《財務分析》第九章課件

1、第一節(jié) 營運能力分析的目的和內(nèi)容1.1 企業(yè)營運能力分析的目的 評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性 評價企業(yè)資產(chǎn)的利用效益 挖掘企業(yè)資產(chǎn)利用的潛力企業(yè)營運能力，是指企業(yè)使用資產(chǎn)支撐經(jīng)營活動的效率。進行企業(yè)營運能力分析的目的主要有：1.2 企業(yè)營運能力分析的內(nèi)容企業(yè)的營運能力就是在不考慮財務杠桿情況下對企業(yè)資產(chǎn)的運作能力。我們通常只考慮最重要的營運資產(chǎn)項目和類別作為營運能力比率的代表，具體包括流動資產(chǎn)營運能力分析、固定資產(chǎn)營運能力分析和總資產(chǎn)營運能力分析三部分。1.3 企業(yè)營運能力分析的一般指標反映營運能力的指標主要是從周轉(zhuǎn)期和周轉(zhuǎn)率兩個方面來衡量。周轉(zhuǎn)期，即每種資產(chǎn)或負債從發(fā)生到收回或支付的天數(shù)；周轉(zhuǎn)率是一

2、年內(nèi)資產(chǎn)或負債循環(huán)往復的次數(shù)，也稱為周轉(zhuǎn)次數(shù)。周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期的計算公式為：第二節(jié) 流動資產(chǎn)管理效果分析2.1 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指現(xiàn)金從投入生產(chǎn)經(jīng)營開始到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的這段時間。其計算公式為：值得注意的是，當現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期等于零時，意味著除了周轉(zhuǎn)所需的現(xiàn)金外，企業(yè)的其他流動資金需求都可以由應付賬款來支持；該指標小于零時，則表明企業(yè)沒有為經(jīng)營活動墊支資金，企業(yè)的營運資金主要依靠應付賬款資金來保證。2.2 應收賬款周轉(zhuǎn)速度分析（一）應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率是指公司一定時期營業(yè)收入凈額與應收賬款平均余額的比率，用以反映企業(yè)應收賬款的周轉(zhuǎn)速度。其計算公式為：在計算應收賬款周轉(zhuǎn)率指標時，應注意以下

3、幾個問題：1銷售收入的賒銷比例問題。2應收賬款年末余額的可靠性問題。3應收賬款的減值準備問題。4應收票據(jù)是否計入應收賬款周轉(zhuǎn)率。5應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越少越好。6應收賬款分析應該與銷售額分析、現(xiàn)金分析結(jié)合起來。7資產(chǎn)負債表中的數(shù)據(jù)是時點數(shù)，僅從某一時期或者某一時點 上很難看清其發(fā)展規(guī)律和真實面目8應收賬款的管理是事前、事中和事后綜合協(xié)調(diào)的過程。（二）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也稱為應收賬款平均收賬期，是指企業(yè)從產(chǎn)品銷售出去開始到收回應收賬款所占用的天數(shù)。其計算公式如下：2.3 存貨周轉(zhuǎn)速度分析存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定會計期間內(nèi)的營業(yè)成本與存貨平均余額之間的比率，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)存貨周

4、轉(zhuǎn)一次所需要的時間。其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響企業(yè)的短期償債能力，是企業(yè)管理的一項重要內(nèi)容。計算存貨的周轉(zhuǎn)速度時應注意以下相關(guān)問題：業(yè)務量數(shù)據(jù)的選取。計算期間的選取。存貨平均余額的選取。對不同類別的存貨分別進行分析。12342.4 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析流動資產(chǎn)整體周轉(zhuǎn)速度可以使用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來反映。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期內(nèi)的營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，即流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可以用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的時間，其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周

5、轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明企業(yè)的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越高，企業(yè)流動資產(chǎn)的經(jīng)營利用效果越好。2.5 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的行業(yè)分析青島啤酒等各家啤酒企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度如表所示。項 目青島啤酒燕京啤酒重慶啤酒珠江啤酒惠泉啤酒行業(yè)均值應收賬款周轉(zhuǎn)率144104.5770.957.9812 460.082 557.516應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)33.445.0745.130.028 911.333 78存貨周轉(zhuǎn)率7.131.971.462.983.13.328存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)51.2182.67246.46120.97116.08143.476流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.482.132.071.921.592.038流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

6、147.16168.82174.27187.24227.01180.9根據(jù)表可知，青島啤酒在同行業(yè)中的營運能力處于領(lǐng)先地位。應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)都短于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的管理效率較高，良好的運營效率會進一步提高青島啤酒的盈利能力。第三節(jié)固定資產(chǎn)利用效果分析3.1 固定資產(chǎn)產(chǎn)值率固定資產(chǎn)產(chǎn)值率是指一定時期內(nèi)總產(chǎn)值與固定資產(chǎn)平均總值之間的比率。該指標越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的投入產(chǎn)出效率越高，企業(yè)運營狀況越好。其計算公式為：固定資產(chǎn)產(chǎn)值率是一個綜合性指標，受多種因素的影響，在眾多的因素中固定資產(chǎn)本身的因素最為重要。將固定資產(chǎn)產(chǎn)值率進行如下分解：從分解后的公式中可以

7、看出，生產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)值率是反映生產(chǎn)設(shè)備能力和時間的利用效果，它的數(shù)值大小直接影響著生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的利用效果，進而影響全部固定資產(chǎn)的產(chǎn)值率。企業(yè)產(chǎn)出與固定資產(chǎn)的關(guān)系可以從另外一個角度反映，即百元產(chǎn)值占用資金，其計算公式為：百元產(chǎn)值占用資金本質(zhì)上是固定資產(chǎn)產(chǎn)值率的倒數(shù)，反映每百元產(chǎn)值占用的資產(chǎn)，該指標越低，說明每一單位產(chǎn)出所占用的固定資產(chǎn)越少，表明企業(yè)資產(chǎn)營運能力越高。3.2 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量固定資產(chǎn)使用效率的指標，通常而言固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率越高，其計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析時要注意以下問題：345261關(guān)注行業(yè)特點關(guān)注行業(yè)周期的影響關(guān)注宏觀經(jīng)濟形勢的

8、影響關(guān)注大額投資的影響關(guān)注折舊政策的影響關(guān)注固定資產(chǎn)取得方式的影響第四節(jié) 總資產(chǎn)營運能力分析4.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期內(nèi)的營業(yè)收入與總資產(chǎn)平均余額的比率。其計算公式為：新的反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的指標營業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，其計算公式為：4.2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素分析對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標可作如下分解：由公式可見，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢取決于兩大因素，一是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，二是流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。4.3 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的行業(yè)分析2014年啤酒行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算比較如表所示。項 目青島啤酒燕京啤酒重慶啤酒珠江啤酒惠泉啤酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.060.710.770.590.71總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)310.59504.