世界石油期貨發(fā)展現(xiàn)狀

1、世界石油期貨開展現(xiàn)狀20世紀(jì)下半葉以來，國際石油需求與供應(yīng)嚴(yán)重不統(tǒng)一，油價(jià)經(jīng)歷屢次大起大落，全球 經(jīng)濟(jì)備受沖擊。在遭遇數(shù)次石油危機(jī)之后，人們開始認(rèn)識到衍生工具的重要性，石油期貨應(yīng)運(yùn)而生，并成為目前商品期貨市場上最大的交易品種?？梢灶A(yù)見，將來幾十年，作為現(xiàn)代工業(yè)的血液，石油仍將是不可替代的能源，并影響到整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的走向。.石油期貨產(chǎn)生的歷史背景事實(shí)上，世界石油期貨的歷史不像大家想象的那么短。早在19世紀(jì)下半葉，“汽油交易所就在紐約繁榮一時(shí)。20世紀(jì)30年代早期，市場秩序被俄克拉荷馬和德克薩斯快速增長的石油消費(fèi)打亂，油價(jià)大幅下跌，加利福尼亞就出現(xiàn)過一個(gè)石油期貨市場。不過由于大型跨國公司和美國政府

2、很快重建了穩(wěn)定的壟斷市場構(gòu)造，這一石油期貨萌芽也就很快消失了。 到20世紀(jì)70年代，兩次石油危機(jī)先后爆發(fā)，為石油期貨的產(chǎn)生提供了先決條件，直接導(dǎo)致了石油期貨市場的產(chǎn)生。1973年第四次中東戰(zhàn)爭引發(fā)了震撼世界的第一次石油危機(jī)。這次石油危機(jī)觸發(fā)了二戰(zhàn) 后最大規(guī)模的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并對此后的世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一系列深遠(yuǎn)的影響。1978年12月，伊朗爆發(fā)推翻巴列維王朝的革命，從1978年年底至1979年3月初，伊朗停頓輸出石油 60天。1980年9月22日，兩伊戰(zhàn)爭爆發(fā)，兩國石油消費(fèi)完全停頓，油價(jià)創(chuàng)下每桶41美元的紀(jì)錄，釀成了第二次世界石油危機(jī)，尚未恢復(fù)元?dú)獾氖澜缃?jīng)濟(jì)再一次遭受重創(chuàng)。面對石油危機(jī)，世界各國紛

3、紛采取了各種經(jīng)濟(jì)手段。由于商品期貨出現(xiàn)較早，開展日趨完善，許多歐美投資者開始運(yùn)用期貨來解決石油價(jià)格波動(dòng)問題。最初的嘗試并非一帆風(fēng)順， 紐約棉花交易所1967年、1974年兩次強(qiáng)行推出石油期貨，但均以失敗告終。1978年年底，紐約商業(yè)交易所推出了 2號取暖油期貨。合約推出初期，一些小型的公司和獨(dú)立的市場參與 者為了在動(dòng)亂的市場中尋找穩(wěn)定的替代供應(yīng)源，紛紛進(jìn)展交易。隨后，石油現(xiàn)貨交易商與其他金融和商品市場的純投機(jī)者也參加進(jìn)來，給石油期貨市場帶來了活力和活力。.世界石油期貨開展現(xiàn)狀自1978年上市以來，石油期貨已經(jīng)歷30多年的開展過程。隨著國際油價(jià)的大起大落，石油期貨得到了迅猛開展，并成為世界最大的

4、商品期貨品種。原油期貨是石油期貨最重要的品種，美國紐約商品交易所NYMEX的西德克薩斯輕質(zhì)原油期貨、 英國倫敦洲際交易所ICE 的布倫特原油期貨目前在國際上最具影響力。其中WTI原油期貨是美國以及西半球其他市場常用的原油價(jià)格標(biāo)桿，而Brent原油期貨那么是西歐、地中海和西非地區(qū)原油價(jià)格的標(biāo)桿。作價(jià)方面，目前國際原油現(xiàn)貨交易主要采取基準(zhǔn)價(jià)升貼水的計(jì)價(jià)方式，WTI、Brent等期貨交易價(jià)格經(jīng)常被用作基準(zhǔn)價(jià)。目前世界三分之二以上交易量的原油是以北海布倫特原油為基準(zhǔn)價(jià)的。1988年6月倫敦國際石油交易所推出Brent原油期貨合約，包括北歐、北海、非洲以及也門等國家和地區(qū)，都以此為基準(zhǔn)。雖然WTI原油期

5、價(jià)重要性日益凸顯，但全球仍有70%左右的交易量以 Brent原油為基準(zhǔn)作價(jià)。我國石油期市的初次嘗試及經(jīng)歷總結(jié)1.我國石油期貨開展的歷程伴隨著20世紀(jì)80年代中期價(jià)格體制、 企業(yè)體制和流通體制的改革，我國石油期貨市場建立的理論根底得到了進(jìn)一步夯實(shí)，更多學(xué)者對國外石油期貨市場進(jìn)展研究，我國石油期貨市場建立的理論研究。并開始著眼于我國早期石油交易所地區(qū)爻易所名林爻務(wù)品種成立相間北京北京石油更易所工油11北京北京商品交另所農(nóng)產(chǎn)品*傀源茅11上海上海石油臾易所石油.成品油1991 05哈爾濱哈爾浜汨油交丹所糧食.石油*國債1993南京由京石油義務(wù)所停9工3廣州華南商品交晶附石油,樟胺20世紀(jì)90年代初，

6、我國石油期貨交易所如雨后春筍般建立起來，但由于早期期貨業(yè)開 展極不標(biāo)準(zhǔn)，1993年和1998年我國先后進(jìn)展了兩次大規(guī)模期貨行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)整頓，到 1998年, 我國僅保存上海、大連和鄭州三家期貨交易所，并取締了所有石油期貨交易品種。我國早期石油期貨市場開展?fàn)顩r主要有以下幾個(gè)特征：第一，監(jiān)管權(quán)利分散。在我國期貨市場建立之初，期貨交易所是由國務(wù)院有關(guān)部門會(huì)同 地方政府以及行業(yè)內(nèi)大型骨干企業(yè)共同組建的。因此，各地石油期貨交易所管理委員會(huì)都帶有行政色彩，有些負(fù)責(zé)人甚至未與原行政機(jī)構(gòu)脫鉤，過多依賴行政權(quán)利， 而過多的行政手段加于市場必然使得交易本錢上升，交易效率降低。第二，市場缺乏統(tǒng)一的政策、法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。在建立

7、期貨交易所時(shí)，我國并沒有制定統(tǒng)一的期貨法規(guī)來標(biāo)準(zhǔn)期貨交易市場的開展。國內(nèi)對期貨市場各種主體，包括期貨經(jīng)紀(jì)公司的設(shè)立也沒有明確的法律規(guī)定。第三，交易所組織形式多樣化。 在初創(chuàng)階段，交易所都不是會(huì)員制，并不擁有交易所產(chǎn) 權(quán)。當(dāng)時(shí)，我國主要有兩種類型的期貨交易所：一是股份制交易所，如北京商品交易所；二 是事業(yè)法人型交易所，大部分的交易所都采用這種形式。.我國石油期貨市場失敗的經(jīng)歷教訓(xùn)第一，石油市場機(jī)制的形成和石油管理體制的改革是互為前提、相輔相成、交替開展的過程。作為市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，石油期貨市場的建立與石油消費(fèi)、流通、消費(fèi)和管理體制等市場環(huán)境親密相關(guān)，監(jiān)管層要根據(jù)市場化的進(jìn)程，特別是壟斷行業(yè)的改革來

8、開展期貨市場，為現(xiàn)代石油市場體系建立尋找解決途徑。第二，期貨市場的套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是石油供求企業(yè)的共同需要。石油期貨是現(xiàn)代石油市場體系的重要組成部分，可以為石油市場的體制建立和國際化進(jìn)程提供全面的支 持，監(jiān)管層要根據(jù)改革開放進(jìn)程，認(rèn)真學(xué)習(xí)國外石油期貨的成功經(jīng)歷，積極培育標(biāo)準(zhǔn)的石油現(xiàn)貨市場，有步驟地進(jìn)展現(xiàn)代石油期貨市場體系的建立。新形勢下推出原油期貨意義重大隨著國際油價(jià)不斷創(chuàng)出新高，世界通脹局勢日益加重。我國作為第二大原油消費(fèi)國，經(jīng)濟(jì)開展與油價(jià)息息相關(guān)。推進(jìn)原油期貨上市，爭奪能源定價(jià)權(quán)，對我國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)開展以及 金融市場的穩(wěn)定意義重大。.世界石油的長期供需與短期風(fēng)險(xiǎn)1當(dāng)前世界石油供需格局據(jù)

9、推測，將來20年，全球一次性能源消耗年增長率將在1.6 %左右。其中，石油需求增幅在0.9 %左右。石油在人類一次能源構(gòu)造中的地位長期都無法撼動(dòng)。OPEC和其中的中東國家雖然在全球能源供應(yīng)中的份額已經(jīng)不能與石油危機(jī)之前相比，但仍然處于核心地位。 中亞和俄羅斯作為新興石油輸出國雖然產(chǎn)量增加很快，但儲(chǔ)量與OPEC國家仍有差距。OPEC：部分成員石油儲(chǔ)產(chǎn)比都非常高。2021年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，OPECi要成員國儲(chǔ)產(chǎn)比都高于50,其中儲(chǔ)量排全球前三的是沙特、委瑞內(nèi)拉、伊朗，其儲(chǔ)產(chǎn)比分別高達(dá)75、115、89。整個(gè)OPEC 2021年儲(chǔ)產(chǎn)比高達(dá) 85.3 ,明顯高于全球 45.7的平均程度。全球石油需求格局

10、也在逐漸發(fā)生變化，雖然以O(shè)ECD為代表的興隆經(jīng)濟(jì)體始終消費(fèi)了全球二分之一以上的石油，但新興經(jīng)濟(jì)體和開展中國家自從第一次石油危機(jī)以后需求就超過 OECD成為新增石油需求的主要力量。從目前世界石油需求來看，美國以21.7 %的全球占比位居第一，中國緊隨其后。在全球 10大石油消費(fèi)國中，“金磚四國都位列其中，成為 將來石油需求增長的主要推動(dòng)力。2伊朗石油禁運(yùn)風(fēng)波下的短期風(fēng)險(xiǎn)長期以來，中東地區(qū)沖突一直影響國際油價(jià)走勢。剛剛過去的兩周，原油期貨價(jià)格連續(xù)上漲，一度打破110美元/桶，伊朗禁運(yùn)事件已經(jīng)對國際油價(jià)產(chǎn)生宏大影響。對于我國等新 興市場國家而言，能源價(jià)格上升將使得通脹壓力再度加大，貨幣政策寬松進(jìn)程可

11、能受到影響。而對于金融市場而言，禁運(yùn)將使得市場避險(xiǎn)情緒再度提升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)再度面臨下行壓力。.石油已經(jīng)成為制約我國經(jīng)濟(jì)增長的軟肋我國是世界第二大石油需求國，2021年進(jìn)口石油20400萬噸，對外依存度高達(dá) 56%。如何解決日益嚴(yán)峻的石油平安問題是關(guān)系我國經(jīng)濟(jì)開展以及金融市場穩(wěn)定的重大問題。從 1994年開始，我國就一直是石油凈進(jìn)口國，石油對外依存程度越來越大。早在 2007年，我國石油消費(fèi)中凈進(jìn)口所占比例就超過了50%的紅線，2021年那么高達(dá)55.6%,并且仍然有逐步上升的趨勢。我國原油月度供需數(shù)據(jù)900.00600.00無理CW立正即遵口，!由岫加工量（左福卜 聲1M忙I,由門cGto2=0

12、0.00 2400 002200 00200tJ LB 1JCU.UU 1300 rirj I期。 I6M E IWO 00 1400 00 l哂口。口 200 0 1LQ0 0。1000 00 90D0Q SOD g萬噸 nr二世m(xù) ttrs肝口3E 鼠 cnr-TTMKClDE or靠tagr IC二比一OOE 破6席EOOE 面二出2口 z b,n小 qgr 皿二周OOE nrELftgz 匝【E百E nrDgr 二二二 H,lrlHEgr 皿二卅mg 氏野反萬噸GOD.QO ，口口.00 agoo 50D.D0 ZOD.Uu 1OD 00 D n0隨著經(jīng)濟(jì)的增長和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加劇，我國

13、的石油需求也將不斷增加。預(yù)計(jì)到2021年，我國石油缺口將到達(dá) 1090萬桶/日。根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測，2021年我國石油消費(fèi)對外依賴程度最高可能到達(dá) 76%。目前我國石油進(jìn)口主要來自中東地區(qū)，其中沙特占20%,伊朗占11%,因此，世界政治格局特別是中東地區(qū)沖突對我國經(jīng)濟(jì)開展影響宏大，石油已經(jīng)成 為制約我國經(jīng)濟(jì)增長乃至綜合國力提升的軟肋。盡管將來石油平安問題非常嚴(yán)峻，但好在我國已經(jīng)展開了積極的布局，逐步建立戰(zhàn)略石油儲(chǔ)藏體制，探究多元化石油進(jìn)口渠道，投資國外石油消費(fèi)， 確保油源，以減少中國將來可能發(fā)生的石油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融市場的完善， 我國已經(jīng)具備了建立和完善原油期貨的有利條件，現(xiàn)階段開展原油期貨市

14、場是必然趨勢。 近幾年，國內(nèi)原油期貨上市呼聲愈烈，監(jiān)管層也屢次在正式場合表示對原油期貨的重視。新任證監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示，原油期貨關(guān)系到我國在國際市場上的定 價(jià)權(quán)，國家要抓緊建立原油等大宗商品期貨市場。上海期貨交易所也把原油作為2021年重點(diǎn)籌備的商品期貨品種，積極準(zhǔn)備原油期貨的上市。1我國原油期貨上市的必要性與可行性隨著我國石油對外依存度的不斷進(jìn)步，建立國內(nèi)原油期貨市場無疑是重要的。2004年以來，國際油價(jià)波動(dòng)劇烈，我國原油價(jià)格已經(jīng)與世界接軌。我國經(jīng)濟(jì)增長以及金融市場穩(wěn)定與原油價(jià)格波動(dòng)息息相關(guān)，建立完善的原油期貨市場，爭奪我國能源定價(jià)權(quán)是國之戰(zhàn)略。同時(shí)，我國已經(jīng)具備開展原油期貨的先行條件。一、我國商品期市的開展為原油期貨交易提供了條件。經(jīng)過 20年的開展，我國期貨市場法制不斷健全，合規(guī)建立不斷完善，自律 管理日益加深，制度環(huán)境、法律環(huán)境都得到了極大改善，為原油期貨運(yùn)作打下了結(jié)實(shí)根底。二、市場需求日益