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1、泓域/藍(lán)牙音頻傳感網(wǎng)SoC芯片公司財(cái)務(wù)管理方案藍(lán)牙音頻傳感網(wǎng)SoC芯片公司財(cái)務(wù)管理方案xx集團(tuán)有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110296046 一、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc110296046 h 3 HYPERLINK l _Toc110296047 二、 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc110296047 h 9 HYPERLINK l _Toc110296048 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110296048 h 10 HYPERLINK l _Toc110296049 公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) PAG

2、EREF _Toc110296049 h 10 HYPERLINK l _Toc110296050 三、 利潤(rùn)及其構(gòu)成 PAGEREF _Toc110296050 h 11 HYPERLINK l _Toc110296051 四、 利潤(rùn)的預(yù)測(cè) PAGEREF _Toc110296051 h 12 HYPERLINK l _Toc110296052 五、 稅金的分類(lèi)與銷(xiāo)售稅金的計(jì)算 PAGEREF _Toc110296052 h 16 HYPERLINK l _Toc110296053 六、 銷(xiāo)售價(jià)格的制定 PAGEREF _Toc110296053 h 16 HYPERLINK l _Toc1

3、10296054 七、 沃爾評(píng)分體系 PAGEREF _Toc110296054 h 19 HYPERLINK l _Toc110296055 八、 杜邦分析法 PAGEREF _Toc110296055 h 22 HYPERLINK l _Toc110296056 九、 財(cái)務(wù)分析的意義與作用 PAGEREF _Toc110296056 h 24 HYPERLINK l _Toc110296057 十、 財(cái)務(wù)分析的目的與要求 PAGEREF _Toc110296057 h 26 HYPERLINK l _Toc110296058 十一、 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力,主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資

4、產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。 PAGEREF _Toc110296058 h 28 HYPERLINK l _Toc110296059 十二、 項(xiàng)目投資決策的主要方法 PAGEREF _Toc110296059 h 32 HYPERLINK l _Toc110296060 十三、 投資方案及其類(lèi)型 PAGEREF _Toc110296060 h 35 HYPERLINK l _Toc110296061 十四、 財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的類(lèi)型 PAGEREF _Toc110296061 h 37 HYPERLINK l _Toc1

5、10296062 十五、 運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性 PAGEREF _Toc110296062 h 38 HYPERLINK l _Toc110296063 十六、 固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)的概念和種類(lèi) PAGEREF _Toc110296063 h 40 HYPERLINK l _Toc110296064 十七、 投資的概念和種類(lèi) PAGEREF _Toc110296064 h 52 HYPERLINK l _Toc110296065 十八、 經(jīng)濟(jì)收益分析 PAGEREF _Toc110296065 h 53 HYPERLINK l _Toc110296066 營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增

6、值稅估算表 PAGEREF _Toc110296066 h 53 HYPERLINK l _Toc110296067 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc110296067 h 55 HYPERLINK l _Toc110296068 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 PAGEREF _Toc110296068 h 57 HYPERLINK l _Toc110296069 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc110296069 h 59 HYPERLINK l _Toc110296070 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc110296070 h 61 HYPERLINK l _To

7、c110296071 十九、 項(xiàng)目投資分析 PAGEREF _Toc110296071 h 62 HYPERLINK l _Toc110296072 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc110296072 h 64 HYPERLINK l _Toc110296073 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc110296073 h 65 HYPERLINK l _Toc110296074 流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc110296074 h 66 HYPERLINK l _Toc110296075 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc110296075 h 68 HYPE

8、RLINK l _Toc110296076 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc110296076 h 69項(xiàng)目基本情況(一)項(xiàng)目承辦單位名稱(chēng)xx集團(tuán)有限公司(二)項(xiàng)目聯(lián)系人錢(qián)xx(三)項(xiàng)目建設(shè)單位概況公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)保”的原則,加強(qiáng)規(guī)劃引導(dǎo),推動(dòng)智慧集群建設(shè),帶動(dòng)形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、信息化基礎(chǔ)好、引導(dǎo)帶動(dòng)作用大的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群。加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集群對(duì)外合作交流,發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對(duì)外產(chǎn)能合作中的載體作用。通過(guò)建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機(jī)制,承擔(dān)社會(huì)責(zé)任,營(yíng)造和諧發(fā)展環(huán)境。公司將依法合規(guī)作為新形勢(shì)下實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的基本保障,堅(jiān)持合規(guī)是底線、合規(guī)高于經(jīng)

9、濟(jì)利益的理念,確立了合規(guī)管理的戰(zhàn)略定位,進(jìn)一步明確了全面合規(guī)管理責(zé)任。公司不斷強(qiáng)化重大決策、重大事項(xiàng)的合規(guī)論證審查,加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防控,確保依法管理、合規(guī)經(jīng)營(yíng)。嚴(yán)格貫徹落實(shí)國(guó)家法律法規(guī)和政府監(jiān)管要求,重點(diǎn)領(lǐng)域合規(guī)管理不斷強(qiáng)化,各部門(mén)分工負(fù)責(zé)、齊抓共管、協(xié)同聯(lián)動(dòng)的大合規(guī)管理格局逐步建立,廣大員工合規(guī)意識(shí)普遍增強(qiáng),合規(guī)文化氛圍更加濃厚。展望未來(lái),公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),在“夢(mèng)想、責(zé)任、忠誠(chéng)、一流”核心價(jià)值觀的指引下,圍繞業(yè)務(wù)體系、管控體系和人才隊(duì)伍體系重塑,推動(dòng)體制機(jī)制改革和管理及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新,加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)能力建設(shè),提升核心競(jìng)爭(zhēng)力,努力把公司打造成為國(guó)內(nèi)一流的供應(yīng)鏈管理平臺(tái)。公司始終堅(jiān)持“人本、

10、誠(chéng)信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營(yíng)理念,以“市場(chǎng)為導(dǎo)向、顧客為中心”的企業(yè)服務(wù)宗旨,竭誠(chéng)為國(guó)內(nèi)外客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù),歡迎各界人士光臨指導(dǎo)和洽談業(yè)務(wù)。(四)項(xiàng)目實(shí)施的可行性1、符合我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來(lái),我國(guó)為推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí),先后出臺(tái)了多項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃或產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺(tái)鼓勵(lì)行業(yè)開(kāi)展新材料、新工藝、新產(chǎn)品的研發(fā),促進(jìn)行業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí),有利于本行業(yè)健康快速發(fā)展。2、項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)前景廣闊廣闊的終端消費(fèi)市場(chǎng)及逐步升級(jí)的消費(fèi)需求都將促進(jìn)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。3、公司具備成熟的生產(chǎn)技術(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)公司經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā),公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線,配備了行業(yè)先進(jìn)的

11、染整設(shè)備,形成了門(mén)類(lèi)齊全、品種豐富的工藝,可為客戶(hù)提供一體化染整綜合服務(wù)。公司通過(guò)自主培養(yǎng)和外部引進(jìn)等方式,建立了一支團(tuán)結(jié)進(jìn)取的核心管理團(tuán)隊(duì),形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構(gòu)。公司管理團(tuán)隊(duì)對(duì)行業(yè)的品牌建設(shè)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)管理、人才管理等均有深入的理解,能夠及時(shí)根據(jù)客戶(hù)需求和市場(chǎng)變化對(duì)公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整,為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。4、建設(shè)條件良好本項(xiàng)目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎(chǔ),根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求,通過(guò)對(duì)研發(fā)測(cè)試環(huán)境的提升改造,形成集科研、開(kāi)發(fā)、檢測(cè)試驗(yàn)、新產(chǎn)品測(cè)試于一體的研發(fā)中心,項(xiàng)目各項(xiàng)建設(shè)條件已落實(shí),工程技術(shù)方案切實(shí)可行,本項(xiàng)目的實(shí)施有利于全面提高公司的技術(shù)研發(fā)能力,具備實(shí)施的

12、可行性。集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)是典型的技術(shù)密集行業(yè),在電路設(shè)計(jì)、軟件開(kāi)發(fā)等方面對(duì)創(chuàng)新型人才的數(shù)量和專(zhuān)業(yè)水平均有很高要求。雖然經(jīng)過(guò)我國(guó)集成電路行業(yè)的多年發(fā)展,集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)的從業(yè)人員逐步增多,但專(zhuān)業(yè)研發(fā)人才供不應(yīng)求的情況依然普遍存在。另外,人才培養(yǎng)周期較長(zhǎng),和國(guó)際頂尖集成電路企業(yè)相比,高端、專(zhuān)業(yè)人才仍然十分緊缺。未來(lái)一段時(shí)間,人才匱乏仍然是制約集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)快速發(fā)展的瓶頸之一。(五)項(xiàng)目建設(shè)選址及建設(shè)規(guī)模項(xiàng)目選址位于xxx,占地面積約43.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越,交通便利,規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備,非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。項(xiàng)目建筑面積50762.76,其中:主體工程34

13、179.82,倉(cāng)儲(chǔ)工程7360.22,行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施4644.66,公共工程4578.06。(六)項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算,項(xiàng)目總投資20270.24萬(wàn)元,其中:建設(shè)投資16561.22萬(wàn)元,占項(xiàng)目總投資的81.70%;建設(shè)期利息177.70萬(wàn)元,占項(xiàng)目總投資的0.88%;流動(dòng)資金3531.32萬(wàn)元,占項(xiàng)目總投資的17.42%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資16561.22萬(wàn)元,包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi),其中:工程費(fèi)用14027.42萬(wàn)元,工程建設(shè)其他費(fèi)用2120.73萬(wàn)元,預(yù)備費(fèi)413

14、.07萬(wàn)元。(七)資金籌措方案本期項(xiàng)目總投資20270.24萬(wàn)元,其中申請(qǐng)銀行長(zhǎng)期貸款7253.00萬(wàn)元,其余部分由企業(yè)自籌。(八)項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、營(yíng)業(yè)收入(SP):34300.00萬(wàn)元。2、綜合總成本費(fèi)用(TC):26776.28萬(wàn)元。3、凈利潤(rùn)(NP):5503.88萬(wàn)元。4、全部投資回收期(Pt):5.68年。5、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率:20.17%。6、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值:6276.57萬(wàn)元。(九)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃本期項(xiàng)目按照國(guó)家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實(shí)施指南要求進(jìn)行建設(shè),本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃12個(gè)月。(十)項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積28667.00約4

15、3.00畝1.1總建筑面積50762.76容積率1.771.2基底面積17486.87建筑系數(shù)61.00%1.3投資強(qiáng)度萬(wàn)元/畝359.312總投資萬(wàn)元20270.242.1建設(shè)投資萬(wàn)元16561.222.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元14027.422.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元2120.732.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元413.072.2建設(shè)期利息萬(wàn)元177.702.3流動(dòng)資金萬(wàn)元3531.323資金籌措萬(wàn)元20270.243.1自籌資金萬(wàn)元13017.243.2銀行貸款萬(wàn)元7253.004營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元34300.00正常運(yùn)營(yíng)年份5總成本費(fèi)用萬(wàn)元26776.286利潤(rùn)總額萬(wàn)元7338.517凈利潤(rùn)萬(wàn)元5503.

16、888所得稅萬(wàn)元1834.639增值稅萬(wàn)元1543.4810稅金及附加萬(wàn)元185.2111納稅總額萬(wàn)元3563.3212工業(yè)增加值萬(wàn)元12110.7813盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元13259.45產(chǎn)值14回收期年5.68含建設(shè)期12個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率20.17%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元6276.57所得稅后公司簡(jiǎn)介(一)基本信息1、公司名稱(chēng):xx集團(tuán)有限公司2、法定代表人:錢(qián)xx3、注冊(cè)資本:820萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼:xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān):xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期:2012-2-87、營(yíng)業(yè)期限:2012-2-8至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址:xx市xx區(qū)xx(二)公司簡(jiǎn)介展

17、望未來(lái),公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),在“夢(mèng)想、責(zé)任、忠誠(chéng)、一流”核心價(jià)值觀的指引下,圍繞業(yè)務(wù)體系、管控體系和人才隊(duì)伍體系重塑,推動(dòng)體制機(jī)制改革和管理及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新,加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)能力建設(shè),提升核心競(jìng)爭(zhēng)力,努力把公司打造成為國(guó)內(nèi)一流的供應(yīng)鏈管理平臺(tái)。公司始終堅(jiān)持“人本、誠(chéng)信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營(yíng)理念,以“市場(chǎng)為導(dǎo)向、顧客為中心”的企業(yè)服務(wù)宗旨,竭誠(chéng)為國(guó)內(nèi)外客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù),歡迎各界人士光臨指導(dǎo)和洽談業(yè)務(wù)。(三)公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額8279.496623.596209.62負(fù)債總額3967.493173.992

18、975.62股東權(quán)益合計(jì)4312.003449.603234.00公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營(yíng)業(yè)收入25346.4220277.1419009.81營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4128.013302.413096.01利潤(rùn)總額3406.642725.312554.98凈利潤(rùn)2554.981992.881839.59歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2554.981992.881839.59利潤(rùn)及其構(gòu)成(一)利潤(rùn)概念利潤(rùn)是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的最終體現(xiàn),在數(shù)量上表現(xiàn)為各項(xiàng)收入與支出相抵后的余額,是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的重要指標(biāo)。(二)利潤(rùn)構(gòu)成企業(yè)的利潤(rùn)總額包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資收益(

19、減投資損失)、補(bǔ)貼收入以及營(yíng)業(yè)外收支凈額。(1)營(yíng)業(yè)利潤(rùn),是利潤(rùn)總額的主要組成部分,是企業(yè)提供商品和勞務(wù)等營(yíng)業(yè)活動(dòng)所取得的凈收益。(2)投資凈收益,是指企業(yè)對(duì)外投資收益扣除對(duì)外投資損失后的凈額,也是利潤(rùn)總額的構(gòu)成部分。其中投資收益包括:企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)等形式進(jìn)行對(duì)外投資分得的利潤(rùn),以及聯(lián)營(yíng)、合作分得的利潤(rùn);企業(yè)以購(gòu)買(mǎi)股票形式分得的股息和紅利收入;企業(yè)以購(gòu)買(mǎi)債券形式投資獲得的利息收入;投資到期收回或者中途轉(zhuǎn)讓取得款項(xiàng)高于投資賬面價(jià)值的差額;企業(yè)按照權(quán)益法核算的股權(quán)投資在被投資單位增加的凈資產(chǎn)中所擁有的數(shù)額。投資損失包括對(duì)外投資到期收回或者中途轉(zhuǎn)讓取得款項(xiàng)低于投資賬面價(jià)值的差額以及按照權(quán)

20、益法核算的股權(quán)投資在被投資單位減少的凈資產(chǎn)中所分擔(dān)的數(shù)額。(3)營(yíng)業(yè)外收入,是指與企業(yè)主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)收入。具體內(nèi)容有:固定資產(chǎn)的盤(pán)盈和出售凈收入、罰款收入、因債權(quán)人原因確實(shí)無(wú)法支付的應(yīng)付款項(xiàng)、教育費(fèi)附加返還款等。(4)營(yíng)業(yè)外支出,是指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)支出。包括:固定資產(chǎn)盤(pán)虧、報(bào)廢、毀損和出售的凈損失,非正常停工損失,職工子弟學(xué)校經(jīng)費(fèi)和技工學(xué)校經(jīng)費(fèi),非常損失,公益救濟(jì)性捐贈(zèng),賠償金、違約金等。利潤(rùn)的預(yù)測(cè)利潤(rùn)預(yù)測(cè)是企業(yè)收入預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上,通過(guò)對(duì)銷(xiāo)售量、商品或服務(wù)成本、營(yíng)業(yè)費(fèi)用以及其他對(duì)利潤(rùn)發(fā)生影響的因素分析和研究,對(duì)企業(yè)在未來(lái)某一時(shí)期可以實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)的預(yù)計(jì)和測(cè)算。正確的

21、利潤(rùn)預(yù)測(cè)可以為企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)找到利潤(rùn)目標(biāo),便于按利潤(rùn)目標(biāo)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果進(jìn)行考核。在利潤(rùn)總額中,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占的比重最大,因而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和預(yù)測(cè)當(dāng)然是利潤(rùn)預(yù)測(cè)的重點(diǎn),投資凈收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額可以采用較為簡(jiǎn)便的方法進(jìn)行預(yù)測(cè)。(一)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)測(cè)的方法很多,這里主要介紹本量利分析法。本量利分析法,全稱(chēng)為“成本一業(yè)務(wù)量一利潤(rùn)分析法”,它主要根據(jù)成本、業(yè)務(wù)量和利潤(rùn)三者之間的變化關(guān)系,分析某一因素的變化對(duì)其他因素的影響。運(yùn)用本量利分析法預(yù)測(cè)企業(yè)利潤(rùn),關(guān)鍵是要解決成本和銷(xiāo)售量之間關(guān)系。成本按其形態(tài)可以劃分為變動(dòng)成本、固定成本和混合成本。變動(dòng)成本是指隨業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)而成正比例增長(zhǎng)的成本;固定成本是指在一定的

22、業(yè)務(wù)范圍內(nèi),不受業(yè)務(wù)量影響的成本;混合成本介于變動(dòng)成本和固定成本之間,是指隨業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)而增長(zhǎng),但不成正比例增長(zhǎng)的成本,可以將其分解成變動(dòng)成本和固定成本兩部分。成本、銷(xiāo)量和利潤(rùn)的關(guān)系中,利潤(rùn)一般是指未扣除利息和所得稅以前的利潤(rùn),即為息稅前利潤(rùn)。它可用來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)、目標(biāo)利潤(rùn)以及各有關(guān)因素變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響。(1)盈虧平衡點(diǎn)預(yù)測(cè)。單一產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的確定。盈虧平衡點(diǎn)也稱(chēng)為保本點(diǎn),在這點(diǎn)上銷(xiāo)售利潤(rùn)等于零,即銷(xiāo)售凈收入總額成本總額(變動(dòng)成本總額加固定成本總額)相等,它是區(qū)分盈利和虧損的分界點(diǎn)。多產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的確定。如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品,在采用本量利分析法預(yù)測(cè)盈虧平衡點(diǎn)時(shí),可先求出各種產(chǎn)品的

23、綜合邊際貢獻(xiàn)率,然后,計(jì)算出企業(yè)綜合的盈虧平衡點(diǎn)的銷(xiāo)售收入,最后,再計(jì)算出各產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的銷(xiāo)售收入。盈虧平衡點(diǎn)作業(yè)率與安全邊際。盈虧平衡點(diǎn)作業(yè)率是指盈虧平衡點(diǎn)銷(xiāo)售量占企業(yè)正常銷(xiāo)售量的比重。所謂正常銷(xiāo)售量,是指正常市場(chǎng)和正常開(kāi)工情況下企業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售數(shù)量或銷(xiāo)售額。這個(gè)比率表明企業(yè)保本的業(yè)務(wù)量在正常業(yè)務(wù)量中所占的比重由于多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力是按正常銷(xiāo)售量來(lái)規(guī)劃的,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力與正常銷(xiāo)售基本相同,因此,盈虧平衡點(diǎn)作業(yè)率還表明保本狀態(tài)下的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度。安全邊際是指正常銷(xiāo)售額超過(guò)盈虧平衡點(diǎn)銷(xiāo)售額的差額。它表明銷(xiāo)售額下降多少企業(yè)仍不致虧損。安全邊際率是安全邊際與正常銷(xiāo)售額(或當(dāng)年實(shí)際訂貨額)的

24、比值。安全邊際和安全邊際率的數(shù)值越大,企業(yè)發(fā)生虧損的可能性就越小,企業(yè)就越安全。安全邊際率是相對(duì)指標(biāo),便于不同企業(yè)和不同行業(yè)的比較。(2)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)銷(xiāo)售量及銷(xiāo)售收入的預(yù)測(cè)。本量利分析法不僅可以預(yù)測(cè)保本點(diǎn),而且可以進(jìn)行目標(biāo)利潤(rùn)的預(yù)測(cè)。目標(biāo)利潤(rùn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一個(gè)重要目標(biāo),企業(yè)通過(guò)本量利分析法,可以預(yù)測(cè)出在一定銷(xiāo)售水平下的目標(biāo)利潤(rùn),也可以預(yù)測(cè)出為了達(dá)到一定的目標(biāo)所需要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)銷(xiāo)售額或目標(biāo)銷(xiāo)售量。通過(guò)這種分析,企業(yè)就可以比較分析現(xiàn)有的錢(qián)售水平與實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷(xiāo)售水平的差距,以研究提高利潤(rùn)的各種方案。預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷(xiāo)售量和銷(xiāo)售收入,只需在盈虧平衡點(diǎn)銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額計(jì)算公式的分子中加上目標(biāo)利潤(rùn)

25、即可。(3)各有關(guān)因素變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)影響的預(yù)測(cè)。企業(yè)利潤(rùn)額的增加或減少,是各有關(guān)因素變動(dòng)影響的結(jié)果。根據(jù)本量利的關(guān)系可知,影響利潤(rùn)的因素有銷(xiāo)售量、銷(xiāo)售單價(jià)、變動(dòng)成本、固定成本等。在采用因素測(cè)算法進(jìn)行本量利分析時(shí),首先必須對(duì)影響利潤(rùn)的各種因素進(jìn)行測(cè)算,然后將變化了的各種因素代入本量利公式,測(cè)算出對(duì)利潤(rùn)的影響結(jié)果。通常,銷(xiāo)售量和銷(xiāo)售價(jià)格與利潤(rùn)是正相關(guān),銷(xiāo)售量的增加與銷(xiāo)售價(jià)格的提高,都會(huì)使利潤(rùn)增加;單位變動(dòng)成本和固定成本與利潤(rùn)是負(fù)相關(guān)的,單位變動(dòng)成本和固定成本的增加,會(huì)使利潤(rùn)減少。如果銷(xiāo)售量、單價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本諸因素中的一項(xiàng)或多項(xiàng)同時(shí)變動(dòng),都會(huì)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生影響。(二)投資凈收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額的

26、預(yù)測(cè)(1)投資凈收益的預(yù)測(cè)。投資凈收益的預(yù)測(cè)是對(duì)未來(lái)時(shí)期企業(yè)投資所實(shí)現(xiàn)的凈收益進(jìn)行的預(yù)測(cè)。進(jìn)行投資凈收益的預(yù)測(cè),首先必須對(duì)過(guò)去投資凈收益的實(shí)現(xiàn)情況進(jìn)行分析,找出投資凈收益與投資總額之間的內(nèi)在聯(lián)系。然后,根據(jù)未來(lái)時(shí)期對(duì)外投資總額以及可能引起投資收益發(fā)生變化的因素,對(duì)投資凈收益做出綜合判斷。(2)營(yíng)業(yè)外收支凈額的預(yù)測(cè)。營(yíng)業(yè)外收入和支出的項(xiàng)目一般由國(guó)家統(tǒng)一規(guī)定,非經(jīng)財(cái)政部門(mén)批準(zhǔn)企業(yè)不得自行變更。因此,對(duì)營(yíng)業(yè)外收支凈額的預(yù)測(cè),主要是指對(duì)其中可以事先預(yù)計(jì)的項(xiàng)目進(jìn)行測(cè)算。一般可以采用按上期實(shí)際發(fā)生額作為預(yù)測(cè)數(shù)的方法確定。稅金的分類(lèi)與銷(xiāo)售稅金的計(jì)算(一)稅金的概念與分類(lèi)稅金,企業(yè)所得稅法術(shù)語(yǔ),指企業(yè)發(fā)生的除

27、企業(yè)所得稅和允許抵扣的增值稅以外的企業(yè)繳納的各項(xiàng)稅金及其附加,即企業(yè)按規(guī)定繳納的消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅、關(guān)稅、資源稅、土地增值稅、房產(chǎn)稅、車(chē)船稅、土地使用稅、印花稅、教育費(fèi)附加等產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加。銷(xiāo)售稅金是根據(jù)商品買(mǎi)賣(mài)或勞動(dòng)服務(wù)的流轉(zhuǎn)額征收的稅金,銷(xiāo)售稅金及附加包括:消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、城建稅、資源稅、教育費(fèi)附加、商品及服務(wù)稅(又稱(chēng)銷(xiāo)售稅)(二)銷(xiāo)售稅金的計(jì)算(略)銷(xiāo)售價(jià)格的制定在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,形式上享有定價(jià)權(quán)的企業(yè),實(shí)際上受價(jià)格的支配,即任何企業(yè)都不能單獨(dú)決定產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格,只能接受由市場(chǎng)供求和競(jìng)爭(zhēng)決定的價(jià)格,并據(jù)以調(diào)整自己生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的方向和規(guī)模。企業(yè)確定商品銷(xiāo)售價(jià)格的方法主要有:(一)標(biāo)

28、準(zhǔn)產(chǎn)品定價(jià)的基本方法最常用的就是成本加成定價(jià)法,這種方法最為簡(jiǎn)單,企業(yè)只需按單位成本加上一定百分比的利潤(rùn),即為產(chǎn)品價(jià)格。(二)新產(chǎn)品定價(jià)的基本方法一般來(lái)講,新產(chǎn)品定價(jià)有兩種策略可供選擇:1.撇脂定價(jià)這是一種高價(jià)策略,即在產(chǎn)品生命周期的最初階段,把產(chǎn)品的價(jià)格定得很高,以迅速?gòu)氖袌?chǎng)吸取高額利潤(rùn),有如從鮮奶中提取奶油。運(yùn)用這一定價(jià)策略的時(shí)機(jī)為:一是短期內(nèi)不會(huì)遇到競(jìng)爭(zhēng)壓力(如具有專(zhuān)利權(quán)保護(hù)、市場(chǎng)進(jìn)入障礙很高或不易模仿的新科技產(chǎn)品);二是由于產(chǎn)品具有獨(dú)特性,故價(jià)格需求彈性不大;三是在產(chǎn)品普及以前,市場(chǎng)需求極為有限;四是企業(yè)希望能快速收回所投入的資金。2.滲透定價(jià)這是一種低價(jià)策略,即企業(yè)把它的創(chuàng)新產(chǎn)品的價(jià)

29、格定得相對(duì)較低,以吸引大量顧客,迅速打入市場(chǎng)并擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。這種定價(jià)策略通常在以下情況應(yīng)用:一是想迅速地在市場(chǎng)上占有一席之地;三是防止競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入;三是估計(jì)競(jìng)爭(zhēng)者不會(huì)展開(kāi)價(jià)格大戰(zhàn);四是以擴(kuò)大市場(chǎng)占有率與投資報(bào)酬率為目的。這是一種考慮未來(lái)利益的長(zhǎng)遠(yuǎn)的定價(jià)方法。(三)特殊情況下的定價(jià)方法這里所說(shuō)的特殊情況,主要是指企業(yè)剩余生產(chǎn)能力未被充分利用:市場(chǎng)需求發(fā)生特殊變化、遇到強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等。在這種特殊情況下,前述的定價(jià)方法無(wú)法應(yīng)用。此時(shí),可按變動(dòng)成本(邊際貢獻(xiàn))定價(jià)法確定價(jià)格。邊際貢獻(xiàn)是指銷(xiāo)售收入總額減去相應(yīng)的變動(dòng)成本總額后的差額。單位邊際貢獻(xiàn)是指產(chǎn)品的單位售價(jià)減去單位變動(dòng)成本的余額,即每增加一個(gè)單位

30、產(chǎn)品銷(xiāo)售可提供的貢獻(xiàn)。邊際貢獻(xiàn)的大小將直接影響企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售盈虧水平的高低,產(chǎn)品銷(xiāo)售能否保本以及產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)的高低將取決于邊際貢獻(xiàn)能否“吸收”全部固定成本,并有剩余額及剩余的大小。在固定成本不變的情況下,邊際貢獻(xiàn)的增減意味著利潤(rùn)的增減。只有當(dāng)邊際貢獻(xiàn)大于固定成本時(shí)才能為企業(yè)提供利潤(rùn),否則企業(yè)將會(huì)虧損。當(dāng)企業(yè)有多余的生產(chǎn)能力,暫時(shí)又不能作為其他利用,此時(shí)的訂貨價(jià)格,可以不考慮價(jià)格對(duì)總成本的補(bǔ)償,只考慮價(jià)格對(duì)變動(dòng)成本的補(bǔ)償,只要所確定的價(jià)格不低于單位變動(dòng)成本,即邊際貢獻(xiàn)大于變動(dòng)成本,其超過(guò)部分的收益可用以補(bǔ)償固定成本。只要邊際貢獻(xiàn)能用于補(bǔ)償固定成本或形成利潤(rùn),該價(jià)格即為可行。如果企業(yè)遇到較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)

31、手,為了增強(qiáng)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力,也可以以變動(dòng)成本為基礎(chǔ)而把價(jià)格暫時(shí)定在全部成本之下;如果市場(chǎng)上某產(chǎn)品需求突然減少,迫使企業(yè)不得不降價(jià)出售時(shí),只要價(jià)格略高于變動(dòng)成本就能補(bǔ)償一部分固定成本,比完全停產(chǎn)損失要小些。沃爾評(píng)分體系亞歷山大沃爾1928年出版的信用晴雨表研究和財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析中提出了信用能力指數(shù)的概念,他選擇了7個(gè)財(cái)務(wù)比率,即流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和自有資金周轉(zhuǎn)率,分別給定各指標(biāo)的比重,然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率(以行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)),將實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率相比,得出相對(duì)比率,將此相對(duì)比率與各指標(biāo)比重相乘,得出總評(píng)分。提出了綜合比率評(píng)價(jià)體系,把若干個(gè)財(cái)

32、務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái),以此來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,沃爾評(píng)分法是指將選定的財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái),并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重,然后通過(guò)與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較,確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù),從而對(duì)企業(yè)的信用水平做出評(píng)價(jià)的方法。(一)沃爾評(píng)分法原理把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)。對(duì)選中的財(cái)務(wù)比率給定其在總評(píng)價(jià)中的比重(比重總和為100),然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率,并與實(shí)際比率相比較,評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分,最后得出總評(píng)分。(二)沃爾比重評(píng)分法的基本步驟沃爾比重評(píng)分法的基本步驟包括:(1)選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重;盈利能力的指標(biāo):資產(chǎn)凈利率、銷(xiāo)售凈利率、凈值報(bào)酬率。償債能力的指標(biāo):自有資本比率、流

33、動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。發(fā)展能力的指標(biāo):銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、凈利增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率。按重要程度確定各項(xiàng)比率指標(biāo)的評(píng)分值,評(píng)分值之和為100,三類(lèi)指標(biāo)的評(píng)分值約為5:3:2,盈利能力指標(biāo)三者的比例約為2:2:1,償債能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)中各項(xiàng)具體指標(biāo)的重要性大體相當(dāng)(2)確定各項(xiàng)比率指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值,即各該指標(biāo)在企業(yè)現(xiàn)時(shí)條件下的最優(yōu)值。(3)計(jì)算企業(yè)在一定時(shí)期各項(xiàng)比率指標(biāo)的實(shí)際值。(4)形成評(píng)價(jià)結(jié)果。(三)沃爾比重評(píng)分法的公式沃爾比重評(píng)分法的實(shí)際分?jǐn)?shù)等于實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比再乘權(quán)重。當(dāng)實(shí)際值大于標(biāo)準(zhǔn)值為理想時(shí),此公式正確,但當(dāng)實(shí)際值小于標(biāo)準(zhǔn)值為理想時(shí),實(shí)際值越小得分應(yīng)越高,用此公式計(jì)算的結(jié)果卻恰

34、恰相反,另外,當(dāng)某一單項(xiàng)指標(biāo)的實(shí)際值畸高時(shí),會(huì)導(dǎo)致最后總分大幅度增加,掩蓋情況不良的指標(biāo),從而給管理者造成一種假象。(四)沃爾比重評(píng)分法的實(shí)踐應(yīng)用沃爾的評(píng)分法從理論上講有一個(gè)明顯的問(wèn)題,就是未能證明為什么要選擇這7個(gè)指標(biāo)而不是更多或更少些,或者選擇別的財(cái)務(wù)比率,以及未能證明每個(gè)指標(biāo)所占比重的合理性這個(gè)問(wèn)題至今仍然沒(méi)有從理論上得到解決。沃爾評(píng)分法從技術(shù)上講也有一個(gè)問(wèn)題,就是某一個(gè)指標(biāo)嚴(yán)重異常時(shí),會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。這個(gè)毛病是由財(cái)務(wù)比率與其比重相“乘”引起的。財(cái)務(wù)比率提高一倍,評(píng)分增加100%;而縮小一倍,其評(píng)分只減少50%。盡管沃爾的方法在理論上還有待證明,在技術(shù)上也不完善,但它還

35、是在實(shí)踐中被應(yīng)用。耐人尋味的是很多理論上相當(dāng)完善的經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型在實(shí)踐中往往很難應(yīng)用,而企業(yè)實(shí)際使用并行之有效的模型卻又在理論上無(wú)法證明。這可能是人類(lèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)變量之間數(shù)量關(guān)系的認(rèn)識(shí)還相當(dāng)膚淺造成的。(五)沃爾評(píng)分法的改進(jìn)沃爾評(píng)分法的問(wèn)題:某一指標(biāo)嚴(yán)重異常時(shí),會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。財(cái)務(wù)比率提高一倍,評(píng)分增加100%;縮小一倍,評(píng)分減少50%。杜邦分析法杜邦分析法利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,這種分析方法最早由美國(guó)杜邦公司使用,故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來(lái)評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平,從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)

36、收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積,這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。杜邦模型最顯著的特點(diǎn)是將若干個(gè)用以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來(lái),形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系,并最終通過(guò)權(quán)益收益率來(lái)綜合反映。采用這一方法,可使財(cái)務(wù)比率分析的層次更清晰、條理更突出,為報(bào)表分析者全面仔細(xì)地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和盈利狀況提供方便。杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素,以及銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系,給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖。杜邦分析法的基本思路是:(1)權(quán)益凈利率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分

37、析指標(biāo),是杜邦分析系統(tǒng)的核心,體現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。(2)資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo),具有很強(qiáng)的綜合性,而資產(chǎn)凈利率又取決于銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析,需要對(duì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析,以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問(wèn)題在哪里。銷(xiāo)售凈利率反映銷(xiāo)售收入的收益水平。擴(kuò)大銷(xiāo)售收入,降低成本費(fèi)用是提高企業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率的根本途徑,而擴(kuò)大銷(xiāo)售,同時(shí)也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑。在杜邦體系中,包括以下幾種主要的指標(biāo)關(guān)系:(1)凈資產(chǎn)收益率是整個(gè)分析系統(tǒng)的起點(diǎn)和核心。該指標(biāo)的高低反映了投資者的凈資產(chǎn)獲利能力的大小。凈資產(chǎn)收益率是

38、由銷(xiāo)售報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)決定的。(2)權(quán)益系數(shù)表明了企業(yè)的負(fù)債程度。該指標(biāo)越大,企業(yè)的負(fù)債程度越高,它是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)。(3)總資產(chǎn)收益率是銷(xiāo)售利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積,是企業(yè)銷(xiāo)售成果和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的綜合反映,要提高總資產(chǎn)收益率,必須增加銷(xiāo)售收入,降低資金占用額。(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入的綜合能力。分析時(shí),必須綜合銷(xiāo)售收入分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理,即流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比率關(guān)系。同時(shí)還要分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)資產(chǎn)使用效率指標(biāo),找出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高低變化的確切原因。影響權(quán)益凈利率變動(dòng)的不利因素是銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)下降,而有利因

39、素是財(cái)務(wù)杠桿提高了。利用連環(huán)替代法可以定量分析它們對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度。財(cái)務(wù)分析的意義與作用對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析的主體包括:投資者、債權(quán)人、經(jīng)理人員、供應(yīng)商、政府部門(mén)、雇員和工會(huì)、中介機(jī)構(gòu)等。財(cái)務(wù)分析對(duì)不同的信息使用者具有不同的意義。具體說(shuō)來(lái),財(cái)務(wù)分析的意義主要體現(xiàn)在如下方面:(1)可以判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力。通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表有關(guān)資料進(jìn)行分析,計(jì)算相關(guān)指標(biāo),可以了解企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債水平是否合理,從而判斷企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力及獲利能力等財(cái)務(wù)實(shí)力,揭示企業(yè)在財(cái)務(wù)狀況方面可能存在的問(wèn)題。(2)可以評(píng)價(jià)和考核企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),揭示財(cái)務(wù)活動(dòng)存在的問(wèn)題。通過(guò)指標(biāo)的計(jì)算、分析和比較,能夠評(píng)

40、價(jià)和考核企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況,揭示其經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面和各個(gè)環(huán)節(jié)問(wèn)題,找出差距,得出分析結(jié)論。(3)可以挖掘企業(yè)潛力,尋求提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的途徑。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的不僅僅是發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,更重要的是分析問(wèn)題和解決問(wèn)題。通過(guò)財(cái)務(wù)分析,應(yīng)保持和進(jìn)一步發(fā)揮生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中成功的經(jīng)驗(yàn),對(duì)存在的問(wèn)題應(yīng)提出解決的策略和措施,以達(dá)到揚(yáng)長(zhǎng)避短,提高經(jīng)營(yíng)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的目的。(4)可以評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。通過(guò)企業(yè)各種財(cái)務(wù)分析,可以判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前景及償債能力,從而為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策、投資者進(jìn)行投資決策和債權(quán)人進(jìn)行信貸決策提供重要的依據(jù),避免因決策錯(cuò)誤給其帶來(lái)重

41、大的損失。財(cái)務(wù)分析的作用主要體現(xiàn)在如下方面:向投資人提供有關(guān)企業(yè)的盈利能力和股利分配政策等方面的信息,便于他們做出正確的投資決策。向債權(quán)人提供有關(guān)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)狀況和盈利能力等方面的信息,便于他們做出正確的信貸決策。向政府提供有關(guān)企業(yè)的盈利狀況和納稅等方面的信息,為國(guó)家的宏觀決策提供依據(jù)。向企業(yè)管理人員提供有關(guān)企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況以及某一特定期間經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流量方面的信息,為今后進(jìn)行企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策和改善經(jīng)營(yíng)管理提供依據(jù)。便于考核各部門(mén)、單位工作業(yè)績(jī)、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、揭示問(wèn)題。向雇員和工會(huì)提供有關(guān)企業(yè)盈利等方面的信息,便于分析判斷企業(yè)盈利與雇員收入:保險(xiǎn):福利之間是否相適應(yīng)。向供應(yīng)商提

42、供有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況等方面的信息,看是否與企業(yè)進(jìn)行合作,是否應(yīng)對(duì)企業(yè)延長(zhǎng)付款期。財(cái)務(wù)分析的目的與要求財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn),采用專(zhuān)門(mén)方法,系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng),目的是了解過(guò)去,評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái),幫助利益關(guān)系者改善決策。財(cái)務(wù)分析的最基本功能,是將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息,減少?zèng)Q策的不確定性。財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表,分析使用的數(shù)據(jù)大部分來(lái)自于公開(kāi)發(fā)表的財(cái)務(wù)報(bào)表。因此,財(cái)務(wù)分析的前提是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)分析的目的是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的最終目標(biāo),財(cái)務(wù)分析的最終目標(biāo)是為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者做出相關(guān)決策提供可靠的依據(jù)。財(cái)務(wù)分析的目的受財(cái)

43、務(wù)分析主體的制約,不同的財(cái)務(wù)分析主體進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是不同的。財(cái)務(wù)分析的一般目的可以概括為:評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù)分析的具體目的;財(cái)務(wù)分析可以分為流動(dòng)性。分析、盈利性分析、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析、專(zhuān)題分析(如破產(chǎn)分析、審計(jì)人員的分析性檢查程序)本章所述財(cái)務(wù)分析的目的具體分為:(1)為投資決策、信貸決策、銷(xiāo)售決策和宏觀經(jīng)濟(jì)等提供依據(jù);(2)為企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、監(jiān)督和選擇經(jīng)營(yíng)管理者提供依據(jù)。為了保證財(cái)務(wù)分析更好地為企業(yè)管理決策服務(wù),進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)要做到:1.財(cái)務(wù)分析所依據(jù)的信息資料要真實(shí)可靠財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析的基本依據(jù),如果財(cái)務(wù)報(bào)表不能真實(shí)地反映企業(yè)的

44、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,那么,財(cái)務(wù)分析就不可能得出正確的結(jié)論。開(kāi)展財(cái)務(wù)分析二定要以真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)報(bào)表信息為基礎(chǔ)。2.根據(jù)財(cái)務(wù)分析的目的正確選擇財(cái)務(wù)分析的方法分析的目的不同,其方法也不一樣。只有根據(jù)財(cái)務(wù)分析的具體目的選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ǎ拍苁盏筋A(yù)期的效果。3.根據(jù)多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。分析時(shí)應(yīng)從多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化中掌握企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的規(guī)律性。因此,分析人員應(yīng)該做到:(1)在進(jìn)行絕對(duì)指標(biāo)比較分析的同時(shí)進(jìn)行相對(duì)指標(biāo)比較分析;(2)在進(jìn)行橫向比較分析的同時(shí)進(jìn)行縱向比較;(3)在與目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較分析的同時(shí)與公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較分析。只有這樣,才能得出正確的結(jié)論。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力,主要指

45、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析就是要通過(guò)對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析,評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力,為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。第一,營(yíng)運(yùn)能力分析可評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效率。第二,營(yíng)運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問(wèn)題。第三,營(yíng)運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)離不開(kāi)各項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)用,對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析,實(shí)質(zhì)上就是對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)使用情況進(jìn)行分析。一般而言,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,說(shuō)明企業(yè)的資金管理水平越高,資金利用效率越高。企業(yè)營(yíng)運(yùn)

46、能力分析主要包括:流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)方面。(一)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位,及時(shí)收回應(yīng)收賬款,不僅增強(qiáng)了企業(yè)的短期償債能力,也反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款的效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))是指一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款平均收回的次數(shù),是一定時(shí)期內(nèi)商品或產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比值。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢及企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款管理效率的高低。在一定時(shí)期內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)多,周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明:(1)企業(yè)收賬迅速,信用銷(xiāo)售管理嚴(yán)格。(2)應(yīng)收

47、賬款流動(dòng)性強(qiáng),從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力。(3)可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失,相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。(4)通過(guò)比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限,可評(píng)價(jià)客戶(hù)的信用程度,調(diào)整企業(yè)信用政策。2.存貨周轉(zhuǎn)率在流動(dòng)資產(chǎn)中,存貨所占比重較大,存貨的流動(dòng)性將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率。因此,必須特別重視對(duì)存貨的分析。存貨流動(dòng)性的分析一般通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)進(jìn)行。存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷(xiāo)售成本與存貨平均資金占用額的比率,是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷(xiāo)售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo)。一般來(lái)講,存貨周轉(zhuǎn)速度越快,存貨占用水平越低,流動(dòng)性越強(qiáng),存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快,這樣會(huì)增

48、強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)速度分析,有利于找出存貨管理中存在的問(wèn)題,盡可能降低資金占用水平。3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))是一定時(shí)期銷(xiāo)售收入凈額與企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額之間的比率。在一定時(shí)期內(nèi),流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多,流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少,表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)銷(xiāo)售各階段所占用的時(shí)間越短,可相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn),增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。(二)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年銷(xiāo)售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈額的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況,從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的

49、一項(xiàng)指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高,說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng),結(jié)構(gòu)合理,利用效率高;反之,如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高,則表明固定資產(chǎn)利用效率不高,提供的生產(chǎn)成果不多,企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力不強(qiáng)。(三)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷(xiāo)售收入凈額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。如果資金占用的波動(dòng)性較大,企業(yè)應(yīng)采用更詳細(xì)的資料進(jìn)行計(jì)算,如按照各月份的資金占用額計(jì)算。計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)分子分母在時(shí)間上應(yīng)保持一致。這一比率用來(lái)衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率,如果該比率較低,說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率較低,可采用薄利多銷(xiāo)或處理多余資產(chǎn)等方法,加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn),提高運(yùn)營(yíng)效率;如果該比率較高,說(shuō)明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快,銷(xiāo)售能力強(qiáng),資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率高。unde

50、fined項(xiàng)目投資決策的主要方法投資決策方法,是指利用特定財(cái)務(wù)可行性指標(biāo)作為決策標(biāo)準(zhǔn)或依據(jù),對(duì)多個(gè)互斥方案做出最終決策的方法。許多人將財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法等同于投資決策的方法,這是完全錯(cuò)誤的。事實(shí)上,在投資決策方法中,從來(lái)就不存在所謂的投資回收期法和內(nèi)部收益率法。投資決策的主要方法包括凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差額投資內(nèi)部收益率法、年等額凈回收額法和計(jì)算期統(tǒng)一法等具體方法。(一)凈現(xiàn)值法所謂凈現(xiàn)值法,是指通過(guò)比較所有已具備財(cái)務(wù)可行性投資方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)的大小來(lái)選擇最優(yōu)方案的方法。該法適用于原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等的多方案比較決策。在此法下,凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。(二)凈現(xiàn)值率法所謂凈現(xiàn)

51、值率法,是指通過(guò)比較所有已具備財(cái)務(wù)可行性投資方案的凈現(xiàn)值率指標(biāo)的大小來(lái)選擇最優(yōu)方案的方法。該法適用于項(xiàng)目計(jì)算期相等且原始投資相同的多個(gè)互斥方案的比較決策。在此法下,凈現(xiàn)值率最大的方案為優(yōu)。在投資額相同的互斥方案比較決策中,采用凈現(xiàn)值率法會(huì)與凈現(xiàn)值法得到完全相同的結(jié)論,但投資額不相同時(shí),情況就可能不同。由于兩個(gè)項(xiàng)目的原始投資額不相同,導(dǎo)致兩種方法的決策結(jié)論相互矛盾。(三)差額投資內(nèi)部收益率法所謂差額投資內(nèi)部收益率法,是指在兩個(gè)原始投資額不同方案的差量?jī)衄F(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上,計(jì)算出差額內(nèi)部收益率,并與基準(zhǔn)折現(xiàn)率進(jìn)行比較,進(jìn)而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。該法適用于兩個(gè)原始投資不相同,但項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案

52、比較決策。當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí),原始投資額大的方案較優(yōu);反之,則投資少的方案為優(yōu)。(四)年等額凈回收額法.所謂年等額凈回收額法,是指通過(guò)比較所有投資方案的年等額凈回收額(記作NA)指標(biāo)的大小來(lái)選擇最優(yōu)方案的決策方法。該法適用于原始投資不相同,特別是項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案比較決策。在此法下,年等額凈回收額最大的方案為優(yōu)。某方案的年等額凈回收額等于該方案凈現(xiàn)值與相關(guān)回收系數(shù)(或年金現(xiàn)值系數(shù)倒數(shù))的乘積。(五)計(jì)算期統(tǒng)一法計(jì)算期統(tǒng)一法是指通過(guò)對(duì)計(jì)算期不相等的多個(gè)互斥方案選定一個(gè)共同的計(jì)算分析期以滿足時(shí)間可比性的要求,進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)選擇最優(yōu)方案的方法。該法

53、包括方案重復(fù)法和最短計(jì)算期法兩種具體處理方法。1.方案重復(fù)法方案重復(fù)法也稱(chēng)計(jì)算期最小公倍數(shù)法,是將各方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為比較方案的計(jì)算期,進(jìn)而調(diào)整有關(guān)指標(biāo),并據(jù)此進(jìn)行多方案比較決策的一種方法。應(yīng)用此法,可采取兩種方式:第一種方式,將各方案計(jì)算期的各年凈現(xiàn)金流量或費(fèi)用流量進(jìn)行重復(fù)計(jì)算,直到與最小公倍數(shù)計(jì)算期相等;然后,再計(jì)算凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、差額內(nèi)部收益率或費(fèi)用現(xiàn)值等評(píng)價(jià)指標(biāo);最后根據(jù)調(diào)整后的評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行方案的比較決策。第二種方式,直接計(jì)算每個(gè)方案項(xiàng)目原計(jì)算期內(nèi)的評(píng)價(jià)指標(biāo)(主要指凈現(xiàn)值),再按照最小公倍數(shù)原理分別對(duì)其折現(xiàn),并求代數(shù)和,最后根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行方案的比較決策。本書(shū)主要介

54、紹第二種方式。由于有些方案的計(jì)算期相差很大,按最小公倍數(shù)所確定的計(jì)算期往往很長(zhǎng)。為了克服方案重復(fù)法的缺點(diǎn),人們?cè)O(shè)計(jì)了最短計(jì)算期法。2.最短計(jì)算期法最短計(jì)算期法又稱(chēng)最短壽命期法,是指在將所有方案的凈現(xiàn)值均還原為等額年回收額的基礎(chǔ)上,再按照最短的計(jì)算期來(lái)計(jì)算出相應(yīng)凈現(xiàn)值,進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案比較決策的一種方法。投資方案及其類(lèi)型前已述及,投資項(xiàng)目是指投資的客體,即資金投入的具體對(duì)象。譬如建設(shè)一條汽車(chē)生產(chǎn)線或購(gòu)置一輛生產(chǎn)用汽車(chē),就屬于不同的投資項(xiàng)目,前者屬于新建項(xiàng)目,后者屬于單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目。同一個(gè)投資項(xiàng)目完全可以采取不同的技術(shù)路線和運(yùn)作手段來(lái)實(shí)現(xiàn)。如新建一個(gè)投資項(xiàng)目,其投資規(guī)???/p>

55、大可小,建設(shè)期有長(zhǎng)有短,建設(shè)方式可分別采取自營(yíng)方式和出包方式。這些具體的選擇最終要通過(guò)規(guī)劃不同的投資方案來(lái)體現(xiàn)。投資方案就是基于投資項(xiàng)目要達(dá)到的目標(biāo)而形成的有關(guān)具體投資的設(shè)想與時(shí)間安排,或者說(shuō)是未來(lái)投資行動(dòng)的預(yù)案。個(gè)投資項(xiàng)目可以只安排一個(gè)投資方案,也可以設(shè)計(jì)多個(gè)可供選擇的方案。根據(jù)投資項(xiàng)目中投資方案的數(shù)量,可將投資方案分為單二方案和多個(gè)方案;根據(jù)方案之間的關(guān)系,可以分為獨(dú)立方案、互斥方案和組合或排隊(duì)方案。所謂獨(dú)立方案是指在決策過(guò)程,一組互相分離、互不排斥的方案或單一的方案。在獨(dú)立方案中,選擇某一方案并不排斥選擇另一方案。就一組完全獨(dú)立的方案而言,其存在的前提條件是:(1)投資資金來(lái)源無(wú)限制;(

56、2)投資資金無(wú)優(yōu)先使用的排列;(3)各投資方案所需的人力、物力均能得到滿足;(4)不考慮地區(qū)、行業(yè)之間的相互關(guān)系及其影響;(5)每一投資方案是否可行,僅取決于本方案的經(jīng)濟(jì)效益,與其他方案無(wú)關(guān)。符合上述前提條件的方案即為獨(dú)立方案。例如,某企業(yè)擬進(jìn)行幾項(xiàng)投資活動(dòng),這一組投資方案有:擴(kuò)建某生產(chǎn)車(chē)間;購(gòu)置一輛運(yùn)輸汽車(chē);新建辦公樓等。這一組投資方案中各個(gè)方案之間沒(méi)有什么關(guān)聯(lián),互相獨(dú)立,并不存在相互比較和選擇的問(wèn)題。企業(yè)既可以全部不接受,也可以接受其中一個(gè),接受多個(gè)或全部接受?;コ夥桨甘侵富ハ嚓P(guān)聯(lián)、互相排斥的方案,即一組方案中的各個(gè)方案彼此可以相互代替,采納方案組中的某一方案,就會(huì)自動(dòng)排斥這組方案中的其他

57、方案。因此,互斥方案具有排他性。例如,某企業(yè)擬投資增加一條生產(chǎn)線(購(gòu)置設(shè)備),既可以自行生產(chǎn)制造,也可以向國(guó)內(nèi)其他廠家訂購(gòu),還可以向某外商訂貨,這一組設(shè)備購(gòu)置方案即為互斥方案,因?yàn)樵谶@三個(gè)方案中,只能選擇其中一個(gè)方案。財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的類(lèi)型財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo),是指用于衡量投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益大小和評(píng)價(jià)投入產(chǎn)出關(guān)系是否合理,以及評(píng)價(jià)其是否具有財(cái)務(wù)可行性所依據(jù)的一系列量化指標(biāo)的統(tǒng)稱(chēng)。由于這些指標(biāo)不僅可以用于評(píng)價(jià)投資方案的財(cái)務(wù)可行性,而且還可以與不同的決策方法相結(jié)合,作為多方案比較與選擇決策的量化標(biāo)準(zhǔn)與尺度,因此在實(shí)踐中又稱(chēng)為財(cái)務(wù)投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo),簡(jiǎn)稱(chēng)評(píng)價(jià)指標(biāo)。財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)很多,本書(shū)主要介紹靜態(tài)

58、投資回收期、總投資收益率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率五個(gè)指標(biāo)。上述評(píng)價(jià)指標(biāo)可以按以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi):(1)按照是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分類(lèi),可分為靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。前者是指在計(jì)算過(guò)程中不考慮資金時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo),簡(jiǎn)稱(chēng)為靜態(tài)指標(biāo),包括:總投資收益率和靜態(tài)投資回收期;后者是指在計(jì)算過(guò)程中充分考慮和利用資金時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)。(2)按指標(biāo)性質(zhì)不同,可分為在一定范圍內(nèi)越大越好的正指標(biāo)和越小越好的反指標(biāo)兩大類(lèi)。上述指標(biāo)中只有靜態(tài)投資回收期屬于反指標(biāo)。(3)按指標(biāo)在決策中的重要性分類(lèi),可分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)。凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等為主要指標(biāo);靜態(tài)投資回收期為次要指標(biāo);總投資收益率為輔助指

59、標(biāo)。從總體看,計(jì)算財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)需要考慮的因素包括:財(cái)務(wù)可行性要素、項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成、時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)。其中,前兩項(xiàng)因素是計(jì)算任何財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)都需要考慮的因素,可以通過(guò)測(cè)算投資項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量來(lái)集中反映;時(shí)間價(jià)值則是計(jì)算動(dòng)態(tài)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)考慮的因素,投資風(fēng)險(xiǎn)既可以通過(guò)調(diào)整項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量來(lái)反映,也可以通過(guò)修改折現(xiàn)率指標(biāo)來(lái)反映。因此本節(jié)先介紹測(cè)算投資項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量的技巧,然后結(jié)合動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算討論如何確定折現(xiàn)率。運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的首要功能,就是用于評(píng)價(jià)某個(gè)具體的投資項(xiàng)目是否具有財(cái)務(wù)可 行性。在投資決策的實(shí)踐中,必須對(duì)所有已經(jīng)具備技術(shù)可行性的

60、投資備選方案進(jìn)行財(cái)務(wù)可 行性評(píng)價(jià)。不能全面掌握某一具體方案的各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo),或者所掌握的評(píng)價(jià)指標(biāo)的質(zhì)量失 真,都無(wú)法完成投資決策的任務(wù)。(一)判斷方案完全具備財(cái)務(wù)可行性的條件如果某一投資方案的所有評(píng)價(jià)指標(biāo)均處于可行區(qū)間,則可以斷定該投資方案無(wú)論從哪個(gè)方面看都具備財(cái)務(wù)可行性,或完全具備可行性。(二)判斷方案是否完全不具備財(cái)務(wù)可行性的條件如果某一投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)均處于不可行區(qū)間,則可以斷定該投資項(xiàng)目無(wú)論從哪個(gè)方面看都不具備財(cái)務(wù)可行性,或完全不具備可行性,應(yīng)當(dāng)徹底放 棄該投資方案。(三)判斷方案是否基本具備財(cái)務(wù)可行性的條件如果在評(píng)價(jià)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目的主要指標(biāo)處于可行區(qū)間,但次要或輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)

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