國(guó)際金融臨時(shí)整理（PPT38頁(yè))

1、國(guó)際金融臨時(shí)整理1導(dǎo)論國(guó)際金融學(xué)研究的重點(diǎn)是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的貨幣金融問(wèn)題關(guān)注焦點(diǎn)：國(guó)際收支（均衡）問(wèn)題、匯率問(wèn)題研究范圍：微觀和市場(chǎng)層面、宏觀層面、全球?qū)用?第一章外匯概念：國(guó)際間貨幣兌換的過(guò)程（動(dòng)態(tài)）國(guó)際匯兌活動(dòng)的支付手段（靜態(tài)）外匯特點(diǎn)：非本幣性、國(guó)際性和普遍接受性、可自由兌換性、可償性（在國(guó)外能得到償付）外匯的產(chǎn)生：易貨貿(mào)易、債權(quán)債務(wù)清算匯率標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)法：以一定單位的外幣折合計(jì)算多少單位的本幣。如100J=5.1456RMB間接標(biāo)價(jià)法：以一定單位的本幣折合計(jì)算多少單位的外幣。如 100RMB = 1943.41J美元標(biāo)價(jià)法：以一定單位的美元為關(guān)鍵貨幣，折合計(jì)算其他貨幣。如100USD=

2、 615.33RMB匯率種類：基礎(chǔ)（本幣與關(guān)鍵貨幣）套算（用基本匯率算出）；即期遠(yuǎn)期；官方市場(chǎng)；固定浮動(dòng)；名義實(shí)際3第一章金本位制度下匯率的形成基礎(chǔ)：鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià)=A幣的含金量/B幣的含金量匯率在黃金輸送點(diǎn)之間波動(dòng)如果黃金運(yùn)送費(fèi)為匯率的0.2%，/的匯率波動(dòng)范圍在4.995.01之間。 紙幣制度下匯率的形成基礎(chǔ)：貨幣購(gòu)買力絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)：兩國(guó)價(jià)格水平的比率 e=P/P*e為直接標(biāo)價(jià)法匯率，P為本國(guó)價(jià)格水平，P*為外國(guó)價(jià)格水平相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)：基期匯率與兩國(guó)價(jià)格指數(shù)的比率的乘積e t+1 = et ( P) / ( P )利率平價(jià)理論：利率高的貨幣即期升值，遠(yuǎn)期貶值，利率低的貨幣即期貶值，遠(yuǎn)期

3、升值。短期匯率的決定：浮動(dòng)匯率：在外匯市場(chǎng)上，當(dāng)外匯相對(duì)于本幣供求時(shí)，外匯匯率，本幣匯率；反之，外匯匯率，本幣匯率。固定匯率：政府必須制定外匯價(jià)格，并為了維持這一價(jià)格而在外匯市場(chǎng)上買賣外匯。因此，它需要有外匯儲(chǔ)備作為支撐。4第一章決定匯率的因素：相對(duì)通貨膨脹率通貨膨脹率高的貨幣有貶值的壓力，而通貨膨脹率低的貨幣有升值的壓力，貶值幅度約等于兩種貨幣通貨膨脹率之“差”相對(duì)利率水平利率的貨幣有升值的壓力，利率的貨幣則有貶值的壓力相對(duì)收入水平一國(guó)收入提高，投資與消費(fèi)需求上升，進(jìn)口增加，外匯需求增加，本幣有貶值的壓力政府管制：限制外匯匯兌、外匯交易；外匯干預(yù)；調(diào)節(jié)利率、通脹率預(yù)期匯率波動(dòng)：兩種貨幣相互間

4、的比價(jià)變化稱之為匯率波動(dòng)計(jì)算匯率變動(dòng)率時(shí)需注意：以變動(dòng)率（升值率或貶值率）表示，貨幣的升值與貶值的程度。金本位制度下的含義：含金量變動(dòng)；紙幣制度下的含義：相對(duì)價(jià)格變動(dòng)先判斷升貶值，再行計(jì)算。本幣升值率相應(yīng)外幣貶值率5第一章匯率波動(dòng)計(jì)算案例：例：1971.12.18，美國(guó)宣布，黃金官價(jià)由每盎司35美元38美元，1美元的含金量由0.888671克純金0.818513克純金。當(dāng)時(shí)每英鎊含金量為2.13281克純金。則美元貶值：（0.8185130.8886711）100%7.89%美元貶值前1英鎊2.40美元（2.132810.888671）美元貶值后1英鎊2.6057美元（2.132810.818

5、513）例：1990.11，人民幣兌美元的匯率由 100￥472.21100￥522.21則人民幣對(duì)美元匯率的變化率：（ 472.21 522.21 1）100%9.57%（貶值率）而美元對(duì)人民幣匯率的變化率：（ 522.21 472.21 1）100%10.59%（升值率） 6第一章匯率變化的經(jīng)濟(jì)影響：本幣貶值出口商品的外幣價(jià)格需求出口量 如果馬歇爾勒納條件成立出口收入本幣貶值以本幣表示的進(jìn)口商品價(jià)格需求進(jìn)口量 支出 貿(mào)易收支逆差或順差馬歇爾勒納條件：進(jìn)口需求彈性 Em出口需求彈性 Ex1J曲線效應(yīng)：貶值對(duì)貿(mào)易收支的時(shí)滯效應(yīng)。在馬歇爾勒納條件成立的情況下，本幣貶值后，短期內(nèi)有可能貿(mào)易收支首先

6、惡化。待出口供給和進(jìn)口需求作了相應(yīng)調(diào)整后，貿(mào)易收支才慢慢開(kāi)始改善。匯率變化的經(jīng)濟(jì)影響：本幣貶值有利于資本流入，不利于資本流出；預(yù)期本幣貶值資本流出增加，流入減少本幣貶值進(jìn)出口商品的價(jià)格上升物價(jià)上漲壓力通貨膨脹本幣貶值更高通貨膨脹更大的貶值 7第一章人民幣匯率基礎(chǔ)知識(shí)：以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度市場(chǎng)匯率、單一匯率、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)利率管理單位：央行、外匯管理局、外匯交易中心標(biāo)記法：對(duì)主要貨幣直接、其他貨幣間接8第二章清償力：國(guó)際間清算和支付手段能夠滿足國(guó)際清算和支付要求的能力。穩(wěn)定：?jiǎn)我皇侄吻鍍斄Φ膬r(jià)值穩(wěn)定和各手段價(jià)值之間的相對(duì)比例的穩(wěn)定矛

7、盾：追求穩(wěn)定，往往出現(xiàn)清償力不足；為滿足清償力要求，卻往往會(huì)損害穩(wěn)定國(guó)際金融體系：狹義上講，主要指國(guó)際貨幣體系，即國(guó)際間的貨幣安排，也就是由國(guó)際間資本流動(dòng)及貨幣往來(lái)而引起的貨幣兌換關(guān)系，以及相應(yīng)的國(guó)際規(guī)則或慣例組成的有機(jī)整體。核心層（國(guó)際匯率制度）、緊密層（國(guó)際收支與儲(chǔ)備）、松散層（各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策）主要任務(wù)：促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展與穩(wěn)定，促進(jìn)各國(guó)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展確定國(guó)際清算和支付手段來(lái)源、形式和數(shù)量，為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與穩(wěn)定提供必要的充分的國(guó)際貨幣，并規(guī)定國(guó)際貨幣及其同各國(guó)貨幣的相互關(guān)系的準(zhǔn)則。確定國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，以確保世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和各國(guó)經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。包括：匯率機(jī)制；對(duì)逆差國(guó)的資金融通機(jī)制；對(duì)國(guó)際貨

8、幣（儲(chǔ)備貨幣）發(fā)行國(guó)的國(guó)際收支紀(jì)律約束機(jī)制。確立有關(guān)國(guó)際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或建立有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機(jī)構(gòu) 9第二章國(guó)際金本位體系：三個(gè)顯著特征：黃金作為最終清償手段，是“價(jià)值最后的標(biāo)準(zhǔn)”，充當(dāng)國(guó)際貨幣。匯率體系呈現(xiàn)為嚴(yán)格的固定匯率制。在國(guó)際金本位體系盛行的35年間，英、美、法、德等主要資本主義國(guó)家間匯率十分穩(wěn)定，從未發(fā)生過(guò)升貶值波動(dòng)。這是一個(gè)松散的無(wú)組織的體系。國(guó)際金本位體系沒(méi)有一個(gè)常設(shè)機(jī)構(gòu)來(lái)規(guī)范和協(xié)調(diào)各國(guó)的行為，也沒(méi)有各國(guó)貨幣會(huì)議宣告金本位體系成立，但是各國(guó)通行金本位制，遵守金本位原則和慣例，因而構(gòu)成一個(gè)體系。鑄幣平價(jià)決定匯率；國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：匯率以鑄幣平價(jià)為中心以黃金輸送點(diǎn)為上下限波

9、動(dòng)金本位體系的崩潰：國(guó)際清算與支付過(guò)度依賴黃金；黃金儲(chǔ)備分布極不平衡一戰(zhàn)：黃金無(wú)法自由流通；大蕭條：各國(guó)將本幣與黃金脫鉤金本位體系評(píng)價(jià)：理論的完美（自動(dòng)調(diào)節(jié)），促進(jìn)了資本主義大發(fā)展現(xiàn)實(shí)的局限：黃金不足，無(wú)法滿足貿(mào)易增長(zhǎng)；金本位阻礙政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)10第二章布雷頓森林體系：核心內(nèi)容：以美元為中心的匯兌平價(jià)體系（雙掛鉤制度+釘住體系）；美元充當(dāng)國(guó)際貨幣；多渠道調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡（國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策、IMF貸款、調(diào)整法定匯價(jià)）；由IMF全力維護(hù)布雷頓森林體系。崩潰的原因：無(wú)法解決的特里芬難題；僵化的匯率體系不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)格局的變動(dòng)；IMF協(xié)調(diào)解決國(guó)際收支不平衡的能力有限。特里芬難題：美元同時(shí)承擔(dān)了相互矛盾的雙重職

10、能。一方面為世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易發(fā)展提供清償力，美元供應(yīng)必須不斷增長(zhǎng)；另一方面為保持美元的幣信，需維持美元按官價(jià)兌換黃金。而美元供應(yīng)不斷增長(zhǎng)，使美元同黃金的兌換性日益難以維持。根本缺陷：美元的雙重身份和雙掛鉤制度導(dǎo)致美元的可兌換性危機(jī)評(píng)價(jià)：促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易發(fā)展與生產(chǎn)的全球化；促進(jìn)了各國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和發(fā)展；建立了廣泛國(guó)際貨幣合作的典范。美國(guó)獲得了大量鑄幣稅；增加了美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的靈活性；促進(jìn)了美國(guó)商品與資本輸出。11第二章牙買加體系：運(yùn)行機(jī)制的特點(diǎn)：國(guó)際儲(chǔ)備多元化；匯率安排多樣化，浮動(dòng)匯率與固定匯率并存；依賴國(guó)際間的政策協(xié)調(diào)和國(guó)際金融市場(chǎng)解決國(guó)際收支問(wèn)題。積極作用：打破了布雷頓森林體系的僵化局面；國(guó)際儲(chǔ)備多

11、元化，一定程度上解決了特里芬難題；用綜合機(jī)制共同調(diào)節(jié)國(guó)際收支，擴(kuò)展了調(diào)節(jié)渠道。牙買加體系是“無(wú)制度的體系”，大致存在三個(gè)方面的弊端：匯率體系極不穩(wěn)定（無(wú)匯率紀(jì)律；多種儲(chǔ)備體系內(nèi)在不穩(wěn)定；美元發(fā)行無(wú)限制）；大國(guó)侵害小國(guó)利益，南北沖突更加尖銳；國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制不健全。健全的國(guó)際貨幣體系應(yīng)具備的條件：穩(wěn)定的貨幣發(fā)行基礎(chǔ)，保持體系相對(duì)穩(wěn)定；國(guó)際儲(chǔ)備可隨著國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)而不斷適度擴(kuò)大，避免世界性通脹和國(guó)際清償能力不足；具備有效調(diào)節(jié)和糾正各國(guó)國(guó)際收支不平衡的能力。固定匯率制和浮動(dòng)匯率制各有自己的優(yōu)點(diǎn)和缺陷，在理論上也存有長(zhǎng)期爭(zhēng)論。但是，從實(shí)踐上看，匯率的市場(chǎng)化和自由化則是一種國(guó)際趨勢(shì)。12第三章國(guó)際金融市

12、場(chǎng)：跨越國(guó)界的資金融通場(chǎng)所，是世界各國(guó)從事國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所和機(jī)制的總和。廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)包括國(guó)際資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)；狹義的國(guó)際金融市場(chǎng)特指國(guó)際資金市場(chǎng)，即國(guó)際間的資金借貸市場(chǎng)。國(guó)際金融市場(chǎng)的核心部分，是從事境外金融業(yè)務(wù)的境外市場(chǎng)，也稱離岸市場(chǎng)。構(gòu)成：外國(guó)金融市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)外匯市場(chǎng)；國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)構(gòu)成要素：市場(chǎng)參與者（金融機(jī)構(gòu)、央行、經(jīng)紀(jì)人、資金供應(yīng)者與需求者、投機(jī)者）、組織形式（拍賣、柜臺(tái)、中介）積極作用：調(diào)節(jié)國(guó)際收支；方便資金調(diào)度，有利于國(guó)際投資與貿(mào)易發(fā)展；為資金不足國(guó)家提供融資渠道；實(shí)現(xiàn)全球資源合理配置；為交易者提供套期保值避險(xiǎn)場(chǎng)所消極作用：鼓勵(lì)

13、投機(jī)活動(dòng)；資本竄動(dòng)造成外匯市場(chǎng)不穩(wěn)；金融危機(jī)傳播速度和范圍加劇；不利于國(guó)家執(zhí)行獨(dú)立貨幣政策國(guó)際金融市場(chǎng)新趨勢(shì)：國(guó)際化、證券化、自由化、金融創(chuàng)新資本流動(dòng)速度空前大力推動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也加大了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性13第三章外匯市場(chǎng)：專門從事外匯買賣的市場(chǎng)。包括金融機(jī)構(gòu)之間相互進(jìn)行的同業(yè)外匯買賣市場(chǎng)（或批發(fā)市場(chǎng)）和金融機(jī)構(gòu)與顧客之間進(jìn)行的外匯零售市場(chǎng)。前者通常是無(wú)形市場(chǎng)。由于各國(guó)的貨幣制度不同，使用的貨幣不一樣，在履行國(guó)際間債券債務(wù)的結(jié)算時(shí)，就必須解決各國(guó)貨幣之間的兌換問(wèn)題，也就是進(jìn)行外匯買賣。作用主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：使貨幣支付和資本轉(zhuǎn)移得以實(shí)現(xiàn)（清算）；減少匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。 （生成

14、匯率投機(jī)）國(guó)際貨幣市場(chǎng)：貨幣市場(chǎng)又稱短期資金市場(chǎng)，是經(jīng)營(yíng)短期資金借貸的市場(chǎng)。無(wú)論何種形式的資金借貸，凡期限在1年或1年以下者均屬于貨幣市場(chǎng)范疇。具體地講，貨幣市場(chǎng)以銀行信用為企業(yè)籌措資金的主要來(lái)源，以短期工商企業(yè)資金周轉(zhuǎn)、拆款和短期政府債券為主要交易對(duì)象，是經(jīng)營(yíng)短期信用票據(jù)買賣和轉(zhuǎn)讓的金融市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)的作用是調(diào)節(jié)短期資金的流動(dòng)性，解決資金需求者的季節(jié)性和臨時(shí)性的資金周轉(zhuǎn)。有銀行短期信貸市場(chǎng)、短期票據(jù)（證券）市場(chǎng)、貼現(xiàn)市場(chǎng)等14第三章國(guó)際資本市場(chǎng)：資本市場(chǎng)是以交易中長(zhǎng)期信用憑證為主要特征的中長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，其主要職能是籌集和運(yùn)用中長(zhǎng)期資金，為工商企業(yè)、中央政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字或地方政府某些特定用途所

15、需提供1年以上的中長(zhǎng)期資金借貸。通常15年稱為中期，5年以上稱為長(zhǎng)期。資本市場(chǎng)主要由兩部分組成，即發(fā)行、買賣各種債券、股票的證券市場(chǎng)；以及通過(guò)銀行進(jìn)行融資的中長(zhǎng)期資金借貸的銀行信貸市場(chǎng)。 新興國(guó)際金融市場(chǎng)：離岸金融市場(chǎng)、衍生金融市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)：指在某種貨幣發(fā)行國(guó)境以外的銀行所吸收的該種貨幣存款，它并非指歐洲某個(gè)國(guó)家的貨幣歐洲貨幣：境外貨幣的總稱，而非地理上的概念歐洲貨幣市場(chǎng)：經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣的金融市場(chǎng)歐洲銀行：從事歐洲貨幣借貸業(yè)務(wù)的銀行，通常為大型跨國(guó)銀行特征：同業(yè)批發(fā)市場(chǎng)；不受任何一國(guó)管制、完全國(guó)際化、利率結(jié)構(gòu)獨(dú)特（存貸差小）影響：給市場(chǎng)帶來(lái)了更廣泛的空間、加速了資金流動(dòng)、促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國(guó)際

16、金融一體化；然而缺乏管理帶來(lái)相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)動(dòng)蕩15第四章國(guó)際金融機(jī)構(gòu)：泛指從事國(guó)際金融業(yè)務(wù)，協(xié)調(diào)國(guó)際金融關(guān)系，維系國(guó)際貨幣、信用體系正常運(yùn)作，以促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的、具有超國(guó)家性質(zhì)的各類金融機(jī)構(gòu)。作用：平衡各國(guó)國(guó)際收支、穩(wěn)定匯率、擴(kuò)大國(guó)際貿(mào)易與投資、協(xié)調(diào)各國(guó)貨幣政策、加強(qiáng)國(guó)際金融合作、提供中長(zhǎng)期短期信貸資金、維護(hù)國(guó)際貨幣關(guān)系的穩(wěn)定運(yùn)行等方面重要開(kāi)端：1930瑞士巴塞爾 國(guó)際清算銀行成立二戰(zhàn)后迅速發(fā)展的原因：美國(guó)控制國(guó)際金融、擴(kuò)大商品與資本輸出的需要；工業(yè)國(guó)家謀求經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，需要資金融通；生產(chǎn)與資本國(guó)際化要求各國(guó)共同干預(yù)經(jīng)濟(jì)；貨幣與金融一體化的客觀需要國(guó)際清算銀行：1930成立于瑞士巴塞爾宗旨：促

17、進(jìn)各國(guó)央行合作、為國(guó)際金融業(yè)務(wù)提供便利、在金融清算方面充當(dāng)受托人和代理人國(guó)際清算銀行經(jīng)常舉行不同范圍的中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議，是西方國(guó)家中央銀行行長(zhǎng)和銀行家交換意見(jiàn)的中心；自上世紀(jì)70年代以來(lái)其還成為國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)督的重要中心，其下設(shè)的巴塞爾委員會(huì)頒布的巴塞爾協(xié)議成為銀行業(yè)監(jiān)督的綱領(lǐng)性文件。16第四章IMF國(guó)際貨幣基金組織是在國(guó)際合作的基礎(chǔ)上，為協(xié)調(diào)國(guó)際間貨幣政策，加強(qiáng)貨幣合作而建立的政府間的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)。它既是一個(gè)聯(lián)合國(guó)專營(yíng)國(guó)際金融業(yè)務(wù)的專門機(jī)構(gòu)，又是一個(gè)成員國(guó)政府間進(jìn)行交往的渠道和論壇，具有濃厚的政治色彩。宗旨：核心為確保國(guó)際貨幣體系，即匯率體系與國(guó)際支付體系穩(wěn)定建立一個(gè)永久性的國(guó)際貨幣機(jī)構(gòu)，對(duì)國(guó)

18、際貨幣問(wèn)題進(jìn)行協(xié)商，以促進(jìn)國(guó)際貨幣合作。促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的擴(kuò)大和均衡發(fā)展，提高成員國(guó)就業(yè)和實(shí)際收入水平，開(kāi)發(fā)成員國(guó)的生產(chǎn)資源。促進(jìn)匯率穩(wěn)定，維護(hù)正常的匯兌關(guān)系，避免競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值。協(xié)助成員國(guó)為經(jīng)常性交易建立多邊支付和匯兌制度，并設(shè)法消除阻礙國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的外匯管制。協(xié)助成員國(guó)改善國(guó)際收支狀況，通過(guò)貸款解決成員國(guó)國(guó)際收支困難，避免采取危及他國(guó)利益和國(guó)際繁榮的措施。根據(jù)上述宗旨，縮短成員國(guó)國(guó)際收支失衡的持續(xù)時(shí)間，減輕失衡的程度。 業(yè)務(wù)：匯率監(jiān)督、儲(chǔ)備資產(chǎn)創(chuàng)造（SDR）、貸款SDR：IMF分配黑成員國(guó)的一種用來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)有儲(chǔ)備資產(chǎn)的手段（$,￥, ,）性質(zhì)：國(guó)際組織與國(guó)際論壇；受美國(guó)操控（美國(guó)投票權(quán)16.7

19、2%）作用：穩(wěn)定匯率、緩和國(guó)際收支不均衡（發(fā)放貸款）、維護(hù)國(guó)際金融體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)（組織協(xié)商、制定規(guī)則）、處理緊急事件17第四章世界銀行集團(tuán)：由國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行IBRD、國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)IDA、國(guó)際金融公司IFC、解決投資爭(zhēng)端國(guó)際中心MIGA和多邊擔(dān)保機(jī)構(gòu)ICSID組成。其目標(biāo)最初是為西歐國(guó)家戰(zhàn)后復(fù)興提供資金支持，1948年馬歇爾計(jì)劃中的歐洲復(fù)興資金落實(shí)以后，業(yè)務(wù)目標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)閹椭l(fā)展中國(guó)家提高生產(chǎn)力，促進(jìn)其社會(huì)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善和提高人民生活。其中前三個(gè)機(jī)構(gòu)為集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)。國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行宗旨：通過(guò)向發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃和特定項(xiàng)目提供貸款和相關(guān)的技術(shù)援助，以推動(dòng)成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)

20、銀行貸款業(yè)務(wù)特點(diǎn)：期限長(zhǎng)、利率低、只提供項(xiàng)目所需資金的外匯部分、貸款程序以及審批嚴(yán)格漫長(zhǎng)亞洲開(kāi)發(fā)銀行：簡(jiǎn)稱亞行，是西方國(guó)家及太平洋地區(qū)發(fā)展中國(guó)家聯(lián)合創(chuàng)辦的亞太地區(qū)政府間國(guó)際金融組織。亞行的宗旨是促進(jìn)亞洲及太平洋地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和合作，特別是協(xié)助本地區(qū)發(fā)展中國(guó)家以共同的或個(gè)別的方式加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展。18第五章資本流動(dòng)：資本為追求更高的收益性或安全性而轉(zhuǎn)移的過(guò)程，是市場(chǎng)行為好處：為資本所有者提供更好的投資收益風(fēng)險(xiǎn)組合；優(yōu)化社會(huì)資源配置國(guó)際資本流動(dòng)：資本在國(guó)際間流動(dòng)即成為國(guó)際資本流動(dòng)，按照周轉(zhuǎn)時(shí)間的長(zhǎng)短，國(guó)際資本流動(dòng)可以分為長(zhǎng)期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)。長(zhǎng)期資本流動(dòng)是指周轉(zhuǎn)期在1年以上的資本流動(dòng)，包括國(guó)際中

21、長(zhǎng)期貸款和國(guó)際證券投資；短期資本流動(dòng)是指周轉(zhuǎn)期在1年以內(nèi)的資本流動(dòng)。動(dòng)因：逐利性。方向受市場(chǎng)價(jià)格指導(dǎo)。條件是市場(chǎng)成熟、管制寬松正效應(yīng)：提高資本流動(dòng)性，優(yōu)化資源配置，利潤(rùn)率平均化負(fù)效應(yīng)：對(duì)產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，帶來(lái)不穩(wěn)定短期資本流動(dòng)：貿(mào)易性資本流動(dòng)；投機(jī)性資本流動(dòng)；保值性資本流動(dòng)；國(guó)際銀行資本流動(dòng)（同業(yè)拆借和頭寸管理）長(zhǎng)期資本流動(dòng)：直接投資；證券投資；國(guó)際貸款19第五章國(guó)際資本流動(dòng)的來(lái)源：最基本的來(lái)源是國(guó)際儲(chǔ)蓄中用于國(guó)際投資的部分具體來(lái)說(shuō)，國(guó)際資本流動(dòng)的主要來(lái)源有國(guó)際銀行信貸、政府借貸款和國(guó)際金融組織貸款與融資、企業(yè)尤其是跨國(guó)公司的資本輸出入和社會(huì)資本的投資。近年來(lái)來(lái)自私人資本的部分大量增加國(guó)家資

22、本的流通途徑：私人資本、官方資本國(guó)際投機(jī)資本：界定：從期限上看都是短期資本，“熱錢”或“游資”。從動(dòng)機(jī)上看追求短期高額利潤(rùn)。從范圍上看無(wú)固定領(lǐng)域。投機(jī)資本流動(dòng)的原因：全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡；發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行金融深化；發(fā)達(dá)國(guó)家廣泛的金融自由化；網(wǎng)絡(luò)和通訊技術(shù)的發(fā)展破壞效應(yīng)：加大國(guó)際金融市場(chǎng)不穩(wěn)定性；誤導(dǎo)國(guó)際資本資源的配置；加劇某些國(guó)家的國(guó)際收支失衡；震蕩流入國(guó)國(guó)內(nèi)各市場(chǎng)。國(guó)際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)：好處：促進(jìn)不發(fā)達(dá)國(guó)家的資本形成；促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展；有利于國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展；有利于解決國(guó)際收支不平衡問(wèn)題20第五章風(fēng)險(xiǎn)：外匯風(fēng)險(xiǎn)；利率風(fēng)險(xiǎn)；流入國(guó)銀行體系風(fēng)險(xiǎn)（銀行業(yè)務(wù)規(guī)模增大，資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)發(fā)生變化）；流入

23、國(guó)證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（扭曲定價(jià)、增大波動(dòng)性）控制國(guó)際資本流動(dòng)的不良影響：貨幣政策：調(diào)整存款準(zhǔn)備金率；公開(kāi)市場(chǎng)操作；調(diào)整央行再貼現(xiàn)率；提前回購(gòu)商業(yè)銀行貸款匯率政策：實(shí)行浮動(dòng)匯率制；讓貨幣法定升值（有利于降低國(guó)內(nèi)通貨膨脹率）；采取較靈活的匯率制度財(cái)政政策：緊縮財(cái)政（重長(zhǎng)期效果）；對(duì)資本流動(dòng)征稅（重短期效果）蒙代爾三角與克魯格曼永恒三角：固定匯率；自由資本流動(dòng)；自主的貨幣政策，只能三種選二。21第六章國(guó)際收支BOP：是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)與世界上其他國(guó)家或地區(qū)之間由于貿(mào)易、非貿(mào)易和資本往來(lái)而引起國(guó)際間資金轉(zhuǎn)移，從而發(fā)生的一種國(guó)際間資金收支行為。國(guó)際收支平衡表：是指按照一定的編制原則和格式，將一國(guó)一定時(shí)期國(guó)際收

24、支的不同項(xiàng)目進(jìn)行排列組合，列表對(duì)比，以反映和說(shuō)明該國(guó)的國(guó)際收支狀況。IMF編制的國(guó)際收支平衡表通常分為：經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目、誤差和遺漏項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目（最基本項(xiàng)目）：貨物與服務(wù)；初次收入（收益）；二次收入（經(jīng)常轉(zhuǎn)移）資本項(xiàng)目：資本轉(zhuǎn)移（債務(wù)減免等）；非生產(chǎn)性非金融性資產(chǎn)（如無(wú)形資產(chǎn)）的買賣金融資產(chǎn)：對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易（如直接投資、證券投資、衍生工具投資等）錯(cuò)誤與遺漏：人為設(shè)置的抵消賬戶通過(guò)對(duì)本國(guó)國(guó)際收支的經(jīng)常分析，結(jié)合對(duì)相關(guān)國(guó)家的國(guó)際收支狀況的分析，才可以找到引起本國(guó)國(guó)際收支不平衡的具體原因，從而為一個(gè)國(guó)家制定對(duì)內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)金融政策提供依據(jù)。國(guó)際收支平衡表分析通常可分為:一

25、般性分析和項(xiàng)目分析。22第六章國(guó)際收支不平衡的測(cè)度：自主性交易：主要指各經(jīng)濟(jì)主體或居民個(gè)人如金融機(jī)構(gòu)、進(jìn)出口商、國(guó)際投資者等出于自身特別的目的，如追求利潤(rùn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)保值、逃稅避稅、逃避管制或投機(jī)等而進(jìn)行的交易活動(dòng)。調(diào)節(jié)性交易（彌補(bǔ)性交易）：指央行或貨幣當(dāng)局出于調(diào)節(jié)國(guó)際收支差額、維護(hù)國(guó)際收支平衡、維持貨幣匯率穩(wěn)定的目的而進(jìn)行的各種交易。BOP平衡表的平衡：收支平衡表本身各項(xiàng)目之間的平衡BOP平衡：一國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中涉及國(guó)際收支的部分實(shí)際發(fā)生的結(jié)果BOP平衡表現(xiàn)為自主性交易達(dá)到平衡 BOP不平衡的宏觀因素：經(jīng)濟(jì)周期（周期性失衡，高漲導(dǎo)致逆差，蕭條緩解逆差）；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)（結(jié)構(gòu)性失衡）；國(guó)民收入變化（

26、收入性失衡）；貨幣幣值變化（貨幣性失衡）；臨時(shí)性失衡；沖擊性失衡前三者導(dǎo)致持久性失衡，后三者導(dǎo)致暫時(shí)性失衡23第六章國(guó)際收支失衡的影響：逆差影響：阻礙本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。外匯儲(chǔ)備進(jìn)口阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展；固定匯率制下，本幣貶值壓力央行買進(jìn)本幣國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量利率抑制投資，影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。不利于對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往。在浮動(dòng)匯率下，持續(xù)逆差外匯需求本幣匯率持續(xù)本幣國(guó)際地位對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往消極影響。損害國(guó)際信譽(yù)。長(zhǎng)期的國(guó)際收支逆差，償債能力降低。順差影響：實(shí)行固定匯率制的國(guó)家： 外匯儲(chǔ)備外匯占款國(guó)內(nèi)貨幣投放物價(jià)通脹。不利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的發(fā)展，引發(fā)貿(mào)易摩擦實(shí)行浮動(dòng)匯率制的國(guó)家：匯率自動(dòng)升值，可自動(dòng)調(diào)節(jié)失衡。但是，貿(mào)易條件的惡化使出

27、口處于不利的競(jìng)爭(zhēng)地位，影響出口，加重國(guó)內(nèi)失業(yè)問(wèn)題。政府對(duì)國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)手段政策調(diào)節(jié)：財(cái)政手段（間接手段，順差擴(kuò)張，逆差緊縮）：政府支出，稅收政策貨幣手段（順差擴(kuò)張，逆差緊縮）：貼現(xiàn)、準(zhǔn)備金率、匯率、利率信用手段&直接管制直接直接手段24第六章國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)：金本位下的自動(dòng)調(diào)節(jié)見(jiàn)第二章圖紙幣本位的固定匯率制下的自動(dòng)調(diào)節(jié)：一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)赤字時(shí)，為了維持固定匯率，貨幣當(dāng)局就必須干預(yù)外匯市場(chǎng)，拋售外匯儲(chǔ)備，回購(gòu)本國(guó)貨幣，造成本國(guó)貨幣供應(yīng)量的減少（實(shí)際是人為因素）。市場(chǎng)利率、資本流出流入，資本賬戶改善。國(guó)際收支出現(xiàn)赤字時(shí)，貨幣供應(yīng)，公眾為了恢復(fù)現(xiàn)金余額的水平，就會(huì)直接減少國(guó)內(nèi)支出；同時(shí)，利率的

28、上升也會(huì)進(jìn)一步減少國(guó)內(nèi)支出，進(jìn)口需求減少，改善經(jīng)常項(xiàng)目賬戶。物價(jià)的變動(dòng)在國(guó)際收支自動(dòng)恢復(fù)調(diào)整中也發(fā)揮作用。國(guó)際收支赤字時(shí)，貨幣供給下降，通過(guò)現(xiàn)金余額和收入效應(yīng)（支出下降）會(huì)引起物價(jià)下降，會(huì)增加出口，減少進(jìn)口。浮動(dòng)匯率制下的自動(dòng)調(diào)節(jié)：在浮動(dòng)匯率制下，一國(guó)貨幣當(dāng)局不對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，即不通過(guò)儲(chǔ)備增減來(lái)影響外匯供給或需求，而任憑市場(chǎng)外匯供求來(lái)決定匯率的上升和下降。在通過(guò)匯率隨外匯供求變動(dòng)而變動(dòng)，國(guó)際收支失衡就會(huì)得以消除。本幣貶值造成本國(guó)商品相對(duì)價(jià)格的下降，外國(guó)商品相對(duì)價(jià)格的上升，將帶來(lái)出口數(shù)量的增加，進(jìn)口數(shù)量的減少，只要一國(guó)出口和進(jìn)口需求彈性滿足馬歇爾勒納條件，國(guó)際收支逆差就會(huì)減輕或消除。值得注意

29、的是，在固定匯率制下，國(guó)際收支自動(dòng)恢復(fù)均衡是通過(guò)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化來(lái)實(shí)現(xiàn)的，這就意味著對(duì)外均衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是以犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡（充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定）為代價(jià)的。而浮動(dòng)匯率制下，匯率變動(dòng)使國(guó)際收支自動(dòng)順利調(diào)整，在一定程度上起著隔絕國(guó)外經(jīng)濟(jì)通過(guò)國(guó)際收支干擾本國(guó)經(jīng)濟(jì)的作用。25第七章外匯管理：也稱外匯管制，指一國(guó)或地區(qū)的政府或貨幣當(dāng)局為平衡國(guó)際收支、維持其貨幣匯率的穩(wěn)定以及其他目的，對(duì)本國(guó)或本地區(qū)的外匯買賣、外匯匯率以及外匯資金來(lái)源和運(yùn)用所采取的限制性措施。目的：改善國(guó)際收支狀況；穩(wěn)定本幣匯率；維護(hù)本國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定；增加本國(guó)際儲(chǔ)備；增強(qiáng)本國(guó)產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；確保本國(guó)金融安全對(duì)象：人（居民與非居民）；物

30、（外國(guó)貨幣與外幣支付工具）；地區(qū)（本國(guó)法律生效范圍與對(duì)不同國(guó)家地區(qū)的不同管理政策）外匯管理方式：直接外匯管制：對(duì)外匯買賣和匯率實(shí)行直接干預(yù)，分為行政管制（政府壟斷外匯買賣、監(jiān)管私有外匯、管制進(jìn)出口外匯、控制資本跨境流動(dòng)）和數(shù)量管制（進(jìn)口限額、外匯分成、進(jìn)出口連鎖制）間接外匯管制 ：通過(guò)控制外匯的交易價(jià)格來(lái)調(diào)節(jié)外匯的成本和外匯的供求關(guān)系間接的管制外匯，包括：實(shí)行差別匯率；進(jìn)口外匯公開(kāi)標(biāo)售管理項(xiàng)目：貿(mào)易項(xiàng)目管理（出口管制；進(jìn)口管制即非關(guān)稅壁壘，進(jìn)口配額、許可證制等；清算協(xié)定）；非貿(mào)易項(xiàng)目管理（貿(mào)易外匯與資本外匯收支外的各項(xiàng)外匯收支，如勞務(wù)收支和轉(zhuǎn)移收支）；資本項(xiàng)目管理；匯率管理（以法定利率代替自由

31、利率，如雙重匯率、復(fù)匯率）；黃金與本幣出入境管理26第七章注：貿(mào)易項(xiàng)下外匯收支一般是國(guó)際收支中最主要的項(xiàng)目，對(duì)一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支狀況起著決定性的影響，所以有貿(mào)易逆差的國(guó)家更加重視貿(mào)易項(xiàng)目的外匯管制，其目的是為了集中出口貿(mào)易外匯收入，限制進(jìn)口貿(mào)易外匯支出，以調(diào)整國(guó)際收支不平衡。貿(mào)易項(xiàng)下的外匯管制包括出口管制、進(jìn)口管制和清算協(xié)定。由于各國(guó)在不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際收支狀況不同，對(duì)資本輸出入管理的目的的不同，措施也不相同。一般來(lái)說(shuō)，外匯短缺的國(guó)家對(duì)資本流入不加限制，并采取各種鼓勵(lì)資本流入的政策，而外匯富裕的國(guó)家則相反。匯率管制是通過(guò)以法定匯率代替自由匯率，即由外匯管理機(jī)構(gòu)制定統(tǒng)一的匯率，企業(yè)與銀行買賣

32、外匯時(shí)均按此匯率折算，從而達(dá)到穩(wěn)定本國(guó)貨幣對(duì)外匯率的作用，并可利用本幣貶值與升值以達(dá)到改善國(guó)際收支狀況和控制調(diào)整進(jìn)出口的目的。外國(guó)管理的經(jīng)濟(jì)分析：積極效果：防止資金外逃，維持BOP平衡；維持高幣值，有利于進(jìn)口；穩(wěn)定貨幣喜用，阻斷通脹輸入；便于本國(guó)財(cái)貨政策推行；可實(shí)行貿(mào)易商的差別待遇；控制對(duì)外貿(mào)易，保護(hù)民族工業(yè)；有利于國(guó)計(jì)民生，降低進(jìn)口成本局限性：破壞外匯市場(chǎng)機(jī)制，扭曲匯率和市場(chǎng)信號(hào)；外匯黑市盛行，匯率難以穩(wěn)定；阻礙國(guó)際貿(mào)易，加劇經(jīng)濟(jì)摩擦；限制資本流動(dòng)，不利于優(yōu)化資源配置；增加了企業(yè)和政府的額外開(kāi)支；導(dǎo)致物價(jià)上漲；助長(zhǎng)腐敗27第七章中國(guó)的外匯管理：貨幣可兌換：指任何一個(gè)貨幣持有者都可以按照市場(chǎng)匯

33、率自由的把該貨幣兌換成外匯，包括完全自由可兌換和經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換。資本項(xiàng)目自由兌換：指對(duì)資本項(xiàng)目交易的資金轉(zhuǎn)移支付不得加以限制和拖延。資本不僅可以在境內(nèi)自由流動(dòng)，亦可在境內(nèi)和境外之間自由流動(dòng)。我國(guó)外匯管理部門的職能要從以直接管理為主向以間接管理為主轉(zhuǎn)變，管理的重點(diǎn)是制定有關(guān)外匯管理政策、法規(guī)和加強(qiáng)監(jiān)督檢查，減少原有對(duì)企業(yè)外匯收支活動(dòng)的直接控制和具體審批等工作，加強(qiáng)對(duì)外匯指定銀行、外匯市場(chǎng)、收付匯核銷、外匯投資、外債和外匯儲(chǔ)備等方面的監(jiān)督管理，充分發(fā)揮匯率等經(jīng)濟(jì)手段對(duì)外匯收支活動(dòng)的調(diào)節(jié)作用，強(qiáng)化統(tǒng)計(jì)、分析、預(yù)測(cè)、調(diào)研等宏觀管理職能。 目前中國(guó)外匯管理的主要內(nèi)容：貿(mào)易外匯管理；非貿(mào)易外匯管理；金融

34、機(jī)構(gòu)外匯管理；資本項(xiàng)目管理；匯率、國(guó)際收支管理；（違反外匯管理案件的檢查和處理）貨幣局制度：指法律中明確規(guī)定本國(guó)貨幣與某一外國(guó)可兌換貨幣保持固定的交換率，并且對(duì)本國(guó)貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)的匯率制度。貨幣局制度實(shí)際上是“最為堅(jiān)硬的釘住匯率制形式”28第七章三大支柱：匯率釘住某一基準(zhǔn)貨幣（又稱“錨幣”）；兩種貨幣自動(dòng)兌換，即本幣持有者有權(quán)將本幣按照固定的匯率兌換為它釘住的外國(guó)貨幣；以法律形式將此制度長(zhǎng)期化宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)：國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)：使企業(yè)有效地避免匯率波動(dòng)可能帶來(lái)的損失，準(zhǔn)確地控制成本，從而有助于刺激對(duì)外貿(mào)易快速發(fā)增長(zhǎng)。國(guó)際儲(chǔ)備效應(yīng)：實(shí)行十足的儲(chǔ)備擔(dān)保，即每單位本幣必然有相應(yīng)數(shù)

35、量的被釘住貨幣作為支持，可提高投資者信心，降低風(fēng)險(xiǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)：首先，被釘住國(guó)往往是本國(guó)（地區(qū)）最重要的貿(mào)易伙伴國(guó)，這便意味著本國(guó)（地區(qū)）的進(jìn)出口主要依賴于被釘住貨幣國(guó)家的市場(chǎng)狀況。其次，本國(guó)（地區(qū)）的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)必須服從于國(guó)際收支目標(biāo)。再次，被釘住國(guó)的通貨膨脹也會(huì)通過(guò)提高進(jìn)口商品價(jià)格傳導(dǎo)至本國(guó)（地區(qū)）地區(qū)。所以實(shí)行貨幣局制度的國(guó)家（地區(qū)）受制于所釘住貨幣國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策，難以獨(dú)立制定經(jīng)濟(jì)政策和根據(jù)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化靈活調(diào)節(jié)。局限性：政府不能控制貨幣供應(yīng)和利率；政府不能根據(jù)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)需要調(diào)整匯率，削弱了政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的能力。香港聯(lián)系匯率制：相當(dāng)于一種美元本位制。發(fā)鈔行增發(fā)貨幣時(shí)需以1美元合7.

36、8港元的比價(jià)將美元交存外匯基金，同時(shí)取得港元負(fù)債證明書(shū)；收縮貨幣供給時(shí)則用港元從外匯基金以同樣的比價(jià)購(gòu)回美元，并交回港元負(fù)債證明書(shū)。聯(lián)系匯率具有自動(dòng)穩(wěn)定匯率機(jī)制。 1993年成立的金管局具有準(zhǔn)中央銀行的性質(zhì)。29第八章國(guó)際儲(chǔ)備：指一國(guó)貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定以及應(yīng)付各種緊急支付而持有的、為世界各國(guó)所普遍接受的資產(chǎn)。一個(gè)國(guó)家用于國(guó)際儲(chǔ)備的資產(chǎn)通常被稱作國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的特征：公認(rèn)性、流動(dòng)性、穩(wěn)定性（內(nèi)在價(jià)值）、適應(yīng)性國(guó)際儲(chǔ)備構(gòu)成：黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、IMF成員國(guó)在基金組織的頭寸；SDR外匯儲(chǔ)備：一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，需具備以下條件：能自由兌換成其他儲(chǔ)

37、備貨幣；在國(guó)際貨幣體內(nèi)占據(jù)重要地位；購(gòu)買力穩(wěn)定；發(fā)行國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚國(guó)際清償能力：指該國(guó)無(wú)需采取任何影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的特別調(diào)節(jié)措施即能平衡其國(guó)際收支逆差和維持其匯率穩(wěn)定的總體能力。與國(guó)際儲(chǔ)備的聯(lián)系與區(qū)別：內(nèi)容不同：國(guó)際清償能力除了包括該國(guó)貨幣當(dāng)局直接掌握的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)外，還包括國(guó)際金融機(jī)構(gòu)向該國(guó)提供的國(guó)際信貸以及該國(guó)商業(yè)銀行和個(gè)人所持有的外匯和借款能力性質(zhì)不同：國(guó)際儲(chǔ)備的使用是直接的和無(wú)條件的，部分國(guó)際清償能力的使用是有條件的數(shù)量不同：一個(gè)國(guó)家的國(guó)際清償能力是該國(guó)政府在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所能動(dòng)用的一切外匯資源的總和，國(guó)際儲(chǔ)備只是其中的一部分，但國(guó)際儲(chǔ)備是衡量一國(guó)國(guó)際清償能力最主要內(nèi)容30第八章國(guó)

38、際儲(chǔ)備管理：一國(guó)政府及貨幣當(dāng)局根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)本國(guó)的國(guó)際收支狀況和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及儲(chǔ)備資產(chǎn)的運(yùn)用等進(jìn)行計(jì)劃、調(diào)整、控制，以實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模適度化、結(jié)構(gòu)最優(yōu)化、使用高效化的整個(gè)過(guò)程。 包括質(zhì)和量的管理兩個(gè)方面：規(guī)模管理量：指對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的選擇和調(diào)整結(jié)構(gòu)管理質(zhì)：指對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備運(yùn)營(yíng)的管理，主要是其結(jié)構(gòu)的確定和調(diào)整國(guó)際儲(chǔ)備管理主要解決兩個(gè)方面的問(wèn)題：一是如何確定和保持國(guó)際儲(chǔ)備的適度規(guī)模；二是在儲(chǔ)備總額既定的條件下，如何實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上的最優(yōu)化。通過(guò)解決這兩個(gè)問(wèn)題，要實(shí)現(xiàn)兩個(gè)目的：通過(guò)國(guó)際儲(chǔ)備管理，維持一國(guó)國(guó)際收支的正常進(jìn)行；通過(guò)國(guó)際儲(chǔ)備管理，提高一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的使用效率。國(guó)際儲(chǔ)備

39、的經(jīng)濟(jì)分析：國(guó)際儲(chǔ)備體系的四個(gè)發(fā)展階段：黃金英鎊儲(chǔ)備體系；英鎊美元黃金儲(chǔ)備體系；美元黃金儲(chǔ)備體系；多元化國(guó)際儲(chǔ)備體系（以外匯儲(chǔ)備為主，黃金儲(chǔ)備、儲(chǔ)備頭寸和SDR為補(bǔ)充）31第八章多元化國(guó)際儲(chǔ)備體系的優(yōu)點(diǎn)：各國(guó)選擇余地增加，緩和國(guó)際儲(chǔ)備供不應(yīng)求；減少美元波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)合作；調(diào)整儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)更靈活，國(guó)際支付更方便，實(shí)施國(guó)內(nèi)貨幣政策更自由；不再依賴單一貨幣，緩和了特里芬難題多元化國(guó)際儲(chǔ)備體系的弊端：儲(chǔ)備體系不穩(wěn)定性增加；外匯市場(chǎng)波動(dòng)加劇；國(guó)際儲(chǔ)備管理難度加大；國(guó)際儲(chǔ)備供應(yīng)更難控制；各國(guó)貨幣政策更難貫徹；加劇世界性通貨膨脹；不利于世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定；當(dāng)下國(guó)際儲(chǔ)備分配格局不合理，不利于發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展國(guó)際

40、儲(chǔ)備的規(guī)模管理：儲(chǔ)備過(guò)低不能滿足經(jīng)濟(jì)交往的需要，易引發(fā)國(guó)際支付危機(jī)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)失衡；儲(chǔ)備過(guò)多則是浪費(fèi)金融資源，且易引發(fā)國(guó)內(nèi)通貨膨脹供給：一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的供應(yīng)量取決于決定一國(guó)出口創(chuàng)匯、換匯能力和對(duì)外投資收益的因素決定和影響一國(guó)獲得國(guó)際信貸能力的因素需求：彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差干預(yù)外匯市場(chǎng)，支持本幣匯率突發(fā)事件引起的緊急國(guó)際支付國(guó)際信貸的保證 適度規(guī)模：取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。下限是保證該國(guó)最低進(jìn)口貿(mào)易總量所必須的儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)量，稱之為經(jīng)常儲(chǔ)備量。上限，是該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快時(shí)可能出現(xiàn)的外貿(mào)量與其他國(guó)際金融支付所需要的儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)量，稱之為保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 。32第八章國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理：必須具備的三個(gè)性質(zhì)：流動(dòng)性（作為

41、國(guó)際儲(chǔ)備的資產(chǎn)必須能夠隨時(shí)兌現(xiàn)并用于支付）；安全性（作為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)必須有效可靠，價(jià)值穩(wěn)定）；盈利性（儲(chǔ)備資產(chǎn)必須能夠增值創(chuàng)利）三個(gè)性質(zhì)之間的關(guān)系：流動(dòng)性是首要的第一位的；安全性僅次于流動(dòng)性；只有在流動(dòng)性和安全性都得到保證的前提下，才考慮其投資的收益性 由于儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)的數(shù)量都是由IMF分配決定，一個(gè)國(guó)家自己很難將其改變，所以國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理便集中在黃金和外匯兩項(xiàng)上。黃金儲(chǔ)備管理：黃金儲(chǔ)備數(shù)額以及在總額中所占比重；黃金買賣；黃金買賣的時(shí)機(jī)選擇外匯儲(chǔ)備管理：外匯儲(chǔ)備數(shù)量以及在總額中所占比重；外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)性安排；儲(chǔ)備資產(chǎn)的投資決策；債務(wù)管理中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備管理有黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在IM

42、F的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)四個(gè)組成部分。其中黃金儲(chǔ)備、在IMF的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)的數(shù)量在一定時(shí)期內(nèi)是比較穩(wěn)定的。因此，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的管理便集中體現(xiàn)在有關(guān)部門對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理上。 儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的改革：增強(qiáng)外匯市場(chǎng)供求調(diào)節(jié)機(jī)制的彈性；推進(jìn)利率市場(chǎng)化和加大匯率浮動(dòng)區(qū)間；促進(jìn)金融資產(chǎn)和市場(chǎng)創(chuàng)新；進(jìn)一步理順外匯儲(chǔ)備主體與經(jīng)營(yíng)主體之間的關(guān)系33第九章外債：外債是在任何給定的時(shí)刻，一國(guó)居民所欠非居民的以外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣為核算單位的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)我國(guó)定義：外債是指中國(guó)境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)非居民承擔(dān)的以外幣表示的債務(wù)我國(guó)對(duì)外債的分類：按債務(wù)類型劃分外國(guó)政府貸款國(guó)際金融組織貸款 國(guó)際商業(yè)貸款；按償還責(zé)任劃分

43、主權(quán)外債非主權(quán)外債外債的經(jīng)濟(jì)分析：外債與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系：第一階段：為實(shí)現(xiàn)一定目標(biāo)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需投資額大于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄，需要外國(guó)資本流入以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄缺口第二階段：隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄開(kāi)始增加，基本滿足投資和還本付息的需要，此時(shí)的外資流入量應(yīng)逐漸減少，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)外債的依賴性降低第三階段：國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)后，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄逐步達(dá)到能充分滿足投資與還本付息的水平，因而無(wú)需再大量地借入外債，資本流入和流出達(dá)到基本平衡或?qū)崿F(xiàn)資本凈流出。借外債的經(jīng)濟(jì)效益：增加投資；增加就業(yè)；引進(jìn)技術(shù)和設(shè)備；促進(jìn)貿(mào)易；提高銀行或金融機(jī)構(gòu)等的競(jìng)爭(zhēng)力借外債的成本：債務(wù)償還；附帶額外條件；外資供應(yīng)的不確定性；對(duì)外債的依賴34第九章償債能力：生產(chǎn)能力與資源轉(zhuǎn)換能力生產(chǎn)能力：指拿出一部分國(guó)民收入償債后是否影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展資源轉(zhuǎn)換