a餐飲公司案例分析簡單

1、A餐飲公司案例分析會計121 簡單NDR = (L+S)-(C+M) / N*P+L+S-(C+M) =(4500 )/(2000*5 ) =30.8%25%P E = 2000*5/(2000-300)*(1-25%)=7.8 不符合該公司20%25%目標。 偏離幅度在23%52%，不符合公司目標資本管理結構，當 然這并不能說明公司本年資本結構出現(xiàn)嚴重的問題。作為一個食品行業(yè)的公司，結合其資本情況，初略判斷為中小板企業(yè)。從其過低的PE可以看出很可能此時股價過低并不正常，因此此時的NDR參考意義并不大。 考慮了股價對公司價值的影響，這點缺陷來源于公式本身第（4）題再討論。但是偏離幅度如此大也應

2、該引起重視?？梢詮挠袃r證券價值入手，畢竟其沒有價值。利息保障倍數(shù) = EBIT/利息費用 = 2000/300=6.67長期負債比率 = (長期負債市場價值/全部負債市場價 值)100% =4500/5400*100% =83.33%E1=2500/340=7.35E2=4250/4830=87.99%公司長期負債利息保障倍數(shù)長期負債比率 A45006.6783,.33%E42507.3587.99% 根據(jù)公司規(guī)模可以看出，E公司與A公司類似，因此將A公司與E公司比較。 就利息保障倍數(shù) 來說，兩公司均大于5，屬正常。A公司的利息保障倍數(shù) 比E公司利息保障倍數(shù)低，且A公司長期負債比E公司長期負債

3、高。A公司和E公司負債率較高且公司規(guī)模不大，考慮為成長型公司。此時需要大量資金幫助公司擴張做大做強。后續(xù)的籌資活動會繼續(xù)進行，再此點上來說，E公司強于A公司。投資者更放心借錢給E公司。 對于A公司的建議是 一直按時付息，保持自己的信譽，則長期負債可以延續(xù)，舉借新債也比較容易。 A公司長期負債比率 低于E公司長期負債比率 ，這說明A公司的償債壓力高于E公司，對公司現(xiàn)金流動性造成一定的壓力。再結合A公司現(xiàn)金、銀行存款和有價值證券來看，其短期內償債壓力不小。若短期負債還款不及時，影響公司信譽，對企業(yè)長期借款造成影響更大，會形成惡性循環(huán)。 事實上，長期負債不僅表現(xiàn)為企業(yè)短期財務安全狀況，更能體現(xiàn)債權者

4、的預期。就好像格力這樣的白馬和全通教育是無法相互比較的。A公司應該繼續(xù)發(fā)展擴大公司想象的空間，獲得更多優(yōu)質的投資。未來凈收益折現(xiàn)價值 V =EAT/K =(2000-300)*(1-25%)/8% =15,937.52008年末市場價值 V =5400 *5 =15,400 未來凈收益折現(xiàn)價值高于市場價值。用未來凈收益折現(xiàn)價值這種方法本身具有一定的局限性，更多的體現(xiàn)在對于公司的預期。折現(xiàn)率及收益遞增都體現(xiàn)出了看好公司未來發(fā)展，符合前面對公司的分析。股票折現(xiàn)價值 S = (EBIT-I)*(1-T)/KS =(2000-300)*(1-25%)/12% =10,625總的折現(xiàn)價值 V = B+S

5、 =4500 =15,1252008年末市場價值 V =5400 *5 =15,400 差異主要體現(xiàn)在長期負債價值上，長期債務作為公司價值的一部分更多的體現(xiàn)為穩(wěn)定性，當然也是主要的固定利息支出。優(yōu)質的借款可以為企業(yè)爭取更多的時間和更多的資源，如何用用長期負債的價值創(chuàng)造價值，節(jié)稅。 從公司總價值來說，雖然折現(xiàn)價值小于X8年末公司價值，但是從對公司收益要求及風險控制來說，基本符合。BSV折現(xiàn)公司價值450010,62515,125X8年末540010，00015,400 從公式本身來說，將公司價值與股價聯(lián)系在一起，這符合公司實際情況，將公司未來發(fā)展空間同現(xiàn)在價值聯(lián)系在一起，更能反映投資者的預期和公司的成長空間。同時對凈債率的控制表明管理人員對于公司債務的重視程度。以免資不抵債，畢竟企業(yè)比的是誰獲得更長。 當然這也成為該公式的弊端，公司股價并不能長期保持在一起穩(wěn)定的水平。宏觀環(huán)境對于公司股價影響很大，不管是炒作、國家政策支持、行業(yè)發(fā)展等因素都對股價產生很大影響。由此凈債率的目標范圍顯得有一些主觀，是根據(jù)管理人員意志和歷史數(shù)據(jù)設定，對未來公司債務管理有一定局限性。有價證券價值確定也會成為