XXXX年國際收支分析報告

1、頒內(nèi) 容 摘 要白 百2009年，在靶世界各國大規(guī)模跋經(jīng)濟(jì)刺激政策的搬推動下，全球經(jīng)胺濟(jì)觸底反彈，復(fù)安蘇跡象日益凸顯瓣。但國際金融危耙機(jī)影響仍然存在岸，我國國際收支胺交易活動總體上暗放緩，貨物貿(mào)易八、服務(wù)貿(mào)易、直案接投資等主要項辦目收支規(guī)模較2版008年有所下扳降。到了201唉0年，全球經(jīng)濟(jì)唉總體呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)傲勢，但在歐洲主疤權(quán)債務(wù)危機(jī)影響俺下，國際金融市拌場出現(xiàn)較大波動爸。我國繼續(xù)加強(qiáng)氨和改善宏觀調(diào)控般，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)矮增長。我國涉外敖經(jīng)濟(jì)總體趨于活氨躍，國際收支交傲易呈現(xiàn)恢復(fù)性增疤長，總體規(guī)模創(chuàng)俺歷史新高，與同扒期國內(nèi)生產(chǎn)總值板之比為95%，柏較2009年上跋升13個百分點搬，貿(mào)易、投資等拜主

2、要項目交易量案均較快增長。然奧而在2011年癌，國內(nèi)外環(huán)境復(fù)礙雜多變。國際上瓣，歐美債務(wù)危機(jī)佰不斷發(fā)酵，世界辦經(jīng)濟(jì)增長明顯放愛緩，國際金融市唉場動蕩加??；國稗內(nèi)看，國民經(jīng)濟(jì)百繼續(xù)朝著宏觀調(diào)霸控的預(yù)期方向發(fā)岸展，經(jīng)濟(jì)增速溫凹和回落，物價漲霸幅得到初步控制矮，經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)骯生性進(jìn)一步增強(qiáng)藹。涉外經(jīng)濟(jì)繼續(xù)骯保持健康發(fā)展勢奧頭。對外經(jīng)濟(jì)交凹往更加活躍，全藹年國際收支交易百總規(guī)模較201盎0年增長22%皚?？傮w看， 近疤三年來，我國國阿際收支順差式失按衡問題依然突出懊。受歐洲主權(quán)債靶務(wù)危機(jī)影響，我唉國資本和金融項爸目順差年內(nèi)呈現(xiàn)八一定波動。經(jīng)常皚項目、資本和金奧融項目持續(xù)保持?jǐn)[“八雙順差板”敖格局，經(jīng)常

3、項目氨順差與國內(nèi)生產(chǎn)皚總值之比為逐年巴下降，國際收支絆狀況持續(xù)改善。矮 201岸2年，預(yù)計我國斑國際收支仍總體胺保持順差格局，辦但順差規(guī)模將繼俺續(xù)穩(wěn)步回落，短盎期波動可能加大襖。下一階段，外壩匯管理工作將把瓣握好半“俺穩(wěn)中求進(jìn)敖”柏的工作總基調(diào)，把鞏固和擴(kuò)大應(yīng)對白國際金融危機(jī)沖扳擊成果，進(jìn)一步胺提高外匯管理服辦務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能安力，穩(wěn)步推進(jìn)貿(mào)壩易外匯管理等重敖點領(lǐng)域改革，防澳范和打擊頒“斑熱錢傲”壩流入，促進(jìn)國民懊經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)奧展。目錄耙一、（一）、國埃際收支總差額分頒析搬（二）、經(jīng)濟(jì)政鞍策對國際收支狀哀況的影響分析霸（三）、金融政拜策對國際收支狀藹況的影響分析罷（四）、及重大靶國際事件對中國

4、懊近三年國際收支絆狀況的影響進(jìn)行岸分析二 、項目分析背（1）貨物項目骯的分析（重點分骯析）笆 昂瓣 貨物貿(mào)易順差懊與逆差的分析罷 霸跋 貨物進(jìn)出口數(shù)瓣量與價格的分析阿（2）服務(wù)項目哀的分析傲（3）收入項目皚的分析吧（4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移芭的分析俺（5）資本項目愛的分析（重點項唉目）盎（6）對官方儲鞍備資產(chǎn)變動項目稗的分析扒 板壩 黃金儲備變化氨的分析扒 絆辦 外匯儲備變化柏的分析 （重瓣點分析）佰（7）錯誤和遺挨漏項目的分析辦一、（一）、國伴際收支總差額分埃析暗表襖1-2 200伴7背-2011敖年國際收支順差傲結(jié)構(gòu) 捌表罷1-2 200氨7扒-2011胺年國際收支順差版結(jié)構(gòu) 愛單位：億美元 霸項 目

5、 氨2007稗年 柏2008擺年 芭2009笆年 澳2010岸年 罷2011疤年 襖國際收支總差額澳 絆4491 般4587 隘4420 襖5247 罷4228 扮經(jīng)常項目差額 伴3540 昂4124 叭2611 氨2378 叭2017 暗占國際收支總差藹額比重 翱78.8% 案89.9% 巴59.1% 邦45.3% 埃47.7% 啊與吧GDP耙之比 埃10.1% 半9.1% 敗5.2% 唉4.0% 邦2.8% 霸資本和金融項目八差額 隘951 氨463 把1808 安2869 般2211 按占國際收支總差皚額比重 搬21.2% 案10.1% 阿40.9% 柏54.7% 癌52.3% 拜與哀G

6、DP啊之比 巴2.7% 柏1.0% 把3.6% 澳4.8% 艾3.0% 辦數(shù)據(jù)來源：國家頒外匯管理局，國般家統(tǒng)計局。 瓣差額形成的原因靶分析班我國經(jīng)濟(jì)中儲蓄敖大于消費的結(jié)構(gòu)敗性失衡。長期以頒來，我國國內(nèi)經(jīng)耙濟(jì)的主要特點之安一是低消費、高氨儲蓄。我國最終罷消費率占GDP叭的比重已從上世扒紀(jì)80年代超過唉62%下降到2岸005年的52埃.1%，居民消愛費率也從199爸1年的48.8耙%下降到200安5年的38.2靶%，均達(dá)歷史最扳低水平。儲蓄率唉則從2001年班的38.9%上斑升到2005年邦的47.9%，藹5年間快速增長版了9個百分點。敖消費不足帶來儲岸蓄過高，而高儲拌蓄帶來的是則高拜放貸和高投

7、資。鞍在國內(nèi)消費不旺敖的狀況下，高投阿資形成的過剩產(chǎn)班能只能通過對外藹出口來釋放，由傲此導(dǎo)致了不斷擴(kuò)絆大的貿(mào)易順差。懊 背我國長期實施的岸出口導(dǎo)向政策。背改革開放以來，耙為解決資金、外敖匯短缺與經(jīng)濟(jì)發(fā)阿展的矛盾，我國佰采取了一系列鼓哎勵出口的優(yōu)惠政白策，發(fā)展沿海外皚向型經(jīng)濟(jì)，尤其白是1994年人版民幣匯率的并軌辦改革更是有力地八促進(jìn)了出口。1哀998年以后，俺應(yīng)對亞洲金融危胺機(jī)以后出口乏力搬、內(nèi)需不振的形柏勢，國家調(diào)整了啊出口退稅率，同藹時采取一系 列斑措施鼓勵擴(kuò)大出挨口和利用外資；愛2001年底，半我國加入世貿(mào)組拌織；2005年板初，紡織品配額爸被取消。這些有安利于外向型經(jīng)濟(jì)唉發(fā)展的政策措施

8、鞍的實施和體制環(huán)叭境的形成，都使巴得我國出口商品捌競爭優(yōu)勢得以進(jìn)唉一步發(fā)揮，出口笆高速增長。 愛國內(nèi)長期實行的熬對外資的優(yōu)惠政癌策。鼓勵外資進(jìn)搬入的各種優(yōu)惠政白策使得國外資金笆可以通過合資和八直接投資的方式澳進(jìn)入中國。外商巴直接投資的進(jìn)入唉帶來的外匯流入瓣并不是以購買外礙國資本品的方式把，即通過經(jīng)常項癌目逆差的形式流奧出，而是這些外耙商將直接投資帶盎來的外匯簡單地疤賣給中國人民銀礙行，然后用換來襖的人民幣購買國敖內(nèi)資本品，投資辦生產(chǎn)的產(chǎn)品進(jìn)一把步通過出口產(chǎn)生奧經(jīng)常項目順差，擺從而產(chǎn)生了“雙埃順差”的格局。敖 耙國際間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)伴的轉(zhuǎn)移。通過分盎析十多年來的海瓣關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我佰們可以得出以下敗結(jié)論

9、：第一，在藹雙邊貿(mào)易中，我邦國順差增加較大班的市場主要是美氨國、歐盟和香港藹，而同一時期我霸國對亞洲地區(qū)卻芭由順差轉(zhuǎn)變?yōu)槟姘讲?；第二，在商擺品結(jié)構(gòu)上，我國傲順差集中在工業(yè)擺制成品，尤其是案輕紡和機(jī)電產(chǎn)品襖上，而同一時期八初級產(chǎn)品進(jìn)出口隘卻由順差變?yōu)槟鎵尾?；第三，從?jīng)凹營主體看，外商壩投資企業(yè)進(jìn)出口板已經(jīng)由逆差變?yōu)閻垌槻?；第四，從俺貿(mào)易方式看，加把工貿(mào)易順差遠(yuǎn)遠(yuǎn)巴大于一般貿(mào)易順奧差。如果也對比斑一下同期我國一按些主要貿(mào)易伙伴骯國的統(tǒng)計，就會伴發(fā)現(xiàn)，在我國對凹美、歐貿(mào)易順差般迅速增加同時，芭亞洲幾個主要經(jīng)扳濟(jì)體對美、歐的奧順差是逐漸縮小巴的。也就是說，奧原來設(shè)在亞洲其板他幾個經(jīng)濟(jì)體的藹加工出口產(chǎn)業(yè)

10、，辦尤其是其末端加暗工工序，已經(jīng)大芭量轉(zhuǎn)移到我國，敖這樣也就把他們盎對美、歐的貿(mào)易斑順差轉(zhuǎn)移了過來矮。所以，十多年百來我國商品進(jìn)出岸口的迅速增長和爸順差的擴(kuò)大，與襖國際間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)絆的調(diào)整、一部分邦加工出口產(chǎn)業(yè)以敗外商投資形式由斑其他亞洲經(jīng)濟(jì)體拜向我國轉(zhuǎn)移有著愛直接的關(guān)系。這骯歸根到底是我國疤在世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)般中的分工角色造瓣成的。 拔全球過剩流動性把的輸入2001拔年以來，美聯(lián)儲矮開始實施了長達(dá)罷兩年多的低利率芭政策，與其寬松背的貨幣政策同步癌，我國資本項目哎順差開始持續(xù)增癌長，人民幣匯率矮升值的國際壓力愛也日益高漲，這扮些事件均不是巧爸合。事實上，正扒是由于世界三大靶經(jīng)濟(jì)體長期的低耙利率政策，

11、創(chuàng)造靶了全球過剩的流隘動性，推動石油皚價格和全球資產(chǎn)愛價格上漲，也強(qiáng)拔行推動著過剩的案流動性流入我國捌資本市場和房地奧產(chǎn)市場，我國開哀始被動地被制造哎流動性過剩。瓣四、促進(jìn)國際收奧支平衡及宏觀經(jīng)捌濟(jì)調(diào)控的政策建叭議絆(一)在進(jìn)行國芭際收支平衡及宏藹觀調(diào)控政策搭配啊時，要做好五個懊結(jié)合案：敖壩短期政策和中長埃期政策的結(jié)合。癌不同指標(biāo)周期不搬同，要保持各項扮政策的前瞻性，暗從容應(yīng)對世界金岸融危機(jī)可能向好案的也可能向壞的絆方面演變。壩靶國內(nèi)政策和對外鞍政策的結(jié)合。在擺宏觀經(jīng)濟(jì)政策四巴大目標(biāo)結(jié)合時，安控制國際收支差爸率和外經(jīng)比率，昂通過內(nèi)外政策的氨搭配化解內(nèi)外均奧衡的沖突。疤捌總量政策和結(jié)構(gòu)愛政策的結(jié)

12、合。轉(zhuǎn)昂變經(jīng)濟(jì)增長方式罷，由需求結(jié)構(gòu)被拜動的變化到主動耙的調(diào)整、由需求爸結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變到供給背結(jié)構(gòu)的調(diào)整。爸拌宏觀政策和微觀案政策的結(jié)合。要奧協(xié)調(diào)地方和中央靶、政府和企業(yè)之壩間目標(biāo)。防止地班方、企業(yè)各行其岸是，不顧宏觀利扳益和長遠(yuǎn)效益。靶(D外匯政策和跋其他政策的結(jié)合俺。保持國際收支骯平衡和匯率穩(wěn)定昂、凋控國際收支靶差率和外匯儲備扒率等，外匯政策哎是重要方面，但岸其作用主要在外暗匯兌換環(huán)節(jié)，因疤此貿(mào)易、外資、扳外債等前位環(huán)節(jié)懊的政策也要加強(qiáng)搬配合。罷實施積極的財政埃政策和謹(jǐn)慎的貨笆幣政策。翱穩(wěn)定出口和增長瓣、鼓勵個人消費罷均需要低稅，而搬來自普遍陷于困傲境的企業(yè)、重挫拌的股市和蕭條的按房地產(chǎn)業(yè)等方面

13、哎的稅收減少，赤艾字政策在危機(jī)時胺期又風(fēng)險很大，翱故寬松的財政政班策是難于為繼的敗。鑒于國內(nèi)外資般金面十分寬松而懊經(jīng)濟(jì)增長難于很礙快提升，因而實襖施貨幣政策要審叭慎、由偏松轉(zhuǎn)偏耙緊，關(guān)鍵在于保板持信貸投放的有般效性，切不可流敗入股市和房地產(chǎn)伴。辦(三)實施低水?dāng)[平(即國際收支奧規(guī)模小)的國際擺收支擺平衡政策，對內(nèi)擺實施適度投資和拌擴(kuò)大消費的政策板。這是在國際收般支順差縮小情況疤下穩(wěn)定差率、保拌持國際收支平衡澳、防范世界金融藹危機(jī)沖擊和歐洲熬主權(quán)債務(wù)危機(jī)的邦策略措施。為此啊要轉(zhuǎn)變出口依賴安型且以出口加工癌貿(mào)易為重的經(jīng)濟(jì)澳增長方式，并擴(kuò)襖大內(nèi)需、增加消邦費以彌補外需下辦降。但過度投資八因內(nèi)外需求不

14、足叭將難于實現(xiàn)收益芭、影響經(jīng)濟(jì)再循吧環(huán)，且不利于防澳通脹。目前應(yīng)通八過強(qiáng)化財政手段捌，改善民生、促氨進(jìn)消費，增加農(nóng)白業(yè)投入以促進(jìn)農(nóng)皚村消費，普遍地白提高基礎(chǔ)性的消翱費水平以促進(jìn)內(nèi)伴部循環(huán)；推動股傲權(quán)全民化和住房八福利化以增強(qiáng)消襖費支出預(yù)期，促埃進(jìn)國民儲蓄有效藹轉(zhuǎn)化為消費和投八資、促進(jìn)實體經(jīng)案濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)疤展的健康結(jié)合。板實行國際收支結(jié)般構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)傲整政策相結(jié)合。翱促進(jìn)內(nèi)外均衡。壩我國出口、貿(mào)易般順差持續(xù)大幅增案長，主要是依賴擺初級產(chǎn)品出口、罷通過充當(dāng)罷“挨世界加工廠稗”百方式、借助大量耙引進(jìn)外資來實現(xiàn)把，形成了現(xiàn)在的熬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和國際艾收支結(jié)構(gòu)格局。鞍這在世界金融危俺機(jī)中遭受了很大岸的沖擊

15、而且將八不能適應(yīng)危機(jī)之奧后各國國際收支八變化聯(lián)動國內(nèi)經(jīng)愛濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的世伴界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢罷。我們必須調(diào)整矮產(chǎn)業(yè)政策。淘汰昂一些落后的、嚴(yán)靶重過剩的生產(chǎn)能傲力，優(yōu)化進(jìn)出口俺商品、利用外資辦項目、對外投資安的結(jié)構(gòu)，促進(jìn)過瓣剩的出口產(chǎn)能與翱擴(kuò)大內(nèi)需接軌，隘外需下降與消費靶擴(kuò)大互補，引進(jìn)擺外資與對外投資班均衡。實現(xiàn)以投疤資收益順差不斷爸增加來彌補貿(mào)易俺順差的減少。懊實施靈活的管制靶性調(diào)控政策，運搬用外匯儲備擴(kuò)大耙進(jìn)口。按繼續(xù)樹立外匯收矮支均衡管理理念罷，堅持資本項目扒管理，強(qiáng)化對跨扮境資金懊流動的監(jiān)管，防安范投機(jī)資金沖擊拜的影響。在既糾巴偏差又防逆轉(zhuǎn)前俺提下積極運用外跋匯儲備加大對重把要物資的進(jìn)口、昂促

16、進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換和傲結(jié)構(gòu)調(diào)整，結(jié)合白平衡要求戰(zhàn)略性澳地組織對外進(jìn)行案實業(yè)投資。進(jìn)而俺降低國際收支差搬率、外匯儲備率唉、外經(jīng)比率以調(diào)拜節(jié)國際收支，實疤現(xiàn)內(nèi)外均衡。阿保持匯率、利率板和物價穩(wěn)定，促敗進(jìn)國際收支平衡巴和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展拌。安匯率、內(nèi)外資金敖利率差、價格差搬是影響國際收絆支平衡的重要因霸素。無論在當(dāng)前板還是中長期，均唉需要保持匯率、矮利率和物價穩(wěn)定啊。尤其是近兩年笆人民幣匯率升值佰使匯率對進(jìn)出口熬和國際收支調(diào)節(jié)皚的邊際效應(yīng)逐漸扳增大，但匯率繼百續(xù)升值在當(dāng)前對疤企業(yè)進(jìn)出口、國笆際收支和外匯儲阿備就會變得越來案越不利。扮(七)降低我國埃過高的儲備率。熬加快改革我國初癌次收入分配制度跋和工資形成機(jī)制澳

17、改革。大力發(fā)展安金融市場，完善般金融運行法律、按法規(guī)的建設(shè)。中襖央銀行應(yīng)當(dāng)繼續(xù)班加息，并提高法埃定準(zhǔn)備金率，控吧制流動性。芭（八）調(diào)整進(jìn)出笆口產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提熬高核心競爭力。拔 把我國的勞動哀和資本密集型產(chǎn)跋業(yè)努力改造成技埃術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，靶提高產(chǎn)品的附加把值，使產(chǎn)品更有跋技術(shù)含量，能用白更少的人力物力胺獲得更多的利潤挨。皚（九）實施捌“拔走出去扮”叭戰(zhàn)略，擴(kuò)大對外皚投資。擺 國家應(yīng)該要支邦持企業(yè)到境外去斑發(fā)展，尤其是去藹發(fā)展有技術(shù)含量般的產(chǎn)業(yè)，這樣就八能彌補我們境內(nèi)氨的不足。版（二）經(jīng)濟(jì)政策背及其對芭國際收支狀況的礙影響分析頒（一）2009懊年是新世紀(jì)以來靶我國涉外經(jīng)濟(jì)發(fā)稗展最為困難的一藹年。面對

18、200爸8年四季度以來靶國際金融危機(jī)持襖續(xù)擴(kuò)散蔓延，國八家全面實施并不敗斷豐富完善應(yīng)對耙國際金融危機(jī)的奧一攬子計劃和政礙策措施，主要措伴施包括： 百 1.1、板出臺穩(wěn)定外需政扒策。加快調(diào)整加埃工貿(mào)易政策，從頒限制類目錄和禁暗止類目錄中分別傲剔除1730個瓣和106個十位奧商品編碼。完善邦機(jī)電產(chǎn)品出口政班策，2009年絆8月以來，先后叭5次調(diào)整機(jī)電產(chǎn)辦品出口退稅率，凹退稅率達(dá)到17半的機(jī)電產(chǎn)品約霸占機(jī)電產(chǎn)品總稅奧號的70，覆藹蓋了機(jī)電產(chǎn)品出百口的60。出耙臺421億美元藹大型成套設(shè)備出八口融資保險專項巴安排以及優(yōu)惠出唉口買方信貸10爸0億美元。在廣傲東、上海等部分笆地區(qū)開展跨境貨般物貿(mào)易人民幣結(jié)

19、拌算試點。完善出扒口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核邦查7制度，提高霸預(yù)收貨款和延期半付款等基礎(chǔ)比例敗，調(diào)增2009案年度金融機(jī)構(gòu)短俺期外債指標(biāo)用于辦支持企業(yè)貿(mào)易融瓣資。矮1.2、轉(zhuǎn)變外敗貿(mào)增長方式，促隘進(jìn)貿(mào)易平衡。大叭力實施科技興貿(mào)巴戰(zhàn)略，新增20襖家科技興貿(mào)創(chuàng)新罷基地，積極擴(kuò)大唉機(jī)電和高新技術(shù)埃產(chǎn)品出口，同時搬著力擴(kuò)大先進(jìn)技艾術(shù)設(shè)備、關(guān)鍵零藹部件和重要能源伴資源進(jìn)口。修訂捌出臺禁止進(jìn)口叭限制進(jìn)口技術(shù)管隘理辦法、鼓爸勵進(jìn)口技術(shù)和產(chǎn)澳品目錄等相關(guān)斑規(guī)定和措施，進(jìn)半一步完善技術(shù)進(jìn)胺出口管理體制。案修改完善了服叭務(wù)貿(mào)易發(fā)展規(guī)劃佰綱要，制定完百善服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)邦政策。加快落實罷促進(jìn)服務(wù)外包產(chǎn)跋業(yè)發(fā)展，在財政藹、稅務(wù)、信貸

20、、八外匯等管理環(huán)節(jié)百出臺多項配套措矮施，支持20個安示范城市開展服斑務(wù)產(chǎn)業(yè)外包。大笆力促進(jìn)重點領(lǐng)域爸服務(wù)出口，重點瓣支持文化、中醫(yī)安藥、軟件等領(lǐng)域哎的服務(wù)出口。扳1.3、加強(qiáng)對藹外資引導(dǎo)，提高愛利用外資質(zhì)量。佰簡化審批程序，疤下放融資租賃、安投資性公司等外傲資企業(yè)審批權(quán)限暗。加強(qiáng)對外商投伴資的引導(dǎo)，出臺挨鼓勵外商投資研叭發(fā)中心的稅收政扮策。修訂中西部邦地區(qū)外商投資優(yōu)癌勢產(chǎn)業(yè)目錄，推版動外資向中西部哎地區(qū)轉(zhuǎn)移。加快愛生態(tài)園區(qū)建設(shè)，敗增強(qiáng)了開發(fā)區(qū)的八產(chǎn)業(yè)集聚功能和靶節(jié)能減排、集約瓣利用資源方面的伴示范效應(yīng)。鼓勵氨境外機(jī)構(gòu)投資者擺進(jìn)入境內(nèi)市場開敖展中長期證券投笆資，將單家合格柏境外機(jī)構(gòu)投資者半投資額

21、度上限由拜8億美元調(diào)整至翱10億美元，將爸養(yǎng)老基金、保險懊基金、開放式中稗國基金等進(jìn)行中扳長期投資的本金藹鎖定期縮短至3礙個月。半1.4、支持絆“皚走出去皚”疤戰(zhàn)略。出臺境把外投資管理辦法絆，進(jìn)一步改善捌國內(nèi)企業(yè)對外投八資環(huán)境。發(fā)布1叭62個國家和地捌區(qū)的對外投資合壩作國別（地區(qū)）半指南，整合建成版對外投資合作信般息服務(wù)系統(tǒng)。鼓阿勵企業(yè)在發(fā)達(dá)國胺家設(shè)立研發(fā)中心唉，支持以獲取能跋源資源、先進(jìn)技懊術(shù)和營銷網(wǎng)絡(luò)為辦目標(biāo)的并購?fù)顿Y絆。境外直接投資捌外匯資金來源審敗核和資金匯出核頒準(zhǔn)調(diào)整為登記管骯理，在匯兌環(huán)節(jié)芭上對境外直接投耙資基本不再限制奧。允許符合條件絆的各類國內(nèi)企業(yè)柏在一定限額內(nèi)使藹用自有外匯或

22、人叭民幣購匯等多種按方式進(jìn)行境外放罷款，支持境內(nèi)企辦業(yè)對外投資。鞍1.5、反對各壩種形式的貿(mào)易保板護(hù)主義，維護(hù)公骯正合理的貿(mào)易投斑資環(huán)境。針對國藹際金融危機(jī)爆發(fā)搬后貿(mào)易摩擦明顯扳增多的嚴(yán)峻形勢癌，利用G20金礙融峰會等各種多藹邊、雙邊場合，暗堅決反對貿(mào)易保澳護(hù)主義。通過W斑TO多邊平臺，愛妥善處理美國等鞍國玩具進(jìn)口措施隘、日本肯定列表懊制度、歐盟危險凹化學(xué)物質(zhì)分類等白對我國有較大影拌響的技術(shù)性貿(mào)易凹摩擦，維護(hù)了我哎企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的正暗當(dāng)利益。進(jìn)一步案加強(qiáng)貿(mào)8 叭易救濟(jì)和反壟斷盎調(diào)查，2009熬年對外發(fā)起反傾擺銷調(diào)查8起、反八補貼調(diào)查3起。隘積極開展經(jīng)營者罷集中反壟斷審查阿執(zhí)法，依照反吧壟斷法對可口

23、罷可樂公司收購匯拜源公司不予批準(zhǔn)敗，有條件批準(zhǔn)英頒博啤酒公司收購罷AB啤酒公司，半促進(jìn)了市場公平奧競爭。般 （二） 安2010年，我哀國注重統(tǒng)籌國內(nèi)百發(fā)展和對外開放骯，涉外經(jīng)濟(jì)政策澳調(diào)整取得顯著進(jìn)敗展。主要措施包澳括： 藹 2.1、加拌大貿(mào)易政策調(diào)整藹力度，改善貿(mào)易隘平衡狀況。嚴(yán)格版控制阿“矮高耗能高污染和罷資源性哀”絆產(chǎn)品出口，取消懊406個稅號產(chǎn)搬品的出口退稅。俺加快推進(jìn)加工貿(mào)班易轉(zhuǎn)型升級，修班改加工貿(mào)易管唉理辦法，將4般4種拌“把兩高霸”奧商品列入加工貿(mào)班易禁止類目錄。阿利用國家融資保昂險專項安排支持板成套設(shè)備出口，班累計支持項目7跋5個，合同金額扮221億美元。拔積極擴(kuò)大進(jìn)口，矮利用進(jìn)

24、口貼息政斑策支持先進(jìn)技術(shù)罷、關(guān)鍵設(shè)備、重板要能源原材料進(jìn)罷口。2010年熬，跨境貿(mào)易人民吧幣結(jié)算試點擴(kuò)大骯到全國20個地襖區(qū)，涵蓋貨物貿(mào)搬易、服務(wù)貿(mào)易及擺其他經(jīng)常項目業(yè)凹務(wù)，出口試點企扒業(yè)從365家擴(kuò)盎大到67724奧家。2010年疤12月起，將7盎個?。ㄊ校╅_展把的進(jìn)口付匯核銷捌制度改革試點推芭廣到全國。在全翱國4個?。ㄊ校┌验_展出口收入存半放境外試點，允靶許企業(yè)在境外存奧放具有真實合法胺交易背景的出口叭收入。上述措施奧的實施,加大貿(mào)懊易政策調(diào)整力度拔，改善貿(mào)易平衡白狀況。優(yōu)化了進(jìn)佰出口結(jié)構(gòu)，降低扒了艾“傲兩高翱”背商品的出口，增艾加了成套設(shè)備的頒出口，同時在一胺定程度上促使經(jīng)暗常項目下貨物

25、貿(mào)澳易和服務(wù)貿(mào)易的芭進(jìn)口增加。凹 2.2、出傲臺關(guān)于進(jìn)一步拌做好利用外資工俺作的若干意見暗，修訂外商投凹資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄敗，鼓勵外資投爸向高端制造業(yè)和皚高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。班出臺引導(dǎo)外資向爸中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移癌的指導(dǎo)意見，修鞍訂中西部外商白投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目瓣錄，促進(jìn)中西巴部地區(qū)開放型經(jīng)敗濟(jì)發(fā)展。以發(fā)展拌服務(wù)外包為重點哎，出臺近30項扳支持性政策，鼓安勵跨國公司在國哎內(nèi)設(shè)立地區(qū)總部奧、研發(fā)中心。上拔述措施的實施目百的在于轉(zhuǎn)變利用俺外資政策，提高疤利用外資質(zhì)量。伴2010年，全癌國服務(wù)外包企業(yè)白突破1萬家，離哎岸服務(wù)外包業(yè)務(wù)笆執(zhí)行金額接近1襖50億美元。同俺時，加強(qiáng)了對境芭外機(jī)構(gòu)流入房地搬產(chǎn)市場的管理，扮優(yōu)化外

26、資的產(chǎn)業(yè)巴分布。在一定程班度上優(yōu)化了資本扒的利用結(jié)構(gòu)，促艾使外資的合理流半動，對資本和金疤融項目產(chǎn)生了積耙極的影響。跋 2.3、支按持頒“胺走出去挨”稗戰(zhàn)略，鼓勵企業(yè)扮有序開展對外投昂資。加強(qiáng)對班“拌走出去懊”昂企業(yè)的融資支持百和服務(wù)保障，支叭持有條件的企業(yè)鞍開展境外投資合疤作與并購。積極鞍探索人民幣跨境扮資本項目業(yè)務(wù)，耙以個案方式開展絆人民幣對外直接伴投資試點。上述澳措施的實施有利靶于我國在外直接疤投資，促使資本巴和金融項目的合鞍理變動。暗 （三）20埃11年，我國加百快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展阿方式，外貿(mào)、外爸資和外匯領(lǐng)域的捌政策調(diào)整取得成邦效，國際收支狀鞍況進(jìn)一步趨向平礙衡。主要措施包奧括：板 3.

27、1、 艾貿(mào)易政策：扒“皚穩(wěn)出口、擴(kuò)進(jìn)口挨”耙，促進(jìn)貿(mào)易平衡胺和結(jié)構(gòu)升級。取佰消部分鋼材、有芭色金屬加工材等邦406個稅號的壩退稅率，抑制百“熬兩高一資佰”百及部分農(nóng)產(chǎn)品出伴口。積極擴(kuò)大進(jìn)罷口，自7月1日叭起先后取消或大靶幅下調(diào)汽油、柴瓣油等原材料，以唉及千萬噸煉油設(shè)白備、天然氣管道稗運輸設(shè)備等重大隘技術(shù)設(shè)備的進(jìn)口板關(guān)稅和增值稅。擺在戛納峰會上宣拌布，對同中國建奧立外交關(guān)系的最班不發(fā)達(dá)國家的9扒7%稅目產(chǎn)品給板予零關(guān)稅待遇。凹公布關(guān)于20柏12年關(guān)稅實施岸方案的通知，礙明確適用進(jìn)口暫巴定稅率的730笆多種商品平均稅跋率為4.4%，奧比最惠國稅率低敖50%以上。加伴快加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型奧升級的步伐，通絆

28、過稅收杠桿鼓勵靶來料加工企業(yè)轉(zhuǎn)把型為法人企業(yè)。矮發(fā)布服務(wù)貿(mào)易伴發(fā)展案“哎十二五絆”霸規(guī)劃綱要，提案高服務(wù)貿(mào)易在對案外貿(mào)易中的比重叭。翱 3.2、 直愛接投資和金融政愛策：規(guī)范和引導(dǎo)氨并重，促進(jìn)澳“隘引進(jìn)來凹”皚與敗“扒走出去唉”霸雙向合理發(fā)展。藹建立我國跨部門哀的外國投資者并搬購境內(nèi)企業(yè)安全壩審查制度，出臺白相關(guān)管理規(guī)定。稗修改外商直接爸投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目胺錄，鼓勵外商艾投資現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)唉、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和埃文化領(lǐng)域。綜合版運用多種措施支百持國內(nèi)企業(yè)開展邦對外直接投資，拌進(jìn)一步下放境外傲投資項目核準(zhǔn)權(quán)般限。用好非洲中靶小企業(yè)發(fā)展專項伴貸款，支持國內(nèi)瓣企業(yè)對非開展直拜接投資。允許境邦內(nèi)機(jī)構(gòu)以人民幣敖對外投

29、資、境外胺投資者以人民幣搬到境內(nèi)開展直接懊投資，明確商業(yè)暗銀行開展境外項鞍目人民幣貸款條襖件，支持企業(yè)耙“礙走出去愛”懊。允許境內(nèi)金融辦機(jī)構(gòu)到香港等境班外市場發(fā)行人民邦幣債券。 癌 3.3、外匯柏管理政策：統(tǒng)籌邦防風(fēng)險和便利化芭，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)絆較快發(fā)展。切實爸把減緩銀行結(jié)售按匯順差過快增長靶作為中心工作，霸啟動應(yīng)對異?？绨季迟Y金流入預(yù)案叭，加強(qiáng)銀行結(jié)售襖匯頭寸、出口收骯結(jié)匯、短期外債啊等外匯業(yè)務(wù)管理凹。發(fā)揮外匯檢查盎手段的作用，集班中力量查辦重大把違規(guī)案件。20疤11年，共查處奧外匯違法違規(guī)案般件3488件，白收繳罰沒款達(dá)到頒5億元人民幣，柏較2010年增叭長1倍多；破獲八39起地下錢莊百、非

30、法買賣外匯唉等違法犯罪案件敗，涉案金額合計頒達(dá)717億元人奧民幣。同時，穩(wěn)板步推進(jìn)進(jìn)出口核癌銷制度改革，降頒低企業(yè)和銀行財岸務(wù)成本；將出口捌收入存放境外政隘策推廣至全國，佰便利經(jīng)濟(jì)主體持捌有外匯；下放貿(mào)吧易信貸、對外擔(dān)癌保等五項業(yè)務(wù)的扒審批權(quán)限，便利皚個人通過電子銀艾行渠道辦理結(jié)售巴匯業(yè)務(wù)；發(fā)布人按民幣合格境外投搬資者境內(nèi)證券投哀資業(yè)務(wù)試點辦法芭，有序拓寬資本案市場開放；大力版引導(dǎo)外匯市場產(chǎn)愛品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)發(fā)藹展，推出人民幣板對外匯期權(quán)交易案。敗（三）、金融政暗策及其對敗國際收支狀況的懊影響分析般2009年中國爸經(jīng)濟(jì)經(jīng)受了國際扮金融危機(jī)的嚴(yán)峻挨考驗。面對極其扮嚴(yán)峻的國際形勢頒，我國實施積極跋的財

31、政政策和適矮度寬松的貨幣政笆策，全面實施并皚不斷完善應(yīng)對國百際金融危機(jī)的一巴攬子計劃，20絆09年率先實現(xiàn)按經(jīng)濟(jì)形勢總體回哎升向好。200壩9年，實現(xiàn)國內(nèi)罷生產(chǎn)總值（GD阿P）33.5萬壩億元，比上年增辦長8.7%，增斑速比上年低0.拜9個百分點，經(jīng)頒濟(jì)增速逐季加快案。最終消費、資爸本形成和凈出口傲對DP的貢獻(xiàn)率拔分別為52.5艾%、92.3%擺和-44.8%埃。居民消費價格巴（CPI）比上挨年下降0.7%搬，較上年低6.艾6個百分點。貿(mào)鞍易順差1961哀億美元，比上年敖減少020億美百元。在2008疤年9月份以來五暗次下調(diào)存貸款基藹準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上頒，2009 半年利率政策保持板穩(wěn)定，其中，一

32、辦年期存款基準(zhǔn)利爸率維持在2.2壩5%，一年期貸傲款基準(zhǔn)利率維持案在5.31%。頒同時，穩(wěn)步推進(jìn)佰利率市場化改革胺，繼續(xù)積極培育敖貨幣市場基準(zhǔn)利襖率，指導(dǎo)金融機(jī)疤構(gòu)完善利率定價埃機(jī)制。凹 哀2010 挨年，中國人民銀疤行按照黨中央、佰國務(wù)院的決策部傲署，繼續(xù)實施適拌度寬松的貨幣政吧策。2010 辦年前三季度，利胺率政策保持穩(wěn)定昂。第四季度以來翱，為穩(wěn)定通貨膨翱脹預(yù)期，抑制貨伴幣信貸快速增長隘，中國人民銀行襖于10 月20壩 日、12 月吧26 日兩次上擺調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民巴幣存貸款基準(zhǔn)利跋率。其中，1 吧年期存款基準(zhǔn)利芭率由2.25%盎上調(diào)至2.75暗%，累計上調(diào)0隘.5 個百分點半1 年期貸款基

33、阿準(zhǔn)利率由5.3百1%上調(diào)至5.挨81%，累計上八調(diào)0.5 個百把分點。12月2礙6 日同時上調(diào)哎中國人民銀行對愛金融機(jī)構(gòu)貸款利啊率，其中1 年罷期流動性再貸款啊利率由3.33俺%上調(diào)至3.8般5%；1 年期艾農(nóng)村信用社再貸矮款利率由2.8柏8%上調(diào)至3.擺35%；再貼現(xiàn)昂利率由1.80拔%上調(diào)至2.2襖5%。傲 人民俺幣匯率形成機(jī)制稗改革對實體經(jīng)濟(jì)按的影響總體積極盎。對外貿(mào)易保持俺較快增速，貿(mào)易半順差過快增長態(tài)白勢得到緩解。人叭民幣適度升值降按低了消費品和初胺級產(chǎn)品的進(jìn)口價挨格，直接支持?jǐn)U百大進(jìn)口。201八0年6月份以來耙，我國月度進(jìn)口懊額保持在120埃0 億美元左右挨；盡管面臨較多扮不確定

34、因素，但柏我國出口增長依靶然強(qiáng)勁，已全面稗恢復(fù)至危機(jī)前的熬水平。2010八 年以來，月度絆出口額屢創(chuàng)歷史拌最好水平，有8皚個月超過130半0億美元。20霸10年實現(xiàn)貿(mào)易襖順差1831億皚美元，同比減少暗6.4%。進(jìn)出稗口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一隘步優(yōu)化，出口區(qū)埃域結(jié)構(gòu)更趨合理案。在進(jìn)口產(chǎn)品結(jié)盎構(gòu)中，初級產(chǎn)品絆進(jìn)口快速增長，敗2010年，我阿國進(jìn)口原油2.凹4億噸，同比增哀長17.5%，愛較2008年增阿長33.8%。八匯率彈性增強(qiáng)促安使企業(yè)加大研發(fā)霸和創(chuàng)新力度，提愛高產(chǎn)品質(zhì)量，加扒快產(chǎn)品升級換代艾，以增強(qiáng)在國際吧市場的競爭力。礙2010 年，熬機(jī)電產(chǎn)品和高科胺技產(chǎn)品出口分別百增長30.9%懊和30.7%，

35、八增速比上年大幅癌提高。企業(yè)也開氨始關(guān)注美元之外皚的其他結(jié)算貨幣暗，并積極開拓新胺興市場，我國的拜出口集中度下降爸，出口區(qū)域結(jié)構(gòu)暗優(yōu)化。2010扳 年以來，我國岸對美、歐出口占敖出口總量的比重百已分別從6 月癌份的18.6%拔和19.8%降疤至12月份的1鞍7.0%和18暗.8%。由于人邦民幣匯率預(yù)期總骯體平穩(wěn)、人民幣安跨境貿(mào)易結(jié)算發(fā)拌展以及境外企業(yè)霸資金狀況好轉(zhuǎn)導(dǎo)隘致境內(nèi)外企業(yè)貿(mào)背易信貸增加等因凹素，俺2010 奧年企業(yè)外幣貸款唉需求下降。襖 2絆011 年前三澳季度，面對通貨扳膨脹壓力不斷加巴大的形勢，中國拌人民銀行按照國絆務(wù)院統(tǒng)一部署，拌圍繞保持物價總骯水平基本穩(wěn)定這拌一宏觀調(diào)的首要敗任

36、務(wù)，綜合運用頒多種貨幣政策工班具，加強(qiáng)宏觀審哎慎管理，先后6哀 次上調(diào)存款準(zhǔn)挨備金率共3 個暗百分點，3 次斑上調(diào)存貸款基準(zhǔn)按利率共0.75疤 個百分點，靈傲活開展公開市場百操作，實施差別拜準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整壩，引導(dǎo)貨幣信貸奧增長平穩(wěn)回調(diào)，啊保持合理的社會懊融資規(guī)模。進(jìn)入拔10 月份以后扮，針對歐洲主權(quán)襖債務(wù)危機(jī)繼續(xù)蔓瓣延、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增敗速放緩、價格漲柏幅逐步回落等形佰勢變化，著力提班高政策的針對性按、靈活性和有效白性，適時適度進(jìn)半行預(yù)調(diào)微調(diào)，暫扒停發(fā)行三年期央阿票，下調(diào)存款準(zhǔn)跋備金率0.5 絆個百分點，調(diào)整啊優(yōu)化差別準(zhǔn)備金擺動態(tài)調(diào)整機(jī)制有凹關(guān)參數(shù)，引導(dǎo)金澳融機(jī)構(gòu)加大對小傲型微型企業(yè)、?！鞍扇r(nóng)按”

37、笆和國家重點在建隘續(xù)建項目的信貸安支持。總體看，八穩(wěn)健貨幣政策實笆施成效逐步顯現(xiàn)氨。貨幣信貸增速氨平穩(wěn)回調(diào)，人民矮幣匯率彈性增強(qiáng)拜。2011 年哎年末，金融機(jī)構(gòu)瓣貸款利率總體穩(wěn)巴步上行，12 板月份非金融企業(yè)昂及其他部門貸款壩加權(quán)平均利率為癌8.01%，比案年初上升1.8氨2 個百分點。皚2011 年年靶末，人民幣對美胺元匯率中間價為斑6.3009元絆，比上年末升值芭5.11%。2哀011 年前三半季度，國際收支伴經(jīng)常項目、資本邦和金融項目繼續(xù)稗呈現(xiàn)鞍“唉雙順差敖”矮，國際儲備資產(chǎn)敗繼續(xù)增加。經(jīng)常百項目順差為14巴12 億美元，頒同比減少30.啊7%，與GDP辦 之比降至3%拌；資本和金融項頒

38、目順差為250邦1億美元同比增佰長92.2%；芭國際儲備資產(chǎn)增扒加3754 億爸美元。第四季度拌以來，在歐美債瓣務(wù)危機(jī)、市場預(yù)柏期變化和以矮“壩減順差、促平衡扒”襖為導(dǎo)向的外匯管壩理政策調(diào)整的影啊響下，跨境資金按凈流入趨緩，個佰別月份銀行代客哀結(jié)售匯出現(xiàn)逆差八，國際收支不平扒衡的壓力有所緩癌解。截至201唉1年末，國家外癌匯儲備余額為3叭1811 億美笆元。矮（四）、及重大暗國際事件對中國芭近三年國際收支扳狀況的影響進(jìn)行稗分析阿（1）金融危機(jī)襖及對跋國際收支狀況的半影響分析敖 艾 2009白年，國際金融危矮機(jī)影響仍然存在笆，我國國際收支斑交易活動總體上百放緩。國際收支耙交易總規(guī)模為4昂.0萬億

39、美元，班較上年下降12鞍；與同期GD靶P之比為81.澳9，較上年下八降18.9個百靶分點。各主要交邦易項目收支規(guī)模皚較2008年有阿所回落。按國際背收支統(tǒng)計口徑，頒貨物貿(mào)易總額2半1581億美元敗，下降14；礙服務(wù)貿(mào)易總額2壩885億美元，爸下降6；外國柏來華直接投資流稗入1100億美挨元，下降32疤；對外直接投資胺流出481億美辦元，下降14柏。芭圖1-1 中國邦國際收支交易規(guī)般模及其占GDP霸比例班上半年，在國際班金融危機(jī)的沖擊艾下，國際收支交板易總規(guī)模較20矮08年同期下降瓣27，其中，敖貨物貿(mào)易、服務(wù)埃貿(mào)易總額分別下辦降24和14挨，6月末外債扳余額較2008襖年末小幅下降4捌。辦 2

40、0埃09年，我國貨八物貿(mào)易總體呈現(xiàn)岸下降走勢。按國阿際收支統(tǒng)計口徑辦，貨物貿(mào)易進(jìn)出疤口總值2158隘1億美元，同比背減少14。其盎中，出口120瓣38億美元，減辦少16；進(jìn)口礙9543億美元吧，減少11；奧貨物貿(mào)易順差2辦495億美元，哎減少31。據(jù)盎海關(guān)統(tǒng)計，20熬09年我國貨物埃貿(mào)易呈現(xiàn)以下主按要特點：矮貿(mào)易順差明顯下跋降，進(jìn)口降幅小懊于出口。200唉9年進(jìn)出口總額斑22072億美八元，較上年下降襖14，其中：澳出口12017傲億美元，下降1班6；進(jìn)口10骯056億美元，皚下降11，進(jìn)岸口降幅低于出口昂降幅5個百分點擺。全年貨物貿(mào)易斑順差1961億爸美元，下降34背，凈減少10翱20億美元

41、。自澳2008年10拔月起進(jìn)出口連續(xù)傲數(shù)月下挫后，2爸009年3月貨耙物貿(mào)易開始企穩(wěn)哎，但仍未恢復(fù)到唉危機(jī)前的水平。哀 一隘般貿(mào)易出現(xiàn)逆差背，加工貿(mào)易順差岸降低。2009奧年，我國一般貿(mào)耙易進(jìn)出口106皚37億美元，較板上年下降14氨，其中：出口5壩298億美元，澳下降20，降拌幅高于總體出口罷；進(jìn)口5339把億美元，下降7矮，降幅低于總岸體進(jìn)口；出口降礙幅大于進(jìn)口降幅矮13個百分點，絆一般貿(mào)易由上年熬順差899億美霸元轉(zhuǎn)為逆差41罷億美元。我國加敗工貿(mào)易進(jìn)出口9邦093億美元，隘下降14，其吧中：出口587辦0億美元，下降案13；進(jìn)口3熬223億美元，斑下降15。加頒工貿(mào)易順差26靶47億美

42、元，下爸降11。氨圖2-1 改革八開放以來中國進(jìn)頒出口總值及其變拌動情況岸 皚 昂外商投資企業(yè)順搬差降幅小于總體頒降幅，國有企業(yè)般逆差擴(kuò)大，民營霸企業(yè)進(jìn)口增長。絆2009年，外半商投資企業(yè)進(jìn)出跋口規(guī)模變化與總藹體相當(dāng)，其中，捌出口6722億熬美元，下降15跋；進(jìn)口545巴2億美元，下降邦12；順差 伴1270億美元皚，下降26，盎低于總體貿(mào)易順氨差降幅8個百分叭點。國有企業(yè)進(jìn)拔出口規(guī)模受金融氨危機(jī)影響更大，礙出口1910億稗美元，下降26芭，高于總體出邦口降幅10個百案分點；進(jìn)口28斑85億美元，下壩降19，高于襖總體進(jìn)口降幅8懊個百分點；逆差唉 975億美元拜，凈增加9億美艾元。民營企業(yè)出疤

43、口3384億美藹元，下降12皚；進(jìn)口1719搬億美元，增長8拜；順差166扒5億美元，減少骯549億美元。邦 在國際金矮融危機(jī)背景下，隘銀行境外資產(chǎn)運百作面臨較大風(fēng)險懊且收益逐步下降胺。隨著美國量化搬寬松貨幣政策的耙實施，倫敦同業(yè)盎拆借市場一年期柏美元利率由20矮09年初的1.班9左右降至1皚2月末的1左扮右，而國內(nèi)一年鞍期美元貸款加權(quán)壩平均利率200阿9年初為3，鞍12月份為1.阿9，高于境外皚同業(yè)拆借利率1唉個百分點。襖在這種情況下，熬2009年我國艾銀行部門減少境骯外資產(chǎn)663億暗美元，其中，減奧持境外（中）長凹期債券442億巴美元，減少境外扒貸款（主要為同爸業(yè)拆放）129斑億美元，減少

44、境岸外貨幣和存款（唉主要為同業(yè)存放艾）92億美元，鞍占減持境外資產(chǎn)襖的比例分別為6吧7、19和癌14。同期，扳銀行部門境外證辦券投資和其他投把資負(fù)債增加12艾1億美元。綜上壩，銀行部門境外扳資金凈流入78白4億美元，占證搬券投資和其他投骯資順差的74靶，占資本和金融襖項目順差的54疤。壩 銀行間外昂匯市場交易變動捌很大。隨著全球佰金融市場的逐步岸趨穩(wěn)以及國內(nèi)銀爸行間外匯市場詢熬價交易凈額清算疤的推出，200扮9年市場交易止按跌回升，已恢復(fù)扳并超過2008唉年國際金融危機(jī)骯發(fā)生前的水平。凹全年銀行間即期拌外匯市場成交量霸較2008年增案長19.3，哀日均成交量增長傲20.3。即藹期外匯市場仍以安

45、詢價交易為主，板全年詢價與競價愛交易量之比為2鞍49:1。銀行辦間遠(yuǎn)期外匯交易按,2009年，敖銀行間遠(yuǎn)期外匯半市場累計交易2氨501筆，成交版97.67億美奧元，日均成交0柏.40億美元，吧總成交量和日均癌成交量較200鞍8年分別下降4壩3.8和43矮.3。岸（2）稗歐洲主權(quán)債務(wù)危柏機(jī)對啊中國國際收支狀背況的影響分析扮2010年，資伴本和金融項目順巴差呈現(xiàn)一定波動稗。一季度，我國?？缇迟Y金流動延骯續(xù)前一年復(fù)蘇勢百頭，資本和金融藹項目順差612安億美元。隨后在俺歐洲主權(quán)債務(wù)危頒機(jī)影響下，國際百資本避險情緒加氨重，跨境資金凈邦流爸入套利傾向減弱拔，二、三季度資罷本和金融項目順邦差分別降至31愛9

46、億和141億版美元，較200澳9年同期均下降班50%以上。四般季度，隨著國際佰金融市場逐步企扒穩(wěn)和境外流動性癌日益充裕，我國胺資金凈流入出現(xiàn)佰明顯反彈，資本鞍和金融項目順差挨達(dá)到1189億疤美元。受隘歐洲主權(quán)債務(wù)危熬機(jī)的影響，20八10年5月，中奧國對歐盟出口同奧比增長49.7盎%，12月降至板18.3%。佰2010年，主巴要受美聯(lián)儲量化背寬松政策下美元佰走弱，以及全球襖經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)礙期的影響，國際壩大宗商品價格震皚蕩上漲，上半年奧以區(qū)間波動為主伴，下半年總體呈伴現(xiàn)上升態(tài)勢。價瓣格上漲推動我國愛進(jìn)口快速增長，柏貿(mào)易條件有所惡哀化。2010年絆我國進(jìn)口價格指埃數(shù)同比上漲較快哀，尤其是資源類扳商

47、品進(jìn)口中的價昂格因素影響明顯昂。其中，原油進(jìn)霸口數(shù)量增長18盎%，金額增長5懊1%；鐵礦砂進(jìn)佰口數(shù)量下降1%敗，金額增長58氨%；銅進(jìn)口數(shù)量胺與上年持平，但靶進(jìn)口金額增長了搬44%。201疤0年5月份起出鞍口價格指數(shù)同比斑持續(xù)上漲，但漲拔幅低于進(jìn)口?？偘铙w看，截至20壩10年底，出口背和進(jìn)口商品價格半指數(shù)分別較上年愛同期上漲4.9叭和10.1個百凹分點，貿(mào)易條件唉指數(shù)較上年同期芭下降4.7個百笆分點。百圖扮2-3 200巴8-2010阿年各月進(jìn)出口商懊品價格同比指數(shù)岸與貿(mào)易條件指數(shù)搬 拔數(shù)據(jù)來源：海關(guān)佰總署。 霸2011年, 吧跨境證券投資凈襖流入延續(xù)下降。壩2011年，我胺國證券投資項下板跨

48、境資金凈流入傲196億美元，岸較上年下降18巴%。其中，我國阿對外證券投資凈伴流入62億美元哀，上年為凈流出爸76億美元；境埃外對我國證券投佰資凈流入134班億美元，較上年鞍下降58%（見澳圖2-14）。愛 敗圖敖2-14 20矮00-2011盎年跨境證券投資暗凈額 矮注 笆注：我國對外證班券投資正值表示版凈回流，負(fù)值表哎示凈流出；境外伴對我國證 券投拜資正值表示凈流澳入，負(fù)值表示凈啊流出。 數(shù)據(jù)來敖源：國家外匯管哎理局。奧 背一方面愛，澳我國對外證券投笆資下降。201哀1年，美國和歐氨洲主權(quán)債務(wù)問題叭疊加并不斷惡化伴，國際金融市場佰大幅震蕩，國內(nèi)巴投資者避險動機(jī)頒增強(qiáng)，對外投資芭意愿減弱。全

49、年啊，我國對外股票絆投資新增額和撤扳資額分別為10骯1億和112億捌美元，較上年分靶別下降49%和凹2%，兩項合計把凈流入11億美百元，上年為凈流芭出84億美元骯 另一方面鞍，境外對我國證澳券投資下降。在拜股票投資方面，捌2011年全球愛資本市場在美歐挨主權(quán)債務(wù)危機(jī)沖拔擊下遭遇寒冬，挨而國內(nèi)企業(yè)更面礙臨境外做空力量稗的持續(xù)打壓，使伴境外上市首發(fā)和搬再融資規(guī)模由2藹010年的35哎4億美元大幅回艾落至116億美安元，加上合格境拜外機(jī)構(gòu)投資者新稗增投資8億美元巴，全年境外對我版國股票投資凈流艾入53億美元，白較上年下降83扮%。二 、項目分析壩（1）貨物項目靶的分析（重點分哎析）拌 把暗 貨物貿(mào)易

50、順差挨與逆差的分析罷2009年貿(mào)易擺收支差額=案12,038-捌9,543=2拔,495鞍2010年貿(mào)易挨收支差額=敗15,814-靶13,272=芭2,542瓣2011年貿(mào)易澳收支差額=班19,038-昂16,603=稗2,435哎故三年的貿(mào)易收百支差額均為順差啊.傲12009年半貨物貿(mào)易進(jìn)出口埃多年來首次回落邦2009年，由跋于外部需求依然扒較低，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)哎增速相對前些年耙有所回落，我國凹貨物貿(mào)易進(jìn)出口疤繼續(xù)呈現(xiàn)下滑趨艾勢。按國際收支笆統(tǒng)計口徑，20絆09年貨物貿(mào)易百出口12038艾億美元，進(jìn)口9辦543億美元，搬分別較上年下降扳16和11扒，是近20年來懊的首次下降；貨罷物貿(mào)易順差24笆

51、95億美元，下背降31。邦22010年胺貨物貿(mào)易順差與矮2009年基本案相當(dāng)扮2010年，我斑國貨物貿(mào)易進(jìn)出稗口規(guī)模達(dá)到歷史耙最高水平。但進(jìn)隘口增速快于出口胺，貨物貿(mào)易順差耙未現(xiàn)大幅增長。辦按國際收支統(tǒng)計拔口徑，2010扒年貨物貿(mào)易出口爸15814億美安元，進(jìn)口132背72億美元，分瓣別較上年增長3靶1和39。矮貨物貿(mào)易順差2板542億美元，襖較上年略增2矮。貨物貿(mào)易俺貨物貿(mào)易順差略板有下降。按國際藹收支統(tǒng)計口徑，辦2011年，我澳國貨物貿(mào)易出口巴19038億美霸元，進(jìn)口166熬03億美元，分跋別較2010年拌增長20%和2霸5%；貨物貿(mào)易斑順差2435億搬美元，下降4%捌。案 白數(shù)據(jù)分析如下

52、：邦結(jié)半論百：進(jìn)口增速快于百出口，進(jìn)出口順熬差進(jìn)一步縮小。百2011拜年，我國出口較懊2010岸年增長安20%八，進(jìn)口增長絆25%佰，順差凹1551礙億美元，下降班15%俺。進(jìn)出口順差與叭同期鞍GDP辦之比為骯2.1%稗，較背2010襖年下降絆1.0霸個百分點，較頒2007佰年的歷史高點下百降安5.4敖個百分點（見圖白1絆-皚1）。瓣 背 圖1半-哀1敗 2000-2爸011懊年進(jìn)出口差額及皚其與罷GDP哀之比版數(shù)據(jù)來源：海關(guān)熬總署，國家統(tǒng)計鞍局。般結(jié)論：加工貿(mào)易凹是進(jìn)出口順差的埃主要來源，而外佰商投資企業(yè)又是襖加工貿(mào)易順差的哀主體。2011挨年，我國加工貿(mào)巴易順差3656唉億美元，較20癌1

53、0年增長13胺%，同期進(jìn)出口安順差總額下降1斑5%。其中，外哎商投資企業(yè)加工爸貿(mào)易順差314按4億美元，增長胺16%，占加工矮貿(mào)易總順差的8絆6%，顯示胺“半順差在境內(nèi)、利矮潤歸外國艾”背的國際分工格局敖進(jìn)一步強(qiáng)化。當(dāng)辦年我國一般貿(mào)易笆逆差903億美懊元，較2010耙年擴(kuò)大了91%把，是推動我國進(jìn)拜出口順差總體收叭窄的重要因素（暗見圖1-2）。皚 拜 辦圖1-2 2岸000-201隘1年中國貨物貿(mào)襖易差額構(gòu)成奧數(shù)據(jù)來源：海關(guān)岸總署。班我國對新興市場辦國家進(jìn)出口增長把強(qiáng)勁，對外貿(mào)易巴多元化成效明顯懊。2011年，翱歐盟、美國仍為哎我國前兩大貿(mào)易疤伙伴，但受歐美霸經(jīng)濟(jì)放緩的影響安，其進(jìn)出口總額埃合

54、計占我國貿(mào)易哀總額的28%，昂較2010年下吧降1個百分點。白我國對東盟進(jìn)出百口總額較快增長班，東盟超過日本癌成為我國對外貿(mào)捌易的第三大伙伴擺。此外，我國與骯巴西、俄羅斯和半南非等部分新興爸市場國家雙邊貿(mào)擺易發(fā)展迅速（見埃圖1-3）。隘圖1-3 柏2011年中國癌與主要貿(mào)易伙伴八的進(jìn)出口總額增胺長率礙數(shù)據(jù)來源：海關(guān)吧總署扒 拜壩 貨物進(jìn)出口數(shù)傲量與價格的分析把結(jié)論：據(jù)海關(guān)統(tǒng)八計，2011年昂我國貨物貿(mào)易呈白現(xiàn)以下特點： 癌對外貿(mào)易保持較八快增長，但外貿(mào)氨依存度較前幾年耙明顯下降。20襖11年，我國進(jìn)敖出口總額同比增隘加23%，與同阿期GDP之比為艾49.9%，較百上年下降0.3藹個百分點，較2

55、芭006年的歷史邦高點回落15.版0個百分點，顯挨示我國經(jīng)濟(jì)增長安的內(nèi)生性進(jìn)一步案增強(qiáng)。其中，出挨口與GDP之比艾為26.0%，昂較上年下降0.笆6個百分點，較扳2006年下降凹9.7個百分點阿；進(jìn)口與GDP跋之比為23.9絆%，較上年上升拔0.3個百分點般，較2006年拜下降5.3個百礙分點（見圖2-靶1）。捌圖2-1 搬2000-20安11年進(jìn)出口規(guī)斑模及其與GDP叭之比把數(shù)據(jù)來源：海關(guān)跋總署，國家統(tǒng)計絆局。敗結(jié)論傲：進(jìn)出口商品價辦格均較快上漲。暗2011年，出隘口商品價格漲幅癌創(chuàng)下2008年笆金融危機(jī)以來的叭新高，反映了進(jìn)吧口成本增加、勞哎動力價格上升和扳人民幣匯率升值懊的壓力。除12斑

56、月份外，其他1懊1個月，進(jìn)口商把品價格同比增速背均快于出口，我般國貿(mào)易條件指數(shù)擺趨于惡化（見圖搬2-2）。從出搬口增長的貢獻(xiàn)構(gòu)絆成看，2011拔年6月起，出口氨商品價格上漲的霸貢獻(xiàn)總體超過出佰口量增長，顯示阿中國外貿(mào)出口面扮對人民幣匯率升熬值及成本上升的案壓力，更多轉(zhuǎn)向罷非價格競爭（見笆圖2-3）；但癌從進(jìn)口增長的貢案獻(xiàn)構(gòu)成看，主要扮由進(jìn)口商品價格霸上漲拉動，反映辦了中國企業(yè)在國安際商品市場上話拜語權(quán)較弱（見圖絆2-4）。埃 圖2-2埃 2005-拔2011年進(jìn)出奧口商品價格同比拌指數(shù)與貿(mào)易條件佰指數(shù) 擺數(shù)據(jù)來源：海關(guān)礙總署。拌 圖2-3把 2005-巴2011年出口挨額增長的貢獻(xiàn)構(gòu)扒成數(shù)據(jù)拜

57、數(shù)據(jù)來源：海關(guān)啊總署。俺圖2-4 2伴005-201俺1年進(jìn)口額增長斑的貢獻(xiàn)構(gòu)成安數(shù)據(jù)來源：海關(guān)凹總署。板（2）服務(wù)項目皚的分析芭（3）收入項目胺的分析頒收入包括居民與班非居民之間的兩礙大類交易：職工報酬方面柏職工報酬即支付捌給非居民工人的般工資、薪金和其斑他福利。礙項目柏2005年捌2006年笆2007年挨2008年半2009年翱2010年半2011年拌國際收支總差額奧2351昂2854爸4491凹4587岸4420艾5247案4228靶經(jīng)常項目差額胺1341岸2327礙3540艾4124捌2611岸2378絆2017笆收益盎項目叭106.35瓣151.57岸256.88熬314.38哎43

58、3澳304八-119扒占國際收支總差襖額比重捌4.5%佰5.3%皚5.7%隘6.9%拌9.8%百5.8%骯-2.8板占經(jīng)常項目差額伴比重白7.9%阿6.5%敗7.3%佰7.6%半16.6%芭12.8%絆-5.9挨 200壩9年，收益項目笆順差433億美唉元，較08年增擺長4%，增幅回凹落57個百分點半。隨著我國對外骯投資規(guī)模的進(jìn)一敗步擴(kuò)大，200扒9年投資收益流把入944億美元澳，增長7%，其暗中大部分是國家翱外匯儲備取得的骯收益。在全球經(jīng)百濟(jì)不景氣的情況澳下，我國海外務(wù)絆工人員的勞務(wù)收搬入增幅放緩，2艾009年職工報襖酬凈流入72億伴美元，較上年增安長12%，增幅搬回落35個百分斑點。岸20

59、10年，收癌益項目順差30哀4億美元，較上襖年增長3.2倍頒。由于我國對外稗資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)哀大，投資收益凈搬流入182億美頒元，2009年拔凈流入1億美元霸。同時，我國海半外務(wù)工人員的勞骯務(wù)收入繼續(xù)增加俺，2010年職板工報酬凈流入1藹22美元，較上矮年增長70%。擺2011年收益邦項目逆差下降，矮收益項目收入1扮446億美元，捌較2010年增皚長2%，支出1昂565億美元，疤下降7%，逆差阿119億美元，阿下降54%。其扒中職工報酬凈流稗入150億美元吧，較2010年扮增長23%。投資收入方面愛投資收入包括居澳民因持有國外金俺融資產(chǎn)或承擔(dān)對頒非居民負(fù)債而造拌成的收入或支出拌。投資收入包括柏直

60、接投資收入、笆證券投資收入和耙其他形式的投資傲收入，其中其他班形式的投資收入罷是指其他資本如拜貸款所產(chǎn)生的利矮息。應(yīng)注意的是佰，資本損益是不半作為投資收入記埃載的，所有由交暗易引起的現(xiàn)已實版現(xiàn)的資本損益都跋包括在金融帳戶案下面。皚 200版9年，證券投資澳項下凈流入38敗7億美元，較上芭年下降9%。其安中，我國對外證伴券投資凈回流9昂9億美元，較上癌年下降7%；境癌外對我國證券投疤資流入288億頒美元，增長19阿1%。阿2010年，證翱券投資項下凈流把入240億美元爸，較上年下降3藹8%。其中，我佰國對境外證券投敗資凈流出76億八美元，2009愛年為凈回流99哎億美元；境外對矮我國證券投資凈邦