論國際金融的協(xié)調與發(fā)展

1、論國際金融的協(xié)調與發(fā)展摘要：國際金融的發(fā)展史同時也是一部國際金融的協(xié) 調發(fā)展史。國際金融從協(xié)調發(fā)展到不協(xié)調再到協(xié)調發(fā)展的歷 史進程充分驗證了這樣一個事實：金融的安全與效率，金融 對經(jīng)濟作用的大小，決定于金融協(xié)調，金融協(xié)調是金融發(fā)展 的推動力，也是金融發(fā)展的保證。關鍵詞：國際金融；金融協(xié)調中圖分類號：F831 文獻標識碼：A 文章編號：10052674(2008)07 0056- 05從國際金融的發(fā)展史看，統(tǒng)一的世界經(jīng)濟體系的建立和發(fā)展是國際金融建立和發(fā)展的前提和基礎。而在15世紀末、16世紀初時，只有很脆弱的地區(qū)性經(jīng)濟關系和貿(mào)易，還不存在統(tǒng)一的世界經(jīng)濟體系。16世紀到18世紀中葉，才是商業(yè) 大

2、發(fā)展，世界經(jīng)濟體系開始建立的時期。但直到 19世紀初， 各國對外經(jīng)貿(mào)往來占國民收入的比重，用今天的標準來衡量 仍然微不足道。例如1800年，包括所有重要國家在內(nèi)的世 界貿(mào)易總額，按當時價值計算估計不過10多億美元。因此，建立在國際貿(mào)易基礎上的各國間金融的聯(lián)系和交往也很少， 但盡管如此，仍然有過國家間貨幣金融的協(xié)調與合作。、復本位制下國際金融的協(xié)調（19世紀初1880年）早在1857年，奧地利與德意志關稅同盟就組成了奧德 貨幣聯(lián)盟，使用共同的記帳單位銀馬克。但該貨幣聯(lián)盟主要 是對德意志諸邦實施政治統(tǒng)治的手段，還不是真正的貨幣和 銀行系統(tǒng)的一體化。建立于1865年的拉丁貨幣聯(lián)盟才是真正意義上的貨幣

3、合作，持續(xù)的時間也比較持久。在 19世紀 的大部分時間里，除了英國以外，大多數(shù)國家實行金銀復本 位制。然而，金銀復本位制是一種極不穩(wěn)定的貨幣制度，只 有在兩種金屬自由鑄造成硬幣的價值比接近它們在國際金 銀市場上的價值比時，它才能順利運轉。法國是當時實行復 本位制的國家中實力最為強盛的國家，因此通過對世界市場 上的金銀價格施加控制來維持復本位制穩(wěn)定的任務就落到 了法國肩上。19世紀50年代金銀比價的下降使實行復本位 制的國家的處境極為困難，為穩(wěn)定局勢并促成國際復本位 制，法國在1865年召集了法郎國家會議，其結果是法國、 比利時、瑞士和意大利（通常被稱為拉丁貨幣聯(lián)盟）一致同意 聯(lián)合管理其貨幣。1

4、867年，奧地利加入該聯(lián)盟。拉丁貨幣同 盟各成員國最終于1878年停止鑄造所有銀幣而轉向事實上 的金本位制，至此也宣告了拉丁貨幣同盟的解體。斯堪的納 維亞貨幣聯(lián)盟建于19世紀70年代末，它被證明是三個貨幣 聯(lián)盟中最成功的一個，一直堅持到第一次世界大戰(zhàn)為止?？梢?，在統(tǒng)一的世界經(jīng)濟體系建立和發(fā)展的初期，就有 了國際貨幣合作與金融協(xié)調的實踐活動。這也許是最早的國 際金融的協(xié)調與合作，它們雖然僅發(fā)生在個別國家之間，內(nèi) 容單一，形式簡單，卻說明這樣一個事實：各民族國家在政 治上是獨立的，而在經(jīng)濟和金融方面卻是相互依賴的，這就 需要通過莫種方式來協(xié)調各個獨立的國家的經(jīng)濟和金融活 動，以促進貿(mào)易和支付過程的

5、順利進行。二、金本位制下國際金融的協(xié)調 （18801914年）19世紀八十年代以后，一個以英國為中心的國際金本位 貨幣制度建立起來了。這是人類歷史上第一個具有近現(xiàn)代意 義的統(tǒng)一的國際貨幣制度。這一時期國際金融協(xié)調的特點表 現(xiàn)為：1金本位下的貨幣制度和經(jīng)濟體制為各國進行金融的 協(xié)調與合作提供了一個良好的機制。從其貨幣制度來說，在 金本位制下，各國貨幣都規(guī)定有含金量，各國貨幣含金量之 比所形成的金平價決定了它們之間的兌換比率，外匯市場上 的實際匯率就環(huán)繞著金平價在一定限度內(nèi)上下波動。國際金 本位制的這一制度特征，決定了各國政府被迫將維持貨幣價 值的穩(wěn)定放在首位。體現(xiàn)在國際金融協(xié)調上，就是各國都能

6、遵守共同的制度規(guī)則，保持黃金的自由兌換、自由鑄造、自 由輸入輸由，當國際收支因素帶來黃金儲備變動進而影響貨 幣供給時，政府不對經(jīng)濟進行干預，不采取沖銷措施。從其 經(jīng)濟體制來說，在19世紀末期，自由市場經(jīng)濟的弊端尚未 充分暴露，經(jīng)濟中的失業(yè)、通貨膨脹等內(nèi)部均衡問題并不十 分突生，并且，此時經(jīng)濟科學的發(fā)展尚處于初級階段，還不 存在能夠指導政府對經(jīng)濟進行調控的宏觀經(jīng)濟理論。此時政 府在經(jīng)濟中扮演的是“守夜人”的角色，尚不負有維持經(jīng)濟 穩(wěn)定與發(fā)展的職責。因此實行金本位制的國家，都把對外平 衡作為經(jīng)濟政策的首要目標，而把國內(nèi)平衡放在次要地位， 服從對外平衡的需要，因而能夠自覺遵守比賽規(guī)則，進行國 際金融

7、的協(xié)調與合作，2在國際金融的協(xié)調上，英國處于中心地位，起著領 導作用。英國在19世紀國際貨幣關系中占有統(tǒng)治地位，它 是最大的工業(yè)強國、最大的工業(yè)品輸由國和最大的海外投資 國，倫敦又是最重要的世界金融中心，英鎊是世界上最廣泛 使用的貨幣。英國因此獲得了控制世界金融的特權，英國的 貨幣政策影響著其他國家的貨幣金融關系。不僅如此，在金 本位制下，英國事實上充當了最后貸款人的角色。它向國際 收支逆差國提供貸款，或在發(fā)生金融危機時，充當最后的貸 款人，因而使國際貨幣體系能順利運作。3金本位制下的國際協(xié)調是一種規(guī)則性協(xié)調，人人都 知道交易規(guī)則，但并不存在一個多邊性質的政府間的國際協(xié)定，這是一種不受政府操縱

8、或國際性機構主持的松散的協(xié)調 方式。從國際金本位制的實踐來看，正是由于這一時期各國能 夠遵守比賽規(guī)則，國際金融的協(xié)調機制運作順暢，因此它才 極大的提高了金融效率，有力地促進了世界經(jīng)濟的繁榮與發(fā) 展。從而造就了世界經(jīng)濟發(fā)展的第一個“黃金時代” 。三、兩次世界大戰(zhàn)期間國際金融的協(xié)調（19141944年）第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，導致金本位制的崩潰。戰(zhàn)后各國間的相互依賴關系進入一個新時代。發(fā)達國家深刻地認識 到國際間經(jīng)濟管理的重要性和國際合作的必要性。于是各國 銀行相互提高清算服務，共享重要的情報，一同安排國際穩(wěn) 定貸款。當一些國家陷入惡性通貨膨脹時，國際聯(lián)盟提供穩(wěn) 定資金，幫助其平衡預算并回到金本位。

9、例如奧地利、匈牙 利、波蘭、捷克、保加利亞、意大利、羅馬尼亞等國都得到 國際貸款的幫助。德國更是得到來自道威斯計劃和楊格計劃 的支持。當美國認識到，英國回到金本位乃是恢復金本位的 關鍵時，就提供了 3億美元信貸以使英國仍舊采用戰(zhàn)前的英 鎊平價。由于英國回到金本位，大約50個國家就追隨英美參加了兩次大戰(zhàn)之間金本位的行列。從莫種意義上說，戰(zhàn)后 恢復的以美元、英鎊、法郎為主要儲備貨幣的國際金匯兌本位制是國際貨幣合作與金融協(xié)調的成功體現(xiàn)但戰(zhàn)后恢復的金本位制最終在世界經(jīng)濟的大危機中崩 潰了。造成這一制度瓦解的原因很多，國際金融的不協(xié)調卻 是其中非常重要的一個因素。1 一戰(zhàn)后恢復的國際金本位制所面臨的歷史

10、條件已不 同于戰(zhàn)前典型的金幣本位制。一戰(zhàn)前的金幣本位制是一種自 由放任的經(jīng)濟體制，對外經(jīng)貿(mào)往來占國民收入的比重很小， 國際收支的平衡靠物價與黃金流動機制自動調節(jié)。各國都遵 守比賽規(guī)則，實行政策協(xié)調。這種政策協(xié)調是根據(jù)制度的要 求，而不是由自各國政府的考慮。而戰(zhàn)后隨著市場經(jīng)濟的發(fā) 展，各國越來越重視內(nèi)部均衡目標，有的國家（例如美國、法國）明確表示將內(nèi)部均衡目標置于外部均衡目標之上，各國越來越不遵守游戲規(guī)則，許多國家的中央銀行執(zhí)行抵消或緩和黃金流由人對國內(nèi)貨幣影響的政策，例如美國執(zhí)行一種“封存黃金”的政策，聯(lián)邦儲備銀行則用減少其政府債券持 有量來抵消國家黃金持有量增加的影響，英格蘭銀行在英國 19

11、25年恢復金本位制以后 6年里也執(zhí)行類似的政策， 法國則 禁止黃金流動，這便使原有的自發(fā)調節(jié)機制難以發(fā)揮效力。2金本位下，一國國際收支均衡化的過程，需要各中 央銀行的國際合作與互相支持，主要是貨幣政策方面互相配 合，才能奏效。首先，中心國規(guī)定平價要切合實際，協(xié)調一 致，高估或低估對本國和其他國家都是不利的。但戰(zhàn)后恢復的金本位制下，英鎊定值過高，結果發(fā)生空前規(guī)模的失業(yè)， 外貿(mào)陷入嚴重蕭條狀態(tài)。法郎低估，促使經(jīng)濟穩(wěn)定增長，黃 金數(shù)量不斷增加，在這種情形下，金本位自然難以持久。其 次，當一國黃金流失而干預市場，其他國家應當遵守比賽規(guī) 則，實行政策協(xié)調，來幫助該國恢復國際收支平衡。 事實上, 當英國經(jīng)

12、濟蕭條，黃金儲備不斷流失，而美、法等國積累了 大量的黃金和外匯儲備，這些國家并沒有采取很好的合作態(tài) 度，從而破壞了國際貨幣秩序。 正如丹麥經(jīng)濟學教授耶爾根， 彼德森所說：“如果在1931年，美國中央銀行系統(tǒng)、法蘭西 銀行和英格蘭銀行之間存在完好合作的話，我實在看不由英 國當時會有任何理由被迫放棄金本位制?！?戰(zhàn)前金本位制是以英國為中心建立起來的，金本位 制的順利運行，很大程度上是由于英國有能力充當領導地位 并作為最后貸款人，來穩(wěn)定國際貨幣體系，其他國家也都甘 愿遵從并配合英國的貨幣政策。而戰(zhàn)后恢復的金本位制，實 際上是以英國和美國為核心，而不是圍繞一個單一的中心建 立起來的。此時英國已逐漸喪失

13、了其領導地位，無力再作為 最后的貸款人由現(xiàn)，而美國有能力卻不愿意承擔責任以穩(wěn)定 國際經(jīng)濟體系，其他國家又采取了不合作的態(tài)度，致使該體 系處于不穩(wěn)定狀況。有人形象地描述戰(zhàn)后的國際貨幣體系， 就象在一輛有兩個司機的汽車里，其不穩(wěn)定是因為一個司機 越來越虛弱，而另一個司機對開這輛車又缺乏足夠的興趣。車里面還坐著一位對駕駛并不缺乏興趣的乘客，這就是法 國。還有一批沒有肩負責任的國家， 它們可以比作后座乘客， 這里面包括比利時、荷蘭、瑞士和斯堪的納維亞等較小的國 家。當每個國家都轉而保護其國家私利的時候，全世界的公 共利益就遭受到被拋棄被損害的命運，而這時所有國家的私 利也就隨之受到損害。因而國際金本位

14、制崩潰后，資本主義 世界的貨幣金融一直處于混亂狀態(tài)，各國紛紛加強外匯管 制，實行競爭性貶值和外匯傾銷，從而極大地破壞了世界經(jīng) 濟秩序。為了重建穩(wěn)定的國際貨幣金融體系，英美法三國終于在 1936年9月達成一項“三國貨幣協(xié)議”，力圖減少匯率的波 動，維持貨幣關系的穩(wěn)定。這種國際合作是有限度的，它基 本上是在技術方面進行合作， 不能與過去相比。但無論如何, 該協(xié)定是重要的，因為它贊成有管理匯率原則，承認在一種 有管理的匯率制度下實行有效的國際合作的必要性。在這個 意義上說，三國貨幣協(xié)定是國際貨幣基金的一個前奏，也在 一定范圍內(nèi)起了國際合作穩(wěn)定金融的作用。這個協(xié)議后因二 戰(zhàn)的來臨和爆發(fā)而很快瓦解了。此

15、后，國際貨幣金融領域一 直處于無政府無秩序狀態(tài)。當時的混亂及其對世界經(jīng)濟的沖 擊，為以后建立布雷頓森林體系提供了經(jīng)驗和教訓。四、布雷頓森林體系下國際金融的協(xié)調（19441973年）面對只能實行國際合作的唯一由路，各國又重新走到一 起。1944年，一個由人為推動、囊括世界主要國家貨幣、并 具有共同協(xié)定和統(tǒng)一機構的新的國際貨幣體系一一布雷頓 森林體系正式創(chuàng)建。這是為了避免30年代“無體系”的不穩(wěn)定性（時常有匯率波動、 競爭性貶值、進攻性保護主義，以 及總體上缺乏國際貨幣協(xié)調）和20年代短命的金本位制的僵 硬性而被有意設計和廣泛接受的體系。它反映了當時盛行的 干預主義哲學，和國際貨幣體系應該比兩次世

16、界大戰(zhàn)之問的 情況有更多的集體管理這樣一種理念。布雷頓森林體系下的一個本質特征在于通過國際性的 組織機構，用國際間的合作與協(xié)商取代了各國間的貿(mào)易壁壘 和以鄰為壑的匯率政策等單方面的行動，集中體現(xiàn)了國際協(xié) 調與合作的思想。成立于1946年的IMF（國際貨幣基金組織） 主要作用就在于，為處于國際收支短期逆差的國家提供短期 融資便利和監(jiān)督各成員國的匯率政策，以確保布雷頓森林體 系下的“游戲規(guī)則”得到貫徹。同年成立的WB（世界銀行）側重對成員國提供和組織長期貸款和投資，協(xié)調成員國發(fā)展 經(jīng)濟的資金需求。而 1948年生效的GATT（關稅與貿(mào)易總協(xié) 定）則在降低關稅壁壘、 商定國際貿(mào)易政策、調整各國國際貿(mào)

17、 易關系方面制定了共同準則和協(xié)定。通過三大經(jīng)濟組織制定 的一系列的國際合作與協(xié)調的規(guī)則，成員可在世界范圍內(nèi)更 充分地利用各種資源來解決國際收支方面由現(xiàn)的暫時的或 非根本性的不平衡，從而提高資金使用效率，促進國際貿(mào)易 的發(fā)展；同時也加強了成員之間的信息交流，避免了信息障 礙所造成的世界市場的失衡。這種通過三大組織在國際間進 行的規(guī)則協(xié)調，在戰(zhàn)后相當長的一段時期中所起的作用非常 明顯，此間世界經(jīng)濟與貿(mào)易的發(fā)展水平超過了歷史上任何時 期。但布雷頓森林體系由盛到衰的歷程也深刻反映了體制 內(nèi)部協(xié)調機制固有的缺陷。這主要表現(xiàn)在：1在匯率上采取強制協(xié)調的辦法，迫使內(nèi)部協(xié)調完全 服從于外部協(xié)調。與國際金本位制

18、下的情況不同，布雷頓森 林體系下內(nèi)部均衡問題成為政府所關注的主要經(jīng)濟目標。這 是因為：一方面，自由市場經(jīng)濟的弊端日益顯著，尤其在 30 年代資本主義經(jīng)濟大危機發(fā)生后，經(jīng)濟中的失業(yè)與通貨膨脹 問題比較突生，維持經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展成為政府肩負的義 務；另一方面，20世紀30年代以來，以凱恩斯為基礎的宏 觀經(jīng)濟理論日益成熟，政府積極干預經(jīng)濟獲得了理論指導。 在以上兩方面因素作用下，內(nèi)部均衡目標凸現(xiàn)由了其重要地 位。但布雷頓森林體系卻要求各國必須維持既定的匯率水 平，即把對外均衡目標放在首位，內(nèi)部協(xié)調完全服從于外部 協(xié)調。這使得各國為了維持對外平衡和穩(wěn)定匯率，不能不以喪失國內(nèi)經(jīng)濟目標為代價2國際金融政策

19、的協(xié)調不對稱，實際上是由美國主宰 世界的協(xié)調。美國作為儲備貨幣的唯一發(fā)行國具有特殊的地 位，這一特殊地位使美國成為唯一能夠通過貨幣政策追求國 內(nèi)目標的國家，其貨幣政策不但能夠影響本國經(jīng)濟，還能影 響外國經(jīng)濟。其他國家中央銀行則被迫放棄作為謀求經(jīng)濟穩(wěn) 定的貨幣政策工具。比如，當美國采取擴張性貨幣政策時， 貨幣供給增加，利率降低，資本流由，從而引起外匯市場上 其他貨幣對美元相對升值，為了釘住本幣對美元的固定匯 率，其他國家中央銀行必須以本幣購買美元，擴大本幣供給，并推動其利率降至美國利率的水平。所以在這一體系下，實 際上是由美國主宰世界的貨幣政策。3缺乏彈性、缺乏公平性的國際收支的調節(jié)機制。這 首

20、先體現(xiàn)在美國與其他國家的不同的國際收支的調節(jié)機制 上。例如，對于美國而言，當美國在與其他國家進行交往而 由現(xiàn)逆差時，它可以簡單地以輸由美元的方式彌補逆差，以 此來維持固定的匯率而不必對本國經(jīng)濟進行調整，而其他國 家則不能。其次這種缺乏公平性的國際收支的調節(jié)機制也體 現(xiàn)在國際收支盈余國與國際收支逆差國之間。逆差國（除美國外）主要是發(fā)展中國家，其發(fā)生失衡后，借貸并非易事，不僅受份額限制，獲取基金組織借貸的數(shù)量十分有限，而且還需 接受其強加的種種苛刻條件，實施更為嚴厲的緊縮性政策。而與逆差國需要對經(jīng)濟進行痛苦的調整相反，國際收支盈余 國可以積累美元儲備并用它向美國換取黃金，此時國內(nèi)經(jīng)濟 可以完全不進

21、行調整。這樣，國際收支調整的重擔就全部落 在了國際收支逆差國的身上，這進一步加重了這些國家的困 難。五、浮動匯率制下國際金融的協(xié)調 （1973年以后至今）20世紀70年代初，各國紛紛放棄本幣與美元的固定比 價，實行浮動匯率制度，布雷頓森林體系趨于崩潰。1976年在IMF的提議和組織下，國際社會達成牙買加協(xié)定，宣布黃金非貨幣化，同時承認各國實施的浮動匯率制度合法化，這 標志著國際金融體系再次進入了一個不受全球性多邊協(xié)定 約束的動蕩的時代。由于布雷頓森林體系的崩潰，作為這一 體系協(xié)調機構的世界銀行和國際貨幣基金組織的協(xié)調能力 隨著這一體系的崩潰而有所下降。在國際貿(mào)易領域，美國經(jīng) 濟地位在70年代的

22、相對下降，改變了美國在 CATT中監(jiān)督 協(xié)議實施的領袖角色，多邊貿(mào)易協(xié)議的執(zhí)行由現(xiàn)了監(jiān)督權力 的真空，新的多邊貿(mào)易談判歷程變得越來越困難。另一方面，越來越多的發(fā)展中國家加入到經(jīng)濟全球化的行列，使得戰(zhàn)后 以美國為核心、以發(fā)達國家的利益為主導的國際經(jīng)濟協(xié)調模 式無法適應經(jīng)濟全球化的新要求，在迅速發(fā)展的世界經(jīng)濟的 新環(huán)境中，戰(zhàn)后所建立的國際經(jīng)濟協(xié)調模式難以維系往日的 輝煌，但這并不意味著國際經(jīng)濟協(xié)調本身退生了世界經(jīng)濟的 舞臺。相反，新的國際協(xié)調形式在經(jīng)濟全球化進程中不斷地 彌補舊模式的不足與空白?？傮w上說，浮動匯率制以來國際 金融協(xié)調的特點表現(xiàn)為：1以更為靈活的隨機性協(xié)調取代了固定匯率制下的規(guī) 則性

23、協(xié)調。理論上說，在浮動匯率制下，各國基本上不存在 維持莫一特定匯率的義務，因此更專注于實現(xiàn)內(nèi)部均衡目 標，而可能使國際間政策協(xié)調的地位有所下降。但隨著市場 經(jīng)濟的發(fā)展，國家間金融經(jīng)濟的相互影響不斷強化，世界經(jīng) 濟相互依存的特征日益突生，這使得經(jīng)濟的溢生效應越來越 大。在此情形下，只有進行有效的國際金融的協(xié)調與合作， 才能避免分散決策的低效率。事實上，浮動匯率制以來，國 際間的金融協(xié)調與合作非但沒有削弱，反而走向了經(jīng)?；?、 具體化和綜合化，尤其是主要國家頻頻在外匯市場上聯(lián)手干 預，將內(nèi)部協(xié)調與外部協(xié)調融于一體，更顯示由金融協(xié)調的 必要。其中七國首腦會議的協(xié)調發(fā)揮了重要的作用。產(chǎn)生于 1975年的

24、七國首腦會議采取一事一議的隨機性協(xié)調方式，比固定匯率制下的規(guī)則性協(xié)調更具靈活性和針對性。從其協(xié)調 手段來看，它是一種總體協(xié)調，如在針對匯率波動的干預中， 各國貨幣當局不僅運用了外匯市場的交易手段，而且還在財 政和貨幣政策進行協(xié)調以及在利率、經(jīng)濟增長率、就業(yè)率等 諸多宏觀經(jīng)濟指標上加強了信息的交流與合作。這種全面的 協(xié)調突破了世界經(jīng)濟組織原來的分別局部協(xié)調的模式，從這 個意義上講，七國首腦協(xié)調形式是各國經(jīng)濟的相互依存性已 經(jīng)發(fā)展為一種全方位的結構性依存時代而產(chǎn)生的新的協(xié)調 方式。2國際金融協(xié)調主體呈多極化趨勢。國際貨幣基金組 織及世界銀行集團作為現(xiàn)行國際貨幣制度的執(zhí)行機構，在國 際金融協(xié)調中發(fā)揮

25、主導作用，而區(qū)域性金融機構如國際清算 銀行、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會等，則與 IMF相互配合，對國 際金融體系的穩(wěn)定進行規(guī)范、監(jiān)測及協(xié)調。各國政府監(jiān)管當 局或中央銀行，則與全球性或區(qū)域性金融機構之間及相互之 間進行必要的接觸與廣泛的合作。亞洲金融危機發(fā)生后，國 際金融協(xié)調的變化不僅反映為協(xié)調機構的更新或擴充，而且 表現(xiàn)為參與協(xié)調的主體范圍的擴大，例如1998年新成立了國際保險監(jiān)督官協(xié)會，1999年原歐洲貨幣常設委員會改稱全 球金融體系委員會，將監(jiān)督全球金融市場作為其新的宗旨。 國際政策協(xié)調日益呈現(xiàn)由多層次、多渠道、多交叉的趨勢。3國際金融協(xié)調機制的非均衡化特征。在新的國際協(xié) 調的主體格局中，新興市場經(jīng)濟國家的地位日漸突生，這是 由其金融政策對全球金融穩(wěn)定性的影響日益重要所致。但發(fā) 展中國家對國際協(xié)調的廣泛參與并未改變經(jīng)濟大國在協(xié)調 中的支配地位，經(jīng)濟大國是國際貨幣和國際資本的主要供應國，一些國際性的行為規(guī)范、規(guī)則及措施均由自這些國家。 經(jīng)濟大國在國際金融協(xié)調中起主導作用，弱小國家的利益往 往受損，從而很難實現(xiàn)帕累托最優(yōu)