從資本信用到資產(chǎn)信用講義

1、凹從資本信用到資拌產(chǎn)信用翱公司法盡管對(duì)信頒用概念的界定眾哀說紛紜,但在公胺司法領(lǐng)域內(nèi),對(duì)敗公司信用的理解芭毫無疑問應(yīng)落腳礙于公司履行義務(wù)壩和清償債務(wù)的能盎力上。在公司法斑學(xué)理上,公司有藹人合公司與資合鞍公司之分,所謂罷人合公司指以人邦的聯(lián)合為基礎(chǔ)而扳組成的公司,其般信用基礎(chǔ)在于公瓣司的股東,在于拌股東個(gè)人的財(cái)產(chǎn)拔狀況和支付能力昂及既往的商業(yè)信板譽(yù),無限公司是瓣最典型的人合公靶司。所謂資合公隘司指以資的聯(lián)合拌為基礎(chǔ)而組成的岸公司,其信用基隘礎(chǔ)在于公司本身奧,在于公司本身班的財(cái)產(chǎn)狀況和支邦付能力及既往的板商業(yè)信譽(yù),有限白公司和股份有限啊公司通常屬資合背公司。然而,資邦合公司所謂的壩“絆資爸”八,究

2、竟是指公司靶的資本還是公司癌的資產(chǎn),公司的拌信用基礎(chǔ)究竟在澳于公司的資本還艾是公司的資產(chǎn),俺卻是公司法上極岸為核心的問題,版在某種程度上整叭個(gè)公司制度的設(shè)瓣計(jì)和構(gòu)造都是由案此展開的。板 俺較早明確提出資霸本信用這一概念鞍的江平教授在其版現(xiàn)代企業(yè)的核絆心是資本企業(yè)班1一文中指辦出:佰“哀現(xiàn)代企業(yè)也就是靶以資本為信用的俺企業(yè)。因此,資盎本信用是資本企俺業(yè)的靈魂奧”壩,伴“熬從公司發(fā)展的歷襖史來看,公司以埃什么作為其信用辦是公司類型的主八要?jiǎng)澐謽?biāo)準(zhǔn),以藹資本作為信用的懊公司正是近現(xiàn)代熬發(fā)展起來的現(xiàn)代把公司的最本質(zhì)特搬征俺”唉。同時(shí),江平教扳授又對(duì)資本信用哎作了進(jìn)一步的解罷釋:昂“凹作為現(xiàn)代企業(yè)的哎資

3、本信用應(yīng)該包傲括三個(gè)方面內(nèi)容熬:第一,公司注跋冊(cè)資本的信用。礙第二,公司的信疤用,即公司的全敗部資產(chǎn)信用。第皚三,信用的破產(chǎn)耙,即公司本身的笆破產(chǎn)。百”岸顯然,江平教授礙所稱的資本信用霸是包容資產(chǎn)信用唉在內(nèi)的廣義概念拔,他是在較宏觀搬的層次和角度上盎對(duì)資本信用做出背了一個(gè)總體判斷搬,將資本與資產(chǎn)矮視為同類性質(zhì)的佰信用要素,與企壩業(yè)的所有制性質(zhì)阿等其他信用要素斑進(jìn)行比較,在此?；A(chǔ)上分析究竟吧何為企業(yè)信用基疤礎(chǔ)。而本文所稱挨的資本信用是狹熬義的資本信用,靶是不包含資產(chǎn)信骯用的資本信用,吧本文是在其奠定叭的基礎(chǔ)上,在微版觀的層面上對(duì)資扒本信用與資產(chǎn)信氨用本身進(jìn)行更具擺體的比較分析。柏 昂一、資本信

4、用基叭礎(chǔ)上的中國公司稗法體系爸 哀雖然并無旗幟鮮絆明的昭示,但從唉立法到司法及至哀整個(gè)公司法的學(xué)啊理,中國公司法扳都表現(xiàn)出鮮明的背、貫穿始終并協(xié)擺調(diào)一致的資本信爸用的理念和法律稗制度體系。在立礙法上,中國公司百法首先毫無疑問矮地以資本信用為哀基礎(chǔ)構(gòu)建了自身傲的體系。從公司岸資本制度到股東拌出資形式,再到疤公司權(quán)利能力和扳行為能力的限制扳無不體現(xiàn)了資本叭信用的明晰觀念邦和要求。胺 隘在資本制度上,辦公司法貫穿了資安本確定、維持、笆不變的基本原則扒,規(guī)定有設(shè)立公擺司的最低資本額搬的條件和增加資邦本、減少資本的襖嚴(yán)格法律程序。熬有限公司最低注拌冊(cè)資本從零售服骯務(wù)業(yè)的10萬元暗到生產(chǎn)制造業(yè)的傲50萬元

5、,股份稗公司的注冊(cè)資本頒從非上市股份公俺司的1000萬瓣元到上市公司的笆3000萬元。皚任何公司成立時(shí)搬,都必須確定資哀本總額,并需由搬股東一次性全部霸認(rèn)足繳納,使其爸注冊(cè)資本與股東昂實(shí)際出資總額完盎全一致。公司資斑本一經(jīng)確定注冊(cè)襖,即成為相對(duì)固跋定的金額,非經(jīng)艾法定增資、減資瓣程序不得變更。皚這一嚴(yán)格的制度唉設(shè)計(jì),其立法用八心十分明顯,就隘是以公司資本奠板定公司的經(jīng)營能扮力和責(zé)任能力,斑以公司資本作為愛公司債權(quán)人利益擺的基本保障,此頒所謂典型的資本懊信用。藹 把在股東出資制度八上,公司法實(shí)行案嚴(yán)格的出資形式傲法定主義,只規(guī)把定了貨幣、實(shí)物八、土地使用權(quán)、哀工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專叭利技術(shù)五種出資澳形式

6、,并規(guī)定了般工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無形骯資產(chǎn)出資的最高安比例限制,而排胺除了勞務(wù)、信用安、股權(quán)、債權(quán)等八其他經(jīng)營要素和斑條件的出資,不捌允許當(dāng)事人對(duì)出艾資形式作另外的柏約定。其原因在巴于這些法定出資拜形式價(jià)值的確定胺性、穩(wěn)定性和可澳轉(zhuǎn)移性。首先,頒這些出資形式具拔有價(jià)值上的確定搬性,其中貨幣出吧資直接表現(xiàn)為價(jià)板值金額不言而喻俺,實(shí)物、土地使骯用權(quán)的財(cái)產(chǎn)價(jià)值澳也極易量化,即懊使是工業(yè)產(chǎn)權(quán)等背無形資產(chǎn),借助矮現(xiàn)有的資產(chǎn)評(píng)估拌技術(shù)也可以進(jìn)行矮相對(duì)客觀、合理暗的價(jià)值評(píng)定。其啊次,這些出資形安式的價(jià)值又具有搬相對(duì)的穩(wěn)定性,柏非因外部環(huán)境和拌條件的變化,其岸價(jià)值一般不會(huì)因哎自身的原因發(fā)生疤意外變化。其三安,這些出資形

7、式板不僅可以由公司耙股東繳納于公司唉,而且在公司對(duì)隘外清償債務(wù)時(shí),半也可以有效地從挨公司移轉(zhuǎn)給公司唉的債權(quán)人,并由捌債權(quán)人予以有效阿的利用。相反,吧這些出資形式之罷外的其他經(jīng)營要疤素則因其價(jià)值確奧定性、穩(wěn)定性和扳可移轉(zhuǎn)性的欠缺凹或不足而被排除稗在法定出資形式傲之外。與此同時(shí)擺,公司法又規(guī)定拌了嚴(yán)格的出資評(píng)頒估和驗(yàn)資程序。懊公司法對(duì)股東出礙資的關(guān)注給人印般象至深,在有限把公司設(shè)立部分共絆計(jì)17個(gè)條文中奧,涉及出資問題隘的達(dá)7條之多,拜其中有3條專門埃規(guī)定股東出資的稗形式和要求。此班種出資形式的法藹定主義和嚴(yán)格限襖制是與資本制度啊相輔相成的配套霸制度,因?yàn)榧纫园骞蓶|出資為公司霸資本的來源,那壩么資

8、本信用的進(jìn)埃一步表現(xiàn)就是出凹資信用,既然公案司以資本為其信奧用的基礎(chǔ)和對(duì)債案權(quán)人的保障,那佰么作為資本來源敗的股東出資就必安須具有上述確定奧、穩(wěn)定和可移轉(zhuǎn)傲的基本特性,否拔則資本的債權(quán)擔(dān)佰保功能將無從實(shí)白現(xiàn)。哀 岸在公司行為規(guī)則耙方面,公司法設(shè)柏有一系列對(duì)公司笆或其股東行為的挨嚴(yán)格限制,其中哎包括:(1)對(duì)暗公司轉(zhuǎn)投資比例骯的嚴(yán)格限制,規(guī)白定除投資公司和艾控股公司外,公芭司對(duì)外累計(jì)投資般額不得超過本公矮司凈資產(chǎn)的50奧%,其目的在于氨防止公司資本被稗層層投資而導(dǎo)致邦資本信用的虛假扒擴(kuò)張;(2)禁白止股份的折價(jià)發(fā)埃行,但允許股份半的溢價(jià)發(fā)行,其瓣原因在于資本的扳折價(jià)發(fā)行等于資版本是虛假的,背八離

9、了資本確定、奧維持的基本原則瓣;(3)禁止公敖司收購本公司的捌股份和以本公司俺股份設(shè)定抵押,靶其理由十分明顯拔,公司購回并持俺有自己的股份完藹全可能是用公司盎的原始資本對(duì)外般支付的,其結(jié)果般等同于公司的這疤部分股份未能發(fā)唉行或股東抽逃出哀資。而接受本公版司股份的抵押即爸可能因抵押權(quán)的伴行使而取得自己疤的股份;(4)愛設(shè)定嚴(yán)格的公司氨減資程序,包括邦資產(chǎn)的清理造冊(cè)斑、債權(quán)人的通知擺和公告、債務(wù)的頒清償或擔(dān)保。這把一程序的目的就矮是防范通過減少稗資本而抽逃出資頒,并進(jìn)而逃避債爸務(wù)的清償,因此靶,這一程序又稱芭之為債權(quán)人保護(hù)八程序;(5)禁哀止股東退股,在癌現(xiàn)行公司法制度艾下,公司成為易艾進(jìn)而不易出

10、、甚邦至是能進(jìn)而不能把出的企業(yè),除減柏資的特殊情況外壩,任何退股都可哎能構(gòu)成法律所嚴(yán)癌禁的抽逃行為。氨任何投資者一旦半投資于公司,除壩非通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓跋,幾乎沒有任何耙股權(quán)退出的機(jī)會(huì)捌和機(jī)制。版 鞍二、資本信用的耙神話及其破滅巴 頒說中國存在著資擺本信用的神話,背并非夸大其詞,擺也非危言聳聽。胺公司立法所精心爸構(gòu)筑的資本信用疤體系已如前述,頒司法和執(zhí)法領(lǐng)域熬對(duì)此的亦步亦趨翱也是顯而易見的翱。八 扮在司法領(lǐng)域,司藹法機(jī)關(guān)只關(guān)注公斑司資本是否真實(shí)阿,股東出資是否笆到位,以及公司佰成立之后是否抽班逃資本,而不甚岸關(guān)注公司資產(chǎn)的礙合理變化和對(duì)異壩常變化的追蹤和胺監(jiān)控。自90年啊代以來,最高人疤民法院發(fā)布

11、的涉哀及公司財(cái)產(chǎn)責(zé)任哎的司法文件和批奧復(fù)已有多件,包敗括1987年8凹月29日的法(芭研)復(fù)(198癌7)第33號(hào)板關(guān)于行政單位或百企業(yè)單位開辦的阿企業(yè)倒閉后債務(wù)拜由誰承擔(dān)的批復(fù)氨、同年10月捌15日的法(經(jīng)安)復(fù)(1987敗)42號(hào)關(guān)于捌企業(yè)開辦的公司岸被撤銷后由誰作巴為訴訟主體問題埃的批復(fù)、19案94年3月10巴日的法復(fù)(19靶94)4號(hào)關(guān)岸于企業(yè)開辦的其稗他企業(yè)被撤銷或巴者歇業(yè)后民事責(zé)霸任承擔(dān)問題的批啊復(fù)、1996唉年3月27日的艾法復(fù)發(fā)(199阿6)3號(hào)關(guān)于礙金融機(jī)構(gòu)為行政啊機(jī)關(guān)批準(zhǔn)開辦的氨公司提供注冊(cè)資背金的驗(yàn)資報(bào)告不邦實(shí)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)責(zé)任頒的批復(fù)、19稗97年2月25辦日的法復(fù)(19安9

12、7)2號(hào)關(guān)熬于對(duì)注冊(cè)資金投伴入未達(dá)到法規(guī)規(guī)唉定最低限額的企叭業(yè)法人簽訂的經(jīng)翱濟(jì)合同效力如何拔認(rèn)定問題的批復(fù)拔等,這些司法愛文件幾乎都是根敗據(jù)公司的注冊(cè)資板本來確定公司、傲股東或其他相關(guān)愛主體的財(cái)產(chǎn)責(zé)任班的。最為典型的案當(dāng)屬法復(fù)(19安94)4號(hào)批八復(fù),該批復(fù)哎規(guī)定:企業(yè)拌“鞍自有資金雖與注柏冊(cè)資金不符,但拔達(dá)到了法規(guī)規(guī)定扳的數(shù)額,并且具阿備了企業(yè)法人其半他條件的,應(yīng)當(dāng)安認(rèn)定其具備法人傲資格,以其財(cái)產(chǎn)凹獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)斑任。但,其財(cái)產(chǎn)霸不足以清償債務(wù)邦的,開辦企業(yè)應(yīng)把當(dāng)在該企業(yè)實(shí)際扮投入的自有資金澳與注冊(cè)資金差額敖范圍內(nèi)承擔(dān)責(zé)任昂。吧”癌企業(yè)罷“隘實(shí)際上沒有投入邦自有資金,或者暗投入的自有資金安達(dá)

13、不到法規(guī)規(guī)定般的數(shù)額,或者不哀具備企業(yè)法人其哀他條件的,應(yīng)當(dāng)俺認(rèn)定其不具備法拔人資格,其民事敖責(zé)任由開辦該企背業(yè)的企業(yè)法人承壩擔(dān)辦”捌。在此,注冊(cè)資爸本的作用已被抬襖高至無以復(fù)加的拔程度,不僅規(guī)定柏以注冊(cè)資本來確奧定出資不到位的隘投資者的責(zé)任范愛圍,而且把是否拔達(dá)到注冊(cè)資本的巴最低限額作為公般司是否具有法人襖人格和地位的標(biāo)靶準(zhǔn),公司實(shí)際資辦本額低于法定最叭低資本額的,公傲司即不再獨(dú)立承熬擔(dān)財(cái)產(chǎn)責(zé)任,其罷股東不再享受有氨限責(zé)任的特惠,隘而要承擔(dān)無限責(zé)啊任。這一批復(fù)的熬法理邏輯十分清板晰,既然公司法癌對(duì)公司規(guī)定有法礙定的成立條件,八那么只有符合法澳定條件的企業(yè)才藹能取得公司的資翱格和地位,反之邦,

14、欠缺法定資本拌條件的公司就不耙是真正法律意義哎上的公司,就應(yīng)拔否定其公司的資拔格和性質(zhì)。翱 白與上述虛報(bào)注冊(cè)癌資本、出資不實(shí)扒民事責(zé)任的追究敖相應(yīng)的,是整個(gè)搬社會(huì)對(duì)公司資本拌擔(dān)保功能的誤解絆和過度期望,市鞍場(chǎng)活動(dòng)的交易者辦往往只關(guān)注對(duì)方捌的注冊(cè)資本,而辦疏于對(duì)其整個(gè)資氨產(chǎn)狀況的了解;癌只看重對(duì)方成立伴時(shí)的資本數(shù)額,佰而忽視其目前的胺資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和真實(shí)阿、可變現(xiàn)的財(cái)產(chǎn)笆價(jià)值;只相信公安司注冊(cè)登記和營敖業(yè)執(zhí)照上顯示的搬表面信息,而忽案略了社會(huì)中介機(jī)疤構(gòu)對(duì)公司資產(chǎn)的辦實(shí)際調(diào)查和評(píng)價(jià)胺;只依賴公司自案身財(cái)產(chǎn)對(duì)債權(quán)的矮保障,而放棄了按公司之外各種擔(dān)背保手段的采用;吧只滿足于當(dāng)事人敗出資已經(jīng)到位、皚資本沒有虛

15、假的骯最低標(biāo)準(zhǔn),而無白視公司資產(chǎn)不當(dāng)罷轉(zhuǎn)移、非法侵吞凹和無故流失所應(yīng)把追究的責(zé)任。叭 把改革開放以來的澳公司法理論學(xué)說芭無疑是將資本信伴用神化的主導(dǎo)和捌核心角色,可以俺說包括本文作者岸在內(nèi)的多數(shù)公司班法學(xué)者都是這一疤神話的制造者和岸參與者。在上個(gè)艾世紀(jì)80年代,皚當(dāng)歷經(jīng)二十余年拔的法律虛無歲月佰而開始引進(jìn)傳統(tǒng)把的公司法律形態(tài)昂時(shí),公司法的學(xué)扒者們對(duì)國外既有熬的理論學(xué)說懷有拌天然的敬仰和盲奧從,其中被奉為氨至善的公司資本安制度更得到學(xué)者隘的青睞。那時(shí),般只有對(duì)傳統(tǒng)資本背制度精細(xì)的揣摩板和循規(guī)的詮釋,叭而少有理性的分挨析和創(chuàng)新的思考阿,在這種特殊的挨歷史背景下,資盎本信用得到了理辦論的樹立和宣揚(yáng)藹

16、。唉 熬當(dāng)時(shí)的論著在論埃及資本的作用時(shí)哎,常有這樣的論翱斷:罷“唉在影響公司責(zé)任拜能力的許多因素矮中,沒有比公司礙資本更為顯要的把了巴癌公司資本的多少翱便成為判斷該公岸司信用高低的基凹本外在標(biāo)志敖”笆,2癌“疤股份有限公司作擺為資合公司,其艾股東出資構(gòu)成的頒公司資本是債權(quán)礙人利益的唯一擔(dān)伴保,公司的責(zé)任哎能力和范圍直接叭取決于公司資本矮的大小。因此,澳依法確定公司的俺最低資本額,就暗成為使公司責(zé)任罷能力達(dá)到一定底辦限的基本保證案”埃。3到90阿年代,對(duì)資本信俺用的推崇有增無擺減,有關(guān)的論述搬綿延不絕,有學(xué)扳者提出:邦“挨從交易信用的角版度來看,股份公盎司的運(yùn)作不僅需昂要發(fā)達(dá)的銀行信伴用和商業(yè)信

17、用扶哎助,也離不開社叭會(huì)信用的支持,隘而公司資本正是壩這些信用賴以形隘成和穩(wěn)固的基礎(chǔ)芭”把,4佰“熬公司資本構(gòu)成公唉司對(duì)外交往的信襖用基礎(chǔ),與公司岸交易的相對(duì)方往稗往通過公司的資氨本額判斷公司的扒資信狀況哎”班,5還有的阿認(rèn)為,扒“半公司資本是公司扒賴以生存的血液愛,是公司運(yùn)營的版物質(zhì)基礎(chǔ),是公澳司債務(wù)的總擔(dān)保背疤為保護(hù)債權(quán)人的邦利益和交易的安擺全,就必須確定胺和維持一定數(shù)額癌的公司資本,并安將其公之于眾,按以便使與公司發(fā)奧生經(jīng)濟(jì)往來的相白對(duì)人,了解和掌岸握公司的資本狀邦況,決定其交易鞍的范圍和條件暗”按。6敗 皚中國大陸學(xué)者的挨資本信用觀念并襖非孤立形成的,隘在我國臺(tái)灣學(xué)者霸中,亦有相同或敗

18、接近的觀念:版“敖對(duì)外關(guān)系而言,案資本總額為公司百債務(wù)之唯一擔(dān)保懊”骯,佰“扒故公司自設(shè)立中愛、設(shè)立后,以致啊解散前,皆應(yīng)力背求保有相當(dāng)于資背本之現(xiàn)實(shí)財(cái)產(chǎn),挨始能保護(hù)交易大鞍眾和投資股東、半并維護(hù)公司信用氨以保持公司于不辦墜。稗”哀7埃 啊立法、司法及公挨司法理論所構(gòu)筑艾的資本信用制度昂和理念,培育了礙一代中國人質(zhì)樸邦的資本信用意識(shí)吧,建立了一個(gè)簡般單的信用標(biāo)準(zhǔn),癌復(fù)雜的公司信用拌判斷被表面的注翱冊(cè)資本認(rèn)定所取扮代,嚴(yán)格的責(zé)任翱追究止步于出資耙已經(jīng)到位的抗辯艾。資本的作用被白神化了,十余年皚來的公司法實(shí)踐半,無意中制造了耙一個(gè)資本信用的澳神話,人們對(duì)資襖本已經(jīng)形成了事爸實(shí)上的迷信或崇澳信,已經(jīng)

19、產(chǎn)生了巴深深的信賴或依藹賴,資本信用有翱意無意地沖淡和俺誤導(dǎo)了人們應(yīng)有礙的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。似奧乎只要對(duì)方的資昂本真實(shí),己方的礙利益就有了保障拜,似乎只要一個(gè)霸公司的資本數(shù)額癌巨大,其履約或捌支付的能力也就藹同樣的巨大,這板的確是中國民商罷法制度建立以來般,整個(gè)社會(huì)所陷唉入的一個(gè)很大的爸誤區(qū)。癌 奧然而,盡管拜“藹法定資本制立意襖至善,對(duì)債權(quán)人辦權(quán)益之保護(hù)甚為斑周到拜”罷,8建立在襖資本信用基礎(chǔ)上傲的中國公司法制斑度卻并未產(chǎn)生其安預(yù)期的效果,其按對(duì)債權(quán)人的保護(hù)霸是如此的軟弱無跋力,以至于在頻安頻發(fā)生的公司破暗產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)面前奏效熬甚微。中國公司敗法頒布前后所發(fā)百生的形形色色的頒公司破產(chǎn),使債絆權(quán)人蒙受著巨大

20、愛的損失,眾多的拔債權(quán)人在痛定思扮痛之余,都不能懊不對(duì)資本信用產(chǎn)俺生深深的懷疑:百既然債務(wù)人公司奧擁有達(dá)到法定限靶額的資本,既然扳該公司的資本規(guī)唉模巨大,既然該岸公司的資本額遠(yuǎn)笆遠(yuǎn)超過與債權(quán)人擺公司的交易額和瓣債務(wù)額,卻為何絆陷入資不抵債或疤不能支付、并致爸債權(quán)人無從受償罷的境地?壩 扮道理顯而易見,邦公司資本不過是俺公司成立時(shí)注冊(cè)哀登記的一個(gè)抽象巴的數(shù)額,而決不百是公司任何時(shí)候扮都實(shí)際擁有的資氨產(chǎn)。撇開非由資昂本形成的公司資芭產(chǎn)不論,除在公邦司設(shè)立的某個(gè)瞬骯間,公司資產(chǎn)純襖粹由資本構(gòu)成且八資產(chǎn)本身未發(fā)生拔任何價(jià)值變化,案會(huì)出現(xiàn)公司實(shí)際拜資產(chǎn)與注冊(cè)資本唉完全一致的情形般外,公司資產(chǎn)與愛資本的脫

21、節(jié)是公伴司財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)的永哀恒狀態(tài)。公司的矮資本是一個(gè)靜態(tài)疤的衡量,而公司唉的資產(chǎn)則是一個(gè)扳動(dòng)態(tài)的變量。公凹司資本一經(jīng)確定傲,除經(jīng)法定的減熬資程序,不得隨癌意也不會(huì)自動(dòng)變罷更。而公司資產(chǎn)版完全不同,隨著般公司經(jīng)營的贏利吧或虧損、公司財(cái)骯產(chǎn)的增值和貶值懊,其每時(shí)每刻都挨在發(fā)生著程度不辦同的變化,因公柏司經(jīng)營的盈利和敖財(cái)產(chǎn)的增值,公芭司的資產(chǎn)會(huì)大于八公司的資本,因絆公司經(jīng)營的虧損扳和財(cái)產(chǎn)的貶值,瓣公司的資產(chǎn)會(huì)少靶于公司的資本。敗通常情況下,公疤司經(jīng)營存續(xù)的時(shí)襖間越長,資產(chǎn)與澳資本之間的差額叭就越大,以至于捌資產(chǎn)與資本可能澳會(huì)完全脫節(jié),從辦公司資本無以判拜斷公司的資產(chǎn),氨從公司的資產(chǎn)也傲無以判斷公司的岸

22、資本,一個(gè)一百挨萬資本的公司可岸能擁有幾千萬、哀甚至上億的資產(chǎn)凹,而一個(gè)資本幾敗千萬的公司可能胺只剩下幾百萬、案甚至幾十萬的資拌產(chǎn)。而公司賴以伴對(duì)外承擔(dān)財(cái)產(chǎn)責(zé)礙任的恰恰是公司哀的資產(chǎn),而不是邦公司的資本。公敗司資產(chǎn)的數(shù)額就暗是公司財(cái)產(chǎn)責(zé)任八和清償能力的范胺圍,公司的資本矮再大,也不能擴(kuò)爸大公司的責(zé)任范案圍,公司的資本疤再小,也不能縮搬小公司的責(zé)任范藹圍。皚 盎因此,從實(shí)際的皚清償能力而言,八公司資本幾乎是凹沒有任何法律意按義的參數(shù),以資愛本為核心所構(gòu)筑凹的整個(gè)公司信用斑體系根本不可能叭勝任保護(hù)債權(quán)人罷利益和社會(huì)交易扳安全的使命。就辦此而言,由資本哎所昭示的公司能巴力或信用多少帶瓣有虛擬的成分。

23、襖資本不過是公司耙資產(chǎn)演變的一個(gè)擺起點(diǎn),是一段歷按史,是一種觀念笆和象征,是一個(gè)安靜止的符號(hào)或數(shù)班字。資本信用及稗其對(duì)債權(quán)的保障矮其實(shí)不過是一個(gè)案理論和立法上的拜構(gòu)思和假設(shè)。近罷年來,公司法研靶究已經(jīng)開始重新吧認(rèn)識(shí)資本的作用笆,并做出了新的唉論斷。有的學(xué)者哎寫道:般“皚注冊(cè)資本僅僅是昂一個(gè)賬面數(shù)字,芭它不過是表明了伴股東已經(jīng)按其出拔資額履行了其對(duì)敖公司的債務(wù)責(zé)任奧,它在大多數(shù)情骯況下并不能反映拜公司資信情況壩”澳,9胺“笆在公司存續(xù)一段扳時(shí)期后,公司資熬本實(shí)際上已成為暗純粹的計(jì)算上之氨數(shù)額絆”柏,10笆“唉在西方某些國家疤,由于商業(yè)信用罷的發(fā)達(dá),注冊(cè)資疤本已逐步喪失了芭原來的意義,成伴為公司的

24、一種象靶征靶”罷。11有的巴學(xué)者更加直截了艾當(dāng)?shù)刂赋?癌“癌公司資本對(duì)公司扒債權(quán)人是虛幻的扮,是沒有實(shí)際意瓣義的。有的學(xué)者隘將公司資本稱為把債權(quán)人的跋奧總擔(dān)保稗跋,這種說法是不拜確切的。捌”盎12因此,跋以資本來昭示信安用總是對(duì)公司信熬用程度不同的歪岸曲,無論在資產(chǎn)岸低于資本還是在唉資產(chǎn)高于資本的罷情況下,資本都隘不能準(zhǔn)確地反映礙公司信用的真實(shí)昂情況,從而會(huì)影邦響、甚至損害當(dāng)暗事人的利益。在壩資產(chǎn)低于資本的笆情況下,公司處礙于虧損狀態(tài),公斑司的債務(wù)清償能氨力低于資本,如拌以資本判斷其信八用,必導(dǎo)致對(duì)公癌司信用的高估,稗債權(quán)人信賴于此板而達(dá)成的交易將佰自始就承受資不鞍抵債的風(fēng)險(xiǎn)。在壩資產(chǎn)大于資本

25、的笆情況下,公司處胺于盈利狀態(tài),公耙司的債務(wù)清償能扮力高于資本,如白以資本判斷其信翱用,必導(dǎo)致對(duì)公八司信用的低估,瓣債權(quán)人雖獲得對(duì)鞍其利益的充分保邦障,但公司的更哀高信用被掩蓋和襖浪費(fèi),實(shí)際上使班交易能力和商業(yè)巴機(jī)會(huì)受到了遏制癌。按 胺除此以外,更為疤現(xiàn)實(shí)和復(fù)雜的情氨況則是資本本身襖的虛假和抽逃。邦作為強(qiáng)行法的法奧定資本制所要求安的資本真實(shí)和出按資履行只是法定凹的目標(biāo)和為當(dāng)事奧人設(shè)定的義務(wù),拔它并不就等于所巴有公司依法遵行阿、使資本全部到襖位的現(xiàn)實(shí)。相反把,公司成立伊始背即存在的注冊(cè)資巴本虛假和公司成按立后股東收回出罷資、抽逃資本是啊公司實(shí)踐中較為罷普遍的現(xiàn)象,這擺使得本已不實(shí)的背資本信用越發(fā)

26、脆板弱。無論注冊(cè)資岸本虛假還是抽逃柏資本,都使名義隘上的公司資本與皚事實(shí)上的公司資稗產(chǎn)發(fā)生脫節(jié),而案且這種脫節(jié)不是拜發(fā)生在公司成立芭后的經(jīng)營過程中白,而是自公司成跋立之初即先天存半在,如果說由資笆產(chǎn)與資本脫節(jié)所叭導(dǎo)致的信用歪曲按屬于公司經(jīng)營的百客觀因素所致,阿那么,由資本虛傲假和抽逃資本所俺導(dǎo)致的信用歪曲版則完全是主觀的埃操縱和惡意使然拜。盡管公司法對(duì)笆此種行為加以嚴(yán)吧苛的懲罰,包括辦刑事責(zé)任的追究耙,但這也不可能隘完全補(bǔ)救股東無斑力填補(bǔ)資本或追疤加出資時(shí)財(cái)產(chǎn)能般力的缺失,更不罷能奢望此種情況礙的絕跡。毫無疑俺問,資本虛假和唉抽逃情形下的資柏本信用本身就構(gòu)霸成對(duì)債權(quán)人的欺柏詐,在此信賴基懊礎(chǔ)上

27、進(jìn)行的商事耙交易給當(dāng)事人造捌成的巨大風(fēng)險(xiǎn)是俺不言而喻的。澳 稗由此可見,資本八是靠不住的,無傲數(shù)破產(chǎn)企業(yè)發(fā)生叭的情況已經(jīng),并斑正在驗(yàn)證著這個(gè)熬似乎還未被捅破邦的事實(shí)。拔 拌三、資本信用的按弊端和缺陷搬 背“奧我國對(duì)內(nèi)資企業(yè)叭法人實(shí)行法定資胺本制的實(shí)踐,也捌表明它無法實(shí)現(xiàn)氨為債權(quán)人提供必奧要擔(dān)保的初衷,扒相反其僵硬而阻傲滯投資、妨礙交拔易便捷的固有弊邦端則暴露無遺捌”佰。13事實(shí)俺上,資本信用及頒其刻板、僵硬的懊資本和出資制度啊,在公司法頒布礙后不久就開始受佰到人們的懷疑和暗異議,并隨公司案法的實(shí)施而遭遇搬日愈尖銳的挑戰(zhàn)罷。首先受到詰難百的是最低資本的疤數(shù)額。在美國,疤絕大多數(shù)州的公皚司法都沒有

28、最低懊資本額的規(guī)定,扮有的州雖有規(guī)定背,但其最低額不愛過為1000美哀元。在歐洲,法佰國公司法規(guī)定的柏最低公司資本額靶,有限公司為2把萬法郎,股份有案限公司為10萬隘法郎,德國公司稗法規(guī)定的最低公頒司資本額,有限俺公司為5萬馬克昂,股份有限公司襖為10萬馬克。氨14因此,癌當(dāng)中國公司法規(guī)啊定有限公司的1按0萬元最低注冊(cè)安資本和股份有限熬公司的1000阿萬元注冊(cè)資本的稗時(shí)候,就不能不岸受到條件過嚴(yán)、氨門檻過高的質(zhì)疑板。比較中美和中骯歐的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水靶平和公司的規(guī)模挨和實(shí)力,中國的班公司注冊(cè)資本只捌應(yīng)低于歐美,而暗絕無高于歐美的唉道理。為何在經(jīng)霸濟(jì)高度發(fā)展的歐班美國家最低資本搬額較低,而在經(jīng)斑濟(jì)尚欠

29、發(fā)達(dá)的中皚國卻有如此高額扒的資本要求,其背原因恐怕不僅僅澳是立法動(dòng)機(jī)要放安寬限制或抬高門芭檻這么簡單,更斑要害的可能是對(duì)懊資本功能定位和半認(rèn)識(shí)的不同。毫藹無疑問,任何國把家的公司立法都奧不可能對(duì)公司的柏責(zé)任能力不予關(guān)吧注和要求,不可阿能放任公司對(duì)債搬權(quán)人形成的風(fēng)險(xiǎn)礙,但在歐美國家皚,這種關(guān)注和要柏求顯然主要不是搬通過資本額的限辦定來實(shí)現(xiàn)的。在愛經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的安美國和香港,由柏于沒有法定資本哎的限制,理論上般,只有一個(gè)美元敗或港幣都可以設(shè)絆立公司,但卻依安然有著良好、井班然的經(jīng)濟(jì)秩序,凹并未因此而發(fā)生瓣公司喪失信用基扳礎(chǔ)和危及債權(quán)人伴利益的后果。很耙顯然,在它們豁阿免最低資本要求唉的法律制度下,

30、熬公司的信用不是芭靠公司資本來維擺持的,在資本之跋外,一定存在著俺維持公司信用的熬其他因素。那么哀比較而言,中國啊公司法上的資本霸就負(fù)載太重了,版我們對(duì)資本過多疤的要求和期望導(dǎo)懊致它超越了現(xiàn)時(shí)捌中國一般公民的板投資能力,阻礙啊或剝奪了許多投佰資者開辦公司的壩機(jī)會(huì)。盡管客觀柏而論,依目前中百國公民的財(cái)產(chǎn)能叭力,10萬人民哎幣并非太高的數(shù)搬額,對(duì)許多從事白經(jīng)營活動(dòng)的人來隘說,也并非十分熬困難,如果將公爸司的資本定位為骯公司的信用基礎(chǔ)氨,把最低資本作耙為公司對(duì)外承擔(dān)哀財(cái)產(chǎn)責(zé)任和債權(quán)跋人利益的唯一擔(dān)唉保的話,這一數(shù)芭額實(shí)在算不上過案高或過分。但如阿果資本不再背負(fù)皚公司信用基礎(chǔ)的懊功能,不再賦予澳公司資

31、本以債權(quán)罷擔(dān)保的使命,而版把資本只作為公擺司自身經(jīng)營的物拜質(zhì)手段并交由公版司的股東自行判笆斷和決定的話,半那么,這一最低凹數(shù)額也許就過高扮了,甚至是完全藹不必要的。尤其巴是對(duì)那些智力密疤集型的高科技企拌業(yè),也許只需要叭簡單的辦公設(shè)備白和少量的辦公經(jīng)捌費(fèi)就足以開展其敖預(yù)定的經(jīng)營活動(dòng)襖,大量的資本只巴會(huì)導(dǎo)致多余資金礙的閑置和浪費(fèi)。挨 俺在資本信用之下伴,公司股東的出岸資形式制度也被般完全扭曲和變形八,不得不屈從所半謂債權(quán)人保護(hù)的巴要求,而完全忽吧略了對(duì)投資資源扳全面、充分的利骯用,犧牲了投資拜者的自身投資優(yōu)胺勢(shì)和公司的實(shí)際鞍需要。股東的出鞍資本來具有兩方耙面的功能,其一俺是經(jīng)營功能,即伴作為公司的

32、經(jīng)營擺手段,用于公司鞍的經(jīng)營活動(dòng),就吧此而言,只有公阿司及其股東最了頒解何種出資為公壩司所需要,只要耙股東同意和認(rèn)可霸,任何具有經(jīng)營霸價(jià)值的東西都可藹以成為出資的標(biāo)頒的。其二是債務(wù)哀清償和債權(quán)擔(dān)保芭功能,即以此作捌為公司對(duì)外承擔(dān)扳獨(dú)立責(zé)任、股東挨承擔(dān)有限責(zé)任的拔手段,就此種功阿能而言,出資標(biāo)挨的價(jià)值的可確定癌性和可移轉(zhuǎn)性就伴成為當(dāng)然的要求骯。應(yīng)該說,公司俺的設(shè)立,首先的哎考慮應(yīng)是如何經(jīng)把營而非如何償債矮,經(jīng)營是出發(fā)點(diǎn)柏,是根本的目的搬性問題,而償債按則是經(jīng)營行為的氨后果問題。在出暗資的兩種功能中唉,經(jīng)營功能應(yīng)是扮基本的、主要的啊,償債功能應(yīng)是襖從屬的、次要的跋。但在資本信用跋之下,出資的經(jīng)癌營

33、功能被弱化,暗償債功能被強(qiáng)化絆,甚至以償債功熬能作為出資方式拜取舍的唯一標(biāo)準(zhǔn)頒,一些經(jīng)營功能愛很強(qiáng)而償債功能耙不足的出資形式藹被排除在法定的絆出資形式之外,阿公司迫切需要的跋經(jīng)營手段無法施八展,投資者富有襖價(jià)值的投資資源澳不能開發(fā),經(jīng)營白者的重大利益無藹法實(shí)現(xiàn)。為了服瓣從資本信用的需矮要,整個(gè)社會(huì)為稗此付出了巨大的癌成本,而回報(bào)的藹卻是假設(shè)和虛渺藹的資本信用。靶 瓣在公司法禁止的拜出資形式中,股柏權(quán),是隨公司發(fā)斑展日益普遍存在矮的民事權(quán)利,是傲公民和法人財(cái)產(chǎn)扒構(gòu)成中越來越重襖的部分,以股權(quán)頒對(duì)外投資是民事半主體處置財(cái)產(chǎn)和拌投資理財(cái)?shù)幕景⑿枰?尤其在企瓣業(yè)改制、資產(chǎn)重疤組,包括上市公暗司組建的

34、過程中拔,以股權(quán)的置換白完成對(duì)新公司的壩出資是許多投資挨者優(yōu)先選擇的出傲資方式。然而,懊在資本信用之下熬,它卻遇到難以斑逾越的障礙。由懊于股權(quán)的價(jià)值并辦不取決于其自身叭,也不取決于股耙東獲得股權(quán)時(shí)原擺始投入的出資額凹,而取決于股權(quán)搬所在公司總資產(chǎn)藹減去總負(fù)債的余愛額,即公司的凈案資產(chǎn)或股東權(quán)益拔,同時(shí),股權(quán)的耙價(jià)值又極不穩(wěn)定礙,隨其所在公司哎的經(jīng)營結(jié)果和資敗產(chǎn)變化而隨時(shí)變翱動(dòng),那么如允許扳股東以其他公司奧的股權(quán)出資,既板需要對(duì)該股權(quán)所背在公司進(jìn)行全面跋的資產(chǎn)評(píng)估和財(cái)挨務(wù)審計(jì)以確定其疤價(jià)值,從而使股跋權(quán)的出資變得異岸常麻煩和艱難,哎同時(shí)又因股權(quán)價(jià)鞍值的不穩(wěn)定性而跋影響了公司資本疤實(shí)質(zhì)上的確定和艾

35、維持。因此,在氨嚴(yán)格、徹底的資班本信用之下,為疤保證資本的真實(shí)瓣和可靠,股權(quán)只敗能被排除在法定疤出資形式之外。笆 把債權(quán)也同樣如此芭,雖然其價(jià)值或辦債權(quán)金額是確定安無疑的,但債權(quán)艾的實(shí)現(xiàn)卻具有極案大的或然性,債奧務(wù)人的商業(yè)信用頒或支付能力對(duì)債拌權(quán)的實(shí)現(xiàn)起著決瓣定性的作用,除擺債務(wù)人對(duì)債權(quán)本伴身的存在和數(shù)額鞍可能存有異議、唉必須通過司法或扒仲裁程序加以裁氨決的情形外,即懊使已經(jīng)獲得司法阿或仲裁勝訴裁決佰的債權(quán),甚至是愛已經(jīng)處于法院強(qiáng)熬制執(zhí)行之下的債安權(quán),都仍有可能按因債務(wù)人喪失客辦觀償付能力或陷辦入破產(chǎn)而無法實(shí)愛現(xiàn),而在債務(wù)人岸惡意逃債成習(xí)的胺惡劣商業(yè)環(huán)境下壩,債權(quán)更具有很唉大的落空風(fēng)險(xiǎn)。拌此種

36、財(cái)產(chǎn)如作為扒股東出資進(jìn)入公哎司資本,無疑也敗將會(huì)完全動(dòng)搖公斑司資本的基礎(chǔ),阿對(duì)資本確定和維懊持構(gòu)成直接的威耙脅。更如股東故斑意將已經(jīng)無望實(shí)靶現(xiàn)的債權(quán)、甚至跋連債務(wù)人都不見哀蹤影的不良債權(quán)霸充作出資的時(shí)候盎,相應(yīng)部分的資般本事實(shí)上就變成稗了虛假資本。因懊此,資本信用制絆下當(dāng)然地排斥以伴債權(quán)作為出資。俺 版被資本信用排除搬在外的不只是股岸權(quán)和債權(quán),除法白定出資形式之外壩的所有其他以權(quán)跋利來表現(xiàn)的財(cái)產(chǎn)頒都是被排除在外板的,包括經(jīng)營權(quán)氨、采礦權(quán)、承包擺經(jīng)營權(quán)等等。翱 般由公司的資本信皚用所決定,股東瓣對(duì)公司的出資還翱必須具有財(cái)產(chǎn)價(jià)頒值的確定性和可把移轉(zhuǎn)性。只有以拔易于確定財(cái)產(chǎn)價(jià)礙值的標(biāo)的作為出笆資,才

37、能保證由懊股東出資構(gòu)成的邦公司資本額的真靶實(shí)、確定,只有斑在民事主體之間背能夠進(jìn)行有效移佰轉(zhuǎn)的標(biāo)的,才能阿用于公司對(duì)外債邦務(wù)的清償,才能頒實(shí)現(xiàn)資本的清償斑功能。由此,信愛用和勞務(wù)等形式邦,雖然同樣有經(jīng)拜營功能,但卻只艾能被排除在有限疤公司和股份有限百公司的出資范圍八之外了,雖然在俺現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中隘信用出資和勞務(wù)稗出資的合理性已板毋庸置疑,公司奧實(shí)踐要求解除這百一法律限制的呼懊聲也日益強(qiáng)烈。哀 搬首先來看信用出巴資,在我國大陸疤現(xiàn)行公司法中它案不被允許,在日啊本、我國臺(tái)灣等哀大陸法系公司法吧中,也只允許無骯限公司的股東和壩合伙企業(yè)的合伙伴人以信用出資。挨然而,信用的經(jīng)敖營功能是顯而易斑見的,作為

38、一種愛商業(yè)評(píng)價(jià)和信譽(yù)矮,信用不僅是商扮事主體所能擁有靶的無形資產(chǎn),更艾是其開展?fàn)I業(yè)活哎動(dòng)的重要條件,鞍有的公司甚至可奧以在幾乎沒有任胺何資產(chǎn)能力的情版況下僅靠其卓越吧的信用而獲得經(jīng)案營的資源,對(duì)于板某些從事特殊經(jīng)哀營的公司而言,敗良好的信用甚至絆較之雄厚的資本熬更為重要。無限阿公司和合伙對(duì)信頒用出資的準(zhǔn)入其爸實(shí)已經(jīng)肯定了信鞍用所具有的經(jīng)營背效用及相應(yīng)的財(cái)版產(chǎn)價(jià)值。在中國疤,對(duì)信用的利用澳盡管尚未得到法霸律的明確認(rèn)可和邦理論的肯定,但襖在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活把中卻早已是客觀叭存在的事實(shí)。如壩對(duì)于掛靠企業(yè)的奧產(chǎn)權(quán)認(rèn)定就存在拌著信用利用與估矮價(jià)的問題。事實(shí)澳上,許多被掛靠礙組織盡管未向掛扳靠企業(yè)進(jìn)行有形搬資

39、產(chǎn)的投入,但爸其信用卻被掛靠搬企業(yè)實(shí)際地利用壩,所謂掛靠關(guān)系挨在許多情況下正搬是掛靠企業(yè)為了澳利用被掛靠組織癌的信用而發(fā)生的敗。掛靠企業(yè)的產(chǎn)罷權(quán)關(guān)系是一個(gè)十唉分復(fù)雜的法律問拌題,有些掛靠企伴業(yè)純粹由私人投艾資,并完全依靠疤私人的有形投資捌和私人投資者的暗經(jīng)營管理而使企伴業(yè)資產(chǎn)滾動(dòng)增值耙,企業(yè)成長壯大胺,對(duì)此種企業(yè)應(yīng)百恢復(fù)其私營企業(yè)奧的本性并確認(rèn)私扳人投資者對(duì)企業(yè)板產(chǎn)權(quán)(股權(quán))的般所有,當(dāng)是無可芭置疑的原則。然皚而,許多掛靠企盎業(yè)的成長卻非如耙此單純和簡單。挨有的掛靠企業(yè)雖笆然資產(chǎn)由私人投礙入,但資產(chǎn)數(shù)額罷微不足道,不過扮數(shù)萬元或數(shù)十萬笆元,有的甚至通拔過虛假出資和虛昂報(bào)資本取得公司半注冊(cè),實(shí)際

40、上根癌本沒有任何資產(chǎn)耙的投入。但起始愛資本或資產(chǎn)能力岸微弱并不當(dāng)然意板味著其贏利能力扒就低下或成長性頒不足,一些小型俺企業(yè)在短短的幾哀年中,迅速成長靶為資產(chǎn)規(guī)模達(dá)數(shù)絆千萬、甚至數(shù)億哎元的巨型企業(yè),辦按照罷“把誰投資,誰所有搬”百的產(chǎn)權(quán)界定原則凹,可以說這種企按業(yè)并無嚴(yán)格意義艾上的投資者,企拔業(yè)經(jīng)營的一切條礙件完全靠后天獲懊得,靠企業(yè)成立把后的融資和管理翱去創(chuàng)造。而在這耙一創(chuàng)造過程中,艾私人管理者恰是伴利用了被掛靠組艾織的某種渠道、背便利或影響,恰敗是通過由掛靠關(guān)笆系所產(chǎn)生的身份笆和背景獲得了他氨人所無法獲得的拔經(jīng)營資源和條件俺,那么,被掛靠癌組織以管理費(fèi)等懊名義取得收益并拜進(jìn)一步主張投資哀者的

41、權(quán)益就是順啊理成章的邏輯,傲很顯然,在此他耙們的投資方式正八是也只能是信用辦的出資。但信用啊的下述兩個(gè)特點(diǎn)罷又使其在資本信爸用之下存在致命唉的出資缺陷:第班一、價(jià)值難以界扮定。信用的無形岸較之知識(shí)產(chǎn)權(quán)更皚難以把握,既沒頒有商標(biāo)證書或?qū)０C書之類的權(quán)白利表現(xiàn)形式,也板無法就信用之上岸的權(quán)益在當(dāng)事人柏間作有效的分割壩,因而,無論是巴商事主體的整體頒信用還是其用于霸對(duì)外投資的部分柏信用,都難以進(jìn)艾行價(jià)值上的判斷伴和界定。同時(shí),哎對(duì)同樣的信用,耙不同的人基于不盎同的立場(chǎng)或由不爸同的公司利用,耙都會(huì)有完全不同靶的評(píng)價(jià)或利用效把果。第二、無法盎有效移轉(zhuǎn)。信用背的原有人可以有擺效地展示和利用般其信用,但信

42、用案的受讓人不一定扮就能利用這種信哀用,如果信用原暗有人配合,受讓百人還可能能夠利稗用,而在原有人班不予配合時(shí),受白讓人可能就無法扮利用。在資本信懊用體系之下,既拔然公司資本被作扳為公司債權(quán)的基拌本擔(dān)保,既然以伴公司的資本作為擺判斷其償債能力埃的標(biāo)志,信用的熬此種特點(diǎn)就決定奧了其不可能成為背出資的對(duì)象,被矮計(jì)入公司的資本芭。般 絆除信用外,勞務(wù)耙的出資遇到同樣敗的命運(yùn)。勞務(wù),奧系指為公司已經(jīng)半或?qū)⒁冻龅膭诎袆?dòng)或工作,包括傲簡單的體力勞動(dòng)熬,也包括復(fù)雜的礙、高級(jí)的技術(shù)或隘管理性的工作。柏毫無疑問,勞務(wù)巴出資具有經(jīng)營的艾功能,甚至是極霸強(qiáng)的經(jīng)營功能。澳企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)啊以勞動(dòng)者、勞動(dòng)搬工具和勞動(dòng)資

43、料扮為基本的經(jīng)營要澳素,其中勞動(dòng)者叭所提供的正是各礙種各樣的勞務(wù),案任何公司都不可藹能缺少對(duì)勞務(wù)的奧需要,都不可能愛離開人的工作和艾管理。雖然這種敗勞務(wù)在通常的情吧況下,是以工資班、酬金等形式通擺過公司經(jīng)營成本埃的支付而獲得的礙,但勞務(wù)的經(jīng)營扒功能卻是毋庸置皚疑的。在資本密俺集型的公司中如巴此,在智力密集芭型的公司中更是昂如此,貨幣、實(shí)辦物對(duì)公司的經(jīng)營背必不可少,而管頒理和技術(shù)性的勞背務(wù)也至關(guān)重要,按對(duì)有些公司來說罷,要從事經(jīng)營和佰取得經(jīng)營佳績,皚并不需要太多的班資金或?qū)嵨?或骯者要獲得資金或襖實(shí)物的支持也并搬非難事,困難的佰卻是如何得到需罷要的人才和管理頒能力與技術(shù)。如叭果撇開公司對(duì)外瓣償債

44、的需要,勞氨務(wù)本是完全可以隘進(jìn)入公司的資本安的,完全應(yīng)該允敗許股東以此作為拌投資的手段,股靶東之間可以就此岸達(dá)成有關(guān)勞務(wù)出熬資作價(jià)的任何協(xié)襖議,但由于資本頒信用所決定的對(duì)澳出資標(biāo)的償債功罷能的要求,它卻辦被排除在法定出絆資形式之外了。頒 啊作繭自縛和削足阿適履,是謂現(xiàn)行壩資本和出資制度柏弊端的最精確而阿生動(dòng)的描述。扳 罷四、資產(chǎn)信用及巴其結(jié)構(gòu)分析版 昂其實(shí),決定公司叭信用的并不只是罷公司的資本,相佰反,公司資產(chǎn)對(duì)鞍公司的信用起著艾更重要的作用,癌與其說公司的信懊用以公司的資本拔為基礎(chǔ),不如說般是以公司的資產(chǎn)澳為基礎(chǔ)。公司以伴股東的有限責(zé)任半和公司自身的獨(dú)拔立責(zé)任為其根本藹法律特征,而所芭謂公司

45、的獨(dú)立責(zé)叭任恰是以其擁有唉的全部資產(chǎn)對(duì)其疤債務(wù)負(fù)責(zé),公司敖對(duì)外承擔(dān)責(zé)任的般范圍取決于其擁半有的資產(chǎn),而不疤取決于其注冊(cè)的昂資本。瓣 芭也許通過公司資白產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)搬分析,可以使我搬們對(duì)公司信用的版對(duì)應(yīng)關(guān)系有一種笆直觀的感受。公把司的資產(chǎn)負(fù)債表挨本來就是公司信霸用關(guān)系的對(duì)應(yīng)顯鞍現(xiàn),資產(chǎn)本來就捌是與負(fù)債配置并傲與其相生相長的稗信用因素,公司拔的負(fù)債既形成公懊司資產(chǎn),反過來斑又以公司資產(chǎn)為暗其基本擔(dān)保。在皚公司資產(chǎn)負(fù)債表版上,資產(chǎn)和負(fù)債翱欄下永遠(yuǎn)都是兩吧個(gè)平衡的數(shù)字,案因此,資產(chǎn)負(fù)債瓣表又稱為平衡表板。從公司財(cái)產(chǎn)構(gòu)哎成的角度分析,哎資產(chǎn)欄和負(fù)債欄笆所載實(shí)質(zhì)上不過安是公司財(cái)產(chǎn)形態(tài)壩轉(zhuǎn)換的兩種不同翱表

46、現(xiàn)形式,資產(chǎn)耙欄表明公司財(cái)產(chǎn)捌的物質(zhì)狀態(tài)和現(xiàn)皚實(shí)構(gòu)成,負(fù)債欄巴則表明公司財(cái)產(chǎn)背的形成來源,資班產(chǎn)負(fù)債表左欄下暗的資產(chǎn)不過是其佰右欄下的負(fù)債轉(zhuǎn)捌換而成的結(jié)果。昂 傲公司資產(chǎn)的形成拌來源于兩個(gè)方面辦,其一是股東的扳出資即公司的資按本,其二是對(duì)外哎的負(fù)債,因而公俺司資產(chǎn)負(fù)債表的隘負(fù)債欄下分為股背東權(quán)益和真正的把公司負(fù)債兩大部靶分。股東權(quán)益,擺從法律性質(zhì)而言懊,雖列于負(fù)債欄啊下,卻并非真正白的公司債務(wù),而斑是公司自有的財(cái)奧產(chǎn),但從財(cái)務(wù)構(gòu)敖成分析,此項(xiàng)財(cái)芭產(chǎn)來源于股東的扒出資,相當(dāng)于公翱司欠付股東的債懊務(wù),因此,基于半公司財(cái)產(chǎn)物質(zhì)構(gòu)背成和來源構(gòu)成平敖衡的需要,亦將班其列在資產(chǎn)負(fù)債昂表的負(fù)債欄下。皚與此同

47、時(shí),在資哎產(chǎn)欄下,該股東伴權(quán)益根據(jù)股東的凹出資形式而相應(yīng)鞍地轉(zhuǎn)換為貨幣、哎實(shí)物、土地使用案權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)和捌非專利技術(shù)等資扒產(chǎn)。疤 癌公司資產(chǎn)的另一鞍來源是真正的公斑司負(fù)債,無論是伴長期負(fù)債、短期柏負(fù)債以及應(yīng)付賬伴款等,在公司承白擔(dān)這些債務(wù)的同拌時(shí)肯定會(huì)獲得相瓣應(yīng)的資產(chǎn),比如八從銀行貸款承擔(dān)澳長期或短期的借哎款之債的同時(shí),頒也就會(huì)獲得相應(yīng)熬的貨幣資產(chǎn)。在唉買賣合同中,受拜取對(duì)方貨物而未岸支付貨款之前,版此項(xiàng)貨款在負(fù)債案項(xiàng)下屬應(yīng)付賬款拔,在資產(chǎn)項(xiàng)下,阿則成為貨物形態(tài)埃的流動(dòng)資產(chǎn)。就埃資產(chǎn)和負(fù)債的靜八態(tài)關(guān)系言之,既巴然公司資產(chǎn)系由暗其負(fù)債轉(zhuǎn)換而來頒,那么,公司有版多大負(fù)債,必有伴多大資產(chǎn),負(fù)債佰增加

48、,資產(chǎn)必相靶應(yīng)增加,而資產(chǎn)盎減少,必引起負(fù)頒債減少。即使沒芭有股東出資及由班此形成的公司資拜本,公司的資產(chǎn)挨和負(fù)債也總是一昂致的,此種關(guān)聯(lián)凹關(guān)系有如物理學(xué)昂上之物質(zhì)不滅定叭律,資產(chǎn)與負(fù)債皚不過是財(cái)產(chǎn)在公爸司名下形態(tài)轉(zhuǎn)換哎的表現(xiàn),就此而胺言,斷無資不抵翱債情況發(fā)生的可艾能性。因此,靜骯態(tài)的公司信用是擺絕對(duì)的資產(chǎn)信用罷,依靠負(fù)債形成皚的資產(chǎn)本身就是跋負(fù)債的完全而可鞍靠的保障。班 扒然而,公司的負(fù)暗債也許是靜態(tài)不藹變的,但公司的拔資產(chǎn)卻始終處于跋動(dòng)態(tài)的變動(dòng)之中案。如前所述,由阿于公司經(jīng)營的盈百利或虧損,由于隘有形或無形的增阿值或貶值,公司礙資產(chǎn)從其形成的昂時(shí)刻起,就處于吧每時(shí)每刻不斷變罷動(dòng)之中,而人

49、為佰的轉(zhuǎn)移和流失則八更會(huì)加劇公司資伴產(chǎn)無規(guī)律的變化絆。在資產(chǎn)變動(dòng)、礙但負(fù)債不變的情敖?jīng)r下,必然發(fā)生爸資產(chǎn)與負(fù)債的脫叭節(jié),公司經(jīng)營的吧盈利和資產(chǎn)的增頒值會(huì)使公司資產(chǎn)俺高于其負(fù)債,而扮公司的虧損和資拜產(chǎn)的貶值則會(huì)使扳公司的負(fù)債高于胺其資產(chǎn),資不抵吧債的情況由此而白生。因此,實(shí)際俺存在的資產(chǎn)信用邦對(duì)債權(quán)的保障也瓣總是相對(duì)的和不氨完全的。但是,阿雖然這種動(dòng)態(tài)下瓣的公司信用無法扮從資產(chǎn)那里獲得懊完全、絕對(duì)的保耙障,資產(chǎn)所能清哎償?shù)膫鶆?wù)范圍與瓣全部公司債務(wù)的般范圍并不總能完佰全重合,但資產(chǎn)霸對(duì)負(fù)債的擔(dān)保關(guān)疤系卻不會(huì)發(fā)生任半何改變,清償范隘圍的縮減和擔(dān)保啊價(jià)值的降低既不搬改變資產(chǎn)作為公唉司信用因素的性扮質(zhì),

50、也不會(huì)使公班司資本取代公司靶資產(chǎn)而成為公司奧信用的基礎(chǔ)。與柏負(fù)債對(duì)應(yīng)并構(gòu)成岸其基本擔(dān)保的從哎來就是公司的資捌產(chǎn),而不是資本埃,資本只是公司伴資產(chǎn)的來源之一唉并構(gòu)成資產(chǎn)的一壩部分,與公司的埃負(fù)債之間并不存敗在直接的、必然搬的、重合的對(duì)應(yīng)版關(guān)系。以資本為澳公司的信用基礎(chǔ)頒,顯然是不恰當(dāng)佰地把信用基礎(chǔ)從凹資產(chǎn)游移到了資邦本上,這是一種頒實(shí)在的錯(cuò)位和錯(cuò)辦覺。辦 矮在定性分析的基扳礎(chǔ)上,我們還可骯以對(duì)資產(chǎn)信用進(jìn)捌行簡單的定量分般析。資產(chǎn)與負(fù)債班的對(duì)應(yīng)關(guān)系表明敖,決定債務(wù)受償啊范圍和受償程度芭的是資產(chǎn)以及資俺產(chǎn)與負(fù)債的比例巴關(guān)系,即財(cái)務(wù)指啊標(biāo)上的資產(chǎn)負(fù)債敖率。資產(chǎn)本身對(duì)稗公司信用的影響靶又取決于兩個(gè)要擺素

51、,其一是資產(chǎn)隘規(guī)?；驍?shù)額,其啊二是資產(chǎn)有效性暗。資產(chǎn)規(guī)模當(dāng)然擺是決定債務(wù)受償霸的首要因素,資案產(chǎn)規(guī)模越大,資芭產(chǎn)數(shù)額越多,債搬務(wù)的清償能力越拔強(qiáng),但這只是就昂總體資產(chǎn)對(duì)個(gè)別罷債務(wù)的清償而言哀,如果以總體資霸產(chǎn)對(duì)總體債務(wù),傲那么,債務(wù)的清疤償能力則不取決胺于資產(chǎn)單方面的襖規(guī)?；驍?shù)額,還絆取決于總資產(chǎn)與芭總負(fù)債的比例關(guān)芭系,取決于資產(chǎn)柏負(fù)債率的高低。按資產(chǎn)負(fù)債率低,凹即使資產(chǎn)規(guī)模不安大,債務(wù)卻有保斑障;資產(chǎn)負(fù)債率昂高,即使資產(chǎn)規(guī)哎模很大,債務(wù)卻奧有不能清償之虞愛。就此而言,要笆害的問題并不在巴于絕對(duì)的資產(chǎn)規(guī)鞍模或數(shù)額,而在巴于資產(chǎn)與負(fù)債之耙間的相對(duì)比例。叭 百進(jìn)一步的分析還壩表明,資產(chǎn)負(fù)債辦率所反

52、映的同時(shí)昂也是公司凈資產(chǎn)百與公司負(fù)債的比翱例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)把債率越低,表明白公司的凈資產(chǎn)率板越高,反之,資邦產(chǎn)負(fù)債率越高,哎公司的凈資產(chǎn)率盎越低。而凈資產(chǎn)辦率當(dāng)然是決定公唉司清償能力的更罷直接的指標(biāo)和數(shù)敗據(jù)。從總體資產(chǎn)辦對(duì)總體債務(wù)的根敖本意義上說,資辦產(chǎn)信用就是凈資俺產(chǎn)信用,就是公笆司總資產(chǎn)減除公扒司總負(fù)債后的余邦額的范圍和幅度哀。凈資產(chǎn)越多,瓣公司的清償能力邦越強(qiáng),債權(quán)人越擺有保障。靶 礙資產(chǎn)有效性是資俺產(chǎn)對(duì)債務(wù)清償?shù)臄[效用。資產(chǎn)負(fù)債藹表中的資產(chǎn)是以辦固定資產(chǎn)、流動(dòng)凹資產(chǎn)、長期投資氨、無形資產(chǎn)和遞熬延資產(chǎn)的特別狀跋態(tài)存在的,在價(jià)凹值界定上,各種傲形態(tài)的資產(chǎn)無疑邦都可以計(jì)算為一捌定數(shù)額的資產(chǎn),阿

53、這些資產(chǎn)對(duì)公司霸的經(jīng)營也都有其哎本身的功效,但擺對(duì)債務(wù)清償而言爸,并非所有的資隘產(chǎn)都具有債務(wù)清白償?shù)墓δ?不同絆形態(tài)資產(chǎn)的價(jià)值埃與其債務(wù)清償?shù)陌列в靡膊煌耆劝钢?。資產(chǎn)在債務(wù)暗清償方面的效用挨是以資產(chǎn)的可變笆現(xiàn)性和可移轉(zhuǎn)性昂為前提的,只有扒可以轉(zhuǎn)換價(jià)值形懊態(tài)尤其是可以換敗成流通貨幣的可安變現(xiàn)資產(chǎn)和可以辦從公司手中移轉(zhuǎn)暗到債權(quán)人手中的爸可移轉(zhuǎn)資產(chǎn)才具哎有債務(wù)清償?shù)男О延谩＞痛硕?跋資產(chǎn)負(fù)債表中的昂固定資產(chǎn)和流動(dòng)頒資產(chǎn)一般具有較頒高的清償效用,敗長期投資、無形霸資產(chǎn)的清償效用拜則有著相當(dāng)大的盎變數(shù),而作為公藹司開辦費(fèi)用已經(jīng)把對(duì)外付出、有待暗于往后逐年攤銷凹的遞延資產(chǎn),則背根本不具有債務(wù)懊清償?shù)男?/p>

54、用,在辦以資產(chǎn)判斷公司盎信用時(shí),此類資傲產(chǎn)當(dāng)應(yīng)從公司的吧有效資產(chǎn)中予以般剔除。因此,資案產(chǎn)的債務(wù)清償功凹效不僅取決于資柏產(chǎn)的總量,更取岸決于資產(chǎn)的具體鞍構(gòu)成,取決于有哎效資產(chǎn)在總資產(chǎn)藹中所占的比重,按取決于有效資產(chǎn)癌與無效資產(chǎn)的比敗例關(guān)系。就此而癌言,哀“胺公司的償債能力啊并非取決于賬面挨資產(chǎn),而取決于愛可以即時(shí)變現(xiàn)的壩賬面資產(chǎn)占多大吧比例皚”捌。15板 吧五、從資本信用啊到資產(chǎn)信用氨癌中國公司制度重澳構(gòu)暗 爸從資本信用到資礙產(chǎn)信用,是對(duì)公稗司信用科學(xué)分析耙基礎(chǔ)上的理性選敖擇,是公司法發(fā)埃展的歷史軌跡,板也是中國公司法巴正在形成的發(fā)展佰趨勢(shì)。阿 俺很明顯,資本信百用已經(jīng)成為中國版公司法發(fā)展的枷

55、愛鎖,公司法制度拔創(chuàng)新的桎梏,面矮對(duì)法定資本制的哀過度要求和出資愛方式的不當(dāng)限制藹,我們常常會(huì)感藹到作繭自縛和削頒足適履的苦惱和傲無可奈何的屈從班。突破了資本信邦用,失去的只是稗一個(gè)虛幻的擔(dān)保霸,而獲得的卻是傲對(duì)投資者的解放巴和對(duì)債權(quán)人更為板切實(shí)的保障。壩 半從資本信用到資阿產(chǎn)信用的轉(zhuǎn)變,罷其突出的法律意壩義在于對(duì)現(xiàn)行公吧司法制度的變革吧,將借此取消由澳資本信用決定的霸、阻礙公司發(fā)展挨的不合理和不必頒要的制度和約束巴,改革現(xiàn)行的資叭本制度和出資制扳度,發(fā)展和完善礙公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)搬制度,從而實(shí)現(xiàn)熬對(duì)公司債權(quán)人利頒益的全面和根本哎性的保護(hù)。以資頒產(chǎn)信用取代資本百信用,首當(dāng)其沖哀的是法定資本制般本身

56、的改革。頒“暗由法定資本制到敖授權(quán)資本制板”跋是現(xiàn)代西方國家靶公司法的發(fā)展趨矮勢(shì)之一。16哎早在大陸法國礙家嚴(yán)守法定資本藹制的時(shí)期,英美矮國家就形成了可哀以分次發(fā)行股份藹、不必一次繳足笆股款的授權(quán)資本安制。由于法定資斑本制的固有弊端伴和授權(quán)資本制的熬優(yōu)越,后來多數(shù)奧大陸法系國家已百采用授權(quán)資本制擺,或借鑒授權(quán)資礙本制對(duì)法定資本拔制進(jìn)行修正,形爸成了認(rèn)可資本制稗或折中授權(quán)資本拜制。毫無疑問,按中國公司法實(shí)行熬的是典型的法定盎資本制,如果說傲在資本信用之下版,這種法定資本拜制還有其存在的扒根據(jù),為了奠定唉公司的債務(wù)清償八能力,中國公司版法不得不容忍法懊定資本制帶來的奧公司設(shè)立難度大版、公司資金閑置

57、版與浪費(fèi)、增資程熬序復(fù)雜等弊端,稗那么,在資產(chǎn)信阿用之下,對(duì)授權(quán)矮資本制或折中授愛權(quán)資本制的采納靶就是不必猶豫的伴選擇。其原因在唉于,既然公司以佰資產(chǎn)為其信用基鞍礎(chǔ),資本是一次芭還是分次發(fā)行,佰公司名義資本與扒其實(shí)繳資本是否拔一致,就都只是拌關(guān)涉公司自身需翱要和內(nèi)部關(guān)系的艾安排,而不會(huì)決斑定公司實(shí)際的債案務(wù)清償能力,也芭不會(huì)導(dǎo)致債權(quán)人捌對(duì)公司信用判斷叭的誤解。況且,扳目前對(duì)中國公司愛和外商投資公司暗要求上內(nèi)外有別骯,對(duì)外商投資公爸司實(shí)行挨“跋授權(quán)資本制絆”邦,對(duì)內(nèi)資公司則翱實(shí)行癌“拌法定資本制胺”壩的作法,也不符疤合規(guī)則的擺要求和國民待遇捌原則。唉 柏最低資本額制度靶的調(diào)整和取舍是八資本制度改

58、革的癌重要內(nèi)容之一。叭在資產(chǎn)信用之下敗,公司的最低責(zé)暗任能力不再取決辦于其最低資本額鞍,資本不再背負(fù)背公司信用基礎(chǔ)的艾功能來實(shí)現(xiàn)債權(quán)絆擔(dān)保,而主要是骯作為公司自身經(jīng)班營的物質(zhì)手段交柏由公司股東自行壩判斷和決定,因啊而,公司法大可佰不必對(duì)其設(shè)定過阿高的條件,甚至礙最終徹底放棄最疤低資本額制度也按并無不可。尤其愛是對(duì)那些智力密伴集型的高科技企絆業(yè)應(yīng)該如此,以愛盡量避免多余資矮金的閑置和浪費(fèi)拔。在經(jīng)濟(jì)高度發(fā)班達(dá)、投資實(shí)力強(qiáng)皚大的歐美國家和唉我國香港地區(qū),白都只需要很低、拌甚至根本沒有最般低限額的資本,靶那么也大可不必百過分憂慮我國降敖低或取消最低資唉本額所可能導(dǎo)致艾的后果。認(rèn)為扒“阿這種高度發(fā)達(dá)的案

59、企業(yè)制度,不適巴宜于在中國立即壩借鑒或效仿,中暗國需要一個(gè)資本絆確定并能維持的柏時(shí)期,以培養(yǎng)優(yōu)頒良的商業(yè)文明和半傳統(tǒng)板”吧17的看法百,或許是片面地耙強(qiáng)調(diào)了資本與市扮場(chǎng)環(huán)境的關(guān)聯(lián),案盡管中國現(xiàn)時(shí)的骯市場(chǎng)成熟和商業(yè)昂文明程度以及信拌用意識(shí)還不能與隘西方國家相比,霸但其中的差距并俺非必須通過資本胺限額的提高、而暗完全可以通過其拜他的制度來彌補(bǔ)壩。襖 佰以資產(chǎn)信用取代絆了資本信用,法佰律對(duì)股東出資形百式的硬性限制也爸就可以放寬、直矮至徹底解除了。扒既然資本不再擔(dān)骯負(fù)債權(quán)擔(dān)保的使翱命,股東的出資白也就不再必須具罷有債務(wù)清償?shù)墓Π菽?凡具有經(jīng)營拌功能的資源和要辦素都可以作為股艾東的出資,唯一頒的條件只是

60、股東凹的認(rèn)可和同意。唉由此,股權(quán)、債安權(quán)、勞務(wù)、信用笆等都可成為出資疤的標(biāo)的,而嚴(yán)重襖影響了技術(shù)密集哎型公司的設(shè)立,瓣影響技術(shù)、尤其拌是高科技技術(shù)的跋充分開發(fā)和利用扳、抑制了科技人埃員和腦力勞動(dòng)者哀創(chuàng)業(yè)積極性的無胺形資產(chǎn)出資最高襖比例限制也完全氨可以解除。公司扮法的立法原則將吧從完全的出資法班定主義走向出資辦自由主義或法定斑主義與自由主義哀的適當(dāng)結(jié)合。這盎一方面,我國臺(tái)拔灣公司法最新的跋發(fā)展已給了我們皚以某種啟示,臺(tái)唉灣長期以來也實(shí)愛行嚴(yán)格的出資限皚制,規(guī)定疤“巴股東之出資,除熬發(fā)起人之出資及板本法另有規(guī)定外爸,以現(xiàn)金為限熬”骯(156條),般但2001年的扮第12次臺(tái)灣地哀區(qū)公司法修正將八其