茂金屬環(huán)烯烴共聚物（COC）公司企業(yè)制度手冊(cè)

1、泓域/茂金屬環(huán)烯烴共聚物（COC）公司企業(yè)制度手冊(cè)茂金屬環(huán)烯烴共聚物（COC）公司企業(yè)制度手冊(cè)xx有限責(zé)任公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110155844 一、 合作制經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ) PAGEREF _Toc110155844 h 3 HYPERLINK l _Toc110155845 二、 合作制經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生與發(fā)展 PAGEREF _Toc110155845 h 5 HYPERLINK l _Toc110155846 三、 發(fā)展股份合作制經(jīng)濟(jì)是我國(guó)的長(zhǎng)期國(guó)策 PAGEREF _Toc110155846 h 8 HYPERLINK l _Toc1101

2、55847 四、 社會(huì)主義合作制經(jīng)濟(jì)的新使命 PAGEREF _Toc110155847 h 10 HYPERLINK l _Toc110155848 五、 對(duì)股份合作制再創(chuàng)新的探索 PAGEREF _Toc110155848 h 12 HYPERLINK l _Toc110155849 六、 股份合作制經(jīng)濟(jì)的不斷規(guī)范 PAGEREF _Toc110155849 h 16 HYPERLINK l _Toc110155850 七、 證券交易所與柜臺(tái)市場(chǎng) PAGEREF _Toc110155850 h 18 HYPERLINK l _Toc110155851 八、 股票上市的條件和股票交易的程序

3、PAGEREF _Toc110155851 h 20 HYPERLINK l _Toc110155852 九、 股份有限公司的股票 PAGEREF _Toc110155852 h 23 HYPERLINK l _Toc110155853 十、 股份有限公司的股份 PAGEREF _Toc110155853 h 28 HYPERLINK l _Toc110155854 十一、 控股公司的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng) PAGEREF _Toc110155854 h 34 HYPERLINK l _Toc110155855 十二、 控股公司的含義及類型 PAGEREF _Toc110155855 h 37 H

4、YPERLINK l _Toc110155856 十三、 企業(yè)集團(tuán)的概念與特征 PAGEREF _Toc110155856 h 40 HYPERLINK l _Toc110155857 十四、 企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展及類型 PAGEREF _Toc110155857 h 42 HYPERLINK l _Toc110155858 十五、 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc110155858 h 48 HYPERLINK l _Toc110155859 十六、 項(xiàng)目簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc110155859 h 49 HYPERLINK l _Toc110155860 十七、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGE

5、REF _Toc110155860 h 54 HYPERLINK l _Toc110155861 十八、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 PAGEREF _Toc110155861 h 56 HYPERLINK l _Toc110155862 十九、 組織架構(gòu)分析 PAGEREF _Toc110155862 h 58 HYPERLINK l _Toc110155863 勞動(dòng)定員一覽表 PAGEREF _Toc110155863 h 58 HYPERLINK l _Toc110155864 二十、 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc110155864 h 60 HYPERLINK l _Toc11015586

6、5 二十一、 SWOT分析 PAGEREF _Toc110155865 h 73合作制經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)從表面形式看，合作經(jīng)濟(jì)與我國(guó)傳統(tǒng)的集體經(jīng)濟(jì)的財(cái)產(chǎn)制度有些相似。在兩種經(jīng)濟(jì)形式中，勞動(dòng)者都是企業(yè)的主義，他們共同參加勞動(dòng)，共同參與企業(yè)管理，都要按勞動(dòng)貢獻(xiàn)進(jìn)行分配，等等。但二者更有本質(zhì)的差別：合作經(jīng)濟(jì)以社員的私人產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，個(gè)人股金要參與分配，并在退出合作社時(shí)可以撤回；而傳統(tǒng)的集體經(jīng)濟(jì)是以公有產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，它是對(duì)私人產(chǎn)權(quán)和按股金分配的徹底否定。依照我國(guó)民法通則，合作經(jīng)濟(jì)的財(cái)產(chǎn)制度屬于共有關(guān)系，而且是按份共有，社員按自己掌握的股金份額對(duì)合作社財(cái)產(chǎn)享有所有權(quán)；而集體經(jīng)濟(jì)的財(cái)產(chǎn)制度屬于公有關(guān)系，它的財(cái)產(chǎn)歸

7、“集體”公共所有，不能劃分到個(gè)人名下。財(cái)產(chǎn)的共有與公有的法律性質(zhì)是不同的。主要表現(xiàn)在：（1）共有財(cái)產(chǎn)的主體是多個(gè)共有人，而公有財(cái)產(chǎn)的主體是單一的“集體”。（2）公有財(cái)產(chǎn)已經(jīng)脫離個(gè)人而存在，它既不能實(shí)際分割為個(gè)人所有，也不能由個(gè)人按照一定份額享有財(cái)產(chǎn)權(quán)利，在法律上任何個(gè)人都不能成為公有財(cái)產(chǎn)的權(quán)利主體；而共有財(cái)產(chǎn)沒(méi)有脫離共有人存在，特別是在公民個(gè)人的共有關(guān)系中，承認(rèn)和保護(hù)公民對(duì)共有財(cái)產(chǎn)享有的私人所有權(quán)。（3）單個(gè)公民加入或退出公有組織，不影響公有財(cái)產(chǎn)的完整性（或者說(shuō)，加入時(shí)不必投入1分錢，退出時(shí)也不可帶走1分錢）；而單個(gè)公民進(jìn)入或退出共有經(jīng)濟(jì)組織，將會(huì)對(duì)共有財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生影響，如社員退出合作社時(shí)，應(yīng)能撤

8、回他的股金。有人會(huì)提出，列寧在論合作社中曾反復(fù)強(qiáng)調(diào)合作企業(yè)是集體企業(yè)。他說(shuō)：“在私人資本主義下，合作企業(yè)與資本主義企業(yè)不同，前者是集體企業(yè)，后者是私人企業(yè)”；“合作企業(yè)首先是私人企業(yè)，其次是集體企業(yè)”；“在我國(guó)現(xiàn)存制度下，合作企業(yè)與私人資本主義企業(yè)不同，合作企業(yè)是集體企業(yè)”。然而，不能以此就將合作經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)的集體經(jīng)濟(jì)混為一談。因?yàn)榱袑幵谶@里只是從一般含義上使用“集體”，的概念，說(shuō)明合作經(jīng)濟(jì)的所有者是由多個(gè)勞動(dòng)者構(gòu)成的。列寧從未使用過(guò)“集體所有制”的范疇，這一范疇是后來(lái)斯大林在實(shí)行“農(nóng)業(yè)集體化”運(yùn)動(dòng)時(shí)提出的，并把它明確定義為公有制的一種低級(jí)形式。因此，不能將列寧所講的“集體企業(yè)”與我國(guó)現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)體

9、制中傳統(tǒng)的“集體所有制經(jīng)濟(jì)”等同起來(lái)。應(yīng)當(dāng)指出，合作經(jīng)濟(jì)與集體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)差別，并不影響前者對(duì)后者的包容。實(shí)際上，在我國(guó)的股份合作制改革中，不僅可以將社員的個(gè)人股金集中起來(lái)，同時(shí)也應(yīng)當(dāng)允許職工集體所有的財(cái)產(chǎn)的加入，并使之與其他社員的私人財(cái)產(chǎn)按照合作原則享有平等的權(quán)利，如按股金分紅、“一人一票”參與民主管理等。正因?yàn)槿绱?，我們可以將股份合作制看做是“集體經(jīng)濟(jì)的一種新的組織形式”。但反過(guò)來(lái)，在傳統(tǒng)集體所有制經(jīng)濟(jì)中卻不允許有合作經(jīng)濟(jì)的成分，因?yàn)樽鳛楣兄频募w所有制經(jīng)濟(jì)否定了私人產(chǎn)權(quán)，否定了按股金分紅的原則。此外，合作經(jīng)濟(jì)與股份經(jīng)濟(jì)也有一些相似之處，比如它們都有多個(gè)出資者，都實(shí)行“民主”化經(jīng)營(yíng)管理，“

10、都應(yīng)當(dāng)被看做是資本主義生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)化為聯(lián)合的生產(chǎn)方式的過(guò)渡形式”，也都是對(duì)資本主義生產(chǎn)方式的“揚(yáng)棄”。但是，二者畢竟有顯著的本質(zhì)差別。主要是：（1）二者聯(lián)合的主體和內(nèi)容不同，合作制是以勞動(dòng)聯(lián)合為基礎(chǔ)，股金聯(lián)合處于從屬地位，外部人一般不得持股；而股份制是以資本聯(lián)合為基礎(chǔ)，“認(rèn)錢不認(rèn)人”。（2）二者的“民主”管理的原則不同，合作經(jīng)濟(jì)實(shí)行的是“一人一票”，而股份制實(shí)行的是“一股一票”，公司實(shí)際上為大股東所控制。（3）二者的分配原則不同，合作經(jīng)濟(jì)實(shí)行的是按勞動(dòng)貢獻(xiàn)分配，限制股金收益；而股份經(jīng)濟(jì)實(shí)行的是按股金分紅。正因?yàn)槎哂兄八痣y容”的本質(zhì)差別，所以，將股份合作制看做是股份制與合作制的“混合物”是不

11、妥的，只能說(shuō)，股份合作制是采取了股份制某些做法的新型合作經(jīng)濟(jì)。合作制經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生與發(fā)展近代的合作經(jīng)濟(jì)是從18世紀(jì)開始的。1760年，英國(guó)德伍威徹和查特赫姆兩地的碼頭工人，為了反對(duì)面粉廠主壟斷面粉價(jià)格，以合作為基礎(chǔ)，開辦了兩個(gè)面粉廠，從而拉開了合作經(jīng)濟(jì)的序幕。19世紀(jì)初，羅伯特歐文極力宣揚(yáng)合作思想，并遠(yuǎn)渡重洋，到美國(guó)印第安納州創(chuàng)辦了示范性的“新協(xié)和”公社。不過(guò)，資本主義的汪洋大海很快就淹沒(méi)了歐文的公社孤島。在此期間，盡管英法等國(guó)出現(xiàn)過(guò)四五百個(gè)合作社，但大多數(shù)經(jīng)營(yíng)不善，壽命很短，都不具有典型意義。真正具有代表性并在世界合作社運(yùn)動(dòng)上留下成功經(jīng)驗(yàn)的，是1844年誕生于英國(guó)羅奇代爾鎮(zhèn)的公平先鋒社。 羅奇代

12、爾鎮(zhèn)距著名工業(yè)城市曼徹斯特約40公里，當(dāng)時(shí)該鎮(zhèn)只有兩萬(wàn)多居民，但紡織業(yè)非常發(fā)達(dá)。一些深受歐文思想影響的工人，把改善自己生活處境的希望寄托于合作社運(yùn)動(dòng)，并成功地組織起以零售商業(yè)為主的消費(fèi)者合作社。該社由28名工人發(fā)起，每人交1英鎊股金，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理實(shí)行“一人一票”的原則，合作社盈余按社員在合作社的購(gòu)買額比例分配，并在盈余中提取2.5%作為社員教育費(fèi)用。這些都被稱為“羅奇代爾原則”。在公平先鋒社的帶動(dòng)下，合作社運(yùn)動(dòng)很快在歐洲大陸展開。由于各國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件不同，合作社的組建形式也有所不同，如英國(guó)以消費(fèi)者合作社為主，法國(guó)的生產(chǎn)者合作社最為典型，而德國(guó)則以，信用合作社為其發(fā)端。以后，人們就經(jīng)常根據(jù)這三種

13、模式，將合作社劃分為消費(fèi)者合作社、生產(chǎn)者合作社和信用合作社三種類型。1937年，國(guó)際合作社聯(lián)盟大會(huì)以正式?jīng)Q議的形式，將羅奇代爾原則歸結(jié)為7條，包括門戶開放、民主管理、按交易額分配盈余、股本利息應(yīng)當(dāng)限制、對(duì)政治和宗教的中立、現(xiàn)金交易、促進(jìn)社員教育等。此外還有4條附加規(guī)定。在1966年國(guó)際合作社聯(lián)盟第23屆大會(huì)上，將原11條羅奇代爾原則歸納為6條，并改稱為“合作原則”，使之不僅適用于消費(fèi)者合作社，也適用于其他類型的合作社。在1984年國(guó)際合作社聯(lián)盟第28屆大會(huì)上，對(duì)這6條原則又作了進(jìn)一步修改，并稱之為國(guó)際合作社聯(lián)盟章程。該章程的主要內(nèi)容如下：（1）人社自愿；（2）民主管理，基層社員享有同等表決權(quán)；

14、（3）對(duì)股金分紅嚴(yán)格限制；（4）對(duì)經(jīng)濟(jì)成果分配要公平，先提留公積金、公益金，再按交易額分配；（5）開展合作社教育；（6）為社員和集體利益服務(wù)，開展合作社之間的合作。0從以上分析可以看出，合作經(jīng)濟(jì)是一種非常復(fù)雜的、并在不斷發(fā)展變化的經(jīng)濟(jì)形式，是勞動(dòng)群眾自發(fā)組建的互助互利的經(jīng)濟(jì)組織，很難對(duì)它做出統(tǒng)一而規(guī)范的規(guī)定。僅從國(guó)際合作社聯(lián)盟章程的6條原則來(lái)看，可以將其財(cái)產(chǎn)制度歸結(jié)為以下一些特征：（1）社員入社自愿，對(duì)合作社的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，合作經(jīng)濟(jì)組織在法律上享有法人資格；（2）它是勞動(dòng)合作與生產(chǎn)要素聯(lián)合的結(jié)合體，社員具有投資者與勞動(dòng)者的雙重身份，一般外部人不能入股；（3）承認(rèn)和保護(hù)私人產(chǎn)權(quán)，股金與勞動(dòng)共

15、同參與分配，但以勞動(dòng)分紅為主，嚴(yán)格限制股金的分配比率；（4）社員共同參與管理，實(shí)行“一人一票”的原則；（5）互助互利、為社員服務(wù)是合作經(jīng)濟(jì)的基本宗旨，但也不排除以營(yíng)利為目的的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。發(fā)展股份合作制經(jīng)濟(jì)是我國(guó)的長(zhǎng)期國(guó)策在黨的十五大報(bào)告中，江澤民對(duì)股份合作制作了充分的肯定。他指出：“目前城鄉(xiāng)大量出現(xiàn)的多種多樣的股份合作制經(jīng)濟(jì)，是改革中的新事物，要支持和引導(dǎo)，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，使之初步完善。勞動(dòng)者的勞動(dòng)聯(lián)合和勞動(dòng)者的資本聯(lián)合為主的集體經(jīng)濟(jì)，尤其要提倡和鼓勵(lì)?！边@說(shuō)明，發(fā)展股份合作制已成為我國(guó)的一項(xiàng)長(zhǎng)期的基本國(guó)策?？梢韵嘈?，在建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的過(guò)程中，股份合作制必定會(huì)有更快速的發(fā)展，它在國(guó)民

16、經(jīng)濟(jì)中的地位將會(huì)進(jìn)一步提高。這是因?yàn)椋?、合作經(jīng)濟(jì)在我國(guó)擁有極為深厚的社會(huì)土壤，大力發(fā)展合作經(jīng)濟(jì)應(yīng)是我國(guó)的一項(xiàng)長(zhǎng)期國(guó)策。根據(jù)馬克思主義的原理，合作經(jīng)濟(jì)是對(duì)小農(nóng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行改造的必由之路，是經(jīng)濟(jì)落后國(guó)家進(jìn)行社會(huì)主義建設(shè)惟一正確的政策選擇。中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中的社會(huì)主義國(guó)家，二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)十分明顯，農(nóng)村人口占全國(guó)人口的80%，這就為合作經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了廣闊的天地。我們過(guò)去之所以出現(xiàn)嚴(yán)重的政策失誤，歸根結(jié)底，是對(duì)社會(huì)主義建設(shè)的艱巨性和長(zhǎng)期性認(rèn)識(shí)不足。而社會(huì)主義初級(jí)階段理論和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的提出，清除了急于求成的極左路線的理論根源，為合作經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展掃除了思想認(rèn)識(shí)上的障礙。2、合作經(jīng)濟(jì)在我國(guó)擁有深厚的

17、群眾基礎(chǔ)，有著很強(qiáng)的生命力和廣泛的適應(yīng)性。眾所周知，股份合作制既不是由政府授意，也不是由經(jīng)濟(jì)學(xué)家設(shè)計(jì)而創(chuàng)建的，它完全是農(nóng)民群眾自發(fā)創(chuàng)立起來(lái)的，是“先生孩子后起名”。當(dāng)它出現(xiàn)之后，立即受到廣大農(nóng)民群眾的歡迎，也受到許多專家學(xué)者的認(rèn)可和支持。合作經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系比較明晰，能夠更好地調(diào)動(dòng)職工的積極性。在一些集體企業(yè)實(shí)行股份合作制改造以后，職工由對(duì)企業(yè)“虛有”變?yōu)椤皩?shí)有”，使職工與企業(yè)真正成為一個(gè)利益共同體，職工的參與熱情和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益都明顯提高。3、合作經(jīng)濟(jì)可以通過(guò)自己的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)將各種形式的企業(yè)聯(lián)合起來(lái)，配合政府承擔(dān)某些政策性任務(wù)。從西方國(guó)家合作社運(yùn)動(dòng)同政府的關(guān)系看，有一個(gè)從強(qiáng)調(diào)社會(huì)變革、政治中立到

18、積極與政府合作的轉(zhuǎn)變過(guò)程。與此同時(shí)，各國(guó)政府對(duì)合作社也由排斥、限制轉(zhuǎn)變?yōu)橹С趾头鲋?。特別是第三次世界大戰(zhàn)后，一些發(fā)達(dá)國(guó)家為了緩解各種社會(huì)矛盾，還賦予合作社一些政策性任務(wù)，如推進(jìn)農(nóng)業(yè)政策、扶貧工作、調(diào)解勞資矛盾、實(shí)行社會(huì)福利、發(fā)展對(duì)外聯(lián)系等。我國(guó)的合作社運(yùn)動(dòng)一直在中央政府的領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行，各級(jí)合作社組織應(yīng)該在宣傳和貫徹有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策方面發(fā)揮更大的作用。4、合作經(jīng)濟(jì)可以通過(guò)加強(qiáng)同國(guó)際合作社聯(lián)盟的聯(lián)系，在我國(guó)發(fā)展對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系中做出更大的貢獻(xiàn)?！皣?guó)際合作社聯(lián)盟”，成立于1895年，100年來(lái)，它不斷發(fā)展壯大，已成為世界經(jīng)濟(jì)中不可忽視的一個(gè)經(jīng)濟(jì)組織。特別是在第二次世界大戰(zhàn)后，它幾次修改章程，使合作社原則得到完

19、善和確立。同時(shí)，國(guó)際合作社聯(lián)盟為發(fā)展各國(guó)合作社之間的國(guó)際交往和貿(mào)易聯(lián)系，增強(qiáng)合作社組織的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提供了良好的條件和環(huán)境。1985年初，我國(guó)供銷合作總社正式加入國(guó)際合作社聯(lián)盟，這不僅壯大了國(guó)際合作社聯(lián)盟的力量，也為我國(guó)合作經(jīng)濟(jì)走向世界市場(chǎng)創(chuàng)造了有利條件。社會(huì)主義合作制經(jīng)濟(jì)的新使命在社會(huì)主義條件下，合作經(jīng)濟(jì)的性質(zhì)和地位都發(fā)生了深刻變化。它被賦予新的歷史使命，這就是組織廣大小生產(chǎn)者進(jìn)行聯(lián)合勞動(dòng)，引導(dǎo)他們逐步走上社會(huì)主義道路。恩格斯在法德農(nóng)民問(wèn)題中指出：“當(dāng)我們掌握了國(guó)家政權(quán)的時(shí)候，我們決不會(huì)考慮用暴力去剝奪小農(nóng)（不論有無(wú)報(bào)償，都是一樣），像我們將不得不如此對(duì)待大土地占有者那樣。我們對(duì)于小農(nóng)的任務(wù)，

20、首先是把他們的私人生產(chǎn)和私人占有變?yōu)楹献魃绲纳a(chǎn)和占有，不是采用暴力，而是通過(guò)示范和為此提供社會(huì)幫助?！绷袑幵谡摵献魃缫晃闹幸仓赋觯骸笆苟韲?guó)居民充分廣泛而深入地合作化，這就是我們所需要的一切”；“在采用盡可能使農(nóng)民感到簡(jiǎn)便易行和容易接受的方法過(guò)渡到新制度方面，這種合作社具有多么重大的意義”。以上分析表明，馬克思主義關(guān)于社會(huì)主義條件下合作社運(yùn)動(dòng)的指導(dǎo)原則，同國(guó)際合作社聯(lián)盟的基本原則有一致的地方，如人社自愿、民主管理、按勞動(dòng)分紅等，但二者更有本質(zhì)的、原則性的區(qū)別。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是出發(fā)點(diǎn)不同。馬克思主義把合作制作為改造小私有制的一種途徑，要通過(guò)合作制將小私有制轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂猩鐣?huì)主義合作性質(zhì)的共同

21、占有和生產(chǎn)；而西方國(guó)家的合作社主要是為了減少中間商的盤剝，維護(hù)社員的個(gè)人利益。二是歸宿點(diǎn)不同。馬克思主義把合作社作為引導(dǎo)農(nóng)民和其他小生產(chǎn)者走向社會(huì)主義公有制的中間環(huán)節(jié)；而西方國(guó)家的合作社運(yùn)動(dòng)是繼承空想社會(huì)主義思想，試圖通過(guò)合作社改良資本主義制度?？傊?；在社會(huì)主義條件下的合作經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)具有了初步的社會(huì)主義性質(zhì)，發(fā)展合作經(jīng)濟(jì)不僅同建立公有制基礎(chǔ)的目標(biāo)是一致的，而且是改造小生產(chǎn)者的必由之路。但是，無(wú)論是蘇聯(lián)、東歐國(guó)家，還是中國(guó)，在實(shí)行合作化的進(jìn)程中都存在“急于求成”的問(wèn)題，沒(méi)有充分考慮本國(guó)生產(chǎn)力發(fā)展?fàn)顩r和農(nóng)民的自愿程度，急于將各種個(gè)體經(jīng)濟(jì)改造為合作經(jīng)濟(jì)，又急于將合作經(jīng)濟(jì)改造為集體所有制的公有經(jīng)濟(jì)。我

22、國(guó)政府是在1952年提出農(nóng)業(yè)合作化方案的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)，這一方案是符合中國(guó)國(guó)情的；這一方案的實(shí)施是一次具有深遠(yuǎn)意義的社會(huì)變革。合作化運(yùn)動(dòng)開始的幾年也搞得相當(dāng)成功，極大地促進(jìn)了我國(guó)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但從1955年下半年開始，便出現(xiàn)了“要求過(guò)高，工作過(guò)粗，改變過(guò)快，形式也過(guò)于簡(jiǎn)單劃一”的問(wèn)題。到1956年底，參加農(nóng)業(yè)生產(chǎn)合作社和參加高級(jí)社的農(nóng)戶，分別占全國(guó)農(nóng)戶總數(shù)的96%和88%。特別是在1958年中央北戴河會(huì)議后，輕率地發(fā)動(dòng)了“大躍進(jìn)”和人民公社運(yùn)動(dòng)，全國(guó)農(nóng)村在兩個(gè)月內(nèi)就人民公社化了，建立起了“政社合一”的體制，農(nóng)村合作經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)瞬之間就變成了集體經(jīng)濟(jì)。與此同時(shí)，城鎮(zhèn)的個(gè)體工商戶也完成了向合作經(jīng)濟(jì)和集

23、體經(jīng)濟(jì)的兩步轉(zhuǎn)變。這樣，合作經(jīng)濟(jì)在我國(guó)基本上就名存實(shí)亡了。對(duì)股份合作制再創(chuàng)新的探索股份合作制的上述局限性，要求我們繼續(xù)探索股份合作制的再創(chuàng)新之路?？朔煞莺献髦谱陨砭窒扌缘某雎?，無(wú)非是兩條：一是探索大幅度提高內(nèi)部職工持股金額的途徑；二是探索股份合作制廣泛吸收外部入股份的途徑。美國(guó)的“雇員持股計(jì)劃”在這方面可以給我們?cè)S多有益的啟發(fā)。所謂的“雇員持股計(jì)劃”；是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家路易斯凱爾薩與帕特里西亞凱爾薩在民主與經(jīng)濟(jì)力量一書中提出來(lái)的。該書作者認(rèn)為，隨著生產(chǎn)由勞動(dòng)密集向資本密集轉(zhuǎn)化，資本對(duì)生產(chǎn)的貢獻(xiàn)越來(lái)越大，分配也同時(shí)向資本傾斜。勞動(dòng)者要求提高工資的努力，只能加快資本對(duì)勞動(dòng)的替代。這樣的結(jié)果是：（1）

24、勞動(dòng)者不可能享受因科技進(jìn)步而日益提高的生活水平，“勞動(dòng)最多只能維持生活，而資本則產(chǎn)生富?！?；（2）就業(yè)問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)峻，“勞動(dòng)工作是暫時(shí)的，而資本工作則提供終身就業(yè)”。為了向普通勞動(dòng)者“提供一生的舒適和安寧的生活”，該書提出了“雇員持股計(jì)劃”。其基本原則包括：參與原則，鼓勵(lì)職工廣泛參與企業(yè)管理；平等原則，即每個(gè)職工所持股份有一個(gè)最高限度，以防止壟斷；按貢獻(xiàn)分配原則，要根據(jù)職工的工資水平和貢獻(xiàn)大小向職工分配股份；共同管理原則，即職工持有的股份不能自由轉(zhuǎn)讓，由職工持股信托委員會(huì)統(tǒng)一管理，實(shí)行民主決議原則。“雇員持股計(jì)劃”的實(shí)施方案是：（1）企業(yè)提供信托票據(jù)擔(dān)保，由金融機(jī)構(gòu)向職工提供貸款；（2）成立職

25、工持股信托委員會(huì)，扶助職工按市價(jià)購(gòu)買本企業(yè)股票或認(rèn)購(gòu)公司新發(fā)行的股票，并統(tǒng)一管理職工的股票；（3）職工的股票要放在貸款機(jī)構(gòu)作為抵押，并用股息和部分工資分期償還貸款，同時(shí)取回股票，分到職工名下；（4）政府給予試點(diǎn)企業(yè)一定的政策扶持，如在1994年的雇員持股法中規(guī)定，銀行由于雇員持股計(jì)劃貸款而收取的利息收入，可減少不得超過(guò)50%的所得稅，同時(shí)公司的所得稅、保險(xiǎn)稅也可在50%的稅級(jí)內(nèi)，這類公司受到進(jìn)口沖擊時(shí)可得到政策保護(hù)等。目前，美國(guó)已有11000多家企業(yè)實(shí)施了這一計(jì)劃，使1100多萬(wàn)雇員正在成為本公司的“資本工人”，擁有500多億美元的財(cái)產(chǎn)。這樣，通過(guò)股權(quán)紐帶，使職工與企業(yè)構(gòu)成了一個(gè)真正的利益共同

26、體。“雇員持股計(jì)劃”融資機(jī)制的幾個(gè)重要特點(diǎn)是；1、資金不是像傳統(tǒng)做法那樣直接貸給公司，而是貸給符合聯(lián)邦和州稅法、有資格成為免除稅收的雇員信托機(jī)構(gòu)。這個(gè)機(jī)構(gòu)通常包括公司所有雇員在內(nèi)，信托委員會(huì)由35人組成，由董事會(huì)任命，其中可包括少數(shù)普通雇員。支付每個(gè)人的融資費(fèi)用期間，每個(gè)雇員通過(guò)ESOP獲得的股票數(shù)量，應(yīng)與向雇員支付的年補(bǔ)償金成比例。2、雇員持股計(jì)劃信托委員會(huì)用貸款按股市現(xiàn)值購(gòu)買公司新發(fā)行的股票。如果股票未公開上市，則按財(cái)政部和勞工部的規(guī)定，根據(jù)專家評(píng)估的公開價(jià)格成交。3、信托會(huì)交給放款人貸款借據(jù)。這個(gè)借據(jù)可以用、也可以不用股票作抵押擔(dān)保。如果用股票作擔(dān)保，則隨每一次分期還款的金額而拿回一定的

27、股票，拿回的股票被分配到每一個(gè)參與者的賬戶上。公司為信托會(huì)歸還貸款做出擔(dān)保。4、公司董事會(huì)托付投資銀行設(shè)計(jì)所有的貸款條件，確保雇員持股計(jì)劃購(gòu)買的股票的收入在稅前分期提留融資的本金和利息，并且確保在雇員持股計(jì)劃向雇員股東支付股利之前，迅速恢復(fù)其他股東暫時(shí)被沖淡的資產(chǎn)。5、因?yàn)楣居卸惽皟斶€貸款的本金和利息的優(yōu)惠政策，并且有與融資同步的獲利能力，銀行給予雇員持股計(jì)劃融資比較高的資信等級(jí)。由于雇員持股計(jì)劃能得到公司的稅前所得以支付購(gòu)買股票的費(fèi)用，并減少雇主和雇員的社會(huì)保險(xiǎn)稅，從而減少了公司的資本購(gòu)置費(fèi)用。最后，雇員持股計(jì)劃按信托資產(chǎn)價(jià)值給予退休或離職雇員的金額，一般也將超過(guò)購(gòu)買股票的成本價(jià)值。6、從

28、雇員持股計(jì)劃開始支付雇員的股票收益起，雇員可推遲繳納因ESOP而獲得的收入的所得稅，直到雇員退休或離職為止。這樣，當(dāng)公司通過(guò)ESOP融資時(shí)，公司和它的雇員的投資效率要比傳統(tǒng)的內(nèi)部融資方式的效率高。我國(guó)在股份制企業(yè)試點(diǎn)改革過(guò)程中，也出現(xiàn)過(guò)幾千個(gè)內(nèi)部職工持股企業(yè)，但這與ESOP相差甚遠(yuǎn)。（1）我國(guó)的內(nèi)部職工所持的股份，是企業(yè)新增發(fā)的股份，企業(yè)原資產(chǎn)存量的產(chǎn)權(quán)所屬關(guān)系并未改變；而ESOP主要將企業(yè)資產(chǎn)存量的部分股權(quán)向職工有償轉(zhuǎn)讓。（2）我國(guó)的內(nèi)部職工持股，要求職工用現(xiàn)金購(gòu)買股份，般實(shí)行優(yōu)惠價(jià)格，但其股份總額不得超過(guò)發(fā)行股份總量的10%；ESOP并不要求職工用現(xiàn)金購(gòu)買股份，而采取向職工提供貸款的方式，

29、這樣，職工持股份額就會(huì)提高，許多企業(yè)達(dá)到50%以上，但購(gòu)買股票的價(jià)格要隨行就市。（3）我國(guó)的內(nèi)部職工所持的股份，按規(guī)定是可以自由轉(zhuǎn)讓的，只不過(guò)有個(gè)時(shí)間限制；而ESOP的目的在于使職工成為企業(yè)的穩(wěn)定的所有者，所以職工股份一般不能自由轉(zhuǎn)讓。（4）我國(guó)的內(nèi)部職工所持的股份，只是由職工個(gè)人保管和支配；ESOP則要求建立職工持股委員會(huì)，由職工共同管理，共同行使其股東權(quán)能，從而對(duì)企業(yè)管理和決策產(chǎn)生著重要的影響。（5）我國(guó)的內(nèi)部職工持股試點(diǎn)企業(yè)，目前還沒(méi)有較為完善的法規(guī)，政府對(duì)職工持股也沒(méi)有配套的政策支持；ESOP則已經(jīng)成為一種政府的政策行為，受到政府的積極提倡和大力扶持。由此可見(jiàn)，ESOP絕不是簡(jiǎn)單地讓雇

30、員持有一些本企業(yè)股份而已，而是將股份制與合作制有機(jī)結(jié)合的企業(yè)制度的深刻變革?？傊肮蛦T持股計(jì)劃”的成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于我國(guó)中小企業(yè)改革具有十分重要的借鑒意義。我們應(yīng)該繼續(xù)解放思想，借他山之石攻己之玉，探索股份合作制制度再創(chuàng)新之路，使這一新事物再創(chuàng)新的輝煌。股份合作制經(jīng)濟(jì)的不斷規(guī)范在全國(guó)城鄉(xiāng)廣泛進(jìn)行股份合作制試點(diǎn)改革的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，國(guó)家體改委于1997年8月7日正式頒布了關(guān)于發(fā)展城市股份合作制企業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)，（以下簡(jiǎn)稱指導(dǎo)意見(jiàn)）。其主要內(nèi)容如下：（1）：股份合作制是采取了股份制一些做法的合作經(jīng)濟(jì)，是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中集體經(jīng)濟(jì)的一種新的組織形式。在股份合作制中，勞動(dòng)合作與資本合作有機(jī)結(jié)合。勞動(dòng)合作是基礎(chǔ)

31、，職工共同勞動(dòng)，利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，民主管理；資本合作采取了股份的形式。（2）在自愿的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)企業(yè)職工人人投資入股，也允許少數(shù)職工暫時(shí)不入股。職工之間的持股數(shù)可以有差距，但不宜過(guò)分懸殊。不吸收本企業(yè)以外的個(gè)人入股。職工離開企業(yè)時(shí)股份不能帶走，必須在企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，其他職工有優(yōu)先受讓權(quán)。（3）職工個(gè)人股和職工集體股應(yīng)在總股本中占大多數(shù)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)置職工個(gè)人股，還可以根據(jù)情況，設(shè)置職工集體股、國(guó)家股和法人股。（4）堅(jiān)持民主管理，職工享有平等權(quán)利。股份合作制實(shí)行職工代表大會(huì)制度，它是企業(yè)權(quán)力機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)實(shí)行“一人一票”的表決方式。職工代表大會(huì)選舉董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員，也可直接選舉和聘任總經(jīng)理。（5）企

32、業(yè)實(shí)行按勞分配和按股分紅相結(jié)合的分配方式。企業(yè)的稅后利潤(rùn)應(yīng)按規(guī)定提取法定公積金和公益金。經(jīng)職工代表大會(huì)同意，可以在可分配利潤(rùn)中提取一部分進(jìn)行按勞分紅，用于獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)企業(yè)有貢獻(xiàn)的職工。根據(jù)這些規(guī)定，應(yīng)如何判定股份合作制的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)呢？現(xiàn)在有三種看法：（1）新合作經(jīng)濟(jì)論。國(guó)家體改委在指導(dǎo)意見(jiàn)中指出，“股份合作制是采取了股份制一些做法的合作經(jīng)濟(jì)”，這種觀點(diǎn)也是大多數(shù)學(xué)者比較一致的看法。（2）新集體經(jīng)濟(jì)論。黨的十五大報(bào)告指出：勞動(dòng)者的勞動(dòng)聯(lián)合和勞動(dòng)者的資本聯(lián)合為主的集體經(jīng)濟(jì)，尤其要提倡和鼓勵(lì)。國(guó)家體改委在指導(dǎo)意見(jiàn)中也指出，股份合作制是“集體經(jīng)濟(jì)的一種新的組織形式”。如前所述，這里需要將股份合作制同傳統(tǒng)的集體

33、經(jīng)濟(jì)區(qū)分開來(lái)，因?yàn)楣煞莺献髦票举|(zhì)上應(yīng)是以勞動(dòng)者私人產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的財(cái)產(chǎn)共有關(guān)系。（3）股份制是公有制的實(shí)現(xiàn)形式。黨的十五大和國(guó)家體改委的指導(dǎo)意見(jiàn)都把股份合作制看做是公有制的一種實(shí)現(xiàn)形式。而且，我國(guó)憲法也將合作經(jīng)濟(jì)定性為集體經(jīng)濟(jì)和一種公有制形式。那么，如何看待合作經(jīng)濟(jì)中的私人產(chǎn)權(quán)呢？有的學(xué)者指出，衡量某種經(jīng)濟(jì)的所有制性質(zhì)，不僅由其生產(chǎn)資料所有權(quán)的性質(zhì)所決定，更要由資產(chǎn)的占有和使用方式?jīng)Q定。股份合作制雖然有職工個(gè)人股份，但由于勞動(dòng)者與投資者是統(tǒng)一的，實(shí)現(xiàn)了勞動(dòng)者與生產(chǎn)資料直接結(jié)合，所以可以將它歸入公有制的范疇之中。總之，對(duì)股份合作制的性質(zhì)還有待進(jìn)一步探討。證券交易所與柜臺(tái)市場(chǎng)（一）證券交易所證券交易所

34、是依據(jù)國(guó)家法律由政府批準(zhǔn)設(shè)立的證券集中競(jìng)價(jià)交易的有形場(chǎng)所。凡符合要求的證券，如股票、政府債券和公司債券等，都可以在證券交易所里掛牌交易。證券交易所是獨(dú)立法人，為證券投資者的證券交易活動(dòng)提供服務(wù)，并具有一定的行業(yè)監(jiān)管職能，但交易所自身并不參與證券買賣。證交所的組織形式有公司制和會(huì)員制兩種。以股份有限公司形式組建的證券交易所，要遵循一般公司的運(yùn)行原則，即以營(yíng)利為宗旨。世界上最著名的公司制交易所，是倫敦證券交易所。以會(huì)員協(xié)會(huì)形式成立的證券交易所不是營(yíng)業(yè)性企業(yè)，也不以營(yíng)利為目的，這是目前世界上最通行的交易所形式。紐約證券交易所、東京證券交易所及我國(guó)的上海、深圳兩個(gè)交易所，都是會(huì)員式交易所。各國(guó)的證券交

35、易所一般都規(guī)定，只有其會(huì)員才被允許進(jìn)入交易所進(jìn)行證券交易。交易所的會(huì)員基本分為兩類，一是證券經(jīng)紀(jì)商，主要是代理客戶進(jìn)行股票交易；二是證券自營(yíng)商，主要是自己做證券業(yè)務(wù)。一些綜合型證券商可以兼做經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)，但二者必須分開。（二）柜臺(tái)交易在證券交易所進(jìn)行證券交易，通常稱為場(chǎng)內(nèi)交易；在交易所之外進(jìn)行的證券交易，稱為場(chǎng)外交易。由于場(chǎng)外交易主要是在證券商或證券公司的柜臺(tái)進(jìn)行的，所以也叫做柜臺(tái)交易或店頭交易。柜臺(tái)交易不像交易所那樣，存在一個(gè)成型的、有完善規(guī)則的市場(chǎng)。所以，相對(duì)于交易所來(lái)說(shuō)，柜臺(tái)交易是一個(gè)無(wú)形市場(chǎng)。一般來(lái)說(shuō)，有場(chǎng)內(nèi)交易，也就必然有場(chǎng)外交易。這是因?yàn)椋海?）并非所有的股票都能上市，非上市

36、的股票也要尋找自己交易的場(chǎng)所。（2）在證券交易所交易要交付一定的傭金，柜臺(tái)交易可以降低交易成本。因此，在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，柜臺(tái)交易也是非常發(fā)達(dá)的，如美國(guó)的柜臺(tái)交易額就相當(dāng)于場(chǎng)內(nèi)交易的70%左右。但是，柜臺(tái)交易也有很大的局限性。由于在柜臺(tái)交易的人數(shù)有限，難以形成完善的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，股票價(jià)格難以符合其真實(shí)價(jià)值。同時(shí)，由于柜臺(tái)交易不如場(chǎng)內(nèi)交易那樣規(guī)范，也容易出現(xiàn)欺詐行為。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)正處于發(fā)育的初期，證券交易所的許多規(guī)則還沒(méi)有建立健全起來(lái)，很多股份有限公司的運(yùn)作也非常不規(guī)范，因而尚不具備開放柜臺(tái)交易的條件。但可以相信，隨著我國(guó)股份制改革的深化和證券市場(chǎng)的發(fā)展，柜臺(tái)交易在不久的將來(lái)也會(huì)建立起來(lái)。股票

37、上市的條件和股票交易的程序（一）股票的上市、暫停上市與停止上市我國(guó)公司法第52條規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)其股票上市必須符合下列條件：（1）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門核準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行；（2）公司股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；（3）公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份的25%以上；公司股本總額超過(guò)4億元人民幣的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；（4）公司在最近3年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載；證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。我國(guó)公司法第56條規(guī)定，上市公司有下列情形之一的，由國(guó)務(wù)院證券管理部門決定暫停其股票上市：（1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化

38、不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件；（2）公司不按規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，并且拒絕糾正；（3）公司，最近3年連續(xù)虧損，在其后1個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利；（4）公司解散或者被宣告破產(chǎn)；（5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。2001年4月23日，上海證券交易所決定駁回PT水仙（600625）延期停止股票交易的申請(qǐng)，從而使PT水仙成為我國(guó)證券市場(chǎng)上第一家被“摘牌”的股票，也標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)退出機(jī)制的啟動(dòng)。（二）股票交易的基本程序股票交易的基本程序包括開戶、委托、競(jìng)價(jià)、清算交割、過(guò)戶等程序。1.開戶。由于普通的投資者不能直接進(jìn)入交易所買賣股票，他們必

39、須委托證券經(jīng)紀(jì)商代理買賣，所以投資者首先要選擇一個(gè)證券經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行股票交易。為此，投資者應(yīng)當(dāng)首先在當(dāng)?shù)氐淖C券登記公司進(jìn)行開戶申請(qǐng)，在那里辦理注冊(cè)登記手續(xù)，以便取得自己的股東賬戶，這就是“開戶”。然后，投資者要選擇一家證券公司的營(yíng)業(yè)廳，繳納一定的風(fēng)險(xiǎn)保證金，獲得自己的資金賬戶，于是就可以進(jìn)行股票交易了。2.委托。投資者在決定買賣某種股票后，先要向證券經(jīng)紀(jì)商下達(dá)委托指令，包括證券名稱、買賣數(shù)量、買賣限價(jià)、委托方式等。投資者在進(jìn)行委托時(shí)，有以下幾種方式：（1）從委托的價(jià)格限制來(lái)說(shuō)，可分為限價(jià)委托和市價(jià)委托。限價(jià)委托是最常見(jiàn)的委托方式，買進(jìn)股票要限制最高價(jià)，賣出股票要限制最低價(jià)。市價(jià)委托是委托人不限制價(jià)

40、格水平，只需按市場(chǎng)最有利的價(jià)格買進(jìn)或賣出即可。（2）從委托方式看，可分為當(dāng)面委托、電話委托和電報(bào)委托。當(dāng)面委托是最主要的形式，即投資者親自去證券公司營(yíng)業(yè)廳填寫委托書，或直接將指令輸入電腦進(jìn)行委托。（3）從委托的有效期看，可分為當(dāng)日有效和多日有效兩種。我國(guó)實(shí)行的是當(dāng)日有效期限。（4）從交易保證金比率來(lái)看，可分為全額保證金委托和定額保證金委托。我國(guó)現(xiàn)行的是全額保證金制度。3.競(jìng)價(jià)。是指在證券交易所里，買賣雙方進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)、確定股票成交價(jià)格的過(guò)程。在一般商品市場(chǎng)，是一名售貨員面對(duì)眾多的顧客；而在交易所里，是“雙邊拍賣”，即有眾多的賣者和眾多的買者。競(jìng)價(jià)方式有口頭競(jìng)價(jià)、手勢(shì)競(jìng)價(jià)、書面競(jìng)價(jià)、電腦競(jìng)價(jià)等方式。

41、競(jìng)價(jià)時(shí)按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先和數(shù)量?jī)?yōu)先的原則排隊(duì)，當(dāng)價(jià)格為買賣雙方都接受時(shí)即可成交。4.清算交割。指證券買賣雙方在證券交易所買賣證券成交之后，通過(guò)證交所將證券商之間買入、賣出證券的數(shù)量和價(jià)款分別予以結(jié)算軋抵，并將應(yīng)收、應(yīng)付證券和價(jià)款在事先約定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行收付了結(jié)的過(guò)程。此后，證券商還要同投資者進(jìn)行二次清算交割。清算交割的時(shí)間限制各國(guó)有所不同，一般為05天，我國(guó)現(xiàn)行的規(guī)定為第二天交割，也叫做T+1。5.過(guò)戶。即變更股東名冊(cè)上的股東姓名的手續(xù)，是股票交易的最后一環(huán)。我國(guó)發(fā)行的股票都是記名股票，股東姓名及持股數(shù)額都記在股東名冊(cè)上，所以都需要辦理過(guò)戶手續(xù)。在實(shí)行股票無(wú)紙化之后，過(guò)戶手續(xù)就相當(dāng)簡(jiǎn)單了，由

42、證交所結(jié)算中心統(tǒng)一負(fù)責(zé)過(guò)戶。股份有限公司的股票（一）股票的概念、本質(zhì)與特性股票是股份公司簽發(fā)的證明股東按其所持有股份享有權(quán)利和義務(wù)的書面憑證，是股東對(duì)公司的資本所有權(quán)的證書。投資者購(gòu)買某公司一定數(shù)量的股票后，便對(duì)該企業(yè)擁有相應(yīng)比例的所有權(quán)，并可以憑此取得股利和行使股東權(quán)利。股票是一種有價(jià)證券，可以變現(xiàn)為現(xiàn)金和當(dāng)做貸款抵押。股票與股份有著密切的聯(lián)系。股票是股東認(rèn)購(gòu)公司股份的資本所有權(quán)證書和索取股息的憑證，也是股份的外在表現(xiàn)形式，因此，股票與股份是形式與內(nèi)容的關(guān)系。在資本主義社會(huì)，“如果沒(méi)有欺詐，股票是一個(gè)股份公司擁有的實(shí)際資本的所有權(quán)證書和獲取每年由此生出的剩余價(jià)值的憑證?！惫善蓖瑐筒粍?dòng)產(chǎn)抵

43、押券等，統(tǒng)稱為有價(jià)證券。由于它們能夠?yàn)槠渌姓叨ㄆ趲?lái)一定的收入，同時(shí)還能被人們當(dāng)做商品買賣，因而很容易造成一種假象，好像它們本身就是資本。其實(shí)，正如馬克思所分析的，有價(jià)證券只是“虛擬資本”，它們本身沒(méi)有價(jià)值，也不是價(jià)值符號(hào)，并不能在社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮資本的職能。以股票為例，出資者購(gòu)買股票后，資本就轉(zhuǎn)移到公司方面去了，出資者手中的股票不過(guò)是一種資本所有權(quán)的證書或者是資本的“紙的復(fù)本”。因此，在對(duì)社會(huì)資本進(jìn)行統(tǒng)計(jì)時(shí)，從不計(jì)算股票的價(jià)值。由于股票只是股份的外在表現(xiàn)形式，因此，它的基本特性也是由股份的特性決定的。包括：（1）資本的屬性。股票是資本的“紙的復(fù)本”，是股東向公司投資并有權(quán)取得股息的憑證

44、。（2）權(quán)益性。股東按持有股票的份額享有分配公司利潤(rùn)和參與經(jīng)營(yíng)決策的權(quán)利，實(shí)行“同股同利”、“一股一票”的原則。（3）流通性。股東不可以要求公司退還股金，但股票原則上可以在證券市場(chǎng)上自由交易和流通。（4）風(fēng)險(xiǎn)性。股票投資存在著風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自公司業(yè)績(jī)不佳，也可能來(lái)自證券市場(chǎng)的波動(dòng)。（二）股票的基本格式與類型我國(guó)公司法第132條規(guī)定，“股票采用紙面形式或者國(guó)務(wù)院證券管理部門規(guī)定的其他形式?！惫善睉?yīng)當(dāng)載明下列主要事項(xiàng)：（1）公司名稱；（2）公司登記成立的日期；（3）股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)；（4）股票的編號(hào)。股票由董事長(zhǎng)簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起入股票”字樣。股票最

45、初都是采取紙面發(fā)行方式，進(jìn)行股票交易時(shí)，通常需要進(jìn)行復(fù)雜的過(guò)戶手續(xù)，嚴(yán)重影響了股票交易的效率。后來(lái)，為了使股票交易簡(jiǎn)化，上市公司將發(fā)行的股票交給金融機(jī)構(gòu)托管，股票交易只是在賬面上進(jìn)行。隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，人們?cè)絹?lái)越感到印制紙面股票也已成為多余，于是出現(xiàn)了股票“無(wú)紙化”趨勢(shì)，即股票完全以計(jì)算機(jī)記賬的方式發(fā)行，股票已經(jīng)無(wú)“票”可言了，這可以節(jié)約大量的股票印制費(fèi)用。股票的種類通常可分為記名股票和無(wú)記名股票。所謂記名股票，是指在股票，上載明股東姓名并將其載入公司股東名冊(cè)的一種股票。記名股票的買賣和轉(zhuǎn)讓，一定要把買入人和受讓人的姓名或名稱及住所登記到公司股東名冊(cè)上（即過(guò)戶）才能生效，股東不得私自轉(zhuǎn)讓。

46、我國(guó)公司法規(guī)定，公司向發(fā)起人、國(guó)家投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票，并應(yīng)當(dāng)記載該公司、機(jī)構(gòu)或者法人的名稱，不得另立戶名。對(duì)社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置備股東名冊(cè)，記載下列事項(xiàng)：（1）股東的姓名或者名稱及住所；（2）各股東所持股份數(shù)；（3）各股東所持股票的編號(hào)；（4）各股東取得其股份的日期。所謂無(wú)記名股票，是指股票上不記載股東姓名的股票；凡持有股票者，即取得股東資格。此種股票憑股票所附息票領(lǐng)取股利，故可以自由轉(zhuǎn)讓。這種股票的轉(zhuǎn)讓非常自由、方便，但也存在著不利于管理、容易出現(xiàn)混亂的弊端，故目前許多國(guó)家不允許發(fā)行這種股票。我國(guó)由于組建資本

47、市場(chǎng)的時(shí)間不長(zhǎng)，市場(chǎng)發(fā)育還不成熟，人民幣還不能自由兌換，因此，在境內(nèi)發(fā)行的股票還要分為A、B兩種股票。A種股票是指由股份公司發(fā)行并在中國(guó)滬、深兩個(gè)交易所上市的，專供中國(guó)內(nèi)地投資者用人民幣購(gòu)買的股票，股票的面額用人民幣標(biāo)明。B種股票指用人民幣標(biāo)明股票面值并在滬、深兩個(gè)交易所上市的，專供外國(guó)居民和我國(guó)港、澳、臺(tái)地區(qū)的投資者用外幣買賣的股票，也稱人民幣特種股票。我國(guó)目前允許有外商投資的公司，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)后方可發(fā)行B股，在滬市是用美元交易，在深市是用港幣交易。A、B股的劃分，是一種“認(rèn)人不認(rèn)錢”的做法，這同股票的本性是矛盾的，待人民幣可以自由兌換后，它們的區(qū)分也就可以取消了。從2001年3月開始

48、，我國(guó)開始允許大陸投資者購(gòu)買B股股票，這是我國(guó)證券市場(chǎng)向國(guó)際化發(fā)展邁出的重要一步。此外，我國(guó)還有些上市公司發(fā)行了H種股票，它是中國(guó)內(nèi)地公司在香港股市中發(fā)行的并已上市掛牌交易的股票，它以人民幣標(biāo)明面值，而以港幣進(jìn)行購(gòu)買和交易。無(wú)論是A股、B股，還是H股，對(duì)一個(gè)公司來(lái)說(shuō)，它們都是同一種普通股股票，實(shí)行同股同權(quán)、同股同利原則。（三）股票價(jià)格的理論分析1. 馬克思對(duì)股票價(jià)格的分析。如上所述，股票同債券和不動(dòng)產(chǎn)抵押券等統(tǒng)稱為有價(jià)證券，它本身沒(méi)有價(jià)值，也不是價(jià)值符號(hào)，而只是一種資本所有權(quán)的證書或者是資本的“紙的復(fù)本”。虛擬資本不僅在質(zhì)上不同于實(shí)際資本，在量上也不同于實(shí)際資本。股票的市場(chǎng)價(jià)格總額取決于股票發(fā)

49、行數(shù)量與股票市場(chǎng)價(jià)格的乘積。由于股票市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)常隨其供求關(guān)系而上下波動(dòng)，股票價(jià)格總額也在不斷變動(dòng)，而在工商企業(yè)中實(shí)際發(fā)揮作用的資本卻并未因此而改變。股票本身沒(méi)有價(jià)值，但由于它是取得股利收入的資本所有權(quán)證書，所以它可以買賣，也有價(jià)格。股票價(jià)格不是股票價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，它是股息收入的資本化。也就是說(shuō)，股票價(jià)格應(yīng)該等于這樣一筆貨幣資本，這筆資本存入銀行所得到的利息，應(yīng)與購(gòu)買股票所得到的股息收入相當(dāng)。所以，股票價(jià)格與股利成正比，而與銀行利息率成反比，即股票價(jià)格=股利/利息率。當(dāng)然，這只是對(duì)股票價(jià)格的純粹的理論分析，而實(shí)際上，股票的決定因素是非常復(fù)雜的，如市場(chǎng)環(huán)境、政府的政策、公司股份的數(shù)額、公司的發(fā)展前

50、景等等。但馬克思對(duì)股票價(jià)格所做的理論分析仍是非常重要的，它說(shuō)明了一個(gè)基本的道理，即購(gòu)買股票最根本的目的是要購(gòu)買公司的利潤(rùn)和未來(lái)，那種對(duì)股票的惡意的炒作是不會(huì)長(zhǎng)久的。2.戈?duì)栴D增長(zhǎng)模型。戈?duì)栴D增長(zhǎng)模型是用投資的“貼現(xiàn)”理論來(lái)確定股票價(jià)格?！百N現(xiàn)”是將未來(lái)的資金價(jià)值折算為現(xiàn)在的價(jià)值，其方法是用一定的“貼現(xiàn)率”去除未來(lái)的價(jià)值。股份有限公司的股份（一）股份的含義及特點(diǎn)股份是股份公司資本等額劃分的基本數(shù)量單位。其英文是shares（英國(guó)）和stocks（美國(guó)），德文是Aktie，法文是Actions，日文是株式，均含有份額的意思。我國(guó)公司法第129條規(guī)定：“股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等

51、。”可見(jiàn)，股份指股份有限公司把股本總額按相等金額劃分成的最小單位，每一股份代表一定金額的股本。股份有兩層基本含義：一是具有資本屬性，表明股東對(duì)公司出資并由此產(chǎn)生的權(quán)利和義務(wù)；二是具有股本單位的作用，表明股本的最小單位。（廣義的股份也可以泛指股東對(duì)有限責(zé)任公司的出資份額。）將股份有限公司的資本等額劃分為股份，具有極為重要的意義，它便于股東認(rèn)股和股權(quán)登記，便于股息分配和增資配股，也便于股份的交易和轉(zhuǎn)讓。股份的基本特點(diǎn)如下：（1）金額性。每一股份代表相等的一定數(shù)量的投資金額，是股本等額劃分的最小單位。（2）權(quán)利平等性。股份持有者即股東，可以按照“同股同權(quán)、同股同利”的原則，平等地行使股東所享有的各種

52、權(quán)利，包括資產(chǎn)收益權(quán)和重大決策權(quán)，在投票時(shí)實(shí)行“一股一票”原則。（3）有限責(zé)任性。股東以自己的出資額為限對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，公司以自己的財(cái)產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。（4）證券性。公司可將股份以股票的形式向社會(huì)公開發(fā)行，股票是一種有價(jià)證券。（5）流通性。股東可以按公司法和公司章程的有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓自己的股份，通?？刹扇」善苯灰椎男问竭M(jìn)行流通。（二）股份的種類從不同的角度和標(biāo)準(zhǔn)出發(fā)，可以對(duì)股份種類進(jìn)行不同的劃分。其中最重要的，是根據(jù)股東的權(quán)益將股份劃分為普通股和優(yōu)先股。在我國(guó)，由于國(guó)家股和法人股不能流通，所以又可將股份劃分為可流通股和不可流通股。下面主要介紹普通股和優(yōu)先股。1.普通股。普通股是優(yōu)先股的對(duì)

53、稱，是股份有限公司必須發(fā)行的具有普通權(quán)利的股份，是公司最常見(jiàn)、最重要、風(fēng)險(xiǎn)最大的一種股份。普通股的收益不事先規(guī)定，擁有投票權(quán)和優(yōu)先配股權(quán)。普通股具有以下特點(diǎn)：（1）重大決策和人事任免權(quán)。普通股的股東對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理?yè)碛兄匾马?xiàng)的決策權(quán)，如修改公司章程、確定分紅方案、選擇管理者等。其具體形式是參加股東大會(huì)并擁有投票權(quán)、表決權(quán)，是“一股一票”。（2）資產(chǎn)收益權(quán)。普通股股東可根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)狀況分取公司稅后利潤(rùn)，其特點(diǎn)一是按分配順序它要排在優(yōu)先股之后，二是股利分配不固定，依公司業(yè)績(jī)而定。（3）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。即公司在有償增發(fā)新股時(shí)，普通股股東享有按所持公司股份的一定比例低價(jià)配購(gòu)新股的權(quán)利。在公司實(shí)行有償配股

54、時(shí)，股東也可主動(dòng)放棄或轉(zhuǎn)讓配股權(quán)。（4）剩余資產(chǎn)分配權(quán)。在公司終止清算時(shí)，要先用公司資產(chǎn)去抵償公司債務(wù)，然后將剩余資產(chǎn)按股票面額優(yōu)先分配給優(yōu)先股股東，最后再按投資者持股比例全部分配給普通股股東。2.優(yōu)先股。優(yōu)先股是普通股的對(duì)稱，是股份公司專為某些想獲得優(yōu)先特權(quán)的投資者而設(shè)計(jì)的一種股票。相對(duì)于普通股來(lái)說(shuō)，它擁有優(yōu)先分得公司利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利，但其股利率是事先規(guī)定的，而且沒(méi)有投票權(quán)和優(yōu)先配股權(quán)。同普通股相比，優(yōu)先股具有以下特征：（1）投資回報(bào)率固定和分紅優(yōu)先。股東在購(gòu)買優(yōu)先股時(shí)就已事先確定了股息率，從公司利潤(rùn)分配順序來(lái)看，它也在普通股之前。（2）剩余資產(chǎn)優(yōu)先分配權(quán)。當(dāng)公司終止和清算時(shí)，在普通股之

55、前按優(yōu)先股面值分取剩余資產(chǎn)。（3）優(yōu)先股與普通股相比也有不利之處，如股利率不會(huì)隨公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)而提高，沒(méi)有投票權(quán)和優(yōu)先配股權(quán)等。3.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。這是由優(yōu)先股派生出來(lái)的一種優(yōu)先股，即在一定的期限和條件下，投資者擁有將自己的優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股的權(quán)利。由于投資者增加了一種選擇權(quán)，因而可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的股利率低于一般的優(yōu)先股。例如，微軟公司在1987年同時(shí)增發(fā)了優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股兩種股票，后來(lái)微軟公司的股票大幅度上漲，選擇了可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的投資者的收益非常可觀。4.公司可轉(zhuǎn)換債券。也簡(jiǎn)稱公司轉(zhuǎn)債或可轉(zhuǎn)債，這是可以轉(zhuǎn)換為公司股票的企業(yè)債券，因而兼有了股票與債券的性質(zhì)。發(fā)行公司可轉(zhuǎn)換債券，是股份公司再融資的

56、形式之一，目前在國(guó)外非常受投資者歡迎。至于公司可轉(zhuǎn)債的設(shè)計(jì)、發(fā)行與交易，將在十章中詳細(xì)闡述。（三）股份的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓與回購(gòu)1.股份的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓。股份的發(fā)行，是指股份有限公司通過(guò)法定方式向社會(huì)公眾發(fā)行股份的行為。在我國(guó)，股份有限公司的股票發(fā)行要采取發(fā)行股票的形式；這一問(wèn)題將在下一節(jié)中講述。股份的轉(zhuǎn)讓，是指股份所有人依一定程序?qū)⒐煞莩鲎尳o受讓人，使受讓人成為公司股東的行為。股份的轉(zhuǎn)讓可以是有償轉(zhuǎn)讓，也可以是無(wú)償轉(zhuǎn)讓。股份的有償轉(zhuǎn)讓，主要是通過(guò)證券交易所的股票交易進(jìn)行的，同時(shí)也可以在交易所外通過(guò)柜臺(tái)交易和協(xié)議交易進(jìn)行。一般來(lái)說(shuō)，股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓應(yīng)采取自由轉(zhuǎn)讓原則，公司章程也不得隨意禁止。例如，美

57、國(guó)標(biāo)準(zhǔn)公司法規(guī)定，公司章程可以對(duì)股份轉(zhuǎn)讓進(jìn)行限制，但對(duì)于在證券交易所上市的公司來(lái)說(shuō)，這種限制是無(wú)效的。不過(guò)，股份的自由轉(zhuǎn)讓原則并非是絕對(duì)自由，為保證公司的正常運(yùn)行，保護(hù)股東和債權(quán)人的利益，股份的轉(zhuǎn)讓要受到法律法規(guī)的限制。譬如，我國(guó)的公司法對(duì)股份的轉(zhuǎn)讓就作出了如下規(guī)定：（1）股份轉(zhuǎn)讓必須在依法設(shè)立的證券交易所進(jìn)行（公司改組時(shí)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓除外），我國(guó)目前不允許進(jìn)行場(chǎng)外交易；（2），記名股票的轉(zhuǎn)讓，由公司將受讓人的姓名或者名稱及住所載于股東名冊(cè)；（3）國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)可以依法轉(zhuǎn)讓其持有的股份，也可以購(gòu)買其他股東的股份，具體辦法另行規(guī)定；（4）發(fā)起人持有本公司股份，自公司成立之日起3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。此外

58、，公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理在任職期間亦不能轉(zhuǎn)讓自己持有的本公司的股份。2.公司對(duì)本公司股份的收購(gòu)。公司收購(gòu)本公司的股份，也稱為股份的回購(gòu)。股份公司買回自己的股份，就構(gòu)成了獨(dú)立于其他股東的“自有股份”。對(duì)于股份的回購(gòu)及自有股份，世界上多數(shù)國(guó)家的公司法都采取了否定的態(tài)度。其理由如下：（1）這樣做混淆了公司與股東兩個(gè)主體之間的法律關(guān)系，使公司法人成了本公司的股東；（2）這樣做會(huì)使公司的資本減少，因?yàn)楣景寻l(fā)行出去的股份又買了回來(lái)，就相當(dāng)于公司的股份沒(méi)有發(fā)行出去，這樣公司的資本就不充實(shí)，對(duì)公司，的債權(quán)人的利益會(huì)產(chǎn)生影響；（3）這樣做還容易影響股票市場(chǎng)的穩(wěn)定。如果公司可以買賣自己的股票，便會(huì)利用自己的信息優(yōu)

59、勢(shì)控制股票價(jià)格，操縱市場(chǎng)，造成股市的過(guò)度投機(jī)。但是，各國(guó)的公司法對(duì)公司股份的回購(gòu)又并非絕對(duì)地禁止。如日本商法典規(guī)定，公司可以在下列情況下收購(gòu)本公司的股份：（1）注銷股份；（2）合并或者兼并持有本公司股份的其他公司；（3）為實(shí)現(xiàn)公司宗旨和權(quán)利必須采用時(shí)。我國(guó)公司法也有類似的規(guī)定。公司法第149條規(guī)定，公司為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時(shí)，公司可以收購(gòu)自己的股票；公司在收購(gòu)自己的股票后，必須在10日內(nèi)注銷該部分股份，依法辦理公司變更登記，并予以公告?？毓晒镜纳a(chǎn)運(yùn)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)隨著控股公司的出現(xiàn)，也就發(fā)生了生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)的新的分工。生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)是指?jìng)鹘y(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其

60、直接的產(chǎn)品就是企業(yè)向社會(huì)提供的商品和勞務(wù)。其基本特征是：（1）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)是物化資本，其中生產(chǎn)產(chǎn)品的工藝技術(shù)裝備具有重要意義；（2）現(xiàn)有的物化資本在運(yùn)營(yíng)中一般是非交換對(duì)象；（3）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的核心問(wèn)題是根據(jù)市場(chǎng)需求及其變化趨勢(shì)決定生產(chǎn)什么、生產(chǎn)多少以及如何生產(chǎn)；（4）投資活動(dòng)主要圍繞強(qiáng)化物化資本和產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)行，如從量和質(zhì)的提高出發(fā)進(jìn)行固定資產(chǎn)的更新、改造、新建等；（5）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的收益主要來(lái)自向市場(chǎng)提供產(chǎn)品和勞務(wù)所取得的利潤(rùn)，并以此實(shí)現(xiàn)原有資本的保值、增值；（6）資本循環(huán)，一般要依次經(jīng)過(guò)購(gòu)買、生產(chǎn)、銷售三個(gè)階段，順序地采取貨幣資本、生產(chǎn)資本和商品資本三種職能狀態(tài)。資本運(yùn)營(yíng)作為嶄新的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，90