美股繼續(xù)減配能源全球增配Materials

1、目 錄 HYPERLINK l _TOC_250002 一、美股行業(yè)配置 41、模型配置建議與模型歷史凈值及回測結(jié)果 42、市值分化靜態(tài)統(tǒng)計 6 HYPERLINK l _TOC_250001 二、全球國家配置 91、模型配置建議與模型歷史凈值及回測結(jié)果 92、全球行業(yè)輪動 13、模型配置建議與模型歷史凈值及回測結(jié)果 13 HYPERLINK l _TOC_250000 三、行業(yè)資金擇時 141、全局高頻資金主動凈流入模型 142、陸股通一級行業(yè)資金流入模型 15表 目表1：500指標(biāo)統(tǒng)計 表2：I指標(biāo)統(tǒng)計 10表3：120指標(biāo)統(tǒng)計 12表：I指標(biāo)統(tǒng)計 14圖目圖1：500模型倉位 圖2：50

2、0資金倉位 4圖3：美股標(biāo)普500 行業(yè)指數(shù)的配置模型歷史凈值 5圖4：美股行業(yè)大小市值分化圖 6圖5：美股行業(yè)整體市值變化 7圖6：美股行業(yè)大小市值分化程度 8圖7：I指數(shù)模型倉位 9圖8：I指數(shù)資金倉位 9圖：GI 指數(shù)的配置模型歷史凈值 10圖10：120模型倉位 1圖：1200資金倉位 1圖1：美股標(biāo)普1200 行業(yè)指數(shù)的配置模型歷史凈值 12圖1：I模型倉位 13圖1：I資金倉位 13圖15：MSCI 指數(shù)的配置模型歷史凈值 14圖16：一級行業(yè)資金主動凈流入金額一覽表（201.22） 15圖17：陸股通一級行業(yè)資金流入金額一覽表（201.22） 16圖18：當(dāng)日陸股通持股市值占自由

3、流通市值比（201.22） 17一、美股行業(yè)配置、模型配置建議與模型歷史凈值及回測結(jié)果當(dāng)前模型配置建議：依據(jù)信達(dá)金工統(tǒng)一動量模型對美股標(biāo)普500 行業(yè)指數(shù)的配置，當(dāng)前對于美股的行業(yè)配置建議如下：圖1：500模型倉位w心圖2：500資金倉位w心當(dāng)前低頻多空策略的模型配置的前三大持倉為：（1）、做空，標(biāo)普500 能源，倉位27.8%；（2）、做空，標(biāo)普500 金融，倉位22.2%；（3）、做空，標(biāo)普500 通信設(shè)備，倉位17.1%。信達(dá)金工統(tǒng)一動量模型對美股標(biāo)普50行業(yè)指數(shù)的配置模型歷史凈值如下：圖3：美股標(biāo)普500 行業(yè)指數(shù)的配置模型歷史凈值w心配置標(biāo)的資產(chǎn)池為500行業(yè)指數(shù)，包括：非必需消費、

4、必需消費、醫(yī)療、工業(yè)、信息技術(shù)、材料、房地產(chǎn)、通信設(shè)備、公共事業(yè)、金融、能源。模型依據(jù)交易方法分為四個子策略：高頻多空、高頻僅多、低頻多空、低頻僅多。低頻多空策略組在過去10年的歷史回測中年化收益達(dá)13.1夏普比率為0.年化波動率相對其他策略和指數(shù)較（16.1最大回撤相對較（2503相比其他指數(shù)和策略更為穩(wěn)健。表1：500指標(biāo)統(tǒng)計指標(biāo)起始日回測年數(shù)累計收益率年化收益率夏普比率年化波動率最大回撤信息技術(shù)201/1/511.252.19%17.4%0.852098%31.1%能源201/1/511.2-19.3%-1.9%-0.072727%75.9%高頻多頭201/1/511.221.91%10

5、.3%0.651676%32.7%低頻多頭201/1/511.223.35%11.4%0.711617%32.3%高頻多空201/1/511.221.82%10.3%0.651671%32.9%低頻多空201/1/511.230.83%13.1%0.811674%25.3%i心、市值分化靜態(tài)統(tǒng)計美股行業(yè)大小市值分化下圖為過去一個月美股標(biāo)普500行業(yè)的市值分化的收益率統(tǒng)計計算方法為選取標(biāo)普50行業(yè)指數(shù)成分股中市值最大的20個股組成0%組合同時取出市值最小的20個股組成Boto20組合。統(tǒng)計結(jié)果顯示：當(dāng)前收益率較高的行業(yè)股票中大小市值股票各占一半；漲幅最大的是能源行業(yè)大市值個股；跌幅最大的是小市值

6、醫(yī)療保健股票。圖4：美股行業(yè)大小市值分化圖w心美股行業(yè)整體市值變統(tǒng)計結(jié)果顯示：信息技術(shù)市值增速較快；美股行業(yè)幾乎全部呈現(xiàn)市值正增長趨勢，顯示資金面仍然有大量資金流入美股。圖5：美股行業(yè)整體市值變化w心美股行業(yè)大小市值分化程市值分化指標(biāo)計算方法：市值分化指標(biāo)行業(yè)市值排名后20%成分股過去一個月漲幅均（Botom20市值排名前20的股票的一個月漲幅均值（p20）結(jié)果說明：下圖是當(dāng)前的美股標(biāo)普500行業(yè)內(nèi)大小市值的分化比較圖其中通過對比深藍(lán)色柱和藍(lán)色柱的高度對當(dāng)前行業(yè)市值分化程度與和上季度該行業(yè)進(jìn)行比較。統(tǒng)計結(jié)果顯示：能源、可選消費、房地產(chǎn)行業(yè)存在較明顯的市值分；大部分行業(yè)本季度大小市值分化程度低于

7、上季度的市值分化程度。圖6：美股行業(yè)大小市值分化程度w心二、全球國家配置、模型配置建議與模型歷史凈值及回測結(jié)果當(dāng)前模型配置建議：依據(jù)信達(dá)金工統(tǒng)一動量模型對全球重要國家股市指數(shù)的配置，當(dāng)前對于美股的行業(yè)配置建議如下：圖7：I指數(shù)模型倉位w心圖8：I指數(shù)資金倉位w心當(dāng)前低頻多空策略的模型配置的前三大持倉為：1. 做空，俄羅斯TS，倉位20.6%； 2. 做空，法國CAC40，倉位16.1%；3. 做空，德國DAX，倉位12.0%。信達(dá)金工統(tǒng)一動量模型對美股標(biāo)普50行業(yè)指數(shù)的配置模型歷史凈值如下：圖9：GI 指數(shù)的配置模型歷史凈值w心配置標(biāo)的資產(chǎn)池為全球主要國家股市指包括巴西IA指數(shù), 道瓊斯工業(yè)指

8、數(shù), 納斯達(dá)克指數(shù), 標(biāo)普500, 英國富時10,法國40, 德國, 日經(jīng)225, 韓國綜合指數(shù), 恒生指數(shù), 澳洲標(biāo)普200, 印度30, 俄羅斯, 上證指數(shù), 深證成指, 臺灣加權(quán)指數(shù)。模型依據(jù)交易方法分為四個子策略：高頻多空、高頻僅多、低頻多空、低頻僅多。高頻多空策略組在過去10年的歷史回測中年化收益達(dá)25.1夏普比率為2.年化波動率相對其他策略和指數(shù)較（8.6%最大回撤相對較（8.6%相比其他指數(shù)和策略更為穩(wěn)健。表2：I指標(biāo)統(tǒng)計指標(biāo)起始日回測年數(shù)累計收益率年化收益率夏普比率年化波動率最大回撤納斯達(dá)克指數(shù)201/1/511.248.17%17.5%0.891947%30.2%標(biāo)普5002

9、01/1/511.224.09%11.7%0.671746%33.2%日經(jīng)225201/1/511.218.31%9.7%0.472092%31.0%恒生指數(shù)201/1/511.236.9%2.8%0.151846%35.9%上證指數(shù)201/1/511.210.8%0.9%0.042096%52.0%高頻多頭201/1/511.212.04%7.7%0.611259%28.9%低頻多頭201/1/511.214.91%8.4%0.641316%31.3%高頻多空201/1/511.2118.8%25.1%2.948.6%8.6%低頻多空201/1/511.219.09%10.3%0.84122

10、3%29.6%i心、全球行業(yè)輪動當(dāng)前模型配置建依據(jù)信達(dá)金工統(tǒng)一動量模型對標(biāo)準(zhǔn)普爾全球1200 行業(yè)指數(shù)的配置，當(dāng)前對于美股的行業(yè)配置建議如下：圖10：1200模型倉位w心圖：1200資金倉位w心當(dāng)前低頻多空策略的模型配置的前三大持倉為：、做多 Materials，倉位27.8%；、做多Industrials，倉位22.2%；、做多Financials，倉位17.1%。信達(dá)金工統(tǒng)一動量模型對美股標(biāo)普50行業(yè)指數(shù)的配置模型歷史凈值如下：圖12：美股標(biāo)普1200 行業(yè)指數(shù)的配置模型歷史凈值w心配置標(biāo)的資產(chǎn)池為標(biāo)準(zhǔn)普爾全球120行業(yè)指數(shù)，包括 ner,aterias,ndutril,onumrisre

11、tonr,onsuertpls,eltare,FnacilsInfrmaionecnoog,elecm mniatoneice,tilti。模型依據(jù)交易方法分為四個子策略：高頻多空、高頻僅多、低頻多空、低頻僅多。高頻多空策略組在過去10年的歷史回測中年化收益達(dá)18.3夏普比率為1.3年化波動率相對其他策略和指數(shù)較（1349最大回撤相對較（2697相比其他指數(shù)和策略更為穩(wěn)健。表3：1200指標(biāo)統(tǒng)計指標(biāo)起始日回測年數(shù)累計收益率年化收益率夏普比率年化波動率最大回撤nergy201/1/511.2-3.17%-3.5%-0.1524.1%73.5%onuerisretinary201/1/511.22

12、7.02%12.8%0.8115.3%33.0%onsmr tapes201/1/511.210.00%6.4%0.5412.2%24.3%Inforatonechnoogy201/1/511.245.10%16.3%0.9118.4%30.6%elecouniatonerices201/1/511.26280%4.4%0.3114.0%27.7%高頻多頭201/1/511.245.93%16.7%1.1214.5%31.7%低頻多頭201/1/511.219.28%10.6%0.6914.0%30.1%高頻多空201/1/511.254.13%18.3%1.3613.9%26.7%低頻多空2

13、01/1/511.222.55%11.5%0.7614.0%23.4%i心、模型配置建議與模型歷史凈值及回測結(jié)果當(dāng)前模型配置建議：依據(jù)信達(dá)金工統(tǒng)一動量模型對MSCI 新興/發(fā)達(dá)一級行業(yè)指數(shù)的配置，當(dāng)前對于美股的行業(yè)配置建議如下：圖13：MI模型倉位w心圖14：MI資金倉位w心當(dāng)前低頻多空策略的模型配置的前三大持倉為：做空，MSCI 新興/電信業(yè)務(wù)I，倉位15%；做空，MSCI 發(fā)達(dá)/電信業(yè)務(wù)I，倉位13%；做空，MSCI 新興/非日常消費品，倉位12%。信達(dá)金工統(tǒng)一動量模型對SI指數(shù)的配置模型歷史凈值如下：圖15：MSCI 指數(shù)的配置模型歷史凈值w心配置標(biāo)的資產(chǎn)池為I新興發(fā)達(dá)一級行業(yè)指數(shù)包括發(fā)

14、達(dá)/能源,發(fā)達(dá)/原材料,發(fā)達(dá)/工業(yè),發(fā)達(dá)/非日常消費品,發(fā)達(dá)日常消品,發(fā)達(dá)/醫(yī)療保健,發(fā)達(dá)/金融,發(fā)達(dá)/信息科技,發(fā)達(dá)/電信業(yè)務(wù),發(fā)達(dá)/公用事業(yè),發(fā)達(dá)/房地產(chǎn),新興/能源,新興/原材料,新興/工業(yè),新興非日常消費品,新興/日常消費品,新興/醫(yī)療保健,新興金融,新興/信息科技,新興/電信業(yè)務(wù),新興公用事業(yè),新興/房地產(chǎn)。模型依據(jù)交易方法分為四個子策略：高頻多空、高頻僅多、低頻多空、低頻僅多。低頻多空策略組在過去10年的歷史回測中年化收益達(dá)到9.69%，年化波動率相對其他策略和指數(shù)較?。?.6），最大回撤相對較低（30.8），相比其他指數(shù)和策略更為穩(wěn)健。表4：MI指標(biāo)統(tǒng)計指標(biāo)起始日回測年數(shù)累計收益

15、率年化收益率夏普比率年化波動率最大回撤I發(fā)達(dá)/能源201/1/511.2-3.01%-3.9%-0.1624.9%74.9%I發(fā)達(dá)/信息科技201/1/511.246.13%16.0%0.8819.2%31.5%新興/能源201/1/511.2-3.68%-3.7%-0.1821.0%70.5%I新興/信息科技201/1/511.235.74%14.0%0.7319.5%31.3%高頻多頭201/1/511.28662%5.7%0.4114.3%38.2%低頻多頭201/1/511.213.31%8.1%0.6013.8%30.2%高頻多空201/1/511.28568%5.7%0.4113.8%29.1%低頻多空201/1/511.217.52%9.6%0.7113.2%30.8%i心三