外匯市場基礎知識課件

1、金融市場概述1.證券市場投資對象：有價證券（如股票、債券、基金）特點：單邊市場，只有價格上升才能獲利。價格下跌時，要么虧損要么沒有獲利機會。T+1交易規(guī)則，交投不活躍，資金流動性差。市場透明度差、價格受到人為操控，是一個資金博弈市場，資金量越大越有利，散戶處于被動地位。2.商品期貨市場投資對象：部分資源類或初級農產品、經濟作物（如有色金屬、原油、大豆、棉花等）商品期貨交易有兩個功能：一是規(guī)避風險（套期保值）；二是價格發(fā)現。特點：雙邊市場，既可先買后賣、又可先賣后買。價格上漲或者下跌都能獲利。T+0的交易規(guī)則，當天買進可以當天賣出。交投活躍，資金流動性較強。一般采用保證金的交易方式，買賣標準合約

2、。保證金比例通常為合約總值的5%至10%，投資成本低，以小博大（杠桿作用）。3.貴金屬市場交易對象：黃金、白銀等特點：參與的人比較少，價格波動不大。貴金屬也稱為“硬貨幣”，有很強的保值功能。和平年代供大于求，價格波動不大；戰(zhàn)爭年代供不應求（把貨幣換成黃金），價格飆升。4.金融衍生產品市場投資對象：股指期貨、期權特點：新興的金融投資工具（領域），參與的投資者逐步增多。適合風險承受能力較強、投資風格為進取型的投資人士。采用保證金交易方式，以小博大。5.外匯市場投資對象：可自由兌換的、匯率自由浮動的主要貨幣。分別為：美元（USD)、英鎊(GBP)、歐元(EUR)、日元(JPY)、瑞士法郎(CHF)、

3、加拿大元(CAD)、澳大利亞元(AUD)、新西蘭元(NZD)。特點：全球最大的金融投資市場，平均每天成交1.52萬億美元，參與的投資者眾多。交易的品種有現鈔、現匯、合約外匯、期貨、遠期交易等；一般采用實盤交易和保證金交易兩種方式。當前約有95%以上外匯交易采用保證金的交易方式，可大大降低投資成本，以小博大。雙邊市場，價格上漲或者下跌都能獲利。T+0的交易規(guī)則，交易非常活躍，資金流動性強。沒有任何機構和個人能夠操控外匯價格，是最理想的金融投資市場。外匯基礎知識什么是外匯外匯就是國際匯兌的簡稱，分為廣義（靜態(tài)）的和狹義（動態(tài)）的兩種含義廣義（靜態(tài)）的含義是：所有以外幣表示的用于國際結算的支付手段。

4、如：外幣現鈔、銀行存款、支票、匯票、有價證券等狹義（動態(tài)）的含義是：一種貨幣兌換成另外一種貨幣，通過國際信用工具匯到國外，以結清國際經貿活動所產生的債權、債務的交易過程。外匯發(fā)展簡史1.金本位體制下的固定匯率制度時間：十九世紀中葉至1943年特點：貨幣與黃金掛鉤2.布雷頓森林體系下的固定匯率制度時間：1944年至1971年特點：以1盎司黃金=35美元作為匯兌的參照標準；隨著經濟增長大大高于黃金產量的增長而廢除3.自由浮動匯率制度時間：1973年至今特點：貨幣實行自由兌換，匯率自由浮動什么是外匯匯率及其標價方法 1、 外匯匯率的概念 目前，國內各銀行均參照國際金融市場來確定匯率，通常有直接標價法

5、和間接標價法兩種標價方式 直接標價法：直接標價法又稱價格標價法。是以本國貨幣來表示一定單位的外國貨幣的匯率表示方法。一般是1個單位或100個單位的外幣能夠折合多少本國貨幣。 匯率，又稱匯價；外匯匯率就是一國貨幣單位兌換他國貨幣單位的比率。 例如：目前人民幣外匯比率是：100美元780元人民幣。、外匯匯率的標價方法 市場上大多數的匯率是直接標價法下的匯率。如：瑞士法郎、日元、加拿大元、人民幣等。例：美元/日元110.56、美元/港幣7.7940、美元/瑞士法朗1.2840市場上采取間接標價法的匯率主要有歐元、英鎊、新西蘭元、澳元。間接標價法：間接標價法又稱數量標價法。是以外國貨幣來表示一定單位的

6、本國貨幣的匯率表示方法。一般是1個單位或100個單位的本幣能夠折合多少外國貨幣。 例：歐元/美元1.3022/26英鎊/美元1.9150/55澳元/美元0.8500/053、直盤和交叉盤主要交易貨幣USD、GBP、EUR、JPY、CHF、AUD、CAD、NZD可以組合成多種貨幣對，外匯交易總是以貨幣對的形式來表示的（如GBP/USD、GBP/JPY、EUR/USD、USD/JPY等等）在外匯交易的貨幣對中，凡是跟USD兌換的稱為“直盤”，例如：EUR/USD、GBP/USD、USD/JPY、USD/CHF等在貨幣對中沒有USD的稱為“交叉盤”，例如： EUR/GBP、GBP/JPY、EUR/J

7、PY、EUR/CAD等4、外匯匯率的點（基本點）的含義 按市場慣例，外匯匯率的標價通常由五位有效數字組成，從右邊向左邊數過去，第一位稱為“X個點”，它是 成率變動的最小單位；第二位稱為“X十個點”，如此類推。 例如：1歐元=1.2800美元；1美元=108.00日元 歐元兌美元從1.2800變?yōu)?.2830,稱歐元兌美元上升了30點。美元兌日元從108.00變?yōu)?07.20，稱美元兌日元下跌了80點。5、基礎貨幣在所有貨幣對中（如GBP/USD、USD/JPY等)前面的貨幣通常稱為“基礎貨幣”后面的貨幣通常稱為“對應貨幣”例如： GBP/USD=1.7200時買入10萬GBP，就是賣出（或支付

8、）17.2萬USD，買進（持有）10萬GBP的意思外匯市場 1、 外匯市場的特點 近年來，外匯市場之所以能為越來越多的人所青睞，成為國際上投資者的新寵兒，這與外匯市場本身的特點密切相關。外匯市場的主要特點是： 1、有市無場 外匯交易是網絡化的全球市場，交易的貨幣是自由兌換的，平均每天成交1.52萬億美元。市場是由大家認同的方式利用先進的信息系統(tǒng)所聯系，交易商只需獲得同行業(yè)的信任和認可，就可以進行外匯交易。這種沒有統(tǒng)一場地的外匯交易市場被稱之為“有市無場”。當前，超過95%的外匯交易是通過互聯網的交易平臺來完成，因此也稱為“場外交易”(OTC). 2、循環(huán)作業(yè) 由于全球各金融中心的地理位置不同，

9、亞洲、歐洲、美洲市場因時差的關系，連成了一個全天24小時連續(xù)作業(yè)的全球外匯市場。 這種連續(xù)作業(yè)，為投資者提供了沒有時間和空的限制投資機會，投資者可以尋找最佳時機進行外匯交易。 在外匯市場上，匯價的波動所表示的價值量的變化和股票價值量的變化完全不一樣，這是由于匯率是指兩國貨幣的兌換比率，匯率的變化意味著一種貨幣價值的減少（增加）與另一種貨幣價值的增加（減少），總和接近于“零”。 * 4、真正公平、公開、公正的市場 * 3、零和游戲 近年來，投入外匯市場的資金越來越多，匯價波幅日益擴大，促使財富轉移的規(guī)模也愈來愈大，速度也愈來愈快。 真正公平，沒有莊家的市場，外匯市場是沒有人或者機構可以利用手中的

10、資金可以操縱的市場。 真正公開，沒有內幕和虛假信息的市場，外匯市場是信息最為透明最符合完全競爭市場規(guī)律的金融市場。 真正公正，沒有限制的市場，外匯市場沒有漲跌停板限制，也不存在T+1這類的交易規(guī)則。2、外匯市場的參與者 1.外匯銀行：外匯銀行是外匯市場的首要參與者，具體包括專業(yè)外匯銀行和一些由中央銀行指定的沒有外匯交易部的大型商業(yè)銀行兩部分。 2.中央銀行：中央銀行是外匯市場的統(tǒng)治者或調控者 外匯市場的主要參與者大體有以下幾類：外匯銀行、政府（中央銀行）、外匯經紀商和顧客。 3.外匯經紀商：外匯經紀商是存在于中央銀行、外匯銀行和顧客之間的中間人，他們與銀行和顧客都有著十分密切的聯系。 4.顧客

11、：在外匯市場中，凡是通過外匯銀行進行外匯交易的公司或個人，都是外匯銀行的顧客。3、國際上主要外匯交易市場 1.美國紐約外匯市場 2.英國倫敦外匯市場 3.日本東京外匯市場 4.新加坡外匯市場 5.瑞士蘇黎世外匯市場 6.中國香港外匯市場 7.德國法蘭克福外匯市場 目前具有國際影響的外匯市場基本上都在西方工業(yè)發(fā)達國家。世界主要外匯市場有：4、外匯市場交易時間 新西蘭惠靈頓04:0013:00 澳洲悉尼06:0015:00日本東京08:0015:30新加坡08:0016:00香港10:0017:00德國法蘭克福14:3023:30英國倫敦15:3000:30美國紐約20:304:00 地區(qū)城市開市

12、、收市時間（北京時間周一至周六）: 外匯保證金交易 起源：二十世紀八十年代的英國交易對象：可自由兌換的、匯率自由浮動的主要貨幣-USD、GBP、EUR、JPY、CHF、CAD、AUD、NZD標準帳戶交易單位 ：1手=1份交易合約 =10萬單位基礎貨幣保證金及其比例：也稱“履約保證金”，類似于“按金”；因此也稱為“按金交易”一般為合約總額的1%或0.5%(可自選)交易方式：網上交易(OTC)盈虧計算公式：盈（虧）=（賣出價-買入價）*合約總額匯率的技術面分析技術分析是借助心理學、統(tǒng)計學等學科的研究方法和手段，通過對以往匯率的研究，預測出匯率的未來走勢。 匯率技術分析的三個基本假設是: 匯率反映一

13、切，即經濟、政治、心理預期等影響匯率的所有因素的變化都會真實而充分地反映在匯率上。 匯率是按照一定的趨勢和規(guī)律變化的。歷史會重演。 線又稱陰陽線、棒線、紅黑線或蠟燭線，最早起源于日本德川幕府時代的米市交易，經過二百多年的演進，現已廣泛應用于證券市場的技術分析中，成為技術分析中的最基本的方法之一，從而形成了現在具有完整形式和分析理論的一種技術分析方法。線根據計算單位的不同，一般分為：日線、周線、月線與分鐘線。它的形成取決于每一計算單位中的四個數據，即：開盤價、最高價、最低價、收盤價。當開盤價低于收盤價時，線為陽線（一般用紅色表示）；當開盤價高于收盤價時，線為陰線；當開盤價等于收盤價時，線稱為十字

14、星。當線為陽線時，最高價與收盤價之間的細線部分稱為上影線，最低價與開盤價之間的細線部分稱為下影線，開盤價與收盤價之間的柱狀稱為實體。（見下圖） 1、什么是線圖 單個線可反映出單日的匯價強弱變化，但它不能準確地反映出匯價在一段時間內的變化趨勢。那么，對于一段時間的匯價變化，我們不再利用線的陰、陽、上、下影線進行判斷，而利用線連接后所形成的型態(tài)再加以判斷。常見的線型態(tài)有：頭肩頂（底）；雙重頂（頭）；雙重底（底）對稱三角形；上升三角形；下降三角形；旗行；圓弧頂（底）等。2、常見的線型態(tài) 3、趨勢線、支撐線、阻力線趨勢線是指用來判斷未來價格水平預期范圍的直線，由兩個或以上的點連結而成。分為支撐線和阻力

15、線。支撐線是指上漲行情中兩至三個以上低點之間的連線。阻力線是指下跌行情中兩至三個以上高點之間的連線。4、通道 當價格上升和下降時，價格變動的范圍常常局限于一個相對狹窄的帶狀區(qū)間內，通常稱作通道 .5、黃金分割律 又稱黃金率，就是將1分割為0.618和0.382等黃金數字。依照這些黃金數字可以測算出后市價格可能出現的回調點或者反彈點，作為操作時的參考數據。技術指標是對價格的波動進行量化后，得出的較為抽象的價格走勢分析工具。其作為輔助工具對研究匯率的走勢具有很重要的作用。技術指標的種類較多，各有側重。6、技術指標分析 主要技術指標及其使用方法 （1）MA(移動平均線) 1、定義 運用統(tǒng)計學的原理,

16、將過去若干日（周、月、小時等其他時間單位）的匯率與當日（周、月、小時等其他時間單位）的匯率相加,除以日子（周、月、小時其他時間單位）總數,把每日（周、月、小時其他時間單位）得出的平均數繪于圖上,便成為移動平均線。 平均線從下降逐漸走平，當匯價從平均線的下方突破平均線時是為買進信號。匯價連續(xù)上升遠離平均線之上，匯價突然下跌，但未跌破上升的平均線，匯價又再度上升時，為買進信號。匯價雖一時跌至平均線之下，但平均線仍在上揚且匯價不久馬上又恢復到平均線之上時，為買進信號。匯價跌破平均線之下，突然連續(xù)暴跌，遠離平均線時，很可能再次向平均線彈升，是買進信號。匯價急速上升遠超過上升的平均線時，將出現短線的回跌

17、，再趨向于平均線時，是賣出信號。平均線走勢從上升逐漸走平轉變下跌，而匯價從平均線的上方往下跌破平均線時，是賣出信號。匯價跌落于平均線之下，然后向平均線彈升，但未突破平均線即又告回落，是賣出信號。匯價雖上升突破平均線，但立即又恢復到平均線之下而此時平均線又繼續(xù)下跌，則是賣出信號。2、使用方法（葛南為八大買賣法則）： （2）MACD（平滑異同移動平均線） 用途: 該指標主要是利用長短期二條平滑平均線，計算兩者之間的差離值。該指標可以去除掉移動平均線經常出現的假訊號，又保留了移動平均線的優(yōu)點。但由于該指標對價格變動的靈敏度不高，屬于中長線指標，所以在盤整行情中不適用。 （三）RSI（相對強弱指標 ）

18、 1、用途 該指標根據價格“擇強汰弱”的原理，以一特定時期內匯價的變動情況推測價格未來的變動方向，并根據匯價漲跌幅度顯示市場的強弱。2、使用方法 lRSI取值超過50，表明市場進入強勢。RSI低于50，表明市場處于弱市。 lRSI在20以下的水平，由下往上反轉時，為買進訊號。 lRSI在80以上的水平，由上往下反轉時，為賣出訊號。 連接RSI連續(xù)的底部，可畫出一條支撐線，當跌破時，是賣出訊號。 連接RSI連續(xù)的峰頂，可畫出一條壓力線，當突破時，是買進訊號。（四）、KDJ（隨機指標） 1、 用途KD是在WMS的基礎上發(fā)展起來的，所以KD就有WMS的一些特性。在反映匯市價格變化時，WMS最快，K其

19、次，D最慢。在使用KD指標時，我們往往稱K指標為快指標，D指標為慢指標。K指標反應敏捷，但容易出錯，D指標反應稍慢，但穩(wěn)重可靠。 2、使用方法 l從KD的取值方面考慮，80以上為超買區(qū)，20以下為超賣區(qū)，KD超過80應考慮賣出，低于20就應考慮買入。lKD指標的交叉方面考慮，K上穿D是金叉，為買入信號，金叉在超賣區(qū)出現或進行二次穿越較為可靠。lKD指標的背離（1）當KD處在高位，并形成依次向下的峰，而此時匯價形成依次向上的峰，叫頂背離，是賣出的信號。（2）當KD處在低位，并形成依次向上的谷，而此時匯價形成依次向下的谷，叫底背離，是買入信號。lJ指標取值超過100和低于0，都屬于價格的非正常區(qū)域

20、，大于100為超買，小于0為超賣，并且，J值的訊號不會經常出現，一旦出現，則可靠度相當高。s應用技術指標時應注意的問題 指標的背離：指標的走向與價格走向不一致. 指標的交叉：指標中的兩條線發(fā)生了相交現象，常說的金叉和死 叉就屬這類情況. 指標的位置：指標處于高位和低位或進入超買區(qū)和超賣區(qū). 指標的轉折：指標的曲線發(fā)生了調頭，有時是一個趨勢的結束和 另一個趨勢的開始. 指標的鈍化：在一些極端的市場情況下指標已失去了作用. 匯率的基本面分析基本因素分析的定義指對影響外匯匯率的基本因素進行分析，基本因素主要包括各國經濟發(fā)展水平與狀況，世界、地區(qū)與各國政治情況，市場預期等。 1、經濟因素利率：上升-匯

21、率上升經濟周期：復蘇、成長、繁榮、危機、蕭條國際貿易：順差加大-匯率上升，反之匯率下跌通脹：通脹上升-利率上升-匯率上升失業(yè)率：失業(yè)率上升-利率下調-匯率下跌 2、政策因素財政政策：積極的財政政策-匯率上升；反之匯率下跌貨幣政策：強勢-匯率上升；反之匯率下跌財政預算：赤字增加-匯率下跌政府干預：貨幣升值過高，政府可能入市干預3、政治因素國家領導人的更替、央行行長的更替以及國家社會性質的改變 恐怖主義活動4、軍事因素局部戰(zhàn)爭、地區(qū)沖突-影響程度較小區(qū)域戰(zhàn)爭-影響程度較大世界大戰(zhàn)-影響程度大5、自然因素地震、海嘯等自然災害6、心理因素恐懼、貪婪、期待、焦慮、驕傲主要經濟指標解讀與公布時間由于美圓在

22、外匯市場中的地位，以及絕大多數的外匯交易都是以美圓為中心的交易等原因，美國的經濟數據在匯市中最為引人注目。以下是一些重要經濟指標的理論上的觀察方法和結論，但在實際運用中情況會復雜得多： 1.國內生產總值（GDP） 是指某一國在一定時期其境內生產的全部最終產品和服務的總值。反映一個國家總體經濟形勢的好壞，與經濟增長密切相關，被大多數西方經濟學家視為“最富有綜合性的經濟動態(tài)指標”。一般在每季度末的某日北京時間20：30公布前一個季度的終值。 2.工業(yè)生產（INDUSTRIAL PRODUCTION） 指某國工業(yè)生產部門在一定時間內生產的全部工業(yè)產品的總價值。在國內生產總值中占有很大比重。由于工業(yè)部

23、門雇傭了大量工人，其變動對整個國民經濟有著重大影響，與匯率呈正相關。尤其以制造業(yè)為代表。此數據由美聯儲統(tǒng)計并在每月15日左右晚間20：15或21：15發(fā)布。 經濟發(fā)展的晴雨表，與經濟周期密切相關。數據上升說明經濟發(fā)展受阻，反之則看好。對于大多數西方國家來說，失業(yè)率在4%左右為正常水平，但如果超過9%，則說明經濟處于衰退。此數據由美國勞工部編制，每月第一個周五20：30公布。 國際間的貿易是構成經濟活動的重要環(huán)節(jié)。當一國出口大于進口時稱為貿易順差；反之，稱逆差。美國的貿易數據一直處于逆差狀態(tài)，重點是在赤字的擴大或縮小。赤字擴大不利于美圓，反之則有利。此數據由美國商務部編制，每月中、下旬某日晚間2

24、0：30公布前一個月數字。 5.經常項目收支： 經常帳為一國收支表上的主要項目，內容記載一國與外國包括因為商品/勞務進出口、投資所得、其他商品與勞務所得以及片面轉移等因素所產生的資金流出與流入的狀況。如果為正數，為順差，有利本國貨幣；反之，則不利于本國貨幣。此數據由美國商務部編制，每月中旬某日20：30公布。 6.資本帳收支： 主要描述一國的長、短期資本流動情況，包括長期資本、非流動性短期私人資本、特別提款權、誤差與遺漏，以及流動性短期私人資本等項目。資本項目在金融日益國際化、自由化的今天，影響不亞于經常帳項目，金融市場對外開放程度越高，影響越大。其對匯率的影響的觀察方法與經常帳基本相同。 3

25、.失業(yè)率（UNEMPLOYMENT RATE）： 4.貿易赤字（TRADE DIFICIT）： 利率是借出資金的回報或使用資金的代價。一國利率的高低對貨幣匯率有著直接影響。高利率的貨幣由于回報率較高，則需求上升，匯率升值；反之，則貶值。美國的聯邦基金利率由美聯儲的會議來決定。 主要衡量各種商品在不同生產階段的價格變化的情形。數據上升說明生產旺盛、通脹有上升的可能，聯儲傾向于提高利率，有利于美圓；反之，則不利于美圓。此數據由美國勞工局編制，每月第二個周五的20：30分公布。 9.消費物價指數（CPI）： 以與居民生活有關的產品及勞務價格統(tǒng)計出來的物價變動指針，是討論通脹時最主要的數據。數據上升，

26、則通脹可能上升，聯儲趨于調高利率，對美圓有利；反之，則不利美圓。但是，通脹應保持在一定的幅度里，太高（惡性通脹）或太低（通縮），都不利于匯率。數據由美國勞工局編制，每月第三個星期某日22：00公布。 10.躉售（批發(fā)）物價指數（WPI）： 是根據大宗物資批發(fā)價格的加權平均價格編制而得的物價指數。 包括在內的產品有原料、中間產品、最終產品與進出口品，但不包括各類勞務。討論通貨膨脹時，最常提及的三種物價指數之一，觀察方法與CPI、PPI基本相同。每月中旬公布前一個月的數據。 7.利率（INTRESTRATE）： 8.生產物價指數（PPI）：由股價、消費品定單、周均失業(yè)救濟金索求、建筑批則、消費者預

27、期、制造廠商交貨定單變動、貨幣供應、銷售業(yè)績、敏感原料價格變動、廠房設備定單、平均工作周等項目構成，是觀察未來6-12個月內經濟走向的指標。數據好，匯率上升；反之則下降。 代表個人從各種所得來源獲得的收入總和。包括工資薪水、社會福利、支出儲蓄、股利收入等。數據提高，代表經濟好轉，消費可能增加，有利于本國貨幣；反之則不利。由美國經濟研究局編制，每月月初某日20：30公布。 13.商業(yè)庫存（INVENTORIES）： 包括工廠存貨、批發(fā)業(yè)存貨、零售業(yè)存貨。主要用以評估生產循環(huán)狀況。存貨低于適當水準，將增加生產，經濟向好，對貨幣有利；反之則不利。數據由美國商務部編制，每月中旬某日20：30或22：0

28、0公布。 14.采購經理人指數（PURCHASE MANAGEMENT INDEX）： 是衡量制造業(yè)的重要指標?？疾熘圃鞓I(yè)在生產、新定單、商品價格、存貨、雇員、定單交貨、新出口定單和進口等方面。數據以50為強弱分界點，在以上表示制造業(yè)向好對貨幣有利；反之則意味著衰退，對貨幣不利。數據由供應管理協會（ISM）編制，每月初某日22：00公布。 11.領先指標： 12.個人收入（PERSONAL INCOME） 15.耐久財訂單(Durable Good Orders)： 所謂耐久財是指不易耗損的財物，如汽車、飛機等重工業(yè)產品和制造業(yè)資本財。其它諸如電器用品等也是。耐久財訂單代表未來一個月內制造商生產情形的好壞, 數據與貨幣匯率呈正相關，但需要注意其國防定單所占的比重。耐久財訂單由美國商務部統(tǒng)計，一般在每月的22號至25號晚上20：30或20：00公布。 16.設備使用率