金融市場(chǎng)學(xué)第一章課件

1、 金融市場(chǎng)學(xué) 第一章 金融市場(chǎng)概述（一）知識(shí)目標(biāo)理解金融市場(chǎng)的概念、特征及構(gòu)成要素；從不同的角度理解金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)、分類(lèi)；理解金融市場(chǎng)的功能；掌握金融市場(chǎng)中的金融機(jī)構(gòu)；了解金融市場(chǎng)的監(jiān)管。（二）技能目標(biāo)能夠結(jié)合實(shí)際分析金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和功能；結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，學(xué)習(xí)掌握金融市場(chǎng)中的金融機(jī)構(gòu)。第一章 金融市場(chǎng)概述 金融市場(chǎng)的概念、特征和構(gòu)成要素 金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu) 金融市場(chǎng)中的金融機(jī)構(gòu) 第一節(jié) 第二節(jié)目錄 金融市場(chǎng)的功能 第三節(jié) 金融市場(chǎng)的監(jiān)督管理 第五節(jié) 第四節(jié)第一節(jié) 金融市場(chǎng)的概念、特征和構(gòu)成要素一、金融市場(chǎng)的概念簡(jiǎn)單來(lái)講，金融就是貨幣資金的融通，是指通過(guò)金融交易，資金有盈余的一方將多余的資金融通給

2、資金短缺的另一方的過(guò)程。融資的形式一般分為兩種形式，即直接融資和間接融資。金融市場(chǎng)是指資金融通的場(chǎng)所或進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的場(chǎng)所，即它是辦理各種票據(jù)、有價(jià)證券和外匯買(mǎi)賣(mài)，以及同業(yè)之間進(jìn)行貨幣借貸的場(chǎng)所；它是交易金融資產(chǎn)。它是以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象并確定金融資產(chǎn)價(jià)格、供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。金融市場(chǎng)的概念包括如下三層含義：（1） 金融市場(chǎng)是進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的場(chǎng)所。（2） 金融市場(chǎng)反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的供求關(guān)系。（3） 金融市場(chǎng)包含了金融資產(chǎn)交易過(guò)程中的各種運(yùn)行機(jī)制。其中，最主要的是價(jià)格機(jī)制，表現(xiàn)為金融產(chǎn)品的價(jià)格和資金借貸的利率。廣義的金融市場(chǎng)是指包括直接融資和間接融資活動(dòng)的金融市場(chǎng)

3、，而狹義的金融市場(chǎng)是指僅包括直接融資活動(dòng)的金融市場(chǎng)。二、金融市場(chǎng)的特征金融市場(chǎng)的特征主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1） 在金融市場(chǎng)上，交易對(duì)象是貨幣形態(tài)的資金商品。（ 2） 金融市場(chǎng)中因?yàn)榻灰讓?duì)象（金融資產(chǎn)或金融工具）特殊性，其交易的實(shí)質(zhì)是資金所有權(quán)和使用權(quán)的暫時(shí)分離或讓渡。（3） 在金融市場(chǎng)中，金融機(jī)構(gòu)不僅是金融市場(chǎng)的最積極的交易參與者，還是所有金融工具的創(chuàng)造者和所有金融工具交易的中介。另外，現(xiàn)代金融市場(chǎng)的交易更加靈活，不受場(chǎng)所、時(shí)間的限制。（4） 金融商品交易的非物質(zhì)化，主要表現(xiàn)為債券、股票的轉(zhuǎn)讓并不涉及發(fā)行企業(yè)相應(yīng)份額資產(chǎn)的變動(dòng)。三、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素所謂金融市場(chǎng)主體，是指資金的供給者和資金

4、的需求者，即金融市場(chǎng)的交易者。金融市場(chǎng)主體個(gè)人 政府中央銀行 存款性金融機(jī)構(gòu)非存款性金融機(jī)構(gòu)企業(yè)（一）金融市場(chǎng)主體（二）金融市場(chǎng)客體金融市場(chǎng)客體是指金融市場(chǎng)的交易對(duì)象或交易的標(biāo)的物，即金融工具。主要的金融工具有貨幣頭寸、票據(jù)、債券、股票、外匯、金融衍生品等。金融市場(chǎng)客體貨幣頭寸 債券 股票金融衍生品票據(jù)（三）金融市場(chǎng)媒體金融市場(chǎng)媒體是指在金融市場(chǎng)上充當(dāng)交易媒介，從事交易的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。它們都是金融市場(chǎng)的主要參與者，其作用在于促進(jìn)金融市場(chǎng)上的資金融通，在資金供給者和資金需求者之間架起橋梁，滿足不同投資者和籌資者的需要。金融市場(chǎng)媒體主要包括金融市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人和金融中介機(jī)構(gòu)，另外，還有商業(yè)銀行、財(cái)務(wù)公司、

5、信托公司等。（四）金融市場(chǎng)價(jià)格金融市場(chǎng)的交易活動(dòng)也要受交易價(jià)格的支配。金融市場(chǎng)的交易對(duì)象是貨幣資金，因此，利息率便成為金融商品的價(jià)格。第二節(jié) 金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)一、貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)又稱(chēng)短期金融市場(chǎng)，是指專(zhuān)門(mén)融通短期資金的市場(chǎng)。所謂短期，通常指1年以內(nèi)。短期資金多在流通領(lǐng)域發(fā)揮貨幣作用，主要解決市場(chǎng)主體的短期性、臨時(shí)性資金需求。資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)又稱(chēng)長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，是指專(zhuān)門(mén)融通期限在1年以上的中長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)。長(zhǎng)期資金大都參加社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程，起的是“資本”的作用，主要是滿足政府和企業(yè)部門(mén)對(duì)長(zhǎng)期資本的需求。二、現(xiàn)貨市場(chǎng)與衍生市場(chǎng)衍生市場(chǎng)衍生市場(chǎng)是指各種衍生金融工具進(jìn)行交易的市場(chǎng)，一般表現(xiàn)

6、為一些合約，包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換協(xié)議等。其中，期貨市場(chǎng)是指交易協(xié)議雖然已經(jīng)達(dá)成，交割卻要在某一特定時(shí)間進(jìn)行的市場(chǎng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)是金融市場(chǎng)上的最普遍的交易方式，是指市場(chǎng)上的買(mǎi)賣(mài)雙方成交后須在若干交易日內(nèi)辦理交割的金融交易市場(chǎng)，包括現(xiàn)金交易、固定方式交易及保證金交易。三、初級(jí)市場(chǎng)與次級(jí)市場(chǎng)初級(jí)市場(chǎng)初級(jí)市場(chǎng)是新證券發(fā)行的市場(chǎng)，是指通過(guò)發(fā)行新的金融工具、融通資金的市場(chǎng)，主要承擔(dān)政府和公司企業(yè)新發(fā)行債券和股票的承銷(xiāo)和分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，是證券或票據(jù)等金融工具最初發(fā)行的市場(chǎng)。次級(jí)市場(chǎng)次級(jí)市場(chǎng)即舊證券流通的市場(chǎng)，通常又稱(chēng)為二級(jí)市場(chǎng)。次級(jí)市場(chǎng)是指將已經(jīng)發(fā)行的金融工具再次流通、轉(zhuǎn)手買(mǎi)賣(mài)的交易市場(chǎng)，主

7、要由證券商和經(jīng)紀(jì)人經(jīng)營(yíng)已經(jīng)上市的股票和債券。四、公開(kāi)市場(chǎng)、議價(jià)市場(chǎng)和第四市場(chǎng)公開(kāi)市場(chǎng)公開(kāi)市場(chǎng)一般是有組織的和有固定場(chǎng)所的有形市場(chǎng)，即由眾多市場(chǎng)主體以拍賣(mài)方式定價(jià)的市場(chǎng)，如股票交易所。議價(jià)市場(chǎng)議價(jià)市場(chǎng)是指雙方的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)要通過(guò)直接談判而自行議價(jià)成交，它沒(méi)有固定場(chǎng)所、相對(duì)分散。店頭市場(chǎng)店頭市場(chǎng)又稱(chēng)柜臺(tái)市場(chǎng)，是指未上市的證券或不足一個(gè)成交批量的證券進(jìn)行交易的市場(chǎng)。第四市場(chǎng)是指作為機(jī)構(gòu)投資者的買(mǎi)賣(mài)雙方直接聯(lián)系成交的市場(chǎng)。一般是通過(guò)計(jì)算機(jī)通信網(wǎng)絡(luò)（如計(jì)算機(jī)終端機(jī)）把會(huì)員連接起來(lái)，并在辦公室內(nèi)利用該網(wǎng)絡(luò)報(bào)價(jià)、尋找買(mǎi)方或賣(mài)方，最后直接成交。第四市場(chǎng)五、金融產(chǎn)品市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)金融產(chǎn)品市場(chǎng)的金融工具主要是金

8、融基礎(chǔ)工具，如現(xiàn)金類(lèi)金融工具，它又包括證券類(lèi)（債券、股票）和其他現(xiàn)金類(lèi)金融工具（存款、貸款）。1.金融產(chǎn)品市場(chǎng)2.金融衍生品市場(chǎng)金融衍生工具是由基礎(chǔ)性金融工具衍生出來(lái)的各種金融合約及其各種組合形式的總稱(chēng)，品種繁多的金融衍生工具構(gòu)成了金融衍生品市場(chǎng)。六、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)1.國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)地方性的、全國(guó)性的、區(qū)域性的金融市場(chǎng)統(tǒng)稱(chēng)為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，是指金融工具交易的作用范圍僅限于一國(guó)之內(nèi)的市場(chǎng)，交易活動(dòng)發(fā)生在本國(guó)居民之間，而不涉及其他國(guó)家的居民。2.國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)是指各種國(guó)際金融交易活動(dòng)的場(chǎng)所，大多數(shù)是沒(méi)有固定的交易地點(diǎn)，屬于無(wú)形市場(chǎng)。第三節(jié) 金融市場(chǎng)的功能一、轉(zhuǎn)換儲(chǔ)蓄為投資的功能就

9、每一個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)行為主體而言，其收入在一定時(shí)期內(nèi)總是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的量，消費(fèi)和支出越多，儲(chǔ)蓄便越少，儲(chǔ)蓄率也就越低。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要保持高速度，沒(méi)有大量的投資是不行的，而沒(méi)有足夠的儲(chǔ)蓄，要進(jìn)行大量投資也是不可能的。只有把儲(chǔ)蓄行為從消費(fèi)行為中解放出來(lái)并使其轉(zhuǎn)化為社會(huì)資源，再通過(guò)投資運(yùn)用到生產(chǎn)中去，經(jīng)濟(jì)才能有實(shí)質(zhì)性發(fā)展。二、改善社會(huì)福利的功能金融市場(chǎng)有利于社會(huì)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。金融市場(chǎng)的發(fā)展促使居民金融資產(chǎn)多樣化和金融風(fēng)險(xiǎn)分散化；發(fā)展金融市場(chǎng)就為居民投資多樣化、金融資產(chǎn)多樣化和銀行風(fēng)險(xiǎn)分散化開(kāi)辟了道路，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展提供了條件；居民通過(guò)選擇多種金融資產(chǎn)、靈活調(diào)整剩余貨幣的保存形式，增強(qiáng)了投資意識(shí)

10、和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。 即金融市場(chǎng)可以使消費(fèi)者更好地利用時(shí)機(jī)，抓住投資機(jī)會(huì)，適時(shí)購(gòu)買(mǎi)金融市場(chǎng)中合理的金融產(chǎn)品，提高投資效益，從而不斷增加自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，所以說(shuō)，金融市場(chǎng)具有直接改善自己經(jīng)濟(jì)福利的功能。投資具有數(shù)量較大、期限較長(zhǎng)的特性，與儲(chǔ)蓄相對(duì)小額分散、期限較短的特性相矛盾。商品經(jīng)濟(jì)要較快發(fā)展，必須加速投資。四、提高社會(huì)金融體系競(jìng)爭(zhēng)性和效率的功能三、提高多種金融工具并加速流動(dòng)，使中短期資金凍結(jié)為長(zhǎng)期的功能金融市場(chǎng)因金融工具的流動(dòng)性而使經(jīng)濟(jì)和金融體系的活力增強(qiáng)。首先，金融市場(chǎng)在促成儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程中，一方面使更多的閑置資源得到利用，使社會(huì)性資源浪費(fèi)現(xiàn)象減少；五、提高社會(huì)金融體系競(jìng)爭(zhēng)性和效率的功能另一方

11、面，也使現(xiàn)有資源得到更合理的配置，使資源的單位效率提高，并且通過(guò)不同金融工具之間的競(jìng)爭(zhēng)，各投資主體有可能對(duì)不同的資金來(lái)源的成本大小進(jìn)行比較，各自完成以最少的生產(chǎn)成本獲取最多的商品和勞務(wù)，進(jìn)而提高經(jīng)濟(jì)效率的選擇。其次，由于金融市場(chǎng)客觀上成為銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，金融體系內(nèi)部充滿了競(jìng)爭(zhēng)性。競(jìng)爭(zhēng)的加劇當(dāng)然有利于金融體系效率的提高。金融市場(chǎng)能夠迅速有效地引導(dǎo)資金合理流動(dòng)，提高資金配置效率。中央銀行可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)調(diào)劑貨幣供應(yīng)量，有利于國(guó)家控制信貸規(guī)模，并有利于使市場(chǎng)利率由資金供求關(guān)系決定，促進(jìn)利率作用的發(fā)揮。第四節(jié) 金融市場(chǎng)中的金融機(jī)構(gòu)一、商業(yè)銀行商業(yè)銀行又稱(chēng)存款貨幣銀行，或稱(chēng)存款銀行，是金融體系中機(jī)

12、構(gòu)數(shù)量最多，業(yè)務(wù)滲透面最廣，資產(chǎn)總額比重最大的銀行。銀行是金融體系中的骨干與基礎(chǔ)。商業(yè)銀行一般分為國(guó)有商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行以及其他性質(zhì)的商業(yè)銀行。二、政策性銀行政策性銀行的性質(zhì)既不同于無(wú)償?shù)呢?cái)政撥款，也不同于以營(yíng)利為目的的商業(yè)銀行，它是一種特殊的金融機(jī)構(gòu)。三、合作銀行合作銀行是一種互助合作的金融機(jī)構(gòu)。這種金融機(jī)構(gòu)一般規(guī)模不大，服務(wù)對(duì)象與業(yè)務(wù)范圍比較固定，一般分為農(nóng)村信用合作社、城市信用合作社等。四、保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司是依靠投保人交納保險(xiǎn)費(fèi)和發(fā)行人壽保險(xiǎn)單方式籌集資金，對(duì)那些發(fā)生意外災(zāi)害和事故的投保人，予以經(jīng)濟(jì)賠償?shù)膶?zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)公司的資金來(lái)源主要是投保人交納的保險(xiǎn)費(fèi)。五、其他金融機(jī)構(gòu)租賃

13、公司租賃公司是經(jīng)營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。信托投資公司信托投資公司是經(jīng)營(yíng)信托與投資業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)。投資基金投資基金是一種廣泛吸引社會(huì)資金，由專(zhuān)人對(duì)這些資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，主要是將其投資于證券的專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)。第五節(jié) 金融市場(chǎng)中的監(jiān)督管理一、金融監(jiān)管的必要性金融監(jiān)管是指國(guó)家（政府）金融管理當(dāng)局和有關(guān)自律性組織（機(jī)構(gòu)）對(duì)金融市場(chǎng)的各類(lèi)參與者及他們的融資、交易活動(dòng)所作的各種規(guī)定以及對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的組織、協(xié)調(diào)和監(jiān)督措施及方法。從理論上分析，金融市場(chǎng)監(jiān)督管理的必要性主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：監(jiān)督管理的必然性 金融市場(chǎng)主體的復(fù)雜性市場(chǎng)金融的盲目性和自發(fā)性也作用域金融市場(chǎng)政府調(diào)節(jié)和管理國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容之一二、金

14、融監(jiān)督管理的目標(biāo)與原則從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，金融市場(chǎng)監(jiān)督管理的目標(biāo)是為了保證金融市場(chǎng)機(jī)制，進(jìn)而保證整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)秩序的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，以高效、發(fā)達(dá)的金融制度推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。從金融市場(chǎng)本身看，金融市場(chǎng)監(jiān)督管理的目標(biāo)是為了限制和消除一切不利于市場(chǎng)運(yùn)行的因素，以維持市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定，保障市場(chǎng)參與者的正當(dāng)權(quán)益，保證市場(chǎng)減少波動(dòng)，為國(guó)家貨幣政策與財(cái)政政策的實(shí)施創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。根據(jù)金融市場(chǎng)監(jiān)督管理的目標(biāo)，必須遵循以下原則：合法的原則公正的原則公平 的原則自愿的原則監(jiān)督管理的原則三、金融監(jiān)督管理的主要內(nèi)容嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，金融市場(chǎng)監(jiān)督管理應(yīng)該包括金融市場(chǎng)監(jiān)督和金融市場(chǎng)管理兩層含義。一般說(shuō)來(lái)，主要是對(duì)金融市場(chǎng)要素的監(jiān)管。（1） 對(duì)金融市場(chǎng)主體（即交易者）的監(jiān)管。（2） 對(duì)金融市場(chǎng)客體（即金融工具）的監(jiān)管。（3） 對(duì)金融市場(chǎng)媒體的監(jiān)管。（4） 對(duì)金融市場(chǎng)價(jià)格的監(jiān)管。監(jiān)管的主要內(nèi)容