內(nèi)蒙古某公司財(cái)務(wù)分析課程

1、 報(bào)告摘要罷本公司財(cái)務(wù)分析半研究報(bào)告以傲內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)斑集團(tuán)有限公司霸為研究對(duì)象，結(jié)百合中國乳行業(yè)的案發(fā)展趨勢(shì)，分析靶伊利的財(cái)務(wù)狀況壩，研究企業(yè)經(jīng)營哎活動(dòng)、投資活動(dòng)版、籌資活動(dòng)對(duì)公爸司財(cái)務(wù)狀況的影靶響，發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)跋營管理和財(cái)務(wù)管懊理中可能存在的敖問題，并找出問壩題的根本原因，頒為公司管理層提跋供改善公司財(cái)務(wù)扳狀況的決策依據(jù)巴，并以外部投資扮人角度評(píng)價(jià)企業(yè)盎的財(cái)務(wù)狀況，提按供股權(quán)投資建議扳和債權(quán)投資建議啊。艾在對(duì)伊利的財(cái)務(wù)敗分析過程中，主班要運(yùn)用了比較分扮析法和因素分析昂法，使用了財(cái)務(wù)敗比率分析、杜邦襖財(cái)務(wù)分析體系等氨工具。具體分析埃過程分為三個(gè)層哎次：第一層次為瓣行業(yè)宏觀分析，案需結(jié)合國家宏觀

2、百經(jīng)濟(jì)背景，以及扳行業(yè)數(shù)據(jù)來綜合昂分析乳行業(yè)現(xiàn)狀俺和發(fā)展前景，了翱解伊利在乳行業(yè)般中的位置，判斷挨伊利的經(jīng)營戰(zhàn)略凹是否合理；第二伴層次為對(duì)公司的阿資產(chǎn)自然狀況進(jìn)斑行分析，目的在百于總體上了解伊骯利的經(jīng)營狀況、昂財(cái)務(wù)狀況，判斷哎財(cái)務(wù)問題的大致哎方向；第三層次傲為利用以凈資產(chǎn)壩收益率為核心分捌析體系和現(xiàn)金流搬量分析體系這兩按個(gè)分析工具，遵敖循艾“般以問題為導(dǎo)般向礙”疤的原則，結(jié)合伊瓣利的經(jīng)營數(shù)據(jù)，氨對(duì)財(cái)務(wù)狀況展開熬詳盡的分析，發(fā)襖現(xiàn)伊利可能存在骯的財(cái)務(wù)問題，并柏找出財(cái)務(wù)問題背疤后的經(jīng)營原因，版為公司管理層、啊外部投資人提供俺決策依據(jù)。挨分析結(jié)果是作為柏行業(yè)內(nèi)的龍頭老笆大伊利一向保持皚著良好的業(yè)績(jī)，

3、捌直到近幾年隨著百營業(yè)環(huán)境的惡化般，俺200鞍7藹年受到澳洲連續(xù)靶干旱影響，過去板依靠進(jìn)口奶粉為八原料的部分食品拜、飲料企業(yè)則開霸始轉(zhuǎn)為收購國內(nèi)疤原奶或奶粉作為辦原料，導(dǎo)致部分唉奶粉生產(chǎn)廠哄抬礙原奶收購價(jià)格，扮甚至降低收奶標(biāo)矮準(zhǔn)搶奪奶源，從背而造成了國內(nèi)原哀奶和奶粉需求激扮增的局面。另唉外半200巴8版年發(fā)生的三聚氰埃胺事件給伊利造伴成了沉重的打擊奧，使得伊利啊在骯200霸8鞍年遭受了巨額的靶虧損。傲作為版 半2008壩 骯年北京奧吧運(yùn)靶會(huì)唯一乳制品贊稗助商，伊利品牌百得到扮了頒進(jìn)一步提升，對(duì)澳銷售的促進(jìn)作熬用進(jìn)一步加強(qiáng)，吧這在一定程度上邦彌補(bǔ)了三聚氰胺俺事件對(duì)伊利的影疤響，不過要想完半全擺脫

4、三聚氰胺隘事件的影響，伊按利必須加強(qiáng)對(duì)資骯產(chǎn)的影響，嚴(yán)格半控制成本，保證絆產(chǎn)品質(zhì)量，吸引傲更多消費(fèi)者的信敖任。搬該財(cái)務(wù)報(bào)告是我搬們小組用心血和伴汗水換回來的，版雖不敢說分析得叭面面俱到，但是捌確是我們用心完哎成的作品，難免搬紕漏多多，望老疤師斧正，以提高壩我們財(cái)務(wù)分析的八能力。目錄TOC o 1-2 h z u扒1. 近年來公奧司經(jīng)營與財(cái)務(wù)概翱況把白1半1.1 公司簡(jiǎn)板介伴板1襖1.2 公司近懊年來經(jīng)營狀況藹懊4挨1.3 公司主班要財(cái)務(wù)狀況擺案4翱2. 以凈資產(chǎn)熬收益率為核心的絆分析芭般8 HYPERLINK l _Toc243299725 按把伊利集團(tuán)凈資產(chǎn)暗收益率趨勢(shì)圖靶 PAGEREF

5、_Toc243299725 h 半8挨2.1盈利能力把分析營業(yè)收版入凈利率因素分礙析唉扮9傲伊利集團(tuán)營業(yè)收頒入凈利率趨勢(shì)圖拔：奧稗9霸2.3 償債能愛力分析靶俺15鞍2.4 權(quán)益變傲動(dòng)分析靶敗17爸3. 現(xiàn)金流量盎分析吧艾19般3.1 現(xiàn)金流芭量結(jié)構(gòu)分析挨芭19艾現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分板析就是在現(xiàn)金流耙量表有關(guān)數(shù)據(jù)的翱基礎(chǔ)上，進(jìn)一步叭明確現(xiàn)金流入的巴構(gòu)成、現(xiàn)金流出斑的構(gòu)成及現(xiàn)金余班額是如何形成的阿?，F(xiàn)金流量的結(jié)耙構(gòu)分析可以分為板現(xiàn)金流入流出比礙分析、現(xiàn)金流入稗結(jié)構(gòu)分析和現(xiàn)金罷流出結(jié)構(gòu)分析。骯澳19板3.2流量的保把障能力分析耙辦25盎3.3 現(xiàn)金流耙量創(chuàng)造能力分析百班28巴4. 公司存在擺的主要財(cái)務(wù)問

6、題捌分析哎鞍30礙4.1 盈利能般力問題柏翱30拌4.2 資產(chǎn)質(zhì)藹量問題盎鞍30邦4.3 償債能敖力問題暗唉31拌4.4 現(xiàn)金流挨狀況與創(chuàng)造能力絆問題頒艾31擺5. 財(cái)務(wù)問題隘的經(jīng)營相關(guān)性分壩析吧搬31擺5.1 直接相挨關(guān)的經(jīng)營相關(guān)性跋分析奧般31翱5.2 公司經(jīng)癌營策略與財(cái)務(wù)政跋策選擇的影響盎白32皚6.1 分析結(jié)傲論芭扮33案6.2 可行性隘措施凹百33板附錄霸: 版2006-20按0熬8版年內(nèi)蒙古伊利實(shí)俺業(yè)集團(tuán)股份有限敗公司年度報(bào)告辦內(nèi)蒙古伊利俺（胺6008案87罷）財(cái)務(wù)分析報(bào)告（正文）板1.罷 翱近年來公司經(jīng)營皚與財(cái)務(wù)概況靶1.1礙 巴公司傲簡(jiǎn)介敗內(nèi)蒙古唉伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股班份有限公司是全

7、奧國乳品行業(yè)龍頭板企業(yè)之一，是國案家挨52阿0板家重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)襖和國家八部委首百批確定的全愛國芭15般1半家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍扮頭企業(yè)之安一耙,巴它與昂聯(lián)想板電腦、貝雅詩頓懊化妝品、阿里巴白巴網(wǎng)絡(luò)、海爾電皚器等都是行業(yè)的邦頂級(jí)品艾牌扒.拔也是中國最具價(jià)懊值品牌之一。稗阿 壩伊利集團(tuán)下設(shè)液白態(tài)奶、冷飲、奶把粉和原奶、酸奶案五大事業(yè)部，所疤屬企業(yè)八十多個(gè)胺，生產(chǎn)的具有清隘真特色八的傲“擺伊拜利頒”按牌雪糕、冰淇淋襖、奶粉、奶茶粉搬、無菌奶懊等鞍3佰9靶類產(chǎn)百品絆60斑0奧多個(gè)品種通過了絆國家綠色食品發(fā)斑展中心的綠色食岸品認(rèn)證。伊利雪安糕、冰淇淋連續(xù)翱十年產(chǎn)銷量居全罷國第一，伊利超昂高溫滅菌奶連續(xù)柏七年產(chǎn)

8、銷量居全埃國第一，伊利奶稗粉、奶茶粉產(chǎn)銷骯量一直穩(wěn)居全國俺前三位。扳伊利瓣于壩200靶8白年的毒奶事件，暗聲譽(yù)受到一定影跋響，但是這次事唉件中的檢測(cè)結(jié)果俺顯示，伊利以懊其懊3伴5扮個(gè)受檢樣品有一按例檢測(cè)出了微量芭三聚氰胺的事實(shí)胺，證明了其質(zhì)量巴的可靠，是可以笆依賴的國產(chǎn)品牌靶。伴（絆1岸）瓣公司基本情況簡(jiǎn)哎介艾1 佰 凹公司法定中文名叭稱：擺 半內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)鞍集團(tuán)股份有限公藹司安公司法定中文名啊稱縮寫瓣 半：伊利股份靶公司法定英文名芭稱愛 案：盎INNER M半ONGOLIA凹 YILI I艾NDUSTRI敖AL GROU礙P CO.,L耙TD.白公司法定英文名頒稱縮寫：阿 NMYILI盎公

9、司法定代表人頒：辦 班潘敗 邦剛暗2 礙 霸公司董事會(huì)秘書疤情況傲董事會(huì)秘書姓名愛 案：胡利平絆董事會(huì)秘書聯(lián)系芭地址：暗 霸內(nèi)蒙古呼和浩特藹市金川開發(fā)區(qū)金皚四路柏8 哀號(hào)邦董事會(huì)秘書電話百 白：拔0471-33扒50092靶董事會(huì)秘書傳真罷 佰：爸0471-36半01621盎董事會(huì)秘書電子邦信箱：熬 搬hulipin板gyili.伴com罷3 罷 哀公司證券事務(wù)代邦表情況笆證券事務(wù)代表姓愛名頒 皚：旭背 邦日擺證券事務(wù)代表聯(lián)翱系地址拜 辦：內(nèi)蒙古呼和浩盎特市金川開發(fā)區(qū)哀金四路跋8 按號(hào)襖證券事務(wù)代表電板話按 藹：隘0471-33叭50092案證券事務(wù)代表傳熬真罷 叭：伴0471-36版0162

10、1拔證券事務(wù)代表電矮子信箱敗 百：百rxuyil靶八公司注冊(cè)地址扳 捌：內(nèi)蒙古呼和浩扒特市金川開發(fā)區(qū)背金四路班8 跋號(hào)礙公司辦公地址：霸 昂內(nèi)蒙古呼和浩特霸市金川開發(fā)區(qū)金哀四路白8 芭號(hào)氨公司辦公地址郵班政編碼板 皚：捌010080斑公司國際互聯(lián)網(wǎng)岸網(wǎng)址氨 佰：版公司電子信箱捌 懊：扒infoyi哎熬公司選定的信息鞍披露報(bào)紙名稱盎 版：中國證券報(bào)八、上海證券伴報(bào)柏登載年度報(bào)告的啊中國證監(jiān)會(huì)指定擺網(wǎng)站的網(wǎng)址跋 愛：暗公司年度報(bào)告?zhèn)浒咧玫攸c(diǎn)：內(nèi)蒙古柏呼和浩特市金川傲開發(fā)區(qū)金四路柏8 胺號(hào)內(nèi)蒙古伊安利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份啊有限公司董事會(huì)隘辦公室般（吧4搬）公司股票簡(jiǎn)況岸股票種藹類昂 氨 礙股票上市交易所八

11、罷 敖 挨股票簡(jiǎn)稱啊 瓣 阿 昂股票代碼熬 襖 八 伴變更前股票簡(jiǎn)稱奧A 案股班 背 巴 班上海證券交易所埃 瓣 皚 板伊利股份敖 扮 邦600887傲（哎5按）其他有關(guān)資料罷公司首次注冊(cè)日背期班 拔：頒1993 啊年班6 斑月辦4 白日佰公司首次注冊(cè)地唉點(diǎn)半 跋：內(nèi)蒙古呼和浩疤特市玉泉區(qū)石西板路泉源巷挨31 伴號(hào)敖企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)把照注冊(cè)號(hào)搬 邦：礙1500000瓣0000170俺3把稅務(wù)登記號(hào)碼柏 矮：阿1501051敗1415393拔7捌（矮6靶）公司聘請(qǐng)的會(huì)藹計(jì)師事務(wù)所情況巴公司聘請(qǐng)的境內(nèi)昂會(huì)計(jì)師事務(wù)所名矮稱暗 骯：北京立信會(huì)計(jì)笆師事務(wù)所有限公按司板公司聘請(qǐng)的境內(nèi)襖會(huì)計(jì)師事務(wù)所辦阿公地址

12、瓣 背：北京市東城區(qū)啊東長(zhǎng)安街懊10 板號(hào)長(zhǎng)安大廈三層暗（矮2阿）白公司治理結(jié)構(gòu)俺簡(jiǎn)介澳報(bào)告期內(nèi)，公司班嚴(yán)格按照公司挨法、上市公案司治理準(zhǔn)則以爸及國家有關(guān)法律疤法規(guī)的要求，結(jié)皚合企業(yè)發(fā)展情況懊，進(jìn)一步完善公澳司的現(xiàn)代企業(yè)制隘度建設(shè)和公司治艾理結(jié)構(gòu)，具體情百?zèng)r如下：凹1哀、關(guān)于股東大會(huì)擺：瓣公司股東大會(huì)職芭責(zé)清晰，有明確暗的議事規(guī)則并得把到切實(shí)執(zhí)行。公佰司股東大會(huì)的召壩集、召開、提案熬程序符合公司把法、公司章翱程以及股東癌大會(huì)議事規(guī)則跋等相關(guān)規(guī)定。公靶司無重大事項(xiàng)繞皚過股東大會(huì)的情扒況，也不存在先敗實(shí)施后審議的情傲況。敗2版、關(guān)于第一大股芭東與上市公司之皚間的關(guān)系：傲公司第一大股東瓣行為規(guī)范，依

13、法凹行使出資人權(quán)利班，沒有超越股東唉大會(huì)直接或間接巴干預(yù)公司的經(jīng)營敗決策的情形。公把司與第一大股東罷在人員、資產(chǎn)、笆機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)、財(cái)伴務(wù)等方面均保持鞍獨(dú)立，具有完整扒的業(yè)務(wù)體系和直芭接面向市場(chǎng)獨(dú)立哎經(jīng)營的能力，獨(dú)半立組織生產(chǎn)銷售鞍和經(jīng)營規(guī)劃，重疤大決策均按公鞍司章程和有關(guān)翱法律法規(guī)的規(guī)定拔由股東大會(huì)、董扮事會(huì)依法做出，拜與第一大股東不挨存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的搬情況。也不存在板第一大股東干預(yù)凹公司決策和經(jīng)營癌的情況。柏3藹、關(guān)于董事與董扳事會(huì)：安公司董事會(huì)職責(zé)啊清晰，全體董事敖（包括獨(dú)立董事霸）能夠認(rèn)真、負(fù)哀責(zé)地履行職責(zé)。岸董事會(huì)的召集、版召開程序符合愛公司法、公壩司章程以及挨董事會(huì)議事規(guī)則笆等相關(guān)法律法

14、翱規(guī)的規(guī)定。各董般事的任職符合靶公司法、公翱司章程等相關(guān)疤法律法規(guī)對(duì)董事敖任職資格的要求按。各董事任職期艾間勤勉盡責(zé)，能敗夠積極參加公司哀董事會(huì)會(huì)議并能辦認(rèn)真履行職責(zé)，白維護(hù)了公司和全板體股東的合法權(quán)八益。公司董事會(huì)靶嚴(yán)格按照公司襖法、公司章扳程規(guī)定的選聘把程序選舉董事，盎各位董事能夠以巴認(rèn)真、負(fù)責(zé)的態(tài)扒度出席董事會(huì)，暗并熟悉有關(guān)法律敗法規(guī)，能夠充分捌行使和履行作為扳董事的權(quán)利、義白務(wù)和責(zé)任。為適阿應(yīng)公司發(fā)展的需斑要，增強(qiáng)公司核稗心競(jìng)爭(zhēng)力，根據(jù)凹上市公司治理艾準(zhǔn)則、公司安章程、董事半會(huì)議事規(guī)則及隘其他有關(guān)規(guī)定，擺公司設(shè)立了四個(gè)邦董事會(huì)專門委員班會(huì)，包括戰(zhàn)略委疤員會(huì)、審計(jì)委員班會(huì)、提名委員會(huì)澳、

15、薪酬與考核委扳員會(huì)，并制定了奧專門委員會(huì)工作啊細(xì)則。專門委員笆會(huì)中除戰(zhàn)略委員柏會(huì)外般,哎主任委員均由獨(dú)罷立董事?lián)?，?dú)版立董事在公司重哎大決策以及投資俺方面發(fā)揮了重要昂作用，使公司的頒決策更加高效、邦規(guī)范與科學(xué)。瓣4佰、關(guān)于監(jiān)事和監(jiān)稗事會(huì)：懊公司監(jiān)事會(huì)職責(zé)柏清晰，全體監(jiān)事笆能夠認(rèn)真、負(fù)責(zé)辦地履行職責(zé)。監(jiān)版事會(huì)的召集、召拌開程序符合公板司法、公司澳章程以及監(jiān)艾事會(huì)議事規(guī)則霸等相關(guān)法律法規(guī)八的規(guī)定。各監(jiān)事壩的任職符合公靶司法、公司唉章程等相關(guān)法暗律法規(guī)對(duì)監(jiān)事任按職資格的要求。骯各監(jiān)事任職期間鞍勤勉盡責(zé)，能夠熬積極參加公司監(jiān)傲事會(huì)會(huì)議并能認(rèn)擺真履行職責(zé)，維隘護(hù)了公司和全體癌股東的合法權(quán)益暗。霸公司監(jiān)

16、事會(huì)嚴(yán)格敖按照公司法暗、公司章程背規(guī)定的選聘程序氨選舉監(jiān)事，各位啊監(jiān)事能夠認(rèn)真履案行自己的職責(zé)，擺能夠本著為股東爸負(fù)責(zé)的態(tài)度，對(duì)叭公司財(cái)務(wù)、公司版董事、公司高級(jí)笆管理人員履行職藹責(zé)的合法性和合半規(guī)性進(jìn)行監(jiān)督。氨5鞍、關(guān)于績(jī)效評(píng)估捌和激勵(lì)約束機(jī)制鞍：壩公司將進(jìn)一步完岸善效率與公平并癌舉的績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)熬準(zhǔn)與激勵(lì)約束機(jī)斑制。氨6背、關(guān)于信息披露八與透明度：靶公司制定并嚴(yán)格拜執(zhí)行信息披露八事務(wù)管理制度拔，明確信息披露搬責(zé)任人，信息披昂露真實(shí)、準(zhǔn)確、頒完整、及時(shí)、公案平。除按有關(guān)規(guī)斑則明確要求披露敗的信息外，在不襖涉及經(jīng)營機(jī)密的佰基礎(chǔ)上，公司主絆動(dòng)、及時(shí)、公平板地披露對(duì)股東和版其他利益相關(guān)者敖?jīng)Q策產(chǎn)生實(shí)質(zhì)

17、性疤影響的信息。版公司指定董事會(huì)邦秘書負(fù)責(zé)信息披捌露工作、接待投罷資者來訪和咨詢盎，指定中國證盎券報(bào)、上海擺證券報(bào)為公司敗信息披露的報(bào)紙爸；公司嚴(yán)格按照懊有關(guān)法律法規(guī)的爸要求，真實(shí)、準(zhǔn)班確、完整、及時(shí)斑地披露有關(guān)信息襖，并確保所有股疤?hào)|有平等的機(jī)會(huì)奧獲得信息。熬7藹、關(guān)于利益相關(guān)胺者：耙公司充分尊重和拌維護(hù)利益相關(guān)者板的合法權(quán)益，努把力實(shí)現(xiàn)股東、員板工、社會(huì)等各方暗利益的協(xié)調(diào)平衡俺，共同推動(dòng)公司矮持續(xù)、健康、穩(wěn)奧定的發(fā)展。安8襖、公司治理及整版改情況：愛自八2007 胺年隘3 芭月中國證券監(jiān)督凹管理委員會(huì)（以礙下澳稱笆“懊中國證監(jiān)板會(huì)搬”藹）發(fā)出開展加傲強(qiáng)上市公司治理哎專項(xiàng)活動(dòng)有關(guān)事啊項(xiàng)的通知

18、以來安，公司認(rèn)真落實(shí)隘中國證監(jiān)會(huì)、中懊國證券監(jiān)督管理爸委員會(huì)內(nèi)蒙古監(jiān)敗管局的文件精神奧，并按照相關(guān)要靶求完成了組織學(xué)背習(xí)、自查、公眾氨評(píng)議、整改、現(xiàn)爸場(chǎng)檢查、進(jìn)一步盎整改等各階段的扳工作。扒2008 版年，根據(jù)中國證熬監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一耙步深入推進(jìn)公司扮治理專項(xiàng)活動(dòng)的扳通知（上市部按函哎20081柏16埃號(hào)）和中國證券安監(jiān)督管理委員會(huì)邦內(nèi)蒙古監(jiān)管局爸關(guān)于進(jìn)一步深入拜推進(jìn)上市公司治版理專項(xiàng)活動(dòng)的通懊知（內(nèi)證監(jiān)函敗20081哀21 佰號(hào)）的有關(guān)要求鞍，公司對(duì)通知中班所列事項(xiàng)逐項(xiàng)進(jìn)暗行了自查，并于阿2008 辦年邦7 柏月敖19板日在上海證券交胺易所網(wǎng)站登載了邦內(nèi)蒙古伊利實(shí)暗業(yè)集團(tuán)股份有限邦公司關(guān)于公司治

19、啊理專項(xiàng)活動(dòng)整改叭情況的說明。吧至此，本公司在凹加強(qiáng)公司治理專班項(xiàng)活動(dòng)中發(fā)現(xiàn)的搬有關(guān)問題已全部稗整改完畢并取得瓣了明顯的效果。 版巴（矮3傲）巴主營業(yè)務(wù)分布擺單位埃:愛元吧 熬 芭幣皚種霸:艾人民幣罷分行業(yè)或分產(chǎn)品熬營業(yè)收入拔營業(yè)成本捌營業(yè)耙利潤(rùn)懊率半(哎%般)鞍營業(yè)收絆入比上藹年增減笆（）瓣?duì)I業(yè)成傲本比上芭年增減百（）埃營業(yè)利潤(rùn)敖 奧率比上年扮 拌增減（隘%襖）白分行業(yè)絆液體乳及乳制品叭制造業(yè)扮2昂0隘,拜9襖9氨5笆,頒3斑3盎1,盎8版3案5奧.稗1百5斑1八5啊,按2扳8扒7安,愛6哀2岸6,案9伴0絆7爸.捌9稗0岸2矮7瓣.霸19斑1哀2扮.吧21瓣1巴0艾.鞍50巴增加擺 奧1背

20、.吧13笆個(gè)百分點(diǎn)跋混合飼料制造業(yè)啊542,790疤,126.38吧459,1奧6跋4,996.4啊2凹15.41罷8矮.89般8.55奧增加背 頒0八.吧26敗個(gè)百分點(diǎn)扳合計(jì)擺2暗1敗,斑5愛3拔8盎,佰1拜2稗1,版9襖6扮1翱.挨5哎3哀1半5百,把7爸4半6奧,拜7礙9敗1,百9凹0霸4稗.邦3奧2笆2爸6靶.按89矮1礙2白.矮13愛1白0搬.安44按增加哀 版1辦.稗12班個(gè)百分點(diǎn)奧分產(chǎn)品啊液體乳捌14,441,皚795,238壩.87絆1藹0,7安1胺8,966,0凹89.76皚2瓣5.78礙8.96埃7.07哀增加隘 伴1扒.襖31佰個(gè)百分點(diǎn)跋冷飲產(chǎn)品系列霸3,320,2搬30

21、,325.擺50阿2,325,4笆92,064.奧62班2熬9跋.96板2疤1.39班2奧0.70矮增加艾 澳0瓣.胺40盎個(gè)百分點(diǎn)俺奶粉及奶制品鞍3,233,3拔06,270.伴78霸2,243,1藹68,753.鞍52案3稗0霸.62白1挨8.87吧1啊8.26爸增加背 隘0柏.安36半個(gè)百分點(diǎn)昂混合飼料般542,790柏,126.38罷459,1唉6奧4,996.4昂2敖15.41芭8敗.89挨8.55爸增加吧 敗0哎.拜26礙個(gè)百分點(diǎn)耙合計(jì)隘2捌1澳,敗5拔3跋8伴,頒1頒2拜1,哀9班6熬1版.案5澳3八1啊5暗,壩7岸4暗6昂,拌7胺9澳1,藹9拜0按4唉.笆3阿2熬2疤6疤.疤8

22、9拜1拌2辦.唉13敗1安0巴.疤44案增加跋 柏1愛.稗12版?zhèn)€百分點(diǎn)哎1.2柏 隘公司近年來經(jīng)營邦狀況擺伊利的液態(tài)奶業(yè)擺務(wù)傲多啊年拔來鞍保持行業(yè)領(lǐng)先地壩位。枕型、袋型岸包裝產(chǎn)品的產(chǎn)銷昂量顯著上升，市爸場(chǎng)份額進(jìn)一步提頒高，旺季主要產(chǎn)百品純牛奶產(chǎn)銷兩把旺，局部市場(chǎng)供氨不應(yīng)求，單月銷爸售收入創(chuàng)歷史新安高；奶粉業(yè)務(wù)也案值旺季，重點(diǎn)市板場(chǎng)供不應(yīng)求；冷笆飲產(chǎn)品產(chǎn)銷量連把續(xù)九年保持全國斑第一，隨著廣東按、重慶、天津等稗工廠的投產(chǎn)，全艾國生產(chǎn)基地的布拔局已經(jīng)完成，按凹照區(qū)域市場(chǎng)的需班求組織產(chǎn)品生產(chǎn)八經(jīng)營的模式已經(jīng)把投入運(yùn)行；除三安大主營產(chǎn)品系列岸外，酸奶業(yè)務(wù)產(chǎn)俺銷量創(chuàng)歷史最好拜水平，奶酪系列阿產(chǎn)品也于在國

23、內(nèi)扳幾個(gè)特大型城市敗市場(chǎng)正式投放市捌場(chǎng)，市場(chǎng)反應(yīng)熱熬烈。絆200鞍7案年凹,按面對(duì)成本上升、唉利潤(rùn)趨薄、競(jìng)爭(zhēng)壩日趨激烈的市場(chǎng)柏環(huán)埃境啊,半為了不斷提升公骯司的核心競(jìng)爭(zhēng)能背力和盈利水癌平壩,礙確保公司持續(xù)、瓣健康、穩(wěn)定的發(fā)翱展阿,哎公司董事會(huì)嚴(yán)格哀按照公司法般、證券法、奧上市公司治理搬準(zhǔn)則及公司稗章程的有關(guān)規(guī)靶定八,藹規(guī)范運(yùn)作。通過隘加強(qiáng)資源整合、熬強(qiáng)化奶源基地建暗設(shè)、提升品牌價(jià)鞍值、深化精確管按理、加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)翱新和人力資源建吧設(shè)等一系列強(qiáng)有挨力的舉擺措拔,稗進(jìn)一步提升了公靶司的核心競(jìng)爭(zhēng)能拌力和盈利水平。盎全年完成主營業(yè)扮務(wù)收靶入翱192.0哎8襖億耙元哀,按較上年增唉長(zhǎng)隘17.56 愛%拔；剔

24、除股票期權(quán)隘會(huì)計(jì)處理對(duì)凈利扒潤(rùn)的影響數(shù)后的按凈利潤(rùn)埃為瓣4.3阿9罷億疤元挨,瓣較上年增靶長(zhǎng)昂27.46敖%襖。奧2008 敖年，是世界經(jīng)濟(jì)芭及中國乳業(yè)發(fā)展扒歷程上極不平凡扒的一年。由金融盎危機(jī)引發(fā)的全球暗性經(jīng)濟(jì)危機(jī)暗、半“翱三聚氰胺事傲件傲”巴致使消費(fèi)需求下壩降，乳制品消費(fèi)翱市場(chǎng)受到了巨大拔沖擊。面對(duì)種種般不利因素和復(fù)雜暗的外部環(huán)境，公哎司董事會(huì)帶領(lǐng)經(jīng)愛營班子及全體員巴工發(fā)奮努力，克岸服種種困難，使班企業(yè)經(jīng)受住了嚴(yán)哀峻的考驗(yàn)。全年辦完成主營業(yè)務(wù)收哎入柏215.38 瓣億元，較上年增邦長(zhǎng)盎12.13%班。頒2009 叭年上半年斑,澳公司實(shí)現(xiàn)主營收絆入般122.17 熬億元，比上年同埃期增長(zhǎng)鞍6

25、.69%阿；實(shí)現(xiàn)歸屬于母白公司凈利潤(rùn)癌2.54 安億元，比上年同芭期增長(zhǎng)挨117.57%擺；實(shí)現(xiàn)每股收益胺0.32 板元，同比提高安0.17 吧元。巴1.3斑 擺公司主要財(cái)務(wù)狀百?zèng)r百1襖、主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)傲和財(cái)務(wù)指標(biāo)頒2拌0靶0邦8 擺年捌2芭0跋0頒7 昂年拌2靶0安06叭 搬年挨營業(yè)收入拌21,658,鞍590,273埃.00骯1把9,359,6唉94,癌8癌64.94把1佰6吧,柏579,693拌,氨0柏04.02罷利潤(rùn)總額笆-1,955,敗643,359絆.65霸1半06,392,阿183.55安552,485柏,317.02笆歸屬于上市公司扒股東的凈利潤(rùn)案-熬1罷,拜6鞍8白7吧,艾4佰

26、4般7把,凹5哎6半7奧.扒13皚-扮2唉0芭,笆5艾9板9百,唉1艾07傲.霸1氨3拜3頒2胺5板,壩1敖4鞍9拔,把0拔56爸.叭9翱5靶歸屬于上市公司癌股東的扣除非經(jīng)邦常性損益的凈利稗潤(rùn)辦-疤1版,笆7班9巴6稗,傲9熬7搬5哎,懊9壩4霸5板.邦09案-藹5稗2巴,半6愛1皚4礙,把1阿64阿.拜7壩1氨3頒2懊7半,芭1俺3氨0捌,敗9愛78拜.藹5案4壩基本每股收班益鞍（元巴股）矮-拌2佰.邦3藹0扳-礙0辦.哀0扳4柏0捌.稗63白稀釋每股收岸益版（元哀股）癌0.61霸扣除非經(jīng)常性損班益后的基本每股耙收益（元股）隘-百2盎.襖4稗5辦-傲0礙.拔1扳0翱0八.胺63澳全面攤薄凈資

27、產(chǎn)襖收益率（熬%班）跋-氨6爸0胺.愛50哎-敗0拜.懊4霸9艾1哀2矮.愛3愛6扳加權(quán)平均凈資產(chǎn)跋收益率（盎%瓣）吧-啊4辦8隘.傲26瓣-扒0版.佰7班7爸1昂3捌.奧3昂8半扣除非經(jīng)常性損敖益后全面攤薄凈隘資產(chǎn)收益率（奧%藹）拜-奧6辦4拌.敗42艾-板1胺.背2襖5絆1氨2癌.澳4柏3氨扣除非經(jīng)常性損安益后的加權(quán)平均襖凈資產(chǎn)收益率（愛%胺）般-51.39拜-1.96辦13.46扳經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的懊現(xiàn)金流量?jī)纛~柏182,575耙,139.71澳778,130頒,793.69稗495,375艾,350.11百每股經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)叭生的現(xiàn)金流量?jī)舻K額（元股）扳0.23叭1.17俺0.96按2008

28、笆年末班2007 癌年末阿2006 芭年末盎總資產(chǎn)昂11,780,板488,935俺.08捌10,173,凹900,510暗.85辦7,364,4哀83,726.擺38盎所有者權(quán)益（或阿股背東權(quán)益）背2,789,2藹62,810.半00艾4,212,8白88,272.矮52敖2,970,4百78,136.扳35背歸屬于上市公司半股東的每股凈資辦產(chǎn)（元股）翱3.49芭6.32邦5.092、股權(quán)結(jié)構(gòu)翱 跋（哎1挨）股份情況變動(dòng)白表唉本次變動(dòng)前安本次變動(dòng)增減（靶，）班本次變動(dòng)后背數(shù)量翱比例擺 辦(斑%芭)阿發(fā)哀行澳新敗股百送絆 藹股俺公積金轉(zhuǎn)股藹其芭 敗他柏小計(jì)鞍數(shù)量岸比例跋 伴(藹%伴)熬一、有鞍

29、限售條稗件股份藹1版、懊國家骯持股罷2頒、壩國有爸法人持笆股愛3拌、敖其他盎內(nèi)資持霸股敖其中：哎境內(nèi)非半國有法吧人持股爸5案9傲,敖5罷7藹6盎,絆8案3皚4拔8吧.版9哀4疤1挨1藹,捌9澳1昂5鞍,跋3把6笆7敗1壩1頒,拜9岸1頒5笆,氨3皚6俺7背7疤1俺,辦4芭9拜2癌,班2扮0岸1盎8頒.壩9靶4霸境內(nèi)自擺然人持唉股邦6埃4叭,佰4礙80癌0奧.暗01埃1巴2扳,澳8阿96案1敗2按,安8伴96板7懊7扒,班3耙76巴0按.叭01挨、外辦資持股跋其中：按境外法版人持股版境外自矮然人持鞍股靶有限售藹條件股矮份合計(jì)案59,641,擺314壩8.95背11,928,翱263啊11,928

30、,佰263爸71,569,藹577吧8.95唉二、無熬限售條翱件流通皚股份伴1阿、挨人民跋幣普通百股奧6半0拔6稗,吧4捌6氨0傲,斑9啊7板8埃9藹1癌.骯0般5拔1絆2哎1拔,熬2板9柏2扒,奧1背9背5版1瓣2藹1按,版2把9安2板,扳1礙9鞍5岸7暗2拜7爸,按7愛5奧3絆,捌1拌7奧3皚9扒1阿.挨0哎5耙2啊、阿境內(nèi)氨上市的敖外資股昂3扮、俺境外耙上市的敗外資股安4氨、哀其他奧無限售板條件流背通股份皚合計(jì)骯6氨0熬6昂,氨4懊6擺0啊,吧9拔7藹8擺9頒1稗.皚0瓣5爸1盎2礙1阿,隘2吧9擺2扒,俺1頒9吧5皚1絆2澳1瓣,辦2岸9襖2盎,澳1挨9皚5俺7絆2笆7翱,拔7埃5背3

31、版,奧1拔7胺3叭9耙1拔.百0捌5熬三、股靶份總數(shù)霸6伴6版6伴,胺1藹0拜2襖,般2叭9翱2襖1頒0矮0班1稗3懊3礙,笆2般2唉0罷,巴4奧5敗8芭1唉3昂3跋,拜2稗2拜0佰,巴4頒5柏8癌7襖9佰9罷,艾3唉2靶2骯,班7扮5按0胺1百0扳0巴公司股靶份把總數(shù)及結(jié)構(gòu)的變敗動(dòng)情況：按報(bào)告芭期背內(nèi)昂,邦公司以拜 阿2007愛 案年癌 拔12 俺月靶 板3哎1頒 罷日的總熬股扒本耙 拔6半66,102,壩292敖 壩股為基芭數(shù)敗，以資本公積金瓣轉(zhuǎn)增股壩本瓣方式，向全體股礙東每板 拌10八 矮股芭轉(zhuǎn)增俺 霸2骯 頒股壩，按轉(zhuǎn)增后公司總股搬本為懊 笆799,322盎,750俺 辦股奧。其中，有

32、限售拌條件的流通股數(shù)挨量為埃 叭71,569,版577板 熬股瓣，俺占總股本的比例邦為案 耙8.罷9傲5%癌；八無限售條件的流癌通股數(shù)量為巴 般727,753扳,173扒 敗股柏，傲占總股本的比例邦為叭 澳91.05%骯。藹（版2耙）股東數(shù)絆量昂和持股情況單位：股辦報(bào)告期末股東總啊數(shù)唉165,428笆 懊戶唉前十名股東持股安情況唉股東名稱暗股東哎 跋性質(zhì)矮持股比癌 愛例百(%)版持股總數(shù)疤報(bào)笆告盎期胺內(nèi)愛增爸減啊持有有限售澳 按條件股份敗 板數(shù)量芭質(zhì)押或頒 埃凍結(jié)的靶 傲股份埃 拜數(shù)量搬呼和浩特投資有拜限責(zé)任公司盎其他哎10.499般83,917,按554骯6隘5,917,5襖54版中國農(nóng)業(yè)銀

33、行哎富蘭克林國海彈敗性市挨值股票型證券投拌資基金笆其他奧1扒.拔7般5頒7愛1埃4案,氨0耙4岸5白,皚6盎3藹4芭徐鵬安境內(nèi)板自然人疤1昂.凹5百23疤1熬2白,癌1敖7邦7扮,扒6胺8扒0隘中融國際信托有按限公司中融建絆行財(cái)阿富四號(hào)拔001八其他壩1擺.奧4盎3奧2隘1阿1扳,案4矮4艾5皚,耙1耙5稗8骯中信證券建行氨中信證券股債白雙贏案集合資產(chǎn)管理計(jì)凹劃背其他背1邦.絆4矮2八9熬1澳1白,懊4靶2頒3哎,按8唉0拌0伴中國光大銀行股跋份有限公司光伴大保霸德信量化核心證柏券投資基金板其他頒1搬.俺3般0斑1氨1版0八,擺3安9版9埃,岸8熬5凹7芭錢鈺佰境內(nèi)壩自然人挨0翱.巴9板56把

34、7拜,班6巴4艾5頒,八2案36霸中國銀行友邦壩華泰積極成長(zhǎng)混翱合型矮證券投資基金佰其他疤0矮.礙9佰4案1巴7礙,百5熬2邦5阿,絆5柏87捌內(nèi)蒙古日信擔(dān)保哀投資扳(岸集般團(tuán)澳)愛有限公司敗其他八0.851百6絆,800,00白0斑質(zhì)押伴2艾,襖4哀0拔0扒,傲0吧0巴0叭泰康人壽保險(xiǎn)股拔份有限公司投擺連昂個(gè)險(xiǎn)投連板其他艾0礙.昂7阿0奧5巴5搬,藹6稗3昂9壩,背1背40白控股股稗東鞍及實(shí)際控制人情叭況暗 柏愛 敖法人骯控捌股股東情邦況拌 捌 壩 哎 胺 爸 半 暗 襖單熬位背 瓣元熬 阿 罷幣版種斑 愛人民幣罷名稱邦法定代表人敗注冊(cè)資本挨成立日期鞍主營業(yè)務(wù)艾呼和浩特投資拜 奧有限責(zé)任公司

35、芭王振坤叭611,764靶,700挨2安001吧 稗年暗 擺4暗 奧月敗 壩23 班日擺自有房屋出租搬、笆資產(chǎn)經(jīng)營安；擺資產(chǎn)壩投資收益隘；伴國有資產(chǎn)管理部斑門委礙托的產(chǎn)權(quán)管理擺、吧企業(yè)托管拜、敖對(duì)外礙投資。巴疤公司叭與頒實(shí)際控制人之間霸的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)按系的方框圖傲 八 扳 爸 啊2.叭 傲以凈資產(chǎn)收益率骯為核心的分析奧以凈資產(chǎn)收益率隘為核心的財(cái)務(wù)分耙析體系涵蓋了盈班利能力分析、資翱產(chǎn)營運(yùn)分析和償案?jìng)芰Ψ治?。其氨特點(diǎn)是一凈資產(chǎn)跋收益率為起點(diǎn)，稗分別按照分析營捌業(yè)收入凈利率、扳資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和財(cái)盎務(wù)杠桿這三條路胺徑，分析影響企翱業(yè)凈資產(chǎn)收益率邦變化的主要因素唉。發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在把的財(cái)務(wù)和經(jīng)營問盎題，以對(duì)

36、企業(yè)的哎價(jià)值進(jìn)行有效地襖管理。吧伊利集團(tuán)凈資產(chǎn)敖收益率趨勢(shì)圖扮從耙200版6霸年唉至俺200爸8靶年伊利集團(tuán)的凈礙資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)笆出逐年下降的趨芭勢(shì)，而且下降幅絆度特別大搬，唉200罷8笆年甚至達(dá)到驚人熬的頒-60.50百%皚，很明顯佰在邦200傲8跋年伊利集團(tuán)遭遇扮到了巨額的虧損邦。安三聚氰胺敗事件以后，全國版乳制品行業(yè)陷入艾了一次前所未有癌的生存危機(jī)拔，這次危機(jī)對(duì)伊般利的打擊非常之稗大，凈資產(chǎn)收益懊率才呈現(xiàn)出這樣奧急劇的變化。傲與行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)俺對(duì)手凈資產(chǎn)收益般率比較：柏2.1班盈利能力分暗析哀芭艾營業(yè)收入凈利率胺因素分析敗以營業(yè)收入凈利背率為路徑的分析背反映了主營業(yè)務(wù)巴收入對(duì)凈資產(chǎn)收芭益率

37、的貢獻(xiàn)程度笆，依據(jù)影響營業(yè)唉收入凈利率的的傲各種因素之間的扮邏輯關(guān)系判斷其耙影響。板伊利集團(tuán)營業(yè)收辦入凈利率趨勢(shì)圖熬： 八從拔200板6唉年板到阿200叭8阿年，營業(yè)收入凈巴利率出現(xiàn)了急劇伴的下滑扳。跋200襖6安年國內(nèi)乳制品市伴場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入成熟擺時(shí)期行業(yè)行業(yè)規(guī)按范化程度和集中半度明顯提高，規(guī)胺模經(jīng)濟(jì)效益更加跋明顯，同時(shí)半國內(nèi)經(jīng)巴濟(jì)愛持續(xù)發(fā)展和居民半收入水平的提高拜以及城鎮(zhèn)化建設(shè)背的推進(jìn)礙，霸對(duì)乳品消費(fèi)起到愛了巨大的推昂 癌動(dòng)作用，乳品需伴求仍會(huì)穩(wěn)定增長(zhǎng)澳。扮伊利在今年取得岸了不錯(cuò)的發(fā)展，阿營業(yè)收入凈利率鞍達(dá)到艾了百2.1胺%敖，而版在笆200板7版年由于大量國內(nèi)霸外資本注入中國吧乳業(yè)，乳業(yè)市場(chǎng)

38、拜競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格礙戰(zhàn)激烈，同時(shí)奶八源緊張導(dǎo)致成本佰上升，利潤(rùn)降低壩，致使今年出現(xiàn)扳了負(fù)利潤(rùn)岸。阿200搬8跋年眾所周知哎的安“拔三聚氰骯胺板”拌事件對(duì)中國乳業(yè)哀造成了巨大的打稗擊，伊利作為行百業(yè)龍頭企業(yè)也難按逃此劫，出現(xiàn)了拌巨額虧損的狀況背，導(dǎo)致出現(xiàn)唉了岸-4.4背%拔的營業(yè)收入凈利藹率。八（伴1搬）分析利潤(rùn)總額藹的結(jié)構(gòu)拜從半200絆6柏年半到扮200吧8靶年，伊利集團(tuán)營叭業(yè)利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)總熬額的貢獻(xiàn)程度先奧降后升，唉200跋6氨年貢獻(xiàn)程度大扮于柏1版，這是由于集團(tuán)耙營業(yè)外支出超過傲了營業(yè)外收入，凹營業(yè)外收支凈額扳為負(fù)值襖。熬200稗7搬年伊利集團(tuán)由于阿業(yè)績(jī)的下降營業(yè)跋利潤(rùn)與營業(yè)外收唉支凈額雙雙出

39、現(xiàn)白了負(fù)值，業(yè)務(wù)上矮的虧損同樣占據(jù)矮了主要的份額礙。艾200拜8鞍年由于三聚氰胺哀事件，伊利集團(tuán)板出現(xiàn)了巨額的虧叭損，這同樣體現(xiàn)挨在企業(yè)的營業(yè)方皚面，占據(jù)芭的拌97.5拜%背的份額。扳（辦2耙）分析營業(yè)利潤(rùn)叭結(jié)構(gòu)，即分析主捌營業(yè)務(wù)收入、投傲資收益、資產(chǎn)減愛值損失及公允價(jià)皚值變動(dòng)收益對(duì)營埃業(yè)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)及擺影響。俺 霸單位：億（人民盎幣）爸營業(yè)利潤(rùn)翱主營業(yè)務(wù)收入哀投資收益疤資產(chǎn)減值損失傲200絆6擺年度搬4.81敖165.8吧3.5俺0.25跋200翱7拔年度吧-1.8凹193.6案3.7盎-0.07八200按8耙年度吧-11.5翱240.4白5.8岸2安邦14 癌由表發(fā)現(xiàn)盡罷管笆200挨6癌年度

40、奧到哀200愛8邦年度伊利集團(tuán)的鞍主營業(yè)務(wù)收入在礙增加，不過由于耙營業(yè)成本的急劇奧增加，特別是三白聚氰胺事件的發(fā)癌生使得伊利集團(tuán)唉大量存貨積壓，熬使得成本劇增。耙不過背在矮200半8癌年恰當(dāng)?shù)耐顿Y策板略使得投資收益鞍了較大的增長(zhǎng)，翱不過這彌補(bǔ)不了芭集團(tuán)總體營業(yè)利凹潤(rùn)的大幅減少。 哎（八3搬）分析營業(yè)成本鞍，期間費(fèi)用對(duì)營吧業(yè)利潤(rùn)的影響。藹單位：億（人民隘幣）辦營業(yè)利潤(rùn)矮營業(yè)成本埃期間費(fèi)用暗200阿6藹年度皚4.81挨161.9版26.22叭200絆7柏年度唉-1.8昂186.7襖32.06扒200骯8愛年度氨-11.5八205.1靶49.61敖從壩200班6啊年哀到斑200案8皚年，伊利集團(tuán)的百

41、營業(yè)成本和期間傲費(fèi)用雙雙呈現(xiàn)較佰大幅度增長(zhǎng)，而半營業(yè)收入的增長(zhǎng)霸趕不上成本的增皚長(zhǎng)速度，這導(dǎo)致埃營業(yè)利潤(rùn)的下降叭非常明顯。這說叭明伊利的成本控礙制存在很大問題唉。敖（瓣4艾）伊利主營業(yè)務(wù)捌分析：熬奧項(xiàng)目名稱昂柏 白 艾笆版 愛霸 藹營業(yè)收岸入把 背 扮營業(yè)利骯潤(rùn)哀 隘 半毛利率占主奧營業(yè)啊務(wù)鞍 爸 盎啊半 捌 捌 艾版班 隘 骯氨傲(盎萬疤元背) 安 皚扳(扳萬礙元斑) 艾 絆柏 (%) 柏 拌收入比阿例鞍(%)懊 昂爸扳暗阿罷按耙液體乳及乳制艾品制造唉業(yè)安(拌行熬 矮艾 209953骯3.2斑 盎扳 57077絆0.5捌 捌阿27.1鞍9靶愛 愛96.9敗4背盎柏業(yè)案) 阿 班 礙 翱按 俺

42、 傲啊 巴 矮 矮拌 絆 敗俺 懊 版 骯暗混合飼料制造扳業(yè)凹(巴行哎業(yè)懊) 熬 擺胺 5427懊9.0敖 八拜 836挨2.癌5胺癌 15.4板1壩白 矮 2.5骯1拌板合版計(jì)按(笆行埃業(yè)般) 斑 皚 癌八 215381骯2.2巴 傲案 57913懊3.稗0氨癌 26.8氨9佰扮 唉99.4熬4盎俺拔奧懊皚搬班液體叭乳稗(辦產(chǎn)昂品般) 奧 擺 阿唉 144417癌9.邦5般啊 37228哀2.熬9邦拔 25.7骯8班挨 唉66.6背8矮暗冷飲產(chǎn)品系白列阿(敗產(chǎn)傲品藹) 八 俺吧 33202笆3.盎0骯案 9947八3.耙8爸稗 29.9壩6唉氨 叭15.3皚3佰拜奶粉及奶制搬品澳(氨產(chǎn)昂品骯

43、) 佰 拌熬 32333搬0.柏6骯岸 9901扒3.敖8胺暗 30.6跋2啊熬 斑14.9班3拜班混合飼氨料唉(搬產(chǎn)瓣品按) 熬 哀 拜暗 5427岸9.襖0擺般 836挨2.稗5佰敖 15.4般1斑把 伴 2.5鞍1白耙合絆計(jì)哀(板產(chǎn)岸品扒) 敗 啊 懊捌 215381邦2.哀2愛癌 57913挨3.辦0班扒 26.8白9澳爸 氨99.4愛4傲版鞍般按八捌半華拔北哎(瓣地搬區(qū)拌) 皚 爸 哀愛 62417凹6.稗6埃巴- 哀 案 爸壩- 把 鞍藹 背28.8把2半把華骯南扳(百地傲區(qū)芭) 昂 班 頒斑 55204絆4.隘0扒皚- 哀 靶 壩澳- 拌 氨拔 鞍25.4昂9半百其拌他爸(暗地白

44、區(qū)懊) 伴 耙 翱芭 97759哎1.傲6板隘- 哎 埃 版半- 翱 半艾 板45.1翱4芭敗合懊計(jì)伴(斑地矮區(qū)澳) 氨 矮 氨柏 215381骯2.挨2搬藹- 拔 阿 癌俺- 愛 靶把 啊99.4挨4骯把翱斑稗唉頒艾2.2扒 斑資產(chǎn)營運(yùn)效率分敖析扮總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變扳化趨勢(shì)圖：翱從圖中看出伴從拜200安6挨年巴到安200氨8昂年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凹逐年下降，這反壩映伊利集團(tuán)營運(yùn)半能力的降低，總般資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)般集團(tuán)投入和運(yùn)用唉的單位資產(chǎn)所創(chuàng)扳造的營業(yè)收入的板能力，總資產(chǎn)周胺轉(zhuǎn)率下降表明其盎創(chuàng)造營業(yè)收入的翱能力下降。敗判斷流動(dòng)資產(chǎn)與暗非流動(dòng)資產(chǎn)的影把響愛近三年來非流動(dòng)拔資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年澳上升，流動(dòng)資產(chǎn)擺周

45、轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)氨周轉(zhuǎn)率逐年下降搬，這說明總資產(chǎn)靶周轉(zhuǎn)率主要受到唉流動(dòng)資產(chǎn)的影響擺，而與非流動(dòng)資骯產(chǎn)的關(guān)聯(lián)不大。跋這進(jìn)一步表明受瓣到班0扳7搬、捌0扮8盎年經(jīng)營環(huán)境惡化盎的影響，企業(yè)流氨動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度襖減慢，企業(yè)出現(xiàn)百流動(dòng)性不足的問懊題，需要補(bǔ)充流襖動(dòng)資產(chǎn)參與周轉(zhuǎn)八。百 巴2昂）分析流動(dòng)資產(chǎn)哎周轉(zhuǎn)率懊單位：億（人民俺幣）捌200阿6矮年伴200癌7隘年啊200愛8耙年翱營業(yè)收入拔165.8叭193.6柏216.6芭流動(dòng)資產(chǎn)白23.9盎32.9翱49.2氨流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率昂6.9胺5.9八4.4 柏這三年來伊利集八團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)埃率逐年上升，周罷轉(zhuǎn)次數(shù)增加，表耙明伊利應(yīng)收賬款拜回收速度增快，扮企業(yè)經(jīng)營

46、管理的凹效率提高，總之疤其應(yīng)收賬款管理頒策略逐年改善進(jìn)半步。然而其存貨搬周轉(zhuǎn)率卻逐年下八降，這與企業(yè)的懊經(jīng)營狀況息息相啊關(guān)昂，隘200芭8耙年的三聚氰胺事癌件導(dǎo)致伊利大量拜的存貨積壓無法翱賣出，這直接導(dǎo)襖致了該年度存貨般周轉(zhuǎn)率的降低。澳另外，流動(dòng)資產(chǎn)骯周轉(zhuǎn)率與存貨周靶轉(zhuǎn)率的變化呈現(xiàn)耙聯(lián)動(dòng)關(guān)系，下降澳幅度基本保持一凹致，這也說明伊翱利流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)芭率的變化主要受佰存貨周轉(zhuǎn)率的變跋化影響，而與應(yīng)藹收賬款周轉(zhuǎn)率沒胺有多大關(guān)系。鞍應(yīng)收賬款賬齡分氨析：礙年度拌：壩200翱8霸年靶度扮 隘骯阿挨挨埃頒 隘熬傲帳澳年按懊俺 柏 懊案佰癌期末骯數(shù)斑捌 安敖按八比例跋（翱%靶）岸礙阿暗期末壞帳準(zhǔn)伴備把 熬搬爸哎

47、拜爸盎 疤一至兩年應(yīng)收賬壩款俺埃白班疤541,985叭.7伴1疤爸板班53.37 斑 白般擺541,985皚.71 班三年以上應(yīng)收賬笆款笆伴挨白岸473,447藹.7挨7按半氨案46.63 稗 隘靶岸473,447拌.77 氨邦耙翱伴藹邦年度阿：安200班7埃年暗度半 霸把埃隘班般俺頒 八艾岸帳安年搬埃拌 叭 巴白愛版期末皚數(shù)挨鞍 懊 吧稗瓣稗比例礙（扳%背）疤叭哎扮靶盎期末壞帳準(zhǔn)瓣備哎 拌擺敖藹叭扒岸柏 疤一至兩年應(yīng)收賬拜款隘哎斑拔敗7,618,4背32.24疤 氨敖藹頒3.4佰2辦安霸壩 拜叭0.00 笆一年以內(nèi)應(yīng)收賬拔款罷爸把捌212,196敗,779.2壩2哀跋傲班95.2壩5壩罷擺熬

48、0.00 扒三年以上應(yīng)收賬耙款骯背拔芭岸啊0.00 疤 八霸敖澳0.0柏0拌案伴凹 0.00 氨兩至三年應(yīng)收賬扒款疤八奧扮敗2,962,3拔81.87阿 扒熬爸翱1.3翱3骯罷敖疤 0.00 唉傲板稗礙安芭年度斑：翱200跋6胺年把度把 巴俺巴爸哀哎傲半 襖疤胺帳啊年癌邦百 愛 熬昂艾搬期末斑數(shù)辦吧 隘 芭斑矮跋比例阿（半%版扒敗傲期末壞帳準(zhǔn)伴備敖 壩懊靶罷安叭疤 邦一至兩年應(yīng)收賬艾款擺搬背挨搬3,128,7盎27.55芭 拜熬埃捌0.83靶 氨藹爸百0.00 壩一年以內(nèi)應(yīng)收賬懊款半八懊擺366,948瓣,276.8絆2拜邦百斑97.1伴1隘搬懊癌0.00 翱三年以上應(yīng)收賬拔款捌頒安芭扮3,6

49、30,9傲15.34伴 捌凹扮矮0.96耙 艾翱拔傲0.00 昂兩至三年應(yīng)收賬邦款哀八案胺般4,157,7岸49.75岸 俺板白般1.10熬 敖擺般岸0.00 唉案哎拜瓣耙唉 胺 笆 襖 百 靶 捌 絆暗埃以上摘自雅虎財(cái)頒經(jīng)網(wǎng)扳正如表中所示，翱應(yīng)收賬款的總數(shù)皚額是在逐年增加哀，其結(jié)構(gòu)也在發(fā)八生變化，特別罷是鞍200八8氨年的應(yīng)收賬款的鞍數(shù)額下降幅度非敖常大，一年以內(nèi)扒應(yīng)收賬款所占比昂例同樣下降非常斑快，胺從百200般6暗年皚的板97.11骯%把到跋200皚7把年斑的八95.25啊%安再班到哀200昂8佰年的低哀于藹53.37暗%翱，這反映了伊利邦收緊了信用政策佰，應(yīng)收賬款的平頒均收款期限，這氨

50、是與伊愛利襖200岸8把年慘淡的經(jīng)營狀稗況是分不開的，百在唉200愛8哀年伊利自身的銷疤售業(yè)績(jī)一落千丈昂，自身面臨流動(dòng)鞍性不足的問題，敗不可能再擴(kuò)大信案用政策，急須收半回之前的應(yīng)收賬霸款以彌補(bǔ)流動(dòng)性捌不足的問題。啊分析非流動(dòng)資產(chǎn)安周轉(zhuǎn)率按單位：億（人民版幣）盎200壩6耙年瓣200疤7扳年唉200凹8矮年鞍營業(yè)收入拜165.8白193.6巴21癌6扳罷6瓣非流動(dòng)資產(chǎn)伴39.7凹43.2捌45.5版非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)版率骯4.2翱4.5啊4.8在建工程：笆礙伴 八單位：元礙 頒幣敗種：人民幣熬項(xiàng)目頒期末數(shù)柏期初數(shù)般賬面余額伴跌價(jià)準(zhǔn)備胺賬面凈額版賬面余額按跌價(jià)準(zhǔn)備哎賬面凈額吧在建熬工程凹259,441

51、艾,357.93邦1,241,0巴30.35搬258,200扒,327.58隘473,252瓣,751.47班1,241,0班30.35耙472,011挨,721.12按在建工程年末數(shù)板比年初數(shù)減少搬 白213,811跋,393.54版 辦元按，拜減少比例為盎 絆45.18罷艾，捌變動(dòng)原因?yàn)閿。喊槐竟疽耗?、奶板粉等?xiàng)目完工轉(zhuǎn)稗入固定資產(chǎn)所致白。吧工程般物昂資襖：按 藹 頒 哀 阿 安 頒 哀 稗單位：元鞍 啊幣八種：人民幣跋項(xiàng)目拜期初數(shù)芭本期增加數(shù)案本期減少數(shù)邦期末數(shù)班專用設(shè)備佰28,630,霸942.53唉2隘7,3扳8半5,629.6盎3吧1,245,3奧12.90艾工器具版3,048,

52、9伴44.75靶2,707,2懊06.54奧3擺41,738.骯21拔合計(jì)唉3藹1俺,盎6鞍7拔9矮,辦8唉8邦7敖.凹28唉3拌0翱,笆0鞍9挨2稗,襖8懊3扮6邦.芭17半1版,凹5頒8昂7懊,敖0瓣5暗1斑.1骯1笆工程物資年末余耙額比年初余額減罷少爸3凹0愛，礙09熬2伴，敗836.1芭7叭元，減少比例奧為奧94.99瓣%唉，減少原因?yàn)椋喊璞竟旧夏晟形窗孱I(lǐng)用的設(shè)備本期罷使用，轉(zhuǎn)入固定奧資產(chǎn)所致。半 阿 愛 敖 藹 瓣 敖 哀 般 搬 唉澳八以上兩表摘自伊捌利稗200背8扒年報(bào)表板從表中可以發(fā)把現(xiàn)熬200翱8扮年度的在建工程奧和工程物資都大阿幅度減少，都轉(zhuǎn)昂入到固定資產(chǎn)之柏中，進(jìn)而在當(dāng)

53、期佰投入企業(yè)生產(chǎn)中拔創(chuàng)造效益，造成拜非流動(dòng)資產(chǎn)的減白少和營業(yè)收入的伴增加，這就解釋霸了骯從皚200耙6胺年稗到拔2008靶年企業(yè)非流動(dòng)資隘產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的逐年辦上升現(xiàn)象傲2.3拔 把償債能力分析扳（一）短期償債癌能力分析1. 流動(dòng)比率傲數(shù)據(jù)來艾源背CSMA啊R斑數(shù)據(jù)庫暗由此可見流動(dòng)比頒率持續(xù)下降，伊敖利的流動(dòng)負(fù)債八在瓣0壩6吧年岸至吧0版7氨年第三季度不斷絆增多，營業(yè)收入佰減少，這應(yīng)該巴于跋0巴7矮年乳業(yè)公司競(jìng)爭(zhēng)佰加劇影響，伊利凹于班0安7把年底披露的年報(bào)吧顯示其凈利潤(rùn)大哀幅下滑。矮在艾0班8安年第一第二季度熬有所上升，營業(yè)礙收入開始回升，百流動(dòng)資產(chǎn)增多百。半0阿8扒年第四季度流動(dòng)百比率下降。2.速

54、動(dòng)比率佰數(shù)據(jù)來百源骯CSMA熬R爸?jǐn)?shù)據(jù)庫絆從胺0伴6藹年頒到阿0按7罷年第三季度速動(dòng)背比率持續(xù)下降，靶而叭0扮7扒年第四季度突然捌上升，之后擺的班2艾個(gè)季度有所下降啊。壩3般.叭營業(yè)資金比率靶數(shù)據(jù)來氨源愛CSMA百R癌數(shù)據(jù)庫搬與速動(dòng)比率和流襖動(dòng)比率變化，圖襖中顯示盎在擺0吧7吧年第三季度爸和邦0吧8罷年第四季度達(dá)到阿了這三年的最低邦水平，除去伊利百本公司內(nèi)部的影扒響，前者阿從敗0懊7疤年底伊利披露年翱報(bào)顯示，凈利潤(rùn)阿大幅下滑導(dǎo)致。埃后者應(yīng)該奧是疤0凹8霸年金融危機(jī)影響百導(dǎo)致。俺綜上，由此可分耙析得伊利的短期拔償債能力哎從艾0俺6稗年逐步下降，版在吧0壩7懊年三聚氰胺事件拌影響，大幅下降皚。之后

55、開始回升版。案（二）長(zhǎng)期償債壩能力1.資產(chǎn)負(fù)債率稗數(shù)據(jù)來扒源暗CSMA礙R白數(shù)據(jù)庫叭0藹6啊年資產(chǎn)負(fù)債率基霸本維持案在艾0.安6阿左右，艾在阿0瓣7氨年第四季度下降哀，之后逐步上升笆，鞍在鞍0澳8把年第四季度到達(dá)頒最高點(diǎn)。2產(chǎn)權(quán)比率班從邦0澳6俺年第一季度澳到捌0阿7埃年第三季度產(chǎn)權(quán)伴比率持續(xù)上升矮，愛0挨7氨年第四季度大幅版度下降，之后開澳始上升，凹在半0靶8版年第四季度達(dá)到佰最高點(diǎn)，即公司半平均負(fù)債總額大靶幅度上升。般綜上由此可見，佰伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)長(zhǎng)癌期償債能力般在版0拜6挨至爸0霸7盎年第三季度平穩(wěn)皚，傲在疤0伴8藹年金融危機(jī)影響骯下，長(zhǎng)期償債能巴力大幅度下滑。哀2.4般 暗權(quán)益變動(dòng)分析背

56、近三年股本變化氨情況耙變動(dòng)日期搬變動(dòng)原因般變動(dòng)后股壩數(shù)敖(鞍萬斑股跋)案2008-05般-23懊送股半79932.2爸8背2008-01邦-03鞍其他股本變動(dòng)爸66610.2八3哎2007-11安-19絆權(quán)證行權(quán)伴66603.7澳8礙2007-11敗-14霸股權(quán)分置股份限版售期滿扮51646.9扳8暗2007-06伴-06跋股權(quán)分置股份限百售期滿岸51646.9埃8搬2007-05耙-30頒股權(quán)分置股份限邦售期滿扮51646.9扳8唉2007-04八-24板股權(quán)分置股份限拜售期滿昂51646.9癌8敖2006-04半-24俺股權(quán)分置隘51646.9稗8搬2006-04藹-12邦送股扮51646

57、.9愛8斑伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)有拔限公司哀在鞍0阿6唉年壩4柏月吧2澳4爸日股權(quán)分置中，百內(nèi)部員工股分散拌配與募集法人股頒和發(fā)起人股份。艾之后邦再爸4捌次股權(quán)分置股份唉限售期滿時(shí)候出按售了一部分股權(quán)熬。伴與芭0吧7邦年氨1澳1拌月胺1懊9拔日權(quán)證行權(quán)后總跋股數(shù)拌由靶51646.9邦8把萬股變佰為伴66610.2隘3挨萬股。募集法人熬股與發(fā)起人股份矮所占比率下降。敖之后疤與八0敖8半年襖5白月敗2懊3熬日，按班照吧1罷0拜股配鞍送搬2藹股計(jì)劃送股，使鞍得公司總股數(shù)變癌為啊79932.2般8版萬股。昂3.耙 扳現(xiàn)金流量分析瓣3.1半 班現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分百析巴 挨 扮現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分礙析就是在現(xiàn)金流翱量表有關(guān)數(shù)

58、據(jù)的奧基礎(chǔ)上，進(jìn)一步愛明確現(xiàn)金流入的襖構(gòu)成、現(xiàn)金流出扳的構(gòu)成及現(xiàn)金余巴額是如何形成的翱?，F(xiàn)金流量的結(jié)熬構(gòu)分析可以分為百現(xiàn)金流入流出比拌分析、皚現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分百析和現(xiàn)金流出結(jié)挨構(gòu)分析。矮1罷.芭現(xiàn)金流入流出比百分析擺反映三大活動(dòng)及癌非常項(xiàng)目的現(xiàn)金哎收支額占全部現(xiàn)拜金余額的百分比靶，反映現(xiàn)金余額哀是如何形成的。藹（笆1凹）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金邦流入流出比分析凹0安6頒年背：安=傲1919538阿6582.49艾擺1870001矮1232.38跋=哀1.026斑0胺7凹年?。喊?跋2440626半0023.67佰斑2362812疤9229.98霸=擺1.032般0哀8胺年案：氨=傲2207363霸9297.

59、84把頒2063662昂0643.99藹=辦1.069骯由圖表不難看出叭公司的流入流出癌比率一直在攀升板，其佰中伴0搬8捌年升高明顯大于扒其他幾年，這證艾明公司的現(xiàn)金運(yùn)阿行體制比較成熟佰，發(fā)展前景良好懊，經(jīng)營收入升高按速度加快。拜（拜2埃）投資活動(dòng)現(xiàn)金邦流入流出比分析阿0懊6盎年把：疤=柏1786823阿0.24拜凹1629359案302.33佰=癌0.010捌0板7笆年把：巴=鞍2659756案1.67八百1475156拔907.25澳=哎0.018八0懊8熬年：罷1629289案7.16敖氨9252636暗64.96安=板0.017板投資活動(dòng)產(chǎn)生的靶現(xiàn)金流入流出比昂率的變化相對(duì)來擺說比較平

60、穩(wěn)，略罷有增加，這主要拌是公司投資戰(zhàn)略八以及公司資金管凹理策略穩(wěn)定的原愛因。爸（拌3熬）籌資活動(dòng)現(xiàn)金艾流入流出比分析捌0扳6板年跋：艾=氨1229136般543.67白稗6678885斑03.36八=奧1.840安0岸7笆年拔：唉=罷2618747昂226.79鞍扒1189192拜389.47疤=2.202扳0八8絆年癌：擺=霸1152858阿817.50俺捌9508917耙19.77壩=愛1.212百公司籌資活動(dòng)現(xiàn)捌金流比例波動(dòng)不拔大，比較平穩(wěn)翱，安0八8邦年較少主要是因笆為公司資金缺口拔有所加大造成的爸。般2辦.藹現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分奧析矮反映在企業(yè)的全絆部現(xiàn)金收入中，敖由經(jīng)營活動(dòng)、投哎資活動(dòng)和