把握油氣高景氣階段順產(chǎn)業(yè)鏈謀求投資機(jī)遇

1、丨公司名稱一、 市場(chǎng)表現(xiàn)行業(yè)板塊本周市場(chǎng)表現(xiàn)本周石油石化行業(yè)指數(shù)下跌 2.07%，表現(xiàn)弱于大盤。本周上證綜指下跌 0.93%，深圳成指下跌 0.03%，創(chuàng)業(yè)板指上漲 1.28%，滬深 300 指數(shù)下跌 0.85%，中信石油石化指數(shù)下跌 2.07%。農(nóng)林牧漁、電力及公用事業(yè)、電力設(shè)備板塊本周領(lǐng)跑；房地產(chǎn)、建材、餐飲旅游板塊本周表現(xiàn)不佳。圖表 1：市場(chǎng)各行業(yè)板塊本周市場(chǎng)表現(xiàn)（%）數(shù)據(jù)來源：Wind,中信石油石化板塊子板塊維度來看，本周工程服務(wù)子板塊相對(duì)領(lǐng)先子板塊，本周大幅上漲 1.3%；其他石化子板塊（主要是民營(yíng)大煉化）本周下滑 3.1%，油田服務(wù)板塊本周下滑 1.1%，相對(duì)表現(xiàn)有所提升;從本年度

2、表現(xiàn)來看，油品銷售及倉儲(chǔ)以及工程服務(wù)板塊回撤最大，后續(xù)有彈性回歸空間，上游石油開采與油價(jià)相關(guān)性較強(qiáng)，我們認(rèn)為能夠維持較好表現(xiàn)。圖表 2：石油石化板塊子板塊本周表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：Wind,丨公司名稱行業(yè)個(gè)股本周市場(chǎng)表現(xiàn)本周漲幅前十標(biāo)的為：岳陽興長(zhǎng) 8.35%，昊華科技 7.1%，道森股份 6.94%，國(guó)際實(shí)業(yè)4.93%，藍(lán)焰控股 1.64%，三聯(lián)虹普 1.28%，蒙泰高新0.49%，博匯股份 0.45%，新潮能源 0.39%，和順石油 0.1%。本周跌幅前十標(biāo)的為：海利得-6.98%，中國(guó)海油-6.2%，廣匯能源-5.76%，榮盛石化-4.34%，沈陽化工-4.28%，中曼石油-3.68%，恒力石化

3、-3.54%，桐昆股份-3.51%，齊翔騰達(dá)-3.47%，恒逸石化-3.27%。圖表 3：本周漲幅排名前十個(gè)股（%）圖表 4：本周跌幅排名前十個(gè)股數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)來源： Wind，行業(yè)估值分析本周石油石化板塊動(dòng)態(tài) PB 有所下滑，PB 倍數(shù)約為 0.95 倍估值，估值較便宜；截至 7 月 8 日，中信石油石化行業(yè)指數(shù)為 2561.69 點(diǎn)，周環(huán)比下降 2.07%。本周全市場(chǎng)交易熱度相較上周有所下降。圖表 5：石油石化行業(yè) PB 動(dòng)態(tài)分析數(shù)據(jù)來源：Wind，通過將石油石化過去十年的 pb 數(shù)據(jù)進(jìn)行百分位分析，從 2019-2020 年開始，石油石化板塊的整體估值水平偏低，目前處于歷史相對(duì)

4、低位。中長(zhǎng)期視角來看，伴隨能源切換持續(xù)背景下，未來的估值修復(fù)空間較好。圖表 6：石油石化行業(yè) PB 歷史百分位情緒分析數(shù)據(jù)來源：Wind，二、 行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤宏觀數(shù)據(jù)跟蹤本周（7 月 4 日至 7 月 8 日），美元指數(shù)上漲約 1.7%，截至 7 月 8 日，美元指數(shù)收盤價(jià)為 106.90，一定程度上壓制油價(jià)上漲趨勢(shì)。值得注意的是，當(dāng)?shù)貢r(shí)間 6 月 15 日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布加息 75 個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率上調(diào)至 1.50%-1.75%區(qū)間，加息幅度為 1994 年以來最大；而在此之后， 16 日，瑞士、英國(guó)等多國(guó)央行先后宣布加息，此外，美國(guó)市場(chǎng)無論?dān)椗苫蛘啉澟蓪?duì)于 7 月的議息會(huì)議加息 7

5、5bps 持相當(dāng)支持的論調(diào)，因此美元指數(shù)仍有走強(qiáng)趨勢(shì)。丨公司名稱圖表 7：美元指數(shù)動(dòng)態(tài)變化數(shù)據(jù)來源：Wind，丨公司名稱WTI-BRENT 主力期貨價(jià)格較大幅度震蕩下滑后企穩(wěn)，截至 7 月 8 日，分別達(dá)到 104.79 和 107.02 美元/桶，價(jià)差本周持續(xù)收窄，由上周-3.20 美元降至-2.23 美元。全球主流原油現(xiàn)貨價(jià)格周度環(huán)比有所下降，環(huán)太平洋（勝利）、環(huán)太平洋（迪拜）原油價(jià)格分別達(dá)到 114.33、104.21 2USD/桶。圖表 8：WTI 及 Brent 價(jià)格變化及價(jià)差變化數(shù)據(jù)來源：Wind，圖表 9：全球“三地”原油現(xiàn)貨價(jià)格動(dòng)態(tài)變化數(shù)據(jù)來源：Wind，丨公司名稱上海國(guó)際能源

6、中心原油期貨（INE）主力合約期貨價(jià)格本周下降 4.34%至 674.80元/桶，本周日均成交額達(dá) 2420 億元，成交額和成交量較上周較大幅度提升，維持在交易熱度高位，油價(jià)的波動(dòng)性較強(qiáng)促進(jìn)市場(chǎng)交易熱度維持高位。圖表 10：INE（上海原油期貨）價(jià)格變化及成交額數(shù)據(jù)來源：Wind，截至 2022 年 7 月 8 日，WTI 期貨結(jié)算價(jià)為 104.79 美元/桶，最新美國(guó)原油庫存數(shù)據(jù)為截至 7 月 1 日，DOE（EIA 庫存數(shù)據(jù)）4.238 億桶，較上周上升 823.40 萬桶，庫存有所提升。API（美國(guó)石油協(xié)會(huì)）7 月 1 日庫存數(shù)據(jù)為 4.47 億桶，較上周環(huán)比上升 382.50萬桶，整體

7、庫存有所提升，但是仍處近五年歷史低位水平。圖表 11：美國(guó) EIA（DOE）及 API 周度庫存數(shù)據(jù)變化數(shù)據(jù)來源：Wind，丨公司名稱從我國(guó)進(jìn)口原油月度數(shù)據(jù)來看，截至 2022 年 5 月，我國(guó)當(dāng)月進(jìn)口原油合計(jì)4582 萬噸，較上月環(huán)比上升 279 萬噸（+6%），日均進(jìn)口約 1083 萬桶 ；當(dāng)月進(jìn)口原油金額為 352 億美元，環(huán)比上月增加 10 億美元（+3%），桶均成本為 104.89USD/桶，月度環(huán)比下降 3%。圖表 12：中國(guó)進(jìn)口原油日均進(jìn)口量及月均單價(jià)數(shù)據(jù)來源：Wind，海關(guān)總署，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格指數(shù)及價(jià)差變化跟蹤截至 7 月 8 日，當(dāng)周產(chǎn)品價(jià)格景氣度表現(xiàn)來看，混合芳烴、PTA、苯乙

8、烯及石油焦、MEG 價(jià)格漲幅領(lǐng)先。醋酐、布倫特原油及液體環(huán)氧樹脂本周價(jià)格跌幅居前。上游的景氣度仍維持較高水平，中游部分芳烴、工業(yè)絲景氣度有所提升。月度來看，頁巖油、PX、滌綸工業(yè)絲及芳烴景氣度提升較快，對(duì)應(yīng)煉化項(xiàng)目及工業(yè)絲項(xiàng)目盈利有所支撐。環(huán)氧樹脂、R142b 及醋酸月度價(jià)格下滑領(lǐng)先，對(duì)于以此作為原料的相關(guān)企業(yè)，原料成本有所降低。圖表 13： 石油石化產(chǎn)業(yè)鏈上游及中游主要產(chǎn)品價(jià)格趨勢(shì)產(chǎn)品 2022-7-8 單位 較昨日 較上周 較上月 較 22 年初 較 21 年同期 混合芳烴 8150 元/噸 0.62% 1.88% -1.21% 34.27% 41.74% PTA 6680 元/噸 2.6

9、1% 1.37% -9.97% 33.60% 30.98% 苯乙烯 10510 元/噸 0.33% 1.33% -3.33% 22.04% 12.71% 石油焦 4809 元/噸 0.08% 0.71% -0.54% 70.05% 115.75% MEG 4451 元/噸 0.25% 0.70% -11.28% -10.87% -11.70% 腈綸短纖 18750 元/噸 0.00% 0.54% 1.35% 4.17% 2.46% 二甲苯 8442 元/噸 0.60% 0.30% -1.40% 42.19% 40.30% 頁巖油 6349 元/噸 0.00% 0.11% 7.92% 50.59

10、% 82.13% 芳烴汽油 7429 元/噸 0.77% 0.07% -1.58% 18.94% 24.44% PX 10450 元/噸 0.00% 0.00% 6.09% 70.61% 60.77% 環(huán)氧乙烷 7550 元/噸 0.00% 0.00% -1.95% 2.58% 9.42% 丨公司名稱鄰二甲苯 8800 元/噸 0.00% 0.00% 0.00% 37.50% 41.94% 滌綸工業(yè)絲 10200 元/噸 0.00% 0.00% 4.08% 25.93% 12.09% 乙烯焦油 4769 元/噸 0.00% 0.00% 2.98% 25.60% 56.57% R142b 125

11、000 元/噸 0.00% 0.00% -21.88% -32.43% 78.57% 石腦油 8332 元/噸 0.12% -0.30% -2.37% 21.19% 51.02% 燃料油 5797 元/噸 -0.22% -0.55% -1.99% 31.84% 50.04% 聚酯瓶片 8950 元/噸 0.56% -0.56% -3.24% 14.74% 34.08% 汽油 9543 元/噸 -0.14% -0.59% -1.05% 21.78% 16.34% 煤制油 8183 元/噸 0.00% -0.61% 0.40% 25.41% 58.22% 柴油 8660 元/噸 -0.03% -0

12、.65% -3.08% 17.01% 29.99% 苯甲酸 9517 元/噸 -0.03% -1.07% 2.55% -14.39% 37.27% 聚丙烯粒料 8435 元/噸 0.74% -1.32% -5.74% 2.72% -1.85% 基礎(chǔ)油 8835 元/噸 0.00% -1.34% -4.32% 10.12% 29.53% 苯酐 7908 元/噸 0.00% -1.51% -3.96% 11.98% 26.39% 甲苯 8665 元/噸 0.38% -1.56% 1.01% 54.26% 48.50% 醋酸乙烯 15000 元/噸 0.00% -1.64% -2.60% 19.05

13、% 28.21% 滌綸短纖 8323 元/噸 0.48% -1.68% -5.52% 18.26% 16.41% 錦綸切片 19688 元/噸 -0.51% -1.75% -6.86% -25.59% -27.82% 丙烯腈 10700 元/噸 0.00% -1.83% -2.73% -16.41% -25.69% 煤油 8000 元/噸 0.00% -1.84% -2.44% 15.94% 50.38% 瀝青 4714 元/噸 -1.67% -1.93% -2.56% 48.66% 35.50% 液化氣 6076 元/噸 -0.57% -1.97% -3.34% 19.87% 42.46%

14、乙烯 920 美元/噸 0.00% -2.13% -10.68% -9.80% -5.64% 氨綸 40D 39500 元/噸 0.00% -2.47% -10.23% -35.25% -46.26% MTBE 8496.22 元/噸 -0.84% -2.48% -1.52% 47.00% 38.37% 聚酯切片 7500 元/噸 0.33% -2.60% -7.41% 18.11% 18.11% 丙烯 7375 元/噸 0.00% -2.64% -7.23% -2.32% -3.59% WTI 102.73 美元/桶 4.26% -2.86% -13.31% 35.03% 40.02% 滌綸

15、DTY 9275 元/噸 0.00% -2.88% -7.71% 6.92% 0.82% PTMEG 33000 元/噸 -2.94% -2.94% -14.29% -29.79% 14.78% 純苯 9137 元/噸 -0.44% -3.00% -5.53% 24.96% 6.55% EVA 25300 元/噸 -0.98% -3.03% -5.07% 30.85% 38.51% 滌綸FDY 8750 元/噸 0.00% -3.05% -4.37% 19.45% 8.36% 醋酸 4126 元/噸 -1.06% -3.78% -27.69% -31.34% -38.76% 滌綸POY 807

16、5 元/噸 0.00% -3.87% -9.52% 12.94% 1.57% PX（CFR 中國(guó)） 1179.5 美元/噸 -1.24% -5.77% -16.86% 31.84% 21.89% 醋酐 6400 元/噸 0.00% -5.88% -23.81% -32.63% -42.86% 布倫特 104.65 美元/桶 3.93% -8.85% -12.43% 32.50% 40.41% 液體環(huán)氧樹脂 18500 元/噸 -2.63% -8.87% -25.55% -26.73% -46.38% 數(shù)據(jù)來源：Wind，百川盈孚，石腦油制烯烴相關(guān)價(jià)差趨勢(shì)如下，單位均為美元/噸，整體來看，價(jià)差趨

17、勢(shì)有所收窄，利潤(rùn)主要往上游集中。圖表 14：乙烯-石腦油價(jià)差趨勢(shì)圖表 15：丙烯-石腦油價(jià)差趨勢(shì)乙烯-石腦油丙烯-石腦油900800700600500400300200100017/7/118/7/119/7/120/7/121/7/122/7/1700600500400300200100017/7/118/7/119/7/120/7/121/7/122/7/1據(jù)來源：Wind,數(shù)據(jù)來源：Wind,圖表 16：丁二烯-石腦油價(jià)差趨勢(shì)圖表 17：純苯-石腦油價(jià)差趨勢(shì)丁二烯-石腦油純苯-石腦油120010008006004002000-20017/7/1-40018/7/119/7/120/7/1

18、21/7/122/7/17006005004003002001000-10017/7/118/7/119/7/120/7/121/7/122/7/11400800數(shù)據(jù)來源：Wind,數(shù)據(jù)來源：Wind，圖表 18：甲苯-石腦油價(jià)差趨勢(shì)圖表 19：二甲苯-石腦油價(jià)差趨勢(shì)甲苯-石腦油二甲苯-石腦油0000000017/7/118/7/119/7/120/7/121/7/122/7/16005040302010-10-20800700600500400300200100017/7/118/7/119/7/120/7/121/7/122/7/1丨公司名稱數(shù)據(jù)來源：Wind,數(shù)據(jù)來源：Wind，聚酯產(chǎn)業(yè)

19、鏈來看，隨著PX 價(jià)格大幅提升，利潤(rùn)逐步往PX 生產(chǎn)端聚集，下游盈利能力較差，但是考慮到目前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)逐步提升，下游需求有望大幅好轉(zhuǎn)，特別是瓶片以及切片價(jià)格景氣度提升較為明顯。圖表 20：對(duì)二甲苯（PX）-石腦油價(jià)差趨勢(shì)圖表 21：PTA-PX 價(jià)差趨勢(shì)8007006005004003002001000PX-石腦油40003500300025002000150010005000PTA-0.65*PX丨公司名稱17/7/118/7/119/7/120/7/121/7/122/7/117/7/118/7/119/7/120/7/121/7/122/7/1數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)來源：Wind,圖表

20、22：MEG（乙二醇）-甲醇價(jià)差趨勢(shì)圖表 23：MEG（乙二醇）-乙烯價(jià)差趨勢(shì)數(shù)據(jù)來源：Wind,數(shù)據(jù)來源：Wind，圖表 24：醋酸-甲醇價(jià)差趨勢(shì)圖表 25：滌綸短纖與主原料價(jià)差趨勢(shì)數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)來源：Wind,丨公司名稱圖表 26：PET 瓶級(jí)與主原料價(jià)差趨勢(shì)圖表 27：聚酯瓶片與主原料價(jià)差趨勢(shì)數(shù)據(jù)來源：Wind,數(shù)據(jù)來源：Wind,圖表 28：FDY 與主原料價(jià)差趨勢(shì)圖表 29：工業(yè)絲與主原料價(jià)差趨勢(shì)數(shù)據(jù)來源：Wind,數(shù)據(jù)來源：Wind,圖表 30：PA6-己內(nèi)酰胺價(jià)差趨勢(shì)圖表 31：腈綸-丙烯腈價(jià)差趨勢(shì)數(shù)據(jù)來源：Wind,數(shù)據(jù)來源：Wind,丨公司名稱三、 行業(yè)動(dòng)態(tài)原油相關(guān)

21、信息EIA 報(bào)告：截至 7 月 1 日當(dāng)周，美國(guó)國(guó)內(nèi)原油日均產(chǎn)量維持在 1210 萬桶不變；EIA 原油庫存為 4.238 億桶，較上周增長(zhǎng) 820 萬桶；原油日均進(jìn)口量為 683.9 萬桶，較上周增加 84.1 萬桶；原油日均出口量為 261.2 萬桶，較上周減少 76.8 萬桶；煉廠日均加工量為 1643.8 萬桶，較上周減少 22.8 萬桶；煉廠開工率為 94.5%，較上周下降 0.5 個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)至 7 月 8 日當(dāng)周石油鉆井總數(shù) 597 口（前值 595 口），較上周增加 2 口。 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：受國(guó)際油價(jià)上漲影響，國(guó)內(nèi)汽油和柴油價(jià)格分別上漲 6.7%和 7.2%，漲幅比上月分別擴(kuò)大

22、 6.1 和 6.6 個(gè)百分點(diǎn)。天然氣相關(guān)信息截至 7 月 1 日當(dāng)周，美國(guó)天然氣庫存總量為 23110 億立方英尺，較此前一周增加 600 億立方英尺，較去年同期減少 2610 億立方英尺，同比降幅 10.1%，同時(shí)較 5年均值減少 3220 億立方英尺，降幅 12.2%。美國(guó)至 7 月 8 日當(dāng)周天然氣鉆井總數(shù) 153 口（前值 153 口），與上周持平。廣東茂名石化“330”一般事故調(diào)查報(bào)告公布 10 人被問責(zé)7 月 5 日，茂名市應(yīng)急管理局網(wǎng)站公布了中國(guó)石油化工股份有限公司茂名分公司“330”一般事故調(diào)查報(bào)告。事故調(diào)查組綜合分析茂名石化主要負(fù)責(zé)人履職情況，未發(fā)現(xiàn)其存在履職不到位的情況，

23、事故調(diào)查報(bào)告建議對(duì) 10 名化工分部及裂解車間相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行相應(yīng)處理。全文鏈接：/2022-07/08/content_35871226.htm（來源：央視新聞）國(guó)際油價(jià)曾在本周二跌破 100 美元關(guān)口7 月 5 日，WTI 原油盤中一度下跌 10%至每桶 97.43 美元，最終收跌 8.2%至每桶 99.50 美元，這是自 5 月 11 日以來該油價(jià)首次跌破 100 美元，也刷新了 4 月以來的最大單日跌幅。布倫特原油價(jià)格同樣表現(xiàn)低迷，周二下跌 9.5%至每桶 102.77 美元，而就在不到一個(gè)月前，布油價(jià)格還超過每桶 120 美元。全文鏈接：/articles/3663958（來源：華爾街

24、見聞）丨公司名稱四、 公司公告藍(lán)焰控股（000968）于 2022 年 7 月 8 日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì) 2022 年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 3.3 億元3.9 億元，同比增長(zhǎng) 94.94%130.38%；基本每股收益約 0.34 元0.4 元。另外，公司于 7 月 9 日公布 2021 年年度分紅實(shí)施方案：以 9.68 億股股本為基數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.5 元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為 4837.51 萬元。本次權(quán)益分派股權(quán)登記日為 2022 年 7 月14 日，除權(quán)除息日為 2022 年 7 月 15 日。齊翔騰達(dá)（002408）于 2022 年 7 月 9

25、日發(fā)布公告稱：公司投資擴(kuò)建的 20 萬噸/年順酐項(xiàng)目二期生產(chǎn)線已建設(shè)完工，裝置流程已全線貫通并順利產(chǎn)出合格產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)一次開車成功。二期項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司順酐產(chǎn)品產(chǎn)能將超 40 萬噸/年。中國(guó)海油（600938）于 2022 年 7 月 8 日發(fā)布 2021 年 A 股特別股息分派實(shí)施公告：公司決定 A 股每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 1.00699 元，股權(quán)登記日為 7 月 14 日，除息日為 7 月 15 日。本次 A 股特別股息分配以實(shí)施權(quán)益分派股權(quán)登記日登記的公司A 股股數(shù) 29.9 億股為基數(shù)，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利 30.11 億元(含稅)。榮盛石化（002493）于 2022 年 7 月 6 日獲悉商務(wù)部商務(wù)部關(guān)于下達(dá) 2022 年第三批成品油、低硫船用燃料油出口配額的通知(商貿(mào)函【2022】248 號(hào))。其中：安排浙江石油化工有限公司成品油一般貿(mào)易出口配額 84 萬噸，低硫船用燃料油出口配額 2 萬噸。此次取得成品油、低硫