電力材料項(xiàng)目投資管理手冊(cè)

1、泓域/電力材料項(xiàng)目投資管理手冊(cè)電力材料項(xiàng)目投資管理手冊(cè)目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111264789 一、 總成本費(fèi)用的估算 PAGEREF _Toc111264789 h 3 HYPERLINK l _Toc111264790 二、 總成本費(fèi)用的構(gòu)成 PAGEREF _Toc111264790 h 12 HYPERLINK l _Toc111264791 三、 項(xiàng)目籌資來(lái)源 PAGEREF _Toc111264791 h 14 HYPERLINK l _Toc111264792 四、 資金成本計(jì)算與籌資方案的選擇 PAGEREF _Toc111264

2、792 h 28 HYPERLINK l _Toc111264793 五、 敏感性分析的作用和局限性 PAGEREF _Toc111264793 h 32 HYPERLINK l _Toc111264794 六、 敏感性分析的目標(biāo) PAGEREF _Toc111264794 h 33 HYPERLINK l _Toc111264795 七、 投資項(xiàng)目盈虧平衡分析 PAGEREF _Toc111264795 h 34 HYPERLINK l _Toc111264796 八、 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)理論 PAGEREF _Toc111264796 h 38 HYPERLINK l _Toc111264797

3、 九、 項(xiàng)目直接費(fèi)用和直接效益 PAGEREF _Toc111264797 h 45 HYPERLINK l _Toc111264798 十、 間接費(fèi)用和間接效益 PAGEREF _Toc111264798 h 47 HYPERLINK l _Toc111264799 十一、 環(huán)境影響評(píng)估的內(nèi)容 PAGEREF _Toc111264799 h 50 HYPERLINK l _Toc111264800 十二、 環(huán)境影響與環(huán)境影響評(píng)估的目的與作用 PAGEREF _Toc111264800 h 56 HYPERLINK l _Toc111264801 十三、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc

4、111264801 h 58 HYPERLINK l _Toc111264802 十四、 公司基本情況 PAGEREF _Toc111264802 h 61 HYPERLINK l _Toc111264803 十五、 投資計(jì)劃方案 PAGEREF _Toc111264803 h 62 HYPERLINK l _Toc111264804 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc111264804 h 64 HYPERLINK l _Toc111264805 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc111264805 h 65 HYPERLINK l _Toc111264806 流動(dòng)資金估算表

5、PAGEREF _Toc111264806 h 66 HYPERLINK l _Toc111264807 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc111264807 h 68 HYPERLINK l _Toc111264808 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc111264808 h 69 HYPERLINK l _Toc111264809 十六、 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià) PAGEREF _Toc111264809 h 70 HYPERLINK l _Toc111264810 營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc111264810 h 70 HYPERLI

6、NK l _Toc111264811 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc111264811 h 72 HYPERLINK l _Toc111264812 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 PAGEREF _Toc111264812 h 74 HYPERLINK l _Toc111264813 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc111264813 h 76 HYPERLINK l _Toc111264814 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc111264814 h 78總成本費(fèi)用的估算為便于計(jì)算，在總成本費(fèi)用中，我們將工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、推銷(xiāo)費(fèi)、利息支出進(jìn)行歸并后分別列

7、出，該表中的“其他費(fèi)用”是指在制造費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用中扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、利息支出后的費(fèi)用。（一）外購(gòu)原材料成本的估算全年產(chǎn)量可根據(jù)測(cè)定的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力和生產(chǎn)負(fù)荷加以確定，單位產(chǎn)品原材料成本是依據(jù)原材料消耗定額及單價(jià)確定的。工業(yè)項(xiàng)目生產(chǎn)所需要的原材料種類(lèi)繁多，在評(píng)估時(shí)，我們可根據(jù)具體情況，選取耗用量較大的、主要的原材料為估算對(duì)象，依據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定和經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)估算原材料成本。（二）外購(gòu)燃料動(dòng)力成本的估算外購(gòu)燃料動(dòng)力成本估算公式為（三）工資及福利費(fèi)的估算如前所述，工資及福利費(fèi)包括在制造成本、管理費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用之中。為便于計(jì)算和進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估，我們需將工資

8、及福利費(fèi)單獨(dú)估算。1、工資的估算工資的估算可采取以下兩種方法：一是按全廠職工定員數(shù)和人均年工資額計(jì)算年工資總額。二是按照不同的工資級(jí)別對(duì)職工進(jìn)行劃分，分別估算同一級(jí)投資項(xiàng)目評(píng)估中職工的工資，然后再加以匯總。一般可分為五個(gè)級(jí)別：高級(jí)管理人員、中級(jí)管理人員、一般管理人員、技術(shù)工人和一般工人。若有國(guó)外的技術(shù)和管理人員，我們要單獨(dú)列出。2、福利費(fèi)的估算職工福利費(fèi)主要用于職工的醫(yī)藥費(fèi)、醫(yī)務(wù)經(jīng)費(fèi)、職工生活困難補(bǔ)助及按國(guó)家規(guī)定開(kāi)支的其他職工福利支出，不包括職工福利設(shè)施的支出，一般可按照職工工資總額的一定比例提取。（四）折舊費(fèi)的估算折舊費(fèi)包括在制造成本、管理費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用中。為便于進(jìn)行項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)估，我們可將

9、折舊費(fèi)單獨(dú)估算和列出。所謂折舊，就是固定資產(chǎn)在使用過(guò)程中，通過(guò)逐漸損耗（包括有形損耗和無(wú)形損耗）而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本或商品流通費(fèi)中的那部分價(jià)值。計(jì)提折舊是企業(yè)回收其固定資產(chǎn)投資的一種手段。按照國(guó)家規(guī)定的折舊制度，企業(yè)把已發(fā)生的資本性支出轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本費(fèi)用中去，然后通過(guò)產(chǎn)品的銷(xiāo)售，逐步回收初始的投資費(fèi)用。根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定，計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)范圍是：企業(yè)的房屋、建筑物、在用的機(jī)器設(shè)備、儀器儀表、運(yùn)輸車(chē)輛、工具器具、季節(jié)性停用和修理停用的設(shè)備、以經(jīng)營(yíng)租賃方式租出的固定資產(chǎn)、以融資租賃方式租入的固定資產(chǎn)。結(jié)合我國(guó)的企業(yè)管理水平，我們可將企業(yè)固定資產(chǎn)分為三大部分、二十二類(lèi)，按大類(lèi)實(shí)行分類(lèi)折舊評(píng)估時(shí)，我們可分

10、類(lèi)計(jì)算折舊，也可綜合計(jì)算折舊，要視項(xiàng)目的具體情況而定。我國(guó)現(xiàn)行固定資產(chǎn)折舊方法一般采用平均年限法或工作量法。1、平均年限法平均年限法亦稱(chēng)直線(xiàn)法，即根據(jù)固定資產(chǎn)的原值估計(jì)的凈殘值率和折舊年限計(jì)算折舊。計(jì)算的折舊率是按個(gè)別固定資產(chǎn)單獨(dú)計(jì)算的，稱(chēng)為個(gè)別折舊率，即某項(xiàng)固定資產(chǎn)在一定期間的折舊額與該固定資產(chǎn)原價(jià)的比率。采用分類(lèi)折舊率計(jì)算固定資產(chǎn)折舊，計(jì)算方法簡(jiǎn)單，但準(zhǔn)確性不如個(gè)別折舊率。采用平均年限法計(jì)算固定資產(chǎn)折舊雖然簡(jiǎn)單，但也存在一些局限性。例如，固定資產(chǎn)在不同使用年限提供的經(jīng)濟(jì)效益不同，平均年限法沒(méi)有考慮這一事實(shí)。又如，固定資產(chǎn)在不同使用年限發(fā)生的維修費(fèi)用不一樣，平均年限法沒(méi)有考慮這一因素。因此，

11、只有當(dāng)固定資產(chǎn)各期的負(fù)荷程度相同，各期應(yīng)分?jǐn)傁嗤恼叟f費(fèi)時(shí)，采用平均年限法計(jì)算折舊才是合理的。（1）固定資產(chǎn)原值是根據(jù)固定資產(chǎn)投資額、預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期利息計(jì)算求得的。（2）預(yù)計(jì)凈殘值率是預(yù)計(jì)的企業(yè)固定資產(chǎn)凈殘值與固定資產(chǎn)原值的比率，根據(jù)行業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，企業(yè)凈殘值率按照固定資產(chǎn)原值的3%5%確定。特殊情況下，凈殘值率低于3%或高于5%時(shí)，企業(yè)自主確定凈殘值率，并報(bào)主管財(cái)政機(jī)關(guān)備案在項(xiàng)目評(píng)估中，折舊年限是由項(xiàng)目的固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命期決定的，因此固定資產(chǎn)的殘余價(jià)值較大，凈殘值率一般可選擇為10%，個(gè)別行業(yè)如港口等可選擇高于此數(shù)的數(shù)值。（3）折舊年限。國(guó)家有關(guān)部門(mén)在考慮現(xiàn)代生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展快、世界各國(guó)實(shí)行加

12、速折舊的情況下，為適應(yīng)資產(chǎn)更新和資本回收的需要，對(duì)各類(lèi)固定資產(chǎn)折舊的最短年限做出了規(guī)定：房屋、建筑物為20年，火車(chē)、輪船、機(jī)器、機(jī)械和其他生產(chǎn)設(shè)備為10年，電子設(shè)備和火車(chē)、輪船以外的運(yùn)輸工具及與生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)的器具、工具、家具等為5年。若采用綜合折舊，項(xiàng)目的生產(chǎn)期即為折舊年限。在項(xiàng)目評(píng)估中，對(duì)輕工、機(jī)械、電子等行業(yè)的折舊年限可確定為815年，有些項(xiàng)目的折舊年限可確定為20年，對(duì)港口、鐵路、礦山等項(xiàng)目的折舊年限可超過(guò)30年。2、工作量法工作量法是指以固定資產(chǎn)能提供的工作量為單位計(jì)算折舊額的方法。工作量可以是汽車(chē)的總行駛里程，也可以是機(jī)器設(shè)備的總工作臺(tái)班、總工作小時(shí)等。對(duì)于下列專(zhuān)用設(shè)備，我們可

13、采用工作量法計(jì)提折舊。根據(jù)規(guī)定，企業(yè)專(zhuān)業(yè)車(chē)隊(duì)的客、貨運(yùn)汽車(chē)、大型設(shè)備及大型建筑施工機(jī)械可采用工作量法計(jì)提折舊。由于各種專(zhuān)業(yè)設(shè)備具有不同的工作量指標(biāo)，因而，工作量法又有行駛里程折舊法和工作小時(shí)折舊法之分。工作量法假定折舊是一項(xiàng)變動(dòng)的，而不是固定的費(fèi)用，即假定資產(chǎn)價(jià)值的降低不是由于時(shí)間的推移，而是由于使用。對(duì)于許多種資產(chǎn)來(lái)講，工作量法這一假定是合理的，特別是有形磨損比經(jīng)濟(jì)折舊更為重要。因而，如果某項(xiàng)資產(chǎn)在年度內(nèi)沒(méi)有使用，就不應(yīng)計(jì)列折舊費(fèi)用，因?yàn)橘Y產(chǎn)的服務(wù)價(jià)值并沒(méi)有降低。即使折舊是確定資產(chǎn)預(yù)期使用年限的一個(gè)重要因素，如其折舊是可以被預(yù)見(jiàn)的，并且，資產(chǎn)的大概使用狀況是可以被估計(jì)的，就可以使用以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

14、為依據(jù)的折舊方法，使用這種折舊方法的主要目的是按每個(gè)服務(wù)單位分配投入價(jià)值，對(duì)服務(wù)價(jià)值降低的計(jì)量則是次要的。3、加速折舊法加速折舊法又稱(chēng)遞減折舊費(fèi)用法，是指在固定資產(chǎn)使用前期提取折舊較多，在后期提得較少，使固定資產(chǎn)價(jià)值在使用年限內(nèi)盡早得到補(bǔ)償?shù)恼叟f計(jì)算方法。它是一種鼓勵(lì)投資的措施，國(guó)家先讓利給企業(yè)，加速回收投資，增強(qiáng)還貸能力，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，因此只對(duì)某些確有特殊原因的企業(yè)，才準(zhǔn)許采用加速折舊。加速折舊的方法很多，有雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法等。（1）雙倍余額遞減法。雙倍余額遞減法是以平均年限法確定的折舊率的雙倍乘以固定資產(chǎn)在每一會(huì)計(jì)期間的期初賬面凈值，從而確定當(dāng)期應(yīng)提折舊的方法。實(shí)行雙倍余額遞減法

15、的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在其固定資產(chǎn)折舊年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除預(yù)計(jì)凈殘值后的凈額平均攤銷(xiāo)。（2）年數(shù)總和法。年數(shù)總和法是以固定資產(chǎn)原值扣除預(yù)計(jì)殘值后的余額作為計(jì)提折舊的基礎(chǔ)，按照逐年遞減的折舊率計(jì)提折舊的一種方法。采用年數(shù)總和法的關(guān)鍵是每年都要確定一個(gè)不同的折舊率。（五）修理費(fèi)的估算修理費(fèi)與折舊費(fèi)相同，修理費(fèi)包括在制造成本、管理費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用之中。進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估時(shí)，我們可以單獨(dú)計(jì)算修理費(fèi)。修理費(fèi)包括大修理費(fèi)用和中小修理費(fèi)用。在現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度中，修理費(fèi)按實(shí)際發(fā)生額計(jì)入成本費(fèi)用中。其當(dāng)年發(fā)生額較大時(shí)，可計(jì)入遞延資產(chǎn)在以后年度攤銷(xiāo)，攤銷(xiāo)年限不能超過(guò)5年。但在項(xiàng)目評(píng)估時(shí)無(wú)法確定修理費(fèi)具體發(fā)生的時(shí)

16、間和金額，一般是按照折舊費(fèi)的一定比例計(jì)算的。該比率可參照同類(lèi)行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)加以確定。（六）維簡(jiǎn)費(fèi)的估算維簡(jiǎn)費(fèi)是指采掘、采伐工業(yè)按生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量（采礦按每噸原產(chǎn)量，林區(qū)按每立方米原木產(chǎn)量）提取的固定資產(chǎn)更新和技術(shù)改造資金，即維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的資金，簡(jiǎn)稱(chēng)維簡(jiǎn)費(fèi)。企業(yè)發(fā)生的維簡(jiǎn)費(fèi)直接計(jì)入成本，其計(jì)算方法和折舊費(fèi)相同。（七）攤銷(xiāo)費(fèi)的估算推銷(xiāo)費(fèi)是指無(wú)形資產(chǎn)和開(kāi)辦費(fèi)在一定期限內(nèi)分期攤銷(xiāo)的費(fèi)用。無(wú)形資產(chǎn)的原始價(jià)值和開(kāi)辦費(fèi)也要在規(guī)定的年限內(nèi)，按年度或產(chǎn)量轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品的成本之中，這一部分被轉(zhuǎn)移的無(wú)形資產(chǎn)原始價(jià)值和開(kāi)辦費(fèi)，稱(chēng)為攤銷(xiāo)。企業(yè)通過(guò)計(jì)提攤銷(xiāo)費(fèi)，回收無(wú)形資產(chǎn)及開(kāi)辦費(fèi)的資本支出。攤銷(xiāo)方法：不留殘值，采用直線(xiàn)法計(jì)算。

17、無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)關(guān)鍵是確定攤銷(xiāo)期限，無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)按規(guī)定期限分期攤銷(xiāo)，即法律和合同或者企業(yè)申請(qǐng)書(shū)分別規(guī)定有法定有效期和受益年限的，按照法定有效期與合同或者企業(yè)申請(qǐng)書(shū)規(guī)定的收益年限執(zhí)短的原則確定；沒(méi)有規(guī)定期限的，按不少于10年的期限分期攤銷(xiāo)。開(kāi)辦費(fèi)按照不短于5年的期限分期攤銷(xiāo)，無(wú)形資產(chǎn)和開(kāi)辦費(fèi)發(fā)生在項(xiàng)目建設(shè)期或籌建期間，而應(yīng)在生產(chǎn)期分期平均攤?cè)斯芾碣M(fèi)用中，在經(jīng)濟(jì)評(píng)估時(shí)，也可單獨(dú)列出。若各項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)年限相同，可根據(jù)全部無(wú)形資產(chǎn)的原值和攤銷(xiāo)年限計(jì)算出各年的攤銷(xiāo)費(fèi)；若各項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)推銷(xiāo)年限不同，則要根據(jù)無(wú)形及遞延資產(chǎn)推銷(xiāo)估算表計(jì)算各項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)的推銷(xiāo)費(fèi)，然后將其相加，即可得到生產(chǎn)期各年的無(wú)形資產(chǎn)推銷(xiāo)費(fèi)，開(kāi)辦

18、費(fèi)的攤銷(xiāo)費(fèi)計(jì)算與無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)的計(jì)算同理。（八）利息支出的估算利息支出是指籌集資金面發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間發(fā)生的利息凈支出，即在生產(chǎn)期發(fā)生的建設(shè)投資借款利息和啟動(dòng)資金借款利息之和。（九）其他費(fèi)用的估算如前所述，其他費(fèi)用是指在制造費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用中扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)、利息支出后的費(fèi)用。在項(xiàng)目評(píng)估中，其他費(fèi)用一般是根據(jù)總成本費(fèi)用中前七項(xiàng)（外購(gòu)原材料成本、外購(gòu)燃料動(dòng)力成本、工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)及推銷(xiāo)費(fèi)）之和的一定比率計(jì)算的，其比率應(yīng)按照同類(lèi)企業(yè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)加以確認(rèn)。根據(jù)總成本費(fèi)用估算表將上述各項(xiàng)合計(jì)，即得出生產(chǎn)期的總成本費(fèi)用。（十）經(jīng)營(yíng)成

19、本的估算經(jīng)營(yíng)成本是指項(xiàng)目總成本費(fèi)用扣除折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)和利息支出以后的成本費(fèi)用。經(jīng)營(yíng)成本是工程經(jīng)濟(jì)學(xué)特有的概念，涉及產(chǎn)品生產(chǎn)及銷(xiāo)售、企業(yè)管理過(guò)程中的物料、人力和能源的投入費(fèi)用，反映企業(yè)生產(chǎn)和管理水平。同類(lèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本具有可比性，在項(xiàng)目評(píng)估的經(jīng)濟(jì)評(píng)估中，被應(yīng)用于現(xiàn)金流量的分析之中。之所以要從總成本費(fèi)用中剔除折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)和利息支出，原因主要有兩點(diǎn)：一是現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)逐年發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出。與常規(guī)會(huì)計(jì)方法不同，現(xiàn)金收支何時(shí)發(fā)生，就在何時(shí)計(jì)算，不做分?jǐn)?。投資已按其發(fā)生的時(shí)間作為一次性支出被計(jì)入現(xiàn)金流出，所以，不能再以折舊、提取維簡(jiǎn)費(fèi)和攤銷(xiāo)的方式計(jì)為現(xiàn)金流出，否則會(huì)發(fā)生

20、重復(fù)計(jì)算。因此，作為經(jīng)常性支出的經(jīng)營(yíng)成本中不包括折舊費(fèi)和攤銷(xiāo)費(fèi)，同理也不包括維簡(jiǎn)費(fèi)。二是因?yàn)槿客顿Y現(xiàn)金流量表以全部投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，不分投資資金來(lái)源，利息支出不作為現(xiàn)金流出，也有資金現(xiàn)金流量表將利息支出單列。因此，經(jīng)營(yíng)成本中不包括利息支出。（十一）固定成本與可變成本的估算從理論上講，成本可分為固定成本、可變成本和混合成本三大類(lèi)。（1）固定成本是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量變化而變化的成本費(fèi)用，如按直線(xiàn)法計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、計(jì)時(shí)工資及修理費(fèi)等。（2）可變成本是指隨著產(chǎn)量的變化而變化的成本費(fèi)用，如原材料費(fèi)用、燃料動(dòng)力費(fèi)用等。（3）混合成本是指介于固定成本和可變成本之間，既隨產(chǎn)量變化又不成正比例

21、變化的成本費(fèi)用，又被稱(chēng)為半固定成本或半可變成本，即同時(shí)具有固定成本和可變成本的特征。在線(xiàn)性盈虧平衡分析時(shí)，要求對(duì)混合成本進(jìn)行分解，以區(qū)分其中的固定成本和可變成本，并分別計(jì)入固定成本和可變成本總額之中。在項(xiàng)目評(píng)估中，我們將總成本費(fèi)用中的前兩項(xiàng)（外購(gòu)原材料費(fèi)用和外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)用）視為可變成本，而其余各項(xiàng)均被視為固定成本。劃分的主要目的就是為盈虧平衡分析提供前提條件，經(jīng)營(yíng)成本、固定成本和可變成本根據(jù)總成本估算表直接計(jì)算。總成本費(fèi)用的構(gòu)成總成本費(fèi)用由生產(chǎn)成本和期間費(fèi)用兩部分構(gòu)成。（一）生產(chǎn)成本的構(gòu)成生產(chǎn)成本亦稱(chēng)制造成本，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中實(shí)際消耗的直接材料、直接工資、其他直接支出和制造費(fèi)用。1、直

22、接材料直接材料包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中實(shí)際消耗的原材料、輔助材料、設(shè)備配件、外購(gòu)半成品、燃料、動(dòng)力、包裝物、低值易耗品及其他直接材料。2、直接工資直接工資包括企業(yè)直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼。3、其他直接支出其他直接支出包括直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的職工福利費(fèi)等。4、制造費(fèi)用制造費(fèi)用是指企業(yè)各個(gè)生產(chǎn)單位（分廠、車(chē)間）為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，如管理人員工資、職工福利費(fèi)、折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、修理費(fèi)、物料消耗費(fèi)、低值易耗品攤銷(xiāo)、勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)、水電費(fèi)、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、租賃費(fèi)（不包括融資租賃費(fèi)）、設(shè)計(jì)制圖費(fèi)、試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)、環(huán)境保護(hù)費(fèi)及其他制造費(fèi)用。（二）期間費(fèi)用的構(gòu)成期間費(fèi)用

23、是指在一定會(huì)計(jì)期間發(fā)生的與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有直接關(guān)系和關(guān)系不密切的管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用，期間費(fèi)用不計(jì)入產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，直接體現(xiàn)為當(dāng)期損益。1、管理費(fèi)用管理費(fèi)用是指企業(yè)行政管理部門(mén)為管理和組織經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括公司經(jīng)費(fèi)（工廠總部管理人員工資、職工福利費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、物料消耗費(fèi)、低值易耗品攤銷(xiāo)及其他公司經(jīng)費(fèi)）、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、職工教育經(jīng)費(fèi)、勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)、董事會(huì)費(fèi)、咨詢(xún)費(fèi)、顧問(wèn)費(fèi)、交際應(yīng)酬費(fèi)、稅金（企業(yè)按規(guī)定支付的房產(chǎn)稅、車(chē)船使用稅、土地使用稅、印花稅等）、土地使用費(fèi)（海域使用費(fèi)）、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)推銷(xiāo)、開(kāi)辦費(fèi)推銷(xiāo)、研究發(fā)展費(fèi)及其他管理費(fèi)用。2、財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為

24、籌集資金面發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間的利息凈支出、匯兌凈損失、調(diào)劑簿記手續(xù)費(fèi)、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)及籌資發(fā)生的其他財(cái)務(wù)費(fèi)用等。3、銷(xiāo)售費(fèi)用銷(xiāo)售費(fèi)用是指企業(yè)在銷(xiāo)售產(chǎn)品、自制半成品和提供勞務(wù)等過(guò)程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用及專(zhuān)設(shè)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)，包括應(yīng)由企業(yè)負(fù)擔(dān)的運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、委托代銷(xiāo)費(fèi)、廣告費(fèi)、展覽費(fèi)、租賃費(fèi)（不包括融資租賃費(fèi)）和銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)用、銷(xiāo)售部門(mén)人員工資、職工福利費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、物料消耗費(fèi)、低值易耗品推銷(xiāo)及其他經(jīng)費(fèi)。項(xiàng)目籌資來(lái)源項(xiàng)目的籌資渠道主要有兩大類(lèi)：一是投資者自有資金，可作為資本金投入；二是外部籌資，通常采用借貸或發(fā)行債券的方式。（一）資本金根據(jù)我國(guó)

25、企業(yè)財(cái)務(wù)通則規(guī)定：“設(shè)立企業(yè)必須有法定的資本金。資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門(mén)登記的注冊(cè)資金?！敝腥A人民共和國(guó)公司法實(shí)行認(rèn)繳資本制，即實(shí)繳資本與注冊(cè)資金不一致的原則。資本金在不同類(lèi)型的企業(yè)中的表現(xiàn)形式有所不同。股份有限公司的資本金被稱(chēng)為股本，股份有限公司以外的一般企業(yè)的資本金被稱(chēng)為實(shí)收資本。項(xiàng)目資本金的出資方式，即項(xiàng)目投資資本金可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、土地使用權(quán)等出資，但必須經(jīng)過(guò)有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)依照法律、法規(guī)評(píng)估作價(jià)。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)作價(jià)出資的比例不得超過(guò)投資項(xiàng)目資本金總額的20%，國(guó)家對(duì)采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外。根據(jù)2015年國(guó)務(wù)院關(guān)于調(diào)整和完

26、善固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的通知，各行業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的最低資本金比例按以下規(guī)定執(zhí)行。城市和交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目：城市軌道交通項(xiàng)目為20%，港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)、機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目為25%，鐵路、公路項(xiàng)目為20%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目：保障性住房和普通商品住房項(xiàng)目維持20%，其他項(xiàng)目為25%；產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)項(xiàng)目：鋼鐵、電解鋁項(xiàng)目為40%，水泥項(xiàng)目為35%，煤炭、電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷、多晶硅項(xiàng)目維持為30%；其他工業(yè)項(xiàng)目：玉米深加工項(xiàng)目為20%，化肥（鐘肥除外）項(xiàng)目為25%；電力等其他項(xiàng)目為20%；城市地下綜合管廊、城市停車(chē)場(chǎng)項(xiàng)目，以及經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的核電站等重大建設(shè)項(xiàng)目，可以在規(guī)定最低資本金比例基礎(chǔ)上適

27、當(dāng)降低。（二）外部資金來(lái)源1、國(guó)內(nèi)資金來(lái)源（1）銀行信貸。銀行信貸是國(guó)內(nèi)銀行利用信貸資金向建設(shè)項(xiàng)目發(fā)放的固定資產(chǎn)貸款或流動(dòng)資金貸款，是項(xiàng)目國(guó)內(nèi)籌資的重要來(lái)源，主要分為政策性銀行借款和商業(yè)銀行貸款。政策性銀行借款一般是指執(zhí)行國(guó)家政策性借款業(yè)務(wù)的銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款。政策性貸款是目前中國(guó)政策性銀行的主要資產(chǎn)業(yè)務(wù)。一方面，它具有指導(dǎo)性、非營(yíng)利性和優(yōu)惠性等特殊性，在貸款規(guī)模、期限、利率等方面提供優(yōu)惠；另一方面，它明顯有別于可以無(wú)償占用的財(cái)政撥款，而是以?xún)斶€為條件，與其他銀行貸款一樣具有相同的金融屬性一償還性。例如，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行為滿(mǎn)足企業(yè)承建國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資金需要提供貸款，進(jìn)出口銀行為大型設(shè)備的進(jìn)出

28、口提供買(mǎi)方或賣(mài)方信貸。商業(yè)銀行貸款是指由商業(yè)銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款。目前企業(yè)銀行貸款類(lèi)型有流動(dòng)貸款、固定資產(chǎn)貸款、信用貸款、擔(dān)保貸款、股票質(zhì)押貸款、外匯質(zhì)押貸款、單位定期存單質(zhì)押貸款、黃金質(zhì)押貸款、銀團(tuán)貸款、銀行承兌匯票、銀行承兌匯票貼現(xiàn)、商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)、買(mǎi)方或協(xié)議付息票據(jù)貼現(xiàn)、有追索權(quán)國(guó)內(nèi)保理、出口退稅賬戶(hù)托管貸款等十幾種。最常見(jiàn)的企業(yè)銀行貸款類(lèi)型是公司信用貸款。它是指公司貸款申請(qǐng)無(wú)須提供抵押，銀行根據(jù)公司的信用放款。公司信用是由信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行信用調(diào)查、信用分析和信用建模確定的，按貸款期限，分短期貸款、中期貸款和長(zhǎng)期貸款。（2）發(fā)行股票。股票融資是指資金不通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)，借助股票這

29、一載體直接從資金盈余部門(mén)流向資金短缺部門(mén)，資金供給者作為所有者享有對(duì)企業(yè)控制權(quán)的融資方式。股票融資具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還，沒(méi)有還本付息的壓力等特點(diǎn)，因而籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。股票市場(chǎng)可促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實(shí)體和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體。一方面，股票市場(chǎng)為資產(chǎn)重組提供了廣闊的舞臺(tái)，優(yōu)化了企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，提高了企業(yè)的整合能力。另一方面，股票融資也有以下弊端。上市時(shí)間跨度長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)緊迫的融資需求；當(dāng)企業(yè)發(fā)行新股時(shí)，出售新股票，引進(jìn)新股東，會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)的分散；新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會(huì)降低普通股的凈收益，從而可能引起股價(jià)的下跌。

30、（3）發(fā)行債券。企業(yè)債券也稱(chēng)公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，表示發(fā)債企業(yè)和投資人之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券持有人不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，但有權(quán)按期收回約定的本息。在企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，債權(quán)人優(yōu)先于股東享有對(duì)企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價(jià)證券，可以自由轉(zhuǎn)讓。債券融資和股票融資是企業(yè)直接融資的兩種方式，在國(guó)際成熟的資本市場(chǎng)上，債券融資往往更受企業(yè)的青睞，企業(yè)的債券融資額通常是股權(quán)融資的310倍。之所以會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象，是因?yàn)槠髽I(yè)債券融資同股票融資相比，在財(cái)務(wù)上具有許多優(yōu)勢(shì)。首先是債券融資的稅盾作用。債券的稅盾作用來(lái)自債務(wù)利息和股利的支出順序不同，

31、世界各國(guó)稅法基本上都準(zhǔn)予利息支出在稅前列支，而股息則在稅后支付。這對(duì)企業(yè)而言相當(dāng)于債券籌資成本中的相當(dāng)一部分是由國(guó)家負(fù)擔(dān)的，因而負(fù)債經(jīng)營(yíng)能為企業(yè)帶來(lái)稅收節(jié)約價(jià)值。我國(guó)企業(yè)所得稅稅率為25%，也就意味著企業(yè)舉債成本中有將近1/4是由國(guó)家承擔(dān)，因此，企業(yè)舉債可以合理地避稅，從而使企業(yè)的每股稅后利潤(rùn)增加。其次是債券融資的財(cái)務(wù)杠桿作用。財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)負(fù)債對(duì)經(jīng)營(yíng)成果具有放大作用。股票融資可以增加企業(yè)的資本金和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但股票融資同時(shí)也使企業(yè)的所有者權(quán)益增加，其結(jié)果是通過(guò)股票發(fā)行籌集資金所產(chǎn)生的收益或虧損會(huì)被全體股東均攤。債券融資則不然，企業(yè)發(fā)行債券除了按事先確定的票面利率支付利息外，其余的經(jīng)營(yíng)成果將

32、被原來(lái)的股東分享。如果納稅付息前利潤(rùn)率高于利率，負(fù)債經(jīng)營(yíng)就可以增加稅后利潤(rùn)，從而形成財(cái)富從債權(quán)人到股東之間的轉(zhuǎn)移，使股東收益增加。最后是債券融資的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用。羅斯的信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，企業(yè)的價(jià)值與負(fù)債率正相關(guān)，越是高質(zhì)量的企業(yè)，負(fù)債率越高。（4）非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款。非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款是指向除銀行之外從事金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)借人的用于企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)的各項(xiàng)貸款。我國(guó)的非銀行金融機(jī)構(gòu)包括城市信用社、農(nóng)村信用社、保險(xiǎn)公司、金融信托投資公司、證券公司、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、融資公司等。（5）融資租賃。融資租賃是指由租賃公司預(yù)先墊付資金，購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目所需的主要技術(shù)設(shè)備并租給企業(yè)，在租賃期間企業(yè)按期交付資金，租

33、賃期滿(mǎn)，承租人有權(quán)續(xù)租、退租或作價(jià)購(gòu)買(mǎi)。這種融資性租賃業(yè)務(wù)在西方比較發(fā)達(dá)，是項(xiàng)目建設(shè)中常用的一種籌資形式。它的具體內(nèi)容是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租貨物件的特定要求和對(duì)供貨人的選擇，出資向供貨人購(gòu)買(mǎi)租貨物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租貨物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租貨物件的使用權(quán)。租期屆滿(mǎn)，租金支付完畢并且承租人根據(jù)融資租賃合同的規(guī)定履行完全部義務(wù)后，租貨物件所有權(quán)即轉(zhuǎn)歸承租人所有。盡管在融資租賃交易中，出租人也有設(shè)備購(gòu)買(mǎi)人的身份，但購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的實(shí)質(zhì)性?xún)?nèi)容如供貨人的選擇、對(duì)設(shè)備的特定要求、購(gòu)買(mǎi)合同條件的談判等都由承租人享有和行使，承租人是租貨物件實(shí)質(zhì)上的購(gòu)買(mǎi)

34、人。融資租賃是集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)更新于一體的新型金融產(chǎn)業(yè)。由于其融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)，出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)租賃公司可以回收、處理租貨物，因而在辦理融資時(shí)對(duì)企業(yè)資信和擔(dān)保的要求不高，所以非常適合中小企業(yè)融資。此外，融資租賃屬于表內(nèi)融資（資產(chǎn)負(fù)債表），不體現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的負(fù)債項(xiàng)目中，不影響企業(yè)的資信狀況。這對(duì)需要多渠道融資的中小企業(yè)而言是非常有利的。融資租賃的主要特征是：由于租賃物件的所有權(quán)只是出租人為了控制承租人償還租金的風(fēng)險(xiǎn)而采取的一種形式所有權(quán)，在合同結(jié)束時(shí)最終有可能轉(zhuǎn)移給承租人，因此租貨物件的購(gòu)買(mǎi)由承租人負(fù)責(zé)，維修保養(yǎng)也由承租人負(fù)責(zé)，出租人只提供金融服務(wù)。租金計(jì)算原則是：出租人以租貨物件的

35、購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為基礎(chǔ)，按承租人占用出租人資金的時(shí)間為計(jì)算依據(jù)，根據(jù)雙方商定的利率計(jì)算租金。它實(shí)質(zhì)是依附于傳統(tǒng)租賃上的金融，交易，是一種特殊的金融工具。融資租賃的種類(lèi)有簡(jiǎn)單融資租賃、杠桿融資租賃、委托融資租賃、項(xiàng)目融資租賃。簡(jiǎn)單融資租賃是指由承租人選擇需要購(gòu)買(mǎi)的租貨物件，出租人通過(guò)對(duì)租賃項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估后出租租貨物件給承租人使用。在整個(gè)租賃期間承租人沒(méi)有所有權(quán)但享有使用權(quán)，并負(fù)責(zé)維修和保養(yǎng)租貨物件。出租人對(duì)租貨物件的好壞不負(fù)任何責(zé)任，設(shè)備折舊在承租人一方。杠桿租賃的做法類(lèi)似銀團(tuán)貸款，是一種專(zhuān)門(mén)做大型租賃項(xiàng)目的有稅收好處的融資租賃，主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為一個(gè)超大型的租賃項(xiàng)目融資。首先成

36、立一個(gè)脫離租賃公司主體的操作機(jī)構(gòu)專(zhuān)為本項(xiàng)目成立資金管理公司，提供項(xiàng)目總金額20%以上的資金，其余部分資金來(lái)源主要是吸收銀行和社會(huì)閑散游資，利用100%享受低稅的好處，“以二博八”的杠桿方式，為租賃項(xiàng)目取得巨額資金。其余做法與融資租賃基本相同，只不過(guò)合同的復(fù)雜程度因涉及面廣而隨之增大。由于可享受稅收好處、操作規(guī)范、綜合效益好、租金回收安全、費(fèi)用低，該做法一般用于飛機(jī)、輪船、通信設(shè)備和大型成套設(shè)備的融資租賃。委托融資租賃是指擁有資金或設(shè)備的人委托非銀行金融機(jī)構(gòu)從事融資租賃，第一出租人同時(shí)是委托人，第二出租人同時(shí)是受托人。出租人接受委托人的資金或租賃標(biāo)的物，根據(jù)委托人的書(shū)面委托，向委托人指定的承租人

37、辦理融資租賃業(yè)務(wù)。在租賃期內(nèi)租賃標(biāo)的物的所有權(quán)歸委托人，出租人只收取手續(xù)費(fèi)，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這種委托租賃的一大特點(diǎn)就是讓沒(méi)有租賃經(jīng)營(yíng)權(quán)的企業(yè)，可以“借權(quán)”經(jīng)營(yíng)。電子商務(wù)租賃即依靠委托租賃作為商務(wù)租賃平臺(tái)。項(xiàng)目融資租賃是指承租人以項(xiàng)目自身的財(cái)產(chǎn)和效益為保證，與出租人簽訂項(xiàng)目融資租賃合同，出租人對(duì)承租人項(xiàng)目以外的財(cái)產(chǎn)和收益無(wú)追索權(quán)，租金的收取也只能以項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和效益確定。出賣(mài)人（租賃物品生產(chǎn)商）通過(guò)自己控股的租賃公司采取這種方式推銷(xiāo)產(chǎn)品，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。通信設(shè)備、大型醫(yī)療設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備甚至高速公路經(jīng)營(yíng)權(quán)都可以采用這種方法。其他還包括返還式租賃（售后租回融資租賃）和融資轉(zhuǎn)租賃（轉(zhuǎn)融資租賃）。2、國(guó)外資

38、金的籌集方式項(xiàng)目國(guó)外資金的籌資方式，主要是借貸和吸收外國(guó)直接投資，主要有以下幾種形式：（1）外國(guó)政府貸款。外國(guó)政府貸款是指一國(guó)政府向另一國(guó)政府提供的，具有一定贈(zèng)予性質(zhì)的優(yōu)惠貸款。它具有政府間開(kāi)發(fā)援助或部分贈(zèng)予的性質(zhì)，在國(guó)際統(tǒng)計(jì)上又叫雙邊貸款，與多邊貸款共同組成官方信貸。其資金來(lái)源一般分兩部分：軟貸款和出口信貸。軟貸款部分多為政府財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金，出口信貸部分為信貸金融資金。雙邊政府貸款是政府之間的信貸關(guān)系，由兩國(guó)政府機(jī)構(gòu)或政府代理機(jī)構(gòu)出面談判，簽署貸款協(xié)議，確定具有契約性?xún)斶€義務(wù)的外幣債務(wù)。外國(guó)政府貸款一般根據(jù)貸款國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、經(jīng)濟(jì)政策和具有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，確定貸款投向范圍和項(xiàng)目。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家，如

39、法國(guó)、英國(guó)、德國(guó)等，貸款一般投向能源、交通、通信、原材料及其他工業(yè)項(xiàng)目。某些行業(yè)比較先進(jìn)的發(fā)達(dá)國(guó)家則側(cè)重于該行業(yè)的項(xiàng)目貸款，如丹麥重點(diǎn)選擇其先進(jìn)的乳品加工、制糖、冷凍設(shè)備方面的項(xiàng)目貸款，盧森堡側(cè)重鋼鐵工業(yè)的項(xiàng)目貸款，瑞士選擇精密機(jī)械、機(jī)床項(xiàng)目貸款，奧地利側(cè)重于水電、火電等項(xiàng)目貸款。（2）國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款是指世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織、亞洲開(kāi)發(fā)銀行等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)提供的貸款。這種貸款是附有一定的貸款條件的。例如，國(guó)際貨幣基金組織一般只對(duì)其會(huì)員國(guó)或地區(qū)，提供短期或中期貸款，利率隨期限遞增，對(duì)數(shù)額較大的貸款，要求借款國(guó)提供其國(guó)際收支情況的報(bào)表。世界銀行的貸款，也只對(duì)其會(huì)員，而且貸款必

40、須由借款方的政府擔(dān)保，且貸款的使用要由該行的代表監(jiān)督。國(guó)際金融組織的貸款一般利率較低，期限較長(zhǎng)。例如，國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)主要是對(duì)低收入的貧困國(guó)家提供開(kāi)發(fā)項(xiàng)目及文教建設(shè)方面的長(zhǎng)期貸款，最長(zhǎng)期限可達(dá)50年，只收0.75%的手續(xù)費(fèi)。國(guó)際金融組織的貸款審查嚴(yán)格，從項(xiàng)目申請(qǐng)到獲得貸款，往往需要很長(zhǎng)的時(shí)間。（3）出口信貸。出口信貸是指工業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家，為促進(jìn)和擴(kuò)大本國(guó)產(chǎn)品出口，加強(qiáng)國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)，為本國(guó)商業(yè)銀行設(shè)立的一種貸款方式。一般出口信貸的利率低于商業(yè)信貸利率，其差額由政府補(bǔ)貼。根據(jù)提供貸款的對(duì)象不同，出口信貸有賣(mài)方信貸和買(mǎi)方信貸兩類(lèi)。賣(mài)方信貸是指外國(guó)銀行向外商提供的貸款，外商向我方提供技術(shù)設(shè)備，我方則延期付款

41、。關(guān)于這種貸款方式，一方面，出口商和出口銀行要承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，出口商將一切費(fèi)用加在產(chǎn)品售價(jià)中，轉(zhuǎn)價(jià)給買(mǎi)方。因此，有些國(guó)家已不用這種信貸方式。買(mǎi)方信貸是指外國(guó)銀行直接向買(mǎi)方（進(jìn)口商或進(jìn)口國(guó)銀行）提供貸款。采用此方式時(shí)，買(mǎi)賣(mài)雙方簽約后由買(mǎi)方先預(yù)付15%定金，其余85%由出口國(guó)銀行貸給進(jìn)口國(guó)銀行，以后再轉(zhuǎn)給買(mǎi)方，買(mǎi)方則今后分期以現(xiàn)匯支付貸款。通常是在設(shè)備投產(chǎn)后，買(mǎi)方通過(guò)其銀行分期向出口國(guó)銀行歸還本息，使用買(mǎi)方信貸，進(jìn)口廠家易于了解技術(shù)設(shè)備的真實(shí)價(jià)格，便于比較選擇。（4）外國(guó)銀行貸款。外國(guó)銀行貸款，即一般商業(yè)借貸或自由外匯貸款。這種貸款不必與一定的進(jìn)口項(xiàng)目聯(lián)系，也不受使用地點(diǎn)和用途的限制，可以

42、自由運(yùn)用，其貸款利率通常較高，隨行就市。一般是按倫敦銀行同業(yè)拆放利率再加上一定費(fèi)用計(jì)息。歐洲貨幣市場(chǎng)是國(guó)際貨幣市場(chǎng)的中心。歐洲貨幣市場(chǎng)上的商業(yè)銀行貸款分為短、中、長(zhǎng)期三種。短期一般不超過(guò)1年，其中以3090天的短期借貸較多。借貸利率經(jīng)雙方商定，一般低于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)客戶(hù)的放款利率，借入單位的資信條件對(duì)借款額度、期限、利率均有影響。存放款利率相差0.25%1%。中、長(zhǎng)期信貸的期限一般為2年、3年、5年、7年，最高為10年。貸款額度較大、期限較長(zhǎng)的長(zhǎng)期貸款有時(shí)由多家銀行組成銀團(tuán)聯(lián)合貸放，這樣既可加強(qiáng)資金供應(yīng)能力，又可分擔(dān)可能的風(fēng)險(xiǎn)。貸款利率還要附加利率，大多定為浮動(dòng)利率，每3個(gè)月或半年調(diào)整一次，把

43、利率定死不變的雖然有，但為數(shù)極少。（5）補(bǔ)償貿(mào)易。補(bǔ)償貿(mào)易由外商提供技術(shù)設(shè)備，我方用本項(xiàng)目的產(chǎn)品或雙方商定的其他產(chǎn)品歸還，其性質(zhì)與出口信貸類(lèi)似。按照償付標(biāo)的不同，補(bǔ)償貿(mào)易大體上可分為直接產(chǎn)品補(bǔ)償、其他產(chǎn)品補(bǔ)償、勞務(wù)補(bǔ)償三類(lèi)。直接產(chǎn)品補(bǔ)償，即雙方在協(xié)議中約定，由設(shè)備供應(yīng)方向設(shè)備進(jìn)口方承諾購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量或金額的，由該設(shè)備直接生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品。這種做法的局限性在于，要求生產(chǎn)出來(lái)的直接產(chǎn)品及其質(zhì)量必須是對(duì)方所需要的，或者在國(guó)際市場(chǎng)上是可銷(xiāo)的，否則不易為對(duì)方所接受。其他產(chǎn)品補(bǔ)償指當(dāng)所交易的設(shè)備本身并不生產(chǎn)物質(zhì)產(chǎn)品，或設(shè)備所生產(chǎn)的直接產(chǎn)品并非對(duì)方所需或在國(guó)際市場(chǎng)上不好銷(xiāo)時(shí)，可由雙方根據(jù)需要和可能進(jìn)行協(xié)商，用回

44、購(gòu)其他產(chǎn)品來(lái)代替的補(bǔ)償方式。勞務(wù)補(bǔ)償常見(jiàn)于同來(lái)料加工或來(lái)件裝配相結(jié)合的中小型補(bǔ)償貿(mào)易中。具體做法是：雙方根據(jù)協(xié)議，往往由對(duì)方代為購(gòu)進(jìn)所需的技術(shù)、設(shè)備，貨款由對(duì)方墊付。我方按對(duì)方要求加工生產(chǎn)后，從應(yīng)收的加工費(fèi)中分期扣還所欠款項(xiàng)。上述三種做法還可結(jié)合使用，即進(jìn)行綜合補(bǔ)償。有時(shí)，根據(jù)實(shí)際情況的需要，我們還可以部分用直接產(chǎn)品或其他產(chǎn)品或勞務(wù)補(bǔ)償，部分用現(xiàn)匯支付等。（6）國(guó)際租賃。國(guó)際租賃是指一國(guó)承租人以支付一定租金的方式向他國(guó)出租人，租用所需生產(chǎn)設(shè)備的交易活動(dòng)，為克服價(jià)值巨大商品在國(guó)際貿(mào)易中面臨困難而產(chǎn)生的一種商品信貸和金融信貸同時(shí)進(jìn)行的籌措資金的特殊形式，是利用外資的方式之一。在這種安排下，租賃公司

45、墊付資金，購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，租給用戶(hù)使用，用戶(hù)支付租金，取得設(shè)備使用權(quán)，期滿(mǎn)后，承租人有權(quán)退租、續(xù)租或留購(gòu)。國(guó)際租賃又分為融資性租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃。目前國(guó)際較多采用的杠桿租賃和出售與返租式租賃即是融資性租賃派生出來(lái)的兩種特殊形式。杠桿租賃大多涉及較大資本項(xiàng)目。出租人一般只出全部設(shè)備金額的20%40%資金，其余資金以出租設(shè)備為抵押，由金融機(jī)構(gòu)貸款。出售與返租租賃是企業(yè)將所擁有設(shè)備出售給租賃公司，再向租賃公司將設(shè)備租回繼續(xù)使用。（7）國(guó)外直接投資。國(guó)外直接投資包含舉辦中外合資企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)，以及建立外商獨(dú)資企業(yè)等形式，這是我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備和資金的重要途徑。中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)，是由中外雙

46、方的企業(yè)、公司或個(gè)人，按照中國(guó)法律規(guī)定，共同組建的有限責(zé)任公司，其特點(diǎn)是中外雙方將各自的出資額作為股權(quán)，共同投資、共同管理，按注冊(cè)資金比例分配利潤(rùn)和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。（8）證券市場(chǎng)籌資。發(fā)行外幣債券和股票，是建設(shè)項(xiàng)目籌集和利用外資的一條重要渠道。目前在國(guó)際證券市場(chǎng)上，政府機(jī)構(gòu)、企業(yè)集團(tuán)、公司和民營(yíng)企業(yè)等均可發(fā)行債券。發(fā)行外幣債券具有期限長(zhǎng)、利率費(fèi)用合理、方便靈活、易于操作等優(yōu)點(diǎn)，我國(guó)建設(shè)單位發(fā)行國(guó)際債券，要經(jīng)主管部門(mén)批準(zhǔn)，并由國(guó)家授權(quán)的金融機(jī)構(gòu)（如中國(guó)銀行、中國(guó)國(guó)際信托投資公司等）負(fù)責(zé)辦理。發(fā)行股票分為兩種，一種是在我國(guó)的證券市場(chǎng)上發(fā)行外幣股票，另一種是直接在國(guó)外證券市場(chǎng)發(fā)行股票籌資。資金成本計(jì)算與籌

47、資方案的選擇（一）資金成本的含義和作用企業(yè)籌資需付出一定代價(jià)，資金成本就是企業(yè)使用資金所需支付的費(fèi)用，包括資金占用費(fèi)和資金的籌集費(fèi)用。資金占用費(fèi)用包括股息、利息、資金占用稅等；資金籌集費(fèi)用是指資金籌措過(guò)程中所發(fā)生的費(fèi)用，包括注冊(cè)費(fèi)、代辦費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、承諾費(fèi)等。資金成本又稱(chēng)資金成本率，是企業(yè)使用資金所負(fù)擔(dān)的費(fèi)用與籌集資金的凈額之比率。資金成本是資金使用者向資金所有者和中介人支付的占用費(fèi)和籌資費(fèi)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下資金所有權(quán)和使用權(quán)分離的產(chǎn)物。資金成本是企業(yè)的耗費(fèi)，企業(yè)使用資金要付出代價(jià)，但這種代價(jià)最終要作為企業(yè)收益的扣除額得到補(bǔ)償。首先，資金成本是確定項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率的重要因素，而項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率是評(píng)價(jià)

48、方案取舍的標(biāo)準(zhǔn)，只有當(dāng)方案的預(yù)期收益足以彌補(bǔ)資金成本時(shí)，方案才可以被接受，因此資金成本是影響項(xiàng)目可行性的重要經(jīng)濟(jì)參數(shù)；其次，資金成本是選擇資金來(lái)源，擬定籌資方案的依據(jù)，不同的籌資方式，其資金成本各不相同，分析比較各種資金來(lái)源的成本，合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，就可以達(dá)到以最低的綜合資金成本籌集項(xiàng)目所需資金的目的。（二）資金成本計(jì)算資金成本是企業(yè)或項(xiàng)目業(yè)主為取得和使用各種來(lái)源的資金需要付出的綜合費(fèi)用，即各種單項(xiàng)來(lái)源資金成本的加權(quán)平均值。由于現(xiàn)實(shí)條件的制約，企業(yè)不可能只從某一種資金成本較低的來(lái)源中籌集全部資金，一般都是從多種來(lái)源取得資金以形成各種籌資方式的組合。因此，為了籌資決策，企業(yè)首先應(yīng)廣開(kāi)財(cái)源，計(jì)算各

49、種資金籌措方式的單項(xiàng)資金成本率，其次計(jì)算各個(gè)資金籌措方案的綜合資金成本率，最后通過(guò)比較各方案的綜合資金成本率選出最佳籌資方案。下面簡(jiǎn)略介紹西方企業(yè)計(jì)算資金成本的幾個(gè)常用公式：1、借貸資金成本借貸資金一般采取銀行借款、公司債券等形式，但無(wú)論哪種形式都要按照契約利率（借據(jù)或債券上所注明的利率）向資金借出者支付報(bào)酬，借貸資金的成本主要來(lái)自利息的支出。但是，契約利率不一定就是實(shí)際的資金成本率，資金成本率應(yīng)該是借債企業(yè)支付的實(shí)際利率。實(shí)際利率是根據(jù)具體情況對(duì)契約利率進(jìn)行調(diào)整、修正后的利率。調(diào)整、修正的因素包括：債券的折價(jià)或溢價(jià)發(fā)行的影響、債券不同類(lèi)型的影響、借款契約的限定條件及所得稅、資金籌集費(fèi)的影響。

50、稅法規(guī)定應(yīng)征所得稅額為應(yīng)納稅收入所得稅率乘以應(yīng)納稅收入，是公司部分收入扣除規(guī)定支出項(xiàng)目后的凈收入。在所得稅率一定的條件下，應(yīng)納稅收入越少，應(yīng)納稅額越少。公司為借貸資金支付的利息屬于應(yīng)扣除的支出項(xiàng)目，把它從總收入中扣除后，必然要減少應(yīng)納稅收入，并帶來(lái)稅金的節(jié)約。借貸資金的成本率，即公司為借貸資金支付的實(shí)際利率。2、股票籌資的成本當(dāng)企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票籌資時(shí)，股東將以股票形式投資，并以股利形式獲得報(bào)酬，所以股利是計(jì)算股票籌資成本的基礎(chǔ)。股票的種類(lèi)雖多，但主要可分為優(yōu)先股與普通股。優(yōu)先股是享有優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股的股東對(duì)公司資產(chǎn)、利潤(rùn)分配等享有優(yōu)先權(quán)，其風(fēng)險(xiǎn)較小。但是優(yōu)先股股東對(duì)公司事務(wù)無(wú)表決權(quán)。優(yōu)先股

51、股東沒(méi)有選舉及被選舉權(quán)，一般來(lái)說(shuō)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)沒(méi)有參與權(quán)，優(yōu)先股股東不能退股，只能通過(guò)優(yōu)先股的贖回條款被公司贖回，但是能穩(wěn)定分紅。普通股是享有普通權(quán)利、承擔(dān)普通義務(wù)的股份，是公司股份的最基本形式。普通股的股東對(duì)公司的管理、收益享有平等權(quán)利，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)效益分紅，風(fēng)險(xiǎn)較大。在公司的經(jīng)營(yíng)管理和盈利及財(cái)產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿(mǎn)足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后，對(duì)企業(yè)盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。它構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ)，是股票的一種基本形式，也是發(fā)行量最大，最為重要的股票。3、保留盈余的成本保留盈余是指企業(yè)從稅后利潤(rùn)總額中扣除股利之后的剩余部分。它是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的直接成果，屬于企業(yè)主或

52、股東。使用保留利潤(rùn)的資金成本的計(jì)算，要根據(jù)機(jī)會(huì)成本原則。在資金總額有限的條件下投資人往往不得不放棄一部分有利的投資機(jī)會(huì)及與之相應(yīng)的利潤(rùn)，故可認(rèn)為企業(yè)所采納的投資項(xiàng)目是以放棄其他項(xiàng)目的盈利機(jī)會(huì)為代價(jià)的，一般把這種代價(jià)稱(chēng)為機(jī)會(huì)成本。故機(jī)會(huì)成本率等于企業(yè)所放棄的最有利的投資機(jī)會(huì)的利潤(rùn)率，所以，從機(jī)會(huì)成本的觀點(diǎn)來(lái)看，即使項(xiàng)目使用的是自有資金，也是付出了代價(jià)的，故也應(yīng)計(jì)算其成本。站在股東立場(chǎng)分析，公司用于固定資產(chǎn)投資的那一部分保留利潤(rùn)也可作為股利支付給股東，并由他們自行進(jìn)行其他有利的投資?？梢?jiàn)企業(yè)保留利潤(rùn)是以股東放棄上述盈利機(jī)會(huì)為前提的，因此，我們應(yīng)按照機(jī)會(huì)成本原則確定保留利潤(rùn)的成本。4、綜合資金成本的

53、計(jì)算綜合資金成本率，即籌資方案中各種資金籌措方式的單項(xiàng)資金成本率的加權(quán)平均值?；I資方案的優(yōu)化選擇，就是從諸多籌資方案中尋求綜合資金成本率最低的籌資方案。其步驟如下：其一，計(jì)算各種資金籌措方式的單項(xiàng)資金成本率。其二，分別計(jì)算每個(gè)籌資方案的各種籌資方式籌集資金占各方案全部資金的比重。其三，通過(guò)加權(quán)求和，計(jì)算各個(gè)資金籌措方案的加權(quán)平均資金成本率（方案的綜合資金成本率）。其四，比較各方案的綜合資金成本率，選取最小者為最佳籌資方案。敏感性分析的作用和局限性通過(guò)敏感性分析，我們可以確定影響項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素，有利于我們掌握項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)界限，區(qū)分哪些因素是敏感的，哪些是不敏感的，并計(jì)算出對(duì)效益

54、影響程度的定量數(shù)值和允許變化的極限，從而做到心中有數(shù)。對(duì)于那些敏感因素，我們應(yīng)進(jìn)一步收集資料，做重點(diǎn)分析研究，并且可以預(yù)先采取對(duì)策，防止它們的變化給項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益帶來(lái)不利影響。在多方案項(xiàng)目評(píng)估中，敏感性分析也為方案優(yōu)選提供參考依據(jù)。敏感性分析方法易于運(yùn)用，便于分析，但我們必須注意它的局限性。首先，敏感性分析通常是對(duì)單個(gè)因素進(jìn)行分析，不能妥善處理兩個(gè)以上變量同時(shí)發(fā)生的變化。因此分析人員在應(yīng)用敏感性分析時(shí)，應(yīng)充分警惕輸入的數(shù)據(jù)之間可能存在的相互依賴(lài)關(guān)系，如果它們之間并無(wú)依賴(lài)關(guān)系，就必須在輸入數(shù)據(jù)時(shí)把這種關(guān)系反映出來(lái)，即采用多因素敏感性分析。其次，敏感性分析在一定程度上帶有主觀性、猜測(cè)性。它無(wú)法確定某

55、一不確定因素真正的變化范圍，以及在這一范圍內(nèi)變化的可能性大小。分析人員為了方便計(jì)算，讓每一個(gè)不確定因素改變幾個(gè)確定的幅度，如+5%、+10%、+20%。這些幅度的大小完全是人為的。實(shí)際上可能會(huì)出現(xiàn)這一種情況：找出的某一敏感因素，在未來(lái)可能發(fā)生某幅度變動(dòng)的概率很小，以致完全不必考慮其變化結(jié)果；但另一個(gè)不敏感因素，可能發(fā)生某幅度變動(dòng)，以致必須考慮其變化對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響。這些都表明敏感性分析存在一定的局限性。對(duì)大多數(shù)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，敏感性分析能夠合理解決估測(cè)數(shù)據(jù)中所包含的可變因素的影響，我們?nèi)绻麘?yīng)用得當(dāng)，并能充分認(rèn)識(shí)其局限性，敏感性分析仍是一種有用的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性分析工具。敏感性分析的目標(biāo)在影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效

56、益的諸多不確定性因素中，有的因素稍有變化即可引起某一經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)發(fā)生很大變化，人們稱(chēng)其為敏感因素；有的因素雖然變化不小，只能引起某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)微小的變化，人們稱(chēng)其為不敏感因素。敏感性分析是指在諸多的不確定性因素中，確定哪些是敏感性因素，哪些是不敏感因素，并計(jì)算各敏感性因素在一定范圍內(nèi)變化時(shí)，有關(guān)評(píng)估指標(biāo)隨之變動(dòng)的數(shù)量和程度，以判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。因此，敏感性分析的總目標(biāo)就是提高投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估的準(zhǔn)確性和可靠性。具體內(nèi)容包括：（1）通過(guò)感性分析研究不確定因素的變動(dòng)對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估指標(biāo)的影響程度，即引起評(píng)估指標(biāo)的變化幅度。（2）通過(guò)敏感性分析找出投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素，并進(jìn)一步分析與之有關(guān)

57、的預(yù)測(cè)或估算數(shù)據(jù)可能的變化范圍及產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的根源。（3）通過(guò)敏感性分析和對(duì)不同項(xiàng)目方案中某關(guān)鍵因素的敏感性程度的對(duì)比，可區(qū)別不同項(xiàng)目方案對(duì)某關(guān)鍵因素的敏感性大小，以選取敏感性小的方案，減少項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性。（4）通過(guò)敏感性分析，我們可找出項(xiàng)目的某些經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)變化的最好與最壞情況，并通過(guò)深入分析和可能采取的某些有效控制措施，選取最現(xiàn)實(shí)的項(xiàng)目方案。一般來(lái)說(shuō)，相關(guān)因素的不確定性是項(xiàng)目具有風(fēng)險(xiǎn)的根源。但是，各種因素的不確定性給投資項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)程度卻是不一樣的，敏感因素的不確定性，給投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)更大，故敏感性分析的核心是從諸多的影響因素中，找出敏感因素并設(shè)法采取相應(yīng)的對(duì)策和措施對(duì)之進(jìn)行控制，以減少項(xiàng)目的

58、風(fēng)險(xiǎn)。投資項(xiàng)目盈虧平衡分析（一）盈虧平衡分析的目的盈虧平衡分析是指就某一投資項(xiàng)目達(dá)到一定生產(chǎn)能力時(shí)，對(duì)其產(chǎn)量、成本、利潤(rùn)三者關(guān)系進(jìn)行定量描述的一種分析方法。其主要目的是通過(guò)確定和計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)，以考察分析投資項(xiàng)目在不虧損的情況下所能承受風(fēng)險(xiǎn)的能力。具體來(lái)講，就是分析和評(píng)估項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量、生產(chǎn)成本、銷(xiāo)售收入及銷(xiāo)售利潤(rùn)之間相互制約的關(guān)系。盈虧平衡分析又稱(chēng)產(chǎn)量一成本一利潤(rùn)分析，簡(jiǎn)稱(chēng)量本利分析。盈虧平衡點(diǎn)是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)條件下的盈利和虧損的分界點(diǎn)。在這點(diǎn)上，項(xiàng)目的銷(xiāo)售收入等于項(xiàng)目的總成本，項(xiàng)目既不盈利，也不虧損，且能繼續(xù)維持生產(chǎn)。（二）盈虧分析的基本假設(shè)盈虧分析是基于下列基本假設(shè)進(jìn)行。（1）價(jià)值是統(tǒng)一

59、的。各種產(chǎn)品的銷(xiāo)售單價(jià)在各個(gè)時(shí)期、各種產(chǎn)量水平上都相同，銷(xiāo)售收入是銷(xiāo)售單價(jià)、銷(xiāo)售總量的線(xiàn)性函數(shù)。（2）銷(xiāo)量等于產(chǎn)量。（3）總成本由固定總成本和變動(dòng)總成本構(gòu)成。每批生產(chǎn)量的固定總成本是相等的；可變總成本與生產(chǎn)量成正比，即變動(dòng)總成本是產(chǎn)量和單位變動(dòng)成本的線(xiàn)性函數(shù)。（4）產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。為了便于分析，對(duì)于生產(chǎn)多品種產(chǎn)品的項(xiàng)目，我們應(yīng)把各種產(chǎn)品折合為統(tǒng)一的單位進(jìn)行分析，或用營(yíng)銷(xiāo)額計(jì)算。以上假設(shè)是有條件的。在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)生活中，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格是變量，銷(xiāo)售收入與銷(xiāo)量既有線(xiàn)性關(guān)系，又有非線(xiàn)性關(guān)系，可變成本與產(chǎn)量的關(guān)系也是如此。根據(jù)以上假定，我們將盈虧平衡分析分成線(xiàn)性盈虧平衡分析和非線(xiàn)性盈虧平衡分析分別子

60、以討論。（三）線(xiàn)性盈虧平衡分析線(xiàn)性盈虧平衡分析主要是指項(xiàng)目的年總生產(chǎn)成本與產(chǎn)量和年總銷(xiāo)售收入與銷(xiāo)量都是假定的線(xiàn)性函數(shù)。收入線(xiàn)與成本線(xiàn)的交點(diǎn)稱(chēng)為盈虧平衡點(diǎn)或保本點(diǎn)。盈虧平衡點(diǎn)可以用銷(xiāo)量、銷(xiāo)售額、生產(chǎn)能力利用率表示。對(duì)于不同的項(xiàng)目可以用不同的因素表示，下面介紹幾種盈虧平衡點(diǎn)。1、盈虧平衡點(diǎn)銷(xiāo)售量就生產(chǎn)單產(chǎn)品的項(xiàng)目而言，盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算比較簡(jiǎn)單。當(dāng)銷(xiāo)量增加時(shí)，銷(xiāo)售收入和銷(xiāo)售成本均增加，但增加的程度不同，當(dāng)達(dá)到一定銷(xiāo)量時(shí)，扣除稅金的銷(xiāo)售收入正好與總收入與總成本相等，這時(shí)的銷(xiāo)售量就是盈虧平衡點(diǎn)的銷(xiāo)量，又稱(chēng)為銷(xiāo)量。2、盈虧平衡點(diǎn)銷(xiāo)售額3、盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率（四）盈虧平衡點(diǎn)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵盈虧平穩(wěn)點(diǎn)的產(chǎn)