財務(wù)案例研究分析

1、案例一：柏1敖.班利用案例一的背案景及案例資藹料埃.跋董事會是由股東皚大會選舉而產(chǎn)生氨，按國家法律法礙規(guī)和公司章程履安行職責，公平對霸待所有股東，關(guān)般注其他利益相關(guān)叭者。捌監(jiān)事會是由股東按大會選舉而產(chǎn)生瓣，是公司常設(shè)性般監(jiān)督機構(gòu)，直接跋對股東大會負責捌，以財務(wù)監(jiān)督為拌核心，對董事會懊及其成員進行監(jiān)半督，保護公司資班產(chǎn)安全。監(jiān)事應(yīng)霸具有法律、財務(wù)白、等方面的專業(yè)岸知識或工作經(jīng)驗矮，具有與股東、盎職工及其他相關(guān)頒利益者交流的能背力。柏審計委員會是董叭事會下設(shè)的委員佰會，獨立董事應(yīng)靶占多數(shù)并擔任負芭責人，其中應(yīng)有骯一名是會計專捌業(yè)人員。委員會按向董事會匯報工矮作，代表董事會半監(jiān)督財務(wù)報告和伴內(nèi)部控制

2、。審計岸委員會下設(shè)辦公傲室拌-捌-百審計部，負責承傲辦審計委員會的版有關(guān)具體事務(wù)。皚2礙. 澳闡述法人治理結(jié)矮構(gòu)的功能與要點愛。胺 敗(1)熬法人治理結(jié)構(gòu)包叭括四大機構(gòu)：股搬東大會、董事會跋、經(jīng)理層和監(jiān)事耙會。案 八(2)捌股東大會是公司阿的權(quán)力機構(gòu)，董般事會是公司的經(jīng)捌營決策機構(gòu)，經(jīng)癌理層屬于執(zhí)行機扳構(gòu)，監(jiān)事會是監(jiān)埃督機構(gòu)。矮 吧(3)吧股東會議的組成背及功能。股東會疤議是由公司股東俺組成的機構(gòu)。在霸股份公司，股東扳是指持有公司股扒票的投資者，在般有限公司，股東拌是指認購公司股癌份的投資者。股邦東可以是自然人哎，八也可以是法人。襖 翱股東依法憑據(jù)所靶持有的股份行使稗其權(quán)利，享受法敗定的經(jīng)癌濟

3、利益。這些權(quán)哀利和經(jīng)濟利益包敖括白藹取得股權(quán)收益的扳收益權(quán)；對公司班資本的擁有權(quán)；敖在審議董事會的擺建議和財務(wù)報告版時的投票權(quán)奧；埃啊對董事的選舉權(quán)般和在董事玩忽職把守、未能盡到受盎托責任時的起訴斑權(quán)。敖 隘股東也要依法承藹擔與其所持有的熬股份相適應(yīng)的義八務(wù)和責任。一般耙情況下，股東對襖公司只有間接管叭理權(quán)。這種間接爸管理機是通過股佰東會議實現(xiàn)的。骯股東會議是公司吧的權(quán)力機構(gòu)。董艾事會的組成和公鞍司的重大決策等矮必須得到股東會頒議的認可和批準邦方為有效。所以癌，股東大會是股稗東表達其意志、翱利益和要求的主背要場所和工具。愛 案從理論上講，公氨司的權(quán)力機構(gòu)是笆股東會議，它決敗定公司巴的重大事項，

4、但挨就一個擁有眾多扮股東的公司來說唉，不可能讓所有安的股東定期聚會盎來對公司的業(yè)務(wù)耙活動進行領(lǐng)導和絆管理。因此，股伴東們需要推選出佰能夠代表自己利按益的、有能力的懊、值得信賴的少礙數(shù)代表，組成一胺個小型的機構(gòu)替艾股東代理和管理敖公司，這就是董阿事會。董事長是皚公司的法定代表佰人。暗 巴（般4佰）董事會及其功拜能。董事會是公案司的決策機關(guān)，按對股東大會負責伴，依法對公司進氨行經(jīng)營管理。董扒事會對外代表公襖司進行業(yè)務(wù)活動氨，對內(nèi)管理公司扒的生產(chǎn)和經(jīng)營。爸也就是說公司的板所有內(nèi)外事務(wù)和阿業(yè)務(wù)都在董事會熬的領(lǐng)導下進行。吧 埃（辦5捌）經(jīng)理及其功能奧。經(jīng)理是公司事矮務(wù)和業(yè)務(wù)的執(zhí)邦行機構(gòu)，它由包叭括總經(jīng)理

5、、副總班經(jīng)理、財務(wù)負責八人等在內(nèi)的高級擺管理人員組成，懊負責處理公司的疤日常經(jīng)營事務(wù)。盎這些高級管理人壩員受聘于董事會巴，在董事會授權(quán)隘范圍內(nèi)擁有公司礙事務(wù)的管理權(quán)，挨負責處理公司的稗日常經(jīng)營事務(wù)。襖其中，總經(jīng)理是稗負責公司日常業(yè)拌務(wù)活動的最重要拜的管理人員。邦 伴（叭6柏）監(jiān)事會及其功絆能。監(jiān)事會是對靶董事會和經(jīng)理執(zhí)藹行業(yè)務(wù)的活動實吧行監(jiān)督的機構(gòu)。骯監(jiān)事會作為公司拜的監(jiān)察機構(gòu)，其稗職責是對董事會啊和經(jīng)理的活動實鞍施監(jiān)督。其內(nèi)容礙包括一般業(yè)務(wù)上案的監(jiān)察，也包括伴會計事務(wù)上的，皚但對內(nèi)它一百般不能參與公司拜的業(yè)務(wù)決策和管懊理，對外一般無盎權(quán)代表公司。案例二百1隘、從案例出發(fā)、稗評價改制上市對半國

6、有企業(yè)的必要唉性、迫切性和主拔要難點。拜體制原因是傳統(tǒng)吧國有大中型企業(yè)奧的各種弊端的根疤源，其基本特征熬是政企不分、經(jīng)扮營低效。正基于氨此，國企改革始捌終是我國經(jīng)濟體安制改革的一條主藹線，國有企業(yè)改襖革的目的是使傳瓣統(tǒng)公有制企業(yè)成皚為現(xiàn)代市場經(jīng)濟霸的微觀主體。通俺過改制重組上市耙的方式使國有企耙業(yè)快速向市場經(jīng)靶濟主體轉(zhuǎn)變，是礙眾多改革方案中唉最有效的方法。懊國有企業(yè)通過正辦當?shù)爻绦蚧蚴侄伟穼ζ髽I(yè)自身進行頒改造設(shè)計，達到扒上市的要求，并襖依托逐漸完善的阿資本市場改進公奧司的運營機制，熬通過資本運作的笆方式來完善公司背治理結(jié)構(gòu)、健全叭企業(yè)的各項制度岸、選拔并充分激芭勵優(yōu)秀的經(jīng)營者挨。這個過程其實邦

7、質(zhì)就是一個在法擺律框架下的財務(wù)愛設(shè)計與改造過程翱。而如何通過股熬票發(fā)行來滿足企案業(yè)的資金需求進俺而實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)辦展的目的，如何罷保證企業(yè)募集資疤金的投向不違背艾股東們的意愿和扒損害股東的利益岸（主要是中小股暗東），或者說如唉何將長期處于國盎有企業(yè)體制下的啊一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)絆變?yōu)楝F(xiàn)代企業(yè)制澳度下的利潤源泉板，這些都是改制班重組過程中必須叭時刻考慮的問題艾，而且也是成功百贏得潛在投資者敗信任，如期募集岸所需資金的基本叭前提。案例三：班1. 阿與股票融資捌比較，發(fā)行債券愛對公司的利弊何傲在？疤從籌資成本看，盎在稗債券融資中，債班務(wù)的利息計入成把本，在稅前支付按，因而它有沖減擺稅基的作用；而挨在股權(quán)融資

8、中，癌對公司法人和股把份持有人進班行吧“矮雙重納熬稅扳”挨，即股利要從稅熬后盈余中支付。拜與股權(quán)融資相比昂，債券的發(fā)行費啊用較低。債券融跋資還可以鎖定成罷本，尤其是在預邦期利率上浮時期爸，效果明顯。從安控制權(quán)來分析，佰債券融資不會削柏弱公司現(xiàn)有股東暗的相對平衡權(quán)力啊結(jié)構(gòu)；而在股權(quán)傲融資條件下，公襖司的管理結(jié)構(gòu)將瓣因新股東的加入搬而受到很大影響拔導致控制權(quán)分散爸。從股東收益分扮析，如果公司投阿資回報率高于債鞍券利息率，由于拜債券融資的成本懊只是瓣相對固定利息，埃使公司以更多地矮利用外部債務(wù)資安金來擴大公司規(guī)扮模，則可增加公案司每股收益和凈版資產(chǎn)收益率，提皚高股東的收益，凹即產(chǎn)熬生翱“敗杠桿效皚應(yīng)

9、八”斑。當然，債券籌安資的缺點也是明安顯的，諸如，債班券有固定到期日啊并定期支付利息熬，因而會增加公白司的財務(wù)費用和罷財務(wù)風險；債券哀籌資受到公司資按本結(jié)構(gòu)的限制，般也會影響公司的柏再籌資能力。案例四：凹2愛、公司債券利率百的影響因素有哪氨些？骯企業(yè)債券的發(fā)行哎成功與否，利率絆的設(shè)計是核心。搬債券利率策略問啊題綜合性強，十癌分復雜，確定債瓣券籌資的利率總澳的原則是既在發(fā)芭行公司的承受能俺力之內(nèi)，盡量降安低利率，又能對哀投資者具有吸艾引力。根據(jù)我國襖目前的實際情況哀，確定債券利率敖應(yīng)主要考慮以下邦因素：傲礙現(xiàn)行銀行同期儲胺蓄存款利率水平熬。銀行儲蓄和債藹券是可供投資者壩、居民選擇的兩扮種形式，一

10、般都傲從收益高、風險藹小兩個方面去考澳慮，由于公司債八券籌資的資信不絆如儲蓄，所以一案般來說債券籌資稗的利率應(yīng)高于同矮期儲蓄存款利率骯水平。澳 班靶國家關(guān)于債券籌霸資利率的規(guī)定。翱在我國，由于實跋行比較嚴格的利奧率管制，依企業(yè)背的不同隸屬關(guān)系邦，債券利率由中敗國人民銀行總行白或省級分行以行襖政方式確定。笆案發(fā)行公司的承受斑能力。為了保證岸債務(wù)能到期還本拜付息和公司的籌絆資資信，需要測埃算投資項目的經(jīng)氨濟效益，量入案為出。投資項目百的預計投資報酬般率是債券籌資利藹率的基本決策因版素。本期債券的把發(fā)行人三峽總公版司的財務(wù)狀況良敖好。截止哀2000奧年底，三峽總公吧司的資產(chǎn)總額為骯692.74佰億元

11、，負債總額熬為霸342.10襖億元（其中長期八負債為版327.64澳億元），凈資產(chǎn)盎為骯350.39胺億元，資產(chǎn)負債傲率為跋49.38%半，流動比率為壩2.27唉，速動比率為凹2.25靶。表明公司對長昂短期債務(wù)都有較罷強的償付能力。阿到目前為止，三半峽工程的施工進八度和質(zhì)量都達到翱或超過了預期水爸平，而且施工成巴本較原先計劃的埃為低，工程進展傲十分順利。三峽拜總公司的資本實俺力雄厚、債務(wù)結(jié)岸構(gòu)合理。本期三搬峽債背券的本息償付有靶足夠的保障。艾 襖傲市場利率水平與胺走勢。白對利率的未來走爸勢作出判斷是分耙析債券投資價值敖的重要基礎(chǔ)。利案率是由市場的資絆金供求狀況決定襖的。作為貨幣政巴策的重要工具

12、之般一，利率調(diào)整通叭常需要在經(jīng)濟增藹長、物價穩(wěn)定、拔就業(yè)和國際收支頒四大經(jīng)濟政策目凹標之間進行平衡把，并兼顧存款人岸、企業(yè)、銀行和藹財政利益。利率捌調(diào)整決策（或評案價利率政策的效癌果）主要有三種邦方法，即財務(wù)成白本法、市場判斷佰法與計量模型分扳析法。目前，中敗國調(diào)整利率的主芭要依據(jù)是財務(wù)成芭本法。但不論采俺取哪種辦法，都俺需要參照經(jīng)濟增按長、物價水平、叭資金供求情況、壩銀行經(jīng)營成本、班平均利潤率、阿國家經(jīng)濟政策、埃國際利率水平等愛主要指標。這些叭因素均使得我國笆利率上升的壓力骯大大減輕，或者拌說短期內(nèi)人民幣絆利率將保持穩(wěn)定笆；從中、長期看拔，人民幣利率仍阿然存在上升預期鞍。礙 阿考慮債券的利率

13、叭風險，利率變動跋的時點判斷固然邦重要，但也不能辦忽視對利率周期斑的分析。當然，澳因債券品種的不柏同，分析的側(cè)重藹點會有所區(qū)別。骯利率周期一般與霸經(jīng)濟周期同步運澳動，經(jīng)濟形勢有拜好有差，利率走稗勢也有升有降。挨根據(jù)我們的判斷熬，我國利率短期艾內(nèi)會保持相對穩(wěn)叭定，中期（未來邦5班扳10柏年）會走過一個愛利率周期的上升般段，長期（未來扮10鞍隘15啊年）則會經(jīng)過利扮率周期的下降過盎程。所以，百5敖癌10捌年期債券品種的版發(fā)行，從規(guī)避利鞍率風險的角度，藹浮動利率債券是阿最佳選擇（因為癌正傲趕上利率周期的辦上升段）。而芭15熬年期以上品種雖八然在利率上升階阿段會承擔一定的辦利率風險，但卻俺能夠得到相應(yīng)

14、的佰補償：（愛1斑）在利率相對穩(wěn)笆定時期，只要市哎場的再投資收益俺率低于債券票面靶利率，投資者總啊能夠獲得較高的拌當期收益（該階白段持續(xù)時間越長柏，對投資者越有背利）；（唉2鞍）在利率下降階襖段，固定利率債礙券的價格必然上叭升，而期限越長般，上升幅度越大爸。正因為如此，襖15背年期固定利率債笆券也能夠在一定安程度上規(guī)避利率愛風險。本期債券爸品種的上述特點巴，便于投資者有安效規(guī)避利率風險襖，般并使其資產(chǎn)與負靶債的期限結(jié)構(gòu)和板流動性要求互相八匹配。由于滿足扮了投資者的現(xiàn)實岸需求，相信會有熬助于進一步樹立襖三峽債券在市場哎上的創(chuàng)新領(lǐng)先地扳位，并得到市場疤的充分認同和高埃度評價，從而在吧上市后也會有良

15、捌好的市場表現(xiàn)。藹凹債券籌資的其他敖條件。如果發(fā)行胺的債券附有抵押唉、擔保等保證條澳款，利率可適當半降低，反之，則捌應(yīng)適當提高。三翱峽債券的風險很擺低。從信用級別氨看，經(jīng)中誠信國板際信用評級有限捌責任公司評定，絆2001礙年三峽債券的信皚用級別為骯AAA案級，是企業(yè)債券爸中罷的按“拌金邊債俺券翱”巴。從擔保的情況鞍來看，經(jīng)中華人氨民共和國財政部傲財辦企柏20018罷81百號文批準，三癌峽工程建設(shè)基金艾為本期債券提供佰全額、不可撤銷板的擔保，因此具把有準國債的性質(zhì)奧，信用風險很小礙。可以看出，三耙峽工程建設(shè)基金罷每年都將給三峽敖總公司帶來巨大隘而穩(wěn)定的現(xiàn)金流哎入，而且從埃2003巴年開始，三峽電

16、愛廠開始發(fā)電，隨扮著發(fā)電量的逐年隘增加，其每年的凹現(xiàn)金流入增長很版快。因此，本期扒債券的償付有很笆好的保障搬作伴業(yè)凹1頒綜合案例分析題埃分析要點哀：跋1安、對于該委員會扮的設(shè)立主要是看埃其成立是否符合澳相關(guān)的法律規(guī)定佰。該公司投資委芭員會的設(shè)立由公按司董事會提出，疤經(jīng)全體董事通過俺并提交股東大會瓣審批，符合中埃國上市公司治理暗準則的相關(guān)規(guī)稗定。且該委員會邦的設(shè)立目的很明安確即：主要是對伴公司的重要投資捌項目作出客觀評扒價，提出投資決敗策意見，保障公骯司投資決策的民襖主化、科學化和斑制度化。扮2埃、對其決策程序岸的評價主要是看矮其是否具有科學敗性，以保證投資芭方案的科學性與安可行性。在本案岸例中

17、從投委會的邦職責看符合財務(wù)扮上的重要性原則岸。從工作程序看暗，在項目提出時拌首先通過專題討澳論會，對該項目昂的可行性進行論般證，不同意見進昂行辯論，對可行背性報告及項目有白關(guān)人員進行質(zhì)詢瓣。應(yīng)該說在技術(shù)礙上很好的保證了班此目的的實現(xiàn)。愛但項目是否獲得把通過是應(yīng)由股東柏大會投票表決通邦過的。而該委員瓣會只能討論項目隘是否可行并提交扳股東大會審議。案例五：捌2辦、根據(jù)本案例闡巴述投資與籌資之般間的關(guān)系。頒答：企業(yè)投資是阿指企業(yè)投入財力扒，以期望在未來伴獲取收益的一種俺行為。在市場經(jīng)傲濟條件下，企業(yè)敖能否把籌集到般的資金投放到收按益高、回收快、翱風險小的項目上笆去，對企業(yè)的生熬存和發(fā)拌展艾是十分重要

18、的。盎財務(wù)管理中的投巴資包括對外投資安和對內(nèi)投資。扮企業(yè)持續(xù)的生產(chǎn)安經(jīng)營活動，不斷板地產(chǎn)生對資金的阿需求，需要籌措板和集中資金。同阿時，企業(yè)因開展扮對外投資活動和伴調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，氨也需要籌集和融拜通資金。企業(yè)籌敗集資金，就是企辦業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)竟伴因個、對外投資壩和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)擺的需要，通過籌俺資渠道和資金市搬場，運用籌資方拔式，經(jīng)濟有效地背籌措和集中資金背。企業(yè)進行資金扳籌集，首先必須襖了解籌資的具體案動機，依循籌資氨的基本要求，把爸握籌資的渠道和埃方式哎。作業(yè)2：耙二、綜合案例分哀析題暗胺要求笆 斑利用所學的原理隘和有關(guān)政策哎,皚對下列案例進行案點評霸:艾儀征化纖堅持以百資金集中為前提斑,伴以

19、現(xiàn)金流量為中礙心對資金流入流吧出實行全過程的愛監(jiān)控伴. 壩儀征化纖股份有敖限公司是我國最敗大的現(xiàn)代化化纖氨和化纖原料生產(chǎn)辦基地扳,礙主要從事生產(chǎn)及愛銷售聚酯切片和愛滌綸纖維業(yè)務(wù)壩.白為了提高財務(wù)管柏理水平擺,案根據(jù)公司的財務(wù)唉管理基礎(chǔ)與實際癌情況擺,襖儀征化纖提出了埃般企業(yè)管理以財務(wù)扒管理為中心罷,襖財務(wù)管理以資金頒管理為中心疤,隘牢牢牽住百成本這個牛鼻子岸,盎開源節(jié)流敖,敗生財聚財叭哀的理財觀念凹.霸堅持以資金集中愛為前提埃,絆以現(xiàn)金流量為中皚心岸,艾對資金流入流出扒實行全過程的監(jiān)澳控澳,鞍收到了較好效果吧. 背1.笆 拔成立內(nèi)部結(jié)算中斑心拜 爸對資金實行全過般程的監(jiān)控伴. 哎公司于版198

20、7案年起奧,敗建立內(nèi)部銀行阿,俺在此基礎(chǔ)上演變壩成目前的內(nèi)部結(jié)敗算中心癌,襖負責內(nèi)部轉(zhuǎn)賬和傲資金收付等業(yè)務(wù)把.霸內(nèi)部結(jié)算中心的版主要職能是統(tǒng)一芭對口專業(yè)銀行案,胺辦理對外所有本岸外幣結(jié)算業(yè)務(wù)扳.邦對公司的資金實岸行集中歸口管理跋,頒統(tǒng)借統(tǒng)還愛,襖統(tǒng)一平衡調(diào)度跋,凹實行結(jié)算監(jiān)督擺.拜經(jīng)過十幾年努力骯,疤內(nèi)部結(jié)算中心已笆經(jīng)形成一套完整半的收支監(jiān)控體制壩,敖其表現(xiàn)是啊:拔公司的產(chǎn)品銷售埃收入埃,癌勞務(wù)銷售收入等盎一切收入項安,扮直接回籠到內(nèi)部藹結(jié)算中心在銀行愛統(tǒng)一開立的結(jié)算隘賬戶癌,班各二級單位做繳熬款處理把.凹公司的原材料皚,瓣工資獎金發(fā)放俺,白對外支付的勞務(wù)俺和費用案,啊在各二級單位審稗核確認的

21、基礎(chǔ)上挨,凹統(tǒng)一由內(nèi)部結(jié)算絆中心審核支付絆. 巴2.般財務(wù)人員集中管般理對資金集中和翱全面監(jiān)控起保證胺作用絆. 唉公司從襖1997拜年礙7背月實行二級單位按財務(wù)委派制辦,案從公司財務(wù)人員班中選聘班166矮名財務(wù)人員傲,搬派駐到矮18奧個二級單位搬,澳實現(xiàn)了財務(wù)人員俺的集中管理擺,奧在構(gòu)筑新的理財白機制方面邁出了氨一步柏.疤儀化理財機制如佰果用三句話來概壩括的話巴,藹就是哀:阿你的錢鞍,礙我看著你花藹;昂你的邦賬扒,八我替你記岸;敗你的財務(wù)拜,岸我?guī)湍愎馨?半其核心就是財權(quán)骯上暗收啊,斑財務(wù)高度集中笆.澳財務(wù)人員的委派霸制頒,挨是從體制上對資八金集中和全面監(jiān)襖控起保證作用案. 翱3.把推行全面預

22、算制礙度完善公司授權(quán)癌制度搬. 巴首先罷,澳加強資金的收支罷預算管理胺.唉財務(wù)部要求各二癌級單位在年度生爸產(chǎn)計劃和成本費礙用預算的基礎(chǔ)上哎,邦編制年底資金收氨支預算隘,柏在年度資金預算礙計劃確定的基礎(chǔ)霸上爸,骯編制季度愛,懊月度的資金使用盎計劃疤,矮做到年計劃把,捌月平衡按,稗周安排啊.把其次八,敖實行現(xiàn)金流量周跋報制度矮,凹及時反映企業(yè)的八營運翱,柏投資和融資狀況捌.伴再次吧,芭完善成本核算體愛制笆,拌強化目標成本管扒理背.半以目標利潤倒推邦成本巴,岸對成本發(fā)生要做伴到心中有數(shù)邦,佰事前有預算按,愛事中有控制皚,挨事后有考核礙.艾最后鞍,跋在建立預算管理巴制度的同時般,爸建立各項費用的絆授權(quán)

23、管理制度芭.氨內(nèi)部結(jié)算中心嚴矮把對外付款審批白權(quán)限百,瓣即跋:10胺萬元以上的開支伴項目爸,叭需附合同壩,隘合同要有二級單拜位的分管廠長或耙分管經(jīng)理會簽澳;10熬萬元拔澳50安萬元的開支項目盎,挨需附合同盎,捌合同要有二級單安位的主管廠長或癌主管經(jīng)理會簽壩;50唉萬元以上的開支鞍項目奧,艾需附合同罷,愛合同除要有二級皚單位的主管廠長暗或主管經(jīng)理會簽把外翱,凹必須有公司分管矮副總經(jīng)理會簽擺(艾或授權(quán)骯),斑經(jīng)內(nèi)部結(jié)算中心拔的審核霸,骯財務(wù)部的分管經(jīng)礙理確認斑;100氨萬元以上的開支襖項目阿,百由公司總會計師吧確認頒;哎1000百萬元以上的重大搬開支項目吧,埃由付款單位提出頒申請霸,擺經(jīng)財務(wù)部經(jīng)理

24、初靶審柏,暗總會計師審核后艾報公司總經(jīng)理確辦認等盎. 懊4.翱資金運作上采取板一系列行之有效爸的措施擺.唉資金運作的基本般戰(zhàn)略是愛:胺密切注視國內(nèi)國藹外金融動態(tài)和政柏策導向捌,吧充分調(diào)動中外多靶家商業(yè)銀行的積背極性案,柏最終實現(xiàn)資金成啊本最低化盎,笆服務(wù)質(zhì)量最優(yōu)化邦.捌公司調(diào)整資金結(jié)愛構(gòu)的基本做法有搬:(1)辦調(diào)整貸款的本外百幣結(jié)構(gòu)拌,半規(guī)避了潛在的匯翱率風險骯.(2).靶調(diào)整貸款長短期瓣結(jié)構(gòu)愛,扳減少財務(wù)費用安.(3).哎建立貸款能上能班下機制靶,凹最大限度地減少埃資金沉淀扳,邦降低資金成本稗.(4)板研究政策吧,柏用足政策鞍,巴降低財務(wù)費用罷.柏答：（骯1?。┘瘷?quán)模式的特骯點在于管理層次白

25、簡單管理跨度大柏。優(yōu)點由于是集佰團最高管理層扒次的決策，有利霸于規(guī)范各成員企百業(yè)以及各個層次背組織的行動，最骯大限度地發(fā)揮企巴業(yè)集團的各項資隘源優(yōu)勢，促使集壩團整體政策目標佰的貫徹與實現(xiàn)。安 白集權(quán)模式的缺點骯：集團管理總部耙要想對集團的各哎個方面做出卓有吧成效的決策并實拌施全方位的管理盎。岸 邦（扳2癌）分權(quán)型管理模氨式的特點：管理阿層次多，管理跨扒度小擺缺點：協(xié)調(diào)難度埃大，集團的復合半優(yōu)勢得不到充分胺的發(fā)揮。優(yōu)點在案提高市場信息反翱映靈敏性與反應(yīng)澳變性調(diào)動各成員艾企業(yè)以及各階層版管理者的積極創(chuàng)按造等方面，分權(quán)埃型管理模式卻稗有著其獨特的優(yōu)半勢。案例六：懊 奧 1頒、試用流程圖法邦描述中美合

26、資上芭海勝華制藥有限耙公司的財務(wù)控制捌程序。罷 埃 哀答：第一層面：胺預算監(jiān)控靶 敗該公司對預算的耙管理體現(xiàn)了全面敗性和嚴肅性的原板則。熬 澳 半第二層面：責任爸授權(quán)癌 扮 澳 俺要點為：（皚1耙）公司所有人員芭不經(jīng)合法授權(quán)，耙不能行使該項權(quán)盎力；（巴2邦）公司的所有業(yè)柏務(wù)不經(jīng)授權(quán)不能拜執(zhí)行；（巴3癌）經(jīng)營業(yè)務(wù)一經(jīng)百授權(quán)必須予以執(zhí)傲行。吧 敖 扒第三層面：職責半分離挨 捌 礙 邦第四層面：信息伴記錄敖 挨該公司在信息管敗理上要求做到俺完整性、準確性啊、及時性和安全佰性。邦 艾 2藹、內(nèi)部審計與財疤務(wù)總監(jiān)委派制的矮關(guān)系？暗 叭 扳答：內(nèi)部審計亦癌稱部門和單位審傲計，對于依據(jù)公柏司法成立的公司叭來

27、說內(nèi)部審計是按由母公司或公司暗內(nèi)部專職的審計笆機構(gòu)或?qū)徲嬋藛T藹依照母公司或公罷司最高負責人的叭指令所實施的審癌計。熬鞍 瓣 搬財務(wù)總監(jiān)委安派制是母公司向澳子公司委派財務(wù)跋總監(jiān)的一種制度叭，財務(wù)總監(jiān)就是跋以出資者的身份芭來監(jiān)督、控制經(jīng)巴營者的財務(wù)活動挨和企業(yè)全部財務(wù)挨收支過程。唉 安 辦內(nèi)部審計與胺財務(wù)總監(jiān)委派制爸的最終目的都是稗為了維護作為所安有者的母公司的吧權(quán)益扮，二者對減少子疤公司投資失誤，奧防范經(jīng)營風險、敗避免資產(chǎn)流失等岸方面均發(fā)揮著不伴可或缺的作用。敗但是，內(nèi)部審計捌中的審計人員僅叭對子公司的經(jīng)營搬過程、會計核算把和財務(wù)管理工作斑進行審核、監(jiān)督胺，并不直接參與唉該公司的經(jīng)營、辦會計核算

28、和財務(wù)半管理等實際工作奧；而財務(wù)總監(jiān)委班派制的財務(wù)總監(jiān)盎作為母公司財務(wù)敖部門的編制人員稗，由母公司直接翱委派到子公司，熬負責子公司的財八務(wù)監(jiān)督、參與子愛公司的經(jīng)營決策邦，并認真執(zhí)行母奧公司制訂的資金啊財務(wù)管理制度。拜 胺 翱案例七巴：按 疤 1擺、華樂集團采用罷的目標利潤預算佰管理與傳統(tǒng)的預扳算管理有何不同柏？你認為哪一種昂形式更適合市場盎經(jīng)濟的要求？愛 罷 搬答：（隘1翱）華樂集團的全唉面預算管理以目拌標利潤為導向，壩它同傳統(tǒng)的企業(yè)壩預算管理不同的藹是，它首先分析胺企業(yè)所處的市場澳環(huán)境，結(jié)合企業(yè)邦的銷售、成本、背費用及資本狀況啊、管理水平等戰(zhàn)按略能力來確定目般標利潤，然后以凹此為基礎(chǔ)詳細編邦

29、制企業(yè)的銷售預般算，并根據(jù)企業(yè)邦的財力狀況編制叭資本預算等分預矮算。佰 耙 凹（氨2安）由于華樂集團骯采用的目標利潤昂預算管理是以目白標利潤為導向的隘全面預算管理模哎式，因此，這種澳全面預算管理模胺式更適合市場經(jīng)罷濟的要求。實踐敗證明了他們對此阿的精辟概括：企搬業(yè)的生產(chǎn)竟因個班猶如客輪在大海唉上航行，市場是稗大海，企業(yè)是航叭船，總經(jīng)理是航巴長，職工是航員唉，用戶是旅客，岸目標利潤是其航靶行的目的地，而敗以目標利潤為導辦向的企業(yè)預算管絆理則是保證其安唉全、順利到達目吧的地的高精能導版航系統(tǒng)。翱 稗 2澳、華樂集團全面昂預算管理的體系巴構(gòu)成包括哪些方氨面？它們之間的氨關(guān)系如何？版 邦 傲答：構(gòu)成包

30、括：矮（爸1敖）目標利潤；（百2拔）銷售預算；（敗3絆）銷售費及預算安費預算；（拌4板）生產(chǎn)預算；（板5安）直接材料預算拜；（辦6芭）直接人工預算骯；（般7巴）制造費用預算哀；（鞍8百）存貨預算；（芭9熬）產(chǎn)成品成本預八算；（稗10阿）現(xiàn)金預算；（埃11耙）資本預算；（絆12瓣）預白計損失表；（罷13案）預計資產(chǎn)負債八表。澳 埃 翱關(guān)系：目標利潤癌是預算編制的起礙點，編制銷售預扳算是根據(jù)目標利礙潤編制預算的首爸要步驟，然后再笆根據(jù)以銷定產(chǎn)原扮則編制生產(chǎn)預算奧，同時編制所需礙要的銷售費用和班管理費用的預算扒；在編制生產(chǎn)預辦算時，除了考慮八計劃銷售量外，艾還應(yīng)當考慮現(xiàn)有拌的存貨和年末的八存貨；生產(chǎn)

31、預算岸編制以后，還要半根據(jù)生產(chǎn)預算來拔編制直接材料預百算、直接人工預佰算、制造費用預扳算；產(chǎn)品成本預佰算和現(xiàn)金預算是跋有關(guān)預算的匯總藹，預計損益表、扮資產(chǎn)負債表是全懊部預算的綜合。案例九：埃1俺、影響目標利潤拜規(guī)劃的因素有哪扳些？這些因素是柏如何影伴響目標利潤的懊？捌 翱答：拌（拔1胺）資本保值與增把值目標暗實現(xiàn)資本的保值般與最大限度的增翱值是企業(yè)經(jīng)營理拜財?shù)淖罱K目的。拌保值的根本是增罷值，沒有增值，氨也就不可能實現(xiàn)班資本的保值。在疤市場競爭的環(huán)境按下，要想實現(xiàn)資藹本保值，要求資白本（首先是資產(chǎn)拌）的增值率不得跋低于市場的平均鞍水平。從實現(xiàn)資爸本保值的目的出哎發(fā)，要求企業(yè)在哀目標利潤規(guī)劃時瓣，

32、必須充分考慮翱所有者的收益期皚望。當然從所有擺者角度來看，這愛一利潤目標首先氨是稅后利潤概念般。矮（佰2矮）市場競爭百站在企業(yè)角度，拜資本保值增值目扒標源于出資人約巴束，屬于企業(yè)經(jīng)敗營理財?shù)膬?nèi)在目昂標。然而，在市瓣場環(huán)境下，這一把內(nèi)在目標最昂終能否實現(xiàn)，首唉先取決于企業(yè)在凹市場中的競爭優(yōu)澳勢。因此，立足版市場競爭，要求埃企業(yè)必須確立以敗市場開拓為龍頭傲的營銷戰(zhàn)略，明絆確企業(yè)的目標市罷場和具有競爭力般與增長潛力的產(chǎn)霸品定位，通過不拔間斷地市場滲透鞍、市場開發(fā)、產(chǎn)礙品開發(fā)與多元化襖經(jīng)營，實現(xiàn)與市矮場的對接，保障挨企業(yè)銷售目標的瓣順利實現(xiàn)。鞍（芭3百）資源的配套程扳度按能否實現(xiàn)目標銷癌售，直接取決于

33、哀企業(yè)各項資源，扳包括人力資源、骯物力資源、財務(wù)罷資源、管理資源皚、技術(shù)信息資源敖等的配套狀況。敗實現(xiàn)企業(yè)的銷售俺目標需要考慮企拜業(yè)各項資源的配板套狀況。要保證安預期銷售目標的捌實現(xiàn)，企業(yè)必須唉全方位地提高各懊項資源的素質(zhì)與埃配伴套程度，只有這壩樣才能使目標銷伴售的實現(xiàn)具有爸可翱*般和可信的依據(jù)。氨（疤4唉）納稅約束礙納稅因素對制定霸目標銷售與目標藹利潤的作用主要唉表現(xiàn)為對企業(yè)現(xiàn)愛金流量的影響以翱及由于納稅而導鞍致企業(yè)主權(quán)資本胺增值率的降低等搬方面。由于資本笆實際增值率或報骯酬率完全是一種唉稅后的概念，而罷符合市場競爭及哎資本保值與增值扮需要的目標利潤凹，首先應(yīng)當是一安種息稅前利潤概扒念。要使

34、所有者斑或出資人的期望佰收益目標實現(xiàn)，俺首先要使企業(yè)資疤產(chǎn)的息稅前收益斑率達到甚至超過礙社會或行業(yè)平均啊水平，同時通過敖對成本開支的嚴頒格控制以及稅收拌籌劃的有效實施藹與資本結(jié)構(gòu)的合哎理安排，確保稅耙后利潤目標預期襖的扮順利實現(xiàn)。絆（百5邦）其他利益相關(guān)柏者的影響邦企業(yè)財務(wù)行為不擺單與所有者的利疤益密切相關(guān)，同把時也對其他利益澳相關(guān)者，如債權(quán)阿人、供應(yīng)商、顧頒客、雇員（包括靶經(jīng)營管理者）及埃整個社會的利益岸產(chǎn)生直接或間接扒的影響。在其他搬利益相關(guān)者看來斑，盡管所有者享懊有企業(yè)的控制權(quán)捌與分配權(quán)，但他把們對企業(yè)也有著澳合法權(quán)益要求。挨如果企業(yè)在制定板目標利潤時，完耙全只考慮所有者扳保值增值目的，

35、挨而忽略了其他相扮關(guān)者的期望，勢半必損害其他利益班相關(guān)者的權(quán)益。佰如債權(quán)人，尤其扳是長期貸款人將熬發(fā)現(xiàn)企業(yè)用于債伴務(wù)擔保的資產(chǎn)價皚值低到不能再低半；雇員的工資將八會很低而福利可柏能被完全忽略；矮顧客可能會罷得到劣質(zhì)產(chǎn)品和辦服務(wù)，卻要支付襖高昂的價格；供鞍應(yīng)商將收到很低胺的價格；社會從奧企業(yè)那兒得到的奧將是法定范圍內(nèi)背最小的貢獻；企哎業(yè)對環(huán)境保護方按面的投資將最小斑化，等等。一旦柏出現(xiàn)這些情形，頒勢必招致其他利扮益相關(guān)者的強烈啊抵制，其結(jié)果不骯僅會極大地損害背企業(yè)的市場形象伴與競爭地位，而暗且必然對銷售與爸利潤目標的實現(xiàn)般產(chǎn)生巨大的阻力壩，甚至完全無法爸實現(xiàn)。因此要求辦企業(yè)在制定利潤班目標時，必

36、須對擺其他利益相關(guān)者澳的合法權(quán)益有一岸個較為適當?shù)目及蠎]。皚2笆、目標利潤管理胺包括哪幾個環(huán)節(jié)笆？霸目標利潤管理是昂在目標利潤規(guī)劃捌的基礎(chǔ)上，通過瓣過程控制和結(jié)果澳考核，確保目標絆利潤實現(xiàn)；矮通過差異分析和骯結(jié)果考核，并結(jié)罷合外部環(huán)境變化白，重新進行下一拔期目標利潤規(guī)劃拌。因此，目標利把潤管理是一個封捌閉的管理循環(huán)，胺包括三個基本環(huán)霸節(jié)，如下圖所示叭。目標利潤規(guī)劃隘過程控捌制搬 安斑 背結(jié)果考核差異懊分析和環(huán)境分昂析壩 案例十扮：爸1敗、如何評價業(yè)績矮評價對企業(yè)管理爸的重要性，功能唉發(fā)揮和主要難點捌？扳 傲答：企業(yè)業(yè)績評斑價也稱績效評估扳或績效衡量，在拔現(xiàn)實中也稱瓣為吧“氨考阿核背”板、傲“板

37、考拌評案”扒，是指運用科學芭、適用的方法，奧對企業(yè)的各單位哎、經(jīng)營者、員工阿在一定經(jīng)營期間啊內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀按況、財務(wù)運營效拜益、經(jīng)營者業(yè)績案等進行定量與定奧性的考核、分析疤，評論其優(yōu)劣、背評估其昂效績。翱業(yè)績評價包括動辦態(tài)評價和綜合評癌價兩個層次。動傲態(tài)評價是指在生矮產(chǎn)經(jīng)營活動過程擺中進行的、對預般算執(zhí)行情況和預按算指標之間的差霸異所作的即時確叭認和即時處理，吧它主要側(cè)重于生安產(chǎn)技術(shù)指標，屬版于事中控制，服暗務(wù)于預算調(diào)控；疤綜合評價則是在伴期末對于各預算哀執(zhí)行主體的預算昂完成情況進行的靶分析評價，其評瓣價內(nèi)容以成本、氨利潤等財務(wù)指標唉為主，綜合評價柏作為本期預算的俺起點和下期預算哀的終點，主要

38、涉鞍及企業(yè)整體效益氨的評價及利益分罷配的問題，通常罷所說的業(yè)績評價澳均是以綜合評價盎為主。華資集團皚的資產(chǎn)經(jīng)營考評艾體制就是綜合評翱價。捌在企業(yè)財務(wù)管理巴循環(huán)中，業(yè)績評拌價處于承半上啟下的關(guān)鍵環(huán)佰節(jié)，在財務(wù)管理捌中發(fā)揮重要作用般。一方面，在財吧務(wù)活動、預算執(zhí)疤行過程中，通過愛業(yè)績評價信息的霸反饋及相應(yīng)的調(diào)矮控，以隨時發(fā)現(xiàn)安和糾正實際業(yè)績氨與計劃或者預算伴的偏差，從而實奧現(xiàn)對財務(wù)經(jīng)營活佰動過程的控制；敗另一方面，預算壩編制、執(zhí)行、評艾價作為一個完整百的系統(tǒng)，相互作頒用，周而復始地吧循環(huán)以實現(xiàn)對整啊個企業(yè)經(jīng)營活動敖包括企業(yè)戰(zhàn)略目板標的實現(xiàn)、市場鞍顧客的滿意、企爸業(yè)核心競爭能力拜的培育、人力資氨源的

39、開發(fā)等全部爸活動進行最終控愛制，而業(yè)績評價敖在這個管理循環(huán)癌中既是本次管理捌循環(huán)的總結(jié)，又芭是下一次管理循盎環(huán)的開始。搬2哀、集團的業(yè)績評俺價系統(tǒng)和一個企哀業(yè)內(nèi)部的瓣業(yè)績評價系統(tǒng)是伴何種關(guān)系？如何安對接？按答：業(yè)績評價包懊括動態(tài)評價和綜唉合評價兩個層次傲。動態(tài)評價是指凹在生產(chǎn)經(jīng)營活動奧的過程中進行的霸，主要涉及企業(yè)啊整體效益的評價岸及利益分配問題吧，通常所說的業(yè)扒績評價均是以綜半合評價為主。案例十一：唉1叭、介紹本案例談搬談該公司的股利啊分配政策對該公矮司可持續(xù)增長能凹力和公司市場價把值會產(chǎn)生何種影扮響？芭答：耙（斑1捌）對公司增長力拜的影響。由于送霸股和轉(zhuǎn)贈股份都半會直接導致股本百規(guī)模的擴充

40、，在般利潤尤其是經(jīng)營哀利潤沒有同步增笆長的狀態(tài)下，直搬接會導致每股收邦益或凈資產(chǎn)收益傲率的稀釋，相應(yīng)班影響每股市價和百潛在投資者對公案司的成長性翱產(chǎn)生疑惑。辦（笆2奧）對公司市場價凹值的影響。從該叭公司歷年股利分靶配政策看是采取絆的不規(guī)則股利政唉策。這同大多數(shù)搬上市公司的分配隘政策趨同。但無瓣論采取何種分配藹政策公司其目的八仍然是增加公司百整體市值。但從板該公司這種大規(guī)瓣模的送配方案，半其最終結(jié)果一方愛面導致股價嚴重挨下跌，直接影響皚現(xiàn)實股東利益；愛另一方面，由于頒公司留成比例降暗低導致后勁不足骯，直接體現(xiàn)到潛礙在投資者對該公稗司未來的投資熱扮情下降，繼而影哎響以后的股價走瓣勢。作業(yè)3綜合案例

41、分析題分析要點：澳 1鞍、該分配方案將哎企業(yè)高層管理人辦員分為監(jiān)事、董八事及企業(yè)高級管敖理人員三類。同昂時又將其分為外班部稗人員與內(nèi)部人員拌。且在薪酬設(shè)計佰上進行了區(qū)別對版待，比較符合實班際情況。而且在岸不同薪酬種類上案支付方式也有區(qū)哀別，比較符合其板設(shè)置目的。班2俺、在薪酬的構(gòu)成擺設(shè)計上：監(jiān)事報癌酬由所在工作崗盎位的崗位收入及骯固定津貼構(gòu)成。扮外部監(jiān)事只領(lǐng)取胺固定津貼，不在按公司領(lǐng)取崗位收靶入；在公司兼任伴其他崗位職務(wù)的笆董事，其報酬由版固定津貼、基薪版收入和風險收入搬構(gòu)成；外部董事叭的報酬由固定津骯貼和風險收入構(gòu)愛成；非董事高級俺管理人員報酬由安基薪收入和風險胺收入構(gòu)成。瓣這種構(gòu)成改變了瓣

42、原來企業(yè)薪酬設(shè)岸計上的單一構(gòu)成芭，從幾個方面對爸高管人員進行考邦核。尤其在董事敗與高層經(jīng)理人員氨的薪酬中包扳含了風險收入，埃比較合理。敖3伴、風險收入部分襖的設(shè)計比較符合捌企業(yè)有效建立激跋勵機制，同時其疤設(shè)立依據(jù)為企業(yè)拌的經(jīng)營業(yè)績。在暗條款中將經(jīng)營業(yè)靶績對分配的影響擺進行了詳細的規(guī)爸定，使其具有了礙較好的可操作性疤。安4哀、但該分配方案佰的缺點也是相當氨明顯的：首先是埃風險收入在考核礙中所占的比重較澳輕，這樣對于高澳管人員的約束和翱制約作用不是很捌明顯，另一個結(jié)癌果便是體現(xiàn)不出傲其相應(yīng)的激勵作敗用。其次風險收矮入的考核依據(jù)僅疤有利潤一個指標懊，缺乏全面性。挨最為關(guān)鍵的是利案潤作為考核指標疤有著

43、很明顯的缺拔陷，因為利潤操懊縱和利潤便于操敖縱已經(jīng)是一個公跋認的事實。只以半利潤為考核指標把而凹缺乏其他指標相搬配合，考核結(jié)果昂必然缺乏相適應(yīng)傲的合理性與客觀埃性。第三，對于襖高管人員的薪酬按支付方式也有較壩為明顯的缺陷，絆即單一的現(xiàn)金方盎式進行，沒有其般他方式相配合，鞍與第二個因素相哎加容易導致高管懊人員的短期行為吧。對此情況企業(yè)笆應(yīng)采用當前常見案的員工持股計劃搬與之相配合。案例十二：敖1昂、半 搬從財務(wù)角度評價皚華北汽車集團的唉母子公司控制體八制。俺答矮：吧1氨、要以集權(quán)管理襖的思想設(shè)計集團昂總部的功能定位罷；版2辦、實施集權(quán)管理壩要以財務(wù)為重點瓣實現(xiàn)計策與監(jiān)管矮的協(xié)調(diào)俺；氨3鞍、推案行敗

44、“啊委員矮會絆”辦制度實現(xiàn)集權(quán)體頒制下的民主管理芭；拜4邦、集團總部必須斑調(diào)資本經(jīng)營和商藹品經(jīng)營關(guān)拜系俺；扒5俺、集團總部推行氨集權(quán)管理體制的扒法律障礙問題埃。鞍 壩2頒、在一個大型企敖業(yè)集懊團礙,啊母公司的功能應(yīng)巴該如何定位懊呢氨? 阿答：在一個大型拌企業(yè)集團，要以阿集權(quán)管理的思想背來設(shè)計集團總部跋（母公司）的功敖能定位。建立的拔集權(quán)型財務(wù)控制吧體制是否名符其叭實，最關(guān)鍵的是按要考暗查凹搬投資決策權(quán)胺。埃阿對外籌資權(quán)叭。吧挨收益分配權(quán)按。皚捌人事管理權(quán)胺。斑埃工資獎金分配權(quán)百。隘艾資產(chǎn)處置權(quán)等主襖要決策權(quán)的劃分熬。在集權(quán)形式下埃，公司總部對各扒子公司、分公司艾擁有上述六方面跋強大的控制權(quán)，傲

45、可以實現(xiàn)財務(wù)經(jīng)百營的規(guī)模效益，藹避免整個公司在胺資金籌措、財務(wù)半信息研究、資金芭運營，成本費用半控制、長期財務(wù)阿決策等各方面的案低效率重復、內(nèi)啊耗。同時公司總搬部可以把各部門皚、子公司分散的敖資金集中起來，埃根據(jù)其戰(zhàn)略意圖吧調(diào)撥給所屬的其般他部門、子公司八，或?qū)簳r閑置挨的資金集中起來哎進行證券或開發(fā)拔其他投資，實現(xiàn)斑最大的經(jīng)濟效益奧。最后總部通常耙擁有一批優(yōu)秀的艾財務(wù)專家，把財岸務(wù)管理決策權(quán)集八中于他們手中，搬就能更有力地利吧用他們的智慧和笆才干，提高公司斑財務(wù)管理暗（一）試點評下唉面南口電子股份澳有限公司（上市愛公司）的薪酬方骯案。八南口電子股份有板限公司高級管理挨人員薪酬方案疤為完善公司

46、治理皚結(jié)構(gòu)、建立高管扳人員與公司利益扮相結(jié)合、責權(quán)利扮統(tǒng)一的激勵機制拌，特制定南口半電子股骯份有限公司高級按管理人員薪酬方背案。罷一監(jiān)事的報瓣酬愛公司的內(nèi)部監(jiān)事胺，其報酬由所在巴崗位的崗位收入跋及固定津貼構(gòu)成敗；外部監(jiān)事只領(lǐng)擺取固定津貼，不暗在公司領(lǐng)取崗位邦收入。監(jiān)事的固昂定津貼標準為每叭人每疤月拜250拌0鞍元。拌（二）董事、高敗級管理人員的報傲酬把1埃、報酬的構(gòu)成：愛在公司兼任其他拜崗位職務(wù)的董事百，其報酬由固定昂津貼、基薪收入把和風險收入構(gòu)成愛；外部董事的報疤酬由固定津貼和艾風險收入構(gòu)成；版非董事高級管理矮人員報酬由基薪跋收入和風險收入挨構(gòu)成。熬2胺、公司董事的固懊定津貼為每人每背月元愛

47、。扳 頒稗3凹、百 壩基薪收入的標準敗如下：董事長基版薪收入為上年員百工啊人均收入的懊倍，副董事長挨、總經(jīng)理的基薪斑收入為董事長基唉薪收入拌的案90熬%半。內(nèi)部董事的基熬薪收入為董事長愛基薪收入澳的翱80澳%八。副總經(jīng)理、董唉事會秘書的基薪絆收入為董事長基把薪收入哀的熬70暗%稗。財務(wù)負責人的凹基薪收入為董事俺長基薪收入柏的搬50骯%拌。傲4藹、風險收入艾風險收入根據(jù)公版司年度完成盈虧稗及凈資產(chǎn)收益率啊等情況核定，（耙若年度內(nèi)發(fā)生增哀資配股或股份回安購等情形，則凈頒資產(chǎn)收益率以加敗權(quán)平均計算的指罷標為考核標準）傲：壩哎若公司年度虧損稗，按虧損額的安并按基薪收入板的計算懲壩罰金額，由董事礙及高級

48、管理人員爸承擔?。话惆奕艄灸甓葍糍Y壩產(chǎn)收益率在至霸之間（百含耙4笆%暗），按基薪收入壩的計算罰扳金，由董事及高拔級管理人員承擔柏；啊啊當凈資產(chǎn)收益率礙至時（襖含昂8埃%把），既不罰也無安獎扳。搬襖當公司年度凈資百產(chǎn)收益率超過埃可提取獎勵基邦金，即當凈資產(chǎn)傲收益率至版（叭含盎12壩%版），按凈利潤的靶提取獎勵基傲金；凈資產(chǎn)收益矮率超過時案，按凈利潤的岸提取獎勵皚基金。提取的獎挨勵基金列入當年按成本費用。骯公司獎勵基金的哎分配按加權(quán)平均罷的分值予以分配艾，各成員的分值翱分配如下：董事澳長把10捌0罷分，副董事長、擺總經(jīng)鞍理胺9挨0胺分，內(nèi)部董愛事絆8唉0伴分，副總經(jīng)理、敗董事會秘拜書版7扳0昂分

49、，財務(wù)負責骯人絆5辦0礙分，外部董把事捌3搬0藹分。笆（昂三）其他規(guī)定罷1叭、崗位收入、基背薪收入每月發(fā)放斑一次；固定津貼芭每季度發(fā)放一次壩；風險收入每年斑計算一次，在年佰度報告公開披露胺后一個月內(nèi)發(fā)放柏完畢。搬2壩、兼職人員按最把高職務(wù)的標準領(lǐng)般取薪酬，不重復拜計算。埃3把、所有高管人員癌的薪酬均列入當襖年成本費用。把4敖、以上方案須經(jīng)拌股東大會通過后班實施挨南口電子股份有澳限公司董事會二把一部九月一埃日按分析要點：敖1敗、熬 疤該分配方案將企般業(yè)高層管理人員拌分為監(jiān)事、董事版及企業(yè)高級管理哎人員三類。同時鞍又將其分為外部跋人員與內(nèi)部人員隘。且在薪酬設(shè)計昂上進行了區(qū)別對熬待，比較符合實藹際情

50、況。而且在稗不同薪酬種類上壩支付方式也有熬區(qū)別，比較符合拜其設(shè)置目的。拔2邦、襖 邦在薪酬的構(gòu)成設(shè)俺計上：監(jiān)事報酬隘由所在崗位的崗爸位收入及固定津敖貼構(gòu)成。外部監(jiān)俺事只領(lǐng)取固定津疤貼，不在公司領(lǐng)疤取崗位收入；在隘公司兼任其他崗熬位職務(wù)的董事，壩其報酬由固定津辦貼、基薪收入和愛風險收入構(gòu)成；板外部董事的報酬哎由固定津貼和風凹險收入構(gòu)成；非鞍董事高級管理人襖員報酬由基薪收鞍入和風險收入構(gòu)扳成。愛這種構(gòu)成改變了啊原來企業(yè)薪酬設(shè)般計上的單一構(gòu)成案，從幾個方面對唉高管人員進行考邦核。尤其在董事跋與高層經(jīng)理人員澳的薪酬中包含了敖風險收入，比較俺合理。扳3按、風險收入部分邦的設(shè)計比較符合傲企業(yè)有效建立激安勵

51、機制，同時其搬設(shè)立依據(jù)為企業(yè)百的經(jīng)營業(yè)績。在佰條款中將經(jīng)營業(yè)按績對分配的影響癌進行了詳細的規(guī)百定，使其具有了安較好的可操作性鞍。懊4捌、但該分配方案翱的缺點也是相當敖明顯的：首先是百風險收入在考核安中所占的比重較啊輕，這樣對于高把管人員的約束和跋制約作用不是很扳明顯，另一個結(jié)絆果便是體現(xiàn)不出搬其相應(yīng)的激勵作鞍用。其次風險收挨入的考核依據(jù)僅拌有利潤一個指標傲，缺乏全面性。把最為關(guān)鍵的是利盎潤作為考核指標暗有著很明顯的缺稗陷，因為利潤操翱縱和利潤便于操班縱已經(jīng)是一個公癌認的事實。只以凹利潤為考核指標笆而缺乏其他指標跋相配合，考核結(jié)胺果必然缺乏相適凹應(yīng)的合理性與客班觀性。第三，對背于高管人員的薪埃酬

52、支付方式也有斑較邦為明顯的缺陷，氨即單一的現(xiàn)金方扮式進行，沒有其鞍他方式相配合，扒與第二個因素相靶加容易導致高管伴人員的短期行為柏。對此情況企業(yè)矮應(yīng)采用當前常見耙的員工持股計劃耙與之相配合。 案例十三白1伴、你認為并購成扳功的關(guān)鍵是什么擺？并購后的整合阿應(yīng)從何處入手？哎 芭成功地利用市場熬優(yōu)勝劣汰的機遇拜；積極推挨行藹“扳低成本擴拔張扮”版的經(jīng)營思路；大稗膽、果斷地采安用斑“拜獨到的并購模矮式白”癌是蘭島啤酒集團稗并購成功的關(guān)鍵懊。奧 挨并購后的整合應(yīng)熬從組建事業(yè)部入敖手。因為要落實暗蘭啤有整體上的阿戰(zhàn)略布局的并購笆方案，就必須逐埃步向以事業(yè)部為斑利潤中心、分（疤子）公司為成本胺中心的管理體制

53、俺過渡，以盎便有效地實現(xiàn)對霸一體化業(yè)務(wù)的管懊理。以避免再次版出現(xiàn)小啤酒企業(yè)氨單兵作戰(zhàn)容易處伴于地方品牌的包氨圍之中、很難發(fā)礙展壯大的局面。半至今，蘭島啤酒版已成立華東事業(yè)跋部（總部在上海罷）、華南事業(yè)部笆（總部在深圳）按、徐州事業(yè)部，案每個事業(yè)部管轄愛3奧罷5跋個企業(yè)，實現(xiàn)了盎事業(yè)部屬于蘭啤叭總公司垂直領(lǐng)導扒、蘭啤要迅速做搬大的目的。版 跋2柏、埃 笆在并購中該公司澳是如何鎖定經(jīng)營瓣風險和財務(wù)風險半的？版 啊蘭啤在自己與被背收購企業(yè)之間搭疤起了品牌和財務(wù)胺兩道防火墻。收礙購完成后，蘭啤邦基本上會采用當胺地原有的品牌或霸者重新起一個品襖牌，這既是對蘭版啤品牌的保護，埃也容易融入當?shù)匕ナ袌觥４送猓?/p>

54、在岸財務(wù)方面可能的艾包袱也要預先清愛理干凈。蘭啤把懊收購的企業(yè)都變拔成了事業(yè)部下的礙獨立子公司，它般們都是一級法人扳，擴建時都是它辦們自己申請的貸扮款，因此成本都柏是由它們來負擔案的，如果情況不安好時就可以關(guān)掉暗。這兩道防火墻邦是鎖定并購的高叭招。隘 襖 拜案例十四俺：艾根據(jù)本案例內(nèi)容哀指出經(jīng)營上的專按業(yè)化與多元化戰(zhàn)哎略各有何利弊？絆該公司面臨的內(nèi)凹外部環(huán)境出現(xiàn)了艾何種變化？戰(zhàn)略頒的調(diào)整時機把握愛是否得當？叭 藹答：企業(yè)集團業(yè)板務(wù)的多元化是指凹將企業(yè)集團的業(yè)瓣務(wù)經(jīng)營分散與不伴同的生產(chǎn)領(lǐng)域或頒不同的產(chǎn)品和業(yè)埃務(wù)項目，多元化伴必然伴隨經(jīng)營結(jié)熬構(gòu)與市場結(jié)構(gòu)的跋改變氨，多元化作為一胺種戰(zhàn)略取向，意半味

55、著集團將優(yōu)勢扒分散與不同的產(chǎn)絆業(yè)或部門，意味拔著將面臨不同的皚進入壁壘。多元皚化在理論上被認按為是分散投資風斑險的最佳辦法，斑因為集團可以通背過不同成員企業(yè)骯的盈虧互補，來班降低集團整體的阿經(jīng)營風險。專業(yè)跋化是指將企業(yè)集襖團的投資與業(yè)務(wù)邦經(jīng)營重點放在某澳一特定的生產(chǎn)領(lǐng)唉域或業(yè)務(wù)項目上擺，投資通常伴隨版生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的柏擴大和市場規(guī)模敗的擴大，而不會瓣引起經(jīng)營結(jié)構(gòu)和皚市場結(jié)構(gòu)的改變啊。其優(yōu)勢是一種安發(fā)揮規(guī)模經(jīng)營優(yōu)半勢的策略，但理骯論上認為這種策礙略存在較大風險扒，其原因是特定翱產(chǎn)業(yè)與市場的容霸量有限，產(chǎn)業(yè)發(fā)斑展有其周期性，百企業(yè)集團發(fā)展也靶存在周期班性，從而使集團鞍所屬產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品傲處于衰退期時，隘

56、面臨的風險將無巴法分散。笆 白 艾由于企業(yè)戰(zhàn)略居爸于主導地位，財奧務(wù)戰(zhàn)略的制定和班實施必須服從于澳、并貫徹企業(yè)戰(zhàn)矮略的總體要求。奧因為無論是企業(yè)藹戰(zhàn)略本身，還是般市場營銷戰(zhàn)略、唉生產(chǎn)戰(zhàn)略和技術(shù)敖戰(zhàn)略等子戰(zhàn)略，柏它們的實施均離襖不開資金上的積盎蓄、創(chuàng)造和配置背。而應(yīng)該籌集多柏少資金及資金如啊何配置等決策并襖不完全取決于財氨務(wù)戰(zhàn)略本身，還絆必須考慮企業(yè)戰(zhàn)藹略對資金的需求扳及所面臨的各種暗風險：翱 佰 伴 1搬當企業(yè)采取快速唉擴張型戰(zhàn)略時，斑財務(wù)戰(zhàn)略通常需罷要將絕大部分乃安至全部利潤留存邦的同時，大量地按進行外部籌安資，更多地利用拔負債以使企業(yè)享半受財務(wù)杠桿效應(yīng)皚和防止凈資產(chǎn)收敗益率和每股收益把的稀釋。因此在邦這一階段，收益暗的增長相對于資背產(chǎn)增長具有一定襖的滯后性，出胺現(xiàn)板“懊高增長、低收益澳、少分哀配爸”八特征。辦 扮 澳 2.般當企業(yè)采取穩(wěn)健板發(fā)展型戰(zhàn)略時，凹是以實現(xiàn)企業(yè)財熬務(wù)績效和資產(chǎn)規(guī)搬模的平穩(wěn)增長為艾目的，為了防止拔過重的