信貸管理往年試題綜合及部分參考答案完善版一(共15頁)

1、信貸管理往年試題(sht)綜合及參考答案（僅供參考，需要(xyo)修改和完善的地方群內(nèi)共享走起?。└腻e(cuò)(i cu)杜邦分析法是說資產(chǎn)負(fù)債率的影響，-權(quán)益報(bào)酬率銀行體系是一維的，即客戶評級-二維，一維是借款人評級一維是債項(xiàng)評級Z值計(jì)分方法是將變量什么的分散開來，和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有關(guān)-選樣本選變量，變計(jì)分模型，設(shè)定臨界值，檢驗(yàn)準(zhǔn)確度。資產(chǎn)利潤率高，則資本結(jié)構(gòu)中資本較多（好像是啊）-利潤率高是指資本的回報(bào)率高。分級支付抵押貸款主要是針對老年人的-解決年輕人的借款問題。美國的Fico評分系統(tǒng)評價(jià)的企業(yè)信用-個(gè)人信用資產(chǎn)證劵化的發(fā)起認(rèn)識資產(chǎn)支持證劵的發(fā)行人企業(yè)戰(zhàn)略Swot分析法是分析行業(yè)所在環(huán)境的分析模板。S

2、wot，內(nèi)部優(yōu)勢劣勢，外部機(jī)會和威脅，總的來說算內(nèi)部。-評企業(yè)戰(zhàn)略Creditmetrics模型中的var值是貸款違約率，-在一定置信區(qū)間，給定時(shí)段內(nèi)，信貸資產(chǎn)可能發(fā)生的最大價(jià)值損失，var是信用價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)6C原則是指銀行貸款定價(jià)的基本準(zhǔn)則信用分析是對違約風(fēng)險(xiǎn)的分析，主要是評估借款申請人還款意愿和還款能力Z值計(jì)分模型和線性概率模型都使用了回歸分析技術(shù)-前者無Creditmetrics模型是采用期權(quán)定價(jià)方法計(jì)算貸款的違約概率-采用期權(quán)定價(jià)的是KWV分級支付住房抵押貸款的特點(diǎn)是：在還款期內(nèi)，前幾年使用固定利率計(jì)息，此后使用浮動(dòng)利率計(jì)息，是為適應(yīng)老年人的收入狀況而設(shè)計(jì)的-前幾年遞增，后一樣，年輕人CM

3、O是將基礎(chǔ)貸款組合的本金和利息進(jìn)行剝離的證券化工具-抵押擔(dān)保債券銀行應(yīng)建立“二維的評價(jià)體系”其具體含義是：首先銀行要對客戶進(jìn)行信用評級，然后還要聘請獨(dú)立的評級機(jī)構(gòu)對客戶進(jìn)行評級-然后是對債項(xiàng)進(jìn)行信用評級信用違約互換在本質(zhì)上與信用保險(xiǎn)合約是一回事-不是，兩者的發(fā)生條件不一樣美國對個(gè)人信用的FICO評分系統(tǒng)包括個(gè)人的職業(yè)，收入，教育程度，婚姻家庭狀況等多項(xiàng)要素-無婚姻家庭狀況KMA是計(jì)算VAR值。-KMA計(jì)算EDF，Creditmetrics計(jì)算varZ計(jì)分模型和線性概率模型都是，估算違約概率。-前者是判斷信用等級，后者衡量信用等級與財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系企業(yè)(qy)資產(chǎn)利潤率高于同一行業(yè)平均水平，則

4、資本利潤率也應(yīng)高于平均水平。-前者(qin zh)是利潤/平均總資產(chǎn)，后者是利率/平均總資本，資本包括資產(chǎn)流動(dòng)性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)的盈利(yn l)能力指標(biāo)營運(yùn)能力杜邦分析法是針對資產(chǎn)負(fù)債率的。-針對權(quán)益報(bào)酬率SWOT是行業(yè)環(huán)境的分析模型。-企業(yè)戰(zhàn)略美國FICO評分系統(tǒng)是對企業(yè)評分。-對個(gè)人評分資產(chǎn)證券化的發(fā)行人就是發(fā)起人。-兩者是不同的概念簡答：簡述資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展過程（資本結(jié)構(gòu)理論）（一）MM定理：任何企業(yè)的市場價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，而是取決于按照與其風(fēng)險(xiǎn)程度相適應(yīng)的預(yù)期收益率進(jìn)行資本化的預(yù)期收益水平。（二）舊資本結(jié)構(gòu)理論：側(cè)重稅收、破產(chǎn)等外生因素1、稅差學(xué)派：研究稅收兼并對企業(yè)最有資

5、本結(jié)構(gòu)的影響2、破產(chǎn)成本主義：研究破產(chǎn)成本對資本結(jié)構(gòu)的影響，過度的債務(wù)融資增加企業(yè)破產(chǎn)的可能性，因而增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)性。一旦企業(yè)的債務(wù)水平越過債權(quán)人可以接受的水平，企業(yè)的資本成本隨債務(wù)水平遞增。3、權(quán)衡理論：企業(yè)最有資本結(jié)構(gòu)是在負(fù)債的稅收利益與破產(chǎn)成本現(xiàn)值之間進(jìn)行權(quán)衡，現(xiàn)實(shí)中企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使債務(wù)的邊際成本與邊際收益相等的比例。（三）新資本結(jié)構(gòu)理論：側(cè)重信息不對稱等內(nèi)生因素1、優(yōu)序融資理論：在存在信息不對稱與交易成本的情況下，企業(yè)將避免發(fā)行普通股或其他風(fēng)險(xiǎn)證券融資，而是更偏好內(nèi)部融資，如果需要外部融資，則偏好低風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)融資。企業(yè)融資一般會遵循內(nèi)源融資、債務(wù)融資、權(quán)益融資的先后順序。2、不對

6、稱信息下的資本結(jié)構(gòu)理論（1）信號傳遞理論：在信息不對稱下，企業(yè)可以通過適當(dāng)?shù)娜谫Y方式將信息傳遞給投資者，企業(yè)家可以通過自有資金投資或發(fā)行債務(wù)向市場傳遞“好信號”（2）代理簡述貸款定價(jià)的主要方法成本相加定價(jià)法價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)模型客戶賬戶(zhn h)利潤分析模型貸款(di kun)定價(jià)方法（1）成本相加定價(jià)法;貸款利率=籌集(chuj)放貸資金的邊際成本+銀行非資金性經(jīng)營成本+預(yù)計(jì)補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)的邊際成本+銀行預(yù)計(jì)利潤水平;經(jīng)營成本: 信用分析與評估費(fèi)；抵押品鑒定與保管費(fèi)；貸款回收費(fèi)；賬戶服務(wù)和管理費(fèi)、信貸人員的工資、福利和津貼；專用器具和設(shè)備的折舊費(fèi)用等（評價(jià)）“內(nèi)向型”定價(jià)模式，主要考慮銀行自身的成本

7、、費(fèi)用和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn);銀行需要擁有嚴(yán)密的成本核算系統(tǒng)，能夠精確地歸集和分配成本;需要充分估計(jì)貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)、期限風(fēng)險(xiǎn)及其他相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)（2）價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)模型;30年代后，基準(zhǔn)利率：優(yōu)惠貸款利率;貸款利率=基準(zhǔn)利率+由非基準(zhǔn)利率借款者支付的違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+長期貸款顧客支付的期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià);70年代，基準(zhǔn)利率：LIBOR（評價(jià)）“外向型”定價(jià)模式，以市場一般價(jià)格水平為基準(zhǔn)，貸款價(jià)格可能更具競爭力,此模式不能孤立地使用，在確定“加點(diǎn)”幅度時(shí)，應(yīng)充分考慮銀行的實(shí)際成本（3）客戶(k h)帳戶利潤分析模型;客戶(k h)帳戶總收入總成本銀行(ynhng)目標(biāo)利潤（評價(jià)）充分考慮銀企整體關(guān)系，體現(xiàn)銀行“以客戶為中心”的

8、經(jīng)營理念;以銀行能夠?qū)崿F(xiàn)“分客戶核算”為前提;對銀行的成本計(jì)算提出了更高要求“作業(yè)成本計(jì)算會計(jì)” 簡要介紹kmv模型的基本思路基本原理：將債權(quán)看作債權(quán)人向借款公司股東出售的對公司價(jià)值的看跌期權(quán)（賣權(quán)），期權(quán)標(biāo)的是公司資產(chǎn)，執(zhí)行價(jià)格是公司債務(wù)價(jià)值。企業(yè)所有者相當(dāng)于持有違約或不違約的選擇權(quán)，債務(wù)到期時(shí)，若企業(yè)資產(chǎn)的市場價(jià)值超過其負(fù)債價(jià)值，企業(yè)愿意還債，將剩余部分留作利潤；如果企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值小于負(fù)債水平，出售全部資產(chǎn)也不能完全償債，企業(yè)會選擇違約，將公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)交給債權(quán)人。估計(jì)企業(yè)違約概率的步驟：第一步，估計(jì)公司市場價(jià)值及其波動(dòng)性由于無法直接觀察公司資產(chǎn)價(jià)值及波動(dòng)性，KMV借用期權(quán)定價(jià)原理推算。股權(quán)可看

9、作股東對公司資產(chǎn)價(jià)值的看漲期權(quán)，根據(jù)期權(quán)定價(jià)理論，可推導(dǎo)出公司股權(quán)價(jià)值的公式：第二步，計(jì)算(j sun)違約距離第三步，計(jì)算(j sun)違約概率模型(mxng)的特點(diǎn)：其一，創(chuàng)新思想：從借款企業(yè)股權(quán)持有者的角度考慮借款償還的動(dòng)力問題，并利用公開的股市信息為債務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)度量服務(wù)。其二，違約模型，考察違約概率，不考慮信用等級變化優(yōu)點(diǎn)：動(dòng)態(tài)模型局限(jxin)：技術(shù)上：利用期權(quán)定價(jià)方法求解公司(n s)資產(chǎn)價(jià)值和波動(dòng)性，缺乏有效方法檢驗(yàn)精確性假定公司債務(wù)結(jié)構(gòu)靜態(tài)(jngti)不變，對不同類型的債務(wù)缺乏細(xì)分基于資產(chǎn)價(jià)值正態(tài)分布假設(shè)實(shí)用中：僅著重于違約預(yù)測能否適用于發(fā)展中國家的新興股票市場如何預(yù)測非上

10、市公司的EDF值簡述貸款（資產(chǎn)）證劵化的發(fā)行流程 (1)資產(chǎn)池構(gòu)造：發(fā)起人向借款人提供信用，生成信貸資產(chǎn)，或設(shè)立對未來現(xiàn)金的要求權(quán)，其后，將持有的資產(chǎn)進(jìn)行清理，按其質(zhì)量和特征（期限、利率、借款人行業(yè)與地域）細(xì)分，分類和評估后，將可證券化的資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池（2）貸款出售（轉(zhuǎn)讓）和購買：資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的方式包括債務(wù)更新、債務(wù)轉(zhuǎn)讓與從屬參與。（3）內(nèi)部評級與交易結(jié)構(gòu)設(shè)置：發(fā)行人與服務(wù)人簽訂服務(wù)合同，與受托人簽訂資產(chǎn)托管協(xié)議，與投資銀行達(dá)成證券承銷協(xié)議，請?jiān)u級機(jī)構(gòu)對證券化交易結(jié)構(gòu)及設(shè)計(jì)好的資產(chǎn)支持證券進(jìn)行內(nèi)部評級。（4）信用增級：內(nèi)部信用升級與外部信用升級（5）正式信用評級（6）證券發(fā)行簡述對借款企業(yè)進(jìn)行非

11、財(cái)務(wù)分析的基本框架（1） 企業(yè)外部環(huán)境分析：微觀環(huán)境、中觀環(huán)境、宏觀環(huán)境宏觀環(huán)境分析：PEST分析模型：政治political、經(jīng)濟(jì)economic、技術(shù)technology和社會 social中觀環(huán)境分析：行業(yè)環(huán)境、行業(yè)及競爭分析的框架、地理環(huán)境分分析微觀環(huán)境分析：企業(yè)微觀環(huán)境的因素解構(gòu)：波特的“五力分析”（2） 企業(yè)內(nèi)部分析：價(jià)值鏈分析、企業(yè)內(nèi)部要素分析、企業(yè)競爭地位分析戰(zhàn)略5P模型、戰(zhàn)略管理的動(dòng)態(tài)過程、企業(yè)戰(zhàn)略形態(tài)、核心競爭力分析主要采取標(biāo)桿分析法、基準(zhǔn)化分析法（benchmarking）、企業(yè)競爭地位的量化評估（3） 企業(yè)綜合分析與評價(jià)企業(yè)戰(zhàn)略地位分析（SWOT分析）、改進(jìn)：AHP 層

12、次分析法（定性預(yù)訂量分析相結(jié)合）簡述財(cái)務(wù)比率分析方法，并列舉具有代表性的財(cái)務(wù)利率指標(biāo)（財(cái)務(wù)比率分析的框架，及其主要指標(biāo)）比率分析法是以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要項(xiàng)目的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較，求出比率，用以分析和評價(jià)公司的經(jīng)營活動(dòng)以及公司目前和歷史狀況的一種方法，是財(cái)務(wù)分析最基本的工具。主要包括：盈利能力比率分析、營運(yùn)能力比率分析、償債能力比率分析（短期&長期）以及財(cái)務(wù)比率綜合分析的杜邦分析法。舉例1） 流動(dòng)比率，也稱營運(yùn)資金比率，是衡量公司短期償債能力最通用的指標(biāo)。計(jì)算公式：流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債這一比率越大，表明公司短期償債能力越強(qiáng)，并表明公司有充足的營運(yùn)資金；反之，說明公司的短期償債能力不強(qiáng)，

13、營運(yùn)資金不充足。一般財(cái)務(wù)健全的公司，其流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)遠(yuǎn)高于流動(dòng)負(fù)債，起碼(qm)不得低于：，一般認(rèn)為大于2：1較為合適(hsh)。但是，對于公司和股東而言，并不是這一比率越高越好。流動(dòng)比率過大，并不一定表示財(cái)務(wù)狀況良好，尤其是由于應(yīng)收帳款和存貨余額過大而引起的流動(dòng)比率過大，則對財(cái)務(wù)健全不利。2） 速動(dòng)比率，是用以衡量公司(n s)到期清算能力的指標(biāo)。計(jì)算公式：速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)的含義在差額分析法中已有介紹。投資者通過分析速動(dòng)比率，可以測知公司在極短時(shí)間內(nèi)取得現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力。一般認(rèn)為，速動(dòng)比率最低限為0.51，如果保持在11，則流動(dòng)負(fù)債的安全性較有保障。3） HYPERLIN

14、K /wiki/%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%91%A8%E8%BD%AC%E7%8E%87 o 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。計(jì)算公式：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/資產(chǎn)總額這一比率是衡量公司總資產(chǎn)是否得到充分利用的指標(biāo)。簡述銀行專家審貸6c原則品格character （誠信）能力capacity （簽約能力、履約能力）資本capital 擔(dān)保品collateral 環(huán)境conditions 事業(yè)連續(xù)性continuity （企業(yè)初創(chuàng)、發(fā)展、成熟、衰退）Creditmetrics模型的基本思想creditmetrics （信用度量術(shù)）模型基本原理：計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)的VAR值（即在給定的置信區(qū)間上、

15、給定時(shí)間段內(nèi)，信貸資產(chǎn)可能發(fā)生的最大價(jià)值損失）計(jì)算信貸信用風(fēng)險(xiǎn)VAR值的步驟：（1）預(yù)測借款人信用等級的變動(dòng)，得出信用等級轉(zhuǎn)移概率矩陣假定借款人一年后有8種可能的信用狀態(tài)，即從AAA級到D級（違約），則一年后借款人由初始信用等級轉(zhuǎn)移到各種可能等級的概率稱為信用等級轉(zhuǎn)移概率，各轉(zhuǎn)移概率之和等于1.（假定前提：同一信用等級內(nèi)債務(wù)人的資信狀況相同，即具有相同的轉(zhuǎn)移概率；實(shí)際信用等級轉(zhuǎn)換概率等于歷史平均轉(zhuǎn)移概率）（2）貸款的估值貸款的理論市價(jià)隨信用等級而變化，若信用等級下降，貸款剩余現(xiàn)金流量的信用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差就會上升，貸款價(jià)值（未來各期現(xiàn)金流折現(xiàn)之和）下降；若信用升級，則信用價(jià)差下降，貸款價(jià)值上升。貸款在

16、一年之后的現(xiàn)值公式： （3）得出貸款價(jià)值(jizh)的實(shí)際分布將各等級下的年末貸款價(jià)值與概率結(jié)合，即得到貸款價(jià)值在年末非正態(tài)的實(shí)際(shj)分布。（4）計(jì)算(j sun)貸款的VAR值首先，求貸款未來價(jià)值的均值和方差： 然后求VAR值，它等于一定的置信度上，年末可能的貸款價(jià)值與貸款預(yù)期價(jià)值間的差距，即貸款的價(jià)值損失。模型的優(yōu)點(diǎn)：多狀態(tài)模型，能更精確的計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的變化和損失值率先現(xiàn)提出資產(chǎn)組合信用風(fēng)險(xiǎn)的度量框架局限：（技術(shù)上）假定貸款未來的等級概率語氣過去的等級概率沒有相關(guān)性假定轉(zhuǎn)移概率在不同時(shí)期之間是未定的，未考慮經(jīng)濟(jì)周期的影響假定企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值服從正太分布假定企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的相關(guān)度等于企業(yè)股票

17、收益的相關(guān)度，有待驗(yàn)證假定無風(fēng)險(xiǎn)利率是固定不變的，市場風(fēng)險(xiǎn)對于資產(chǎn)價(jià)值沒有影響（實(shí)際中） 利用歷史數(shù)據(jù)度量信用風(fēng)險(xiǎn)，屬于“向后看”的方法，一債權(quán)登記轉(zhuǎn)移概率金絲帶替代款轉(zhuǎn)移概率個(gè)人貸款與企業(yè)貸款相比有哪些特點(diǎn)？ 用途：個(gè)人消費(fèi)規(guī)模：較小且呈現(xiàn)周期性風(fēng)險(xiǎn)：（國內(nèi)）?。唬▏猓┐蟪杀荆焊呃剩豪仕礁咔医杩钊巳狈蕪椥孕问剑翰幌抻阢y行(貸款機(jī)構(gòu))銀行在信貸管理中的風(fēng)險(xiǎn)管理策略參考答案：（1）風(fēng)險(xiǎn)判別：銀行觀察到某種信號（如財(cái)務(wù)(ciw)和非財(cái)務(wù)信息） 推斷借款企業(yè)(qy)的類型（好/壞企業(yè)(qy)）（2）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避：在信息不對稱下，銀行會支付一定的篩選成本，對被判別為優(yōu)質(zhì)客戶的借款申請者發(fā)放貸款

18、，被判別為劣質(zhì)的申請人將不能得到貸款（3）風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督：銀行在發(fā)放貸款后，將支付一定的監(jiān)督成本，根據(jù)中期信號，確定下一階段對借款人的策略：清算企業(yè)/ 允許企業(yè)存續(xù)（4）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：融資合約的二級市場交易：非標(biāo)準(zhǔn)信貸合約的直接出售與證券化交易；利用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移合約將風(fēng)險(xiǎn)暴露轉(zhuǎn)讓給第三方（5）風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償：通過貸款損失準(zhǔn)備金和壞帳沖銷制度消化銀行容忍度以內(nèi)的預(yù)期損失PD與LGD的聯(lián)系與差別：一方面，PD與LGD是正相關(guān)；另一方面，LGD具有與特定交易相關(guān)聯(lián)的特性，不僅受債務(wù)人資本結(jié)構(gòu)、所處行業(yè) (如Altmna & Kishore（1996）的研究表明，有形資產(chǎn)較少的行業(yè)的LGD往往比有形資產(chǎn)密集型行業(yè)的LGD

19、高)、信用能力以及商業(yè)周期的影響，也受交易的特定設(shè)計(jì)和合同的具體條款，如抵押、擔(dān)保等風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)、清償優(yōu)先性的影響貸款分類與客戶信用評級的差異（極度簡單版本，求補(bǔ)充）二者是銀行內(nèi)部評級的二維體系。借款人評級是借款人總體違約風(fēng)險(xiǎn)的評級，債項(xiàng)評級是特定債項(xiàng)的交易風(fēng)險(xiǎn)的評級。什么樣的資產(chǎn)可以證券化（1）能在未來產(chǎn)生可預(yù)測的穩(wěn)定的現(xiàn)金流；（2）持續(xù)一定時(shí)期的低違約率、低損失率的歷史記錄；（3）本息償還分?jǐn)傆谫J款期限內(nèi)，現(xiàn)金流收入分布較均勻；（4）借款人具有廣泛的地域和人口統(tǒng)計(jì)分布；（5）貸款抵押物有較高的變現(xiàn)價(jià)值或?qū)τ趥鶆?wù)人的效用較高；（6）貸款合約規(guī)范且標(biāo)準(zhǔn)化. 簡要介紹信貸信用度量模型基本原理：計(jì)

20、算信用風(fēng)險(xiǎn)的VAR值（即在給定的置信區(qū)間上、給定時(shí)間段內(nèi)，信貸資產(chǎn)可能發(fā)生的最大價(jià)值損失）計(jì)算信貸信用風(fēng)險(xiǎn)VAR值的步驟：預(yù)測借款人信用等級的變動(dòng)，得出信用等級轉(zhuǎn)移概率矩陣假定借款人一年后有8種可能的信用狀態(tài)，即從AAA級到D級（違約），則一年后借款人由初始信用等級轉(zhuǎn)移到各種可能等級的概率稱為信用等級轉(zhuǎn)移概率，各轉(zhuǎn)移概率之和等于1.（假定前提：同一信用等級內(nèi)債務(wù)人的資信狀況相同，即具有相同的轉(zhuǎn)移概率；實(shí)際信用等級轉(zhuǎn)換概率等于歷史平均轉(zhuǎn)移概率）貸款的估值貸款的理論市價(jià)隨信用等級而變化，若信用等級下降，貸款剩余現(xiàn)金流量的信用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差就會上升，貸款價(jià)值（未來各期現(xiàn)金流折現(xiàn)之和）下降；若信用升級，則信

21、用價(jià)差下降，貸款價(jià)值上升。貸款在一年之后的現(xiàn)值公式： 得出貸款(di kun)價(jià)值的實(shí)際分布將各等級下的年末貸款價(jià)值與概率(gil)結(jié)合，即得到貸款價(jià)值在年末非正態(tài)的實(shí)際分布。計(jì)算(j sun)貸款的VAR值首先，求貸款未來價(jià)值的均值和方差： 然后求VAR值，它等于一定的置信度上，年末可能的貸款價(jià)值與貸款預(yù)期價(jià)值間的差距，即貸款的價(jià)值損失。模型的優(yōu)點(diǎn)：多狀態(tài)模型，能更精確的計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的變化和損失值率先現(xiàn)提出資產(chǎn)組合信用風(fēng)險(xiǎn)的度量框架局限：（技術(shù)上）假定貸款未來的等級概率語氣過去的等級概率沒有相關(guān)性假定轉(zhuǎn)移概率在不同時(shí)期之間是未定的，未考慮經(jīng)濟(jì)周期的影響假定企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值服從正太分布假定企業(yè)資產(chǎn)

22、價(jià)值的相關(guān)度等于企業(yè)股票收益的相關(guān)度，有待驗(yàn)證假定無風(fēng)險(xiǎn)利率是固定不變的，市場風(fēng)險(xiǎn)對于資產(chǎn)價(jià)值沒有影響（實(shí)際中）利用歷史數(shù)據(jù)度量信用風(fēng)險(xiǎn)，屬于“向后看”的方法，一債權(quán)登記轉(zhuǎn)移概率金絲帶替代款轉(zhuǎn)移概率計(jì)算(j sun)某人想銀行申請住房貸款，金額為10萬元，期限5年，按季還本付息，貸款利率(ll)為12%，分別用CAM和CPM兩種方法計(jì)算第一年的季付款項(xiàng)固定(gdng)利率抵押貸款（FRM）（風(fēng)險(xiǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)、房價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)）1、 傳統(tǒng)的固定利率抵押貸款1） 本金等償還的抵押貸款/分期償還固定本季是抵押貸款（CAM） 每月償還本金額=貸款總額/（貸款年限*12） 每月支付利息=當(dāng)月貸余

23、額*（貸款年利率/12）2） 本溪均攤的抵押貸款/分期償還固定金額式抵押貸款（CPM）貸款本金=各期還款額現(xiàn)值公式： MP為每月付款額，P為貸款本金，i為年利率，n是貸款年限下圖月末余額改為 100000 95000 90000 85000案例(n l)分析：正常(zhngchng)：借款人能夠履行合同，沒有足夠理由懷疑貸款本息不能按時(shí)足額(z )償還（基本能夠償還）關(guān)注：盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還產(chǎn)生不利影響的因素（存在潛在缺陷，損失概率一般不超過5%）次級：借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也可能會造成一定損

24、失（缺陷明顯，可能產(chǎn)生損失，損失概率在30%50%之間）可疑：借款人無法足額償還本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也肯定要造成較大損失（損失較大，但損失程度尚未確定，損失概率在50%75%）損失：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然無法收回，或只能部分收回或只能收回極少部分（基本損失，損失概率在95%100%）權(quán)益凈利率(ll)分析表福田汽車權(quán)益(quny)凈利率=權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率2001年0.097=3.0490.0322002年0.112=2.8740.039通過分解可以明顯地看出，該公司權(quán)益凈利率(ll)的變動(dòng)在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)）變動(dòng)和資產(chǎn)利用效果（資產(chǎn)凈利率）變動(dòng)兩方面共同作

25、用的結(jié)果。而該公司的資產(chǎn)凈利率太低，顯示出很差的資產(chǎn)利用效果。（二）分解分析過程：權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)2001年 0.0970.0323.0492002年 0.1120.0392.874經(jīng)過分解表明，權(quán)益凈利率的改變是由于資本結(jié)構(gòu)的改變（權(quán)益乘數(shù)下降），同時(shí)資產(chǎn)利用和成本控制出現(xiàn)變動(dòng)（資產(chǎn)凈利率也有改變）。那么，我們繼續(xù)對資產(chǎn)凈利率進(jìn)行分解：資產(chǎn)凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2001年 0.0320.0251.342002年 0.0390.0172.29通過分解可以看出2002年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，說明資產(chǎn)的利用得到了比較好的控制，顯示出比前一年較好的效果，表明該公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在增加?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高的同時(shí)銷售凈利率的減少阻礙了資產(chǎn)凈利率的增加，我們接著對銷售凈利率進(jìn)行分解：銷售凈利率凈利潤銷售收入2001年 0.02510284.04411224.012002年 0.01712653.92757613.81該公司2002年大幅度提高了銷售收入，但是凈利潤的提高幅度卻很小，分析其原因是成本費(fèi)用增多，從表一可知：全部成