降準(zhǔn)之后LPR會(huì)下降嗎

1、7 月 9 日央行公告稱，決定于 2021 年 7 月 15 日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率 0.5 個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行 5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），預(yù)計(jì)釋放長期資金約 1 萬億元。降準(zhǔn)通過向金融機(jī)構(gòu)注入穩(wěn)定資金，促進(jìn)綜合成本下降。那么，本次降準(zhǔn)是否有望傳導(dǎo)至貸款利率水平，從而帶動(dòng) LPR 調(diào)整？大概率不變的政策利率會(huì)否對此形成制約？為什么我們認(rèn)為后續(xù) LPR 報(bào)價(jià)將成為寬松周期是否開啟的重要觀察點(diǎn)？本文將針對這些問題做出分析與解釋。 LPR：受誰影響，又影響誰？LPR 形成機(jī)制改革2019 年 8 月 17 日中國人民銀行發(fā)布公告，決定改革完善貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制。新 LPR

2、主要有四大變化，一是報(bào)價(jià)方式改為按照公開市場操作利率加點(diǎn)形成；二是增加 5 年期以上的期限品種；三是報(bào)價(jià)行范圍擴(kuò)大；四是報(bào)價(jià)頻率由原來的每日報(bào)價(jià)改為每月報(bào)價(jià)一次。新的 LPR 由各報(bào)價(jià)行于每月 20 日（遇節(jié)假日順延）9 時(shí)前，以 0.05個(gè)百分點(diǎn)為步長，向全國銀行間同業(yè)拆借中心提交報(bào)價(jià)，全國銀行間同業(yè)拆借中心按去掉最高和最低報(bào)價(jià)后算術(shù)平均，向 0.05%的整數(shù)倍就近取整計(jì)算得出 LPR。1 年期 MLF 利率對于 LPR 報(bào)價(jià)影響作用較大。改革后各報(bào)價(jià)行在公開市場操作利率的基礎(chǔ)上加點(diǎn)報(bào)價(jià)，市場化、靈活性特征將更加明顯。其中，公開市場操作利率主要指中期借貸便利利率，雖然 MLF 在銀行負(fù)債中占

3、比不高，但 MLF 利率是央行中期政策利率，代表了銀行體系從中央銀行獲取中期基礎(chǔ)貨幣的邊際資金成本，適合作為銀行貸款定價(jià)的參考；加點(diǎn)幅度則主要取決于各行自身資金成本、市場供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素。從歷史情況來看，LPR 主要受 1 年期 MLF 利率影響：除了 2019 年 9 月，1 年期 LPR 在 MLF 利率沒有變動(dòng)的背景中下調(diào)了 5BP，其他情況下均是 LPR 與 MLF 一同變動(dòng)，自 2020 年 5 月 MLF 利率沒有調(diào)整后，LPR 也已經(jīng)維持了 14 個(gè)月沒有變化。圖 1：MLF 利率與 LPR（%）LPR:1YLPR:5YMLF利率:1Y4.904.403.903.402019

4、-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052.90資料來源：Wind，LPR 對實(shí)際貸款利率作用顯著LPR 對實(shí)際貸款利率影響顯著，LPR 下調(diào)將直接帶動(dòng)企業(yè)融資成本下降。LPR 形成機(jī)制改革的根本目的在于用市場化改革的辦法，把前期降低的市場利率傳導(dǎo)成為降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸利率，以推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的降低，解決融資難融資貴問題。

5、各銀行在新發(fā)放的貸款中主要參考 LPR 定價(jià)，并在浮動(dòng)利率貸款合同中采用 LPR 作為定價(jià)基準(zhǔn)。從實(shí)施的情況來看，LPR 下調(diào)后，實(shí)際貸款加權(quán)平均利率也會(huì)隨之下降。換言之，LPR 水平的下降通過商業(yè)銀行貸款定價(jià)行為將會(huì)傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。圖 2：LPR 與貸款加權(quán)平均利率（%）5.00LPR:1YLPR:5Y貸款加權(quán)平均利率（右軸）個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率（右軸）6.004.504.005.605.204.803.504.40資料來源：Wind， 降準(zhǔn)疊加成本控制引導(dǎo) LPR 下行歷史經(jīng)驗(yàn)看降準(zhǔn)與 LPR 的關(guān)系降準(zhǔn)通過向金融機(jī)構(gòu)注入長期穩(wěn)定資金，促進(jìn)綜合成本下降，從

6、而傳導(dǎo)至貸款利率水平，帶動(dòng) LPR 調(diào)整。降準(zhǔn)將釋放部分被凍結(jié)的長期流動(dòng)性，在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，優(yōu)化商業(yè)銀行的資金結(jié)構(gòu)，增加各類金融機(jī)構(gòu)的長期穩(wěn)定資金占比，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要進(jìn)行資金配置，更好匹配實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，充分發(fā)揮銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持小微企業(yè)的重要作用，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的支持力度。我們整理了自 LPR 形成機(jī)制改革后，歷次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整當(dāng)月 LPR 的報(bào)價(jià)變化情況，具體如下：圖 3：LPR 與人民幣存款準(zhǔn)備金率（%）存款準(zhǔn)備金率:中小型存款準(zhǔn)備金率:大型LPR:1Y（右軸）LPR:5Y（右軸）14.0013.0012.0011

7、.0010.009.008.005.004.754.504.254.003.752019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-073.50資料來源：Wind，表 1：存款準(zhǔn)備金率、與 LPR 報(bào)價(jià)變化梳理人民幣存款準(zhǔn)備金率變化當(dāng)月 LPR 變化中小型大型1 年期5 年期2019-09下調(diào) 0.5%下

8、調(diào) 0.5%下調(diào) 5BP報(bào)價(jià)未變化2020-01下調(diào) 0.5%下調(diào) 0.5%報(bào)價(jià)未變化報(bào)價(jià)未變化2020-04-下調(diào) 0.5%下調(diào) 20BP下調(diào) 10BP2020-05-下調(diào) 0.5%報(bào)價(jià)未變化報(bào)價(jià)未變化2021-07下調(diào) 0.5%下調(diào) 0.5%資料來源：Wind，根據(jù)上表，基本上人民幣存款準(zhǔn)備金率發(fā)生變化后，當(dāng)月的 LPR 也會(huì)隨之下調(diào)。但也存在兩次例外，一次是 2020 年 5 月，我們認(rèn)為主要是僅有大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，對于中小型報(bào)價(jià)行來說并沒有明顯影響。央行 2020 年 9 月 15 日發(fā)布的中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告增刊中提到，“LPR 改革后中國人民銀行分別于 2019 年 9

9、 月和 2020年 1 月兩次降低法定準(zhǔn)備金率各 0.5 個(gè)百分點(diǎn)，對報(bào)價(jià)行資金成本等加點(diǎn)因素有明顯影響，降準(zhǔn)當(dāng)月均有部分報(bào)價(jià)行根據(jù)自身情況下調(diào)了報(bào)價(jià)，并帶動(dòng)報(bào)價(jià)的算術(shù)平均值下行了 0.020.03 個(gè)百分點(diǎn)，但因?yàn)樽儎?dòng)小于 LPR 的最小調(diào)整步長，向 0.05%就近取整后，兩次降準(zhǔn)當(dāng)月只有一次觸發(fā)了 LPR 變化。”銀行負(fù)債端改革為 LPR 打開下行空間存款基準(zhǔn)利率改革會(huì)限制存款利率上限，遏制高息攬儲(chǔ)行為，有利于降低銀行的綜合負(fù)債成本。中國市場利率定價(jià)自律機(jī)制日前召集會(huì)議，推動(dòng)將商業(yè)銀行存款利率上限定價(jià)方式由原來的“基準(zhǔn)利率乘倍數(shù)”改為“基準(zhǔn)利率加基點(diǎn)”，各銀行定價(jià)的方式更為靈活，存款利率的

10、精確度更高。我們曾在報(bào)告存款基準(zhǔn)利率改革會(huì)降低銀行負(fù)債成本嗎？）中計(jì)算得出：由于長端負(fù)債成本下降明顯且占比較高的四大行存款受到相對嚴(yán)格的控制，因此整體上加權(quán)后的利率上限預(yù)計(jì)將要下降 5BP?？紤]現(xiàn)實(shí)操作因素，調(diào)控后短端實(shí)際成本上行的影響可能弱于長端下降，即利率上限的下降幅度可能超過 5BP，我們預(yù)計(jì)在 5-15BP。圖 4：四大行不同定價(jià)方式下的利率上限（%）圖 5：其他行不同定價(jià)方式下的利率上限（%）基準(zhǔn)利率倍數(shù)法上限加點(diǎn)法上限基準(zhǔn)利率倍數(shù)法上限加點(diǎn)法上限4.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00活期3M6M1Y2Y3Y4.504.003.503.002

11、.502.001.501.000.500.00活期3M6M1Y2Y3Y資料來源：財(cái)新網(wǎng)，中國人民銀行官網(wǎng)，測算資料來源：財(cái)新網(wǎng)，中國人民銀行官網(wǎng)，測算負(fù)債成本下降便利實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，進(jìn)而為貸款利率下行提供空間。此前為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行凈息差不斷下降，盈利空間被壓縮，也損害了低成本信貸的可持續(xù)性。為了引導(dǎo)銀行存款利息下降，近年來監(jiān)管出臺(tái)了多項(xiàng)措施，例如叫停了靠檔計(jì)息存款產(chǎn)品、加強(qiáng)規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款和互聯(lián)網(wǎng)存款。存款利率上限調(diào)整后，負(fù)債成本進(jìn)一步下降，會(huì)降低銀行的息差壓力，在政策支持下，小微、三農(nóng)將獲得更大的支持空間，也可以進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際融資成本的降低。 MLF 利率和傳導(dǎo)時(shí)滯可能構(gòu)成制約然而

12、，LPR 的下行仍存不確定性，下行的空間可能也相對有限。一方面，MLF 利率作為政策利率，大概率維持不變，LPR 可能難現(xiàn)此前大幅下降的場景。2020 年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告發(fā)布以來，央行引導(dǎo)市場關(guān)注政策利率而不是公開市場操作數(shù)量，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人在 7 月 9 日就下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率答記者問時(shí)強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變”，那么作為政策利率的 MLF 利率大概率也不會(huì)變化。根據(jù)“LPR=MLF利率+加點(diǎn)”，降準(zhǔn)如果只能改變加點(diǎn)程度，那么 LPR 實(shí)際壓降的空間就會(huì)比較有限。參考以往的經(jīng)驗(yàn)來看，存款準(zhǔn)備金率降低但 MLF 利率沒有變化的話，LPR 報(bào)價(jià)僅下調(diào) 5BP或沒有變化

13、，因此此次 LPR 報(bào)價(jià)能否下降并突破 5BP 仍存挑戰(zhàn)。另一方面，價(jià)格傳導(dǎo)存在時(shí)滯，存款基準(zhǔn)利率改革對 LPR 的影響未必能在這么短的時(shí)間內(nèi)體現(xiàn)出來。觀察商業(yè)銀行負(fù)債變化情況，實(shí)際上從 2020 年開始各類銀行的負(fù)債成本就已經(jīng)在政策引導(dǎo)下緩步下行，但 LPR 自 2020 年 5 月起已經(jīng)維持了 14 個(gè)月沒有變化。這說明負(fù)債端價(jià)格變動(dòng)并不能立刻帶動(dòng)資產(chǎn)端收益要求放松。存款基準(zhǔn)利率改革傳導(dǎo)到銀行負(fù)債成本的下降本身就需要一定的時(shí)間，負(fù)債成本變化再傳到貸款利率更不是一蹴而就的事情。圖 6：商業(yè)銀行計(jì)息負(fù)債成本（%）國有行股份行城商行農(nóng)商行2.90002.70002.50002.30002.100

14、01.90001.70001.50002015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年S2(E)資料來源：Wind，預(yù)測 后市展望總體來看，降準(zhǔn)疊加存款基準(zhǔn)利率下調(diào)對商業(yè)銀行資金成本的影響有望帶動(dòng) LPR 報(bào)價(jià)下行。雖然前文指出了 MLF 利率和價(jià)格傳導(dǎo)時(shí)滯可能阻礙 LPR 的下行，但歷史上也出現(xiàn)過 MLF 利率不變、LPR 下行的情況，說明 MLF 利率下調(diào)并非 LPR 下調(diào)的必要條件；中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，此次降準(zhǔn)預(yù)計(jì)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約 130 億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。存款基準(zhǔn)利率改革直指銀行負(fù)債成本，隨后降準(zhǔn)落地預(yù)計(jì)為市場釋

15、放長期資金約 1 萬億元?！傲俊薄皟r(jià)”兩個(gè)因素同時(shí)疊加，我們認(rèn)為即便 MLF 利率不做調(diào)整，也可以有效壓縮加點(diǎn)幅度，對 LPR 下行形成比較有力的推動(dòng)作用。從政策目標(biāo)來看，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，支持小微企業(yè)發(fā)展仍然需要降低 LPR 的報(bào)價(jià)水平。我們計(jì)算了實(shí)際貸款利率與 LPR 報(bào)價(jià)的點(diǎn)差，根據(jù)目前最新的一季度末數(shù)據(jù)，無論是整體的貸款加權(quán)利率還是個(gè)人住房貸款利率，與 1 年期和 5 年期的 LPR 報(bào)價(jià)相比，上浮的程度實(shí)際上都已經(jīng)低于 2019 年末的水平了。以疫情前市場貸款情況為參考，若保持 LPR 不變，銀行自主額外壓降的空間比較少。因此在“提升金融服務(wù)能力，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的政策目標(biāo)下，

16、LPR 下降會(huì)是控制實(shí)際貸款利率最為直接有效的辦法。圖 7：實(shí)際貸款利率與 LPR 的點(diǎn)差比較（%）2019-122021-031.401.201.000.800.600.400.200.00貸款加權(quán)平均利率-LPR:1Y貸款加權(quán)平均利率-LPR:5Y個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率-LPR:5Y資料來源：Wind，我們建議加大關(guān)注下周公布的 LPR 報(bào)價(jià)作為目前重要的政策走向觀測點(diǎn)，其變動(dòng)情況將影響后續(xù)的貨幣政策調(diào)節(jié)力度以及中長期利率走勢。這次降準(zhǔn)背后是政策邏輯的轉(zhuǎn)變，體現(xiàn)為在經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，財(cái)政政策受債務(wù)控制等因素影響不能施展拳腳，貨幣政策承擔(dān)更多逆周期調(diào)節(jié)功能，因而判斷中長期視角下的利率走勢

17、，關(guān)鍵在于后續(xù)是否還有寬松政策出臺(tái)。如果 LPR 報(bào)價(jià)如預(yù)期有所下調(diào)，配合后續(xù)貸款利率穩(wěn)步降低，則政府降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，支持小微企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)有望順利實(shí)現(xiàn)，后續(xù)貨幣政策進(jìn)一步寬松的必要性將大幅降低，貨幣政策有望在今年維持穩(wěn)健取向。但如果 LPR 繼續(xù)保持不動(dòng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難題依然無法得到化解，那么本次降準(zhǔn)可能成為寬松周期的起點(diǎn)，貨幣政策或追加各類措施，從而推動(dòng)利率下行，緩解經(jīng)濟(jì)融資與發(fā)展的壓力。 資金面市場回顧7 月 12 日銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)利率除 3M 品種外一致下行，隔夜、7 天、14 天、21 天和1 個(gè)月分別變動(dòng)了-22.84bps、-7.50bps、-41.95bps、-53

18、.93bps 和-4.02bps 至1.94%、2.14%、2.81%、2.78%和 2.36%。國債到期收益率一致下行，1 年、3 年、5 年、10 年分別變動(dòng)-2.99bps、-7.41bps、-10.00bps、-6.47bps 至 2.32%、2.66%、2.79%、2.94%。 7 月 9 日上證綜指上漲 0.67%至 3547.84，深證成指上漲 2.14%至 15161.52，創(chuàng)業(yè)板指上漲 3.68%至 3534.76。央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，7 月 12 日以利率招標(biāo)方式開展了 100億元 7 天期逆回購操作。今日央行公開市場開展 100 億元逆回購操作，今日

19、 100 億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性完全對沖?！玖鲃?dòng)性動(dòng)態(tài)監(jiān)測】我們對市場流動(dòng)性情況進(jìn)行跟蹤，觀測 2017 年開年來至今流動(dòng)性的“投與收”。增量方面，我們根據(jù)逆回購、SLF、MLF 等央行公開市場操作、國庫現(xiàn)金定存等規(guī)模計(jì)算總投放量；減量方面，我們根據(jù) 2020 年 12 月對比 2016 年 12 月 M0累計(jì)增加 16010.66 億元，外匯占款累計(jì)下降 8117.16 億元、財(cái)政存款累計(jì)增加 9868.66億元，粗略估計(jì)通過居民取現(xiàn)、外占下降和稅收流失的流動(dòng)性，并考慮公開市場操作到期情況，計(jì)算每日流動(dòng)性減少總量。同時(shí)，我們對公開市場操作到期情況進(jìn)行監(jiān)控。 圖 8：2019 年 6 月

20、10 日至 2021 年 7 月 12 日公開市場操作和到期監(jiān)控（億元）資料來源：Wind，圖 9：2017 年 1 月 1 日至 2021 年 7 月 12 日流動(dòng)性投放和回籠統(tǒng)計(jì)（億元）資料來源：Wind，圖 8：2021 年 7 月 12 日人民幣對各幣種匯率當(dāng)前值相對于前一日值變化百分比0.40%0.20%0.00%-0.20%-0.40%-0.60%-0.80%-1.00% 資料來源：Wind， 市場回顧及觀點(diǎn)可轉(zhuǎn)債市場回顧7 月 12 日轉(zhuǎn)債市場，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于 389.89 點(diǎn)，日上漲 0.69%，可轉(zhuǎn)債指數(shù)收于1601.05 點(diǎn)，日上漲 1.24%，可轉(zhuǎn)債預(yù)案指數(shù)收于 134

21、1.86 點(diǎn)，日上漲 1.74%；平均轉(zhuǎn)債價(jià)格 134.13 元，平均平價(jià)為 107.63 元。今日上市一支轉(zhuǎn)債，為健帆轉(zhuǎn)債（123117.SZ），同時(shí)歐派轉(zhuǎn)債退市。371 支上市交易可轉(zhuǎn)債，除英科轉(zhuǎn)債和欣旺轉(zhuǎn)債停牌，303 支上漲， 2 支橫盤，64 支下跌。其中藍(lán)盾轉(zhuǎn)債（44.47%)、健帆轉(zhuǎn)債（25.50%）和金諾轉(zhuǎn)債（16.50%）領(lǐng)漲，明泰轉(zhuǎn)債（-3.11%）、維格轉(zhuǎn)債（-2.20%）和威派轉(zhuǎn)債（-2.03%）領(lǐng)跌。366 支可轉(zhuǎn)債正股，231 支上漲，15 支橫盤，120 支下跌。其中川金諾（20.01%)、藍(lán)盾股份（19.91%）和道氏技術(shù)（16.18%）領(lǐng)漲，威派格（-7.33

22、%）、杭州銀行（-5.87%）和 ST 起步（-5.00%）領(lǐng)跌?？赊D(zhuǎn)債市場周觀點(diǎn)上周轉(zhuǎn)債市場仍然圍繞著成長主線交易，內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化依然明顯，但是賺錢效應(yīng)不俗。市場風(fēng)格的選擇是近期參與市場的主要?jiǎng)儇?fù)手。近期市場波動(dòng)雖高，我們在近期的周報(bào)策略中提示不要對抗波動(dòng)而是去擁抱波動(dòng)，波動(dòng)背后也會(huì)帶來較高的收益。周五全面降準(zhǔn)之后預(yù)計(jì)成長風(fēng)格會(huì)繼續(xù)演繹，但政策超預(yù)期的背后則是坐實(shí)了經(jīng)濟(jì)修復(fù)較為緩慢的判斷。隨著通脹回落，市場進(jìn)入流動(dòng)性充裕但是盈利下滑的組合，這一宏觀背景下我們建議重點(diǎn)配置在下半年景氣度有望持續(xù)維持在高位的板塊，制造業(yè)仍舊是主要的配置方向。轉(zhuǎn)債層面則建議維持高彈性的組合來獲取最佳的持倉效率。隨著通

23、脹開始回落，順周期板塊的超額收益也接近尾聲，周期已非市場未來的主要配置方向，僅建議保留少部分需求景氣持續(xù)、供給端約束較強(qiáng)的板塊個(gè)券。前期我們已經(jīng)建議增加在消費(fèi)方向的布局力度，這一部分倉位可以填補(bǔ)部分回落的周期倉位。隨著經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能的回落，近期調(diào)整頗多的消費(fèi)板塊可能會(huì)再次展現(xiàn)出穩(wěn)健的特性，可以逐步增加關(guān)注。從業(yè)績成長性的角度出發(fā)，我們在過去數(shù)周周報(bào)重反復(fù)建議從成本疊加需求的角度關(guān) 注到高端制造業(yè)板塊。當(dāng)下全球疫情的結(jié)構(gòu)性不均衡可能會(huì)進(jìn)一步提升制造業(yè)的盈利彈性，海外部分發(fā)展中國家的疫情控制效果遠(yuǎn)弱于發(fā)達(dá)國家，會(huì)沖擊這些經(jīng)濟(jì)體在全球產(chǎn)業(yè)鏈分 工中的地位，而作為“全球工廠”的中國制造業(yè)可能會(huì)迎來更多的

24、轉(zhuǎn)移需求，主要邏輯方 向建議從國產(chǎn)替代與技術(shù)升級兩大角度去考察，重點(diǎn)關(guān)注軍工、半導(dǎo)體、汽車零部件、新 能源、TMT、醫(yī)藥工業(yè)等板塊。我們重申即使這一方向出現(xiàn)波動(dòng)則是提供了進(jìn)一步參與的 機(jī)會(huì)。高彈性組合建議重點(diǎn)關(guān)注東財(cái)轉(zhuǎn) 3、精達(dá)轉(zhuǎn)債、彤程轉(zhuǎn)債、金誠轉(zhuǎn)債、奧佳轉(zhuǎn)債、火炬轉(zhuǎn)債、嘉元轉(zhuǎn)債、恩捷轉(zhuǎn)債、比音（仙樂）轉(zhuǎn)債、長汽轉(zhuǎn)債。穩(wěn)健彈性組合建議關(guān)注蘇銀轉(zhuǎn)債、捷捷（石英）轉(zhuǎn)債、海瀾轉(zhuǎn)債、三花（駱駝）轉(zhuǎn)債、旺能轉(zhuǎn)債、斯萊轉(zhuǎn)債、永冠轉(zhuǎn)債、美諾轉(zhuǎn)債、運(yùn)達(dá)（天能）轉(zhuǎn)債、鳳 21 轉(zhuǎn)債。風(fēng)險(xiǎn)因素市場流動(dòng)性大幅波動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)增速不如預(yù)期，無風(fēng)險(xiǎn)利率大幅波動(dòng)，正股股價(jià)超預(yù)期波動(dòng)。 股票市場表 2：市場概況代碼簡稱收盤

25、價(jià)日變化（%）成交額（億）000001.SH上證指數(shù)3,547.840.675,647.59399001.SZ深證成指15,161.522.147,531.73399300.SZ滬深 3005,132.711.254,372.03399005.SZ中小板指9,882.561.771,216.94399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指3,534.763.683,097.83000016.SH上證 503,384.510.681,111.04資料來源：Wind，表 3：行業(yè)漲跌幅榜每日漲幅前五板塊日漲跌幅（%）每日跌幅前五板塊日漲跌幅（%）計(jì)算機(jī)(中信)4.58房地產(chǎn)(中信)-0.63消費(fèi)者服務(wù)(中信)4.2

26、9電力及公用事業(yè)(中信)-0.38通信(中信)3.62銀行(中信)-0.23有色金屬(中信)3.17煤炭(中信)-0.04基礎(chǔ)化工(中信)2.68-名稱日漲跌幅（%）名稱日漲跌幅（%）大盤價(jià)值-0.17大盤成長2.19資料來源：Wind，表 4：規(guī)模風(fēng)格指數(shù)漲跌幅名稱日漲跌幅（%）名稱日漲跌幅（%）中盤價(jià)值0.20中盤成長1.90小盤價(jià)值0.83小盤成長1.64資料來源：Wind， 轉(zhuǎn)債市場名稱收盤價(jià)日變化（%）中證轉(zhuǎn)債指數(shù)389.890.69等權(quán)可轉(zhuǎn)債指數(shù)1,601.051.24可轉(zhuǎn)債預(yù)案指數(shù)1,341.861.74資料來源：Wind，中信證券研究部表 6：可轉(zhuǎn)債個(gè)券漲跌幅情況名稱簡稱收盤價(jià)

27、（元）成交額（百漲跌幅（%）萬）表 5：可轉(zhuǎn)債市場123015.SZ藍(lán)盾轉(zhuǎn)債320.0044.473,779.04123117.SZ健帆轉(zhuǎn)債125.5025.50581.42123069.SZ金諾轉(zhuǎn)債173.0016.504,401.70123007.SZ道氏轉(zhuǎn)債205.0014.723,940.70123094.SZ星源轉(zhuǎn) 2244.009.472,395.72110074.SH精達(dá)轉(zhuǎn)債249.769.171,805.64123046.SZ天鐵轉(zhuǎn)債231.809.00490.53123066.SZ賽意轉(zhuǎn)債164.608.43469.66127030.SZ盛虹轉(zhuǎn)債182.508.181,172

28、.12113016.SH小康轉(zhuǎn)債453.517.433,420.36128093.SZ百川轉(zhuǎn)債157.306.851,648.28128111.SZ中礦轉(zhuǎn)債444.906.432,041.28128101.SZ聯(lián)創(chuàng)轉(zhuǎn)債141.546.34874.42113568.SH新春轉(zhuǎn)債133.706.18352.20113049.SH長汽轉(zhuǎn)債157.156.17771.97113027.SH華鈺轉(zhuǎn)債106.005.6457.51118000.SH嘉元轉(zhuǎn)債153.735.22218.94128113.SZ比音轉(zhuǎn)債165.525.0769.00128095.SZ恩捷轉(zhuǎn)債423.935.051,168.781

29、23060.SZ蘇試轉(zhuǎn)債148.244.76254.38113034.SH濱化轉(zhuǎn)債182.244.44165.00123057.SZ美聯(lián)轉(zhuǎn)債118.854.35420.25123105.SZ拓爾轉(zhuǎn)債114.944.35230.96113040.SH星宇轉(zhuǎn)債144.144.33400.98128057.SZ博彥轉(zhuǎn)債123.474.3284.83128064.SZ司爾轉(zhuǎn)債146.004.30617.81128018.SZ時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債125.104.2549.48128078.SZ太極轉(zhuǎn)債122.604.1676.35123104.SZ衛(wèi)寧轉(zhuǎn)債123.804.0672.73名稱簡稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%

30、）成交額（百123116.SZ萬興轉(zhuǎn)債127.023.69萬）112.25123089.SZ九洲轉(zhuǎn) 2138.003.56462.02123054.SZ思特轉(zhuǎn)債182.943.434,416.42127037.SZ銀輪轉(zhuǎn)債126.703.34193.29123043.SZ正元轉(zhuǎn)債157.503.32366.42123100.SZ朗科轉(zhuǎn)債154.453.28353.68128122.SZ興森轉(zhuǎn)債124.503.2052.98113615.SH金誠轉(zhuǎn)債154.423.09155.73128029.SZ太陽轉(zhuǎn)債163.593.0274.14123091.SZ長海轉(zhuǎn)債130.262.9519.1911

31、3623.SHN 鳳 21 轉(zhuǎn)136.822.9263.61113582.SH火炬轉(zhuǎn)債320.652.87405.89123083.SZ朗新轉(zhuǎn)債127.062.8725.22123075.SZ貝斯轉(zhuǎn)債111.972.8216.79123059.SZ銀信轉(zhuǎn)債109.152.7924.67127031.SZ洋豐轉(zhuǎn)債123.302.75300.47123070.SZ鵬輝轉(zhuǎn)債140.092.74435.95128041.SZ盛路轉(zhuǎn)債281.002.74261.50128128.SZ齊翔轉(zhuǎn) 2159.502.70187.05113616.SH韋爾轉(zhuǎn)債162.632.62431.32128140.SZ潤建

32、轉(zhuǎn)債112.602.5710.07123011.SZ德爾轉(zhuǎn)債108.362.55136.63113594.SH淳中轉(zhuǎn)債111.302.545.02110048.SH福能轉(zhuǎn)債139.902.4841.96123111.SZ東財(cái)轉(zhuǎn) 3153.002.411,456.29113618.SH美諾轉(zhuǎn)債126.962.4035.67123097.SZ美力轉(zhuǎn)債119.682.3526.23123067.SZ斯萊轉(zhuǎn)債187.942.32332.62123050.SZ聚飛轉(zhuǎn)債119.202.3220.75128145.SZ日豐轉(zhuǎn)債116.902.288.08128094.SZ星帥轉(zhuǎn)債124.262.2721.5

33、6127035.SZ濮耐轉(zhuǎn)債109.012.2120.40127023.SZ華菱轉(zhuǎn) 2137.982.21481.15123087.SZ明電轉(zhuǎn)債113.452.2128.67113508.SH新鳳轉(zhuǎn)債136.802.20158.96110051.SH中天轉(zhuǎn)債117.452.2065.30123088.SZ威唐轉(zhuǎn)債106.892.2014.01123053.SZ寶通轉(zhuǎn)債107.562.1911.96110062.SH烽火轉(zhuǎn)債108.802.1791.25113579.SH健友轉(zhuǎn)債118.502.162.63113534.SH鼎勝轉(zhuǎn)債189.762.15593.59113509.SH新泉轉(zhuǎn)債224

34、.502.12118.20113607.SH偉 20 轉(zhuǎn)債124.562.0928.22110066.SH盛屯轉(zhuǎn)債176.412.08949.50名稱簡稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（百128030.SZ天康轉(zhuǎn)債186.142.06萬）19.49113012.SH駱駝轉(zhuǎn)債132.982.0635.11113563.SH柳藥轉(zhuǎn)債108.482.0411.73113573.SH縱橫轉(zhuǎn)債104.122.0310.18123051.SZ今天轉(zhuǎn)債117.612.0115.92128042.SZ凱中轉(zhuǎn)債109.562.0112.95123077.SZ漢得轉(zhuǎn)債105.901.9913.62128014.S

35、Z永東轉(zhuǎn)債107.781.9910.89123108.SZ樂普轉(zhuǎn) 2126.001.9930.66123110.SZ九典轉(zhuǎn)債158.501.98106.78128032.SZ雙環(huán)轉(zhuǎn)債202.471.96590.17113574.SH華體轉(zhuǎn)債107.091.834.35123030.SZ九洲轉(zhuǎn)債212.801.821,213.29123084.SZ高瀾轉(zhuǎn)債113.301.7945.37123082.SZ北陸轉(zhuǎn)債111.401.7721.14123063.SZ大禹轉(zhuǎn)債117.811.76108.83123031.SZ晶瑞轉(zhuǎn)債404.971.731,300.80113550.SH常汽轉(zhuǎn)債170.69

36、1.73408.99123096.SZ思創(chuàng)轉(zhuǎn)債110.001.7027.56123079.SZ運(yùn)達(dá)轉(zhuǎn)債139.841.6773.64123086.SZ海蘭轉(zhuǎn)債114.691.6734.68123076.SZ強(qiáng)力轉(zhuǎn)債103.401.6628.69110070.SH凌鋼轉(zhuǎn)債119.111.6263.12128137.SZ潔美轉(zhuǎn)債129.651.6012.12110033.SH國貿(mào)轉(zhuǎn)債118.881.6056.35128022.SZ眾信轉(zhuǎn)債105.751.5977.66128121.SZ宏川轉(zhuǎn)債113.761.578.15128143.SZ鋒龍轉(zhuǎn)債113.861.5714.84113604.SH多倫

37、轉(zhuǎn)債106.931.518.73123047.SZ久吾轉(zhuǎn)債270.001.504,475.83113014.SH林洋轉(zhuǎn)債113.561.4850.38128118.SZ瀛通轉(zhuǎn)債104.921.416.03113580.SH康隆轉(zhuǎn)債244.461.4057.15123102.SZ華自轉(zhuǎn)債176.101.381,338.92127017.SZ萬青轉(zhuǎn)債113.001.379.95113528.SH長城轉(zhuǎn)債129.091.36101.38113578.SH全筑轉(zhuǎn)債103.941.367.72110058.SH永鼎轉(zhuǎn)債105.891.3433.00113621.SH彤程轉(zhuǎn)債163.821.32394.3

38、9113570.SH百達(dá)轉(zhuǎn)債107.941.303.20123062.SZ三超轉(zhuǎn)債122.881.30101.90128109.SZ楚江轉(zhuǎn)債123.881.2937.85128142.SZ新乳轉(zhuǎn)債117.711.2920.99123048.SZ應(yīng)急轉(zhuǎn)債117.291.2936.36名稱簡稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（百127026.SZ超聲轉(zhuǎn)債108.911.28萬）9.27127011.SZ中鼎轉(zhuǎn) 2129.131.2839.23128026.SZ眾興轉(zhuǎn)債126.601.26511.64113039.SH嘉澤轉(zhuǎn)債118.531.2597.38127022.SZ恒逸轉(zhuǎn)債128.001.25

39、32.52113600.SH新星轉(zhuǎn)債104.041.2516.88110044.SH廣電轉(zhuǎn)債240.851.2346.36123080.SZ海波轉(zhuǎn)債113.851.2017.69127036.SZ三花轉(zhuǎn)債137.991.20185.26128120.SZ聯(lián)誠轉(zhuǎn)債107.221.185.16113567.SH君禾轉(zhuǎn)債111.281.1711.39113610.SH靈康轉(zhuǎn)債112.871.1622.01127005.SZ長證轉(zhuǎn)債117.001.1536.96127021.SZ特發(fā)轉(zhuǎn) 2105.801.1510.91128056.SZ今飛轉(zhuǎn)債111.661.1430.27110060.SH天路轉(zhuǎn)債1

40、10.731.129.82113625.SH江山轉(zhuǎn)債117.371.126.43113577.SH春秋轉(zhuǎn)債123.401.1113.83113505.SH杭電轉(zhuǎn)債106.171.0715.30123112.SZ萬訊轉(zhuǎn)債118.751.0660.07123044.SZ紅相轉(zhuǎn)債107.511.0534.17113561.SH正裕轉(zhuǎn)債111.501.0514.15113047.SHN 旗濱轉(zhuǎn)173.031.0594.15128073.SZ哈爾轉(zhuǎn)債110.430.9916.09128144.SZ利民轉(zhuǎn)債108.550.9710.01113565.SH宏輝轉(zhuǎn)債107.960.9621.38123052.

41、SZ飛鹿轉(zhuǎn)債127.240.9624.52123024.SZ岱勒轉(zhuǎn)債112.850.9411.61128119.SZ龍大轉(zhuǎn)債120.020.937.23128039.SZ三力轉(zhuǎn)債106.780.936.34113043.SH財(cái)通轉(zhuǎn)債107.990.9341.54123035.SZ利德轉(zhuǎn)債136.530.9262.95113614.SH健 20 轉(zhuǎn)債122.500.916.52128050.SZ鈞達(dá)轉(zhuǎn)債151.000.90207.90113525.SH臺(tái)華轉(zhuǎn)債116.810.8913.19113603.SH東纜轉(zhuǎn)債116.920.8916.31128085.SZ鴻達(dá)轉(zhuǎn)債107.950.8937.

42、14113597.SH佳力轉(zhuǎn)債109.850.8438.57128075.SZ遠(yuǎn)東轉(zhuǎn)債124.020.8327.23123113.SZN 仙樂轉(zhuǎn)119.000.8111.64113569.SH科達(dá)轉(zhuǎn)債97.740.7815.97127018.SZ本鋼轉(zhuǎn)債100.970.77122.67128062.SZ亞藥轉(zhuǎn)債80.300.7625.41110056.SH亨通轉(zhuǎn)債106.690.755.98名稱簡稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（百128076.SZ金輪轉(zhuǎn)債106.890.74萬）4.12113046.SH金田轉(zhuǎn)債106.950.7344.60113546.SH迪貝轉(zhuǎn)債107.740.724.

43、69111000.SH起帆轉(zhuǎn)債111.420.7117.81127028.SZ英特轉(zhuǎn)債108.700.716.33123101.SZ拓斯轉(zhuǎn)債111.810.713.61128136.SZ立訊轉(zhuǎn)債121.150.7152.11128048.SZ張行轉(zhuǎn)債111.250.7125.45113566.SH翔港轉(zhuǎn)債109.600.712.70123025.SZ精測轉(zhuǎn)債142.000.70423.61123114.SZ三角轉(zhuǎn)債145.000.69102.44110057.SH現(xiàn)代轉(zhuǎn)債110.250.6827.05128124.SZ科華轉(zhuǎn)債105.480.675.59113619.SH世運(yùn)轉(zhuǎn)債104.630

44、.6613.40128040.SZ華通轉(zhuǎn)債108.910.6610.13113606.SH榮泰轉(zhuǎn)債123.560.6610.56113535.SH大業(yè)轉(zhuǎn)債102.590.653.73128072.SZ翔鷺轉(zhuǎn)債102.310.6455.12128123.SZ國光轉(zhuǎn)債103.310.635.95113599.SH嘉友轉(zhuǎn)債110.060.627.12127033.SZ中裝轉(zhuǎn) 2107.160.6229.92128108.SZ藍(lán)帆轉(zhuǎn)債119.990.6240.50123081.SZ精研轉(zhuǎn)債107.350.615.28110071.SH湖鹽轉(zhuǎn)債109.190.6130.22128083.SZ新北轉(zhuǎn)債10

45、4.610.618.01127014.SZ北方轉(zhuǎn)債109.900.607.57128053.SZ尚榮轉(zhuǎn)債127.700.6024.59113593.SH滬工轉(zhuǎn)債109.810.5911.90128090.SZ汽模轉(zhuǎn) 2112.250.5816.10123034.SZ通光轉(zhuǎn)債176.000.5729.15128071.SZ合興轉(zhuǎn)債107.200.573.66123093.SZ金陵轉(zhuǎn)債120.550.5524.18128069.SZ華森轉(zhuǎn)債105.090.555.83113612.SH永冠轉(zhuǎn)債130.980.548.73128035.SZ大族轉(zhuǎn)債111.600.5316.87113542.SH好客

46、轉(zhuǎn)債109.290.5215.85113601.SH塞力轉(zhuǎn)債101.760.524.13128141.SZ旺能轉(zhuǎn)債113.710.5218.22113620.SH傲農(nóng)轉(zhuǎn)債102.190.5211.91123045.SZ雷迪轉(zhuǎn)債118.310.5235.14123073.SZ同和轉(zhuǎn)債115.900.513.69110052.SH貴廣轉(zhuǎn)債102.080.5118.92110063.SH鷹 19 轉(zhuǎn)債118.120.5116.63113596.SH城地轉(zhuǎn)債91.860.508.34名稱簡稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（百113524.SH奇精轉(zhuǎn)債108.320.50萬）5.40123018.SZ溢

47、利轉(zhuǎn)債216.200.5021.78113572.SH三祥轉(zhuǎn)債121.710.5023.99128117.SZ道恩轉(zhuǎn)債101.900.484.20110055.SH伊力轉(zhuǎn)債178.670.48477.21128023.SZ亞太轉(zhuǎn)債106.200.4811.86113504.SH艾華轉(zhuǎn)債159.060.4635.82123072.SZ樂歌轉(zhuǎn)債130.800.4636.89128063.SZ未來轉(zhuǎn)債107.150.451.85128135.SZ洽洽轉(zhuǎn)債114.500.4517.97123068.SZ弘信轉(zhuǎn)債115.410.4434.77123064.SZ萬孚轉(zhuǎn)債115.610.443.781100

48、67.SH華安轉(zhuǎn)債107.740.4437.38128049.SZ華源轉(zhuǎn)債103.080.431.17128138.SZ僑銀轉(zhuǎn)債103.690.433.69110038.SH濟(jì)川轉(zhuǎn)債106.270.431.79113624.SH正川轉(zhuǎn)債102.890.4213.76128116.SZ瑞達(dá)轉(zhuǎn)債101.600.424.53123004.SZ鐵漢轉(zhuǎn)債102.850.403.87128096.SZ奧瑞轉(zhuǎn)債123.580.397.34110043.SH無錫轉(zhuǎn)債112.500.3841.08128046.SZ利爾轉(zhuǎn)債135.020.3853.72113545.SH金能轉(zhuǎn)債164.510.3857.1412

49、3028.SZ清水轉(zhuǎn)債102.330.378.73123109.SZ昌紅轉(zhuǎn)債115.100.376.06128015.SZ久其轉(zhuǎn)債101.500.3713.81128037.SZ巖土轉(zhuǎn)債108.260.367.97127007.SZ湖廣轉(zhuǎn)債101.470.364.69123065.SZ寶萊轉(zhuǎn)債110.150.3617.60113009.SH廣汽轉(zhuǎn)債121.090.36446.81113030.SH東風(fēng)轉(zhuǎn)債112.860.364.35113045.SH環(huán)旭轉(zhuǎn)債116.050.354.90113591.SH勝達(dá)轉(zhuǎn)債105.440.3310.76128013.SZ洪濤轉(zhuǎn)債107.650.3325.6

50、2113048.SH晶科轉(zhuǎn)債115.500.3252.09128132.SZ交建轉(zhuǎn)債96.150.319.19113532.SH海環(huán)轉(zhuǎn)債101.210.312.08128131.SZ崇達(dá)轉(zhuǎn) 2106.700.309.55128021.SZ兄弟轉(zhuǎn)債105.500.3012.37127019.SZ國城轉(zhuǎn)債90.740.308.61127006.SZ敖東轉(zhuǎn)債101.950.307.18110041.SH蒙電轉(zhuǎn)債106.780.297.36123099.SZ普利轉(zhuǎn)債125.150.2830.78113589.SH天創(chuàng)轉(zhuǎn)債94.160.274.15名稱簡稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（百113516.

51、SH蘇農(nóng)轉(zhuǎn)債109.650.27萬）29.79128036.SZ金農(nóng)轉(zhuǎn)債119.290.2621.21128044.SZ嶺南轉(zhuǎn)債96.300.268.25113502.SH嘉澳轉(zhuǎn)債112.560.264.79128025.SZ特一轉(zhuǎn)債114.940.2551.87110047.SH山鷹轉(zhuǎn)債117.520.258.37110077.SH洪城轉(zhuǎn)債120.400.2412.45127016.SZ魯泰轉(zhuǎn)債100.500.241.45128066.SZ亞泰轉(zhuǎn)債104.650.248.01127029.SZ中鋼轉(zhuǎn)債148.220.23213.26113622.SH杭叉轉(zhuǎn)債112.140.2331.4811

52、3541.SH榮晟轉(zhuǎn)債124.280.233.97128139.SZ祥鑫轉(zhuǎn)債100.830.2215.48113605.SH大參轉(zhuǎn)債114.630.2111.03123023.SZ迪森轉(zhuǎn)債101.120.2112.47113575.SH東時(shí)轉(zhuǎn)債131.320.199.12113536.SH三星轉(zhuǎn)債116.790.192.55123002.SZ國禎轉(zhuǎn)債110.380.182.71113537.SH文燦轉(zhuǎn)債173.470.18156.28113033.SH利群轉(zhuǎn)債100.940.1714.05128100.SZ搜特轉(zhuǎn)債78.030.1615.33113042.SH上銀轉(zhuǎn)債102.660.16109

53、.36128079.SZ英聯(lián)轉(zhuǎn)債133.280.1528.98128081.SZ海亮轉(zhuǎn)債113.880.1537.15113530.SH大豐轉(zhuǎn)債102.840.151.96110068.SH龍凈轉(zhuǎn)債103.110.159.35127024.SZ盈峰轉(zhuǎn)債109.150.1410.82110073.SH國投轉(zhuǎn)債108.320.1326.18128103.SZ同德轉(zhuǎn)債165.200.1351.78128034.SZ江銀轉(zhuǎn)債105.490.1210.86128107.SZ交科轉(zhuǎn)債108.930.1215.21128091.SZ新天轉(zhuǎn)債122.120.1031.32113044.SH大秦轉(zhuǎn)債103.09

54、0.1099.45123061.SZ航新轉(zhuǎn)債117.600.09121.48113519.SH長久轉(zhuǎn)債103.780.092.10128106.SZ華統(tǒng)轉(zhuǎn)債110.400.084.20128070.SZ智能轉(zhuǎn)債111.200.0825.15127013.SZ創(chuàng)維轉(zhuǎn)債106.040.088.38123103.SZ震安轉(zhuǎn)債149.250.0778.51113024.SH核建轉(zhuǎn)債102.000.0715.11110059.SH浦發(fā)轉(zhuǎn)債103.420.07205.66128087.SZ孚日轉(zhuǎn)債103.350.0717.77127012.SZ招路轉(zhuǎn)債107.800.067.64128130.SZ景興轉(zhuǎn)債

55、114.330.066.44名稱簡稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（百110034.SH九州轉(zhuǎn)債109.120.06萬）6.56113021.SH中信轉(zhuǎn)債106.280.0666.10123039.SZ開潤轉(zhuǎn)債106.960.068.34128129.SZ青農(nóng)轉(zhuǎn)債106.200.0426.95110072.SH廣匯轉(zhuǎn)債91.970.0344.00113017.SH吉視轉(zhuǎn)債98.560.039.90127003.SZ海印轉(zhuǎn)債105.430.016.31113013.SH國君轉(zhuǎn)債113.800.0168.37123090.SZ三諾轉(zhuǎn)債120.000.007.12127015.SZ希望轉(zhuǎn)債107.8

56、00.0016.56113011.SH光大轉(zhuǎn)債114.150.00132.86127032.SZ蘇行轉(zhuǎn)債113.400.0056.56123038.SZ聯(lián)得轉(zhuǎn)債120.750.0011.94128127.SZ文科轉(zhuǎn)債98.000.0015.19113526.SH聯(lián)泰轉(zhuǎn)債261.350.0030.94128125.SZ華陽轉(zhuǎn)債102.04-0.019.28123074.SZ隆利轉(zhuǎn)債120.49-0.02265.04113036.SH寧建轉(zhuǎn)債101.11-0.022.95113037.SH紫銀轉(zhuǎn)債103.06-0.0328.95123071.SZ天能轉(zhuǎn)債118.18-0.046.45123078.

57、SZ飛凱轉(zhuǎn)債128.00-0.0428.80128114.SZ正邦轉(zhuǎn)債106.76-0.0526.50123049.SZ維爾轉(zhuǎn)債109.06-0.059.03110045.SH海瀾轉(zhuǎn)債115.09-0.0524.89128133.SZ奇正轉(zhuǎn)債110.38-0.0511.16123056.SZ雪榕轉(zhuǎn)債104.91-0.062.76113026.SH核能轉(zhuǎn)債106.18-0.0615.63123010.SZ博世轉(zhuǎn)債101.89-0.0652.12110064.SH建工轉(zhuǎn)債99.24-0.0613.36127027.SZ靖遠(yuǎn)轉(zhuǎn)債100.39-0.0731.45127025.SZ冀東轉(zhuǎn)債106.80-

58、0.0719.45127020.SZ中金轉(zhuǎn)債114.80-0.0923.05113584.SH家悅轉(zhuǎn)債98.10-0.095.74110080.SH東湖轉(zhuǎn)債105.73-0.1017.15110061.SH川投轉(zhuǎn)債131.19-0.1324.85110075.SH南航轉(zhuǎn)債120.70-0.1643.03123042.SZ銀河轉(zhuǎn)債141.60-0.18168.83110076.SH華海轉(zhuǎn)債107.15-0.1928.16128134.SZ鴻路轉(zhuǎn)債130.41-0.2144.11123098.SZ一品轉(zhuǎn)債130.40-0.2212.79113595.SH花王轉(zhuǎn)債85.66-0.234.631230

59、12.SZ萬順轉(zhuǎn)債137.55-0.33131.33128017.SZ金禾轉(zhuǎn)債163.22-0.37251.79113598.SH法蘭轉(zhuǎn)債108.60-0.3714.61123014.SZ凱發(fā)轉(zhuǎn)債133.40-0.37萬）34.16123106.SZ正丹轉(zhuǎn)債120.00-0.4141.14113588.SH潤達(dá)轉(zhuǎn)債106.54-0.423.69113602.SH景 20 轉(zhuǎn)債124.19-0.53105.06128105.SZ長集轉(zhuǎn)債108.40-0.5516.60113549.SH白電轉(zhuǎn)債109.28-0.566.20113548.SH石英轉(zhuǎn)債181.38-0.56105.62123107.

60、SZ溫氏轉(zhuǎn)債106.95-0.6546.99123022.SZ長信轉(zhuǎn)債148.99-0.6723.66123085.SZ萬順轉(zhuǎn) 2120.68-0.6842.28128051.SZ光華轉(zhuǎn)債148.39-0.75208.76113050.SH南銀轉(zhuǎn)債118.10-0.76691.21127004.SZ模塑轉(zhuǎn)債168.77-0.79106.72128082.SZ華鋒轉(zhuǎn)債121.33-0.7952.07128097.SZ奧佳轉(zhuǎn)債214.06-0.8146.32127034.SZ綠茵轉(zhuǎn)債106.02-0.8142.55128074.SZ游族轉(zhuǎn)債117.59-0.8542.02113576.SH起步轉(zhuǎn)債