國際貨幣體系的歷史

1、1高級(jí)管理(gunl)培訓(xùn)課程國際貨幣體系(tx)的歷史變遷THE CHANGING OF INTERNATIONAL MONETARY SYSTEM共四十一頁2國際(guj)金融交易和市場國際金融交易（跨國金融交易）是指跨境資金的籌集和運(yùn)用。紐約、東京和倫敦被稱為三大國際金融市場。金融交易全球化的主要背景(bijng)是：世界經(jīng)濟(jì)一體化；各國放寬了資金跨境運(yùn)營的限制；信息和通信技術(shù)的進(jìn)步。共四十一頁3國際(guj)貨幣體系國際貨幣體系是國際金融交易的重要保證，在促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)一體化的過程中起著重要的作用。國際貨幣體系主要包括以下三個(gè)方面：采用怎樣的匯率形成制度；怎么持有外匯儲(chǔ)備；如何解決國際收

2、支(u j shu zh)不均衡。共四十一頁4國際貨幣體系的歷史(lsh)演變金本位制度（ gold standard）金匯兌本位制布雷頓森林(snln)貨幣制度（gold exchange system）浮動(dòng)匯率制（float system）共四十一頁5金本位制(jn bn wi zh)（18161914）金本位制是一種固定匯率制，即貨幣的比值由其所含的黃金量來確定。在金幣本位制（Gold Specie Standard）下：中央銀行不限量按固定價(jià)格買賣黃金；黃金的持有者有權(quán)在國家造幣廠將金塊鑄成金幣、而且不受數(shù)量(shling)限制，金幣也可以被熔化并用于任意用途；黃金的進(jìn)出口不受限制。

3、共四十一頁6英格蘭銀行 金庫 英鎊(yn bn) （圖片）共四十一頁7兩次世界大戰(zhàn)(sh ji d zhn)期間（19141944）戰(zhàn)時(shí)，各國經(jīng)濟(jì)(jngj)的財(cái)政需求只能通過印刷貨幣來滿足，這就會(huì)導(dǎo)致不同國家程度不同的通貨膨脹，并破壞原有國家間的貨幣比值。戰(zhàn)爭使得各國政府需要對(duì)外匯流入或流出本國加以控制，結(jié)過導(dǎo)致了外匯的定量配給，即外匯管制。共四十一頁8慕尼黑啤酒館（圖片(tpin)）共四十一頁9津巴布韋的惡性( xng)通貨膨脹（圖片）津巴布韋(jn b b wi)首都哈拉雷，一名婦女手拿數(shù)萬元紙幣買了一塊面包共四十一頁10Mount Washington Hotel Bretton Wo

4、ods 華盛頓山脈賓館(bngun)（圖片）共四十一頁11Bretton Woods Monetary Conference布雷頓森林貨幣(hub)會(huì)議（圖片）共四十一頁12布雷頓森林(snln)協(xié)議1944年7月1日，聯(lián)合國44國代表在美國的新罕布什爾州的布雷頓森林鎮(zhèn)，舉行聯(lián)合國貨幣金融會(huì)議。會(huì)議經(jīng)過3個(gè)星期的討論，通過了聯(lián)合國貨幣金融會(huì)議協(xié)議書，以及國際貨幣基金協(xié)定和國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定兩個(gè)附件。這三個(gè)文件一般(ybn)總稱為布雷頓森林協(xié)議（Bretton Woods Agreement）。共四十一頁13簽署(qinsh)布雷頓森林協(xié)議（圖片）共四十一頁14布雷頓森林貨幣(hub)體系（1

5、9441973）布雷頓森林協(xié)議通過采用(ciyng)類似于金本位的概念，希望建立一種自由、穩(wěn)定和多邊的國際貨幣體制（Bretton Woods System） 。簽署協(xié)議的國家都將自己的貨幣與黃金或美元確定一種比價(jià)，并保證通過中央銀行的干預(yù)活動(dòng)將匯率維持在1的幅度內(nèi)。創(chuàng)立國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，IMF），監(jiān)管戰(zhàn)后的國際貨幣體系運(yùn)行。IMF的主要目的是：確定穩(wěn)定的貨幣兌換率；消除各國存在的外匯管制；促進(jìn)各國貨幣成為可兌換貨幣。共四十一頁IMF的資金來源和決策(juc)機(jī)制IMF的資金主要來自成員國的認(rèn)繳款。一國在加入IMF時(shí)，必須繳入一定的資金，

6、稱為份額(Quota)。份額多少是由IMF根據(jù)五個(gè)復(fù)雜的計(jì)算公式確定，其中一國GDP、黃金、外匯儲(chǔ)備、經(jīng)常性收支、經(jīng)常性收入波動(dòng)性都是重要的變量。份額除了決定一國向IMF借款的最高限額，還決定了一國的投票權(quán)。IMF每個(gè)成員國有250基本投票權(quán)（Basic Votes）。此外，其份額中的每10萬特別提款權(quán)折算成額外的一票。IMF中，美國的份額最大，目前占全部份額的17.09，投票權(quán)占16.77。按照IMF的規(guī)定，在重大問題上，需要總數(shù)在60、總投票權(quán)占85以上的成員國通過。這樣，美國就握有一票否決權(quán)。按照慣例，IMF的總裁由歐洲人擔(dān)任。IMF的決策機(jī)構(gòu)是董事會(huì)，份額多的國家可以單獨(dú)任命一位執(zhí)行董

7、事，其余國家則分成(fn chn)幾個(gè)選區(qū)選舉產(chǎn)生各區(qū)的執(zhí)行董事。共四十一頁16美元(miyun)國際化的起因戰(zhàn)后美國的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢和政治穩(wěn)定使其成為世界各國出口以及獲取(huq)信貸資金的最主要市場。隨著1948年蘇聯(lián)對(duì)柏林的封鎖、 1949年中國共產(chǎn)黨政權(quán)的建立、1950年朝鮮戰(zhàn)爭的爆發(fā)，美國國會(huì)以及民眾的情緒發(fā)生了變化。冷戰(zhàn)使得美國國內(nèi)傳統(tǒng)的孤立政策開始走下坡路。除了開放商品市場，美國首先向盟國開放了國內(nèi)金融市場，開始鼓勵(lì)資金從美國流向西歐和日本。共四十一頁17戰(zhàn)后(zhn hu)德國貨幣改革和柏林墻（圖片）共四十一頁18韓戰(zhàn)紀(jì)念碑（圖片(tpin)）共四十一頁19美元(miyun)國際化給

8、美國政府的壓力美國和其盟國把保持美元可兌換性看成了一個(gè)“維護(hù)自由市場經(jīng)濟(jì)優(yōu)越性”的政治問題。美國政府把35美元兌換 1盎司黃金的能力看成是政治問題。為此，美國政府十分關(guān)注自由市場上黃金的價(jià)格，并盡可能保持各國人們持有美元的信心。如果美國國際收支逆差的問題長期存在，美元的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)地位就會(huì)動(dòng)搖。所以，美國政府對(duì)此采取(ciq)了許多措施，包括說服西德、日本自愿保留美元；限制美元外流；增加國際儲(chǔ)備品種；以及促使其他主要貨幣相對(duì)于美元升值等。共四十一頁20境外美元市場歐洲(u zhu)美元市場興起進(jìn)入60年代后，出于對(duì)國際收支赤字的擔(dān)心，肯尼迪和約翰遜總統(tǒng)采取一系列的信貸限制和資本控制。1963年

9、7月，美國人購買外國證券要征收利息平衡稅。1965年2月，美國銀行和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放給外國人的13年的貸款也開征利息平衡稅。1965年2月，美國制定了自愿信貸控制計(jì)劃（FCRP）（自愿是指政府不會(huì)干涉銀行的貸款行為，只要銀行遵守自愿信貸控制計(jì)劃條款）。計(jì)劃規(guī)定美國銀行對(duì)進(jìn)行對(duì)外直接投資的美國跨國公司設(shè)立最高額。1968年 1月 1日起，這些控制由法律強(qiáng)制(qingzh)實(shí)施。與限制美元外流的初衷相反，政府的限制措施（包括規(guī)定最高利率限額的Q條款）反倒促進(jìn)了境外美元市場歐洲美元市場的發(fā)展。共四十一頁21美國(mi u)維持美元與黃金固定比價(jià)的措施1960年秋季，美國聯(lián)合共同市場國家以及英國、瑞士

10、的中央銀行，對(duì)自由市場的黃金價(jià)格進(jìn)行干預(yù)。一年后，以此為基礎(chǔ)正式成立了黃金總庫，這個(gè)總庫由英格蘭銀行管理。它通過每天買賣黃金而對(duì)市場的黃金價(jià)格進(jìn)行干預(yù)，以保持(boch)黃金價(jià)格的單一性。1968年 3月，由于市場干預(yù)已經(jīng)不起作用，黃金總庫解散，黃金價(jià)格開始實(shí)行雙軌制。1969年，IMF設(shè)立特別提款權(quán)（Special Drawing Right，SDR），并在1970年首次在IMF成員國內(nèi)部進(jìn)行分配。 SDR的價(jià)值以一攬子主要貨幣為基礎(chǔ)加以計(jì)算，每一種貨幣有不同的權(quán)重。SDR可以作為一種政府間的支付手段。美國希望以此來解決國際儲(chǔ)備資產(chǎn)不足的問題。共四十一頁22布雷頓森林貨幣匯率制度(zhd)的

11、解體由于美國(mi u)國際收支的持續(xù)逆差，黃金兌換的市場壓力巨大，尼克松總統(tǒng)在1971年8月15日，停止了美元對(duì)黃金的兌換，并宣布征收10的進(jìn)口稅。1971年12月1718日，在史密斯協(xié)議（Smithsonian Agreement）的框架內(nèi)，美國將黃金價(jià)格提高到每盎司黃金兌38美元，等價(jià)于7.9的美元貶值。日本和歐洲主要國家的貨幣則升值7.66（日本升值16.9，西德13.6，英、法各8.6，意大利7.48，荷蘭11.57，瑞典7.94）。布雷頓森林協(xié)議所允許的匯率浮動(dòng)范圍從2擴(kuò)大到4.5。 1972年6月，英鎊宣布自由浮動(dòng)。1973年1月，瑞士法郎開始自由浮動(dòng)。1973年2月，美元再次貶

12、值為每盎司黃金兌42.22美元。1973年3月，日本和歐洲的自由貨幣國家停止承擔(dān)對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)的義務(wù)，布雷頓森林貨幣雙掛鉤的固定匯率制度就此消亡。共四十一頁23固定匯率制的終結(jié)(zhngji)和外匯市場的建立1976年1月8日，國際貨幣基金組織臨時(shí)委員會(huì)在牙買加的金斯頓召開會(huì)議，完成了一項(xiàng)臨時(shí)性的貨幣改革計(jì)劃：承認(rèn)了浮動(dòng)匯率的合法化，成員國可以自由做出匯率方面的安排，使浮動(dòng)匯率與固定匯率并存。廢除了原協(xié)定中的所有黃金條款，并規(guī)定黃金不再作為各國貨幣定值的標(biāo)準(zhǔn)。自此，主要西方(xfng)國家的貨幣都實(shí)現(xiàn)了可自由兌換。外匯市場也因?yàn)楦?dòng)匯率而應(yīng)運(yùn)而生。同時(shí)，以歐洲美元借貸市場為主的國際金融市場

13、逐步建立起來。共四十一頁24世界各國目前(mqin)的匯率制度目前，世界各國所采用的匯率制度大致可分成盯住、有管理(gunl)浮動(dòng)、和自由浮動(dòng)三種匯率制度。約15的國家采用了完全自由浮動(dòng)匯率制度；約65的國家采用盯住匯率制度；約20的國家采用有管理浮動(dòng)匯率制度。共四十一頁25浮動(dòng)匯率制下西方(xfng)國家匯率協(xié)調(diào)的方式主要發(fā)達(dá)國家集體協(xié)商，就主要貨幣匯率達(dá)成共識(shí)，進(jìn)而調(diào)整有關(guān)國家的經(jīng)濟(jì)政策，并協(xié)調(diào)采取共同的市場措施。1985年9月，美、日、英、法、德五國集團(tuán)在紐約的廣場飯店召開會(huì)議，并達(dá)成著名的廣場協(xié)議（Plaza Accord）。會(huì)議認(rèn)為，為解決美國的貿(mào)易赤字問題，有必要(byo)采取聯(lián)合

14、行動(dòng)，促使美元貶值。1987年，由于擔(dān)心美元過于貶值，七國集團(tuán)在巴黎達(dá)成了盧浮宮協(xié)議（Louvre Accord）。各國表示將相互合作以穩(wěn)定美元匯率，并協(xié)調(diào)各國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。共四十一頁西方國家(guji)匯率協(xié)調(diào)的實(shí)質(zhì)七國集團(tuán)協(xié)調(diào)匯率的宗旨，不是如何對(duì)危機(jī)作出反應(yīng)，而是共同努力以避免危機(jī)和增強(qiáng)穩(wěn)定。這就意味著，各國的財(cái)政和貨幣政策、以及其它的管制政策，都將在國際間磋商和理解的前提下給以合理的解釋。這種協(xié)調(diào)所包含的國內(nèi)政治含義是顯而易見的。另外，不管是由于政治、文化或傳統(tǒng)上的動(dòng)機(jī)，各國所作出判斷的差異(chy)都將很大，而且就一具體情況作出不同結(jié)論的可能性也很大。共四十一頁27人民幣對(duì)美元匯率

15、的變動(dòng)(bindng)歷史1950年4.20元1981年1.70元1994年8.62元1951年2.23元1982年1.89元1997年8.29元1952年2.62元1984年2.33元1999年8.28元1953年2.46元1985年2.94元2003年8.28元1971年2.46元1988年3.72元2004年8.27元1973年2.00元1989年3.76元2005年8.10元1974年1.87元1990年4.78元2006年7.82元1978年1.72元1991年5.32元2007年7.30元1979年1.55元1993年5.76元2008年7.09元1980年1.50元2009年6.

16、83元共四十一頁281994年外匯(wihu)管理制度的改革1994年1月1日，雙重匯率制并軌，中國實(shí)行有管理的盯住美元浮動(dòng)匯率制度，人民幣逐漸升值。經(jīng)過批準(zhǔn)的商業(yè)銀行在上海外匯交易中心自主買賣外匯，但匯率浮動(dòng)上下限受到嚴(yán)格控制。中央銀行通過參與市場交易而對(duì)人民幣匯率進(jìn)行政府干預(yù)。外匯管制進(jìn)一步放松，除企業(yè)商品進(jìn)口可以按需要從銀行購買外匯外，私人也可以有限度地從銀行購買外匯。1996年12月1日，中國宣布接受(jishu)IMF第八條第2、3、4款之義務(wù)，對(duì)經(jīng)常性國際交易的支付轉(zhuǎn)移不加限制，實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目的自由兌換。共四十一頁29中國現(xiàn)行(xinxng)的外匯管理政策2007年8月，國家外匯管理

17、局發(fā)布關(guān)于境內(nèi)機(jī)構(gòu)自行保留經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入的通知，取消境內(nèi)機(jī)構(gòu)經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶限額(xin )，境內(nèi)機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身經(jīng)營需要，自行保留其經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入。自1994年起實(shí)行的中國企業(yè)強(qiáng)制結(jié)匯制度就此終止。自2006年7月開始，國家外匯管理局不再核定并下達(dá)境外投資購匯額度。只要境外投資符合國家產(chǎn)業(yè)政策，并經(jīng)過主管部門的批準(zhǔn)后，投資者可以購匯對(duì)外投資，投資項(xiàng)目的前期費(fèi)用經(jīng)核準(zhǔn)可以先行匯出。共四十一頁30中國(zhn u)資本出境的三條通道國家主權(quán)外匯基金(jjn)。企業(yè)對(duì)外投資（包括外資企業(yè)將投資撤出）。個(gè)人對(duì)外投資（QDII基金）。對(duì)個(gè)人購匯，實(shí)行年度總額管理。在額度之內(nèi)，個(gè)人憑真實(shí)身份證明在銀行

18、辦理購匯并申報(bào)用途；銀行對(duì)超過額度部分的個(gè)人購匯在審核相關(guān)憑證后按實(shí)際需求供匯。允許符合條件的銀行集合境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的人民幣資金，在一定額度內(nèi)購匯投資于境外固定收益類產(chǎn)品。允許符合條件的基金管理公司等證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在一定額度內(nèi)集合境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人自有外匯，用于在境外進(jìn)行的包含股票在內(nèi)的組合證券投資。允許符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)購匯投資于境外固定收益類產(chǎn)品及貨幣市場工具，購匯額按保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的一定比例控制。共四十一頁312005年人民幣匯率形成機(jī)制(jzh)改革自2005年7月21日起，人民幣匯率不再盯住單一美元，而是參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。中國人民銀行于每個(gè)

19、工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格。2005年7月21日19時(shí)，美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1比8.11，作為次日銀行間外匯(wihu)市場上外匯(wihu)指定銀行之間交易的中間價(jià)，外匯(wihu)指定銀行可自此時(shí)起調(diào)整對(duì)客戶的掛牌匯價(jià)。共四十一頁322006年人民幣匯率(hul)機(jī)制再改革自2006年1月4日起，中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心于每個(gè)工作日上午9時(shí)15分對(duì)外公布當(dāng)日人民幣對(duì)美元、歐元、日元和港幣匯率中間價(jià)，作為當(dāng)日銀行間即期外匯市場（含OTC方式和撮合方式）以及銀行柜臺(tái)交易匯率的中間價(jià)。中國外匯交

20、易中心于每日銀行間外匯市場開盤前向所有做市商詢價(jià)，并將全部做市商報(bào)價(jià)作為人民幣兌美元匯率中間價(jià)的計(jì)算(j sun)樣本，去掉最高和最低報(bào)價(jià)后，將剩余做市商報(bào)價(jià)加權(quán)平均，得到當(dāng)日人民幣兌美元匯率中間價(jià)，權(quán)重由中國外匯交易中心根據(jù)報(bào)價(jià)方在銀行間外匯市場的交易量及報(bào)價(jià)情況等指標(biāo)綜合確定。人民幣兌歐元、日元和港幣匯率中間價(jià)由中國外匯交易中心分別根據(jù)當(dāng)日人民幣兌美元匯率中間價(jià)與上午9時(shí)國際外匯市場歐元、日元和港幣兌美元匯率套算確定。共四十一頁33有管理的固定匯率所面臨(minlng)的三角難題面對(duì)國際金融市場日趨一體化，有管理的固定匯率制度能否繼續(xù)是一大疑問。如果金融基礎(chǔ)比較薄弱，實(shí)行這類匯率制度易于受

21、到?jīng)_擊，除非該國愿意(yun y)控制資本的流動(dòng)。實(shí)行有管理的固定匯率制度的國家只能達(dá)到下面三個(gè)條件中的兩個(gè)：固定匯率制度；國際資金自由流動(dòng)；獨(dú)立的貨幣政策。如果一國想維持獨(dú)立的貨幣政策以達(dá)到本國的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，并且要保持本國匯率不變，那么該國就必須限制資本的自由流動(dòng)。共四十一頁國際經(jīng)濟(jì)增長(zngzhng)面臨的問題重創(chuàng)全球金融市場的信貸泡沫部分源于現(xiàn)行貨幣制度的雙軌狀態(tài)：一些國家允許貨幣自由浮動(dòng)，另一些國家把本幣與美元松散地掛鉤在一起。在過去差不多十年的時(shí)間(shjin)里，制度上的不統(tǒng)一制造了上世紀(jì)30年代的一個(gè)翻版：作為讓本幣釘住美元的最大經(jīng)濟(jì)體，中國將人民幣匯率保持于低位，致使亞洲其他出

22、口國也紛紛壓低匯價(jià)。正是在這新一輪匯率操縱大戰(zhàn)中，這些釘住美元的國家積累了巨額貿(mào)易順差。他們的收益不斷回流至國際金融體系中，令信貸泡沫持續(xù)膨脹，在破滅后釀成今天的災(zāi)難。共四十一頁IMF的改革(gig)方向60多年前，為了他們的時(shí)代和人民，具有遠(yuǎn)見卓識(shí)的前輩們在戰(zhàn)后廢墟中重建世界經(jīng)濟(jì)之際，創(chuàng)建了國際貨幣基金組織和世界銀行。他們不僅創(chuàng)建了一套全新機(jī)構(gòu)，也創(chuàng)建了全新的經(jīng)濟(jì)秩序：支持開放的經(jīng)常賬戶和固定匯率制度，對(duì)收支平衡有問題的國家提供集體支援。這種成功的經(jīng)濟(jì)秩序帶來了世界經(jīng)濟(jì)前所未有的繁榮，在人類歷史上，從來沒有這么多的國家和人民享受到如此繁榮的經(jīng)濟(jì)增長和個(gè)人自由。應(yīng)該說，美國是自由貿(mào)易秩序和投資

23、自由化的最主要(zhyo)推動(dòng)力量。如今，我們面對(duì)全新的全球經(jīng)濟(jì)：國際（而非國內(nèi)）的資本流動(dòng)；全球（而非本地）的競爭；開放且一體化(而非封閉且彼此孤立)的經(jīng)濟(jì)體，而且通常具有浮動(dòng)(而非固定)的匯率。從70年代的石油危機(jī)、90年代的亞洲金融危機(jī)、到近期的世界性經(jīng)濟(jì)衰退，最近幾十年來各種危機(jī)留給我們的教訓(xùn)是，國際機(jī)構(gòu)對(duì)暫時(shí)收支平衡問題提供臨時(shí)支持的做法已經(jīng)不夠。我們應(yīng)該關(guān)注所有可能危及穩(wěn)定的問題。共四十一頁IMF在世界(shji)經(jīng)濟(jì)衰退中的作用在2009年4月的G20倫敦峰會(huì)(fn hu)上，各國領(lǐng)導(dǎo)人同意為IMF再額外增資5000億美元，使IMF可用資金規(guī)模達(dá)到7500億美元。在新增的注資中，

24、中國承諾提供400億美元，歐盟承擔(dān)1000億美元，日本承擔(dān)1000億美元。此外，IMF將增發(fā)2500億美元特別提款權(quán)（SDR）分配給各成員，其中1000億美元預(yù)計(jì)配給新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。IMF現(xiàn)有SDR的規(guī)模僅有約214億美元。共四十一頁IMF與中國(zhn u)中國希望得到權(quán)利1945年IMF成立時(shí)，中國的份額排位僅次于美國和英國，名列第3。新中國成立后，由于臺(tái)灣當(dāng)局經(jīng)濟(jì)實(shí)力不足，其份額由第3位降到了第16位。1980年，中國恢復(fù)了在IMF的席位，并在當(dāng)年兩次增資，份額從16位上升到第8位，同時(shí)在基金組織內(nèi)獲得了單獨(dú)選區(qū)的地位，從而有權(quán)指派單獨(dú)執(zhí)行董事。（目前IMF由24名執(zhí)行董事組成，其中8名由美、英、法、德、日、俄、中、沙特阿拉伯指派，其余16名由其他成員分別組成16個(gè)選區(qū)選舉產(chǎn)生)。 2006年，IMF決定給中國、韓國、土耳其和墨西哥等四個(gè)份額低估程度最嚴(yán)重的國家特別增資，增資總規(guī)模為總份額的1.8%。中國對(duì)義務(wù)的保留(boli)IMF執(zhí)董會(huì)2007年6月15日通過了對(duì)成員國政策雙邊監(jiān)督的決定，以此替代1977年制定的關(guān)于匯率政策監(jiān)督