不確定性和風(fēng)險

1、第八節(jié)、不確定性和風(fēng)險1、概率probalility：表示某種結(jié)果的可能性（公布的和根據(jù)直覺判斷的兩種來源）2、不確定性indeterminacy：對各種可能性結(jié)果的概率是不可知的。（奈特）3、風(fēng)險risk：不僅知道各種可能性結(jié)果，還知道各種可能結(jié)果發(fā)生的概率。不知道最終結(jié)果。1、量化風(fēng)險，進行比較。2、根據(jù)偏好進行比較。3、降低風(fēng)險（多元化、保險、購買信息等）。4、承擔(dān)風(fēng)險。第八節(jié)、不確定性和風(fēng)險對風(fēng)險進行定性描述決策行為的幾種結(jié)果每種結(jié)果的發(fā)生概率知道不知道知道不知道面對風(fēng)險的理性決策理智型問題的關(guān)鍵在于：不知道最終那種結(jié)果會發(fā)生。非理智型決策勇敢型因此，“不確定”比可以量化、比較和分散承

2、擔(dān)的“風(fēng)險”更危險。鄒嘯鳴相關(guān)概念概率的判斷客觀史實主觀判斷獲得信息的渠道不同導(dǎo)致差異對同一信息的不同主觀處理能力導(dǎo)致差異。期望值是對不確定性事件的所有可能性結(jié)果的一個加權(quán)平均，而權(quán)數(shù)正是每種結(jié)果發(fā)生的概率。期望值反應(yīng)了總體趨勢。傭金制：個人收入與業(yè)績（風(fēng)險）高度相關(guān)。靠自己的能力處理各種不確定性，對潛能具有挑戰(zhàn)性，創(chuàng)新余地大。固薪制：個人收入與業(yè)績（風(fēng)險）相關(guān)程度很低。（計時工資、計件工資）。市場風(fēng)險由企業(yè)和契約承擔(dān)，與個人無關(guān)。傭金制和固薪制由于期望值相同，所以可以很容易地比較它們之間的風(fēng)險。而衡量風(fēng)險的指標(biāo)，分別是：離差、方差、標(biāo)準(zhǔn)差。鄒嘯鳴本金100美圓=5美圓+95美圓中彩概率P=2

3、.5%中彩獎金200元中彩收入W1=295元不中彩概率（1-P）=97.5%不中彩獎金0元不中彩收入W2=95元本金1000美圓=5美圓+995美圓中彩概率P=2.5%中彩獎金200元中彩收入W1=1195元不中彩概率（1-P）=97.5%不中彩獎金0元不中彩收入W2=995元期望值U1= PW1+（1-P）W2 =2.5%295+97.5%95=100元期望值U2= PW1+（1-P）W2=2.5%1195+97.5%995=100元鄒嘯鳴定量描述風(fēng)險的方法經(jīng)濟學(xué)使用概率、期望值、方差和標(biāo)準(zhǔn)差來定量描述風(fēng)險。5100.0115100.99固定薪水10000.520000.5傭金制收入概率p收

4、入概率p結(jié)果2結(jié)果1推銷員的收入15001500期望收入與期望收入的偏差結(jié)果1離差結(jié)果2離差平均離差傭金制度2000+5001000-500500固定薪水1510+10510-99019.80離差=實際值-期望值平均離差=（概率離差+概率離差），被用來衡量風(fēng)險程度。方差是離差平方之和，標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根。如何決策？取決于你到底是不是屬于“冒險一族”鄒嘯鳴3、“期望值”和“對期望值的評價”期望值是對不確定事件的所有可能結(jié)果的一個加權(quán)平均。因為“中彩”或“不中彩”是同一個冒險行為的“兩種”可能的結(jié)果，因此，彩票的期望值是對這個冒險行動的兩種結(jié)果的綜合考慮。彩票的期望值與彩票冒險前的本金值是一樣多

5、的。但是，期望值是數(shù)學(xué)意義上的財富，而本金值則是實際財富?！皩ω敻坏脑u價”既在無風(fēng)險條件下一筆確定的財富的效用，用UpW1+（1-p）W2表達。“對期望值的評價”在教材上表達為“彩票期望值的效用”。 用 p U(W1)+(1-p)U(W2)表示。既，對冒險收入的評價。鄒嘯鳴林毅夫討論個人理性：理性的個人試圖使自己的效用最大而不是收入最大化，這是理解不完全市場經(jīng)濟中的人類行為的關(guān)鍵所在。個人可以用購買來的貨品，以及用他自己的時間來生產(chǎn)這種商品以求他自己偏好的最大化。因此，個人并不關(guān)心物質(zhì)收益和貨幣收入。對健康、聲望、快樂以及其他非物質(zhì)商品的追求，可能誘致個人摒棄他可得到的最大物質(zhì)利益。我們要在更

6、一般的層次上考察消費者選擇和消費者效用理論。我們考察消費者收入的市場購買力。下面的圖形是表達消費者對于風(fēng)險的偏好程度。曲線表示他的效用函數(shù)，告訴我們他在不同的收入（用橫軸表示）水平下所得到的效用。橫軸考察消費者的各種“期望收入”，縱軸考察他對各種期望收入的評價效用水平是用來評價收入的。鄒嘯鳴4、風(fēng)險偏好冒險者行為分析1千2千3千3681218效用（市場購買力，收入滿足欲望的能力）00年收入效用隨收入增加而增加，增加的速率是遞增的。AB他對固定收入的評價是8他對不固定收入的評價是10.5他將選擇新工作U=0.5 18+0.5 3=9+1.5=10.58鄒嘯鳴風(fēng)險溢水1千2千3千3681218效用

7、（市場購買力，收入滿足欲望的能力）00年收入AB他對固定收入的評價是8他對不固定收入的評價是10.5他將選擇新工作L這段被稱為風(fēng)險溢水，消費者將不固定收入評價為相當(dāng)于固定工作的水平的L點。并甘愿為此冒險。鄒嘯鳴風(fēng)險中性4千5千6千32483036年收入效用183千鄒嘯鳴風(fēng)險偏好避險者行為分析7千8千9千42524854年收入效用（市場購買力，收入滿足欲望的能力）366千46效用隨收入增加而增加，增加的速率是遞減的。AB他對固定收入的評價是52他對不固定收入的評價是5052他將選擇舊工作鄒嘯鳴風(fēng)險貼水他對固定收入的評價是527千8千9千42524854年收入效用（市場購買力，收入滿足欲望的能力）

8、366千46AB他對不固定收入的評價是5052他將選擇舊工作50K這段被稱為風(fēng)險貼水。也是“保險”得以存在的理論依據(jù)。消費者支付大于K的收入部分購買保險，減少不確定性，以“固定”自己的收入水平為K。鄒嘯鳴5、降低風(fēng)險的方式購買保險，將風(fēng)險損失固定資產(chǎn)收入多元化（雞蛋不放同一個籃子），出門在外，將鈔票放不同的口袋。自保險：資產(chǎn)多元化投資。購買信息鄒嘯鳴對風(fēng)險的評價0.90.1概率48萬元48萬元48萬元購買保險48萬元50萬元30萬元不購保險財產(chǎn)期望值風(fēng)險不發(fā)生風(fēng)險發(fā)生0.90.1概率048-48048-48購險2（50-48）-18（30-48）不購險離差風(fēng)險不發(fā)生離差風(fēng)險發(fā)生財產(chǎn)在30與50

9、間晃蕩鄒嘯鳴對風(fēng)險的評價的數(shù)學(xué)方式評價風(fēng)險的方式是計算離期望值之間的偏差（離差）及均方差（加權(quán)平均方差）和標(biāo)準(zhǔn)差。鄒嘯鳴6保險在消費者面臨風(fēng)險的情況下，風(fēng)險回避者會愿意放棄一部分收入去購買保險。如何確定保險購買支出量？初始財富W，可能遭受意外的損失L，意外發(fā)生概率為p，購買保險支出為S。一般來說，如果支付的保險金額剛好等于財產(chǎn)的期望損失，消費者就會購買保險，使得在遭受任何可能的損失時得到全部的補償。 鄒嘯鳴消費者支付的保險金額等于財產(chǎn)的期望損失消費者投保以后所擁有的穩(wěn)定財產(chǎn)量等于風(fēng)險條件下的財產(chǎn)的期望值 對于風(fēng)險回避者來說，確定的、財產(chǎn)期望值的效用水平，肯定會大于風(fēng)險條件下的財產(chǎn)的期望效用。所以，消費者愿意購買保險。盡管投保并沒有改變消費者的財產(chǎn)的期望值，但投保以后消除了風(fēng)險，可以使消費者獲得穩(wěn)定的收入。購買信息的效果，類似于購買保險。但主要是為了減少信息不對稱給自己造成的損失。 鄒嘯鳴4、風(fēng)險態(tài)度風(fēng)險回避者的效用函數(shù)U(W)OpU(W1)+(1-p)U(W2)UpW1+(1-p)W2BAW2pW1+(1-p)W2W1U(W1)U(W2)U(W)WU(W)實際生活中，大多數(shù)消費者都是風(fēng)險回避者風(fēng)險回避者的效用函數(shù)是嚴(yán)格向上突出的假定消費者的效用函數(shù)為 鄒嘯鳴風(fēng)險愛好者的效用函數(shù)W2W1OpU(W1)+(1-p)U(W2)U