財務(wù)分析論文-

1、精品資料推舉 PAGE 15淺談 XX 酒業(yè)有限公司財務(wù)分析目錄摘要1 HYPERLINK l _TOC_250009 引言2 HYPERLINK l _TOC_250008 一、企業(yè)財務(wù)分析的必要性3 HYPERLINK l _TOC_250007 二、企業(yè)財務(wù)的基礎(chǔ)分析7 HYPERLINK l _TOC_250006 （一）企業(yè)償債力量分析7（二）企業(yè)營運力量分析8 HYPERLINK l _TOC_250005 （三）企業(yè)獲利力量分析10 HYPERLINK l _TOC_250004 三、企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析11 HYPERLINK l _TOC_250003 （一）財務(wù)比率綜合評

2、分法11 HYPERLINK l _TOC_250002 （二）杜邦分析12 HYPERLINK l _TOC_250001 結(jié)論15 HYPERLINK l _TOC_250000 參考文獻16【摘要】財務(wù)分析是以企業(yè)的會計資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行分析和評價的一種方法。作為財務(wù)管理的重要方法之一，財務(wù)分析對企業(yè)財務(wù)活動的總結(jié)和下一步財務(wù)決策的猜測具有至關(guān)重要的作用。本文通過充分的調(diào)查，資料的收集，對XX酒廠進行財務(wù)分析?！娟P(guān)鍵詞】財務(wù)分析 資產(chǎn)負(fù)債表 財務(wù)狀況 營運力量Abstract：Based on accounting materials, financial anal

3、ysis is a way to analyze and evaluate financial conditions and achievements of an enterprise. As one of important ways to manage finance, financial analysis plays an essential role inan enterprise s summary of financial activity and its prediction of following financial strategies. Though a sufficie

4、nt survey and collection of materials, this thesis will analyze the finance of Sichuan Yibin Yachun Wine Factory.Key words: financial analysis; balance sheet; financial conditions; operating capacity引 言白酒產(chǎn)業(yè)作為酒都宜賓的第一號產(chǎn)業(yè)，在宜賓經(jīng)濟的進展中占有舉足輕重的地位。五糧液是世界名酒，經(jīng)濟地位自然無可動搖。此外，在宜賓市還有很多小型酒廠，散布在宜賓各個區(qū)縣。宜賓的白酒主要以糧食酒為主，原料

5、主要是高粱、大米、糯米、小麥、玉米，并且要有合適的酒窖釀造而成。白酒的主要生產(chǎn)原料打算了白酒行業(yè)的成本主要取決于糧食收成的狀況。此外，白酒行業(yè)是較早從方案經(jīng)濟轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟的行業(yè)，通過充分競爭，優(yōu)勝劣汰，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到了比較充分的調(diào)整。再者，國家“扶優(yōu)限劣”的政策因素為白酒行業(yè)長期穩(wěn)定快速進展供應(yīng)了一個寬敞的平臺。隨著我國市場經(jīng)濟制度的不斷完善，市場體系的日臻建立，企業(yè)行為要求日趨規(guī)范、科學(xué)。因此，財務(wù)分析對于一個企業(yè)的建立、進展、壯大顯得尤為重要。一、企業(yè)財務(wù)分析的必要性財務(wù)分析是企業(yè)財務(wù)管理的一個重要內(nèi)容，不同的分析主體進行財務(wù)分析的目的有所不同，不同的財務(wù)分析對象所關(guān)懷的問題也就不同。首先，

6、企業(yè)經(jīng)營者管理著整個企業(yè)的運營，擔(dān)當(dāng)資產(chǎn)經(jīng)營管理的責(zé)任，他們在維護資產(chǎn)保值的同時，也在為投資者賺取盡可能多的利潤。因此，企業(yè)經(jīng)營者在進行財務(wù)分析的時候，要了解企業(yè)資產(chǎn)的運營狀況，方案、成本、財務(wù)的完成狀況，企業(yè)的整體盈利力量等等，還要通過財務(wù)分析以綜合確定各部門的工作業(yè)績和責(zé)任的完成情 況，以提高經(jīng)營管理水平。其次，另一個財務(wù)分析主體是投資者，他們投入資本以期望得到將來收益，獲得較高的投資回報率。通過財務(wù)分析報告，他們可以了解到公司整個營運狀況和盈利力量，以及將來的進展趨勢。在投資風(fēng)險安全性保證的前提下，還可以猜測投資風(fēng)險和投資酬勞。再次，企業(yè)債權(quán)人對于財務(wù)分析的應(yīng)用主要在于分析推斷企業(yè)能否準(zhǔn)

7、時、足額的償清債務(wù)，并且結(jié)合企業(yè)的盈利力量綜合分析，以打算是否連續(xù)借貸以及借貸的條件，從而更好的維護自己的利益。除此之外，財務(wù)部門和稅務(wù)部門等國家機關(guān)也會關(guān)懷企業(yè)的財務(wù)分析，他們主要是為了保障國家宏觀經(jīng)濟政策、法律法規(guī)以及行業(yè)制度的落實與執(zhí)行，同時也保障國家財政收入和稅收收入的準(zhǔn)時足額上繳。二、企業(yè)財務(wù)的基礎(chǔ)分析財務(wù)分析的基礎(chǔ)是會計資料，包括日常核算資料和財務(wù)報告，其中，財務(wù)報告是最為基礎(chǔ)的。企業(yè)財務(wù)報告主要包括資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，現(xiàn)金流量表， 其他附表及財務(wù)報告說明書。下面以 XX 酒廠的財務(wù)報告為例，進行財務(wù)分析。表 1資產(chǎn)負(fù)債表單位：元資產(chǎn)行次年初數(shù)期末數(shù)負(fù)債和全部者權(quán)益（或股東權(quán)行次年

8、初數(shù)期末數(shù)益）流淌資產(chǎn)：流淌負(fù)債：貨幣資金1649383.68876994.87短期借款68800000.00650000.00短期投資2應(yīng)付票據(jù)69應(yīng)收票據(jù)3應(yīng)付賬款70865106.051154844.46應(yīng)收股利4預(yù)收賬款71應(yīng)收利息5應(yīng)付職工薪721958酬4.00應(yīng)收賬款61095078.002584016.00應(yīng)付職工福利73其他應(yīng)收款7622407.841083806.75應(yīng)付股利74237900.00402500.00預(yù)付賬款8應(yīng)交稅費75350175.58310375.63一年內(nèi)到期的長期債券投資21應(yīng)收補貼款9其他應(yīng)付款80其他流淌資24存貨101033735.43952其

9、他應(yīng)付款81-3751107產(chǎn)284637.796.542245流淌資產(chǎn)合計：313466088.595574587.80其他流淌負(fù)債90長期投資：長期股權(quán)投待11預(yù)付賬款8應(yīng)交75350131資攤稅費75.575費用83長期債權(quán)投資34長期負(fù)債：長期投資合計38長期借款101固定資產(chǎn)：應(yīng)付債券102固定資產(chǎn)原價3927439.5180839.51長期應(yīng)付款103減：累計折舊406924.9619962.65專項應(yīng)付款106固定資產(chǎn)凈值4120514.5560876.86其他長期負(fù)債108減固定資產(chǎn)減值預(yù)備42長期負(fù)債合計110固定資產(chǎn)凈額4320514.5560876.86遞延稅項:工程物資

10、44遞延稅款貸項111在建工程45負(fù)債合計1141888544.413656100.54固定資產(chǎn)清理46固定資產(chǎn)合計5020514.5560876.86全部者權(quán)益（或股東權(quán)益）：無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)：實收資本（或股本）115無形資產(chǎn)51減：已歸還投資116長期盼攤費52實收資本（或117793000.008050用股本）凈額00.00其他長期資產(chǎn)53資本公積118無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計60盈余公積119其中：法定公積金120遞延稅項：未安排利潤121805058.731174364.12遞延稅項借61全部者權(quán)益1221598058.731174項（或股東權(quán)364.益）合計12資產(chǎn)總計673486

11、603.145635464.66負(fù)債和全部1353486603.145635者權(quán)益（或股464.東權(quán)益）總計66項目表 2行數(shù)損益表本月數(shù)單位：元本年累計數(shù)一主營業(yè)務(wù)收入1435659.004701628.92減：主營業(yè)務(wù)成本4388507.983472720.54主營業(yè)務(wù)稅金及附加50二主營業(yè)務(wù)利潤（虧損以“-”號填列）1047151.021228908.38加：其他業(yè)務(wù)利潤（虧損以“-”號填列）1146127.54減：營業(yè)費用143518.0042754.98管理費用1519711.66121935.51財務(wù)費用168617.49107024.85三營業(yè)利潤（虧損以“-”號填列）18153

12、03.871003320。58加：投資收益（虧損以“-”號填列）19補貼收入22營業(yè)外收入23減：營業(yè)外支出2510446.39四利潤總額（虧損總額以“-”號填列）2715303.87992874.19減：所得稅280五凈利潤（凈虧損以“-”填列）3015303.87992874.19（一）企業(yè)償債力量分析企業(yè)償債力量是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的力量，是財務(wù)分析的一個重要方面。企業(yè)償債力量分析主要分為短期償債力量分析和長期償債力量分析。1.短期償債力量短期償債力量是指以企業(yè)流淌資產(chǎn)的變現(xiàn)償還到期流淌負(fù)債的力量。短期償債力量不僅是企業(yè)經(jīng)營者所關(guān)懷的問題，也是企業(yè)的債權(quán)人、投資者等所關(guān)懷的重要問題。

13、對于企業(yè)經(jīng)營者來說，企業(yè)能否準(zhǔn)時償付到期的流淌負(fù)債，是反映企業(yè)財務(wù)狀況安全性的重要標(biāo)準(zhǔn)。對于債權(quán)人來說，只有企業(yè)具有償還債務(wù)的力量，自己的利益才能得到有效的保證。對于投資者來說，假如企業(yè)的短期債務(wù)力量發(fā)生危機，就會牽扯到整個企業(yè)的管理人員花費大量精力去籌集資金，償還債務(wù)。同時也會增加企業(yè)籌資難度，甚至影響企業(yè)的信譽。反映企業(yè)短期償債力量的指標(biāo)主要有流淌比率、現(xiàn)金比率、和速動比率?，F(xiàn)以流淌比率和現(xiàn)金比率為例：流淌比率流淌比率是企業(yè)流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債的比率，依據(jù)表一: 流淌比率=流淌資產(chǎn)/流淌負(fù)債=5574587.80/3656100.54=1.52流淌比率標(biāo)準(zhǔn)值是 2:1，此企業(yè)的比率低于標(biāo)準(zhǔn)值

14、，企業(yè)短期償債風(fēng)險較大。主要緣由是應(yīng)收賬款數(shù)額偏大?，F(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流淌負(fù)債的比率，依據(jù)表一：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流淌負(fù)債=876994.87/3656100.54=0.24 現(xiàn)金比率一般認(rèn)為 0.2 以上比較好，此企業(yè)的比率為 0.24，屬于正常范圍。2.長期償債力量長期償債力量是指企業(yè)償還長期債務(wù)的力量。要全面評價一個企業(yè)的償債能和財務(wù)風(fēng)險，不僅要分析短期償債力量，還要分析長期償債力量。由于企業(yè)的長期負(fù)債金額大，期限長、到期還本付息等特點，與短期償債力量相比，企業(yè)不行能以流淌資產(chǎn)來償還長期負(fù)債。一般而言，企業(yè)應(yīng)當(dāng)保持比較合理的資本結(jié)構(gòu)， 以獲得最大的財務(wù)杠桿

15、利益。因此，企業(yè)的長期獲利力量對于企業(yè)長期償債力量有至關(guān)重要的影響。評價一個企業(yè)的長期償債力量指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率等，現(xiàn)分析如下：資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，依據(jù)表一：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=3656110.54/5635464.66=0.65資產(chǎn)負(fù)債率反應(yīng)的是企業(yè)償還債務(wù)的綜合力量，比率越高，企業(yè)償債力量越低，此企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為 0.65，表明公司資產(chǎn)的 65%是來源于舉債。股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，依據(jù)表一：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額=1979364.12/5635464.66=0.35股東權(quán)益與資產(chǎn)

16、負(fù)債率的和為一，股東權(quán)益越大，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就越低， 償還長期債務(wù)的力量就越大。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，依據(jù)表一： 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額=3656110.54/1979364.12=1.85該比率越低，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越小，此企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率在正常范圍以內(nèi)，企業(yè)償債力量良好。除此之外，影響企業(yè)償債力量的其他因素主要包括或有負(fù)債，擔(dān)保責(zé)任， 租賃活動，可動用的銀行貸款指標(biāo)等等。XX 酒廠最初由 4 個股東入股組成，總投資 80 萬元。在葉家壩租賃了一個酒廠，產(chǎn)量大約為 100T/年。后來由于企業(yè)規(guī)模擴大，又租賃了瀘州XX 酒廠，年產(chǎn)量為 200T。這 2 次租賃都是

17、接受的經(jīng)營租賃，其租賃費用包含在負(fù)債之中，且由于公司漸漸壯大，導(dǎo)致經(jīng)營租賃的業(yè)務(wù)量越來越大，期限也較長，從而企業(yè)負(fù)債金額巨大，對企業(yè)償債力量產(chǎn)生了較大的影響。而近期央行不斷提高銀行預(yù)備金率，銀行貸款限額及利息有很大的限制， 也進而影響企業(yè)特殊是中小型企業(yè)的財務(wù)狀況。（二）企業(yè)營運力量分析企業(yè)營運力量反應(yīng)了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的狀況，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷等各個環(huán)節(jié)都親密相關(guān)，通過對企業(yè)營運力量的分析，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)肯定時期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均額的比率。依據(jù)表一、表二：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=4701628.92/18

18、39547=2.56該指標(biāo)是評價應(yīng)收賬款流淌性大小的一個重要財務(wù)指標(biāo)，比率越高，說明企業(yè)催收賬款的速度越快，可以削減壞賬損失，增加資產(chǎn)的流淌性。但是由于此企業(yè)產(chǎn)品具有很大的季節(jié)性，該指標(biāo)無法精確反應(yīng)企業(yè)的銷售狀況。白酒行業(yè)的銷售旺季一般在下半年，年末的時候為最盛，但上半年屬于銷售淡季，這就影響了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。因此，該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低并不能正確反映企業(yè)的資金狀況。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)肯定時期的銷售成本與平均存貨的比率，依據(jù)表一、表二：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨=3472720.54/993009.99=3.50存貨周轉(zhuǎn)率說明企業(yè)在肯定時期內(nèi)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，用來測定企

19、業(yè)存貨變現(xiàn)速度，該指標(biāo)越高說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越快，銷售力量越強。鑒于該企業(yè)屬于季節(jié)性較強的企業(yè)，特殊是原料的生產(chǎn)極具季節(jié)性，因此，存貨周轉(zhuǎn)率也不能很精確的反應(yīng)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度和企業(yè)銷售力量。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率，依據(jù)表一、表二： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額=4701628.92/4561028.90=1.03 這個比率反應(yīng)的是企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，假如該比率太低，說明企業(yè)對資產(chǎn)的利用力量較低，獲利力量也會較低。該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率正常，說明企業(yè)資產(chǎn)利用力量好，企業(yè)獲利力量很好。（三）企業(yè)獲利力量分析盈利是一個公司的重要目標(biāo)，企業(yè)獲利力量就是企業(yè)

20、盈利的力量，是企業(yè)生存和進展的物質(zhì)基礎(chǔ)，是財務(wù)分析的一個重要依據(jù)。資產(chǎn)酬勞率資產(chǎn)酬勞率，是企業(yè)肯定時期內(nèi)的凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率。依據(jù)表一、表二：資產(chǎn)酬勞率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額=992874.19/4561033.90=0.22該指標(biāo)主要衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲利的力量，反應(yīng)企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率。這一比率越高，說明企業(yè)的獲利力量越強。白酒行業(yè)的平均資產(chǎn)酬勞率在20%左右，該企業(yè)的資產(chǎn)酬勞率略高于行業(yè)平均水平，緣由主要有產(chǎn)品的價格，產(chǎn)品成本的凹凸、產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售數(shù)量，2010 年該酒廠成本為 1.2 萬每噸，加上每噸3500-4000 元的稅金，總成本約為 1.6 萬元每噸。產(chǎn)品銷售價格為最低

21、2 萬元， 每噸酒凈利潤約 4 千元，每年產(chǎn)量總計約 250 噸，基本上是產(chǎn)量等于銷量。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是肯定時期內(nèi)企業(yè)的凈利潤與股東權(quán)益平均總額的比率，依據(jù)表一、表二：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額=992874.19/1788711.43=0.56 該指標(biāo)反映了企業(yè)股東獵取投資酬勞的凹凸，比率越高，說明企業(yè)的獲利力量越強。白酒行業(yè)平均的凈資產(chǎn)酬勞率為 30%左右，該企業(yè)的凈資產(chǎn)酬勞率遠遠高于行業(yè)平均水平，主要是由于一方面該企業(yè)提高資產(chǎn)的利用效率，從而提高資產(chǎn)酬勞率，另一方面，公司屬于成長階段，不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，因此提高了資產(chǎn)負(fù)債率，也提高了凈資產(chǎn)收益率。銷售毛利率銷售毛利率

22、是企業(yè)的銷售毛利與銷售收入凈額的比率，依據(jù)表二： 銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入凈額=1228908.38/4701628.92=0.26銷售毛利率反應(yīng)企業(yè)的銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系，該指標(biāo)越大， 說明在銷售收入凈額中銷售成本多占比重越小，企業(yè)通過銷售獵取利潤的力量越強，該企業(yè)的銷售毛利明顯偏低，最主要的緣由可能是由于該企業(yè)為近幾年的新建企業(yè)，在主營業(yè)務(wù)成本中，租賃酒窖的費用占總成本的比例較大。三、企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析（一）財務(wù)比率綜合評分法財務(wù)比率匯總表是對財務(wù)比率進行的綜合分析，將反應(yīng)企業(yè)財務(wù)狀況的各類財務(wù)比率集中在一張表中，反應(yīng)出企業(yè)各個方面的財務(wù)狀況。將本期的財務(wù)報表或財務(wù)比

23、率與過去的幾個會計期間的財務(wù)報表或財務(wù)比率進行比較。將本企業(yè)的財務(wù)報表或財務(wù)比率與同行業(yè)的平均財務(wù)比率進行橫向比較，了解企業(yè)在同行業(yè)中所處的水平。財務(wù)比率評分上/下標(biāo)準(zhǔn)實際關(guān)系比實際得值限值值率分流淌比率1220/521.520.769.12現(xiàn)金比率1020/40.30.240.88資產(chǎn)負(fù)債率1020/50.30.652.1721.7產(chǎn)權(quán)比率1020/41.21.651.3813.8應(yīng)收賬款周620/332.560.865.16轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率820/433.51.179.36總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)1020/40.81.031.2912.9率資產(chǎn)酬勞率1220/60.250.220.8810.56凈資產(chǎn)收益

24、1220/60.30.561.8722.44率銷售毛利率1020/50.150.261.7317.3合計100130.34該 XX 公司 2010 年財務(wù)比率綜合評分表（表三）依據(jù)表三，該公司財務(wù)狀況的綜合得分為 130.34，超過 100 分，說明該公司的財務(wù)狀況很抱負(fù)的。（二）杜邦分析杜邦分析法是利用集中主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系綜合的分析企業(yè)的財務(wù)狀況，主要反映了以下幾種主要的財務(wù)比率關(guān)系：股東權(quán)益酬勞率和資產(chǎn)酬勞率及權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系。股東權(quán)益酬勞率=資產(chǎn)酬勞率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)酬勞率和銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系。資產(chǎn)酬勞率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率和凈利潤及銷售收入之間的

25、關(guān)系。銷售凈利率=凈利潤/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售收入及資產(chǎn)總額之間的關(guān)系?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額股東權(quán)益酬勞率 56.1%資產(chǎn)酬勞率22%平均權(quán)益乘數(shù)=平均總資產(chǎn)/平均股東權(quán)益=1/(1-負(fù)債比率)=2.55銷售凈利率 80.79%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.03凈 利 潤992874.銷售收入 4701628.92銷售收入4701628.92總收入4701628.92總成本資產(chǎn)平均總額期初：3486603.14 期末：5635464.66銷售成本3472720.54銷售費用42754.98非流淌資產(chǎn)期初：20514.55 期末：60876.86流淌資產(chǎn)期初：3466088.59 期末

26、;5574587.80管 理 費用121935.51財 務(wù) 費 用107024.85固定資產(chǎn)期初：20514.55期末：60876.86長期投資期初：0 期末：0貨幣資金期初：649383.68短期投資期初：0 期末：0期末：稅金 0營業(yè)外支出10446.39876994.87無形及其他資產(chǎn)期初：0 期末：0應(yīng)收及預(yù)付賬款期初：1095078 期末：2584016存貨期初：1033735.43期末：952284.54其他流淌資產(chǎn)期初：0期末：0XX 公司的杜邦分析圖（圖一）依據(jù)圖一，股東權(quán)益酬勞率是一個綜合性極強的指標(biāo)，它最具代表性，是杜邦分析圖的核心。企業(yè)的目標(biāo)主要是股東權(quán)益最大化，因此，而股東權(quán)益酬勞率反應(yīng)的是股東投入資金的獲利力量，這一指標(biāo)又由企業(yè)資產(chǎn)酬勞率和權(quán)益乘數(shù)打算。因此，企業(yè)為了實現(xiàn)股東權(quán)益最大化的目標(biāo)，就必需提高資產(chǎn)的利用效率， 并且合理支配資金的來源結(jié)構(gòu)，從而來提高股東權(quán)益酬勞率這一指標(biāo)。從企業(yè)的銷售方面看，銷售凈利率反應(yīng)了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關(guān)系。一般來說，銷售收入提高，凈利潤就會隨之而上升。但是，提高凈利潤不僅僅取決于銷售收入， 還要取決于各種成本。降低各種成本，使凈利潤的增長大于銷售收入的增長，提高凈利率。因此，企業(yè)必需不斷開拓市場，擴大銷售量，增加銷售收入，并且要把握成本費用，增加利潤，尤其是管理費