磷酸錳鐵鋰行業(yè)深度報(bào)告

1、目錄一、當(dāng)前時(shí)點(diǎn)為什么關(guān)注磷酸錳鐵鋰二、從工藝角度看磷酸錳鐵鋰成本三、磷酸錳鐵鋰產(chǎn)業(yè)化路徑及量產(chǎn)進(jìn)展 四、投資建議及風(fēng)險(xiǎn)提示目錄一、當(dāng)前時(shí)點(diǎn)為什么關(guān)注磷酸錳鐵鋰？錳鐵鋰定位是“升級(jí)版鐵鋰”，彌補(bǔ)其能量密度短板磷酸鐵鋰回潮，拉動(dòng)對(duì)錳鐵鋰的關(guān)注，技術(shù)難題逐步被攻克1.1 錳鐵鋰是磷酸錳鋰與磷酸鐵鋰結(jié)合的產(chǎn)物，充分結(jié)合二者優(yōu)勢(shì)正極材料聚陰離子鹽過渡金屬氧化物層狀結(jié)構(gòu)尖晶石結(jié)構(gòu)鈷酸鋰、三元、富鋰錳基 等錳酸鋰、釩酸鋰等磷酸鹽（橄欖 石結(jié)構(gòu)）硅酸鹽、鈦酸鹽 等磷酸鐵鋰磷酸錳鋰磷酸鈷鋰等磷酸錳鐵鋰圖：鋰電池正極材料分類目前鋰電池主流的正極材料可分為過渡金屬氧化物和聚陰離子鹽，前者以鈷酸鋰、錳酸鋰、三元材料

2、 圖：磷酸錳鐵鋰結(jié)構(gòu)圖為代表，后者以磷酸鐵鋰材料為代表。 磷酸錳鐵鋰（LMFP）是磷酸錳鋰與磷酸鐵鋰結(jié)合的產(chǎn)物，充分結(jié)合二者優(yōu)勢(shì)。磷酸鐵鋰與磷酸錳鋰 同屬于聚陰離子鹽，橄欖石型結(jié)構(gòu)讓二者均具備較高安全性和較差的電導(dǎo)率，其中磷酸鐵鋰易于合成+成本低+相對(duì)高的電導(dǎo)率，因此商業(yè)化較為成功；而磷酸錳鋰電導(dǎo)率極低+穩(wěn)定性差，一直未得到應(yīng) 用，但錳元素加入使得電壓平臺(tái)高，進(jìn)而提升能量密度，而這正是磷酸鐵鋰的短板。由于鐵和錳離子 的半徑相近，因此二者可實(shí)現(xiàn)原子級(jí)別的混合，進(jìn)而得到可結(jié)合二者優(yōu)勢(shì)的磷酸錳鐵鋰。圖：各材料電導(dǎo)率對(duì)比1.1 錳鐵鋰定位是“升級(jí)版鐵鋰”，彌補(bǔ)其能量密度短板 錳鐵鋰高電壓平臺(tái)帶來較高能

3、量密度，循環(huán)、安全性能比肩鐵鋰、低溫性能優(yōu)于鐵鋰。從能量密度看，三元LMFPLFP。LMFP電壓平臺(tái)為4.1V，高于LFP的3.4V，由能量密度=克容量*電壓可知，LMFP的理論能量密度較LFP高 21%，但相比三元材料仍有較大差距，因此LMFP并非定位于替代三元材料。從壓實(shí)密度（與實(shí)際能量密度正相關(guān)）看，三元LFPLMFP。LFP工藝較為成熟，壓實(shí)密度區(qū)間2.1-2.6g/cm3，少數(shù)頭部企業(yè)可做到2.6g/cm3 的水平。而LMFP目前的壓實(shí)密度在2.3-2.5g/cm3，較LFP低，隨工藝成熟還有提升空間。三元材料則因其本身真密度高，因此壓實(shí)密度相對(duì)高。從安全性能看，LFPLMFP三元。

4、由于三元材料穩(wěn)定性差，其高溫下容易發(fā)生晶格塌陷，因此安全性差。由于錳元素高溫性能差，因此LMFP較 LFP安全性能稍差，但二者均較三元的安全性強(qiáng)。表：各正極材料性能參數(shù)對(duì)比項(xiàng)目鈷酸鋰電池錳酸鋰電池磷酸鐵鋰電池磷酸錳鐵鋰電池三元材料NCM電池三元材料NCA電池化學(xué)式LiCoO2LiMn2O4LiFePO4LiMnxFe1-xPO4Li(NixCoyMnz)O2Li(NixCoyAlz)O2結(jié)構(gòu)類型層狀氧化物尖晶石橄欖石橄欖石層狀氧化物層狀氧化物理論電壓平臺(tái)（V）3.73.93.44.13.73.7全電池電壓平臺(tái)（V）3.73.83.23.8-4.13.653.7理論比容量（mAh/g）27414

5、8170170273-285實(shí)際比容量（mAh/g）135-150100-120130-150140+155-210壓實(shí)密度（g/cm3）3.6-4.23.2-3.72.1-2.62.3-2.53.4-3.9理論能量密度（Wh/kg）10145775786971000左右平均能量密度（Wh/kg）180-240100-150100-200高于鐵鋰180-300循環(huán)壽命（次）500-1,000500-2,0002,0002000800-2,000500-2,000低溫性能好好一般優(yōu)于磷酸鐵鋰好好高溫性能好差好高溫循環(huán)容量保持率差一般差安全性差較好好好較好較差主要應(yīng)用領(lǐng)域消費(fèi)型鋰電池動(dòng)力電池、儲(chǔ)能

6、型鋰電池動(dòng)力電池、儲(chǔ)能型鋰電池已用于兩輪車，尚未車用動(dòng)力電池、儲(chǔ)能型鋰電池優(yōu)勢(shì)充放電穩(wěn)定、生產(chǎn)工藝簡(jiǎn)單錳資源豐富、錳價(jià)較低、安全性 高安全性好、成本較低、循環(huán)壽命好相較鐵鋰能量密度高，相較三元成本 低且更安全能量密度高、循環(huán)壽命好、電化學(xué)性能穩(wěn)定、低溫性能好劣勢(shì)鈷資源緊缺、鈷價(jià)較高、循 環(huán)壽命較差能量密度低、循環(huán)壽命較差、相 容性差能量密度較低、低溫性能差、產(chǎn)品一 致性差雙電壓平臺(tái)，錳溶出等問題導(dǎo)致加工 難度大鈷資源緊缺、鈷價(jià)較高、熱穩(wěn)定性差、生產(chǎn)工藝復(fù)雜1.1 錳鐵鋰定位是“升級(jí)版鐵鋰”，彌補(bǔ)其能量密度短板 錳鐵鋰高電壓平臺(tái)高帶來較高能量密度，循 環(huán)、安全性比肩鐵鋰、低溫性能優(yōu)于鐵鋰。從低溫

7、性能看，三元LMFPLFP。根據(jù) 鉅大鋰電數(shù)據(jù)，三元材料在-20度容量保持 率一般在80%+。而LFP和LMFP由于電導(dǎo) 率低，低溫性能差于三元材料。這里以德方 納米LFP產(chǎn)品為例，DY-1與DF-5在-20度 容量保持率分別為73%、60%，差于LMFP 產(chǎn)品75%的保持率，主要由于LMFP一次顆 粒小于LFP，Li+運(yùn)輸路徑更短。從循環(huán)壽命看，LFPLMFP三元。由于 橄欖石型的晶格穩(wěn)定性好，因此LFP與 LMFP的循環(huán)性能均好于三元。從2000次循 環(huán)的容量保持率看，斯科蘭德LMFP為 88.7%，略低于德方DY-3的89.4%。主要 由于LMFP技術(shù)成熟度低（姜泰勒效應(yīng)導(dǎo)致 錳溶出破壞

8、SEI膜進(jìn)而加快衰減），因此目 前循環(huán)壽命還達(dá)不到LFP的水平。圖：低溫性能放電曲線（左1為斯科蘭德LMFP產(chǎn)品、中間與右1為德方納米LFP產(chǎn)品）圖：循環(huán)曲線圖（左1為斯科蘭德LMFP產(chǎn)品、中間與右1為德方納米LFP產(chǎn)品）單位：萬元20152016201720182019202020212022單車補(bǔ)貼金額公式里程補(bǔ)貼 標(biāo)準(zhǔn)里程補(bǔ)貼 標(biāo)準(zhǔn)里程補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn) 電池系統(tǒng)能量密度調(diào) 整系數(shù)里程補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn) 電池系統(tǒng)能量密度調(diào) 整系數(shù)車輛能耗 調(diào)整系數(shù)Min里程補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，車輛帶電量550 元電池系統(tǒng)能量密度調(diào)整系數(shù)車輛 能耗調(diào)整系數(shù)Min里程補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，車輛 帶電量400元電池系統(tǒng) 能量密度調(diào)整系數(shù)車輛能 耗調(diào)整

9、系數(shù)Min里程補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，車輛帶電 量280元電池系統(tǒng)能量密度 調(diào)整系數(shù)車輛能耗調(diào)整系數(shù)里程補(bǔ) 貼標(biāo)準(zhǔn)100R1503.152.521.50000150R2504.54.53.62.4250R3005.45.54.43.41.8300R4004.51.621.30.91R40052.52.251.81.26電池系 統(tǒng)能量 密度調(diào) 整系數(shù)90E105無無100000105E1200.6120E1251.11125E1400.80.80.80.8140E1601.10.90.90.90.9E1601.21111車輛能 耗調(diào)整 系數(shù)門檻無無m1000 時(shí) ， Y0.014m+0.5；10001600時(shí)

10、，Y0.005m+13.7m1000時(shí)，Y0.0126m+0.45；10001600時(shí)，Y0.0045m+12.33m1000， Y=0.0112m+0.4；1000m1600時(shí)， Y=0.0078m+3.8；m1600時(shí)，Y=0.0044m+9.24m1000，Y=0.0112m+0.41000m1600時(shí)， Y=0.0078m+3.8；m1600時(shí)，Y=0.0044m+9.25m1000，Y=0.0112m+0.4；1000m1600時(shí)， Y=0.0078m+3.8；m1600時(shí)，Y=0.0044m+9.260Q51110.500.80.80.85 Q10110 Q200.811120 Q

11、25125 Q351.11.11.11.1Q351.11.2 磷酸鐵鋰回潮，讓錳鐵鋰重回大眾視野 補(bǔ)貼退坡+技術(shù)突破，2020年磷 酸鐵鋰開始回潮，目前景氣度仍 在高位。復(fù)盤歷史看，2015- 2016年鐵鋰占比高于三元，2017 年開始三元接近鐵鋰，直到2020 年三元一直是主流，但2020年開 始磷酸鐵鋰開始迅速上量，占比 2020的39%提升至2021年的52%。第一輪三元反超鐵鋰背后是政策導(dǎo)向（2017年開始以能量 密度為指標(biāo)進(jìn)行差異化補(bǔ)貼，因 此高能量密度的三元開始成為主 流），第二輪鐵鋰反超三元背后 是技術(shù)突破（2019年底-2020年 推出的CTP、刀片技術(shù)使得鐵鋰 體積能量密度

12、上限得以提升，加 之補(bǔ)貼退坡下，性價(jià)比凸顯，因 此鐵鋰逐步回潮）。表：2015-2022年中國(guó)BEV補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)變化圖：2015年至今三元與鐵鋰裝機(jī)量（GWh）9.6619.8017.9722.2020.8024.4079.804.216.5016.1533.1040.5038.9074.30201520162017201920202021磷酸鐵鋰2018三元材料180GWH1601401201008060402001.2 磷酸鐵鋰回潮，讓錳鐵鋰重回大眾視野 錳鐵鋰作為鐵鋰升級(jí)版本（鐵鋰能量密度基本接近天花板），鐵鋰熱度高時(shí)錳鐵鋰才受到關(guān)注。錳鐵鋰并非近期新型材料，早在2014年左右即得 到市場(chǎng)關(guān)

13、注（當(dāng)時(shí)LFP是主流），但后續(xù)因國(guó)家補(bǔ)貼側(cè)重能量密度，市場(chǎng)對(duì)LFP態(tài)度轉(zhuǎn)冷，因此LMFP研發(fā)逐漸被擱置。2020年開始磷酸鐵鋰回 潮，錳鐵鋰重回大眾視野。從頭部車企看，2014年比亞迪總裁王傳福在“2014中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)三基工程工作會(huì)議”中，提到其找到了新的技術(shù)方向，即為L(zhǎng)MFP。且 2015年5月，工信部車型目錄中出現(xiàn)新款e6車型，搭載LMFP能量密度達(dá)117Wh/kg，遠(yuǎn)高于2014LFP版本的84Wh/kg。2017年補(bǔ)貼增加能量密度指標(biāo)，三元成為追捧對(duì)象，隨著磷酸鐵鋰的轉(zhuǎn)冷，錳鐵鋰逐漸被淡忘。從專利統(tǒng)計(jì)看，2005年開始便陸續(xù)有錳鐵鋰的零星專利申請(qǐng)，直至2014年專利申請(qǐng)數(shù)超過十位

14、數(shù)，較2013年翻2倍，此后至2019年專利數(shù)基本 穩(wěn)定且個(gè)別年份有下滑，市場(chǎng)關(guān)注度低。自2020年以來，錳鐵鋰專利數(shù)開始呈明顯上升趨勢(shì)，伴隨磷酸鐵鋰回潮，錳鐵鋰重回大眾視野。表：比亞迪e6性能參數(shù)對(duì)比比亞迪e6材料體系純電動(dòng)續(xù)駛里程（km）整車整備質(zhì)量（kg）動(dòng)力蓄電池組總質(zhì)量（kg）動(dòng)力蓄電池組總能量（KWh）能量密度（Wh/kg）2014版LFP3222360/238075063842015版LMFP4002420700821171101347101033373032391629482001020304050圖：2005年至2022年7月國(guó)內(nèi)錳鐵鋰專利申請(qǐng)數(shù)量（個(gè)數(shù)）6020052006

15、20072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120221.2 錳鐵鋰技術(shù)瓶頸，正在逐步被解決單位：萬元2010-2018年2019年2020年2021H1研發(fā)投入775111631185777研究院研發(fā)費(fèi)用1507312394219工程中心小試生產(chǎn)6244851791558研發(fā)投入占總支出比重50%65%79%63% 雖然理論上錳鐵鋰具備LFP的安全+循環(huán)優(yōu)勢(shì)，且能量密度更高，但電導(dǎo)率低+雙電壓平臺(tái)+錳溶出，導(dǎo)致工業(yè)化生產(chǎn)難度大，材料性能和成本難 以兼顧。電導(dǎo)率低：電子在錳鐵鋰躍遷能系遠(yuǎn)高于鐵鋰，鐵鋰可類比半導(dǎo)體，而錳鐵

16、鋰基本屬于絕緣體，此外錳鐵鋰一次顆粒很小，導(dǎo)致錳鐵鋰加工難度 遠(yuǎn)大于鐵鋰。雙電壓平臺(tái)：由于存在鐵錳兩種元素，帶來2種不同的工作電壓，大致在3.9V與3.3V，雙電壓平臺(tái)存在不穩(wěn)定性。錳溶出：錳離子姜泰勒效應(yīng)，導(dǎo)致錳溶出，在負(fù)極表面沉積，破壞SEI膜。總結(jié)：電導(dǎo)率低、雙電壓平臺(tái)、錳溶出導(dǎo)致錳鐵鋰的容量、穩(wěn)定性、循環(huán)性能等達(dá)不到預(yù)期。 得益于對(duì)錳鐵鋰的重視程度回升，對(duì)相關(guān)領(lǐng)域加大研發(fā)，以上技術(shù)瓶頸，目前頭部企業(yè)已經(jīng)有所解決，具體方案有1）優(yōu)化合成方法，2）合成后 進(jìn)行改性，例如將錳鐵鋰納米化、碳包覆、金屬離子摻雜、與三元材料復(fù)用等。圖：LMFP與LFP電池1C放電曲線表：力泰鋰能歷年研發(fā)情況目錄二

17、、從工藝角度看磷酸錳鐵鋰成本研究重點(diǎn)：錳鐵比例的研究是關(guān)鍵，目前量產(chǎn)多為6:4合成路線：沿襲鐵鋰工藝，德方采用液相法，湖北萬潤(rùn)等采用固相法改性方法：納米化、碳包覆、離子摻雜、與三元復(fù)用成本測(cè)算：BOM成本高于鐵鋰，制造成本仍有下降空間2.1 錳鐵比例的研究是關(guān)鍵，目前量產(chǎn)多為6:4 高性能錳鐵鋰材料制備依賴于3個(gè)環(huán)節(jié)：1）研究對(duì)鐵錳比例的判斷；2）合成對(duì)合成路線的選擇；3）改性對(duì)改性方式的選擇。 鐵錳比例：最優(yōu)比例尚無定論，目前多為64、73，高錳是發(fā)展方向。類比三元材料523、622、811的鎳鈷錳配比，大家已經(jīng)充分認(rèn)知如果想要 高能量密度則選擇高鎳、想要性價(jià)比則選擇中鎳。但錳鐵鋰中最佳的鐵

18、錳比例還沒有明確的共識(shí)。過高的錳含量姜泰勒效應(yīng)衰減快；過低的 錳含量電壓平臺(tái)提升不明顯無法提升能量密度。為提升能量密度，使錳鐵鋰有研究?jī)r(jià)值，錳含量需要50%，目前研究集中在錳鐵比為5:5、 6:4、7:3、8:2、9:1，目前量產(chǎn)的產(chǎn)品多為64、73或之間，高錳是未來努力的方向。表：不同鐵錳比例下產(chǎn)品性能簡(jiǎn)要對(duì)比圖：不同鐵錳比例下充放電電壓平臺(tái)對(duì)比圖：1C不同鐵錳比例下放電循環(huán)對(duì)比圖：0.1C不同鐵錳比例下放電循環(huán)對(duì)比2.1 錳鐵比例的研究是關(guān)鍵，目前量產(chǎn)多為6:4 從目前各家產(chǎn)品和專利看鐵錳比例：當(dāng)升科技：1）產(chǎn)品：根據(jù)2022年7月20日當(dāng)升科技的產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，其錳鐵鋰產(chǎn)品錳含量為65%，高

19、于其列出的競(jìng)品55%的含量。2）專利：錳 含量研究范圍在40%-90%。容百科技：1）產(chǎn)品：根據(jù)2022年7月20日容百科技戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)，其產(chǎn)品錳鐵比例為6：4。發(fā)布會(huì)中稱“下一代高壓實(shí)產(chǎn)品skyland one錳鐵比 7:3，近期將發(fā)布，8:2后續(xù)將推出”。2）專利：錳含量研究范圍在50%-90%。力泰鋰能（寧德時(shí)代控股）：1）產(chǎn)品：尚無公開產(chǎn)品錳鐵比例。2）專利：錳含量研究范圍在60%-80%。資料來源：磷酸錳鐵鋰前驅(qū)體、磷酸錳鐵鋰正極材料及其制備方法和電極材料、電極以及鋰離子電池專利，一種磷酸錳鐵鋰正極材料及其制備方法和應(yīng)用 專利，制備磷酸錳鐵鋰前體的方法 和制備磷酸錳鐵鋰的方法專利，當(dāng)升

20、科技戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)，容百科技戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)，國(guó)海證券研究所圖：當(dāng)升科技錳鐵鋰產(chǎn)品圖圖：容百科技錳鐵鋰產(chǎn)品圖2.2 合成路線：固相法簡(jiǎn)單適合工業(yè)化生產(chǎn)，液相法復(fù)雜但性能更好 錳鐵鋰與鐵鋰同屬于磷酸鹽體系，制備工藝類似，固相法簡(jiǎn)單適合工業(yè)化生產(chǎn)，液相法更復(fù)雜但產(chǎn)品性能更好。不同于鐵鋰行業(yè)，有成熟的磷酸鐵 作為前驅(qū)體；錳鐵鋰行業(yè)發(fā)展初期，沒有標(biāo)準(zhǔn)前驅(qū)體，需要正極企業(yè)自行制備，提高了行業(yè)技術(shù)壁壘。 錳鐵需要實(shí)現(xiàn)原子級(jí)別混合，因此液相法天然更適合于錳鐵鋰生產(chǎn)，性能更佳；固相法簡(jiǎn)單更適合工業(yè)化。德方和寧德時(shí)代采用水熱法/溶膠凝膠 法；力泰鋰能、當(dāng)升科技采用共沉淀法；斯科蘭德、湖北萬潤(rùn)采用固相法，斯科蘭德下一代將轉(zhuǎn)

21、向固液一體化。 對(duì)于LFP公司來說，德方沿襲液相法、湖北萬潤(rùn)沿襲固相法，二者協(xié)同性強(qiáng)，工藝基本與LFP相同；對(duì)于三元公司來說并非毫無優(yōu)勢(shì)，后段+復(fù)配 存在一定協(xié)同性。1）鐵鋰公司：錳鐵鋰一般沿襲鐵鋰的工藝，德方繼續(xù)采用液相法、湖北萬潤(rùn)繼續(xù)采用固相法，工藝協(xié)同性強(qiáng)。2）三元公司：自 研，也可以收購(gòu)進(jìn)入錳鐵鋰生產(chǎn)，且后段（除前驅(qū)體）可能用三元設(shè)備做，有一定協(xié)同性；且在與三元復(fù)配的研究上更得心應(yīng)手。表：磷酸錳鐵鋰主要生產(chǎn)工藝對(duì)比（德方來自定增募集書，各企業(yè)路線來源于專利）工藝分類工藝名稱工藝流程優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)代表企業(yè)固相法（無 需液態(tài)介質(zhì)）高溫固相 法將反應(yīng)所需要的固體原材料（鋰源、錳源、磷酸源）均勻混合

22、后，在惰性氣氛 下，先在較低溫度下（300-400）預(yù)燒一段時(shí)間，然后取出在高溫（500-800）焙燒數(shù)小時(shí)，目的是提升橄欖石晶體的結(jié)晶度冷卻后研磨粉碎即得產(chǎn)物。最成熟、最簡(jiǎn)單、最適合 大批量工業(yè)化生產(chǎn)該方法合成溫度高、 合成時(shí)間長(zhǎng)，不易控 制產(chǎn)品的粒度及分布 和形貌，均勻性差斯科蘭德、比亞迪、湖 北萬潤(rùn)液相法水熱法在耐壓密封的反應(yīng)釜內(nèi)，以水或有機(jī)溶劑為反應(yīng)介質(zhì)，通過加熱使反應(yīng)釜內(nèi)產(chǎn) 生高溫高壓的反應(yīng)環(huán)境，使一般在常溫常壓條件下不溶或者難溶的物質(zhì)溶解并 進(jìn)行重結(jié)晶。粒徑小、純度高、粒度分 布均勻、晶粒發(fā)育良好、 雜質(zhì)少等優(yōu)點(diǎn)重復(fù)性低，使用的反 應(yīng)釜造價(jià)高，不利于 工業(yè)化生產(chǎn)德方納米、寧德時(shí)代溶

23、膠-凝膠 法將原料均勻混合，發(fā)生縮合反應(yīng)，形成穩(wěn)定的溶膠體系，經(jīng)陳化后而產(chǎn)生聚合 形成三維空間結(jié)構(gòu)的凝膠，凝膠經(jīng)過干燥、煅燒固化可以得到納米級(jí)別的材料。前驅(qū)體均一，且熱處理溫 度較低，比例容易控制， 所合成自顆粒小且分布均 勻。合成周期長(zhǎng)，不易干 燥且干燥收縮大，操 作復(fù)雜，工業(yè)化難度 較大比亞迪、德方納米（定 增工藝）共沉淀法在溶液狀態(tài)下，將合適的沉淀劑加入到均相溶液中，生成難溶的前驅(qū)體沉淀物， 再煅燒制備高純納米粉體的合成方法。原料價(jià)廉易得、合成工藝 簡(jiǎn)單、混合均勻、熱處理 溫度低、周期短納米級(jí)沉淀過濾困難、 離子行為復(fù)雜、控制 結(jié)晶難度大和廢液需 要處理力泰鋰能、當(dāng)升科技、 比亞迪鐵源（

24、氫氧化鐵等）碳源（石墨烯等）碳包覆中間體磷源（磷酸二氫銨等）錳源（碳酸錳等）研磨、活化 冷卻前驅(qū)體 碳源研磨、干燥鋰源（碳酸鋰等）磷酸錳鐵鋰正極材料煅燒、冷卻2.2 合成路線：固相法和液相法最主要區(qū)別在于前驅(qū)體合成環(huán)境資料來源：德方納米定增、制備磷酸錳鐵鋰前體的方法和制備磷酸錳鐵鋰的方法專利、 一種磷酸錳鐵鋰正極材料及其制備方法和應(yīng)用專利、鋰離子蓄電池復(fù) 合正極材料及其制備方法專利，國(guó)海證券研究所；以上為專利情況，實(shí)際量產(chǎn)選擇路徑可能不同鋰源（碳酸鋰）鐵源（硝酸鐵）液態(tài)漿料水分固體蜂窩狀凝膠顆粒狀前驅(qū)體磷源（磷酸二氫銨）錳源（硝酸錳）磁性物質(zhì)成品粉末狀前驅(qū)體混合溶解前驅(qū)體制備初碎造粒除鐵燒結(jié)、

25、粉碎包裝第一漿料濾餅碳源、水第二漿料液料A液料B錳鹽（硫酸錳 等）鐵鹽（硫酸 亞鐵等）共沉淀反應(yīng)洗滌過濾攪拌干燥草酸或磷 酸磷酸錳鐵鋰前 體鋰鹽混合、干燥混合物磷酸錳鐵鋰煅燒前驅(qū)體石墨烯分散液混合物超聲分散 加熱蒸發(fā)磷酸錳鐵鋰和石墨烯復(fù)合正極材料燒結(jié)含錳化合物（碳酸錳）含鐵化合物（草酸亞鐵）含磷化合物（磷酸氫銨等）碳酸鋰有機(jī)分散劑圖：斯科蘭德-固相法圖：德方納米-溶膠法（也是水熱法的一種）圖：力泰鋰能-共沉淀法圖：寧德時(shí)代-水熱法2.3 改性方法：納米化、碳包覆、離子摻雜；與三元復(fù)用 合成錳鐵鋰過程中，可伴隨改性手段進(jìn)一步提升電化學(xué)性能（類似LFP也需要一系列改性手段）。主要改性方式有納米化、

26、碳包覆、金屬離子摻 雜、與三元材料復(fù)用，且可同時(shí)使用以上多種方法。 納米化：原理為小顆?？s短擴(kuò)散路徑+提高比表電化學(xué)性能提升，具體實(shí)現(xiàn)通過水熱法或者機(jī)械球磨等。原理：顆?？s小至納米尺寸后可以顯著減少鋰離子在正極活性物質(zhì)顆粒內(nèi)部的擴(kuò)散路徑，以便高效脫嵌，提高對(duì)應(yīng)電池的倍率性能。同時(shí)納米化 也能提高活性顆粒的比表面積，即提高與電解液的反應(yīng)表面，以使性能得到提升。市場(chǎng)上成熟的LFP材料粒徑基本為納米級(jí)，而錳鐵鋰擴(kuò)散系數(shù)較LFP的更低，因此粒徑要更小才能發(fā)揮性能。實(shí)現(xiàn)：液相法本身通過簡(jiǎn)單的溶液過程即可制備出納米粉體（在實(shí)際生產(chǎn)中水熱法可實(shí)現(xiàn)納米片形貌，但由于生產(chǎn)成本較高、設(shè)備投資較大的原 因目前產(chǎn)能有

27、限）；固相法等可以通過機(jī)械球磨、控制煅燒溫度等多種方式將材料尺寸縮小至納米級(jí)顆粒。圖：納米棒狀錳鐵鋰結(jié)構(gòu)2.3 改性方法：納米化、碳包覆、離子摻雜；與三元復(fù)用 碳包覆：原理快速構(gòu)建導(dǎo)電網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)電性提升，具體實(shí)現(xiàn)通過與碳源混合后煅燒。原理：碳是常用的導(dǎo)電材料，利用導(dǎo)電碳與錳鐵鋰構(gòu)建快速導(dǎo)電網(wǎng)絡(luò)，使電子在充放電過程中可以在活性物質(zhì)之間迅速遷移，降低電池的內(nèi)阻和 充放電極化。同時(shí)碳包覆還可降低活性物質(zhì)和電解液的接觸表面，從而避免與電解液產(chǎn)生副反應(yīng)，改善其高溫性能和循環(huán)性能。并且表面碳包覆 還可有效抑制被改性材料顆粒的團(tuán)聚和生長(zhǎng)，從而維持住顆粒的納米結(jié)構(gòu)，有效減少Li+在活性顆粒內(nèi)部的擴(kuò)散距離，使材料擁

28、有更加出色的倍率 性能。實(shí)現(xiàn)：將材料與碳源混合球磨后煅燒。常見的碳源分為有機(jī)和無機(jī)碳源，有機(jī)碳源包括葡萄糖、蔗糖等，無機(jī)碳源包括炭黑、乙炔黑、石墨烯、 碳納米管等。目前用的最多的是有機(jī)碳源，有機(jī)碳源在高溫中會(huì)先溶解，均勻滲透到材料。圖：包碳制備流程圖：碳包覆改善化學(xué)性能2.3 改性方法：納米化、碳包覆、離子摻雜；與三元復(fù)用 離子摻雜：減弱姜泰勒效應(yīng)提高電化學(xué)反應(yīng)活性，具體實(shí)現(xiàn)通過引入金屬陽(yáng)離子。原理：不同于碳包覆的是摻雜是從晶格內(nèi)部改變材料的導(dǎo)電性和離子擴(kuò)散性能，摻雜離子可使晶格產(chǎn)生缺陷，并可抑制Jahn-Teller效應(yīng)，從而 提高材料性能。實(shí)現(xiàn)：利用金屬陽(yáng)離子進(jìn)行摻雜。常見的包括Mg2+、

29、Zn2+、Cu2+、Co3+、Ni2+、Cr3+、V3+、Ti4+、Zr4+等。對(duì)于Mg2+的研究是最為廣 泛的，同價(jià)摻雜對(duì)改善LFMP的性能有積極地影響。由于價(jià)態(tài)一致，不會(huì)引起晶格結(jié)構(gòu)的缺位，造成循環(huán)過程中結(jié)構(gòu)的坍塌。另外，釩摻雜的LFMP材料也得到了較大關(guān)注，低倍率時(shí)容量改善明顯，但高倍率改善不明顯。圖：釩摻雜改善循環(huán)性能圖：釩摻雜提升電導(dǎo)率2.3 改性方法：納米化、碳包覆、離子摻雜；與三元復(fù)用 為何需要復(fù)配：通過納米化、碳包覆、離子摻雜等改性手段制成的磷酸錳鐵鋰雖然電化學(xué)性能有所提升，但依然存在材料比表面積較大、極片易 吸水、壓實(shí)密度偏低、電池內(nèi)阻偏大等問題，較難單獨(dú)用于制備電池，而將其

30、與其它正極材料復(fù)配使用則可均衡性能，使其兼具安全性+高能量 密度等。其他性能不再贅述，這里僅以安全性說明，三元材料針刺后會(huì)起明火，僅摻雜10%錳鐵鋰即可使三元材料不起明火、僅冒煙，摻雜15% 可以不起火，可使峰值溫度下降，安全性顯著提升。 為何可以復(fù)配：1）三元與錳鐵鋰電壓窗口接近（LFP電壓窗口低）；2）從顆粒大小看NCM中位粒徑是LMFP的2倍，復(fù)合后可以實(shí)現(xiàn)正極材料 間的大小粒徑互相搭配（LMFP填補(bǔ)NCM的空隙，提高離子擴(kuò)散效率），進(jìn)而提高正極材料的循環(huán)性能。圖：材料物性對(duì)比圖：安全性測(cè)試注：復(fù)合電池2-6錳鐵鋰比例分別為10%/15%/20%/25%/30%2.3 改性方法：納米化、

31、碳包覆、離子摻雜；與三元復(fù)用 如何復(fù)配：常規(guī)攪拌工藝性能更均衡；干法包覆安全性更好。1）常規(guī)的將磷酸錳鐵鋰、三元、導(dǎo)電劑、粘接劑和溶劑在攪拌罐中通過常規(guī) 攪拌工藝復(fù)合；2）先用高速混合機(jī)將磷酸錳鐵鋰通過干法包覆的形式包覆在三元材料上，形成復(fù)合正極材料，再將復(fù)合正極材料、導(dǎo)電劑、粘 接劑和溶劑在攪拌罐中通過相同的常規(guī)攪拌工藝制成正極極片，最后做成電池。性能對(duì)比：1）以常規(guī)攪拌方式制備的磷酸錳鐵鋰復(fù)合三元材料 制成的電池具有與三元電池相似的能量密度和電壓平臺(tái)，同時(shí)具有更優(yōu)的低溫性能和更長(zhǎng)的循環(huán)壽命，并且還擁有更佳的安全性能，是一款綜合 性能更加均衡的電池體系。2）包覆方式制成的電池具有更優(yōu)的安全性

32、能，但電池電阻偏大，電性能稍差，主要適合偏重安全的應(yīng)用場(chǎng)景。表：部分正極企業(yè)的復(fù)配路線公司專利號(hào)專利名稱工藝力泰CN112885996A正極活性材料及其制備方法、正極和鋰離子電池干法包覆CN111048760A正極活性材料及其制備方法干法包覆德方CN108598386A磷酸錳鐵鋰基復(fù)合正極材料及其制備方法常規(guī)攪拌斯科蘭德CN111883771A一種鋰離子電池正極材料、正極片及鋰離子電池干法包覆比亞迪CN105470495A一種正極活性物質(zhì)及其制備方法、鋰離子電池的正極材料及其制備方法和鋰離子電 池常規(guī)攪拌CN114430027A正極復(fù)合材料及其制備方法和鋰離子電池常規(guī)攪拌CN105470494

33、A正極活性材料組合物、正極漿料及其制備方法、正極片及其制備方法、鋰離子電池常規(guī)攪拌2.3 改性方法：納米化、碳包覆、離子摻雜；與三元復(fù)用 復(fù)配比例如何：與三元材料進(jìn)行復(fù)用，配比靈活。1）根據(jù)容百科技2022年7月20日發(fā)布會(huì)，對(duì)錳鐵鋰與8系進(jìn)行復(fù)配，錳鐵鋰比例分別在5%- 95%不等。2）根據(jù)當(dāng)升科技2022年7月20日發(fā)布會(huì)，其產(chǎn)品為單用，但推測(cè)也會(huì)復(fù)配使用。3）根據(jù)2022H1斯科蘭德創(chuàng)始人李積剛新一代正 極材料磷酸錳鐵鋰的開發(fā)與應(yīng)用現(xiàn)狀，提到“錳鐵鋰復(fù)合20%三元馬上量產(chǎn)，錳鐵鋰純用還需要2-3年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化”。表：容百科技發(fā)布會(huì)錳鐵鋰與三元復(fù)用產(chǎn)品產(chǎn)品高鎳三元（8系）占比LMFP占比能量

34、密度適用市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品15%95%210Wh/kg搶占動(dòng)力用LFP市場(chǎng)改善錳鐵鋰的加工性能產(chǎn)品220%-30%70%-80%230Wh/kg中低端電動(dòng)汽車市場(chǎng)，中高端電動(dòng)自 行車提高了電池容量和壓實(shí)密度，改善材料電壓曲線產(chǎn)品370%-80%20%-30%250Wh/kg中高端電動(dòng)汽車市場(chǎng)改善高鎳三元的安全性能和循環(huán)性能，同時(shí)也能降低高鎳 三元的成本產(chǎn)品495%5%270Wh/kg高鎳三元迭代產(chǎn)品改善高鎳三元安全性能表：斯科蘭德產(chǎn)品產(chǎn)品LMFP占比三元523占比0.2C放電容量放電電壓壓實(shí)密度優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品1100%0%140mAh/g3.75V2.3-2.5g/cm3相對(duì)于磷酸鐵鋰有較高能量密度，相對(duì)

35、于三元材料具有較優(yōu)的安全性能產(chǎn)品280%20%150mAh/g2.5-2.8g/cm3復(fù)合少量三元后材料放電曲線雙平臺(tái)可變?yōu)槠交€，兩平臺(tái)壓降斜率減小，減輕對(duì) 用電器的沖擊，可使用現(xiàn)有三元電池管理系統(tǒng)，使磷酸錳鐵鋰大批量使用變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)產(chǎn)品320%80%166mAh/g3.2-3.4g/cm3對(duì)三元材料的能量密度影響不大，但是三元材料加入少量LMFP不但提高了三元材料 的安全性能，并且降低了三元電池體系的整體成本2.3 改性方法：納米化、碳包覆、離子摻雜；與三元復(fù)用 對(duì)以上改性方式總結(jié)，頭部公司對(duì)改性方式的選擇中，碳包覆使用較多，離子摻雜及三元復(fù)用專利少于碳包覆。表：主流企業(yè)錳鐵鋰專利布局細(xì)分公

36、司錳鐵鋰總計(jì)碳包覆離子摻雜與三元復(fù)用德方納米10311力泰鋰能532斯科蘭德5221當(dāng)升科技111長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科1百川高科311寧德時(shí)代11比亞迪26655億緯鋰能21改性方式公司專利名稱示意圖納米化斯科蘭德一種高壓實(shí)密度磷酸錳鐵鋰/碳復(fù) 合正極材料的制備方法碳包覆國(guó)軒高科一種碳-磷酸鐵鋰復(fù)相單層共包覆磷酸鐵錳鋰材料及其制備方法離子摻雜比亞迪磷酸錳鐵鋰復(fù)合材料及其制備方法、正極和鋰離子電池與三元復(fù)用德方納米磷酸錳鐵鋰基復(fù)合正極材料及其制備方法注：部分專利可能同時(shí)采取多種改性方式，例如納米化+碳包覆，水熱法產(chǎn)出的本身即為納米級(jí)，因此不再統(tǒng)計(jì)表：主流企業(yè)部分錳鐵鋰改性專利詳解2.4 成本測(cè)算：BOM成本

37、高于鐵鋰，制造成本仍有下降空間化學(xué)式LFPLMPLM0.6F0.4PLM0.7F0.3PLM0.8F0.2PLM0.9F0.1P電壓平臺(tái)（V）3.44.14.14.14.14.1論比容量（mAh/g）170170170170170170分子量158157157157157157鋰含量4%4%4%4%4%4%錳含量0%35%21%24%28%32%鐵含量35%0%14%11%7%4%磷含量60%61%60%60%60%61%鋰需求（噸/噸）0.030.030.030.030.030.03錳需求（噸/噸）0.000.220.130.160.180.20鐵需求（噸/噸）0.220.000.090.0

38、70.050.02磷需求（噸/噸）0.380.390.380.380.390.39鋰需求（kg/KWh）0.080.060.060.060.060.06錳需求（kg/KWh）0.500.300.350.400.45鐵需求（kg/KWh）0.610.200.150.100.05磷需求（kg/KWh）1.040.870.870.870.870.87理項(xiàng)目納米磷酸鐵鋰錳鐵鋰同一鋰價(jià)口徑下的LFP 成本德方納米（2021年 1-9月）鋰源采購(gòu)單價(jià)6.28.1磷源采購(gòu)單價(jià)0.560.56鐵源采購(gòu)單價(jià)0.530.53錳源采購(gòu)單價(jià)1.96單噸直接材料成本2.613.743.09力泰（2021H1鋰源采購(gòu)單價(jià)

39、8.2） 單噸直接材料成本4.16力泰（2020）鋰源采購(gòu)單價(jià)4.4單噸直接材料成本3.5 從單噸理論BOM成本看，由于錳比鐵貴導(dǎo)致BOM成本略高于鐵鋰。錳鐵鋰可看成錳元素替代LFP的部分鐵元素，由于錳與鐵的原子量幾乎相當(dāng)， 因此單噸成本理論而言，僅看鐵價(jià)與錳價(jià)即可，錳比鐵貴，因此錳鐵鋰單噸成本略高于鐵鋰，但二者均沒有貴金屬，較三元成本低。 德方可研BOM成本高于相同鋰價(jià)下的LFP成本約20%，力泰成本高于德方10%。從德方納米的可研測(cè)算看，在碳酸鋰單噸價(jià)格為8萬時(shí)，LMFP 的純BOM成本為3.7萬元/噸，將LFP鋰價(jià)折合到同一口徑，LFP成本為3.1萬元/噸，LMFP貴大約20%。這個(gè)口徑

40、下差距較大，推測(cè)主要由于 LFP的單噸成本有自制硝酸鐵優(yōu)勢(shì)，且前期LMFP工藝尚不成熟，可能采取較貴的改性措施+使用補(bǔ)鋰劑等，導(dǎo)致BOM成本高。力泰2021H1的 單噸材料成本為4.2萬元，在鋰價(jià)與德方基本相同的情況下，其成本高于德方可研成本10%。表：理論用量測(cè)算表：德方、力泰錳鐵鋰BOM成本（萬元/噸）注：德方LFP的鋰源采購(gòu)單價(jià)為公司2021年1-9月實(shí)際采購(gòu)價(jià)格，錳鐵鋰的鋰源 采購(gòu)價(jià)格為公司預(yù)測(cè)價(jià)格。力泰2020-2021H1的鋰源采購(gòu)價(jià)為wind數(shù)據(jù)庫(kù)中碳 酸鋰均價(jià)2.4 成本測(cè)算：BOM成本高于鐵鋰，制造成本仍有下降空間力泰鋰能LMFP德方納米20202021H1可研口徑LMFP2

41、021LFP材料成本3.54.163.743.2燃料動(dòng)力1.51.50.790.45折舊0.780.69人工0.140.11合計(jì)5.786.354.673.77公告時(shí)間項(xiàng)目名稱單位投資額單位設(shè)備投資單位固定投資2021/11/11年產(chǎn)11萬噸新型磷酸鹽系正極材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目2.351.372.292020/4/23年產(chǎn)4萬噸納米磷酸鐵鋰項(xiàng)目2.501.502.242016/9/9年產(chǎn)1.5萬噸納米磷酸鐵鋰項(xiàng)目4.012.533.61表：德方納米LFP與LMFP項(xiàng)目投資額（萬元/噸）61%66%26%24%13%11%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%202020

42、21H1材料成本燃料動(dòng)力折舊+人工 德方LMFP可研口徑制造費(fèi)用為0.8萬元/噸，較LFP高75%，差距主要在非折舊端；隨規(guī)模上量+knowhow積累，預(yù)計(jì)制造端費(fèi)用有較大的下降空 間。由于德方的LMFP沿襲LFP的液相法，工藝及設(shè)備差距不大，因此LFP與LMFP的單位投資額及單位設(shè)備投資額基本相當(dāng)，差距在5%左右，按 機(jī)器設(shè)備5-10年折舊，廠房30年折舊，攤到每年折舊額差距可忽略不計(jì)。因此推測(cè)差距可能仍是由于新型工藝導(dǎo)致在燃料動(dòng)力的差距。隨規(guī)模上量+knowhow積累，預(yù)計(jì)制造端費(fèi)用有較大的下降空間。 力泰規(guī)模小，導(dǎo)致分?jǐn)傊圃熨M(fèi)用高。2020年-2021H1銷售6、28噸LMFP，因此燃料

43、動(dòng)力+折舊+人工成本較高，在2萬元/噸+，較德方高一倍多。 單噸總成本看，可研口徑LMFP在4.7萬元/噸，2021年LFP在3.8萬元/噸，鋰價(jià)相當(dāng)時(shí)，總成本均較LFP高20%-30%，理想狀況下通過工藝優(yōu)化+ 規(guī)模優(yōu)勢(shì)，成本將較LFP高5-10%，能量密度較LFP高15-20%，因此在單Wh成本上較LFP具備優(yōu)勢(shì)。表：德方、力泰錳鐵鋰LMFP成本構(gòu)成（萬元/噸）圖：力泰錳鐵鋰成本構(gòu)成圖：德方納米錳鐵鋰VS鐵鋰成本構(gòu)成80%85%17%12%3%3%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%可研口徑LMFP2021LFP材料成本制造費(fèi)用人工目錄三、磷酸錳鐵鋰產(chǎn)業(yè)化路徑

44、及量產(chǎn)進(jìn)展市場(chǎng)開拓：已成功運(yùn)用至兩輪車，與三元復(fù)用打開車用市場(chǎng)量產(chǎn)進(jìn)展：車用領(lǐng)域仍在測(cè)試，預(yù)計(jì)2022H2小批量展望未來：2025年市場(chǎng)空間有望達(dá)200億+3.1 市場(chǎng)開拓：已成功運(yùn)用至兩輪車，與三元復(fù)用打開車用市場(chǎng)好，兩輪車電池行業(yè)趨勢(shì)：鋰電替代鉛酸是共識(shí)，拆分鋰電材料看，星恒+天能積極推動(dòng)錳鐵鋰上量。從兩輪車鋰電出貨看，2019-2021H1錳酸鋰占比43- 53%，占據(jù)主要市場(chǎng)，主要因?yàn)殄i酸鋰低成本（比鐵鋰還要低）+低溫性能但 循環(huán)壽命不佳。1）兩輪車電池龍頭星恒電源主推錳酸鋰路線并進(jìn)行持續(xù)改進(jìn) ，驗(yàn)證錳酸鋰+錳鐵鋰，錳酸鋰+錳鐵鋰+三元等多種方案，2020年星恒發(fā)現(xiàn) ，用 單晶錳酸鋰搭

45、配錳鐵鋰得到的材料性能最為理想，減少錳溶出提升循環(huán)壽命，兼顧低成本，并于2021H2正式推出，目前主流產(chǎn)品已全部含錳鐵鋰。 2）兩輪車龍二天能股份生產(chǎn)的18650錳鐵鋰電池已用于小牛電動(dòng)車F0。車用各家產(chǎn)品還在送樣驗(yàn)證階段，與三元產(chǎn)品復(fù)配打開車用市場(chǎng)，純用產(chǎn)業(yè)化可能還需要2-3年。表：2020-2021H1力泰客戶主要為天能股份和星恒電源圖：兩輪車出貨中電芯種類17%26%20%40%29%27%43%45%53%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%201920202021H1鐵鋰三元錳酸鋰41%15%9%6%5%24%星恒電源 科力遠(yuǎn)天能能源 芯馳博力威 其他4

46、1%15%8%6%5%25%星恒電源南都電源天能能源國(guó)軒高科博力威其他圖：2019-2020年兩輪車電池格局圖：LMP+LMFP復(fù)配結(jié)構(gòu)圖圖：小牛電動(dòng)（G1選用LFP，G2將逐步切換為L(zhǎng)MFP，G0/F0/C0/F2使用 LMFP）客戶名稱銷售產(chǎn)品銷售產(chǎn)品單價(jià)（萬元/噸）交易總金額 （萬元）天能能源帥福得能 源股份有限公司磷酸錳鐵鋰6201.5星恒電源股份有限 公司磷酸錳鐵鋰62.73.2 車用領(lǐng)域進(jìn)展：仍在測(cè)試驗(yàn)證，預(yù)計(jì)2022H2小批量公司名稱產(chǎn)品進(jìn)展技術(shù)水平電池廠寧德時(shí)代磷酸錳鐵鋰電池已在今年上半年通過電池中試環(huán)節(jié)，正在送樣品給車企測(cè)試，計(jì) 劃下半年量產(chǎn)；投資力泰鋰能（正極材料）-比亞迪

47、曾將LMFP作為主要研究方向，2015年推出LMFP量產(chǎn)車。磷酸錳鐵鋰與三元材料復(fù)合技術(shù)，磷酸錳鐵鋰制備，磷酸錳鐵鋰包覆等技 術(shù)國(guó)軒高科磷酸錳鐵鋰方面有相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備和專利，在行業(yè)有突破的時(shí)候，將進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局LFMP與三元材料復(fù)合技術(shù)，碳包覆、金屬/碳納米管復(fù)合摻雜磷酸錳鐵鋰 技術(shù)，以及磷酸錳鐵鋰前驅(qū)體制造技術(shù)億緯鋰能磷酸錳鐵鋰電池已在今年上半年通過電池中試環(huán)節(jié)，正在送樣品給車企測(cè)試固相法制造磷酸錳鐵鋰專利欣旺達(dá)磷酸錳鐵鋰電池已在今年上半年通過電池中試環(huán)節(jié)，正在送樣品給車企測(cè)試擁有磷酸錳鐵鋰改性正極材料專利碳材料作為包覆層正極材料廠德方納米已規(guī)劃44萬噸產(chǎn)能，22年下半年11萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)。且規(guī)劃

48、4.5萬噸補(bǔ)鋰劑產(chǎn)能， 與錳鐵鋰搭配使用，提升能量密度+循環(huán)性能。核心技術(shù)為液相法，擁有碳包覆、無碳磷酸錳鐵鋰、三元材料和磷酸錳鐵 鋰復(fù)合、磷酸錳鐵鋰納米化等專利力泰鋰能實(shí)現(xiàn)納米級(jí)磷酸錳鐵鋰材料，現(xiàn)有年產(chǎn)2000噸磷酸錳鐵鋰生產(chǎn)線，近期又計(jì)劃新建年產(chǎn)3000噸磷酸錳鐵鋰產(chǎn)線磷酸錳鐵鋰制備、摻雜、設(shè)備、前驅(qū)體、碳復(fù)合等技術(shù)容百科技與磷酸錳鐵鋰前沿企業(yè)天津斯特蘭德（容百控股70%，二輪車等小動(dòng)力市場(chǎng)每月 完成百噸出貨量）、山西中貝新材年產(chǎn)能可達(dá)5000噸、四川新國(guó)榮合作（年產(chǎn)能 可達(dá)1500噸）。磷酸錳鐵鋰和高鎳摻混使用當(dāng)升科技公司磷酸錳鐵鋰材料已完成研發(fā)，目前處于客戶認(rèn)證階段。預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)品認(rèn)證及

49、 訂單釋放后，當(dāng)升科技也將規(guī)?；季窒嚓P(guān)產(chǎn)能獨(dú)特前驅(qū)體技術(shù)，實(shí)現(xiàn)錳鐵原子級(jí)融合。同時(shí)采用多元素組合改性，提高 電導(dǎo)率和結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性。錳源湘潭電化目前電解二氧化錳年產(chǎn)能12.2萬噸-紅星發(fā)展目前高純硫酸錳現(xiàn)階段產(chǎn)能為3萬噸 目前主流電池廠仍在進(jìn)行測(cè)試中，寧德時(shí)代進(jìn)展較快，預(yù)計(jì)2022H2小批量產(chǎn)，其次億緯鋰能、欣旺達(dá)在測(cè)試中。正極材料廠中，德方納米產(chǎn)能 規(guī)劃最大，下半年11萬噸錳鐵鋰有望投產(chǎn)；力泰鋰能已實(shí)現(xiàn)對(duì)兩輪車出貨；容百科技（控股公司已實(shí)現(xiàn)對(duì)兩輪車出貨）、當(dāng)升科技推出新產(chǎn)品。表：主流企業(yè)磷酸錳鐵鋰材料布局情況3.2 車用領(lǐng)域進(jìn)展：仍在測(cè)試驗(yàn)證，預(yù)計(jì)2022H2小批量上海鵬珈股權(quán)投資基 金合伙企

50、業(yè)寧德時(shí)代新能源科技 股份有限公司其他江蘇力泰鋰能科技有限公司眉山時(shí)代力泰新材料科技有限公司60%11%29%100%圖：力泰鋰能股權(quán)結(jié)構(gòu)圖寧波容百新能源科技股份有限公司其他天津斯科蘭德科技有限公司68%江蘇鳳谷節(jié)能科技有限公司70%四川國(guó)榮新能科技有限公司臨沂市中貝新材料有限公司80%深圳市鵬冠新材料科技有限公 司28%100%圖：容百科技錳鐵鋰布局斯科蘭德2021年12月31日2022年3月31日資產(chǎn)總額0.0610.075負(fù)債總額0.0540.068資產(chǎn)凈額0.0070.007營(yíng)業(yè)收入0.0760.029凈利潤(rùn)-0.0030.000力泰鋰能2021年12月31日2020年12月31日資產(chǎn)總額6.143營(yíng)業(yè)收入0.0280.011凈利潤(rùn)-0.192-0.173表：力泰鋰能與斯科蘭德財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)力泰天津斯科蘭德當(dāng)升科技容百科技錳比例60%65%60%平均放電電壓電壓(V)4.34.53.9比容量(0.1C,25,mAh/g)155154比容量(0.2C,25,mAh/g)150140比容量(1C,25,mAh/g)140135143能量密度(0.2C,25,mWh/g)560600循環(huán)壽命(次)3000一次顆粒(nm)20-200比表面積(m2/g)12壓實(shí)密度(g/cm3)2.352.3振實(shí)密度(g/cm