對(duì)于年宏觀經(jīng)濟(jì)及房地產(chǎn)形勢(shì)研判分析

1、對(duì)2011年宏觀經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)形勢(shì)研判分析2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將超過(guò)10%，再次雙位數(shù)增長(zhǎng)，比2009年的9.1%加快1個(gè)百分點(diǎn)左右，中國(guó)經(jīng)濟(jì)成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎。在宏觀經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)過(guò)程中也出現(xiàn)了一些不穩(wěn)定的因素，CPI持續(xù)不斷的走高，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和改革仍有待深化，國(guó)內(nèi)外游資肆虐國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，兩次房地產(chǎn)調(diào)控政策效果遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期，歐美國(guó)家的量化寬松政策等等，函待在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中得到積極妥善的應(yīng)對(duì)。在即將到來(lái)的2011年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)面臨著更大的不確定性和復(fù)雜性，調(diào)結(jié)構(gòu)、保增長(zhǎng)、防通脹等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的兼顧將使得決策難度大大提高，政策的靈活性和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康發(fā)展尤為重要，是時(shí)2011年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及

2、政策看點(diǎn)頗多。2010年全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)總結(jié)1-11月，全國(guó)商品房銷售額為4.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.48%，接近去年全年4.4萬(wàn)億元的銷售水平。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)并結(jié)合目前銷售形勢(shì)推算，今年全國(guó)商品房銷售額有望突破5萬(wàn)億元，可能達(dá)5.3萬(wàn)億元。今年11月，全國(guó)實(shí)現(xiàn)商品房銷售額5285.61億元，同比增長(zhǎng)18.56%，環(huán)比增長(zhǎng)4.14%。如果按照12月比11月增長(zhǎng)50%的保守估計(jì)，今年商品房銷售額有望超過(guò)5萬(wàn)億元，繼2009年后再次創(chuàng)下歷史新高。此外，今年1-11月，我國(guó)房地產(chǎn)實(shí)際完成投資額、購(gòu)置土地面積、完成開(kāi)發(fā)土地面積、商品房施工面積、房地產(chǎn)新開(kāi)工面積等數(shù)據(jù)均已超過(guò)去年全年水平。1-11月，房地

3、產(chǎn)新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)48.71%，而商品房銷售面積僅同比增長(zhǎng)9.76%，相差38.95個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)供求缺口在縮小。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，樓市未來(lái)供應(yīng)量將大幅提升，加上保障性住房將密集投入市場(chǎng)，樓市供不應(yīng)求的局面會(huì)得到一定程度的緩解。2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)，調(diào)控思路浮現(xiàn)貨幣政策近四年來(lái)首度轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”，是明年經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要看點(diǎn)之一。由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)企穩(wěn)向好，明年經(jīng)濟(jì)工作“穩(wěn)增長(zhǎng)”的提法代替了先前兩年的“保增長(zhǎng)”。此外，擴(kuò)大消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“三駕馬車”中的意義將更加凸顯。中共中央政治局12月3日召開(kāi)會(huì)議并指出，明年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，要進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求，發(fā)揮好政府投資對(duì)經(jīng)

4、濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的引導(dǎo)作用，穩(wěn)定外貿(mào)政策。中共中央召開(kāi)的黨外人士座談會(huì)同時(shí)提出，更加積極穩(wěn)妥地處理好穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系。.經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型仍是2011年主線現(xiàn)階段中國(guó)目前面臨很多需要解決的問(wèn)題，但是必須抓住主要矛盾。中國(guó)現(xiàn)在最主要的矛盾不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度問(wèn)題，而是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出，明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的短期問(wèn)題和長(zhǎng)期問(wèn)題交織，結(jié)構(gòu)性問(wèn)題和體制性問(wèn)題并存，國(guó)內(nèi)問(wèn)題和國(guó)際問(wèn)題互聯(lián)，宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行面臨復(fù)雜形勢(shì)。在明年經(jīng)濟(jì)工作中，各方面要切實(shí)把重點(diǎn)放到加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式上來(lái)。.“積極”搭配“穩(wěn)健”增強(qiáng)政策靈活性中央政治局會(huì)議提出，做好明年

5、經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性。具體來(lái)看，明年貨幣供應(yīng)、信貸增速均將有所變化。如果輸入型通脹的壓力繼續(xù)顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品等價(jià)格水平仍有上漲壓力，央行在未來(lái)有可能再度加息。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境還有不確定性，繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平，但明年的赤字率水平可能低于2010年和2009年。央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌認(rèn)為，明年貸款的增速要比今年低，新增貸款增速約15%即可。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)王建認(rèn)為，貨幣政策基調(diào)的轉(zhuǎn)變，說(shuō)明管理通脹預(yù)期已經(jīng)成為當(dāng)前宏觀調(diào)控的重點(diǎn)所在。首先2011年的貨幣增長(zhǎng)率會(huì)比2010年有所降低。其次央行可能

6、會(huì)繼續(xù)加息。.“穩(wěn)增長(zhǎng)”代替“保增長(zhǎng)”，房地產(chǎn)業(yè)政策基調(diào)仍將延續(xù)“更加積極穩(wěn)妥地處理好穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通貨膨脹預(yù)期的關(guān)系。”對(duì)此，亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健認(rèn)為，與去年的“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”不同，今年的政治局會(huì)議提出“穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”，兩者還是稍微有些區(qū)別的。與前兩年相比，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力不是特別大，但通脹預(yù)期有所上升，未來(lái)乃至明年上半年，管理通脹預(yù)期新浪可能將成為經(jīng)濟(jì)調(diào)控最重要的工作。分析人士認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展同樣有了清晰思路。制定出臺(tái)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，大力扶持中小企業(yè)發(fā)展，這些措施將提升制造業(yè)以及工業(yè)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。中央提出繼續(xù)加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控，并加快保障性

7、住房建設(shè)，表明未來(lái)一段時(shí)間房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境基調(diào)仍將延續(xù)。.“三駕馬車”各有側(cè)重，政府投資將重在引導(dǎo)調(diào)結(jié)構(gòu)明年消費(fèi)、投資以及外需等“三駕馬車”發(fā)展均有了新提法。中央要求，進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求，發(fā)揮好政府投資對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的引導(dǎo)作用，穩(wěn)定外貿(mào)政策，積極擴(kuò)大進(jìn)口。張永軍認(rèn)為，明年繼續(xù)擴(kuò)大消費(fèi)的大方向無(wú)疑是明確的。中央提出積極擴(kuò)大商品消費(fèi)，可能蘊(yùn)含著近幾年不少居民資金投入房地產(chǎn)市場(chǎng)，對(duì)商品消費(fèi)存在一定擠出效應(yīng)的意思。此外，我國(guó)服務(wù)消費(fèi)占比一直偏低，未來(lái)我國(guó)將大力拓展服務(wù)消費(fèi)。中央重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)發(fā)揮政府投資對(duì)調(diào)結(jié)構(gòu)的引導(dǎo)作用，意味著政府投資不再像前兩年一樣，主要發(fā)揮擴(kuò)大總需求的作用，而將側(cè)重

8、于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。外需方面，今年我國(guó)貿(mào)易順差可能有一千多億美元的規(guī)模，政治局會(huì)議提出“積極擴(kuò)大進(jìn)口”，除了傳統(tǒng)產(chǎn)品外，還應(yīng)積極增加資源、高技術(shù)等領(lǐng)域的進(jìn)口。明年全球經(jīng)濟(jì)增速可能慢于今年，我國(guó)出口增速可能在15%-20%，比今年要慢一些。莊健認(rèn)為，明年要保持一定的固定資產(chǎn)投資增速，將更依賴于社會(huì)投資的穩(wěn)定增長(zhǎng)。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)還存在很多不穩(wěn)定因素，發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)蘇情況不像新興市場(chǎng)國(guó)家那樣強(qiáng)勁。這種背景下，需要我國(guó)穩(wěn)定外貿(mào)政策，并適度擴(kuò)大進(jìn)口。預(yù)測(cè)明年存款準(zhǔn)備金率可提至20%以上，與“適度寬松”相比，“穩(wěn)健”的貨幣政策是一種在多目標(biāo)下保持平衡的貨幣政策，并不意味著緊縮，并且可隨時(shí)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化進(jìn)行微調(diào)。

9、業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，考慮到政策的連續(xù)性，以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，明年在穩(wěn)健貨幣政策的基調(diào)下，新增信貸的規(guī)?；虼_定為6.57萬(wàn)億元，M2增速設(shè)定在15%16%。這既符合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要，也有利于防止銀行信貸出現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)。多家券商的研究報(bào)告認(rèn)為，明年年內(nèi)將有23次的加息過(guò)程，同時(shí)，存款準(zhǔn)備金率也有可能上調(diào)至20%以上。2011年宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)（一）后“四萬(wàn)億”時(shí)代，轉(zhuǎn)型投資將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)在四萬(wàn)億的投資帶動(dòng)下，2009年城鎮(zhèn)谷底資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速高達(dá)30.5%，進(jìn)入2010年，隨著四萬(wàn)億投資項(xiàng)目的退出，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速回落，但進(jìn)入2011年，“十二五規(guī)劃”主推經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，圍繞經(jīng)濟(jì)結(jié)果調(diào)整的投資

10、將成為“十二五”期間投資的主要方向。作為十二五的開(kāi)局年，2011年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的投資包括區(qū)域振興計(jì)劃的相繼實(shí)施、保障性住房建設(shè)和新型產(chǎn)業(yè)投資的加速將在一定程度上提振投資，同時(shí)國(guó)家和地區(qū)的投資環(huán)境改善，投資政策的加力，從而使2011年投資繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（二）消費(fèi)需求繼續(xù)保持穩(wěn)中趨旺的態(tài)勢(shì)中國(guó)人均GDP的不斷提升，居民生活正進(jìn)入一個(gè)全面提升的階段，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)明顯；收入分配制度改革的逐步推進(jìn)將為消費(fèi)需求增長(zhǎng)提供持久動(dòng)力，國(guó)家“十二五”規(guī)劃提出努力實(shí)現(xiàn)居民收入增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步，提高勞動(dòng)報(bào)酬率，絕大部分省、直轄市已提高最低工資水平；同時(shí)，“十二五規(guī)劃”提出積極穩(wěn)妥的推進(jìn)城鎮(zhèn)

11、化，而城鎮(zhèn)化進(jìn)程的穩(wěn)步加快將為消費(fèi)市場(chǎng)的拓展提供強(qiáng)勁的動(dòng)力和廣闊的空間。因此2011年隨著“十二五規(guī)劃”的實(shí)施，消費(fèi)需求將會(huì)繼續(xù)保持穩(wěn)中趨旺的態(tài)勢(shì)。（三）出口仍將穩(wěn)步增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)將成出口新引擎2010年中國(guó)出口受歐債危機(jī)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩、貿(mào)易摩擦和人民幣升值影響，但仍強(qiáng)勁復(fù)蘇。2011年出口增速將有所下降，但下降幅度有限：我國(guó)機(jī)電出口產(chǎn)品和傳統(tǒng)大宗出口商品的強(qiáng)勢(shì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力將有助于避免國(guó)際需求的答復(fù)萎縮；我國(guó)出口對(duì)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)大國(guó)（美、歐洲、日）依賴性降級(jí)，新興市場(chǎng)逐漸成為出口市場(chǎng)的“新引擎”；人民幣將繼續(xù)采取“小幅升值”的步伐，我國(guó)企業(yè)對(duì)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力逐步增強(qiáng)，小幅升值將對(duì)我國(guó)出口的影響可控

12、。（四）通脹形勢(shì)嚴(yán)峻，全年將呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)更大程度上是過(guò)量貨幣推動(dòng)的結(jié)果，流動(dòng)性的長(zhǎng)期寬裕，最終要引起通貨膨脹。當(dāng)采用貨幣作為反危機(jī)手段時(shí)，一旦經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，過(guò)度寬松的貨幣政策如不及時(shí)回收，必然引起通貨膨脹，一旦價(jià)格壓力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)，在過(guò)量貨幣的作用下，價(jià)格繼續(xù)上漲的慣性和預(yù)期就會(huì)形成。2010年，受樓市泡沫和地方融資平臺(tái)的限制，以及相關(guān)利益集團(tuán)的掣肘，貨幣當(dāng)局的貨幣政策出臺(tái)緩慢，最終通脹由壓力變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。在現(xiàn)實(shí)的壓力下，貨幣當(dāng)局在2010年連續(xù)采用存款準(zhǔn)備金率、加息等政策回收流動(dòng)性。因此，可以看出，在貨幣當(dāng)局持續(xù)高姿態(tài)的政策從緊壓力下，伴隨資產(chǎn)價(jià)格的回落，2011年通貨膨脹將呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)，最終

13、在下半年跌破3%。2011房地產(chǎn)形勢(shì)預(yù)測(cè)2010年樓市即將在調(diào)控中謝幕，展望2011年，房地產(chǎn)市場(chǎng)將面臨多重考驗(yàn)。有專家認(rèn)為，整體市場(chǎng)可能在博弈中穩(wěn)定，各項(xiàng)指標(biāo)增速放緩，但房?jī)r(jià)可能會(huì)出現(xiàn)小幅上漲，整體而言明年房?jī)r(jià)將在博弈中保持穩(wěn)定。雖然明年還存在諸多不確定因素，但總體趨勢(shì)基本定調(diào)，房地產(chǎn)市場(chǎng)在2011年依然是被調(diào)控的對(duì)象。因此，多數(shù)專家表示，在CPI高漲、城市化等推動(dòng)下，房?jī)r(jià)依然會(huì)保持穩(wěn)定調(diào)整，不會(huì)出現(xiàn)大跌，但也難有暴漲。（一）市場(chǎng)潛在需求旺盛，房?jī)r(jià)不具備大幅下調(diào)的空間當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)潛在需求旺盛，但工地不足短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，明年整體市場(chǎng)供應(yīng)不會(huì)有太大幅度上升，政策的影響還將持續(xù)，整體市場(chǎng)將以

14、平穩(wěn)為主成交不會(huì)有大幅度下滑。截止至2011年11月，絕大多數(shù)城市的存銷比在10個(gè)月以下，市場(chǎng)存量降低，市場(chǎng)沒(méi)有明顯的去化壓力，供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)將得到持續(xù)，房?jī)r(jià)并具備下調(diào)的空間。（二）調(diào)控政策加碼2010年房地產(chǎn)市場(chǎng)在嚴(yán)厲的調(diào)控之下，市場(chǎng)確實(shí)有所降溫。整體上看，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)自今年3月觸頂后，至今持續(xù)回落。從成交量看，今年全國(guó)新建商品房成交量可能比去年增長(zhǎng)10%左右，增長(zhǎng)明顯回落。從房?jī)r(jià)看，自4月70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)同比漲幅創(chuàng)12.8%的新高以來(lái)，漲幅持續(xù)回落，11月已降至7.7%；可以說(shuō)，“遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲”的目標(biāo)初見(jiàn)成效，不過(guò)離預(yù)期效果尚有距離。尤其是房?jī)r(jià)沒(méi)有出現(xiàn)合理回調(diào)，致使

15、年末關(guān)于第四波調(diào)控的聲音漸起。12月26日，溫總理表示：“在我的任期內(nèi)，一定要使房?jī)r(jià)能夠保持在一個(gè)合理的水平，還要為實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)而努力，絕不會(huì)退縮。”月27日，國(guó)務(wù)院12副總理李克強(qiáng)出席全國(guó)財(cái)政工作座談會(huì)時(shí)也表示，加強(qiáng)保障和抑制投機(jī)投資。12月28日全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議提出：繼續(xù)堅(jiān)定不移地加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，在支持自住性、改善性住房需求的同時(shí)，抑制投資投機(jī)性購(gòu)房，遏制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲?？梢?jiàn)，2011年房地產(chǎn)調(diào)控不僅不可能放松，還有加碼的可能性。在將穩(wěn)定房?jī)r(jià)作為核心目標(biāo)的基礎(chǔ)上，如果房?jī)r(jià)依然明顯上漲，尤其是關(guān)鍵的二季度，如果樓市由春暖向夏熱演變，則第四波調(diào)控極有可能出臺(tái)。明年一季度由于正處春節(jié)前

16、后的傳統(tǒng)淡季，屬于政策觀察期，不太可能推出新一輪調(diào)控。未來(lái)監(jiān)管房地產(chǎn)市場(chǎng)的手段會(huì)越來(lái)越多、工具也會(huì)越來(lái)越完善，這些必然都會(huì)加大對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管的力度，政府明年可能會(huì)繼續(xù)加大對(duì)按揭、開(kāi)發(fā)貸、土地儲(chǔ)備貸款等各類房貸政策的執(zhí)行情況的監(jiān)察力度，及時(shí)嚴(yán)厲查處各類違法違規(guī)行為，繼續(xù)完善土地招拍掛制度，切實(shí)落實(shí)房地產(chǎn)供地計(jì)劃，增加有效供應(yīng)。（三）由于價(jià)格泡沫較低，在新一輪的房地產(chǎn)周期中，以剛性需求為主的中西部城市、二三線城市將有所收益。十二五規(guī)劃提出推進(jìn)城市化發(fā)展，將推動(dòng)中西部，二三線城市市場(chǎng)地位上升，給大城市周邊的中小城市發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇；中西部城市房?jī)r(jià)相對(duì)平穩(wěn)，價(jià)格泡沫較低、市場(chǎng)以剛性需求為主、受政策調(diào)控影響較小

17、，未來(lái)幾年內(nèi)，中小城市的房地產(chǎn)投資額將逐步增加，中小城市將成為新一輪房地產(chǎn)周期的主角。（四）土地財(cái)政模式短期難改全國(guó)土地出讓金收入增長(zhǎng)迅速，2010年多數(shù)城市土地出讓金同比大增，占據(jù)地方財(cái)政收入的半壁江山，同時(shí)在加上土地有關(guān)的稅收，源于國(guó)有土地使用權(quán)的相關(guān)收入已成為地方收入的主要來(lái)源。其他房地產(chǎn)相關(guān)的地方稅種相對(duì)于土地出讓金來(lái)說(shuō)，性價(jià)比較低，土地財(cái)政短期難以轉(zhuǎn)變。（五）房產(chǎn)稅開(kāi)征勢(shì)在必行，但普及仍待時(shí)日，短期對(duì)市場(chǎng)影響有限作為房地產(chǎn)調(diào)控的政策手段，房產(chǎn)稅提上日程已有時(shí)日，在2010年史上最嚴(yán)厲的調(diào)控政策無(wú)力回天之時(shí)，提高持有房產(chǎn)成本，打擊投機(jī)需求為目標(biāo)的房產(chǎn)稅開(kāi)征將會(huì)提上日程。房產(chǎn)稅首先在上海

18、、重慶等個(gè)別城市進(jìn)行試點(diǎn)，再逐步推廣，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)影響有限。（六）高端物業(yè)中長(zhǎng)期內(nèi)看好，政策期內(nèi)，中小物業(yè)受影響較大由于限購(gòu)、土地增值稅等政策的影響，高端物業(yè)短期內(nèi)受影響較大，銷售或有波動(dòng)，但在貨幣超發(fā)、民間資本涌動(dòng)、美國(guó)量化寬松政策的背景下，中長(zhǎng)期仍具有良好的保值增值性。而中低端物業(yè)在政策調(diào)控期內(nèi)，收到首付提高、利率上升、穩(wěn)健貨幣政策的影響，中低端物業(yè)受影響較大，一旦政策撤出，中低端住宅市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)報(bào)復(fù)性的反彈。（七）保障性住房的力度進(jìn)一步加大從規(guī)模來(lái)看，2011將開(kāi)工1000萬(wàn)套，幾乎是今年新開(kāi)工量的兩倍；從結(jié)構(gòu)上看，重點(diǎn)將推進(jìn)公共租賃住房建設(shè)，其次是廉租房和棚戶區(qū)改造，經(jīng)濟(jì)適用房正在被淡化。值得關(guān)注的是，“逐步形成符合國(guó)情的保障性住房體系和商品房體系”屬于首次提出，表明