 第一步，買(mǎi)入高股利收益率的股票，同時(shí)借入足夠的資金以使支付的利息與收到的股利相等。 第二步，為消除杠桿的不利影響，投資等額的資金于曾經(jīng)出現(xiàn)稅收遞延賬戶的債務(wù)。 并購(gòu)使合并企業(yè)雙方能獲得相當(dāng)多的協(xié)同效益，其中，稅負(fù)利得是重要的一點(diǎn)。獲得稅負(fù)利得很能夠是某些并購(gòu)發(fā)生的強(qiáng)大動(dòng)力，甚至是獨(dú)一動(dòng)因。并購(gòu)產(chǎn)生的稅負(fù)利得普通有以下幾個(gè)方面： 運(yùn)用由運(yùn)營(yíng)凈損失構(gòu)成的稅收抵減； 運(yùn)用尚未動(dòng)用的舉債才干； 運(yùn)用多余的資金； 低稅率套現(xiàn)。13.3 企業(yè)并購(gòu)與避稅前往本章 轉(zhuǎn)讓定價(jià)(transfer pricing)是

5、指公司集團(tuán)內(nèi)部機(jī)構(gòu)之間或關(guān)聯(lián)企業(yè)之間相互提供產(chǎn)品、勞務(wù)或財(cái)富而進(jìn)展的內(nèi)部買(mǎi)賣(mài)作價(jià)。經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)讓定價(jià)所確定的價(jià)錢(qián)稱(chēng)為轉(zhuǎn)讓價(jià)錢(qián)。 轉(zhuǎn)讓定價(jià)的定價(jià)方法主要有三大類(lèi)： 一是以本錢(qián)為根底定價(jià)； 二是以市場(chǎng)為根底定價(jià)； 三是關(guān)聯(lián)企業(yè)之間協(xié)商定價(jià)。 13.4 轉(zhuǎn)讓定價(jià)與避稅前往本章 轉(zhuǎn)讓定價(jià)避稅的根本做法是：在經(jīng)濟(jì)買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)中，當(dāng)賣(mài)方處于高稅負(fù)而買(mǎi)方處于低稅負(fù)情況下，其買(mǎi)賣(mài)價(jià)錢(qián)就以低于市場(chǎng)價(jià)錢(qián)的方式進(jìn)展；而當(dāng)賣(mài)方處于低稅負(fù)而買(mǎi)方處于高稅負(fù)的情況下，其買(mǎi)賣(mài)價(jià)錢(qián)就以高于市場(chǎng)價(jià)錢(qián)的方法進(jìn)展。 轉(zhuǎn)讓定價(jià)作為公司避稅的常用手段，主要是經(jīng)過(guò)關(guān)聯(lián)公司來(lái)進(jìn)展的，其方法主要有以下幾種： 第一，收入與費(fèi)用的轉(zhuǎn)讓定價(jià)。 第二，勞務(wù)收入

6、的轉(zhuǎn)讓定價(jià)。 第三，貸款利息收入的轉(zhuǎn)讓定價(jià)。 第四，有形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓定價(jià)。 第五，無(wú)形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓定價(jià)。13.5 稅務(wù)謀劃 稅務(wù)謀劃又稱(chēng)稅務(wù)方案(tax planning)，其主要目的是在法律允許的范圍內(nèi)減輕公司運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的稅務(wù)本錢(qián)，它是納稅人的一種避稅安排。前往本章13.5 稅務(wù)謀劃 13.5.1 利用中介國(guó)際控股公司避稅 13.5.2 利用中介國(guó)際金融公司避稅 13.5.3 利用中介國(guó)際貿(mào)易公司避稅 13.5.4 利用中介國(guó)際答應(yīng)公司避稅 13.5.1 利用中介國(guó)際控股公司避稅 1)躲避東道國(guó)股息預(yù)提稅。 跨國(guó)公司在海外進(jìn)展直接投資或購(gòu)買(mǎi)外國(guó)公司一定的股份，通常要直接面臨兩方面的稅收：一是東道國(guó)

7、對(duì)匯出股息征收的預(yù)提稅。二是股息從海外公司匯回母公司，還要交納居住國(guó)的公司所得稅，這也是一筆不可忽視的稅收負(fù)擔(dān)，稅務(wù)謀劃自然也要防止這筆稅收開(kāi)支。為處理上述問(wèn)題，國(guó)際控股公司所在的居住國(guó)該當(dāng)既有廣泛的稅收協(xié)定，又對(duì)本國(guó)居民獲得的海外股息免稅或低稅。 2)設(shè)法一致計(jì)算海外子公司的利潤(rùn)，以充分利用母公司居住國(guó)的外國(guó)稅收抵免限額。假設(shè)母公司在海外許多國(guó)家擁有子公司，而且東道國(guó)稅率有的高于、有的低于母公司居住國(guó)的稅率，那么母公司在進(jìn)展外國(guó)稅收抵免時(shí)就會(huì)出現(xiàn)有些抵免限額利用不完，有的抵免限額不夠用的情況。為了能使各家海外子公司的抵免限額相互調(diào)劑運(yùn)用，母公司可以在國(guó)外建立一個(gè)中介控股公司。前往本節(jié)13.5

8、.2 利用中介國(guó)際金融公司避稅 1)利用中介國(guó)際金融公司安排借款 【例133】 2)利用中介國(guó)際金融公司安排貸款假設(shè)一高稅國(guó)母公司要向其國(guó)外子公司發(fā)放一筆貸款，而且母公司所在國(guó)之間沒(méi)有稅收協(xié)定，那么子公司所在國(guó)對(duì)子公司向國(guó)外母公司支付的利息要征收較高的預(yù)提所得稅，母公司實(shí)踐得到的凈利息收入就將大大減少。為了躲避這種較高的利息預(yù)提稅，該母公司同樣有必要設(shè)立一中介金融公司來(lái)減輕利息預(yù)提稅稅負(fù)。 但安排貸款要比安排借款更為復(fù)雜，由于與別國(guó)有稅收協(xié)定的國(guó)家公司所得稅稅率普通較高，所以母公司經(jīng)過(guò)中介金融公司獲得利息雖可以減輕子公司所在國(guó)預(yù)提稅的負(fù)擔(dān)，但很能夠要在中介金融公司所在國(guó)負(fù)擔(dān)較重的公司所得稅，從

9、而達(dá)不到避稅的目的。假設(shè)要讓中介金融公司安排很小的借貸利差，將大量利息所得匯往母公司，但母公司又設(shè)在高稅國(guó)，同樣達(dá)不到避稅的目的。 為理處理這種矛盾，跨國(guó)公司為向海外子公司發(fā)放貸款而建立的中介金融公司普通都采取復(fù)合金融公司構(gòu)造，即在有廣泛稅收協(xié)定的國(guó)家(地域)設(shè)立一個(gè)管道金融公司，再在無(wú)所得稅或低所得稅的國(guó)家(地域)設(shè)立一個(gè)內(nèi)部金融公司，位于高稅國(guó)的母公司首先將資金支付給內(nèi)部金融公司，內(nèi)部金融公司再把這筆資金貸給管道金融公司，最后再由管道金融公司向外國(guó)子公司提供貸款。而利息的支付方向那么正好相反?？鐕?guó)公司利用中介金融公司安排貸款的避稅過(guò)程可用圖134表示。前往本節(jié)圖13-413.5.3 利用中

10、介國(guó)際貿(mào)易公司避稅 當(dāng)跨國(guó)公司集團(tuán)內(nèi)部的制造公司和擔(dān)任銷(xiāo)售的公司都在課征高額公司所得稅的國(guó)家的情況下，就需求在避稅地或低稅國(guó)建立中介性的貿(mào)易公司。它通常與轉(zhuǎn)讓定價(jià)結(jié)合在一同運(yùn)用。其過(guò)程見(jiàn)圖136。前往本節(jié)13.5.4 利用中介國(guó)際答應(yīng)公司避稅 跨國(guó)公司向國(guó)外公司轉(zhuǎn)讓某些知識(shí)產(chǎn)權(quán)如商標(biāo)權(quán)、專(zhuān)利權(quán)、專(zhuān)有技術(shù)等，往往會(huì)面臨外國(guó)政府課征的特許權(quán)運(yùn)用費(fèi)預(yù)提稅。為了減輕特許權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅收負(fù)擔(dān)，跨國(guó)公司可以采取以下答應(yīng)構(gòu)造，即在一個(gè)純避稅地設(shè)立擁有最終答應(yīng)權(quán)的公司，然后在一個(gè)擁有廣泛稅收協(xié)定并且不對(duì)特許權(quán)運(yùn)用費(fèi)課征預(yù)提稅的國(guó)家設(shè)立二級(jí)答應(yīng)公司，由該公司擔(dān)任利用答應(yīng)權(quán)。 其過(guò)程見(jiàn)圖137。前往本節(jié)圖13713.

11、6 其他避稅戰(zhàn)略 13.6.1 租賃 只需出租人和承租人所處的稅率級(jí)別不同，二者就均可從租賃行為中獲得收益，其緣由在于出借人可以運(yùn)用折舊費(fèi)用和利息費(fèi)用抵稅，而出租人由于能獲取一定的稅收優(yōu)惠，因此會(huì)給予承租人以較低的租金價(jià)錢(qián)。前往本章 13.6.2 折舊 折舊可以起到減少稅負(fù)的作用，這種作用稱(chēng)為“折舊抵稅或“稅收擋板。折舊對(duì)稅負(fù)的影響為： 稅負(fù)減少=折舊額稅率。13.6.3 企業(yè)組織方式當(dāng)一個(gè)納稅人決議進(jìn)展投資和從事 運(yùn)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，終究是組建分支機(jī)構(gòu)還是子公司，何種方式能更有效地減輕稅負(fù)是要思索的一項(xiàng)重要要素。 13.6.4 存貨計(jì)價(jià) 利用企業(yè)內(nèi)部詳細(xì)的核算方法和存貨的市場(chǎng)價(jià)錢(qián)變動(dòng)，采用高轉(zhuǎn)本錢(qián)、少計(jì)利潤(rùn)的方法，也可實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)納稅義務(wù)的躲避。 13.6.5 避稅港避稅港(tax heaven)主要是指向其他國(guó)家和地域的投資者提供無(wú)稅、低稅或其他特殊優(yōu)惠條件的國(guó)家和地域。從國(guó)際投資人的角度來(lái)說(shuō)，國(guó)際避稅港與提供普通優(yōu)惠條件不同，它是免除稅款或者把稅率壓到很低的程度，而且這種特殊優(yōu)惠是