銀監(jiān)會和財(cái)政部正分頭化解地方融資平臺風(fēng)險(xiǎn)

1、.：.；銀監(jiān)會和財(cái)政部正分頭化解地方融資平臺風(fēng)險(xiǎn)地方融資平臺令人驚悚的風(fēng)險(xiǎn)敞口正在水落石出。據(jù)監(jiān)管部門統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，各級政府融資平臺債務(wù)余額已達(dá)6萬億元左右，這比2021年5月底央行統(tǒng)計(jì)的5萬億元曾經(jīng)又上一個(gè)臺階。調(diào)查闡明，其中80%為工程貸款，且絕大部分是2021年忽然出現(xiàn)的。所謂融資平臺，是指地方政府發(fā)起設(shè)立，經(jīng)過劃撥土地、股權(quán)、規(guī)費(fèi)、國債等資產(chǎn)，迅速包裝出一個(gè)資產(chǎn)和現(xiàn)金流均可達(dá)融資規(guī)范的公司，必要時(shí)再輔之以財(cái)政補(bǔ)貼作為還款承諾，以實(shí)現(xiàn)承接各路資金的目的，進(jìn)而將資金運(yùn)用于市政建立、 HYPERLINK quotes.money.163/9320.html 公用事業(yè)( HYPERL

2、INK quotes.money.163/9320.html 行情 HYPERLINK comment.money.163/money_bbs/0000000000399320.html 股吧)等肥瘠不一的工程。由于融資平臺的資金運(yùn)用和還款來源均為地方政府，其承當(dāng)?shù)娜谫Y本身即可視為地方債務(wù)。一些地方政府依托政府融資平臺等方式過度舉債已接近極限，地方政府性債務(wù)率已高達(dá)94%。這和國際上普通控制在80%-120%的規(guī)范相比，風(fēng)險(xiǎn)似乎尚在可控之中，但個(gè)別縣市債務(wù)率曾經(jīng)超越400%。無怪乎，今年全國“兩會期間，在央行、財(cái)政部、發(fā)改委、商務(wù)部結(jié)合舉行的新聞發(fā)布會上，有三位擔(dān)任人回答了地方融資平臺的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)

3、對之策。發(fā)改委主任張平稱， 要堅(jiān)持地方融資平臺合理的投資規(guī)模，不要超出地方接受才干，盲目地?cái)U(kuò)展投資，以消除潛在的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政部部長謝旭人表示，要經(jīng)過綜合分析地方的財(cái)力情況、接受才干，加以規(guī)范和控制地方融資平臺的風(fēng)險(xiǎn)。央行行長周小川以為，需求采取措施，把地方融資平臺的融資行為和金融機(jī)構(gòu)支持他們的行為，控制在一個(gè)合理、可接受的范圍之內(nèi)。張平等人均提到，自去年央行、銀監(jiān)會對地方融資平臺摸底調(diào)查后，地方融資平臺管理方法正由財(cái)政部牽頭，經(jīng)央行、銀監(jiān)會等相關(guān)監(jiān)管部門會簽制定。2月25日，財(cái)政部召集各省區(qū)擔(dān)任人參與有關(guān)地方融資平臺監(jiān)管座談會，以征求對下稱征求意見稿的反響意見。據(jù)本刊記者了解，該征

4、求意見稿由財(cái)政部牽頭起草，已進(jìn)入第二稿征求意見階段，擬于近期上報(bào)，內(nèi)容涉及已對平臺舉債進(jìn)展新老劃斷，并分類清理和管理。“不出不測，新規(guī)將于3月底或4月初出臺。上海銀監(jiān)局局長閻慶民對本刊記者表示，“一些地方融資平臺資產(chǎn)上千億元，本來在與銀行的談判過程中非常強(qiáng)勢。這次等于給了銀行坐下來和平臺公司平等對話的時(shí)機(jī)。與此同時(shí)，銀監(jiān)會正對地方融資平臺工程貸款進(jìn)展“解包復(fù)原、鎖定現(xiàn)金流等整理任務(wù)，估計(jì)6月底終了。根據(jù)監(jiān)管部門統(tǒng)計(jì)，6萬億元負(fù)債中93%屬于銀行貸款。“短期內(nèi)，經(jīng)過檢查以暴露風(fēng)險(xiǎn)為主。長期來看，要處理融資平臺問題還需求重新梳理地方財(cái)政、融資平臺、銀行在地方融資過程中各自的角色。閻慶民表示?！白罱K

5、處理之道，還是應(yīng)將地方融資平臺的債務(wù)納入地方政府債務(wù)規(guī)模一致管理，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)控制比例。一位發(fā)改委官員的看法代表了官、產(chǎn)、學(xué)界的共識。銀行“翻開黑箱經(jīng)過多年的繼續(xù)努力，目前銀行業(yè)的不良資產(chǎn)總額曾經(jīng)下降到了4900億元。而如今的懸念是，5萬多億元地方融資平臺的貸款，將有多少變成不良貸款？銀監(jiān)會的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，到去年6月末，全國各省、區(qū)、直轄市合計(jì)設(shè)立8221家平臺公司，其中縣級平臺高達(dá)4907家。融資平臺公司在日常運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，一方面由公司一致從銀行獲得貸款，另一方面那么將籌集到的資金再轉(zhuǎn)借、轉(zhuǎn)投到各個(gè)詳細(xì)工程或下屬公司。這種機(jī)制對地方融資平臺而言，靈敏而便利，但實(shí)踐與銀監(jiān)會當(dāng)年發(fā)出禁令

6、的國家開發(fā)銀行“打捆貸款的做法一脈相承。在近期召開的一次監(jiān)管內(nèi)部會議上，銀監(jiān)會主席劉明康強(qiáng)調(diào)：“各銀行要借助當(dāng)前地方政府對本身債務(wù)進(jìn)展清理的契機(jī)，對原有政府融資平臺貸款逐筆翻開梳理，按工程開展重新評審和嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)排查。各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)被要求在2021年6月末前完成“解包復(fù)原、重新立據(jù)、鎖定現(xiàn)金流等整改任務(wù)。按照銀監(jiān)會要求，對于具有穩(wěn)定充足的現(xiàn)金流和第一還款來源、經(jīng)濟(jì)可繼續(xù)、抵押品完備且手續(xù)齊全的貸款，可按 HYPERLINK biz.163/ 商業(yè)化原那么繼續(xù)予以信貸支持；對于缺乏第一還款來源、現(xiàn)金流缺乏的貸款，應(yīng)積極落實(shí)第二還款來源，確保還款有保證。對于涉及兩家以上銀行的地方融資平臺公司貸款

7、，可以風(fēng)險(xiǎn)敞口較大者為主，組織債務(wù)行管理小組或修正為銀團(tuán)貸款的方式予以管理。值得留意的是，銀監(jiān)會要求，以地方財(cái)政擔(dān)保的貸款應(yīng)盡能夠在本屆政府任期內(nèi)保全資產(chǎn)。對不符合相關(guān)規(guī)定投向產(chǎn)能過剩行業(yè)、違規(guī)挪用或資金閑置的貸款，要下決心采取多種措施盡早回收。上海銀監(jiān)局在3月初率先推出了針對融資平臺公司的清查任務(wù)，要求主要的貸款銀行作為“主評審行，領(lǐng)頭對貸款按工程重新分類，并實(shí)施保全。一位監(jiān)管人士引見說，有些平臺公司的“工程包翻開后，發(fā)現(xiàn)部分工程一無資本金，二無現(xiàn)金流，三來無法落實(shí)擔(dān)保。不過，一位地方銀監(jiān)局中層坦承，“最后結(jié)果還要看在政策框架下，融資平臺和銀行之間的博弈。他表示，手續(xù)和流程方面，銀行在貸款之

8、前就曾經(jīng)根本完備，詳細(xì)到資金運(yùn)用方向的清查，還要看融資平臺可以披露到什么層面。一位銀行內(nèi)部人士那么表示，這些整改要求執(zhí)行難度非常大，很多融資平臺隸屬當(dāng)?shù)貒Y委，而銀行今后還需求得到地方政府的支持?！般y行需求權(quán)衡利弊。他對此很是無法，銀行如今積極營銷的正是帶有國資背景的客戶。為加強(qiáng)此次排查清收力度，監(jiān)管層就“解包復(fù)原給銀行提出了明確的監(jiān)管要求，即對存在工程不合規(guī)、合同手續(xù)不齊全等瑕疵的貸款，要及時(shí)采取有效的資產(chǎn)保全和補(bǔ)救措施。至于問責(zé)方面，“對于不符合條件發(fā)放貸款而呵斥資本金損失的，將會嚴(yán)峻清查相關(guān)機(jī)構(gòu)和責(zé)任人的責(zé)任，并對上一級分管指點(diǎn)問責(zé)。閻慶民如是說。但是，“融資平臺的監(jiān)管權(quán)不在銀監(jiān)會，銀監(jiān)

9、會只能盡力結(jié)合其他部門協(xié)助 銀行設(shè)立隔離帶。一位銀監(jiān)會內(nèi)部人士坦承。爭議新老劃斷由于地方融資平臺和地方政府債務(wù)剪不斷理還亂，目前，牽頭對融資平臺制定方法的是財(cái)政部。業(yè)內(nèi)人士泄漏，財(cái)政部的征求意見稿，欲以2021年3月1日為界，對存量債務(wù)虛行新老劃斷。征求意見稿以融資主體和工程性質(zhì)為規(guī)范，將存量債務(wù)分為四類：一是按照地方政府、經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助事業(yè)單位舉借的債務(wù)；二是融資平臺因承當(dāng)公益性工程建立舉借、依托財(cái)政性資金歸還的債務(wù)；三是融資平臺因承當(dāng)公益性工程舉借、有穩(wěn)定運(yùn)營性收入并主要依托本身收益歸還的債務(wù)；四是融資平臺因承當(dāng)競爭性工程建立舉借的債務(wù)。3月1日后，融資平臺只承當(dāng)有穩(wěn)定運(yùn)營性收入的公益性工程融資

10、義務(wù)，這主要指能依托本身收益歸還的債務(wù)，或承當(dāng)競爭性業(yè)務(wù)的融資義務(wù)。沒有穩(wěn)定運(yùn)營性收入的公益性工程將可由政府財(cái)政發(fā)債處理。財(cái)政部和銀監(jiān)會對新開工工程都相應(yīng)制定了更為嚴(yán)厲的要求。知情人士泄漏，銀監(jiān)會已要求各銀行嚴(yán)控地方融資平臺的新增貸款，停頓對無充足資本金和資本金補(bǔ)充實(shí)力缺乏的、單純依賴財(cái)政擔(dān)保政府融資的、非正式注冊登記企業(yè)的平臺，發(fā)放任何新的授信。對債務(wù)負(fù)擔(dān)過重的地方政府融資平臺以及收益前景不明朗、不穩(wěn)定的建立工程、要嚴(yán)厲控制授信。但對3月1日前構(gòu)成的存量債務(wù)，征求意見稿原那么上經(jīng)過現(xiàn)有還款措施還款，不改動(dòng)原有債務(wù)債務(wù)關(guān)系?！叭缃襁@些債務(wù)大部分都是建立性預(yù)算，不能斷，在建工程，資金鏈一斷，就做

11、不下去了。等于把泡泡捅破，潛在的風(fēng)險(xiǎn)于是顯性化。前述監(jiān)管內(nèi)部人士坦承，如今監(jiān)管重點(diǎn)應(yīng)主要放在控制債務(wù)擴(kuò)張的程度上。征求意見稿對處置存量債務(wù)提出了指點(diǎn)性意見，要求對屬于純公益性又確無其他資金來源的債務(wù)資金在建工程，地方政府審核后要經(jīng)過財(cái)政預(yù)算資金、地方政府債券資金等多種渠道，安排后續(xù)建立資金。涉及銀行信貸資金，原貸款銀行等要重新進(jìn)展嚴(yán)厲審核，符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保、宏觀調(diào)控等要求的工程，要繼續(xù)按協(xié)議提供貸款，保證這些工程建成投產(chǎn)?！皬囊?guī)定上看，政府是默許了地方財(cái)政在融資平臺中承當(dāng)?shù)膬攤?zé)任。一位地方銀監(jiān)局人士坦承。謝旭人在談到此問題時(shí)，也稱一些地方政府為地方融資平臺提供了各種方式的擔(dān)?；騾f(xié)議書、

12、抵押，實(shí)踐上成為地方政府的或有債務(wù)，能夠引發(fā)財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)。此前有意見以為，按照擔(dān)保法的規(guī)定，財(cái)政部門嚴(yán)禁以任何方式對外進(jìn)展擔(dān)保，以對財(cái)政的應(yīng)收賬款作為還款保證，是變相的財(cái)政對外擔(dān)保，屬于違法行為。不過，地方融資平臺景象和中國的城鎮(zhèn)化進(jìn)程息息相關(guān)，也為其存在的合理性提供了根底。周小川以為，這次地方融資平臺的融資規(guī)模比較大，一定程度上取決于中國的城鎮(zhèn)化的進(jìn)程，相當(dāng)一部分地方融資平臺的融資用于了城市根底設(shè)備、城市公用設(shè)備、住房和環(huán)境等方面?！霸S多根底設(shè)備工程都會采取由城投公司融資建立運(yùn)營的方式，比政府直接投資效率更高。一位國家發(fā)改委官員表示，企業(yè)利用對政府構(gòu)成的應(yīng)收賬款作為信譽(yù)支持融資，應(yīng)該被界定為

13、合法?！捌溥m用不著新老劃斷，新規(guī)的目的是管理地方債務(wù)，首要是建立一套地方債務(wù)的管理體系。 一位被咨詢過意見的政府官員表示，過去不成認(rèn)、也不讓地方政府舉債；但假設(shè)建立地方負(fù)債體系，把地方債務(wù)的口徑確定，制定一個(gè)負(fù)債率，地方政府再舉債參照負(fù)債比率核定，地方融資平臺問題即可迎刃而解。探尋治本之策“就算把6萬億元都計(jì)入中央財(cái)政的包袱，占GDP不過從20%提高到40%。很多OECD國家的負(fù)債程度都高于此。一位接近發(fā)改委高層的人士表示，“加之中國又是一個(gè)高速增長的國家，政府財(cái)政收入增長也比較快，而且有大量的資產(chǎn)在手。地方政府的資產(chǎn)多為兩類，即地方國企和土地?，F(xiàn)實(shí)上，土地轉(zhuǎn)讓收入曾經(jīng)成為地方政府最重要的收入

14、，也在地方融資平臺的貸款抵押中爭議最大。周小川指出，涉及土地的價(jià)值相對比較復(fù)雜，由于在土地價(jià)值的上升階段，有能夠會出現(xiàn)高估，而未來當(dāng)土地的價(jià)值下降的話，就能夠使得對貸款的判別出現(xiàn)差別。他以為，另外一類風(fēng)險(xiǎn)就是由城市政府進(jìn)展綜合還款的，也就是說工程本身不具備充分的還款才干，主要依托綜合效益來還款的，蘊(yùn)含著城市財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。政府融資平臺普通從四個(gè)渠道籌集建立資金：一是在中央代省級人民政府發(fā)行的政府債券中獲取部分資金補(bǔ)充公司資本金；二是在證券市場或銀行間債券市場上發(fā)行債券；三是對擬投資工程委托金融機(jī)構(gòu)發(fā)行理財(cái)富品；四是經(jīng)過平臺公司向金融機(jī)構(gòu)貸款。根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查，在這些渠道中，貸款占到了九成以上?！叭?/p>

15、資渠道狹窄、過于依賴信貸資金，是平臺公司的主要風(fēng)險(xiǎn)。閻慶民表示，刺激方案中2000億元的政府債券，分到全國31個(gè)省級行政區(qū)，平均每個(gè)行政區(qū)只需幾十億元的額度，不能滿足地方發(fā)債的需求。2021年，中央財(cái)政代地方發(fā)的債券規(guī)模仍在2000億元。征求意見稿指出，將建立地方政府債務(wù)率、新增債務(wù)率等目的體系，進(jìn)展債務(wù)規(guī)模謹(jǐn)慎管理和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。假設(shè)真能實(shí)施，將成為一大制度飛躍。但從詳細(xì)內(nèi)容上看，財(cái)政部的態(tài)度仍極為謹(jǐn)慎。征求意見稿稱，符合條件的省、自治區(qū)、直轄市政府經(jīng)國務(wù)院審核贊同，并經(jīng)省級人大常委會審查同意后，可在規(guī)模限額內(nèi)發(fā)行政府債券。市、縣級政府可由省級政府在同意的地方政府債券規(guī)模限額內(nèi)轉(zhuǎn)借。除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府各職能部門、機(jī)構(gòu)等不得自行舉債。以財(cái)政機(jī)構(gòu)補(bǔ)助和專項(xiàng)收入為主要收入來源的事業(yè)單位，如供水氣、熱等公用事業(yè)單位普通不得自行舉借債務(wù)，特殊情況下確需舉借的，應(yīng)由同級財(cái)政部門審核贊同后報(bào)上級財(cái)政部門審查同意。同時(shí)，征求意見稿再次重申，嚴(yán)禁地方政府、經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助事業(yè)單位等違反相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，以財(cái)政性收入、行政事業(yè)單位國有資產(chǎn)、承諾、回購協(xié)議等方式，為企業(yè)包括融資平臺各種融資行為提供直接或變相擔(dān)保?！暗壤绾未_定？經(jīng)濟(jì)興隆地域和經(jīng)濟(jì)欠興隆地域如何平( HYPERLINK hepingblog.blo