資產(chǎn)證 券化產(chǎn)品市場2021年第一季度運行情況

1、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品市場 2021 年第一季度運行情況一 、季度運行情況概要2021 年第一季度，銀行間債券市場的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共發(fā)行 43 單，發(fā)行總額合計 2213.84 億元，發(fā)行總額較上年同期增長 104.67%；證券交易所市場的企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（以下簡稱“ABS”）共發(fā)行 300 單，發(fā)行總額合計 3022.65億元，發(fā)行總額較上年同期增長 21.12%；交易商協(xié)會資產(chǎn)支持票據(jù)（以下簡稱 “ABN”）共新發(fā)行 100 單，發(fā)行總額合計 990.73 億元，發(fā)行總額較上年同期增長 49.63%。截至 2021 年 3 月末，信貸資產(chǎn)證券產(chǎn)品的存量項目數(shù)量為 473 只，余額為16097

2、.60 億元，余額較上季度末增長 1.11%；ABS 存量項目數(shù)量為 2346 只，余額為 22531.50 億元，余額較上季度末下降-0.29%；ABN 存量項目數(shù)量為 719 只，余額為 7168.22 億元，余額較上季度末增長 1.50%。（一）信貸資產(chǎn)證券化2021 年第一季度，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型涉及個人住房抵押貸款、個人汽車貸款、企業(yè)貸款、信用卡分期、消費性貸款、不良貸款和微小企業(yè)貸款。其中，個人住房抵押貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行單數(shù)最多且發(fā)行總額最大，共發(fā)行 17 單，單數(shù)占比為 39.53%，發(fā)行總額為 1352.80億元，占比 61.11%。圖表 1

3、. 信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)類型分布情況基礎(chǔ)資產(chǎn)類型單數(shù)（單）單數(shù)占比發(fā)行總額（億元）總額占比個人住房抵押貸款1739.53%1352.8061.11%個人汽車貸款1125.58%620.3028.02%企業(yè)貸款24.65%90.544.09%信用卡分期12.33%50.002.26%消費性貸款36.98%45.362.05%不良貸款818.60%30.251.37%微小企業(yè)貸款12.33%24.601.11%合計43100.00%2213.84100.00%注：新世紀評級根據(jù) Wind 相關(guān)信息整理。2021 年第一季度，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品項目發(fā)行總額前三名分別為農(nóng)盈匯寓 2021 年第一

4、期個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券、工元樂居 2021 年第一期個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券和興元 2021 年第一期個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型均為個人住房抵押貸款。圖表 2. 信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品項目發(fā)行總額前三名項目名稱基礎(chǔ)資產(chǎn)類型發(fā)行總額（億元）發(fā)行日期農(nóng)盈匯寓 2021 年第一期個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券個人住房抵押貸款200.152021/1/7工元樂居 2021 年第一期個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券個人住房抵押貸款134.922021/3/23興元 2021 年第一期個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券個人住房抵押貸款131.342021/3/15合計-466.40-注：新世紀

5、評級根據(jù) Wind 相關(guān)信息整理。2021 年第一季度，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)起機構(gòu)發(fā)行總額前三名分別為中國建設(shè)銀行股份有限公司、中國銀行股份有限公司和興業(yè)銀行股份有限公司。圖表 3. 信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)起機構(gòu)發(fā)行總額前三名發(fā)起機構(gòu)名稱發(fā)行項目總數(shù)發(fā)行總額（億元）中國建設(shè)銀行股份有限公司5368.32中國銀行股份有限公司2213.30興業(yè)銀行股份有限公司2202.99合計9784.61注：新世紀評級根據(jù) Wind 相關(guān)信息整理。2021 年第一季度，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行機構(gòu)發(fā)行總額前三名分別為建信信托有限責任公司、中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托有限公司和上海國際信托有限公司。圖表 4. 信貸資產(chǎn)證

6、券化產(chǎn)品發(fā)行機構(gòu)發(fā)行總額前三名發(fā)行機構(gòu)名稱發(fā)行項目總數(shù)發(fā)行總額（億元）建信信托有限責任公司8582.90中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托有限公司5302.37上海國際信托有限公司6298.41合計191183.68注：新世紀評級根據(jù) Wind 相關(guān)信息整理。（二）ABS 產(chǎn)品2021 年第一季度，ABS 產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及應(yīng)收賬款、供應(yīng)鏈賬款、租賃資產(chǎn)、企業(yè)債權(quán)和商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款等 18 個類型。其中，應(yīng)收賬款類 ABS 的發(fā)行總額最大，其發(fā)行單數(shù)為 42 單，單數(shù)占比為 14.00%，發(fā)行總額為 810.77億元，占比 26.82%；供應(yīng)鏈賬款類 ABS 的發(fā)行單數(shù)最多，其發(fā)行單數(shù)為 121 單，單數(shù)

7、占比為 40.33%，發(fā)行總額為 805.98 億元，占比 26.66%。圖表 5. ABS 產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)類型分布情況基礎(chǔ)資產(chǎn)類型單數(shù)（單）單數(shù)占比發(fā)行總額（億元）總額占比應(yīng)收賬款4214.00%810.7726.82%供應(yīng)鏈賬款12140.33%805.9826.66%租賃資產(chǎn)3110.33%356.7311.80%企業(yè)債權(quán)279.00%266.538.82%商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款113.67%168.625.58%信托受益權(quán)134.33%125.004.14%個人消費貸款103.33%103.003.41%棚改/保障房103.33%99.543.29%購房尾款82.67%80.892.68%小

8、額貸款82.67%66.402.20%保理債權(quán)41.33%36.991.22%保單質(zhì)押貸款10.33%30.000.99%基礎(chǔ)設(shè)施收費31.00%15.340.51%知識產(chǎn)權(quán)72.33%13.170.44%PPP 項目10.33%11.710.39%類 REITs 不動產(chǎn)投資信托10.33%11.180.37%物業(yè)費收費10.33%10.510.35%補貼款10.33%10.300.34%合計300100.00%3022.65100.00%注：新世紀評級根據(jù) Wind 相關(guān)信息整理。2021 年第一季度，ABS 產(chǎn)品發(fā)行總額前三名的項目分別為信達致遠 5 號資產(chǎn)支持專項計劃、信達致遠 7 號資

9、產(chǎn)支持專項計劃和信達致遠 3 號資產(chǎn)支持專項計劃，涉及的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型均為應(yīng)收賬款。圖表 6. ABS 產(chǎn)品發(fā)行總額前三名項目名稱基礎(chǔ)資產(chǎn)類型發(fā)行總額（億元）發(fā)行日期信達致遠 5 號資產(chǎn)支持專項計劃應(yīng)收賬款101.052021/3/3信達致遠 7 號資產(chǎn)支持專項計劃應(yīng)收賬款100.812021/3/23信達致遠 3 號資產(chǎn)支持專項計劃應(yīng)收賬款99.922021/1/22合計-301.79-注：新世紀評級根據(jù) Wind 相關(guān)信息整理。2021 年第一季度，ABS 產(chǎn)品的原始權(quán)益人發(fā)行總額前三名分別為華能貴誠信托有限公司、中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司和深圳市柏霖匯商業(yè)保理有限公司。圖表 7. ABS

10、 產(chǎn)品原始權(quán)益人發(fā)行總額前三名原始權(quán)益人名稱發(fā)行項目總數(shù)發(fā)行總額（億元）華能貴誠信托有限公司26254.46中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司2200.98深圳市柏霖匯商業(yè)保理有限公司17126.50合計45581.93注：新世紀評級根據(jù) Wind 相關(guān)信息整理。2021 年第一季度，ABS 產(chǎn)品的計劃管理人發(fā)行總額前三名分別為平安證券股份有限公司、中信證券股份有限公司和華泰證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司。圖表 8. ABS 產(chǎn)品計劃管理人發(fā)行總額前三名計劃管理人名稱發(fā)行項目總數(shù)發(fā)行總額（億元）平安證券股份有限公司53473.99中信證券股份有限公司27325.15華泰證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司29

11、260.23合計1091059.37注：新世紀評級根據(jù) Wind 相關(guān)信息整理。（三）ABN 產(chǎn)品2021 年第一季度，ABN 產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)類型涉及票據(jù)收益、應(yīng)收賬款債權(quán)、供應(yīng)鏈債權(quán)、租賃資產(chǎn)債權(quán)和基礎(chǔ)設(shè)施收費收益權(quán)等 8 個種類。其中，票據(jù)收益類 ABN 發(fā)行單數(shù)最多且發(fā)行總額最大，其發(fā)行單數(shù)為 53 單，單數(shù)占比為 53.00%，發(fā)行總額為 582.77 億元，占比 58.82%。圖表 9. ABN 產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)類型分布情況基礎(chǔ)資產(chǎn)類型單數(shù)（單）單數(shù)占比發(fā)行總額（億元）總額占比票據(jù)收益5353.00%582.7758.82%應(yīng)收賬款債權(quán)1313.00%133.0713.43%供應(yīng)鏈債權(quán)18

12、18.00%120.0012.11%租賃資產(chǎn)債權(quán)99.00%78.727.95%基礎(chǔ)設(shè)施收費收益權(quán)44.00%46.904.73%補貼款債權(quán)11.00%14.371.45%個人消費貸款債權(quán)11.00%8.900.90%信托受益?zhèn)鶛?quán)11.00%6.000.61%基礎(chǔ)資產(chǎn)類型單數(shù)（單）單數(shù)占比發(fā)行總額（億元）總額占比合計100100.00%990.73100.00%注：新世紀評級根據(jù) Wind 相關(guān)信息整理。2021 年第一季度，ABN 產(chǎn)品發(fā)行總額前三名分別為中國中車股份有限公司2021 年度同行1 號第二期資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)、聲赫(深圳)商業(yè)保理有限公司2021年度第一期興光山東黃金定向資產(chǎn)支持

13、票據(jù)和中國中車股份有限公司 2021 年度同行 1 號第一期資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)，涉及的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型包括應(yīng)收賬款債權(quán)和票據(jù)收益。圖表 10. ABN 產(chǎn)品發(fā)行總額前三名項目名稱基礎(chǔ)資產(chǎn)類型發(fā)行總額（億元）發(fā)行日期中國中車股份有限公司 2021 年度同行 1 號第二期資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)應(yīng)收賬款債權(quán)30.032021/3/2聲赫(深圳)商業(yè)保理有限公司 2021 年度第一期興光山東黃金定向資產(chǎn)支持票據(jù)票據(jù)收益30.002021/3/18中國中車股份有限公司 2021 年度同行 1 號第一期資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)應(yīng)收賬款債權(quán)29.972021/1/14合計-90.00-注：新世紀評級根據(jù) Wind 相關(guān)信息整理

14、。2021 年第一季度，ABN 產(chǎn)品發(fā)起機構(gòu)發(fā)行金額前三名分別為浙江省浙商商業(yè)保理有限公司、深圳前海聯(lián)捷商業(yè)保理有限公司和中國中車股份有限公司。圖表 11. ABN 產(chǎn)品發(fā)起機構(gòu)發(fā)行總額前三名發(fā)起機構(gòu)名稱發(fā)行項目總數(shù)發(fā)行總額（億元）浙江省浙商商業(yè)保理有限公司895.72深圳前海聯(lián)捷商業(yè)保理有限公司878.51中國中車股份有限公司260.00合計18234.23注：新世紀評級根據(jù) Wind 相關(guān)信息整理。2021 年第一季度，ABN 產(chǎn)品發(fā)行機構(gòu)發(fā)行總額前三名分別為華能貴誠信托有限公司、華潤深國投信托有限公司和建信信托有限責任公司。圖表 12. ABN 產(chǎn)品發(fā)行機構(gòu)發(fā)行總額前三名發(fā)行機構(gòu)名稱發(fā)行

15、項目總數(shù)發(fā)行總額華能貴誠信托有限公司21211.39華潤深國投信托有限公司12108.98發(fā)行機構(gòu)名稱發(fā)行項目總數(shù)發(fā)行總額建信信托有限責任公司788.34合計40408.71注：新世紀評級根據(jù) Wind 相關(guān)信息整理。二 、2021 年第一季度行業(yè)政策動態(tài)2021 年 1 月，銀行間市場交易商協(xié)會公布關(guān)于規(guī)范資產(chǎn)支持票據(jù)業(yè)務(wù)盡職調(diào)查行為有關(guān)事項的通知，試行非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)業(yè)務(wù)盡職調(diào)查指引（試行）（以下簡稱指引）。試行期間，盡職調(diào)查人及其工作人員應(yīng)參照指引的要求，對擬注冊發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)的參與機構(gòu)以及基礎(chǔ)資產(chǎn)開展盡職調(diào)查工作。盡職調(diào)查人應(yīng)按指引要求進行盡職調(diào)查，編寫工作底稿，盡職調(diào)查報告,

16、作為注冊發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)的備查文件。指引對盡職調(diào)查內(nèi)容、盡職調(diào)查報告與工作底稿等內(nèi)容進行詳細規(guī)范。2021 年 3 月，為落實中國銀保監(jiān)會保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法債權(quán)投資計劃實施細則股權(quán)投資計劃實施細則等有關(guān)規(guī)定，進一步規(guī)范產(chǎn)品集中份額登記業(yè)務(wù)，中保保險資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)有限公司（以下簡稱“中保登”）修訂發(fā)布了債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃、資產(chǎn)支持計劃登記業(yè)務(wù)指引。此次修訂的主要內(nèi)容：一是進一步優(yōu)化業(yè)務(wù)辦理流程，細化產(chǎn)品在預(yù)登記、初始登記、變更登記和終止登記的業(yè)務(wù)要求；二是根據(jù)業(yè)務(wù)實際，增加受益憑證集中托管業(yè)務(wù)專章規(guī)定；三是進一步完善登記業(yè)務(wù)相關(guān)申請表單，并同步更新至中保登的官方網(wǎng)站，供市場參

17、與人查詢、下載。2021 年 3 月，銀行間市場交易商協(xié)會出臺關(guān)于明確碳中和債相關(guān)機制的通知，對“碳中和債”的定義、募集資金用途、項目評估與遴選、募集資金管理、存續(xù)期的信息披露、存續(xù)期的管理工作等方面進行了明確。銀行間市場交易商協(xié)會同時出臺了一系列其他鼓勵措施，包括開辟綠色通道，統(tǒng)一注冊標識；避免期限錯配，鼓勵發(fā)行中長期產(chǎn)品；明確既有額度的變更路徑，提升發(fā)行便利度。鼓勵企業(yè)注冊發(fā)行以碳減排項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持的綠色資產(chǎn)支持票據(jù)等結(jié)構(gòu)性債務(wù)融資工具創(chuàng)新產(chǎn)品。在滿足綠色債務(wù)融資工具相關(guān)機制要求的情況下，資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）可通過發(fā)行前變更或備案轉(zhuǎn)為綠色資產(chǎn)支持票據(jù)（含碳中和債）。2021 年 3 月，新華社公布了中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和 2035 年遠景目標綱要（以下簡稱綱要）。綱要提出，規(guī)范有序推進政府和社會資本合作（PPP），推動基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信