投資決策模型分析課件

1、第八章 投資決策模型上海財經(jīng)大學(xué)信息管理與工程學(xué)院內(nèi)容簡介基礎(chǔ)篇貨幣的時間價值、貼現(xiàn)率、凈現(xiàn)值和內(nèi)部報酬率等基本概念 常用的財務(wù)函數(shù) 基于凈現(xiàn)值的投資決策概念及多個項目投資決策模型的建立方法 設(shè)備更新改造的投資決策的概念及模型的建立方法 提高篇金融市場投資決策的概念及模型的建立方法 企業(yè)經(jīng)營決策的概念及模型的建立方法 投資項目風(fēng)險分析模型的建立方法第一節(jié) 投資決策概述投資概述貨幣的時間價值投資項目的凈現(xiàn)值與內(nèi)部報酬率常用的財務(wù)函數(shù) 一、投資決策概述投資是企業(yè)（投資者）為適應(yīng)今后生產(chǎn)經(jīng)營過程中的長遠(yuǎn)需要，而投入于固定資產(chǎn)增加、擴(kuò)建、更新、資源的開發(fā)與利用等方面的資金 。投資方案：將投資的品種、投

2、資的預(yù)期收益、投資的時間等投資因素，進(jìn)行系統(tǒng)化和表格化的整理，從而形成一系列的備選投資方案 。投資決策是指對一個投資項目的各種方案的投資支出和投資后的收入進(jìn)行對比分析，以選擇投資效益最佳的方案。二、貨幣的時間價值評價投資效益的好壞，往往要考慮收益和支出發(fā)生的時間在不同時間點發(fā)生的同一數(shù)額的貨幣的價值是不同的二、貨幣的時間價值（續(xù)）所謂貨幣的時間價值（Time Value of Money）就是指同一面額的貨幣在不同時間點（不同年）具有不同價值的概念。資金的將來值和資金的現(xiàn)值 將來值計算公式現(xiàn)值計算公式二、貨幣的時間價值（續(xù)）二、貨幣的時間價值（續(xù)）二、貨幣的時間價值（續(xù)） 不等額現(xiàn)金流量串Y1

3、，Y2，Yt的現(xiàn)值。在現(xiàn)金流量計算過程中，應(yīng)該明確現(xiàn)金流發(fā)生在這個時間期的期初、還是期末，期初和期末正好相差一個時期，未特別說明時均指期末 。0123t0二、投資決策模型的一般建模步驟（續(xù)）現(xiàn)金流入是整個投資及其回收過程中所發(fā)生的實際現(xiàn)金收入。它包括項目投產(chǎn)后每年的產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入，固定資產(chǎn)報廢時的殘值收入，以及項目結(jié)束時回收的流動資金等?，F(xiàn)金流出是整個投資及其回收過程中所發(fā)生的實際的現(xiàn)金支出。它包括固定資產(chǎn)投資支出，流動資金投資支出，產(chǎn)品制造成本、銷售費用以及管理費用中以現(xiàn)金支付的部分和銷售稅金等。凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量 01230123tt現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入二、投資決

4、策模型的一般建模步驟（續(xù)）不等額現(xiàn)金流量串Y1，Y2，Yt的現(xiàn)值之和扣除起初的投資,是項目凈現(xiàn)值。r使用參考項目的內(nèi)部報酬率 當(dāng)企業(yè)投資該項目時，勢必會放棄其他的投資項目是投資者的機(jī)會成本（率），即資本成本（率），是投資者在其他參考投資項目中的最高回報率二、投資決策模型的一般建模步驟（續(xù)）使一個投資項目凈現(xiàn)值等于零的特定貼現(xiàn)率稱為該投資項目的固有報酬率或內(nèi)部報酬率（Internal Rate of Return，IRR）。 四、常用財務(wù)函數(shù) NPV()函數(shù)功能：基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率，返回一項投資的凈現(xiàn)值。投資的凈現(xiàn)值是指未來各期支出（負(fù)值）和收入（正值）的當(dāng)前值的總和。形式：NP

5、V(rate，value1，value2，)四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)）【例8-1】 假如要購買一家鞋店，投資成本為 40000，并且希望前五年的營業(yè)收入如下：8000，9200，10000，12000 和 14500，每年的貼現(xiàn)率為 8%。計算鞋店投資的凈現(xiàn)值。 四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)）PV()函數(shù)功能：返回投資的現(xiàn)值，現(xiàn)值為一系列未來付款當(dāng)前值的累計和形式：PV(rate，nper，pmt，fv，type)四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)）【例8-2】假設(shè)要購買一項保險投資，該保險可以在今后二十年內(nèi)每月未回報500。此項保險的購買成本為60000，假定投資回報率為8%，通過函數(shù)PV計算一下這筆保險投資是否值得

6、? 四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)）FV()函數(shù)功能：基于固定利率及等額分期付款方式，返回某項投資的未來值。形式：FV(rate，nper，pmt，pv，type) 四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)）【例8-3】假設(shè)需要為一年后的某個項目預(yù)籌資金，現(xiàn)在將1000 以年利6%，按月計息（月利 6%/12 或 0.5%）存入儲蓄存款帳戶中，并在以后十二個月內(nèi)每個月末存入100，則一年后該帳戶的存款額等于多少？ 四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)）PMT()、PPMT()、IPMT()、ISPMT()函數(shù)PMT函數(shù)功能：基于固定利率及等額分期付款方式，返回投資或貸款的每期付款額。形式：PMT(rate，nper，pv，fv，type)

7、PPMT函數(shù)功能：基于固定利率及等額分期付款方式，返回投資或貸款在某一給定期次內(nèi)的本金償還額。形式：PPMT(rate，per，nper，pv，fv，type)四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)）IPMT函數(shù)功能：基于固定利率及等額分期付款方式，返回投資或貸款在某一給定期次內(nèi)的利息償還額。形式：IPMT(rate，per，nper，pv，fv，type) ISPMT函數(shù)功能：計算特定投資期內(nèi)要支付的利息。形式：ISPMT(rate，per，nper，pv四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)）【例8-4】某客戶欲購買一套價值50萬元的公寓，首付20萬元，余下金額向銀行申請商業(yè)貸款30萬元，貸款年限10年，年利率為5%，試制作

8、按月還款表及查詢月還款數(shù)據(jù)的模型。（在本章后面加以介紹）四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)）RATE()函數(shù)計算項目的內(nèi)部報酬率功能：返回年金的各期利率。RATE()函數(shù)通過迭代法計算得出，并且可能無解或有多個解。如果在進(jìn)行20次迭代計算后，RATE()函數(shù)的相鄰兩次結(jié)果沒有收斂于0.0000001，RATE()函數(shù)返回錯誤值 #NUM!。形式：RATE(nper，pmt，pv，fv，type，guess)四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)）IRR()函數(shù)計算項目的內(nèi)部報酬率功能：返回由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。這些現(xiàn)金流不一定必須為均衡的，但作為年金，它們必須按固定的間隔發(fā)生，如按月或按年。內(nèi)部收益率為投資的回

9、收利率，其中包含定期支付（負(fù)值）和收入（正值）。形式：IRR(values，guess) 四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)）【例8-6】一貸款投資項目的現(xiàn)金流數(shù)據(jù)如表8-1所示，求該項目的內(nèi)部報酬率。表8-1貸款投資數(shù)據(jù) 四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)）四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)）NPER()函數(shù)功能：基于固定利率及等額分期付款方式，返回某項投資（或貸款）的總期數(shù)。形式：NPER(rate， pmt， pv， fv， type)【例8-7】金額為8000元 的貸款，每月償還200元，月利率為1%，該筆貸款多少年還清?四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)）【例8-8】 某公司準(zhǔn)備投資1000萬元建設(shè)一座橋梁，當(dāng)年投資，當(dāng)年建成，該橋今后1

10、5年內(nèi)預(yù)計每年收益100萬元。請問：若年貼現(xiàn)率為8%，今后15年內(nèi)預(yù)計收益相當(dāng)于現(xiàn)值多少?若銀行貸款年利率為5%，貸款900萬元，按計劃15年等額還清，每年還款額是多少？考慮15年的回報期，則該項目的內(nèi)部報酬率是多少?四、常用財務(wù)函數(shù)（續(xù)第二節(jié) 基于凈現(xiàn)值的投資決策模型 基于凈現(xiàn)值的投資決策模型概述基于凈現(xiàn)值的投資決策模型的一般建模步驟 應(yīng)用舉例 一、基于凈現(xiàn)值的投資決策模型概述基于凈現(xiàn)值的投資決策一、基于凈現(xiàn)值的投資決策模型概述不等額現(xiàn)金流量串Y1，Y2，Yt的現(xiàn)值。在現(xiàn)金流量計算過程中，應(yīng)該明確現(xiàn)金流發(fā)生在這個時間期的期初、還是期末，期初和期末正好相差一個時期，未特別說明時均指期末 。01

11、23t0一、基于凈現(xiàn)值的投資決策模型概述不等額現(xiàn)金流量串Y1，Y2，Yt的現(xiàn)值之和扣除起初的投資,是項目凈現(xiàn)值。r使用參考項目的內(nèi)部報酬率 當(dāng)企業(yè)投資該項目時，勢必會放棄其他的投資項目是投資者的機(jī)會成本（率），即資本成本（率），是投資者在其他參考投資項目中的最高回報率一、基于凈現(xiàn)值的投資決策模型概述使一個投資項目凈現(xiàn)值等于零的特定貼現(xiàn)率稱為該投資項目的固有報酬率或內(nèi)部報酬率（Internal Rate of Return，IRR）。 一、基于凈現(xiàn)值的投資決策模型概述在投資項目時，投資者關(guān)心以下問題有哪些投資項目？投資哪個項目合算？與參考項目的凈現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率是什么？投資項目的凈現(xiàn)值是多少？貼

12、現(xiàn)率在哪個范圍投資項目優(yōu)于參考項目而值得投資？貼現(xiàn)率在哪個范圍內(nèi)投資項目劣于參考項目而不值得考慮? 二、投資決策模型的一般建模步驟 整理問題涉及的已知數(shù)據(jù)，列出各期的凈現(xiàn)金流。建立投資評價模型框架，使決策者能清楚地看出哪些是已知參數(shù)，哪些是可變的決策變量，哪些是反映結(jié)果的目標(biāo)變量。求出所有投資項目凈現(xiàn)值。求出投資項目中最大的凈現(xiàn)值，找出最優(yōu)投資項目名稱。求出項目的內(nèi)部報酬率，分析項目的投資價值。建立不同投資項目的凈現(xiàn)值隨貼現(xiàn)率變化的模擬運算表，進(jìn)行項目凈現(xiàn)值對貼現(xiàn)率的靈敏度分析。二、投資決策模型的一般建模步驟（續(xù)）根據(jù)模擬運算表的數(shù)據(jù)，建立各個投資項目凈現(xiàn)值隨貼現(xiàn)率變化的圖形。建立貼現(xiàn)率或其它

13、參數(shù)的可調(diào)控件，使圖形變成動態(tài)可調(diào)的圖形。利用IRR()函數(shù)或查表加內(nèi)插值等方法求出兩個項目凈現(xiàn)值相等的曲線交點，畫出垂直參考線。分析觀察貼現(xiàn)率或其它參數(shù)的變化對投資項目選擇的影響。二、投資決策模型的一般建模步驟（續(xù)）【例8-9】某投資公司現(xiàn)有A、B與C三個互斥投資項目可供選擇：假設(shè)這三個投資項目的當(dāng)前（第0年）投資金額與今后三年（第l-3年）的預(yù)期回報分別如下表所示： 試建立一個決策模型，當(dāng)公司使用的貼現(xiàn)率等于1%-15范圍內(nèi)，模型能給出這三個項目中最優(yōu)的投資項目二、投資決策模型的一般建模步驟（續(xù)）二、投資決策模型的一般建模步驟（續(xù)）【例8-10】某公司現(xiàn)有甲、乙、丙三個投資項目可供選擇，這

14、些項目的初始（第0年）投資額與第1年繼續(xù)投入的資金額以及它們在第 1 、2兩年的現(xiàn)金收入分別如下表所示：三個項目在第2年以后將不再獲得收入(即它們的有效期都等于兩年）。試在公司資本成本率等于15%的條件下確定三個投資項目中的最優(yōu)者。此外，如果公司貼現(xiàn)率有可能在5-40范圍內(nèi)變化的話，試研究在此變化過程中最優(yōu)投資項目的可能變化。二、投資決策模型的一般建模步驟（續(xù)）現(xiàn)金流入是整個投資及其回收過程中所發(fā)生的實際現(xiàn)金收入?，F(xiàn)金流出是整個投資及其回收過程中所發(fā)生的實際的現(xiàn)金支出。凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量 二、投資決策模型的一般建模步驟（續(xù)）第三節(jié) 設(shè)備更新改造的投資決策 設(shè)備更新改造的投資決策概

15、述 設(shè)備更新改造投資決策的建模步驟應(yīng)用舉例 一、設(shè)備更新改造的投資決策概述由于技術(shù)進(jìn)步，新的設(shè)備可能會帶來更高的生產(chǎn)效率，過久的使用年限經(jīng)濟(jì)上也不一定合算 。在設(shè)備更新和改造過程中，時常會碰到如何決策的問題。更新和改造方案常有：簡單修理、較大修理、購買新設(shè)備等。 二、設(shè)備更新改造投資決策的建模步驟分析更新改造的方案，整理每種方案的投入與收益數(shù)據(jù)。確定已知參數(shù)、決策變量和目標(biāo)變量。計算每種方案的凈現(xiàn)值。求出投資項目中最大的凈現(xiàn)值，確定最優(yōu)投資項目名稱。建立貼現(xiàn)率、折舊率等可調(diào)的控件。繪制可調(diào)圖形。觀察貼現(xiàn)率、折舊率等決策變量的變化對投資項目的影響 三、應(yīng)用舉例【例8-11】某企業(yè)擬進(jìn)行擴(kuò)建，面臨

16、著三種選擇： 1、一次較大擴(kuò)建，使未來10年產(chǎn)量增加一倍； 2、先進(jìn)行較小擴(kuò)建，產(chǎn)量增加40，5年后第二次擴(kuò)建，使產(chǎn)量達(dá)到現(xiàn)在的一倍； 3、進(jìn)行小擴(kuò)建后不再擴(kuò)建。 表8-4 三個擴(kuò)建方案數(shù)據(jù) 三、應(yīng)用舉例【補(bǔ)充例題1】某工廠為提高生產(chǎn)效率準(zhǔn)備對車間機(jī)器重新布置，管理部門提出了三種新的布置方案，這三種方案的安裝成本及年節(jié)約費用數(shù)據(jù)如下表所示布置方案有效期為5年，貼現(xiàn)率為9%。試確定最優(yōu)布置方案。第四節(jié) 金融投資決策 金融市場中的決策問題概述 金融市場投資決策的建模步驟 應(yīng)用舉例 一、金融市場中的決策問題概述金融市場包括股票市場、債券市場、外匯市場等 。市場的參與者包括企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)投

17、資者和家庭個人等 。市場的參與者從事金融市場各種交易活動，獲取金融市場上的投資收益，也承擔(dān)相應(yīng)的市場風(fēng)險 市場的參與者只有作出正確的決策才能真正獲得相應(yīng)的投資收益二、金融市場投資決策的建模步驟分析有哪些投資的品種？收集整理每種投資品種的相應(yīng)數(shù)據(jù)，如有價證券的名稱、面值、發(fā)行時間、期限等，預(yù)期的投入與收益數(shù)據(jù) 。確定已知參數(shù)、決策變量和目標(biāo)變量。計算每種方案的凈現(xiàn)值。求出投資項目中最大的凈現(xiàn)值，確定最優(yōu)投資項目名稱。建立貼現(xiàn)率、匯率和期限等可調(diào)的控件。繪制可調(diào)圖形。觀察貼現(xiàn)率、匯率和期限等決策變量的變化對投資項目的影響 三、應(yīng)用舉例【例8-12】某投資者現(xiàn)有10萬元進(jìn)行國債投資，若假定現(xiàn)有三個國

18、債品種可供投資。國債A面值100元，發(fā)行價格100元，期限5年，按固定利率計息，每年利率為4.15%每年付息一次，最后按面值還本；國債B面值100元，發(fā)行價格82元，期限5年，按貼現(xiàn)利率計息，最后按面值還本付息；國債C面值100元，發(fā)行價格100元，期限5年，按變動利率計息，各年的利率分別是：8%、6%、4%、2%、0%，最后按面值還本；試建立一個決策模型，當(dāng)投資者使用的貼現(xiàn)率等于1%-5范圍內(nèi)，模型能給出這三個國債品種中最優(yōu)的投資品種 第五節(jié) 企業(yè)經(jīng)營投資決策 企業(yè)經(jīng)營投資決策問題概述 企業(yè)經(jīng)營投資決策建模步驟 應(yīng)用舉例 一、企業(yè)經(jīng)營投資決策企業(yè)經(jīng)營過程中通過對企業(yè)資源的有效經(jīng)營管理，不斷獲

19、取利潤 按投資期限的長短可分為短期投資和長期投資按投資項目投入資金的大小可分為大型投資項目和小型投資項目 按投資內(nèi)容不同可以分成不同的投資項目二、金融市場投資決策的建模步驟分析有哪些投資的方案？收集整理每種投資方案的相應(yīng)數(shù)據(jù)，如資金投入額、項目有效期限，預(yù)期投資收益等數(shù)據(jù)；確定已知參數(shù)、決策變量和目標(biāo)變量；計算每種方案的凈現(xiàn)值；求出投資項目中最大的凈現(xiàn)值，確定最優(yōu)投資項目名稱；建立貼現(xiàn)率、折舊率、成長率和項目期限等可調(diào)的控件；繪制可調(diào)圖形；觀察貼現(xiàn)率、折舊率、成長率和項目期限等決策變量的變化對投資項目的影響三、應(yīng)用舉例【例8-13】某投資公司，根據(jù)市場情況選擇三個具有一定成長性行業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資

20、決策分析，通過市場調(diào)研，相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)如下：零售服務(wù)業(yè)初始投入2000萬元，初始利潤率10%，行業(yè)成長期限為9年，9年中利潤逐年增長，9年后利潤保持不變，10年后出售股權(quán)收入2500萬元；能源工業(yè)初始投入5000萬元，初始利潤率5%，行業(yè)成長期限為6年，6年中利潤逐年增長，6年后利潤保持不變，10年后出售股權(quán)收入5500萬元；房地產(chǎn)業(yè)初始投入8000萬元，初始利潤率3%，行業(yè)成長期限為4年，4年中利潤逐年增長，4年后利潤保持不變，10年后出售股權(quán)收入10000萬元。三種投資方案的有效期為10年，假定行業(yè)成長率是可變的。試確定哪一種方案是最優(yōu)方案。另外，繪制一個圖形來說明當(dāng)貼現(xiàn)率在0至10%，不同

21、行業(yè)成長率在0%至5%之間變化時最優(yōu)投資方案的變化 第六節(jié) 投資項目的風(fēng)險分析投資項目的風(fēng)險分析概述 投資項目風(fēng)險分析的一般建模步驟 應(yīng)用舉例一、投資項目的風(fēng)險分析概述各種隨機(jī)因素 凈現(xiàn)值將是一個隨機(jī)變量隨機(jī)變量按某種概率分布取符合該概率分布的某一次試驗的特定值，計算出該特定值下項目投資的特定凈現(xiàn)值二、投資項目風(fēng)險分析的一般建模步驟為了討論問題的方便，先在確定條件下求出項目投資凈現(xiàn)值；根據(jù)題目分清哪些是隨機(jī)變量，確定隨機(jī)變量產(chǎn)生的分布規(guī)律，找到該隨機(jī)變量產(chǎn)生的方法；計算一次某一特定試驗下的項目投資凈現(xiàn)值； 通過多次的試驗，也就是隨機(jī)模擬，再經(jīng)過統(tǒng)計分析，就可以得到目標(biāo)量的可能值的范圍和概率。三

22、、應(yīng)用舉例【例8-14】開發(fā)新品的投資項目，其初始投資額為200萬元，有效期為3年；該項目投入運營后，第一年產(chǎn)品的銷量是一個服從均值為200（萬件）而標(biāo)準(zhǔn)差為60（萬件）的正態(tài)分布隨機(jī)變量，按照產(chǎn)品生命周期規(guī)律，其產(chǎn)品的第二年銷量將在第一年銷量的基礎(chǔ)上增長20，而第三年銷量則將在第二年銷量的基礎(chǔ)上減少50；三年內(nèi)每年（折舊費用之外）的固定成本都等于100萬元；新產(chǎn)品每年的單位變動成本是服從2元到4元之間均勻分布的隨機(jī)變量，每年的產(chǎn)品單價是服從經(jīng)驗分布的隨機(jī)變量，見表8-5；公司使用的貼現(xiàn)率為10；試建立一個投資評價模型并計算出某一隨機(jī)銷量下的特定凈現(xiàn)值。表8-5單價變化概率表 本章小結(jié) 現(xiàn)金流

23、、貼現(xiàn)率、凈現(xiàn)值和內(nèi)部報酬率概念常用函數(shù)NPV()函數(shù)、PV()函數(shù)、FV()函數(shù)、PMT()函數(shù)、PPMT()函數(shù)、IPMT()函數(shù)、ISPMT()函數(shù)、RATE()函數(shù)、IRR()函數(shù)和NPER()函數(shù) 基于凈現(xiàn)值的投資決策模型 設(shè)備更新改造的投資決策模型金融市場投資決策的概念及模型 企業(yè)經(jīng)營決策的概念及模型 投資項目的風(fēng)險分析模型 本章小結(jié)現(xiàn)金流、貼現(xiàn)率、凈現(xiàn)值和內(nèi)部報酬率概念常用函數(shù)NPV()函數(shù)、PV()函數(shù)、FV()函數(shù)、PMT()函數(shù)、PPMT()函數(shù)、IPMT()函數(shù)、ISPMT()函數(shù)、RATE()函數(shù)、IRR()函數(shù)和NPER()函數(shù) 基于凈現(xiàn)值的投資決策模型 設(shè)備更新改造

24、的投資決策模型金融市場投資決策的概念及模型 企業(yè)經(jīng)營決策的概念及模型 投資項目的風(fēng)險分析模型 本章作業(yè)P341,第1、2、3、5。補(bǔ)充作業(yè)1、不是井里沒有水，而是你挖的不夠深。不是成功來得慢，而是你努力的不夠多。2、孤單一人的時間使自己變得優(yōu)秀，給來的人一個驚喜，也給自己一個好的交代。3、命運給你一個比別人低的起點是想告訴你，讓你用你的一生去奮斗出一個絕地反擊的故事，所以有什么理由不努力!4、心中沒有過分的貪求，自然苦就少?？诶锊徽f多余的話，自然禍就少。腹內(nèi)的食物能減少，自然病就少。思緒中沒有過分欲，自然憂就少。大悲是無淚的，同樣大悟無言。緣來盡量要惜，緣盡就放。人生本來就空，對人家笑笑，對自

25、己笑笑，笑著看天下，看日出日落，花謝花開，豈不自在，哪里來的塵埃!25、你不能拼爹的時候，你就只能去拼命！26、如果人生的旅程上沒有障礙，人還有什么可做的呢。27、我們無法選擇自己的出身，可是我們的未來是自己去改變的。勵志名言：比別人多一點執(zhí)著，你就會創(chuàng)造奇跡28、偉人之所以偉大，是因為他與別人共處逆境時，別人失去了信心，他卻下決心實現(xiàn)自己的目標(biāo)。29、人生就像一道漫長的階梯，任何人也無法逆向而行，只能在急促而繁忙的進(jìn)程中，偶爾轉(zhuǎn)過頭來，回望自己留下的蹣跚腳印。30、時間，帶不走真正的朋友；歲月，留不住虛幻的擁有。時光轉(zhuǎn)換，體會到緣分善變；平淡無語，感受了人情冷暖。有心的人，不管你在與不在，都

26、會惦念；無心的情，無論你好與不好，只是漠然。走過一段路，總能有一次領(lǐng)悟；經(jīng)歷一些事，才能看清一些人。31、我們無法選擇自己的出身，可是我們的未來是自己去改變的。32、命好不如習(xí)慣好。養(yǎng)成好習(xí)慣，一輩子受用不盡。33、比別人多一點執(zhí)著，你就會創(chuàng)造奇跡。50、想像力比知識更重要。不是無知，而是對無知的無知，才是知的死亡。51、對于最有能力的領(lǐng)航人風(fēng)浪總是格外的洶涌。52、思想如鉆子，必須集中在一點鉆下去才有力量。53、年少時，夢想在心中激揚迸進(jìn)，勢不可擋，只是我們還沒學(xué)會去戰(zhàn)斗。經(jīng)過一番努力，我們終于學(xué)會了戰(zhàn)斗，卻已沒有了拼搏的勇氣。因此，我們轉(zhuǎn)向自身，攻擊自己，成為自己最大的敵人。54、最偉大的

27、思想和行動往往需要最微不足道的開始。55、不積小流無以成江海，不積跬步無以至千里。56、遠(yuǎn)大抱負(fù)始于高中，輝煌人生起于今日。57、理想的路總是為有信心的人預(yù)備著。58、抱最大的希望，為最大的努力，做最壞的打算。59、世上除了生死，都是小事。從今天開始，每天微笑吧。60、一勤天下無難事，一懶天下皆難事。61、在清醒中孤獨，總好過于在喧囂人群中寂寞。62、心里的感覺總會是這樣，你越期待的會越行越遠(yuǎn)，你越在乎的對你的傷害越大。63、彩虹風(fēng)雨后，成功細(xì)節(jié)中。64、有些事你是繞不過去的，你現(xiàn)在逃避，你以后就會話十倍的精力去面對。65、只要有信心，就能在信念中行走。66、每天告訴自己一次，我真的很不錯。6

28、7、心中有理想 再累也快樂68、發(fā)光并非太陽的專利，你也可以發(fā)光。69、任何山都可以移動，只要把沙土一卡車一卡車運走即可。70、當(dāng)你的希望一個個落空，你也要堅定，要沉著！71、生命太過短暫，今天放棄了明天不一定能得到。72、只要路是對的，就不怕路遠(yuǎn)。73、如果一個人愛你、特別在乎你，有一個表現(xiàn)是他還是有點怕你。74、先知三日，富貴十年。付諸行動，你就會得到力量。75、愛的力量大到可以使人忘記一切，卻又小到連一粒嫉妒的沙石也不能容納。1、這世上，沒有誰活得比誰容易，只是有人在呼天搶地，有人在默默努力。2、當(dāng)熱誠變成習(xí)慣，恐懼和憂慮即無處容身。缺乏熱誠的人也沒有明確的目標(biāo)。熱誠使想象的輪子轉(zhuǎn)動。一

29、個人缺乏熱誠就象汽車沒有汽油。善于安排玩樂和工作，兩者保持熱誠，就是最快樂的人。熱誠使平凡的話題變得生動。3、起點低怕什么，大不了加倍努力。人生就像一場馬拉松比賽，拼的不是起點，而是堅持的耐力和成長的速度。只要努力不止，進(jìn)步也會不止。4、如果你不相信努力和時光，那么時光第一個就會辜負(fù)你。不要去否定你的過去，也不要用你的過去牽扯你的未來。不是因為有希望才去努力，而是努力了，才能看到希望。5、人生每天都要笑，生活的下一秒發(fā)生什么，我們誰也不知道。所以，放下心里的糾結(jié)，放下腦中的煩惱，放下生活的不愉快，活在當(dāng)下。人生喜怒哀樂，百般形態(tài)，不如在心里全部淡然處之，輕輕一笑，讓心更自在，生命更恒久。積極者相信只有推動自己才能推動世界，只要推動自己就能推動世界。6、人性本善，純?nèi)缜逑魉冬摖q。欲望與情緒如風(fēng)沙襲擾，把原本如天空曠蔚藍(lán)的心蒙蔽。但我知道，每個人的心靈深處，不管烏云密布還是陰淤蒼茫，但依然有一道彩虹，亮麗于心中某處。7、每個人的心里，都藏著一個了不起的自己，只要你不頹廢，不消極，一直悄悄醞釀著樂觀，培養(yǎng)著豁達(dá)，堅持著善良，只要在路上，就沒有到達(dá)不了的遠(yuǎn)方！8、不要活在別人眼中，更不要活在別人嘴中。世界不會因為你的抱怨不滿而為你改變，你能做到的只有改變你自己！9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命