資本論選讀第二章貨幣理論關(guān)鍵內(nèi)容概要

1、資本論選讀第二章 貨幣理論關(guān)鍵內(nèi)容概要貨幣現(xiàn)象戰(zhàn)俘營(yíng)的經(jīng)濟(jì)組織選讀貨幣的基本概念貨幣理論的比較問題惟有“法定紙幣”才是貨幣嗎？戰(zhàn)亂時(shí)代有沒有貨幣？太平洋群島的原始居民有沒有貨幣？監(jiān)獄里的有沒有貨幣？那么，究竟什么才是貨幣？它本身必須有價(jià)值嗎？“貨幣在邏輯上必須由某種商品構(gòu)成，或由某種商品予以擔(dān)保。因此，貨幣的交換價(jià)值或購買力的邏輯根源，就是這種商品的交換價(jià)值或購買力”（Schumpeter, 1954.p.288)如是，紙幣又怎么成為貨幣的？?jī)?nèi)容概要貨幣現(xiàn)象戰(zhàn)俘營(yíng)的經(jīng)濟(jì)組織選讀貨幣的基本概念貨幣理論的比較雷德福德：戰(zhàn)俘營(yíng)的經(jīng)濟(jì)組織雷德福德（） ，英國(guó)軍官，曾參加二戰(zhàn)。1943年被納粹俘虜，并被

2、關(guān)入戰(zhàn)俘營(yíng)。1945年獲釋，回到英國(guó)后撰寫了本文，對(duì)戰(zhàn)俘營(yíng)中的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作了生動(dòng)的描述。 這篇文章的道理非常深刻，它把戰(zhàn)俘營(yíng)這樣一個(gè)極端的案例引進(jìn)經(jīng)濟(jì)學(xué)，用以說明價(jià)格機(jī)制在人類社會(huì)的任何場(chǎng)合都是適用的。薩繆爾森將其收進(jìn)了他那本大名鼎鼎的經(jīng)濟(jì)學(xué)的閱讀材料中。戰(zhàn)俘營(yíng)的經(jīng)濟(jì)組織 一、導(dǎo)言 二、市場(chǎng)的發(fā)展和組織 三、香煙貨幣 四、價(jià)格波動(dòng) 五、紙幣罐裝牛肉馬克 六、價(jià)格的決定 七、輿論 八、結(jié)論 風(fēng)險(xiǎn)偏好類型小張現(xiàn)在月收入為2000元，現(xiàn)有一工作機(jī)會(huì)，可能使他的月收入達(dá)3000元，但也有可能使其收入降至1000；這兩種可能性發(fā)生的概率為。風(fēng)險(xiǎn)偏好類型假定小張對(duì)收入的邊際效用遞減比較固定收入：2000 固

3、定效用：16期望收入：2000 期望收入效用：16期望效用：E（u）=14E（u） u（E（x） 風(fēng)險(xiǎn)愛好型消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)貼水風(fēng)險(xiǎn)貼水，又稱風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（risk preminm），是指風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而愿付出的代價(jià)。下圖中的CF即是：F點(diǎn)均分線段AE，C、F兩點(diǎn)的效用相同，表示如果小張有一份穩(wěn)定收入為1600元的工作，他同樣可以獲得14單位的效用。作為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，小張?jiān)敢鉃榱耸杖氲拇_定性而放棄400元。內(nèi)容概要貨幣現(xiàn)象戰(zhàn)俘營(yíng)的經(jīng)濟(jì)組織選讀貨幣的基本概念（出自曼昆宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)）貨幣理論的比較貨幣與價(jià)格通貨膨脹率Inflation rate =平均物價(jià)水平的變動(dòng)百分比 價(jià)格 = 購買某種商品所需的貨幣

4、數(shù)量由于價(jià)格用貨幣來計(jì)量，我們需要進(jìn)一步考慮貨幣的性質(zhì)，貨幣的供給以及如何控制貨幣量。貨幣的定義Money貨幣是可以很容易的用于交易的資產(chǎn)存量 貨幣的職能交換媒介we use it to buy stuff價(jià)值儲(chǔ)藏手段transfers purchasing power from the present to the future計(jì)價(jià)單位the common unit by which everyone measures prices and values貨幣的類型商品本位的貨幣貴金屬貨幣單一本位復(fù)本位其他商品本位可兌換紙幣“法定不可兌換紙幣（fiat money)”鑄幣稅除了征稅和發(fā)行政府債

5、券之外，政府可以通過印刷鈔票來應(yīng)付開支。政府通過發(fā)行貨幣所籌集的收入被稱作鑄幣稅。通貨膨脹稅 :當(dāng)政府以發(fā)行貨幣為手段籌集收入時(shí)，通貨膨脹不可避免，而通貨膨脹好像對(duì)持幣者征收稅賦。美元與世界貨幣美元作為世界結(jié)算貨幣與儲(chǔ)備貨幣1944年布雷迪森林協(xié)定，美元與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣以固定匯率與美元掛鉤“特里芬悖論”戰(zhàn)后世界貿(mào)易的發(fā)展及其對(duì)美元的需求1971年8月15日，尼克松宣布關(guān)閉黃金窗口“貨幣政策”本位與“英雄央行行長(zhǎng)”“全球失衡”的貨幣制度基礎(chǔ)內(nèi)容概要貨幣現(xiàn)象戰(zhàn)俘營(yíng)的經(jīng)濟(jì)組織選讀貨幣的基本概念貨幣理論的比較古典的二分法實(shí)際變量：以實(shí)物為計(jì)量單位，如數(shù)量和相對(duì)價(jià)格。 產(chǎn)出的數(shù)量實(shí)際工資: 一單位時(shí)

6、間內(nèi)所掙得的產(chǎn)品實(shí)際利息：將一單位今天的產(chǎn)品借出所能夠掙得的明天的產(chǎn)品數(shù)量。名義變量: 以貨幣為計(jì)量單位,如：名義工資: 每小時(shí)所掙得的美元名義利率: 今天借出一美元明天所能掙得的美元數(shù)。一般物價(jià)水平: 購買一個(gè)代表性的商品籃子所需要花費(fèi)的美元數(shù)量。古典的二分法古典的二分法: 古典模型中實(shí)際變量和名義變量的決定在理論上被截然分開，意味著名義變量不會(huì)影響實(shí)際變量。 貨幣中性: 貨幣供給量的變動(dòng)不會(huì)影響實(shí)際變量，在現(xiàn)實(shí)生活中，貨幣在長(zhǎng)期中趨近于中性。古典學(xué)派的觀點(diǎn)觀點(diǎn)：市場(chǎng)有效論假定：完全競(jìng)爭(zhēng)(P.C.)完全信息(P.I.)經(jīng)濟(jì)人推論：靈活價(jià)格工資（成本）假定結(jié)論：市場(chǎng)結(jié)清(均衡)(SD)，E點(diǎn)

7、供求P1P0 供求P2P0 市場(chǎng)均衡過?；虿蛔阒皇菚簳r(shí)現(xiàn)象，市場(chǎng)機(jī)制能自動(dòng)調(diào)整。古典學(xué)派的推論貨幣超發(fā)改變相對(duì)價(jià)格、帶來資源配置的扭曲，影響產(chǎn)出結(jié)構(gòu)，從而損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“貨幣中性”理論長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來自要素投入與技術(shù)進(jìn)步，貨幣只是改變價(jià)格總水平所以，超發(fā)貨幣不能帶來持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重大事實(shí)：大蕭條現(xiàn)象1929-1932年股市暴跌85%GNP下降近30%失業(yè)率由3%升至25%羅斯福新政凱恩斯主義盛行二戰(zhàn)以后，價(jià)格溫和上漲、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與繁榮；史稱“凱恩斯時(shí)代”凱恩斯理論體系的基礎(chǔ)價(jià)格剛性公理三大心理定律定理邊際消費(fèi)傾向遞減資本的邊際效率遞減流動(dòng)性陷阱邊際消費(fèi)傾向遞減消費(fèi)曲線以遞減的速率單調(diào)上升C的增加

8、存在上限當(dāng)C達(dá)到極大值時(shí)，無論如何增加Yd，C都不會(huì)進(jìn)一步增加如果C達(dá)到極大值時(shí)，依賴C無法實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)資本的邊際效率遞減影響I的路徑有兩條：盡可能地增大I0盡可能地降低R經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)投資收益率（資本的邊際效率）低不投資經(jīng)濟(jì)更加蕭條投資收益率更低同樣：投資曲線以遞減的速率單調(diào)上升I的增加存在上限；I不可能無限制地增加凱恩斯特別強(qiáng)調(diào)投資的不確定性，因?yàn)橥顿Y取決資本的邊際效率，而資本的邊際效率又取決于資本家對(duì)未來的預(yù)期，取決于資本家的“animal spirit”動(dòng)物精神、血?dú)鉀_動(dòng)流動(dòng)性陷阱R的下降有一個(gè)下限，達(dá)到下限時(shí)，無論如何增加貨幣供給，都轉(zhuǎn)化為投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求，對(duì)R不再產(chǎn)生影響這說明貨幣的

9、價(jià)格R也存在拒下的剛性，此時(shí)貨幣政策無效。結(jié)論由于C和I的不足必然導(dǎo)致總需求不足Y必然小于充分就業(yè)的Y水平政府干預(yù)必不可少主要手段是運(yùn)用G（財(cái)政政策工具）凱恩斯主義假定：不完全競(jìng)爭(zhēng)不完全信息不確定預(yù)期推論：工資、價(jià)格是剛性或粘性的(PW) (rigid or sticky)結(jié)論：市場(chǎng)非結(jié)清（非均衡的）主張：不是靠市場(chǎng)、價(jià)格、工資自動(dòng)調(diào)節(jié)，而是數(shù)量調(diào)節(jié)論（政府干預(yù)）。如：需求拉動(dòng)，向右平移(D1， Ld）利用財(cái)政和貨幣政策補(bǔ)救，逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向而為。重大事實(shí)：滯脹現(xiàn)象60-70年代以后兩次石油危機(jī)價(jià)格加速上升，在發(fā)達(dá)國(guó)家達(dá)到2位數(shù)，但增長(zhǎng)停滯；“滯漲”的挑戰(zhàn)：凱恩斯理論無法解決從尼克松到里根貨幣主義解

10、決方案：剛性貨幣原則“準(zhǔn)則高于權(quán)威”以接近于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度增加貨幣以計(jì)算機(jī)決定貨幣供給，防止壓力集團(tuán)的影響貨幣政策規(guī)則和相機(jī)抉擇博弈論簡(jiǎn)介走出囚徒困境通貨膨脹的成因貨幣政策選擇博弈論的要素局中人策略收益囚徒困境囚徒B囚徒A坦白不坦白坦白不坦白-8，-8-1，-10-10，-1-2，-2占優(yōu)決策與納什均衡占優(yōu)決策：我所做的是不管你做什么我所能做的最好的；你所做的是不管我做什么你所能做的最好的納什均衡：我所做的是給定你所做的我所能做的最好的；你所做的是給定我所做的你所能做的最好的一個(gè)博弈中可能有一至多個(gè)納什均衡廣告博弈的得益矩陣廠商B廠商A做廣告不做廣告做廣告不做廣告10,515,06,810,2

11、做廣告是雙方的上策占優(yōu)決策（dominant strategy)納什均衡修改過的廣告博弈廠商B廠商做廣告不做廣告做廣告不做廣告10， 515，06，820，2A廠商A沒有上策，其策略取決于廠商B的策略；而做廣告是廠商B的上策，均衡還是都做廣告純策略和混合策略純策略（pure strategies):博弈方作存在確定性的選擇或采取一確定性行為的策略，例如，做廣告或不做廣告，定價(jià)4元或6元混合策略（mixed strategies）:就是博弈方根據(jù)一組選定的概率，在兩種或兩種以上可能的行為中隨機(jī)選擇的策略混合策略普林斯頓大學(xué)的一道習(xí)題：如果給你兩個(gè)師的兵力，由你來當(dāng)“司令”，任務(wù)是攻克“敵人”占據(jù)

12、的一座城市，而敵軍的守備力量是三個(gè)師，規(guī)定雙方的兵力只能整師調(diào)動(dòng)。通往城市的道路只要兩條。當(dāng)你發(fā)起攻擊時(shí)只有兵力超過敵人才能獲勝。你如何制定攻城方案？敵軍：A、三個(gè)師都駐守甲方向B、兩個(gè)師駐守甲方向，一個(gè)師駐守乙方向C、一個(gè)師駐守甲方向，兩個(gè)師駐守乙方向D、三個(gè)師都駐守乙方向我軍：a、集中兩個(gè)師的兵力從甲方向攻擊b、兵分兩路，甲乙方向各一個(gè)師同時(shí)攻擊c、集中兩個(gè)師的兵力從乙方向攻擊ABCDa-1,1-1,11,-11,-1b1,-1-1,1-1,11,-1c1,-11,-1-1,1-1,1我軍敵軍排除下策 BCa-1,11,-1c1,-1-1,1敵軍我軍混合策略靜態(tài)博弈和動(dòng)態(tài)博弈靜態(tài)博弈指參與

13、者同時(shí)采取行動(dòng)，或者盡管參與者行動(dòng)的采取有先后順序，但后行動(dòng)的人不知道先采取行動(dòng)的人采取的是什么行動(dòng)。動(dòng)態(tài)博弈指參與者的行動(dòng)有先后順序，并且后采取行動(dòng)的人可以知道先采取行動(dòng)的人所采取的行動(dòng)。 貨幣政策規(guī)則和相機(jī)抉擇博弈論簡(jiǎn)介走出囚徒困境通貨膨脹的成因貨幣政策選擇走出囚徒困境課堂試驗(yàn)局中人：選取兩隊(duì)同學(xué)策略集：紅 黑收益見下表：勝者平時(shí)成績(jī)加10分收益例表第一筆第二筆第三筆加倍第四筆第五筆第六筆加倍紅 +30黑 -20紅 -50*2紅 +30黑 -20黑 +50*2總結(jié)：走出囚徒困境的前提條件？博弈雙方的信譽(yù)博弈回合無限極強(qiáng)的自律和他律（引入外部力量改變內(nèi)部均衡）愛克斯羅德試驗(yàn)前提：一、每個(gè)人都

14、是自私的；二、沒有權(quán)威干預(yù)個(gè)人決策。要研究的問題是：第一、人為什么要合作；第二、人什么時(shí)候是合作的，什么時(shí)候又是不合作的；第三、如何使別人與你合作。這個(gè)游戲共分兩輪。第一輪游戲有14個(gè)程序參加，再加上愛克斯羅德自己的一個(gè)隨機(jī)程序(即以50%的概率選取合作或不合作)，運(yùn)轉(zhuǎn)了200次。結(jié)果得分最高的程序是加拿大學(xué)者羅伯布編寫的針鋒相對(duì)策略的程序。這個(gè)程序的特點(diǎn)是，第一次對(duì)局采用合作的策略，以后每一步都跟隨對(duì)方上一步的策略。愛克斯羅德還發(fā)現(xiàn)，得分排在前面的程序有三個(gè)特點(diǎn)：第一，從不首先背叛，即“善良的”；第二，對(duì)于對(duì)方的背叛行為一定要報(bào)復(fù)，不能總是合作，即“可激怒的”；第三，不能人家一次背叛，你就沒

15、完沒了的報(bào)復(fù)，以后人家只要改為合作，你也要合作，即“寬容性”。進(jìn)一步驗(yàn)證：愛克斯羅德決定邀請(qǐng)更多的人再做一次游戲，并把第一次的結(jié)果公開發(fā)表。第二次征集到了62個(gè)程序，加上他自己的隨機(jī)程序，又進(jìn)行了一次競(jìng)賽。結(jié)果，第一名的仍是針鋒相對(duì)策略。貨幣政策規(guī)則和相機(jī)抉擇博弈論簡(jiǎn)介走出囚徒困境通貨膨脹的成因貨幣政策選擇貨幣的禍害貴金屬貨幣時(shí)代的通縮和通脹西班牙從美洲掠回大批金銀，導(dǎo)致歐洲通脹；1934年美國(guó)通過白銀收購法案，導(dǎo)致美國(guó)白銀價(jià)格上升；中國(guó)白銀外流，結(jié)束了中國(guó)的銀本位貨幣制度。惡性通貨膨脹“Not worth a Continental”, 美國(guó)獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)的“大陸幣”；1918年俄國(guó)革命，到19

16、24年1個(gè)新盧布換500億舊盧布一次大戰(zhàn)后的德國(guó)，CPI每月上升500%；四十年代末的中國(guó)，CPI月升50%；2007-2008津巴布韋，CPI增長(zhǎng)百分之幾百萬！“不可兌換的紙幣幾乎總是成為使用它的那個(gè)國(guó)家的一個(gè)禍根”（I. Fisher, 1929,p.131)通貨膨脹現(xiàn)象貨幣數(shù)量論將通貨膨脹率與貨幣供給量增長(zhǎng)率相聯(lián)系的簡(jiǎn)單理論。以速度 “velocity”開始where V = 貨幣流動(dòng)速度T = 總交易價(jià)值M = 貨幣供給量Velocity用名義 GDP 作為總交易價(jià)值的代表, where P = price of output (GDP deflator) Y = quantity o

17、f output (real GDP)P Y = value of output (nominal GDP)數(shù)量方程式數(shù)量方程式M V = P Y能從前面對(duì)貨幣流通速度的定義中得到。它是一個(gè)恒等式： 變量的定義本身就保證等式成立。貨幣需求函數(shù)和數(shù)量方程式M/P = 實(shí)際貨幣余額,貨幣的購買力 一個(gè)簡(jiǎn)單的貨幣需求方程: (M/P )d = k Ywherek =人們每1美元收入中以貨幣形式持有的比例 (k 外生給定)回到貨幣數(shù)量論從貨幣數(shù)量方程式說起假定 V 是外生給定的常數(shù)：在這種假設(shè)下，貨幣數(shù)量方程可以被寫作貨幣數(shù)量論價(jià)格如何被確定？V 是常數(shù),貨幣供給量決定了名義 GDP (P Y )Y（

18、實(shí)際GDP）由經(jīng)濟(jì)中資本K和勞動(dòng)L的供給量以及生產(chǎn)函數(shù)決定 價(jià)格水平 P = (nominal GDP)/(real GDP)，即GDP deflator，GDP平減指數(shù)。通貨膨脹的成因：貨幣數(shù)量論變量乘積的增長(zhǎng)率等于變量增長(zhǎng)率之和。 數(shù)量方程式的增長(zhǎng)率形式：The Quantity Theory of Money, cont.用 代表 the inflation rate:移項(xiàng)可得The Quantity Theory of Money, cont.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要貨幣供給量以一定速度增長(zhǎng)，以便利交易。而超出了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的貨幣供給量增長(zhǎng)將直接導(dǎo)致通貨膨脹。弗里德曼的貨幣政策規(guī)則論：貨幣供給量應(yīng)該

19、以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為參考有規(guī)則的增長(zhǎng)。The Quantity Theory of Money, cont.Y/Y 取決于要素的增長(zhǎng)和技術(shù)的進(jìn)步（目前我們假設(shè)二者均不變）從而，貨幣數(shù)量論預(yù)示了 a one-for-one relation between 貨幣增長(zhǎng)變動(dòng) and 通脹率變動(dòng). 通脹的成因：貨幣市場(chǎng)的均衡除了古典的貨幣數(shù)量論之外，凱恩斯的貨幣需求理論同樣可以解釋長(zhǎng)期中通貨膨脹的可能成因：通貨膨脹預(yù)期。凱恩斯的貨幣需求函數(shù)注意貨幣供給、名義利率、貨幣需求、一般物價(jià)水平之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。名義利率與貨幣需求貨幣數(shù)量論假設(shè)人們對(duì)貨幣的需求僅與實(shí)際收入水平 Y 相關(guān). 現(xiàn)在，我們考慮另一種因素名義利

20、率也影響貨幣需求。（人們?cè)敢庖载泿诺男问匠钟凶约旱馁Y產(chǎn)，從而形成對(duì)貨幣的需求）凱恩斯的貨幣需求函數(shù)(M/P )d = 實(shí)際貨幣需求與i負(fù)相關(guān) i is the opp. cost of holding money與 Y正相關(guān) higher Y more spending so, need more money(L is used for the money demand function because money is the most liquid asset.)符號(hào)說明 = 實(shí)際通脹率 (not known until after it has occurred)e = 預(yù)期通脹率 ex

21、pected inflation ratei e =事前實(shí)際利息率 ex ante real interest rate: 購買債券或者發(fā)放貸款時(shí)預(yù)期的實(shí)際利率水平i = 事后實(shí)際利息率ex post real interest rate:結(jié)算債券收益和償還貸款時(shí)實(shí)際的利息率水平。貨幣需求方程人們根據(jù)事前預(yù)期的利率來調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)組合中貨幣和其他生息資產(chǎn)的比例 于是，名義利息率可以用 r + e來替代，進(jìn)入貨幣需求方程.均衡實(shí)際貨幣余額的供給量實(shí)際貨幣需求預(yù)期通脹將導(dǎo)致通脹長(zhǎng)期中，人們對(duì)通貨膨脹率的預(yù)測(cè)不會(huì)犯系統(tǒng)錯(cuò)誤，于是大致上 e = . 短期中, e 在人們得到新的信息時(shí)可能發(fā)生變化

22、如: 假定央行宣布明年將增加貨幣供給M，人們會(huì)相應(yīng)提高對(duì)明年的價(jià)格水平預(yù)期， e 增加。 預(yù)期通脹率的增加會(huì)影響目前的價(jià)格水平，盡管貨幣供給量尚未發(fā)生變化。 (continued)P 如何應(yīng)對(duì) e的變動(dòng)給定r, Y, and M ,通脹預(yù)期會(huì)自動(dòng)實(shí)現(xiàn)貨幣政策規(guī)則和相機(jī)抉擇博弈論簡(jiǎn)介走出囚徒困境通貨膨脹的成因貨幣政策選擇貨幣政策選擇基德蘭德 /普雷斯科特 2004年諾獎(jiǎng)得主貢獻(xiàn)：推動(dòng)了動(dòng)態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)間連貫性和商業(yè)周期的驅(qū)動(dòng)力量方面的研究 1977年：要規(guī)則，不要相機(jī)抉擇：最優(yōu)計(jì)劃的不一致性；證明了在時(shí)間動(dòng)態(tài)不一致情形下，制定政策時(shí)是最優(yōu)的政策，真正實(shí)施時(shí)就不再是最優(yōu)了。貨幣政策選擇

23、的博弈模型局中人：政府、公眾策略：合作、不合作政府：合作公布0通貨膨脹政策并恪守，即：=0公眾：合作相信政府，不產(chǎn)生通貨膨脹預(yù)期；即：e=0不合作認(rèn)為政府不可信，即使公布了0通貨膨脹政策，依然產(chǎn)生通脹預(yù)期，并把這個(gè)預(yù)期加入工資和價(jià)格的制定中；方便起見，假定：e貨幣政策選擇的博弈模型收益附加預(yù)期的菲利普斯曲線： = e-（u-u*）上式等價(jià)于： = e-（Y*-Y）假定貨幣當(dāng)局公布將通脹率控制為0，即=0公眾：合作： 有e=0政府恪守諾言，有=0；則由= e-（u-u*）可得： u=u*；此時(shí)充分就業(yè)；整體最優(yōu)；設(shè)收益為（4，4）政府確知對(duì)方行動(dòng)后，具有后動(dòng)優(yōu)勢(shì)， 由= e-（Y*-Y）可知，政府增發(fā)貨幣令=0.05，可誘使企業(yè)主將產(chǎn)出增長(zhǎng)率提高到大于Y*（等價(jià)于小于u*）；政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，工人有得有失，設(shè)收益為（5，0）貨幣政策選擇的博弈模型收益附加預(yù)期的菲利普斯曲線： = e-（u-u*）上式等價(jià)于： = e-（Y*-Y）假定貨幣當(dāng)局公布將通脹率控制為0，即=0公眾：不合作（政府信譽(yù)不好）： 有e政府恪守諾言，有=0；此時(shí)失業(yè)率大于自然失業(yè)率，政府經(jīng)濟(jì)目標(biāo)受損；在職