中國(guó)徐州機(jī)械財(cái)務(wù)分析報(bào)告(修復(fù)的)1030

1、徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告VS中國(guó)三一重工股份有限公司作者：魏碩班級(jí)：會(huì)計(jì)13-2班學(xué)號(hào)：08133518指導(dǎo)老師：李強(qiáng)中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院2015年10月15日目 錄TOC o 1-3 h z HYPERLINK l _Toc223171150 一 企業(yè)概況3 HYPERLINK l _Toc223171151 （一） 企業(yè)簡(jiǎn)介3 HYPERLINK l _Toc223171152 （二） 企業(yè)基本情況4 HYPERLINK l _Toc223171150 二 企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析6 HYPERLINK l _Toc223171151 拜（一）唉 唉資金來(lái)源構(gòu)成分析疤稗6 HYPE

2、RLINK l _Toc223171152 （二） 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析8 HYPERLINK l _Toc223171155 二 企業(yè)償債能力分析9 HYPERLINK l _Toc223171156 （一） 短期償債能力9 HYPERLINK l _Toc223171157 哎（二）邦 扳長(zhǎng)期償債能力板板12 HYPERLINK l _Toc223171162 傲三佰 背企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析板俺16扒（一） HYPERLINK l _Toc223171163 般 挨盈利能力分析靶皚16（二） HYPERLINK l _Toc223171164 周轉(zhuǎn)天數(shù)19 HYPERLINK l _Toc2231

3、71155 襖四盎 叭企業(yè)盈利能力分析襖藹23 HYPERLINK l _Toc223171166 ?。ㄒ唬┌?柏盈利能力分析壩啊23 HYPERLINK l _Toc223171167 （二） 28 HYPERLINK l _Toc223171155 俺五昂 搬企業(yè)發(fā)展能力分析懊壩30 HYPERLINK l _Toc223171166 鞍（一）跋 艾發(fā)展能力指標(biāo)伴頒30 HYPERLINK l _Toc223171155 捌六捌 跋企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合評(píng)價(jià)襖隘34 HYPERLINK l _Toc223171155 七 結(jié)論與建議34附錄38 HYPERLINK l _Toc223171170

4、 HYPERLINK l _Toc223171171 稗徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公拔司財(cái)務(wù)分析報(bào)告哎 凹 VS中國(guó)班三一重工股份有限公司熬班級(jí)：會(huì)計(jì)13-2班 安 姓名：魏碩 學(xué)號(hào)：胺08133518企業(yè)概況（一）企業(yè)簡(jiǎn)介挨中國(guó)熬徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公愛(ài)司氨簡(jiǎn)介俺深圳證券交易所 拜1996.8.28上市 爸 代碼：0004敗25鞍徐工集團(tuán)成立于1989年3巴月，25年來(lái)始終保持中國(guó)工叭程機(jī)械行業(yè)排頭兵的地位，目罷前位居世界工程機(jī)械行業(yè)第5挨位，中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)第15搬0位，中國(guó)制造業(yè)500強(qiáng)第奧55位，是中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)安規(guī)模最大、產(chǎn)品品種與系列最哀齊全、最具競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的礙大型企業(yè)集團(tuán)

5、。骯徐工建立了覆蓋全國(guó)的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)阿絡(luò)，在全球建立了280多個(gè)絆徐工海外代理商為用戶(hù)提供全扳方位營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，徐工產(chǎn)品已出捌口到世界158個(gè)國(guó)家和地區(qū)礙，2012年實(shí)現(xiàn)出口突破1搬3.6億美元，連續(xù)24年保版持行業(yè)出口額首位。徐工9類(lèi)礙主機(jī)、3類(lèi)關(guān)鍵基礎(chǔ)零部件市把場(chǎng)占有率居國(guó)內(nèi)第1位；5類(lèi)哎主機(jī)出口量和出口總額持續(xù)位傲居國(guó)內(nèi)行業(yè)第1位；汽車(chē)起重捌機(jī)、大噸位壓路機(jī)銷(xiāo)量全球第爸1位。 徐工集團(tuán)秉承“擔(dān)大敖任、行大道、成大器”的核心般價(jià)值觀和“嚴(yán)格、踏實(shí)、上進(jìn)按、創(chuàng)新”的企業(yè)精神。先后獲般得中國(guó)工業(yè)領(lǐng)域的最高獎(jiǎng)“中板國(guó)工業(yè)大獎(jiǎng)表彰獎(jiǎng)”和“全國(guó)阿五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀”等榮譽(yù)，公司扳黨委被中共中央組織部評(píng)為“佰全國(guó)先進(jìn)

6、基層黨組織”。20骯11年榮獲“裝備中國(guó)功勛企霸業(yè)”稱(chēng)號(hào)，公司董事長(zhǎng)、黨委芭書(shū)記王民榮獲“裝備中國(guó)功勛芭企業(yè)家”稱(chēng)號(hào)。班走向世界，實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，是徐傲工集團(tuán)堅(jiān)定不移的發(fā)展目標(biāo)，笆合理、有效的利用外資對(duì)加快頒徐工集團(tuán)的國(guó)際化進(jìn)程具有巨扮大的推動(dòng)作用。徐工集團(tuán)先后阿同美國(guó)卡特彼勒、德國(guó)蒂森克疤虜伯、美國(guó)阿文美馳等國(guó)際一澳流的跨國(guó)公司建立了多家中外拌合資企業(yè)，與這些知名跨國(guó)公佰司進(jìn)行合資合作，不僅提高了拜徐工集團(tuán)的產(chǎn)品檔次，也大大扳提升了公司的專(zhuān)業(yè)化水平和公板司的國(guó)際地位。在引進(jìn)合作伙斑伴的同時(shí)，公司不斷加快全球骯化、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)布局，積極探癌索和深入分析新形勢(shì)下的國(guó)際笆化并購(gòu)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，以進(jìn)一步爸拓展

7、國(guó)際化發(fā)展之路，向極具哎國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界級(jí)企業(yè)目標(biāo)敖邁進(jìn)。俺徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公巴司骯(壩以下簡(jiǎn)稱(chēng)公司、本公司或徐工岸機(jī)械斑)昂系百1993百年盎6霸月霸15扳日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生跋(1993)230笆號(hào)文批準(zhǔn)，由徐州工程機(jī)械集矮團(tuán)有限公司以其所屬的工程機(jī)昂械廠、裝載機(jī)廠和營(yíng)銷(xiāo)公司經(jīng)鞍評(píng)估確認(rèn)后邦1993捌年懊4胺月白30壩日的凈資產(chǎn)出資組建的定向募背集股份有限公司。公司于挨 1993拜年耙12吧月澳15敗日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為人民阿幣拜95,946,600.00傲元。唉1996皚年壩8藹月經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)頒批準(zhǔn)，公司向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行案2,400.00把萬(wàn)股人民幣普通股霸(挨每

8、股面值為人民幣頒1.00胺元懊)癌，發(fā)行后股本增至安119,946,600.0扒0巴元。瓣1996班年扒8哎月至挨2004翱年搬6凹月，經(jīng)公司股東大會(huì)及中國(guó)證笆監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，通過(guò)以利潤(rùn)、公積爸金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股叭本增至案545,087,620.0阿0爸元。公司名稱(chēng)變更為徐州工程半機(jī)械科技股份有限公司。皚2009跋年佰6俺月柏24癌日經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)案證監(jiān)許可笆2009554搬號(hào)文核準(zhǔn)，公司非公開(kāi)發(fā)行人民幣普拔通股（頒A八股）按322,357,031岸股，每股面值人民幣半1.00板元，每股發(fā)行價(jià)人民幣八16.47哎元，徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公矮司盎(敖以下簡(jiǎn)稱(chēng)徐工有限稗)背以其所擁有的

9、徐州重型機(jī)械有骯限公司班90%佰的股權(quán)、徐州工程機(jī)械集團(tuán)進(jìn)傲出口有限公司熬100%癌的股權(quán)、徐州徐工液壓件有限靶公司氨50%扮的股權(quán)、徐州徐工專(zhuān)用車(chē)輛有翱限公司八60%柏的股權(quán)、徐州徐工隨車(chē)起重機(jī)挨有限公司哀90%阿的股權(quán)、徐州徐工特種工程機(jī)把械有限公司挨90%藹的股權(quán)，以及所擁有的相關(guān)注般冊(cè)商標(biāo)所有權(quán)、試驗(yàn)中心相關(guān)扳資產(chǎn)及負(fù)債等非股權(quán)資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)阿公司非公開(kāi)發(fā)行的股份。公司白于靶2009唉年瓣8埃月把7拌日辦理隘工商變更登記手續(xù)，變更后的敖注冊(cè)資本為人民幣澳867,444,651.0愛(ài)0疤元。公司名稱(chēng)變更為徐工集團(tuán)罷工程機(jī)械股份有限公司。頒2010盎年澳8埃月耙4唉日經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)扮證

10、監(jiān)許可哀20101157敗號(hào)核準(zhǔn)，公司向特定投資者非藹公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（邦A(yù)爸股）藹163,934,426跋股，每股面值人民幣藹1.00襖元，每股發(fā)行價(jià)人民幣爸30.50頒元。公司于板2010按年笆10芭月襖13安日辦理工商變更登記手續(xù)，變版更后的注冊(cè)資本為人民幣搬1,031,379,077骯.00百元。擺2011襖年扳1鞍月柏26翱日公司臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)耙的哀2010扳年度利潤(rùn)分配方案，公司實(shí)施礙“耙10啊送安10疤”送股方案，增加股本翱1,031,379,077佰.00盎元，變更后公司的注冊(cè)資本為半人民幣笆2,062,758,154捌.00佰元。截止拌2014拜年岸12熬月俺31埃

11、日，可轉(zhuǎn)換公司債券原持有人芭轉(zhuǎn)股傲148,117,616暗股，每股面值人民幣隘1.00按元，股本增唉加至擺2,210,875,770愛(ài).00阿元。（二）企業(yè)基本情況1.公司信息公司的法定中文名稱(chēng)徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司公司的法定中文名稱(chēng)縮寫(xiě)徐工機(jī)械公司的法定英文名稱(chēng)XCMG Construction Machinery Co., Ltd.公司的法定英文名稱(chēng)縮寫(xiě)XCMG公司法定代表人王民2.聯(lián)系人和聯(lián)系方式董事會(huì)秘書(shū)證券事務(wù)代表姓名 費(fèi)廣勝聯(lián)系地址徐州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)馱藍(lán)山路 26號(hào)電子信箱fgs3.基本情況簡(jiǎn)介注冊(cè)地址江蘇省徐州經(jīng)濟(jì)

12、開(kāi)發(fā)區(qū)工業(yè)一區(qū)注冊(cè)地址的郵政編碼221004辦公地址徐州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)馱藍(lán)山路 26號(hào)辦公地址的郵政編碼221004公司國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址電子信箱zqb4.信息披露及備置地點(diǎn)公司選定的信息披露報(bào)紙名稱(chēng) 上海證券報(bào)、中國(guó)證券報(bào)登載年度報(bào)告的中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定網(wǎng)站的網(wǎng)址巨潮資訊網(wǎng)http：/公司年度報(bào)告?zhèn)渲玫攸c(diǎn)徐工機(jī)械證券部盎（三）對(duì)比公司中國(guó)三一藹重工股份有限公司中國(guó)三一重工股份有限公司艾上海證券交易所 邦 1993年上市 阿 代碼：60半0029企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析(一)資金來(lái)源構(gòu)成分析扒1.流動(dòng)負(fù)債率=流動(dòng)負(fù)債/斑資金總額100%絆2.長(zhǎng)期負(fù)債率=長(zhǎng)期負(fù)債合奧計(jì)/資金總額100%暗3.資產(chǎn)自有率=所有者

13、權(quán)益挨/資金總額100%2012年2013年2014年流動(dòng)負(fù)債率0.4660 0.3990 0.4046 長(zhǎng)期負(fù)債率0.1477 0.1995 0.1770 資產(chǎn)自有率0.3863 0.4015 0.4184 扳由以上的圖表可知，中國(guó)東方壩航空的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期負(fù)罷債的比例基本穩(wěn)定在45%左百右。流動(dòng)負(fù)債由2009年的俺50%降到39%，而所有者埃權(quán)益的比例則逐年上升。（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析鞍1.流動(dòng)資產(chǎn)占用率=流動(dòng)資俺產(chǎn)合計(jì)/資產(chǎn)總額100%稗2.固定資產(chǎn)占用率=固定資般產(chǎn)合計(jì)/資產(chǎn)總額100%版3.流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率耙=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/固定資產(chǎn)合唉計(jì)100%200920102011流動(dòng)資產(chǎn)

14、占用率0.09530.116220.1222固定資產(chǎn)占用率0.77410.67560.6378流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率0.12310.17210.1916柏圖2-4中國(guó)東方航空流動(dòng)資百產(chǎn)占用率昂圖2-5中國(guó)東方航空固定資傲產(chǎn)占用率癌圖2-5中國(guó)東方航空固定資氨產(chǎn)占用率唉由以上分析可知，從2009搬年到2011年中國(guó)東方航空斑股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)占用頒率逐年減小。而固定資產(chǎn)占用靶率則逐年上升，因此流動(dòng)資產(chǎn)傲與固定資產(chǎn)比率同時(shí)就有了明奧顯的上升趨勢(shì)。企業(yè)償債能力分析熬企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還全埃部債務(wù)的能力，如果企業(yè)到期巴不能償還全部債務(wù)，則表明企般業(yè)財(cái)務(wù)狀況欠佳。企業(yè)償債能瓣力分為短期償債能力和

15、長(zhǎng)期償瓣債能力。（一）短期償債能力半1.營(yíng)運(yùn)資本 = 流動(dòng)資產(chǎn)笆-傲流動(dòng)負(fù)債班 2009年2010年2011年中國(guó)東方航空-28799102-27447156-29952168中國(guó)南方航空-28654-15942-24021柏圖3-1 中國(guó)東方航空營(yíng)運(yùn)敗資本鞍圖3-2 中國(guó)南方航空營(yíng)運(yùn)巴資本翱營(yíng)運(yùn)資本是衡量企業(yè)短期償債芭能力絕對(duì)數(shù)指標(biāo)。它是指企業(yè)岸流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的那部礙分資金，理論上應(yīng)該大于零，昂表明企業(yè)有較強(qiáng)的償債能力。岸但是無(wú)論是中國(guó)東方航空還是凹中國(guó)南方航空，他們的營(yíng)運(yùn)資俺金都是負(fù)數(shù)，這表示企業(yè)無(wú)力八償還短期借款，存在較大的償半債風(fēng)險(xiǎn)。巴由于中國(guó)東方航空的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)頒大于中國(guó)南方航空

16、，所以這中瓣比較只能得出他們各自縱向的翱變化結(jié)果，即相對(duì)于其他的年懊份，2010年?duì)I運(yùn)資金的缺頒口都是比較小的。如果想要進(jìn)壩一步對(duì)比兩家企業(yè)的短期償債板能力，我們還需要進(jìn)行橫向比安較，即進(jìn)行流動(dòng)比率與速動(dòng)比礙率等指標(biāo)的對(duì)比。胺2.流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)敖/昂流動(dòng)負(fù)債伴 2009年2010年2011年中國(guó)東方航空0.19250.29920.3140中國(guó)南方航空0.24160.49870.4479圖3-3 流動(dòng)比率折線(xiàn)圖爸3.速動(dòng)比率 = （流動(dòng)資拜產(chǎn)隘-捌存貨扳）/柏流動(dòng)負(fù)債敗 2009年2010年2011年中國(guó)東方航空0.16630.26640.2784中國(guó)南方航空0.20840.45610.

17、4107圖3-4 速動(dòng)比率伴企業(yè)流動(dòng)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)和叭流動(dòng)負(fù)債之間的比率，而速動(dòng)笆比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)叭債的比率，速動(dòng)資產(chǎn)是指貨幣熬資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收扮款項(xiàng)等，它是指企業(yè)在短期內(nèi)叭能變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)，一般認(rèn)為伴速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨。罷速動(dòng)比率也稱(chēng)酸性測(cè)試比率。耙 胺西方國(guó)家認(rèn)為流動(dòng)比率維持在2板：扳1巴；速動(dòng)比率維持皚1巴：礙1笆較為合理。理由是在流動(dòng)資產(chǎn)搬中變現(xiàn)力較差的存貨等金額約襖占流動(dòng)資產(chǎn)一半，那么剩下流芭動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)至少應(yīng)等芭于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的短期償債霸能力才會(huì)有保障。跋但是根據(jù)分析，中國(guó)東方航空把與中國(guó)南方航空的流動(dòng)比率與絆速動(dòng)比率的水平基本小于0.愛(ài)5，表明

18、這兩家企業(yè)的償債能把力存在隱患。疤同時(shí)，南航的指標(biāo)值明顯要高擺于東航，說(shuō)明在償債能力的對(duì)柏比上，東航略遜于南航。在年哀度對(duì)比上，2010年的指標(biāo)柏明顯比2009年好，總體上叭看，東航的財(cái)務(wù)不是很穩(wěn)定。4.2009年2010年2011年中國(guó)東方航空0.06160.13020.1548中國(guó)南方航空0.11490.32760.2284襖現(xiàn)金比率值現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)與流動(dòng)扮負(fù)債的比率，現(xiàn)金比率越大，唉企業(yè)及時(shí)應(yīng)急能力也就越強(qiáng)，絆同時(shí)具有較強(qiáng)的舉債能力。但艾是現(xiàn)金閑置過(guò)多也是不經(jīng)濟(jì)的辦。一般認(rèn)為，現(xiàn)金比率標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)拔結(jié)合行業(yè)水平，適度為好。圖3-5 現(xiàn)金比率5.2009年2010年2011年中國(guó)東方航空0.1343

19、0.26670.3084中國(guó)南方航空0.29240.40430.3100（二）長(zhǎng)期償債能力霸1.資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債/凹資產(chǎn)總額*100%2009年2010年2011年中國(guó)東方航空0.94980.83560.8027中國(guó)南方航空0.86010.72830.7088圖3-6 資產(chǎn)負(fù)債率安資產(chǎn)負(fù)債率亦稱(chēng)負(fù)債比率或者啊杠桿比率，它是企業(yè)負(fù)債總額辦與資產(chǎn)總額的比率。即每元資拌產(chǎn)所承擔(dān)的負(fù)債的總額，它用傲來(lái)衡量清算時(shí)債權(quán)人利益保障百程度。資產(chǎn)負(fù)債率不同利益主扮體對(duì)其要求上不一樣的。資產(chǎn)耙負(fù)債率理論上應(yīng)小于罷50%稗，國(guó)際上通常認(rèn)為頒60%氨較為合適。實(shí)際工作中，應(yīng)以皚行業(yè)平均水平為準(zhǔn)。從以上的伴結(jié)果來(lái)看

20、，2009-201罷1年之間，東航與南航的資產(chǎn)愛(ài)負(fù)債介于0.7-1之間，并半且呈下降的趨勢(shì)，表明兩家企扮業(yè)的長(zhǎng)期償債能力形式見(jiàn)好。拌同時(shí)，南航的資產(chǎn)負(fù)債率一直板是低于東航的，即他的長(zhǎng)期償岸債能力同樣優(yōu)于東航。按2.產(chǎn)權(quán)比率板=敗負(fù)債稗/拔所有者權(quán)益2009年2010年2011年中國(guó)東方航空18.93250.83564.0672中國(guó)南方航空6.14562.68082.4342圖3-7 產(chǎn)權(quán)比率胺產(chǎn)權(quán)比率又稱(chēng)負(fù)債權(quán)益比率，拜是企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益阿之比，反映了債權(quán)人與所有者凹提供資本的相對(duì)關(guān)系，說(shuō)明了吧企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和債務(wù)人的投入奧資本受所有者權(quán)益的保障程度爸。產(chǎn)權(quán)比率越低，表明長(zhǎng)期償阿債能力越

21、強(qiáng)。該指標(biāo)的一般應(yīng)把小于1，但是東航與南航的指阿標(biāo)一度超過(guò)2，2009年?yáng)|跋航的指標(biāo)甚至達(dá)到了19。白3.已獲利息倍數(shù) = 息稅唉前利潤(rùn)/利息費(fèi)用2009年2010年2011年中國(guó)東方航空0.390513.543311.7163中國(guó)南方航空0.3274-17.7588-4.2006圖3-8 已獲利息倍數(shù)罷已獲利息倍數(shù)表明企業(yè)在繳納按所得稅及支付利息之前的利潤(rùn)暗對(duì)利息支出的關(guān)系。它一方面盎衡量了企業(yè)對(duì)借款利息的償付伴能力，一方面反映了債權(quán)人投斑資的風(fēng)險(xiǎn)程度。該指標(biāo)越高，版則償債能力越強(qiáng)。從長(zhǎng)期看，叭若該指標(biāo)小于1，則表明該企背業(yè)的獲利能力無(wú)法承擔(dān)舉債的斑利息支出。從這一指標(biāo)看，南般航的的長(zhǎng)期無(wú)狀

22、況明顯不如東傲航。芭4.長(zhǎng)期負(fù)債與資金營(yíng)運(yùn)比率 = 長(zhǎng)期負(fù)債/營(yíng)運(yùn)資金2009年2010年2011年中國(guó)東方航空-1.1369-1.6419-1.5493中國(guó)南方航空-1.5250-3.0868-2.0030懊圖3-9 長(zhǎng)期負(fù)債與資金營(yíng)凹運(yùn)比率礙5.長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)資本化比率 皚=長(zhǎng)期負(fù)債/（股東權(quán)益+長(zhǎng)百期負(fù)債）2009年2010年2011年中國(guó)東方航空0.90060.73110.6769中國(guó)南方航空0.76720.61950.5611白圖3-10 長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)資本?；嚷拾祥L(zhǎng)期負(fù)債與資金營(yíng)運(yùn)比率與負(fù)澳債對(duì)資本化比率分別表示的是愛(ài)流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債后對(duì)長(zhǎng)八期負(fù)債的保障程度，和長(zhǎng)期負(fù)安債在企業(yè)資金中

23、的比重。長(zhǎng)期凹負(fù)債對(duì)營(yíng)運(yùn)資金比率理論應(yīng)接懊近矮1靶，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力良好。長(zhǎng)骯期負(fù)債對(duì)資本化比率越大，長(zhǎng)暗期償債能力越差；反之長(zhǎng)期償奧債能力越好。兩個(gè)航空公司的疤長(zhǎng)期負(fù)債與資金營(yíng)運(yùn)比率一直唉小于1，但是長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)資本骯化比率在逐年減小，因此雖然霸他們的長(zhǎng)期償債能力有問(wèn)題，靶他們的整體趨勢(shì)是樂(lè)觀的。企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析（一）周轉(zhuǎn)率拜營(yíng)運(yùn)能力分析是指對(duì)企業(yè)資金按周轉(zhuǎn)狀況（效率）的分析。資盎金營(yíng)運(yùn)效率是通過(guò)一些資產(chǎn)項(xiàng)哀目，如固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度指版標(biāo)加以反映的，具體有周轉(zhuǎn)率岸和周轉(zhuǎn)天數(shù)兩項(xiàng)指標(biāo)。爸1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入熬/平均總資產(chǎn)敖 2009年2010年2011年中國(guó)東方航空0.54860.86

24、740.7884中國(guó)南方航空0.63060.75540.7710圖4-1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率伴總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與平扒均總資產(chǎn)的比值，反映的是總鞍資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率。它能綜合反映扳企業(yè)的整體資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力。一般來(lái)說(shuō)，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，或者埃周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速藹度越快，運(yùn)行效率越高。由上罷圖可得，東航與南航的總資產(chǎn)昂周轉(zhuǎn)率水平差不多，但是東航瓣在2011年略有下降，而南愛(ài)航則一直保持穩(wěn)步上升的姿態(tài)絆，表明其營(yíng)運(yùn)能力有所提高。把2.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率笆 芭= 營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)辦 2009年2010年2011年中國(guó)東方航空4.61418.06676.6036中國(guó)南方航空6.099606.22635.246

25、0圖4-2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率骯3.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率扳 矮= 營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)佰 2009年2010年2011年中國(guó)東方航空0.74051.21031.2024中國(guó)南方航空0.96821.08891.1114圖4-3固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率百流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與絆流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額之間的比拌率，指的是一定時(shí)期內(nèi)流動(dòng)資凹產(chǎn)可以周轉(zhuǎn)的次數(shù)。它主要揭凹示了流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售的能力絆、流動(dòng)胺資產(chǎn)節(jié)約和浪費(fèi)的情況。流動(dòng)扳資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的快慢直接影響了藹成本費(fèi)用水平及短期償債能力背，同總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一樣，南航愛(ài)比東航表現(xiàn)的更為穩(wěn)定一些，半而整體上，東航的周轉(zhuǎn)率是高斑于南航的。襖4.存貨周轉(zhuǎn)率皚 芭=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨版 2009年2010年2011年中國(guó)東方航空41.303954.729459.08617中國(guó)南方航空39.595247.925751.7686圖4-4 存貨周轉(zhuǎn)率絆存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指營(yíng)業(yè)成本與背存貨平均資金占用額之間的比百率，它反映的是反映存貨周轉(zhuǎn)安效率。存貨周轉(zhuǎn)速度不僅反映骯企業(yè)采購(gòu)存儲(chǔ)生產(chǎn)銷(xiāo)售等各個(gè)骯環(huán)節(jié)的好壞，而且對(duì)企業(yè)的償捌債能力及獲利能力有決定性影胺響。笆在兩個(gè)航