第十一章 資產(chǎn)負(fù)債管理策略ppt課件

1、第十一章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理戰(zhàn)略主要內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債管理實(shí)際和戰(zhàn)略的開展融資缺口模型及運(yùn)用繼續(xù)期缺口模型及運(yùn)用按照資產(chǎn)負(fù)債管理閱歷的過程，可劃分為三個(gè)思想階段：資產(chǎn)管理思想階段負(fù)債管理思想階段資產(chǎn)負(fù)債綜合管理思想階段商業(yè)性貸款實(shí)際資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換實(shí)際預(yù)期收入實(shí)際資產(chǎn)管理思想負(fù)債管理思想資產(chǎn)負(fù)債結(jié)合管理思想購買資金凈利息正差額正的資本凈值第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理實(shí)際和戰(zhàn)略的開展一、資產(chǎn)管理思想20世紀(jì)60年代以前，間接融資是最主要的融資方式，商業(yè)銀行的資金來源以活期存款為主，資金供應(yīng)相對富余。商業(yè)銀行管理的中心是維護(hù)流動(dòng)性，在此前提下追求盈利性，因此，資金配置的重心放在銀行資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)方面。資產(chǎn)管理實(shí)際

2、以為，資金來源的程度和構(gòu)造是銀行不可控制的外生變量，銀行應(yīng)主要經(jīng)過資產(chǎn)方面的工程的調(diào)整和組合來實(shí)現(xiàn)三原那么和運(yùn)營目的。一資產(chǎn)管理實(shí)際沿革1. 商業(yè)性貸款實(shí)際18世紀(jì)。18世紀(jì)英國商業(yè)銀行所遵守的實(shí)際。那時(shí)，英國產(chǎn)業(yè)革命剛剛開場，占支配位置的還是工場手工業(yè)和興隆的商業(yè)，所需資金多數(shù)屬于商業(yè)周轉(zhuǎn)性的流動(dòng)資金。該實(shí)際以為，由于銀行的主要資金來源是活期存款，為了堅(jiān)持高度的流動(dòng)性，資金的運(yùn)用只能是短期的工商企業(yè)周轉(zhuǎn)性貸款。貸款的期限短，且以真實(shí)的商業(yè)票據(jù)作為抵押，票據(jù)到期后構(gòu)成資金自動(dòng)歸還。不宜發(fā)放不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款和消費(fèi)貸款。實(shí)際缺陷：1忽視了活期存款余額相對穩(wěn)定。2以票據(jù)為抵押的貸款的自償性是相對的經(jīng)濟(jì)

3、衰退時(shí)票據(jù)能夠違約。3將資金運(yùn)用局限在商業(yè)流動(dòng)資金貸款上，不拓展其它貸款和資產(chǎn)運(yùn)用業(yè)務(wù)。商業(yè)性貸款實(shí)際第一次明確了商業(yè)銀行資金配置的重要原那么，即資金的運(yùn)用要思索資金來源的性質(zhì)和構(gòu)造，以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。2. 資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性實(shí)際1918年。一戰(zhàn)后，西方國家大量發(fā)行公債，商業(yè)銀行逐漸把資金部分轉(zhuǎn)移到購買政府證券中去。該實(shí)際以為，流動(dòng)性要求依然是商業(yè)銀行需特別強(qiáng)調(diào)的，但銀行在資金運(yùn)用上可持有具有可轉(zhuǎn)換性的資產(chǎn)。這類資產(chǎn)應(yīng)具有信譽(yù)高、期限短、容易轉(zhuǎn)讓的特性，使銀行在需求流動(dòng)性時(shí)可隨即轉(zhuǎn)讓，獲取所需資金。該實(shí)際依然強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行應(yīng)思索到資金來源的性質(zhì)而堅(jiān)持高度的流動(dòng)性，但可放寬資產(chǎn)運(yùn)用的范圍。3. 預(yù)期收入實(shí)

4、際1949年。二戰(zhàn)后，中長期貸款增長快，而且中長期貸款本息回收的前景很好。商業(yè)銀行希望添加中長期貸款。該實(shí)際以為，商業(yè)銀行的流動(dòng)性形狀從根本上來講取決于貸款的按其還本付息，這與借款人未來的收入和銀行對貸款的合理安排親密相關(guān)。貸款期限并非一個(gè)絕對的控制要素，只需貸款的歸還是有保證的，銀行按照貸款各種期限合理組合，使資金回流呈現(xiàn)出可控制的規(guī)律性，同樣可以保證銀行的流動(dòng)性。該實(shí)際強(qiáng)調(diào)了借款人的預(yù)期收入對于銀行資產(chǎn)運(yùn)用的重要性。二資產(chǎn)管理方法1. 資金分配方法銀行資產(chǎn)與負(fù)債的歸還期應(yīng)堅(jiān)持高度的對稱關(guān)系，那些具有較低周轉(zhuǎn)率或相對穩(wěn)定的資金來源應(yīng)分配到相對長期、收益高的資產(chǎn)上，反之，周轉(zhuǎn)率較高的不穩(wěn)定存款

5、那么主要分配到短期的、流動(dòng)性高的資產(chǎn)工程上。THE ASSET-ALLOCATION APPROACH活期存款儲蓄存款定期存款借款資本債券股本一級預(yù)備二級預(yù)備貸款長期證券固定資產(chǎn)2. 線性規(guī)劃方法被銀行用來處理在一些變量受約束時(shí)，線性函數(shù)值如何獲得最優(yōu)的問題。THE LINEAR PROGRAMMING APPROACH建立目的模型函數(shù)選擇模型中的變量確定約束條件求出線性模型的解Case設(shè)一家銀行資金總來源2500萬貨幣單位，這些資金可以作為貸款X1，或二級預(yù)備金即短期證券X2來持有。設(shè)貸款收益率為12%，短期證券收益率為8%。又設(shè)高級管理人員確定的流動(dòng)性規(guī)范是總資產(chǎn)中每10貨幣單位至少有短期

6、證券2貨幣單位，那么短期證券與總貸款的比例至少要1/4。將上述條件用數(shù)學(xué)方式表達(dá)如下：定義目標(biāo)函數(shù)最大化Z=0.12X1+0.08X2約束條件總資產(chǎn)負(fù)債約束X1+X22500萬流動(dòng)性約束X20.25X1非負(fù)約束X10， X20短期證券X2貸款X1Z*2025Z=0.12X1+0.08X2X1+X22500X20.25X1X10X20百萬 貨幣單位E點(diǎn)為最正確資產(chǎn)組合點(diǎn)。資金管理者投資500萬貨幣單位在短期證券上，貸款2000萬貨幣單位，目的函數(shù)代表的總收益為280萬貨幣單位。二、負(fù)債管理思想根本內(nèi)容：商業(yè)銀行資產(chǎn)按照既定的目的增長，主要經(jīng)過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債方的工程，經(jīng)過在貨幣市場上的自動(dòng)性負(fù)

7、債，或者“購買資金來實(shí)現(xiàn)銀行三原那么的最正確組合。背景：Q條例和直接融資使銀行“脫媒disintermediation大額定期存單負(fù)債管理思想負(fù)債管理主張積極自動(dòng)在貨幣市場“購買資金來滿足流動(dòng)性需求和不斷順應(yīng)目的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的需求。一改傳統(tǒng)流動(dòng)性管理中嚴(yán)厲期限對稱的原那么和追求盈利性時(shí)強(qiáng)調(diào)存款制約的原那么，不再主要依賴維持較高程度現(xiàn)金資產(chǎn)和出賣短期證券來滿足流動(dòng)性需求。用圖11-3闡明負(fù)債管理的思想。假設(shè)銀行遇到忽然提存或貸款對流動(dòng)性的需求，依托在貨幣市場上購買資金來補(bǔ)充，同時(shí)利用自動(dòng)負(fù)債來不斷順應(yīng)盈利性資產(chǎn)的戰(zhàn)略性擴(kuò)張。一級預(yù)備二級預(yù)備貸款收益性投資固定資產(chǎn)收益資產(chǎn)目的增長購買資金購買資金存

8、款提取活期存款儲蓄存款普通性定期存款資本賬戶三、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)合管理思想20世紀(jì)80年代后，西方各國先后取消或放松利率控制，金融自在化，浮動(dòng)利率資產(chǎn)和浮動(dòng)利率負(fù)債種類紛紛涌現(xiàn)，銀行面臨新的風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行資金管理目的轉(zhuǎn)向如何經(jīng)過協(xié)調(diào)負(fù)債與資本的關(guān)系來堅(jiān)持凈利息正額和控制正的自有資本凈值。資產(chǎn)負(fù)債結(jié)合管理也稱相機(jī)抉擇資金管理，根本思想：在融資方案和決策中，銀行自動(dòng)地利用對利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置形狀，使銀行維持一個(gè)正的凈利息差額和正的資本凈值。利率風(fēng)險(xiǎn)包括兩個(gè)方面：1利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債之間的缺口形狀，它會使利率在上升或下降時(shí)影響到銀行凈利息差額或利潤。2利率動(dòng)搖引起固定利

9、率資產(chǎn)和固定利率負(fù)債的市值變動(dòng)，從而影響到按市值價(jià)值計(jì)算的銀行自有資本凈值。圖11-4 資金缺口和利率風(fēng)險(xiǎn)浮動(dòng)利率資產(chǎn)浮動(dòng)利率負(fù)債固定利率負(fù)債固定利率資產(chǎn)固定利率資產(chǎn)固定利率負(fù)債浮動(dòng)利率負(fù)債浮動(dòng)利率資產(chǎn)利率敏感資金正缺口利率敏感資金負(fù)缺口利率上升時(shí)，凈利差添加利率下降時(shí)，凈利差減少利率上升時(shí)，凈利差減少利率下降時(shí)，凈利差添加假設(shè)銀行能準(zhǔn)確地預(yù)測利率走勢，銀行也可以自動(dòng)調(diào)整利率敏感性資金的配置情況，到達(dá)保值避險(xiǎn)，甚至添加利潤的目的。第二節(jié) 融資缺口模型及運(yùn)用融資缺口模型是資產(chǎn)負(fù)債管理根本方法之一。目的：根據(jù)對利率動(dòng)搖趨勢的預(yù)測，相機(jī)調(diào)整利率敏感資金的配置構(gòu)造，以實(shí)現(xiàn)利潤最大化目的或擴(kuò)展凈利息差額

10、率。一、有關(guān)融資缺口模型的術(shù)語和定義1. 利率敏感資金。也稱浮動(dòng)利率或可變利率資金，意指在一定期間內(nèi)展期或根據(jù)協(xié)議按市場利率定期重新定價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債。2. 融資缺口。由利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債之間的差額來表示。融資缺口有零缺口、正缺口和負(fù)缺口三種形狀。3. 敏感性比率。是利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債之間的比率關(guān)系。等于1、大于1、小于1。融資缺口與銀行收益FG=0 SR=1 ， SR=RSA / RSL市場利率變化，收益不受影響FG0 SR1 ，市場利率上升，收益會添加；反之減少FG0 SR0 ) (1-) DNW = DA DL繼續(xù)期缺口實(shí)踐上是凈值的繼續(xù)期。表11-3 繼續(xù)期缺口對銀行凈值

11、的影響持續(xù)期缺 口利率變動(dòng)資產(chǎn)市值變動(dòng)變動(dòng)幅度負(fù)債市值變動(dòng)凈值市值變動(dòng)正增減減減正減增增增負(fù)增減減增負(fù)減增增減零增減 =減無零減增 =增無三、繼續(xù)期缺口模型的運(yùn)用Case 假設(shè)一家剛開業(yè)的銀行，其資產(chǎn)工程和負(fù)債工程的均值均為市場價(jià)值。設(shè)該銀行僅擁有兩類資產(chǎn)，第一類是收益率為14%，最終歸還期為3年的商業(yè)貸款，第二類是收益率為12%，最終歸還期為9年的國債券。該銀行的負(fù)債是由年利率9%、期限為一年的定期存款和年利率為10%、歸還期為4年的大額存款構(gòu)成。該銀行股本為80單位美圓，或?yàn)榭傎Y產(chǎn)的8%。表11-4 某銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)市場價(jià)值($)利率(%)持續(xù)期(年)凈債和凈值市場價(jià)值($)利率(%)

12、持續(xù)期(年)現(xiàn)金100一般定期存款52091.00商業(yè)貸款700142.65大額存款400103.49國債券200125.97總負(fù)債9202.08股本80總計(jì)10003.051000資產(chǎn)繼續(xù)期 (7001000) 2.65 (2001000) 5.973.05年負(fù)債繼續(xù)期 (520920) 1 (400920) 3.492.08年預(yù)期凈利息收入0.147000.122000.09520 0.10400 $35.20繼續(xù)期缺口 3.05 (9201000) 2.08 1.14年，為正，害怕利率上升引起凈值下降。表11-5 利率瞬間變化后的某銀行資產(chǎn)負(fù)債表所列利率均增長1%資產(chǎn)市場價(jià)值($)利率(

13、%)持續(xù)期(年)凈債和凈值市場價(jià)值($)利率(%)持續(xù)期(年)現(xiàn)金100一般定期存款515101.00商業(yè)貸款684152.64大額存款387113.48國債券189135.89總負(fù)債9022.06股本71總計(jì)9733.00973當(dāng)利率上漲1%時(shí)，總資產(chǎn)的市值下降幅度$27超越總負(fù)債的市值下降幅度$18，結(jié)果使得銀行凈值的市場價(jià)值下降了$9，股東受損，自有資本比率按市場價(jià)值計(jì)算從8%下降到7.3%。為了使銀行股本凈值免遭利率動(dòng)搖的影響，該銀行可以采取完全“免疫的戰(zhàn)略，讓繼續(xù)期缺口等于零。方法之一：將普通性定期存款減少至240單位美圓，并新發(fā)行年利率10%、歸還期5年的大額存單280單位美圓。此舉可使銀行的總負(fù)債繼續(xù)期延伸1.24年繼續(xù)期缺口=0時(shí)，負(fù)債的繼續(xù)期與2.08之間的差。由此，利率變化不影響股本凈值的市場價(jià)值。方法之二：將總資產(chǎn)的繼續(xù)期縮短1.14年。表11-6 銀行資產(chǎn)和負(fù)債繼續(xù)期缺口為零總負(fù)債繼續(xù)期延伸1.24年資產(chǎn)市場價(jià)值($)利率(%)持續(xù)期(年)負(fù)債和凈值市場價(jià)值($)利率(%)持續(xù)期(年)現(xiàn)金100一般定期存款24091商業(yè)貸款7001