財務(wù)管理概論知識點說明

1、第一章 財務(wù)治理概論財務(wù)治理的內(nèi)容財務(wù)治理要緊是資金的治理，其對象是資金及其流轉(zhuǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)資金從貨幣資金形態(tài)開始，依次通過購買、生產(chǎn)、銷售三個環(huán)節(jié)，分不表現(xiàn)為現(xiàn)金變?yōu)樨泿刨Y金固定資金生產(chǎn)儲備資金未完工產(chǎn)品資金成品資金貨幣資金。這種從貨幣資金開始，通過若干個時期，又回到貨幣資金形態(tài)的運動過程，非現(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，這種周而復(fù)始的過程稱為資金的循環(huán)。這種流轉(zhuǎn)不斷進行稱為資金的周轉(zhuǎn)。企業(yè)財務(wù)治理的對象是企業(yè)資金運動的全過程，是對資金運動的直接治理。因此，財務(wù)治理的差不多內(nèi)容包括：1、籌資治理：企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，必須以一定的資金為前提。也確實是講，企業(yè)從各種渠道以各種形式籌集

2、資金，是資金運動的起點。所謂籌資指企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中所需資金的過程。依照籌集資金來源的不同，能夠?qū)⑵髽I(yè)的資金分為權(quán)益資金和債務(wù)資金。2、投資治理：企業(yè)取得資金后，必須將資金投入使用，以謀求最大的經(jīng)濟效益。企業(yè)投資能夠分為廣義投資和狹義投資兩種。廣義的投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，包括企業(yè)內(nèi)部資金的使用和外部資金的投放。狹義的投資僅指對外投資。財務(wù)治理學(xué)中指狹義概念。3、股利分配治理：利潤分配是作為投資的結(jié)果而出現(xiàn)的，它是對投資成果的分配。利潤分配治理（股利政策）要緊是研究企業(yè)實現(xiàn)的稅后凈利潤如何進行分配，即多少用于發(fā)放股利和企業(yè)留存。籌資決策和投資、股利分配有緊

3、密關(guān)系。第二節(jié) 財務(wù)治理的目標(biāo)財務(wù)治理目標(biāo)：企業(yè)進行理財活動所期望達到的目的，也是評價企業(yè)理財行為是否合理的標(biāo)準(zhǔn)。有關(guān)財務(wù)治理目標(biāo)的代表性觀點要緊有4種：1、利潤最大化優(yōu)點：講求經(jīng)濟核算，加強經(jīng)營治理，改進生產(chǎn)技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本缺點：（1）利潤最大化未考慮取得利潤的時刻。 （2）利潤最大化未考慮所獲利潤與投入資本之間的關(guān)系。（3）利潤最大化未考慮風(fēng)險因素。（4）片面地追求眼前利潤的最大化。2、 每股收益最大化每股收益最大化是將股東的利益放到首位， 把企業(yè)的利潤與股東的資本投入結(jié)合起來考慮的。缺點：未能克服資金的時刻價值、風(fēng)險因素和短期效益。3、股東財寶最大化股東財寶：股票價格持

4、股數(shù)優(yōu)點：考慮了風(fēng)險因素。也能夠克服短期效益行為。再者，容易量化。缺點：只適合上市公司。只強調(diào)股東利益，忽視其他關(guān)系人的利益。股票價格受多種因素的阻礙，并非只受公司經(jīng)營狀況的阻礙。4、企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)的合法經(jīng)營，充分考慮資金時刻價值、現(xiàn)金流量、風(fēng)險價值、資本結(jié)構(gòu)等因素，不斷增加企業(yè)總酬勞， 使企業(yè)的總價值達到最大。優(yōu)點是：考慮了貨幣的時刻價值?？紤]了風(fēng)險因素。克服了追求短期利潤的行為。能夠優(yōu)化資源配置。缺點：因為企業(yè)價值這一數(shù)值難以具體地估量，可操作性不強。 （以后收益的折現(xiàn)值之和）V要緊受2個因素阻礙：企業(yè)以后的收益和風(fēng)險大小。收益越大，價值越大。風(fēng)險越小，價值越大。

5、第三節(jié) 財務(wù)治理的原則1、凈增效益原則：財務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)之上 一個方案的凈收益是指該方案現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出的差額，也稱為現(xiàn)金流量凈額。那個地點的現(xiàn)金流入是指采納該方案后，引起的現(xiàn)金流入量的增加額?，F(xiàn)金流出是指該方案引起的現(xiàn)金流出量的增加額。2、風(fēng)險酬勞對等原則：在風(fēng)險和酬勞之間有一個對等關(guān)系投資的目的是為了獲利，但在某些情況下，實際收益 預(yù)期收益，甚至血本無歸，這確實是風(fēng)險。風(fēng)險酬勞對等原則是指風(fēng)險和酬勞之間存在一個對等關(guān)系，所謂“對等關(guān)系”，是指高收益的投資機會必定伴隨巨大風(fēng)險，風(fēng)險小的投資機會必定只有較低的收益。投資人必須對酬勞和風(fēng)險做出權(quán)衡，為追求較高酬勞承擔(dān)較大風(fēng)險，或者

6、為減少風(fēng)險而同意較低的酬勞。3、分散化原則：分散化是有利的 投資分散化原則，是指不要把全部財寶都投資于一個公司，而要分散投資。分散化原則具有普遍意義，不僅僅適用于證券投資，公司各項決策都應(yīng)注意分散化原則。4、貨幣時刻價值原則 “貨幣的時刻價值”是指貨幣在通過一定時刻的投資和再投資所增加的價值。第四節(jié) 貨幣的時刻價值定義：貨幣的時刻價值，是指貨幣通過一定時刻的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時刻價值。貨幣的時刻價值是在沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。因此，貨幣的時刻價值稱為估價最差不多的原則?？紤]2個項目：項目一第一年第二年合計投資100100收益120120項目二第一年

7、第二年第三年第四年第五年合計投資100100收益10203060120假設(shè)銀行利率是10，分析這2個項目。現(xiàn)值：現(xiàn)在某個時刻貨幣的價值，PV終值：若干期以后包括本金和利息在內(nèi)的以后價值，（本利和）FVPVI（一）單利終值和現(xiàn)值的計算單利終值。在單利（simple interest）方式下，本金能帶來利息，利息不能生利。單利現(xiàn)值?，F(xiàn)值（Present Value）確實是以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價值，可用倒求本金的方法計算。由終值求現(xiàn)值，叫做貼現(xiàn)。（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算復(fù)利終值。在復(fù)利（Compound Interest）的方式下，本能生利，利息在下期則轉(zhuǎn)列為本金與原來的本金一起計息。復(fù)利

8、的終值也是本利和。復(fù)利現(xiàn)值。復(fù)利現(xiàn)值也是以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價值。注意：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和復(fù)利終值系數(shù)之間的關(guān)系。（三）年金的計算年金（Annuity）是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項。折舊、租金、利息、保險金、養(yǎng)老金等通常都采取年金的形式。后付年金終值和現(xiàn)值的計算后付年金終值（已知年金A，求年金終值FA）。后付年金是指一定時期每期期末等額的系列收付款項。則 年償債基金（已知年金終值FA，求年金A）。償債基金是指為了使年金終值達到既定金額每年應(yīng)支付的年金數(shù)額。例如，小王打算5年以后還清10000元的債務(wù)，從現(xiàn)在起預(yù)備每年存入銀行一筆款項。假設(shè)銀行存款利率10，每年需要存入多少鈔票？ 償

9、債基金的計算也確實是年金終值的逆運算。 3、后付年金現(xiàn)值（已知年金A，求年金現(xiàn)值PA）4、年資本回收額（已知年金現(xiàn)值PA，求年金A）年資本回收額是指為了使年金現(xiàn)值達到既定金額，每年應(yīng)支付的年金數(shù)額。注意：年金現(xiàn)值系數(shù)和年金終值系數(shù)之間的關(guān)系。（與復(fù)利比較）先付年金終值和現(xiàn)值的計算1、先付年金終值。2、先付年金現(xiàn)值遞延年金現(xiàn)值的計算 遞延年金終值不受遞延期的阻礙。遞延年金現(xiàn)值受遞延期的阻礙，遞延期越長，遞延年金的現(xiàn)值越小；遞延期越短，遞延年金的終值越大。永續(xù)年金現(xiàn)值的計算永續(xù)年金是指無期限支付的年金。永續(xù)年金的計算公式：永續(xù)年金沒有終值。（四）不等額系列收付款項現(xiàn)值和終值的計算練習(xí)：某現(xiàn)金流，第

10、1年100萬，第2年到第4年300萬，第5年到第8年200萬，第9年500萬。求該現(xiàn)金流的現(xiàn)值和終值。（五）名義利率和實際利率在實際的經(jīng)濟問題中，往往有計息期短于一年的情況，這時候我們?nèi)绾蝸磉M行貨幣時刻價值的計算？計息期確實是每次計算利息的期限。當(dāng)利息在1年內(nèi)要復(fù)利幾次時，給出的年利率叫做名義利率。每一個計息期的利率叫做期利率。這種情況下，當(dāng)年的實際利率大于名義利率。當(dāng)計息期短于一年時，期利率和計息期數(shù)的關(guān)系如下： r為期利率，i為名義年利率，m為每年計息的期數(shù) i（1r/m）m1在計息期短于一年的情況下，我們計算現(xiàn)金流的大小，能夠有2種方法：1、使用期利率2、使用實際利率 （通過名義利率來計算實際利率）練習(xí)：北方公司向銀行借款1000元，年利率為16。按季復(fù)利計算，2年后應(yīng)該向銀行償還本利和多少？ （2種方法都用）（六）貼現(xiàn)率的推算復(fù)利計算中，求利